UNIVERSIDAD DE LA COSTA CUC DOCENTE: NICOLAS M. OLIVO A.

TALLER DE ADMINISTRACION FINANCIERA 2020 -1

1. La empresa Litoral S.A. presenta la siguiente informació n financiera.

FUENTE VALOR % PARTICIPACION

PASIVOS $ 3.514.000 28%
PATRIMONIO $ 9.036.000 72%
TOTAL ACTIVOS $ 12.550.000 100%

Los pasivos de la empresa Litoral S.A. tienen un costo de 25% antes de impuestos y los
propietarios esperan rentar un 36% anual. La tasa impositiva o tasa de impuestos es del
32,5 % anual.
Calcule: El costo promedio del capital o WACC de la empresa Litoral S.A.

WACC= KP ( D+P P )+ KD ( D+D P )∗(1−TI )

9036000 3514000
WACC=0,36 ( 3514000+9036000 )+0,25 ( 3514000+ 9036000 )
∗(1−0,325)

WACC=0,30645=30,645 %

2. La siguiente informació n corresponde a una empresa del sector industrial.

COSTOS
ARTICULO PRECIO DE VARIABLES UNIDADES
VENTA UNITARIOS PRESUPUESTADAS
P. DE LUJO $90 $51 10.000
P. ESTANDAR $65 $29 5.000
COSTOS FIJOS $200.000 15.000

A partir de los datos anteriores, calcule:

a. El punto de equilibrio en pesos y en unidades por productos
b. Estado de resultado que verifique el punto de equilibrio

3. Las empresas A y B tienen las siguientes estructuras en sus estados contables:

ITEM EMPRESA A EMPRESA B

VENTAS $4000 $4000
- COSTOS VARIABLES 2000 2000
= CONTRIBUCION MARGINAL 2000 2000
- COSTOS Y GASTOS FIJOS 1000 0
 = UAII 1000 2000
- INTERESES 0 1000
= UAI $1000 $1000

Si los impuestos son del 30% y el nú mero de acciones es de 600, se pide

a. Calcular el apalancamiento operativo, el apalancamiento financiero y el apalancamiento
total.
b. Cuá l de las dos empresas está en mejor situació n financiera.
APALANCAMIENTO OPERATIVO EMPRESA A.

20% Punto R. +20%

Ventas 3200 4000 4800

Costos variables 1600 2000 2400
Margen de contribució n 1600 2000 2400
Costos y gastos fijos 1000 1000 1000
UAII 960 1000 1040

IMPACTO SOBRE LAS UAII -4% +4%

El efecto sobre las UAII siempre es un efecto ampliado, en este caso, un incremento en las ventas
del 20% genera un incremento ampliado del 4% en las UAII, igualmente, una disminució n en las
ventas del 20% genera una disminució n de las UAII del 4%.

GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

ºAO = % de cambio en la UAII

% de cambio en las ventas

ºAO = 4% / 20% = 0,2.

El grado de apalancamiento operativo obtenido es de 0, 2, lo que significa que por cada punto,
en porcentaje que se aumente o disminuyan las ventas a partir del punto de referencia de 4000
en ventas, habrá un aumento o disminució n porcentual de las UAII de 0,2 puntos, por ejemplo si
las ventas se aumentan en el 30% las UAII lo hará n en:

30% x 0, 2 = 6.

APALANCAMIENTO OPERATIVO EMPRESA B.

20% PUNTO R. +20%

Ventas 3200 4000 4800

Costos variables 1600 2000 2400
Margen de contribució n 1600 2000 2400
Costos y gastos fijos 0 0 0
UAII 1600 2000 2400

IMPACTO SOBRE LAS UAII - 2% +2%

El efecto sobre las UAII siempre es un efecto ampliado, en este caso, el incremento en las ventas
del 20% genera un incremento del 2% en las UAII, lo mismo que una disminució n en las ventas
del 20% genera una disminució n de las UAII del 2%.

GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

ºAO = % de cambio en la UAII

% de cambio en las ventas

ºAO = 2% / 20% = 0,1

Este grado de apalancamiento significa que por cada punto en porcentaje que se aumente o
disminuyan las ventas a partir del punto de referencia de 4000 en ventas, habrá un incremento
o disminució n porcentual de las UAII de 0,1 puntos, por ejemplo si las ventas se aumentan en el
30% las UAII lo hará n en un: 30% x 0.1 = 3

APALANCAMIENTO FINANCIERO EMPRESA A

20% PUNTO R. +20%

Utilidad operativa 1800 1000 1200
Intereses 0 0 0
UAII 800 1000 1200
Impuestos 30% 240 300 360
Utilidad neta 560 700 840
Nº acciones comunes 600 600 600
UPA 0,9333 1,1666 1,4

IMPACTO SOBRE LA UPA (560–700)/700 = 2% (840-700)/700= 2%

GRADO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO

ºAF0 2% / 20% = 0,1

Se obtiene un grado de apalancamiento de 0,1 lo que quiere decir que por cada punto, en
porcentaje que se aumenten o disminuya las UAII a partir del punto de referencia, habrá un
aumento o disminució n porcentual de la UPA de o, 1 puntos, por ejemplo si las UAII se
incrementan en un 30% la UPA lo hará en un:

30% x 0,1 = 3

APALANCAMIENTO FINANCIERO EMPRESA B.

20% PUNTO R. +20%

Utilidad operativa 1600 2000 2400
Intereses 1000 1000 1000
Utilidad antes de impuesto 600 1000 1400
Impuestos 30% 180 300 420
Utilidad neta 420 700 980
Nº acciones comunes 600 600 600
UPA 0.7 1,1666 1,633

IMPACTO SOBRE LA UPA (420-700)/700 = 4% (980-700)/700 = 4%

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

ºAF = 4% / 20% = 0,2

Este grado de apalancamiento significa que por cada punto en porcentaje que se aumenten o
disminuyan las UAII a partir del punto de referencia, habrá un aumento o disminució n
porcentual de la UPA de 0,2 puntos, por ejemplo si las UAII se incrementan en un 30% la UPA lo
hará en un:

30% x 0,2 = 6%

APALANCAMIENTO TOTAL EMPRESA A

AT = A.O x A.F

ºAT= Margen de contribució n / UAII

ºAT = 2000 / 1000 = 2

Este es el producto de 0,1 x 0,2 que significa que por cada punto en porcentaje que se
aumenten las ventas, la UPA se aumentará en 0,2 puntos, por ejemplo un aumento del 10% en
ventas ocasionara un aumento del 2% en la UPA.
APALANCAMIENTO TOTAL EMPRESA B.

AT = A.O x AF
ºAT = Margen de contribució n / UAII

ºAT= 2000 / 1000 = 2

Significa que la empresa A tiene igual grado de apalancamiento que la empresa B.

EXITOS……………….