Evaluación Finanzas Corporativas 1

PLANIFICACION FINANCIERA

Planificación Financiera de largo plazo.

Claudia Cabañas
Universidad UNIACC
Profesor: JORGE MESIAS GONZALEZ
30 de abril del 2018
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Introducción

El siguiente trabajo tiene como finalidad identificar los diversos instrumentos

financieros de las finanzas corporativas, las que se centran en el análisis de
herramientas monetarias tomadas por la administración de la empresa para llevar a
cabo de mejor manera posible una toma de decisiones apropiada, y se espera además
pueda reconocer los modelos de planeación financiera de las dos empresas de
industrias de mercados diferentes, elegidas en este trabajo, detallando las variables
más importantes en cada.
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Desarrollo

1.- Investigar respecto de la planificación financiera de dos corporaciones, que

pertenezcan a industrias de mercado diferentes.

1.1.- Walmart Chile S.A., es una compañía chilena cuyo principal negocio es la venta
en supermercados, el que desarrolla a través de sus formatos Líder, Express de Líder,
Ekono y SuperBodega Acuenta, distribuidos en todo el territorio nacional desde Arica a
Punta Arenas.
El pilar fundamental de crecimiento de Walmart Chile es su estrategia permanente de
precios bajos, acompañada de una oferta de servicios integral para sus clientes como
son los servicios financieros, también desarrolla proyectos inmobiliarios de acuerdo a
los planes de crecimiento y a la estrategia multiformato de la compañía. A esto se
suma una constante expansión de locales sobre la base de multiformatos, cada uno de
ellos situados en ubicaciones estratégicas a lo largo del país.
Su misión es ahorrar dinero a sus clientes, para que puedan vivir mejor, su visión es la
búsqueda de excelencia el respeto por las personas, actuar con integridad entregar el
mejor servicio s sus clientes.
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Dentro de su planificación a largo plazo se propuso para el año 2016, tener un plan de
apertura de 15 nuevos locales, los que se mencionan a continuación:

1.2 AFP Modelo, empresa Administradora de Fondos de Pensiones Modelo Sociedad

Anonima, empresa chilena que comenzo sus operaciones en el año 2010, cobrando la
comisión por administración de fondos más baja de la historia hasta ese momento,
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Parte de su estrategia es asegurar una adecuada rentabilidad y seguridad de las

inversiones de los Fondos de Pensiones; de acuerdo a las mejores prácticas de
mercado, al ofrecer una diferenciacion a través de una propuesta de valor
fundamentada en tres pilares: rentabilidad competitiva, a bajo costo de administración
y muy buena calidad de servicio.
.

Como se ve en el cuadro anterior y a pesar de ser la administradora mas joven la

planificacion financiera el avance estuvo asociado a las superiores comisiones por
depósito de cotizaciones obligatorias y APV, y la disminución de los gastos del
personal. Compensó parcialmente, el incremento del gasto del personal y los
impuestos.
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2.- Detallar a que variables (s) le asignan una mayor importancia y que variables
son menos importantes en esta planificación.

2.1-.- Walmart Chile

Plan de inversiones: los esfuerzos son por mejorar la organización interna y la
consistencia en el servicio, aumentó la eficiencia operacional, teniendo reducciones
considerables en los tiempos de entrega y cantidades adecuadas a cada
supermercado, debido al despliegue del programa Planeamiento fijo de entrega que
permite una mayor rotación de camiones, mejores tarifas por viaje, más cajas por
tráiler, disminución en el consumo de petróleo y menor impacto en el flujo vehicular en
comunidades aledañas a las operaciones.

Además, se perfeccionaron los indicadores relacionados con el Trabajo Colaborativo

que transparenta la información sobre el stock de sus mercaderías disponibles en la
compañía, entregándoles así parámetros clave que permitan cumplir con sus objetivos
y aumentar sus ventas.
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Presentando una sólida posición competitiva que lo consolida como el mayor actor en
la actividad de supermercados desde hace varios años, con agresivos planes de
crecimiento, sólidos posicionamientos e importante nivel de cobertura geográfica.
Siendo las variables más importantes:

 Invierten en capacitación a sus asociados

 En nuevas tecnologías tecnológicas, lo que redujo en más del 20% la
ineficiencia en fallas de dispositivos, mejorando la productividad de los
asociados.
 Mejorar la cadena de distribución, rebajando la cantidad de viajes al vacío, lo
que a la larga reduce el nivel de gasto en combustible.

Esto se realiza a través de un sistema informático, que facilita data en línea por ventas
e inventario, ya que la compañía trabaja con 1.067 proveedores nacionales de forma
centralizada, y cuenta con importantes fuentes de abastecimiento en el extranjero a
través de distintos acuerdos comerciales. Las adquisiciones de mercadería se realizan
en su mayoría en forma inmediata y en un contexto de relaciones de largo plazo con
los proveedores.

De la misma forma en el Estado de resultados financieros existe un aumento en los

resultados comparado con el año 2014 de un 36.35%, ya que en ganancia después de
impuesto el 2015 se obtuvo M$ 362 en comparación a los M$ 131 del año 2014.
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2.2.- AFP Modelo, actividad financiera y política de inversión.

La Administradora gestionará las carteras de cada Fondo de Pensiones, utilizando

herramientas de gestión de inversión. Las variables más significativas en la planeación
son los factores de riesgo como el accionario, de tipo de cambio y de tasa de interés,
para ello los análisis de variables como la curva de tasas, mercados derivados,
spreads, entre otras, son vitales antes de invertir.
Como las inversiones están expuestas a una serie de riesgos y para mitigar este
riesgo, la Administradora se regirá por la normativa vigente y por las siguientes
restricciones en relación a los instrumentos de deuda nacional:
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Los saldos de efectivo y equivalentes son producto de los depósitos de Compañías de

Seguro, Fondos de Pensiones y el Estado de Chile, destinados exclusivamente a la
recaudación y al pago de pensiones a los afiliados pensionados.

Los activos financieros que registra la Administradora al cierre del ejercicio 2015
corresponden principalmente a fondos mutuos de deuda a corto plazo.

Los recursos de los Fondos de Pensiones deberán ser invertidos en los siguientes
instrumentos financieros:
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Los instrumentos financieros de fácil liquidación que utilizan son:

a. Depósitos a Plazo o Pagarés del Banco Central de Chile con vencimiento menor a
180 días.
b. Bonos del Banco Central de Chile o Bonos de la Tesorería General de la República
de Chile con una duración menor a 5 años.
c. Acciones Nacionales que registran una presencia bursátil superior a un 95%, un
monto promedio mensual transado superior a UF 800.000 y un número mayor a 1.000
negocios promedio mensual (Información entregada por la Bolsa de Comercio de
Santiago).
d. Títulos Representativos de Índices (ETF).
e. Fondos Mutuos Extranjeros con condiciones de liquidación igual o menor a cuatro
días.

3.- Investigar, además, que modelos específicos de planificación financiera de

largo plazo utilizan y como lo hacen.

3.1.- Walmart Chile

Comprendiendo que el modelo de planeación financiera es el pronóstico de ventas, y
por lo mismo se espera en base a dos escenarios mantener el financiamiento a través
del respaldo del accionista controlador.

Escenario base: Se espera que mantenga su actual perfil financiero y de negocios, en

conjunto con su fuerte posición competitiva, con el apoyo de respaldo operacional y
financiero por parte de su controlador, para ello incorpora que la empresa mantenga el
financiamiento de su plan de inversiones principalmente sustentado en los recursos
generados internamente, permitiendo así que sus ratios financieros continúen en
rangos similares a los actuales.

Escenario de baja: Podría producirse en caso de que la compañía exhiba un deterioro

estructural en sus indicadores de solvencia, así como al observarse un menor apoyo
proveniente de su accionista controlador.
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Cuenta con un programa para el desarrollo de marcas propias, con el objetivo de

aumentar la variedad en algunas categorías estratégicas, permitiendo que las marcas
propias mantuvieran su posición de liderazgo, logrando un nuevo año de crecimiento
en sus ventas.

Lo que se traduce en el aumento de final del estado de flujos de efectivo como vemos
a continuación:
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Y en la evolución historica de las acciones:

3.2.- AFP Modelo como modelo de planeación financiera se basa en Requerimientos

financieros, ya que su planificación aborda la política de dividendos y la política de
deuda, el principio rector en la evaluación y selección de distintas alternativas de
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inversión, es obtener una adecuada rentabilidad de largo plazo, considerando la

contribución al riesgo de cada instrumento del portafolio, y se ha mantenido financiada
con recursos propios, créditos bancarios y crédito de proveedores, además de las
variables consideradas en la pregunta anterior.

En base a ello cierra el año 2015 con un aumento de sus ingresos de un 14%, gracias
a una eficiente gestión de costos. Tanto el EBITDA, como las ganancias antes de
impuestos, crecieron aproximadamente un 10%, evidencia del excelente resultado.
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Conclusión

A través del desarrollo del este trabajo puedo concluir que la planificación financiera
establece los cambios necesarios para el crecimiento de la empresa, el que debe ser
en todas las áreas de la empresa, como por ejemplo en el caso de Walmart, al
introducir nuevas tecnologías más la capacitación de sus proveedores, ayudo a reducir
no solo un porcentaje alto de consumo de combustible, sino además se redujeron
viajes en vacío o en vano, y en general aumento la eficiencia operacional.
La importancia de considerar las políticas de inversión y financiamiento de una
empresa, ya que estas interactúan entre sí, porque los activos que obtiene una
empresa, están estrechamente ligados a los proyectos de inversión, en base a la
capacidad que una empresa tiene de obtenerlos, como queda expuesto en el caso de
AFP Modelo, ya que esta se financia además de recursos propios con recursos de
terceros.
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Bibliografías

Fuentes:

REPORTE INTEGRADO, Memoria Anual y Reporte de Responsabilidad Corporativa,

Recuperado el 29 de abril del 2018 de la web
https://www.walmartchile.cl/modules/contenidos/views/responsabilidadcorporativa/img/
Reporte-WalmartChile-2015.pdf

Informe Walmart Chile S.A., Recuperado el 29 de abril del 2018 de la web

http://www.feller-rate.cl/general2/corporaciones/walmart1510.pdf

Memoria Anual AFP Modelo, Recuperado el 29 de abril del 2018 de la web

https://www.afpmodelo.cl/AFP/Media/Nosotros/Memoria-
Anual/Memoria_Anual_AFP_Modelo_2015_v2.pdf

Política de Inversión 20130723.pdf, Recuperado el 29 de abril del 2018 de la web

https://www.afpmodelo.cl/AFP/Media/Nosotros/Pol
%C3%ADtica_de_Inversion_20130723.pdf

Resultados de AFP subieron 26% impulsados por Goodwill de Cuprum,

Recuperado el 29 de abril del 2018 de la web
https://www.felicesyforrados.cl/2015/8/resultados-de-afp-subieron-26-impulsados-por-
goodwill-de-cuprum/