LIC. ADM.

FREDY ORLANDO SOTO CÁRDENAS

 INTRODUCCIÓN
A LA FUNCIÓN FINANCIERA
LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA

La función financiera se
encarga de la
Administración y
Control de los Recursos
Financieros que utiliza la
empresa.
OBJETIVOS DER LA FUNCIÓN FINANCIERA:
1. Obtener los Recursos Financieros que la
empresa necesita para desarrollar su actividad
productiva (al mínimo coste)
2. Determinar la Estructura Financiera más
conveniente para la empresa.
3. Seleccionar los distintos Tipos de
Inversiones necesarias para llevar a cabo las
actividades productivas (con máxima
rentabilidad esperada)
EN QUE CONSISTE LA FUNCIÓN FINANCIERA
Ezra Solomon:
La Función Financiera como el estudio de los problemas relacionados con
la Captación y el Uso de Recursos Financieros por parte de la empresa.
Para lo que debe aportar criterios racionales que den respuesta a tres
cuestiones:
 ¿Qué activos en concreto deben adquirirse?
 ¿Qué volumen de recursos deben ser invertidos en la
empresa?
 ¿Cómo se debe financiar el volumen de inversión previsto, o
cómo conformar la estructura financiera para financiar las
necesidades de capital?.
LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA
1 >> LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA
El desarrollo de la función financiera debe contestar
tres cuestiones fundamentales en la actividad
empresarial:
1. ¿Cuáles son los Recursos materiales precisos
para lograr los Objetivos empresariales?
2. ¿Qué Inversiones es preciso realizar para
conseguir esos recursos?
3. ¿Cómo se deben Financiar esas inversiones para
que sean rentables?
 1.1 > CONCEPTO DE INVERSIÓN
Una inversión es la aplicación de recursos económicos a la
formación o mantenimiento del inmovilizado de la empresa,
siendo su finalidad el logro de los objetivos empresariales.
Las inversiones financieras son inversiones que
se hacen en valores como acciones, bonos, letras
de cambio, depósitos bancarios y otros
instrumentos financieros que le permiten al
inversor obtener ganancias o ingresos. ... La
mayoría de los activos financieros son fáciles de
comprar o vender en los mercados financieros
1.2 > CONCEPTO DE FINANCIACIÓN

Para realizar las inversiones necesarias para el

funcionamiento de la empresa es necesario disponer de
los fondos económicos, es aquí donde entra en juego la
financiación.
La financiación es la obtención de los
fondos necesarios para el
funcionamiento óptimo de la
empresa.
El Concepto de Financiación lleva de forma
automática a otros cuatro conceptos de suma
importancia en el aspecto financiero de la
empresa:
 – Presupuesto.
 – Previsión de ingresos.
 – Equilibrio financiero.
 – Rentabilidad financiera
De forma que, en todo caso, antes de
realizar una inversión es preciso
confeccionar el presupuesto y la
forma de pago (flujos de salida),
prever los ingresos futuros y el
momento en que se sucederán
(flujos de entrada), determinar la
rentabilidad de la inversión y
analizar cómo queda afectado el
equilibrio financiero de la empresa.
 ACTIVIDAD ACADEMICA 01
CASO PRÁCTICO
QUE ES Y QUE NO ES INVERSIÓN
En la pequeña empresa IMPRENTA LOPEZ HNOS,
durante un periodo de tiempo concreto, se producen
las siguientes salidas de dinero en soles:
Pago de letra de cambio para la adquisición de un
vehículo.
Pago de recibo del cable e internet.
Compra de papel A5 para la facturación.
Compra de herramientas OFFSET para el taller.
*Determina y fundamente cuales de estos flujos
señalados de salida suponen inversiones.
2 >> TIPOS Y FUENTES DE FINANCIACIÓN
Se clasifican atendiendo a dos criterios:
A la fuente de financiación o procedencia de los
fondos
Al plazo de su vencimiento
Así conjugando ambos criterios se obtiene el
siguiente cuadro:
2 >> Tipos y fuentes de financiación
 ACTIVIDAD ACADEMICA 02
CASO PRÁCTICO
TIPOS DE FINANCIACIÓN
Se presentan las siguientes situaciones financieras:
a) Préstamo a 5 años para adquirir un vehículo marca
Elantra-Hyundai 2022.
b) Compra en 3 plazos de un ordenador HP Intel
CORE i7 a pagar en 3, 6, y 9 meses respectivamente.
c) Ingreso de S/. 5 000 concedidos por el
ayuntamiento para acondicionar un local del negocio.
d) Adquisición de una maquina industrial para el
negocio con cargo a reservas voluntarias.
*Indica y fundamente el tipo de financiación de
tales situaciones financieras señaladas.
2.1 > FINANCIACIÓN INTERNA
La financiación interna es la capacidad que tiene una
empresa para generar recursos financieros propios que le
permitan mantener y aumentar sus inversiones sin
necesidad de recurrir a terceras personas.
La financiación interna señala dos tipos de
AUTOFINANCIACIÓN:
De Mantenimiento (mantener inversiones)

De Enriquecimiento (aumentar inversiones).

2.1 > FINANCIACIÓN INTERNA
Autofinanciaciones:
Las Amortizaciones.
Imputación al coste de producción de la pérdida de valor de
los activos fijos, teniendo como objetivo la reposición del
activo una vez inutilizado. La inutilización del activo se
produce por una de las siguientes causas:
Envejecimiento físico por el uso u obsolescencia debida a la
pérdida de utilidad por desfase tecnológico o competitivo.
Los fondos provenientes de esta fuente se aplican a la
autofinanciación de mantenimiento.
2.1 > FINANCIACIÓN INTERNA
Las Reservas.
Beneficios que no se distribuyen entre los propietarios de la
empresa y pasan a formar parte de su activo.
Los tipos de reservas son los siguientes:
Legales. Tipificadas en la ley y, por tanto, son
obligatorias para las sociedades que alcancen un
determinado nivel de beneficio.
Estatutarias. Reflejadas en los estatutos de la sociedad
por los socios creadores de la empresa.
 Voluntarias. Determinadas por el Consejo de
Administración de la sociedad cuando los beneficios son
suficientes.
2.1 > FINANCIACIÓN INTERNA
Se ha definido la autofinanciación como capacidad
de la empresa para generar sus propios recursos.
La cuantificación de esa capacidad viene dada por el
flujo de caja (cash flow), que se calcula restando al
resultado obtenido de la suma del resultado neto
(una vez realizado el pago de impuestos) de la
empresa y las amortizaciones practicadas durante el
periodo, los beneficios que se hayan distribuido entre
los propietarios de la empresa.
2.1 > FINANCIACIÓN INTERNA
Ventajas e Inconvenientes de la Autofinanciación:
2.1 > FINANCIACIÓN INTERNA
*Desde un punto de vista
estrictamente económico solamente
se debe recurrir a la
autofinanciación cuando el
rendimiento esperado por la
inversión, a que se aplica, es superior
al coste de oportunidad de los fondos
aplicados*.
 CASO PRÁCTICO
CÁLCULO DE LA AUTOFINANCIACIÓN

La empresa transporte “HNOS ALIAGA” tiene los siguientes

datos después del ultimo ejercicio:
– Beneficios netos: $ 60 000
– Fondos de amortización del ejercicio: $ 25 000
– Previsiones y provisiones: $ 3 000
– Reserva legal: 10% del beneficio neto cuando es mayor
de $ 50 000
– Reserva estatutaria: 25% de la cuantía de la reserva
legal
*Calcula la autofinanciación de la empresa para el ejercicio
mencionado, determinando el porcentaje que corresponde a la
autofinanciación de mantenimiento y a la de enriquecimiento.
ALGORITMO:
1°Cálculo del Flujo de Caja:
En algunos manuales se puede encontrar que se suman las
provisiones pero aquí se opta por no tomarlas como
autofinanciación por las razones ya expuestas.

Flujo de Caja = Beneficio Neto + Amortizaciones

Flujo de caja = 60 000 + 25 000

Flujo de caja = $ 85 000
 ALGORITMO:
2°Cálculo del Beneficio a distribuir entre los propietarios:

Beneficio a distribuir = Beneficio neto – Reservas

**Cálculo de la Reserva Legal:

Reserva Legal = Beneficio Neto * 10%

Reserva legal = 60 000*10% = 6 000 dólares

**Cálculo de la Reserva Estatutaria:

Reserva estatutaria = Reserva Legal * 25%

Reserva estatutaria = 6 000*25% = 1 500 dólares
 ALGORITMO:
2°Cálculo del Beneficio a distribuir entre los propietarios:

Beneficio a distribuir = Beneficio neto – Reservas

Beneficio a distribuir = Beneficio neto – (R.L+R.E.)

Beneficio a distribuir = 60 000 – (6 000+1 500)
Beneficio a distribuir = 52 500 dólares
ALGORITMO:
3°Cálculo de la Autofinanciación:
Autofinanciación = Flujo de Caja - Beneficio a Distribuir

Autofinanciación = 85 000 - 52 500

Autofinanciación = 32 500 dólares
ALGORITMO:
4°Cálculo del porcentaje que corresponde a la
Autofinanciación de Mantenimiento:
Amortizaciones/ autofinanciación
𝑨𝒎𝒐𝒓𝒕𝒊𝒛𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔
% A.M.= ∗ 𝟏𝟎𝟎
𝑨𝒖𝒕𝒐𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒂𝒄𝒊ó𝒏
𝟐𝟓 𝟎𝟎𝟎
% A.M = ∗ 𝟏𝟎𝟎 = 𝟕𝟔, 𝟗𝟐%
𝟑𝟐 𝟓𝟎𝟎
5°Cálculo del porcentaje que corresponde a la
Autofinanciación de Enriquecimiento:
%A.E.=100%-% 𝐀. 𝐌.
%A.E.=100%-76%,92
%A.E.=23,08%
 ACTIVIDAD ACADEMICA 03
CASO PRÁCTICO
CÁLCULO DE LA AUTOFINANCIACIÓN
Empresa "JOYERÍA HNOS TURIN” presenta los
siguientes datos después del ultimo ejercicio:
– Beneficios netos: $ 120 400
– Fondos de amortización del ejercicio: $ 55 000
– Previsiones y provisiones: $ 6 600
– Reserva legal: 15% del beneficio neto cuando es mayor
de $ 100 00
– Reserva estatutaria: 25% de la cuantía de la reserva
legal
*Calcula la autofinanciación de la empresa en mención
para el ejercicio mencionado, determinando el
porcentaje que corresponde a la autofinanciación de
mantenimiento y a la de enriquecimiento.
 ACTIVIDAD ACADEMICA 04
AUTOEVALUACIÓN
FUNCIÓN FINANCIERA
1.Explica la importancia que tiene la función financiera en la empresa,
teniendo en cuenta su forma jurídica.
2. Señala la relación que existe entre inversión y financiación.
3. Indica cuales de las siguientes situaciones financieras son operaciones de
autofinanciación:
a) Firma de un efecto comercial a pagar con un vencimiento de 60 días.
b) Compra de una maquina para reponer otra ya inutilizada (el precio de la
maquina nueva es superior en un 10% al fondo de amortización constituido para la
maquina sustituida) a pagar en 90 días.
c) Aplicación de parte de las reservas de la empresa a la compra de un solar.
Que tipo de autofinanciación es cada una de ellas? .Cuales son
las fuentes de financiación que se aplican?
2.2 > FINANCIACIÓN EXTERNA
Se entiende por financiación externa aquella que
procede de fuentes externas a la empresa, siendo las más
habituales:
 Entidades Financieras. Cajas de ahorro, bancos,
cooperativas de crédito y otras entidades que tienen
como actividad fundamental la venta de productos
financieros.
 Proveedores. Los proveedores de la empresa que
venden a crédito, o bien dan plazos para recibir los
pagos. Constituyen la fuente fundamental del crédito
comercial.
 DIFERENCIAS ENTRE
LA FINANCIACIÓN EXTERNA Y
FINANCIACIÓN INTERNA:
 Procedencia de los fondos. Los fondos pertenecen a
terceras personas, por tanto es preciso realizar una serie
de trámites documentales, con los correspondientes
gastos para conseguirlos y además es preciso remunerar su
utilización.
 Plazo de vencimiento. Los fondos deben ser devueltos a
sus propietarios después de un plazo previamente fijado.
 Remuneración de los fondos. El propietario de los
fondos debe recibir periódicamente la remuneración de su
inversión en función a un tipo de interés acordado por
ambas partes.
PRODUCTOS FINANCIEROS DE
FINANCIACIÓN EXTERNA
*A Largo Plazo:
Más de 12 meses de diferencia desde la fecha de
financiación a la fecha de vencimiento:
Préstamos.
Empréstitos.
Leasing.
Renting.
PRODUCTOS FINANCIEROS DE
FINANCIACIÓN EXTERNA
*A Corto Plazo.
Menos de 12 meses de diferencia desde la fecha de
financiación a la fecha de vencimiento:
Créditos comerciales.
Créditos financieros.
Factoring.
Descuento de efectos comerciales.

*Fondos ajenos no exigibles.

 ACTIVIDAD ACADEMICA 05
CASO PRÁCTICO
LA HIPOTECA DEL ALMACEN
Los Hermanos Navarro constituyeron una sociedad limitada
para comercializar productos de ferretería y limpieza y
decidieron adquirir una nave industrial para instalar el
anhelado almacén. El coste total de la edificación asciende a
S/. 115 000, la forma de financiación de esta inversión es el
30% al contado y el 70% en una hipoteca a 12 anos con un
pago al final de cada ano por el sistema francés y con un
tipo de interés del 4% anual.
*Construye, analiza el cuadro de amortización por el
sistema francés y responde las interrogantes:
1.Como varían los intereses y la amortización de un periodo a
otro?
2.De cuantas formas diferentes podrías calcular el capital
final?
SUGERENCIA 01:
Ecuación para hallar la cuota o abono (A)

SUGERENCIA 02:
Matriz para el cuadro de amortización (Método francés)
 CASO PRÁCTICO
CUENTA DE CRÉDITO
El señor Wilfredo De la Cruz desea abrir una cuenta de
crédito en el BCP para comenzar su actividad como
empresario individual. Solicita una cuenta con un limite
temporal de dos años y un limite económico de $ 15 000. El
banco le pone las siguientes condiciones:
 Comisión de apertura: 0,7% del limite
 Corretaje: 0,3% del limite
 Gastos de constitución: $30
 Tipo de interés sobre saldos acreedores: 0%
 Tipo de interés sobre saldos deudores: 8%
 Tipo de interés sobre excedidos: 23%
 Comisión de disponibilidad: 0,5% sobre el saldo medio no dispuesto
 Liquidaciones: con vencimiento trimestral
*Indica el coste de apertura del crédito y el funcionamiento de la cuenta.
ALGORITMO:
Es preciso mencionar que a pesar de que el tiempo en que
se puede disponer del crédito es de dos años, estamos ante
una operación a corto plazo ya que este viene determinado
por los periodos de liquidación, 3 meses.
Calculo del Coste de Apertura:

Coste apertura = Comisión Apertura + Corretaje + Gastos Apertura

Coste apertura = 15 000*0,7% + 15 000*0,3% + 30

Coste apertura = 180 dólares
ALGORITMO:
El funcionamiento de la cuenta será:
El banco abrirá una cuenta con un cargo de 180
dólares, por el coste de la apertura. Wilfredo
dispondrá del crédito con los medios
convencionales (cheques, abonos en ventanilla,
transferencias, etc.) y reintegrara fondos
cuando le convenga.
Cada tres meses el banco hará una liquidación
por el método alemán y cobrara los intereses
correspondientes, además de la comisión sobre
el saldo medio no dispuesto.
 ACTIVIDAD ACADÉMICA 06
CASO PRÁCTICO
FUNCIONAMIENTO DE UNA CUENTA DE CRÉDITO
Se abre una cuenta de crédito en un banco para comenzar
una actividad de emprendimiento. Se solicita una cuenta
con un limite temporal de dos años y un limite económico de
$ 70 000. El banco pone las siguientes condiciones:
 Comisión de apertura: 0,95% del limite
 Corretaje: 0,84% del limite
 Gastos de constitución: $65
 Tipo de interés sobre saldos acreedores: 0%
 Tipo de interés sobre saldos deudores: 8%
 Tipo de interés sobre excedidos: 23%
 Comisión de disponibilidad: 0,5% sobre el saldo medio no dispuesto
 Liquidaciones: con vencimiento trimestral
*Indica el coste de apertura del crédito y el funcionamiento de la cuenta.
 CASO PRÁCTICO
Costo del descuento de un efecto comercial

El librado de una letra de cambio aceptada a 90 días

por una cantidad de 9 000 dólares necesita liquidez
50 días antes de la fecha de vencimiento del efecto.
Acude a un banco a descontar la letra y le ofrecen
las siguientes condiciones:
 Interés anual: 8%
 Comisión: 0,7% sobre el nominal
 Gastos de negociación: 13 dólares
*¿Cuál es el coste total de la financiación?
ALGORITMO:
Cálculo del costo total de la financiación:
Costo total de la negociación = descuento + comisión + gastos
*Cálculo del descuento simple:
D = VN*d*n
D = 9 000 * 8% * 50/360
D = 100 dólares
*Cálculo la comisión:
Comisión = 9 000*0,7%
Comisión = 63 dólares
*Luego:
Costo total de la negociación = 100 + 63 + 13 = 176 euros
*Por tanto
El banco ingresara en la cuenta del librador 9 000 - 176 = 8 844
dólares
 ACTIVIDAD ACADÉMICA 07
CASO PRÁCTICO
COSTE DEL DESCUENTO DE UN EFECTO COMERCIAL

El librado de una letra de cambio aceptada a 10

meses por una cantidad de 12 500 dólares necesita
liquidez 7 meses antes de la fecha de vencimiento
del efecto. Acude a un banco a descontar la letra y
le ofrecen las siguientes condiciones:
 Interés anual: 12%
 Comisión: 0,5% sobre el nominal
 Gastos de negociación: 11 dólares
*¿Cuál es el coste total de la financiación?
3 > EL PLAN ECONÓMICO-FINANCIERO.
VIABILIDAD DE LA EMPRESA

Una de las partes básicas dentro del plan de empresa que

debe realizar el emprendedor para poner en marcha su
negocio, es el plan financiero, también llamado plan
económico-financiero y plan de viabilidad financiera.
El plan financiero se desarrolla a través de estos documentos
presupuestarios:
 – Plan de Financiación.
 – Presupuesto de Tesorería.
 – Cuenta de Resultados Previsional.
3.1 > Plan de financiación
La elaboración de este documento consiste en determinar el
valor de las inversiones necesarias para el desarrollo de la
actividad empresarial, así es preciso cuantificar los tres
elementos básicos del funcionamiento de la empresa:

– Gastos de constitución y puesta en marcha.

– Inmovilizado.
– Fondo de maniobra.
Modelo del documento para realizar el plan
de financiación
3.2 > Presupuesto de tesorería
Consiste en la sistematización de la previsión
temporal (normalmente a un año) de todos los
cobros y pagos (entradas y salidas) que se producen
mensualmente.
El objetivo del plan de tesorería es prever el saldo en
dinero que la tesorería de la empresa tendrá en cada
momento para poder hacer frente a los pagos que se
presenten.
 Modelo para desarrollar el plan de tesorería
El plan de tesorería debe ser anual diferenciado por meses, y debe
contener todos los ingresos y gastos posibles, ordenados de acuerdo a las
cuentas del Plan General de Contabilidad.
3.3 > Cuenta de resultados previsional

Cuando el emprendedor realiza su plan financiero

debe estimar los posibles resultados que obtendrá
en los próximos ejercicios. A partir de esa
estimación podrá sacar conclusiones necesarias
para la toma de decisiones empresariales.
Modelo de la Estructura de la Cuenta Previsional
de Resultados
Los resultados previstos se interpretan de la siguiente forma:
– El resultado ordinario positivo indica viabilidad del
proyecto, mientras que el resultado ordinario negativo debe
llevar al análisis de los resultados de explotación y financiero.
– En caso de que en el resultado de explotación sea negativo es
preciso analizarlo, ya que en el caso de que el bruto sea
positivo se debe analizar la amortización y plantear un sistema
a más largo plazo y con cuotas crecientes. El proyecto podría
ser viable.
– En caso de que el resultado de explotación sea positivo y el
financiero negativo se debe revisar el plan financiero, en
cualquier caso el negocio tiene síntomas de viabilidad.
– En el caso de que el resultado ordinario sea negativo y se
mantenga esa tendencia, el proyecto debe abandonarse ya que
no parece viable.
 ACTIVIDAD ACADEMICA 08
CASO PRÁCTICO
Análisis de la Previsión de Resultados
Julián Galván perteneciente a una sociedad, quiere establecerse
como autónomo. Una vez definido su proyecto emprendedor y
realizado el plan financiero, la previsión de resultados es la
siguiente:

*Confecciona la cuota previsional de resultados y procede a

su análisis e interprete.
ALGORITMO:
4 >> Selección de inversiones

La financiación de una empresa solamente tiene sentido

como soporte de las inversiones que es preciso realizar
para su funcionamiento, por tanto, el proceso de toma de
decisiones sobre financiación se debe basar en la
rentabilidad previsible de las inversiones. De forma
genérica solamente se deberán llevar a cabo y, por tanto,
financiar aquellas inversiones cuya rentabilidad futura
estimada, sea positiva.
Para seleccionar las inversiones más rentables para la empresa
se debe realizar un análisis sobre los flujos de caja previstos de
cada una de ellas, durante toda la vida útil de la inversión y
después analizar el resultado.
Existen diferentes métodos, todos ellos basados en el análisis
de los flujos de caja para determinar la rentabilidad de las
inversiones. Los más habituales son los siguientes:

– Plazo de recuperación (Payback).

– Valor actual neto (VAN).
– Tasa interna de rentabilidad (TIR).
SÍNTESIS FUNCIÓN FINANCIERA
GRACIAS