NOMBRE

MICHEL CERVANTES DE LA TORRE

VALENTINA CONTRETAS
SANTIAGO MUNIVE
 EJERCICIO 1

Ejercicio de aplicación 1: Considérese el caso de la Empresa Rentable S.A. Es

empresa obtiene una utilidad operativa de $270 millones anuales. Su deuda
que es de $400 millones tiene un costo del 18% anual. El monto de los activ
es de $1.000 millones y por lo tanto el patrimonio es de $600 millones. ¿Qu
rentabilidad implica para los propietarios la anterior estructura? Demuestre
que RP > RA > CD ¿Qué pasa si los pasivos se aumentan a $700? ¿Qué situac
se presenta si el costo de la deuda es de 30%? Realice los cálculos antes de
impuestos.

COSTOS Y GASTOS 730 MILLONES

UAII UTILIDAD OPERATIVA 270 MILLONES
INTERES GASTOS FINANCIEROS (18% de $400M) 72 MILLONES
UAI UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 198 MILLONES

PATRIMONIO 600 MILLONES

ACTIVOS 1000 MILLONES

RP 33%

RA 27%

DC 18%

SE CUMPLE RP 33% > RA 27% > CD 18%

 EJERCICIO 2

Ejercicio de aplicación 2
mpresa Rentable S.A. Esta UAII 270 una utilidad operativa d
ones anuales. Su deuda, DEUDA 400 costo del 18% anual. El
l. El monto de los activos COSTO % 18% de $600 millones. La tar
de $600 millones. ¿Qué ACTIVOS 1000 propietarios o costo del
estructura? Demuestre PATRIMONIO 600 propietarios la anterior
an a $700? ¿Qué situación pasaría si la TMRR del p
e los cálculos antes de PASIVO 700 después de impuestos.
COSTO % 30%

SI EL PASIVO AUMENTA A 700

PATRIMONIO 300
ACTIVOS 1000
RP 0.66

COSTO DE LA DEUDA 18%

UTILIDAD OPERATIVA 270
GASTO FINANCIERO (18% de 700 M) 126 MILLONES
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 144 MILLONES

RP 48%

RA 27%

CD 18%

SE SIGUE COMPLETANDO RP 48% > RA 27% > CD 18%

COSTO DE LA DEUDA ES DE 30%

UTILIDAD OPERATIVA 270
GASTO FINANCIERO (18% de 700 M) 210 MILLONES
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 60 MILLONES

RP 20%

RA 27%
CD 30%

CUANDO EL COSTO DE LA DEUDA ES DE 30% NO SE CUMPLE LA

CONDICION DE RP> RA>CD YA QUE SE MIRA QUE
RP20%<RA27%<CD30%, ESTA SITUACION NO ES ATRACTIVA PARA
PROPIETARIOS PORQUE SI CORREN MAS RIESGO QUE LOS
ACREEDORES OBTIENEN UNA MENOR RENTABILIDAD QUE ELLOS.
Ejercicio de aplicación 2: Considérese el caso de la Empresa Rentable S.A. Esta empresa obtiene
una utilidad operativa de $270 millones anuales. Su deuda, que es de $400 millones tiene un
costo del 18% anual. El monto de los activos es de $1.000 millones y por lo tanto el patrimonio e
de $600 millones. La tarifa impositiva es del 33%. Suponga que la tasa mínima esperada por los
propietarios o costo del patrimonio (TMRR) fuera el 19%. ¿Qué rentabilidad implica para los
propietarios la anterior estructura? Demuestre que RP > RA > CD. Demuestre que la RA > CK ¿Qu
pasaría si la TMRR del propietario fuera del 25% después de impuestos? Realice los cálculos
después de impuestos.
 .A. Esta empresa obtiene
400 millones tiene un
or lo tanto el patrimonio es
mínima esperada por los
ilidad implica para los
uestre que la RA > CK ¿Qué
? Realice los cálculos