Estados Financieros y

Consolidación

CASO PRÁCTICO
GRUPO REPSOL. CUENTAS ANUALES 2019

El Grupo Repsol está formado por varias sociedades con actividad y presencia a nivel mundial.

Su actividad principal es la distribución energética y, en menor medida, la producción de

energía. Más concretamente, su modelo de negocio se basa, según la información recogida
en el Informe de Auditoría realizado por Price Waterhouse Coopers, en que es “una
empresa multienergía eficiente, sostenible y competitiva, que realiza actividades en el
sector de hidrocarburos a lo largo de toda su cadena de valor (exploración, desarrollo y
producción de crudo y gas natural, refino, producción, transporte y comercialización de
una amplia gama de productos petrolíferos, petroquímicos y derivados y gas natural), así
como actividades de generación y comercialización de energía eléctrica.”

Como es sabido, durante el año 2020 y 2021 el valor de la compañía disminuyó

considerablemente debido al efecto a nivel mundial de la pandemia por Covid-19, por lo
que el caso se centra en las cuentas anuales de 2019, previas a este efecto .

Se aporta el Balance de Situación, la Cuenta de Resultados, el Estado de Cambios en el

Patrimonio Neto y el Estado de Flujos de Efectivo de las cuentas anuales de 2019. So n
estados financieros consolidados de las sociedades del Grupo Repsol, no solamente de la
dominante.

El Grupo obtuvo unas pérdidas en 2019 de 3.816 millones de euros. Repsol justificó estas
pérdidas “como consecuencia de los ajustes realizado s para sentar las bases de la nueva
orientación estratégica de la compañía, que se ha marcado como objetivo tener cero
emisiones netas en el año 2050”. Según el diario Economía Digital esta estrategia se
tradujo en “provisiones que afectan a sus activos petrolíferos –entre ellos, Talisman– para
convertirse en una empresa multienergía (de electricidad, gas y petróleo) y libre de
contaminantes” derivadas del Acuerdo de París.

EUDE 2021© Este contenido es pr opiedad del autor, y cedido a la Escuela Eur opea de Dirección y Empresa. Su difusión, r epr oducción o uso total o
par cial par a cualquier otro propósito distinto del docente queda pr ohibida. Todos los der echos reservados.

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Basándonos en esta información, y de acuerdo con los contenidos

aprendidos y consolidados en el vigente módulo, se pide al alumno
que analice estos estados financieros y responda a las siguientes
cuestiones:La Cuenta de Resultados de 2019 arroja unas pérdidas en 2019 de 3.816
millones de euros.
a) ¿En qué medida se debe al posicionamiento estratégico de la
compañía como ‘empresa multienergía con cero emisiones en 2050’?
b) ¿Existe en la Cuenta de Resultados algún otro efecto
complementario que justifique las pérdidas además del
justificado por la empresa (“ajustes realizados para sentar las bases
de la nueva orientación estratégica de la compañía, que se ha
marcado como objetivo de ser cero emisiones netas en el año
2050”)?
2. Examinando el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, ¿la
compañía ha generado valor o lo ha perdido en 2019 respecto a 2018?
Justificar la respuesta en base a este Estado Financiero.
3. El Estado de Flujos de Efectivo refleja una disminución de Cash en
2019 de 1.807 millones de euros. ¿por qué el grupo ha tenido pérdidas
por 3.816 millones y solamente se reduce la tesorería en 1.807
millones?

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La Cuenta de Resultados de 2019 arroja unas pérdidas en 2019 de 3.816 millones de euros.

¿En qué medida se debe al posicionamiento estratégico de la compañía como ‘empresa

multienergía con cero emisiones en 2050’?

RESPUESTA
Se observan disminuciones en cuentas de resultado importantes, tales como las ventas, los
cuales disminuyeron 1% en relación al año anterior, los otros ingresos por explotación
disminuyeron 48%, no obstante, el mayor impacto se ve reflejado en el apartado de (dotación),
el cual aumento en casi un 80%, al ser un gasto, el impacto se ve reflejado en el resultado de
explotación y por ende en el resto de la estructura del estado de perdida y ganancias, sin duda
alguna, el replanteamiento estratégico tuvo su efecto en los resultados.

¿Existe en la Cuenta de Resultados algún otro efecto complementario que justifique las
pérdidas además del justificado por la empresa (“ajustes realizados para sentar las bases
de la nueva orientación estratégica de la compañía, que se ha marcado como objetivo de
ser cero emisiones netas en el año 2050”)?
RESPUESTA
Sin duda, hay elementos complementarios que tuvieron incidencia en el resultado, esas
variables se describieron en la pregunta que antecede, aspectos como las ventas, otros
ingresos, los cuales disminuyeron, y en contraparte, los gastos se mantuvieron y algunos
aumentaron, esto en detrimento del resultado en conjunto con los ajustes intrínsecos que
conlleva el replanteamiento estratégico de la compañía

Examinando el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, ¿la compañía ha generado valor

o lo ha perdido en 2019 respecto a 2018? Justificar la respuesta en base a este Estado
Financiero.
RESPUESTA
Numéricamente hablando, la compañía ha generado valor, esto se comprueba al observar que
el resultado al 31 de diciembre de 2019 es mayor en relación al 2018, si bien es cierto es un
monto poco representativo, se destaca que va hacia el alza. Aumentaron las primas de emisión
de reservas, hubo una disminución en lo referente a las acciones y participaciones y
obviamente en el resultado del ejercicio, en contraparte, otros resultados acumulado s
aumento, la combinación de estas variables, da un crecimiento neto de 7 millones.

El Estado de Flujos de Efectivo refleja una disminución de Cash en 2019 de 1.807 millones
de euros. ¿por qué el grupo ha tenido pérdidas por 3.816 millones y solamente se reduce
la tesorería en 1.807 millones?
RESPUESTA
La cuenta de ajustes de resultado tiene una incidencia importante en este apartado, puesto
que aumento en 6.272 Millones, lo cual en cierta medida absorbe la mayoría de los impactos
de la gastos. Aunado a esto, las cuentas de devolución y amortización tuvo una disminución en
relación al año anterior, todo lo cual desemboca en un resultado que refleja una variación
menor a lo observación en el estado de perdidas y ganancias.

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