“You Know Nothing, Jon Snow”, el Caso Fintual

Curso Fintech – Universidad de Chicago

Actividad: La regulación de la fintech

Esta actividad es obligatoria y se evaluará como parte de la calificación final. Debe realizarse de manera
individual. Antes de empezar, lea el contenido del módulo.
Instrucciones:
Seleccione una empresa fintech y siga los siguientes pasos:

• Describa qué regulaciones se aplican y su impacto en la empresa.

• Explique si la empresa ha infringido la regulación y cómo gestionaron estos problemas de
cumplimiento.

Nombre: Cristopher Saavedra Ll.

Instructor: Sebastien Donaldo

Curso: Abril 2023

Caso Fintual.

Fintual es una empresa fintech chilena que ofrece servicios de inversión en línea a través de la gestión de carteras
diversificadas y automatizadas. Según se menciona en su página web1, Fintual es “es un lugar seguro y confiable
para guardar tu dinero”. Como empresa de servicios financieros, Fintual está sujeto a varias regulaciones y leyes en
Chile.

Dada la estructura normativa, es la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) el regulador financiero en Chile y
tiene la tarea de supervisar y regular a las empresas que ofrecen servicios financieros, por ello que Fintual se
encuentra supervisada por la CMF. Por su naturaleza de transar instrumentos financieros está regulada también por
la Ley de Mercado de Valores.

Dentro de las funciones de la CMF, esta institución supervisa que se cumplan las reglas en el mercado de valores.
Los bancos, corredoras de bolsa, compañías de seguro y administradoras generales de fondos, como Fintual, se
encuentran en su vigilancia.

Las principales materias de regulación, y forma en como impactan a la organización son:

• Inversiones. Los fondos no pueden invertir en cualquier instrumento. Hay algunos activos que están
estrictamente se encuentran prohibidos en la ley. Dentro de las exigencias del regulador se observa que las
inversiones de los fondos deben estar custodiadas; tienen que tener una fuente de precios que permita
determinar su valor periódicamente y deben contar con un mínimo de liquidez. En la empresa existe un área
especializada donde poseen un Encargado de Cumplimiento y Control Interno, también conocido como
Oficial de Cumplimiento, o Compliance Manager.
• Información. En la normativa se le exige reportes diariamente a este ente regulador datos como patrimonio,
valores cuotas y cobros realizados a cada fondo, y con frecuencia semanal el detalle de los activos que hay
en cartera de cada fondo, además de entregar reportes mensuales, trimestrales y anuales de los estados
financieros tanto de los fondos como de la sociedad administradora Fintual. Por ello la empresa, se ha
enfocado en automatizar la mayor cantidad de procesos, lo anterior les permite no sólo cobrar una comisión
más baja, sino que convierte la regulación en una ventaja competitiva en el mercado, puesto que no existe
una ley que actualmente regule a las Fintech, ellos dan una muestra de confianza y transparencia al mercado.
• Gestión de riesgo. Se refiere al análisis que las entidades financieras deben realizar de la capacidad del
deudor de cumplir con sus responsabilidades financieras, conforme a los criterios establecidos en las
políticas internas de riesgo de crédito de cada entidad2. Es por ello que Fintual aplica medidas sencillas,
desde que planes de emergencia en sus oficinas, en caso de un temblor, hasta informes técnicos que mida
escenarios de riesgo. Acordé a su web, ellos “Para mantener a raya los potenciales riesgos usamos
herramientas como manuales de procedimientos, políticas, controles y otras que nos ayudan a cumplir las
normas que nos rigen. La gestión del riesgo abarca todo el ámbito de operaciones de los fondos”3.

En el Congreso, se aprobó una Ley Fintech, que no ha sido promulgada (por lo que aún no entra en vigor).
Donde se reconoce y amplia las facultades de fiscalización y control de la CMF.

1
https://ayuda.fintual.cl/es/articles/3207318-fintual-esta-regulado
2
https://www.cmfchile.cl/portal/principal/613/w3-propertyvalue-43611.html#especial_cbr
3
https://fintualist.com/chile/educacion-financiera/la-importancia-de-llamarse-regulados/

Cristopher Saavedra Llancaleo

 Fuente: https://www.nss.cl/ley-fintech/#2-%C2%BFa-quienes-regula-la-ley-fintech-en-chile-

En el año 2018 a la empresa planifica realizar un sorteo de la Espada “Longclaw” que pertenece al personaje
de ficción Jon Snow, de la famosa y aclamada serie de HBO, Juego de Tronos, como parte de una campaña
de marketing digital. La empresa diseño una campaña de referidos que era acompaña con la portada que se
observa en la primera plana de este informe. Tras observaciones, la CMF optó por investigar toda publicidad
radial, por redes, incluso el sorteo de la espada, así como el programa de referidos que había realizado
Fintual en los últimos meses. Si bien el sorteo de la espada, y la campaña se ajustaban a derecho, una
campaña radial omitió una información (el disclaimer que no se puso en el video de la campaña, el cual
debe indicar “Infórmese de las características esenciales de la inversión en este fondo mutuo, las que se
encuentran contenidas en su reglamento interno y contrato de suscripción de cuotas” 4), esa omisión les
significó una multa de 150 UF (Unidades de Fomento), lo que asciende U$ 6.700 a precio actual, abril
2023. Es la primera y única infracción que ha cometido Fintual en su historia.

Fuente: https://drive.google.com/file/d/1SlKV8cstPwSsQY3n-FYL1Rav3vdbhfuA/view

4
https://fintualist.com/chile/economia/dos-aciertos-y-dos-errores-en-la-publicidad-de-fintual/

Cristopher Saavedra Llancaleo

Bibliografía.

Barros y Errazuriz. Conoce los detalles de la nueva Ley Fintech de Chile. https://www.bye.cl/conoce-los-detalles-
de-la-nueva-ley-fintech-de-chile/
CMF, Aplica Sanción de multa a Fintual.
https://www.cmfchile.cl/sitio/aplic/serdoc/ver_sgd.php?s567=e4e8273f368d70e7e9cb307184950019VFdwQmV
VMVVRVE5OUkVrMVQxUm5NVTVSUFQwPQ==&secuencia=-1&t=1627608491
El Mercurio Inversiones, “Como la espada de Jon Snow, generó un conflicto entre Fintual y la industria de fondos
mutuos. https://drive.google.com/file/d/1SlKV8cstPwSsQY3n-FYL1Rav3vdbhfuA/view
Página Web Fintual: https://fintual.cl/que-es-fintual/
https://fintualist.com/chile/economia/dos-aciertos-y-dos-errores-en-la-publicidad-de-fintual/

Cristopher Saavedra Llancaleo