Estados Financieros y Consolidación

CASO PRÁCTICO
GRUPO REPSOL. CUENTAS ANUALES 2019

El Grupo Repsol está formado por varias sociedades con actividad y presencia a nivel mundial.

Su actividad principal es la distribución energética y, en menor medida, la producción de energía.

Más concretamente, su modelo de negocio se basa, según la información recogida en el Informe
de Auditoría realizado por Price Waterhouse Coopers, en que es “una empresa multienergía
eficiente, sostenible y competitiva, que realiza actividades en el sector de hidrocarburos a lo
largo de toda su cadena de valor (exploración, desarrollo y producción de crudo y gas natural,
refino, producción, transporte y comercialización de una amplia gama de productos petrolíferos,
petroquímicos y derivados y gas natural), así como actividades de generación y comercialización
de energía eléctrica.”

Como es sabido, durante el año 2020 y 2021 el valor de la compañía disminuyó

considerablemente debido al efecto a nivel mundial de la pandemia por Covid-19, por lo que el
caso se centra en las cuentas anuales de 2019, previas a este efecto.

Se aporta el Balance de Situación, la Cuenta de Resultados, el Estado de Cambios en el

Patrimonio Neto y el Estado de Flujos de Efectivo de las cuentas anuales de 2019. Son estados
financieros consolidados de las sociedades del Grupo Repsol, no solamente de la dominante.

El Grupo obtuvo unas pérdidas en 2019 de 3.816 millones de euros. Repsol justificó estas
pérdidas “como consecuencia de los ajustes realizados para sentar las bases de la nueva
orientación estratégica de la compañía, que se ha marcado como objetivo tener cero emisiones
netas en el año 2050”. Según el diario Economía Digital esta estrategia se tradujo en “provisiones
que afectan a sus activos petrolíferos –entre ellos, Talisman– para convertirse en una empresa
multienergía (de electricidad, gas y petróleo) y libre de contaminantes” derivadas del Acuerdo de
París.

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Basándonos en esta información, y de acuerdo con los contenidos aprendidos y consolidados

en el vigente módulo, se pide al alumno que analice estos estados financieros y responda a
las siguientes cuestiones:

1 La Cuenta de Resultados de 2019 arroja unas pérdidas en 2019 de 3.816millones de euros.

A ¿En qué medida se debe al posicionamiento estratégico de la compañía como ‘empresa

multienergía con cero emisiones en 2050?

Prácticamente esta se convertiría en la primera empresa en lograr una economía global con
bajas emisiones que consiga la neutralidad climática por medio de la transición
energética. Se plantea nuevas formas de reducción de su indicador de intensidad de
carbono, recortar las emisiones de gases de efecto invernadero hasta dejarlas lo más cerca
de emisiones nulas para convertirse en una empresa multienergia de (electricidad, gas y
petróleo) y libre de contaminantes. Pero debe de hacer reajustes en sus reservas de
hidrocarburos, lo que genera una devaluación en sus activos, que en su estado de
resultados se puede ver reflejados valores negativos que pueden generar pérdidas.

B ¿Existe en la Cuenta de Resultados algún otro efecto complementario que justifique las
pérdidas además del justificado por la empresa (“ajustes realizados para sentar las bases de la
nueva orientación estratégica de la compañía, que se ha marcado como objetivo de ser cero
emisiones netas en el año 2050”)?

Las cuentas de otros gastos de explotación, que han ascendido en el 2019 para la minimización de
emisiones. (Dotación) / Reversión de provisiones por deterioro para recoger gastos e ingresos que
se van a producir en el futuro en especial la dotación por provisiones por deterioro de activos e
ingresos por reversión de provisiones por deterioro de activos y los ingresos por reversión de
provisiones por deterioro. Los aprovisionamientos ascienden a 36,803 millones de euros con
decremento de 3.29% menos que en el año 2018, 1,253 millones de euros, en conclusión, es la
disminución en ventas, aumento de costes.

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2 Examinando el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, ¿la compañía ha generado valor o

lo ha perdido en 2019 respecto a 2018? Justificar la respuesta en base a este Estado
Financiero.

La compañía ha generado pérdida en el 2019 con respecto al 2018, quedando con una
disminución de capacidad de financiación propia con un patrimonio con el 43.5% de su total
pasivo anterior. La compañía registra un incremento en el capital social respecto al 2018,
reducción en dividendos y remuneraciones en cuenta y los intereses minoritarios que
corresponden a las sociedades, es decir un aumento de su deuda bruta y neta.

3 El Estado de Flujos de Efectivo refleja una disminución de Cash en 2019 de 1.807 millones de
euros. ¿por qué el grupo ha tenido pérdidas por 3.816 millones y solamente se reduce la
tesorería en 1.807 millones?

Esto es debido a que cuenta con activos financieros, depósitos o inversiones financiera liquidas necesarias
que cumplen con los gastos a corto plazo y que cuentan con instrumentos financieros como coberturas de
inversión. Por lo tanto, siempre se debe de realizar previsiones, visualizar qué podría pasar en un escenario
pesimista. También conservar una reserva por ciertos imprevistos que se presentan en las empresas. Definir
cómo trasladar un excedente de Tesorería a un mayor capital circulante, como realizar proyecciones en
gestiones de inventarios, las cuentas bancarias, el uso de financiación y otros servicios bancarios. Las deudas
y créditos fiscales, entre otros factores.

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