Resumen del escenario

Valores actuales: OPTIMISTA MODERADO PESIMISTA

Celdas cambiantes:
MONTO DE LA INVERS 50000 100000 80000 50000
% DE ACTIVOS FIJOS 40% 80% 50% 40%
% DE FINANCIAMIENT 70% 40% 50% 70%
TEA 22% 10% 15% 22%
KOA 25% 12% 18% 25%
UTILIDAD OPERATIVA 40000 110000 70000 40000
Celdas de resultado:
VANE 65627.69 167371.70 109193.59 65627.69
TIRE 115% 84% 101% 115%
VANF $53,934.85 $158,155.08 $98,548.34 $53,934.85
TIRF #NUM! 122% 251% #NUM!
Resumen del escenario
Valores actuales: OPTIMISTA MODERADO PESIMISTA
Celdas cambiantes:
$D$27 50000 100000 80000 50000
$C$28 40% 80% 50% 40%
$C$30 70% 40% 50% 70%
$C$31 22% 10% 15% 22%
$C$33 15% 12% 18% 15%
$D$35 60000 110000 70000 60000
Celdas de resultado:
$B$78 105891.59 167371.70 109193.59 105891.59
$B$79 165% 84% 101% 165%
$B$120 $100,488.97 $158,155.08 $98,548.34 $100,488.97
$B$121 #NUM! 122% 251% #NUM!
Un proyecto cuya inversión es de 100.000 dólares y dura tres años, será financiado en un 40% a u
(TEA)del 10% y será cancelado en cuota anuales e iguales (MÉTODO FRANCÉS)
La estructura de inversión es: 80% activos fijos y 20% de capital de trabajo. Asumir que la utilidad
considerar depreciación (lineal) es de $110.000 dólares. El activo fijo tiene una vida útil de 4 años
horizonte del proyecto (3 años) se venderá en 45.000 dólares
La tasa de impuestos a la renta es del 22% . Con estos datos se debe hallar el flujo de caja libre (F
accionista o flujo financiero (FCA)
Se debe precisar los siguientes puntos:
El proyecto es para una empresa nueva
Es un proyecto apalancado pues los accionistas han decidido tomar deuda para financiar parte de
El proyecto tiene una duración de 4 años: 1 año de inversión (año 0) y tres años de operación.
Se asumirá que el proyecto se liquida en el último año de la vida útil (año 3)
El costo de oportunidad del accionista (KOA) es del 12%

FLUJO DE EFECTIVO ECONOMICO

INVERSIÓN 100000
ACTIVO FIJO 80% 80000
CAPITAL DE TRABAJO 20% 20000
PORCENTAJE DE FINANCIAMIENTO 40% 40000
TASA EFECTIVA ANUAL (TEA) 10%
TASA IMPUESTOS (RENTA) 22%
COSTO CAPITAL ACCIONISTAS(KOA) 12%
VALOR DEL ACTIVO AL FINAL 45000
UTILIDAD OPERATIVA (SIN DEPRECIACIÓN) 110000
HORIZONTE DEL PROYECTO (VIDA UTIL) 4
ANOS OPERATIVOS 3

1. DEPRECIACIÓN (LINEAL)
VALOR DEL ACTIVO FIJO ANOS DEPRECIACIOVALOR DEPRECIACION ANUAL
80000 4 20000

2. ELABORAR DEL ESTADO DE RESULTADOS

ANO 0 ANO 1 ANO 2
UTILIDAD OPERATIVA(SIN DEPRECIACIÓN) 110000 110000 110000
(-) DEPRECIACIÓN 20000 20000
UTILIDAD OPERATIVA ANTES DE I e I 90000 90000
INGRESO POR LA VENTA DE ACTIVOS
EGRESO POR VALOR EN LIBROS(DEPRECIACIÓN)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 90000 90000
(-)IMPUESTO A LA RENTA 19800 19800
UTILIDAD NETA 70200 70200

3. CALCULAR EL FLUJO DE EFECTIVO ECONOMICO O FLUJO DE CAJA LIBRE POR MEDIO DEL NOPAT(FLUJO OPERATIVO)

ANO 0 ANO 1 ANO 2

UTILIDAD NETA 70200 70200
(+) DEPRECIACION 20000 20000
NOPAT(FONDO OPERATIVO DEL PROYECTO) 90200 90200
INVERSIÓN
ACTIVO FIJO -80000
CAPITAL DE TRABAJO -20000
(+) RECUPERACION POR VENTA DEL ACTIVO
(+) RECUPERACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
FLUJO DE CAJA ECONOMICO -100000 90200 90200

4. CALCULO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL (CPPC) (WACC)

% DEUDA 40%
% CAPITAL 60%
% TEA 10%
% KOA 12%
% TASA DE IMPUESTOS (RENTA) 22%
CPPC (WACC) 10.32%

5. ANALISIS FINANCIERO

VAN E 167371.70 >0 EL PROYECTO ES FACTIBLE DE EJECUCIÓN

TIR E 84% >WACC EL PROYECTO DEBE SER EJECUTADO
B/C E 2.67 LA EMPRESA POR CADA DÓLAR INVERTIDO PARA OBT
PERIODO DE RECUPERACIÓN 0.902 OBSERVACION: ESTA FORMULA SE UTILIZA SOLO

0 1 2
FLUJO NETOS -100000 90200 90200
FLUJOS NETOS DESCONTADOS -100000 $81,762.15 $74,113.62
FLUJOS NETOS ACUMULADOS -100000 $-18,237.85 $55,875.77

PERIODO DE RECUPERACION= 1 AÑOS 3 MESES

FLUJO DE EFECTIVO FINANCIERO

1. CALCULO DE LA TABLA DE AMORTIZACIÓN

MONTO DE LA DEUDA O FINANCIAMIENTO 40000

% TEA 10%
PERIODOS DE CAPITALIZACIÓN 1
HORIZONTE DE AÑOS 3
MONTO CAPITALIZADO O COMPUESTO $-44,000.00
VALOR DE LA CUOTA ANUAL $-17,693.05

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

DEUDA $-44,000.00 $-44,000.00 $-30,706.95
CUOTA $-17,693.05 $-17,693.05
INTERES $-4,400.00 $-3,070.69
AMORTIZACIÓN $-13,293.05 $-14,622.36
SALDO $-44,000.00 $-30,706.95 $-16,084.59

2. CALCULO DEL FLUJO FINANCIERO O DEL ACCIONISTA

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

FLUJO DE CAJA ECONOMICO -100000 90200 90200
(+) DEUDA 40000
(-) AMORTIZACIÓN $-13,293.05 $-14,622.36
(-) INTERESES $-4,400.00 $-3,070.69
(+)EFECTO FINANCIERO (EFI) 968 675.552870091
FLUJO DE CAJA FINANCIERO -60000 $73,474.95 $73,182.50

3. ANALISIS FINANCIERO

VAN F $158,155.08
TIR F 122%
B/C F 3.64
PERIODO DE RECUPERACION F $1.22 NO SE PUEDE CALCULAR MEDIANTE ESTA FORMULA

0 1 2
FLUJO NETOS -60000 $73,474.95 $73,182.50
FLUJOS NETOS DESCONTADOS -60000 $65,602.63 $58,340.64
FLUJOS NETOS ACUMULADOS -60000 $5,602.63 $63,943.27

PERIODO DE RECUPERACIÓN= 0 AÑOS 11 MESES

 financiado en un 40% a una tasa efectiva anual
ANCÉS)
ajo. Asumir que la utilidad operativa del proyecto, sin
ne una vida útil de 4 años, el mismo que al final del
lar el flujo de caja libre (FCL) y el flujo de caja del

da para financiar parte de la inversión

res años de operación.
ño 3)

ANALISIS DE SENSIBILIDAD
1. ANALISIS DE PUNTOS CRÍTICOS
a. IDENTIFICAR LAS VARIABLES CRÍTICAS
INVERSION, ACTIVO FIJO, % FINANCIAMIENTO, TEA, KOA, UTILIDAD OPERATIVA
1.1 CUAL SERIA EL MONTO DE LA INVERSIÓN PARA QUE EL VAN E SEA IGUAL A CERO?

INVERSIÓN= 335913.611 VANE=0

1.2 CUAL SERIA EL MONTO DE LA INVERSIÓN PARA QUE EL VAN F SEA IGUAL A CERO?

INVERSIÓN= 316931.55 VANF=0

1.3 CUAL SERÍA LA UTILIDAD OPERATIVA PARA QUE EL VAN E SEA IGUAL A CER?

U. OPERATIVA= 23228.05 VANE=0

1.4 CUAL DEBERÍA SER EL KOA PARA QUE EL VANF SEA IGUAL A CER0?

KOA= 122% VANF=0

ANO 3
110000 1.5 CUAL DEBERÍA EL % DE FINANCIMIENTO PARA OBTENER UN VAN E IGUAL A 120000?
 20000
90000 % FINANCIAMIENTO=-218% VANE=0
45000
20000 1.6 CUAL DEBERIA SER LA UTILIDAD OPERATIVA PARA QUE LA TIR F SEA IGUAL AL 50%
115000
25300 UTILIDAD OPERATIVA= 54666.3 TIRF=50%
89700
2. ANALISIS DE SENSIBILIDAD UNIDIMENSIONAL
OPAT(FLUJO OPERATIVO)
2.1 COMO VARÍA EL VAN E SI SE MODIFICA LOS VALORES DE LA UTILIDAD OPERATIVA
ANO 3
64700 VAN ECON.
20000 167371.70
84700 70000 90216.957131
80000 109505.64387
90000 128794.33061
100000 148083.01735
UTILIDAD OPERATIVA
45000 110000 167371.70409
20000 120000 186660.39083
149700 130000 205949.07757
140000 225237.76431

2.2 COMO VARÍA LA TIR F AL MODIFICARSE LOS VALORES DE LA INVERSIÓN INICIAL

TIR FINAN.
122%
70000 186%
80000 159%
90000 139%
100000 122%
INVERSIÓN
110000 108%
120000 97%
FACTIBLE DE EJECUCIÓN 130000 87%
O DEBE SER EJECUTADO 140000 78%
ADA DÓLAR INVERTIDO PARA OBTENER 2,47 DÓLARES
A FORMULA SE UTILIZA SOLO 2.3 COMO VARIA EL VAN E, TIR E, VANF, TIRF AL MODIFICARSE EL PORCENTAJE DE FINANCIAMIENTO

3 VAN E TIR E VAN F

149700 $ 167,371.70 84% $158,155.08
$111,495.94 90% $ 178,480.01 84% $ 157,103.81
$167,371.70 80% $ 176,198.86 84% $ 157,314.06
70% $ 173,947.97 84% $ 157,524.32
1.25 50% $ 169,534.92 84% $ 157,944.83
% FINANCIAMIENTO
40% $ 167,371.70 84% $ 158,155.08
30% $ 165,236.70 84% $ 158,365.34
 % FINANCIAMIENTO

20% $ 163,129.42 84% $ 158,575.59

10% $ 161,049.38 84% $ 158,785.85

3. ANALISIS DE SENSIBILIDAD BIDIMENSIONAL

3.1 COMO VARIA EL VAN E AL MODIFICARSE LOS VALORES DEL PORCENTAJE DE FINANCIAMIENTO Y LA UTI
% FINANCIAMIENTO
VAN E 167371.70 70% 60% 50%
70000 95055.956901 93421.2035 91808.332435
80000 114778.96138 112997.612 111239.97824
90000 134501.96585 132574.02 130671.62405
AÑO 3 100000 154224.97033 152150.428 150103.26986
$-16,084.59 110000 173947.9748 171726.836 169534.91566
UTILIDAD OPERATIVA
$-17,693.05 120000 193670.97928 191303.244 188966.56147
$-1,608.46 135000 223255.48599 220667.856 218114.03018
$-16,084.59 150000 252839.99271 250032.468 247261.49889
$0.00 200000 351455.01508 347914.508 344419.72793
210000 371178.01956 367490.916 363851.37373

4. ANALISIS DE ESCENARIOS
AÑO 3
149700 ESCENARIOS
VARIABLES OPTIMISTA MODERADO PESIMISTA
$-16,084.59 MONTO DE LA INVERSIÓN 100000 80000 50000
$-1,608.46 % DE ACTIVOS FIJOS 80% 50% 40%
353.861027 % FINANCIAMIENTO 40% 50% 70%
$132,360.81 % TEA 10% 15% 22%
% KOA 12% 18% 15%
UTILIDAD OPERATIVA 110000 70000 60000

ULAR MEDIANTE ESTA FORMULA DEBIDO A QUE NO SE TIENE FLUJOS CONSTANTES

3
$132,360.81
$94,211.81
$158,155.08

0.91
AL A 120000?
UAL AL 50%

TAJE DE FINANCIAMIENTO

TIR F
122%
535%
293%
210%
140%
122%
109%
 98%
90%

JE DE FINANCIAMIENTO Y LA UTILIDAD OPERATIVA

NCIAMIENTO
40% 30%
90216.9571 88646.6993
109505.644 107794.2
128794.331 126941.7
148083.017 146089.201
167371.704 165236.701
186660.391 184384.202
215593.421 213105.452
244526.451 241826.703
340969.885 337564.205
360258.571 356711.706