CAPITAL DE TRABAJO Finanzas I

Finanzas I
CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo, como su nombre lo indica es el fondo económico que

utiliza la Empresa para seguir reinvirtiendo y logrando utilidades para así mantener
la operación corriente del negocio, en otras palabras, El capital de trabajo (también
denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotación, fondo de
rotación o fondo de maniobra), que es el excedente de los activos de corto plazo
sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una
empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto
plazo. Se calcula restando, al total de activos de corto plazo, el total de pasivos de
corto plazo.
Una empresa para lograr seguir en la marcha de su negocio, necesita de

recursos para cubrir insumos, materias prima, pago de mano de obra compra de
activos fijos, pago de gastos de operación etc. Este capital debe estar disponible a
corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.
Para establecer nuestro capital de trabajo debemos de utilizar la formula de

restar de los activos a corto plazo los pasivos a corto plazo y de esa manera
podemos lograr obtener nuestro capital de Trabajo ejemplo:
Dispongo de lo siguiente
ACTIVOS
Efectivo en caja $5,000.00
Bancos $25,000.00
Total de Activo Corriente 30,000.00
PASIVOS
Deudas a corto plazo $10,000.00
Proveedores 5,000.00
Total Pasivo a Corto Plazo $15,000.00
Activo a Corto plazo $30,000.00 (-) Pasivo a Corto plazo $15,000.00 Diferencia
$15,000.00.
Esto quiere decir que nuestro capital que disponemos para trabajar es del
$15,000.00.
La empresa que no cuenta con este tipo de capital es como que le quitan
oxigeno ya que no puede reinvertir para generar utilidades, le tocara hacerse de
financiamiento para solventar dicho capital, el financiamiento puede ser interno
como externo.
Lo importante al contratar un préstamo externo es analizar la tasa de

intereses y tener el cuidado de cancelarlo lo más pronto posible para evitar riesgos
en la empresa.
Una formula financiera para determinar el capital de trabajo neto contable,

tiene gran relación con una de las razones de liquidez que se denomina razón
corriente, se determina dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente, y se
luego se busca que la relación como mínimo sea de $1.00, ya que significa que
Lic. Administración 1
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por cada quetzal de deuda que tiene la Empresa cuenta con $ 1.00 de Capital de
trabajo para cancelarlo.
Realicemos nuestra prueba de acido como se le llama a este tipo de razón

financiera con los datos arriba expuesto
Activo a corto plazo $30,000.00 / Pasivo a Corto plazo $15,000.00, Resultado $2.00.
Esto quiere decir que por cada peso que tenemos de deuda contamos con $2.00
quetzales para cancelarla, en este caso nuestra prueba es sana. Cuando la prueba de
cómo resultado un valor menor a $0.50 entonces notamos que la empresa tiene signos de
falta de liquidez.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Es el estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado

en las actividades de operación, inversión y financiación. Un Estado de Flujos de
Efectivo es de tipo financiero y muestra entradas, salidas y cambio neto en el
efectivo de las diferentes actividades de una empresa durante un período
contable, en una forma que concilie los saldos de efectivo inicial y final.
Suministra a los usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la
capacidad que tiene la entidad para generar efectivo y equivalentes al efectivo y
necesidades de liquidez.
Para elaborar un Flujo de Caja debemos contar con la información sobre los
ingresos y egresos de la empresa. Esta información figura en los libros
contables y es importante ordenarla de la manera en que ilustra la planilla de
cálculo adjunta porque nos permite conocer los saldos del período
(generalmente un mes) y proyectar los flujos de caja hacia el futuro. La
importancia de elaborar un Flujo de Caja Proyectado es que nos permite, por
ejemplo:
Anticiparnos a futuros déficit (o falta) de efectivo y, de ese modo, poder tomar

la decisión de buscar financiamiento oportunamente. Establecer una base sólida
para sustentar el requerimiento de créditos, por ejemplo, al presentarlo dentro de
nuestro plan o proyecto de negocios.
Si tenemos saldos positivos acumulados en algunos períodos, parte de estos

saldos los podemos invertir en el Mercado de Capitales y así generar una fuente
de ingresos adicional al propio del giro del negocio. Este resultado se registra
como intereses ganados en una fila de los ingresos.
Estado de flujo de efectivo para una entidad financiera.

1. El ejemplo sólo contiene cifras del periodo corriente. De acuerdo con la
NIF 1 Presentación de Estados Financieros, las cantidades comparativas
correspondientes al periodo anterior deben incluirse en los estados financieros.
2. El ejemplo se presenta utilizando el método directo.
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2012
Flujos de efectivo de las actividades de operación
Cobro a clientes ............................................................................................................. 30.150
Pagos a proveedores y al personal..............................................................................(27.600)
Efectivo generado por las operaciones ...........................................................................2.550
Intereses pagados............................................................................................................. (270)
Impuestos sobre las ganancias pagados..........................................................................(900)
Flujos netos de efectivo por actividades de operación.....................................................1.380
Flujos de efectivo por actividades de inversión
Adquisición de la subsidiaria X, neta de las partidas líquidas
existentes (Nota A)............................................................................................................ (550)
Adquisición de propiedades, planta y equipo (Nota B) .....................................................(350)
Cobros por venta de equipos ................................................................................................ 20
Intereses cobrados.............................................................................................................. 200
Dividendos recibidos .......................................................................................................... 200
Flujos netos de efectivo usados en actividades de inversión ...........................................(480)
Flujos de efectivo por actividades de financiación
Cobros por emisión de capital ............................................................................................250
Cobro de préstamos tomados a largo plazo .......................................................................250
Pago de pasivos derivados de arrendamientos financieros ...............................................(90)
Dividendos pagados a los propietarios(∗)* ...................................................................(1.200)
Flujos netos de efectivo usados en actividades de financiación.......................................(790)
Incremento neto de efectivo y demás equivalentes al efectivo ....................................110
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo (Nota C) .........................120
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo (Nota C)
ESTADOS FINANCIERO PRO FORMA:
Son estados financieros proyectados, normalmente, los datos se pronostican

con un año de anticipación.
Se utiliza el término proforma para indicar que se trata de un estado

financiero estimado, proyectado o pronosticado. Para realizar un Estado de
Resultados proforma se necesitan los pronósticos de ventas. Existen diferentes
factores que se deben de tomar en cuenta para realizar un pronóstico de ventas.
Los estados pro-forma de la empresa muestran los ingresos y costos

esperados para el año siguiente.
Para preparar el estado de ingresos deben desarrollarse determinados

presupuestos de forma preliminar, la serie de presupuestos comienza con los
pronósticos de ventas y termina con el presupuesto de caja, como:
Pronóstico de ventas Requerimientos de mano de

Programa de producción obra directa
Estimativo de utilización de Estimativos de gastos de fábrica
materias primas Estimativos de gastos de
Estimativos de compras operación
Presupuesto de caja.
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Ejemplo: Elaborar el Estado de Resultados pro forma para el año 2011,

considerando que las ventas pronosticadas son de 135,000 y que el Estado de
Resultados del año 2010 es el siguiente:
Utilizando el método de porcentaje de ventas se tiene:
Estado de Resultados proforma para 2011 queda así:
EFECTOS DE UN MEDIO ECONÓMICO INFLACIONARIO EN LOS

ESTADOS FINANCIEROS:
La información financiera se expresa en términos de unidades monetarias, y

cuando esta unidad de medida o valor es constante, los bienes medidos están
razonablemente valuados por las cantidades de efectivo, en épocas de inflación, el
peso, la unidad de medida, pierde su poder adquisitivo, por lo tanto, los valores
económicos mostrados en los estados financieros también pierden su significado.
Los estados financieros deben mostrar los aspectos económicos importantes

de la entidad, son un medio para la toma de decisiones económicas y para
optimizar el uso adecuado de los recursos de la entidad.
Así mismo, la inflación provoca una distorsión de los estados financieros al

utilizar unidades de medida con diferente poder adquisitivo, por lo cual, los
estados financieros pierden sus características de utilidad y confiabilidad.
El Boletín B-10: Está considerado por la profesión contable mundial como el

mejor boletín en su género, contempla todos los efectos de la inflación en épocas
de alta inflación, los métodos, la forma de re expresión.
Efectos de la inflación. Establecer las normas particulares para el

reconocimiento de los efectos de la inflación en los estados financieros de las
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entidades. Aplicable a todas las entidades que emitan estados financieros en

términos establecidos por la NIF A-3, “Necesidades de los usuarios y objetivos de
los estados financieros”.
Se refiere al valor del dinero a través del tiempo y la forma en que debe
reflejarse este, una vez que ha adquirido bienes de consumo duradero (activos
fijos) en los estados financieros. En el referido Boletín se puede consultar algunas
definiciones.
Entorno Económico: Inflacionario, No Inflacionario, Inflación, etc.

Así mismo, lo relacionado con el Entorno Inflacionario–Método Integral-
Normas de Reexpresión, como: Aspectos Generales.
En lo que se refiere a la estructura financiera se conforma por partidas

monetarias el método integral consiste en determinar:
Para partidas monetarias

Para partidas no monetarias.
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
Consiste en la compilación y estudio de los datos contables, así como la

preparación e interpretación de razones financieras, tendencias y porcentajes.
Método de Razones Simples.
Consiste en relacionar una partida con otra partida, o bien, un grupo de

partidas y se clasifican con otro grupo, como sigue:
1. Razones Estáticas.- Las que expresan la relación que guardan
partidas o grupo de partidas del estado de situación financiera.
2. Razones Dinámicas.- Las que expresan la relación que tienen las
partidas o grupo de partidas del estado de resultados.
3. Razones Mixtas.- Las que expresan la relación que existe entre
partidas o grupo de partidas del estado de resultados.
Siendo las que enseguida se enuncian las más usuales:

a) Solvencia.
b) Estabilidad o estructura financiera.
c) Rentabilidad.
Principales índices o coeficientes de las áreas del análisis:

1. Razón de liquidez o índice 3. Índice de rotación de los
del capital de trabajo. créditos.
2. Índice de solvencia 4. Índices de rotación de
inmediata o prueba del ácido. inventarios.
Método de Razones Estándar.
Medida de eficiencia o de control basada en la independencia geométrica de
cifras promedio.
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Método de Procedimiento de Reducción a Porcientos Integrales.

Consiste en la separación del contenido de los estados financieros a una
misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, descritos también como:
-Procedimiento de Porcientos Financieros.

-Procedimiento de Porcientos Comunes.
-Procedimiento de Reducción a Porcientos.
Método de Aumentos y Disminuciones.

Consiste en obtener las diferencias positivas o negativas, entre dos valores
que se comparan.
Método de Tendencias.
Constituye una ampliación del método de aumentos y disminuciones.
Diferentes Tipos de Análisis e Interpretación:

1. Método comparativo.
2. Método grafico.
3. Método de razones y proporciones financieras.
4. Método de estado de cambio en la posición financiera del
capital de trabajo y de corriente de efectivo.
Método Comparativo.
Lo podemos observar a través de a comparación de los balances generales
de 2 períodos con fechas diferentes, los cambios obtenidos en los Activos,
Pasivos y Patrimonio de una Entidad en términos de dinero.
Método Gráfico.
El análisis se representa gráficamente, los gráficos más utilizados son: las
barras, los circulares y los cronológicos múltiples.
Métodos de Razones y Proporciones Financieras.

El análisis de razones es el punto de partida para desarrollar la información.
Con. Razón Concepto

1. De Solvencias o Circulantes o Muestra la capacidad de la empresa para
de Capital de Trabajo responder a sus obligaciones de corto plazo con
sus activos circulantes. Mide el número de
Activo Circulante veces que los activos circulantes del negocio
Pasivo Circulante cubren sus pasivos a corto plazo.
Se Expresa En: Veces.

2. De Liquidez o Prueba del Muestra la capacidad de la empresa para
Ácido. responder a sus obligaciones de corto plazo con
sus activos más líquidos.
Activos de liquidez inmediata
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Pasivo circulante
Se expresa en: Veces

3. Rotación de Cuentas por Indica el número de veces que el saldo
Cobrar y Período Promedio de promedio de las cuentas y efectos por cobrar
Cobranza o Período de Cobro. pasa a través de las ventas durante el año.
Ventas al crédito
Promedio de cuentas por cobrar
Se expresan en: Veces Expresa el número de días que las cuentas y

Período promedio de cobranza efectos por cobrar permanecen por cobrar. Mide
360. la eficiencia del crédito a clientes.
Rotación (veces)
Se expresa en: Días.
4. Rotación de Inventarios y Expresa el promedio de veces que los
Período de Existencia inventarios rotan durante el año.
Empresas Comerciales
Costo de ventas
Promedio de inventario
Indica los días que como promedio permanecen
Se expresa en: veces en existencia las mercancías.
Empresas Industriales
Gasto materias. primas y
materiales
Promedio de inventario
Período de existencia:
360
Rotación (veces)
Se expresa en: días
5. Rotación de las cuentas por
pagar y período de pago. Mide la eficiencia en el uso del crédito de
proveedores. Indica el número de veces que las
Compras anuales cuentas y efectos por pagar, pasa a través de
Promedio de cuentas por pagar las compras durante el año.
Se expresa en: veces Expresa el número de días que las cuentas y

Período de pago 360 efectos por pagar permanecen por pagar.
Rotación (veces)
Se expresa en días
6. Rotación del activo total Mide la eficacia general en el uso de los activos
Ventas netas
Activos totales promedio
Se expresa en: veces.
Análisis de Productividad y Eficiencia:
Tiene como objetivo posicionar a las organizaciones en cuanto a su
productividad y eficiencia organizacional, para llegar al éxito en el negocio que
realice. Los beneficios obtenidos es la posibilidad de la identificación de desvíos.
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Las pruebas de productividad de los negocios se miden por medio de

razones simples, las principales son:
 Capacidad de absorción
 Interés y
 Deuda
Capacidad de absorción, interés y deuda sobre los resultados de

operación de la empresa, puede aplicarse esta razón:
Utilidad de operación
Interés de obligaciones
Rendimiento sobre la inversión de los accionistas.

Medida sobre la productividad de los negocios es el rendimiento sobre la
inversión de los accionistas, se obtiene como sigue:
Utilidad neta
Promedio de inversión de los accionistas
Rotación de la inversión.
La eficiencia de generación de utilidades puede impulsarse mediante la
mayor generación de volumen de ventas por unidad monetaria de capital utilizado
o mediante el aumento del margen de utilidades en las ventas, se demuestra con
el siguiente cálculo.
Ventas netas
Promedio de inversión de los accionistas
mas pasivo a largo plazo
Análisis de Pruebas de Mercado:

Es una muestra del mercado total, se emplea para evaluar la aceptación del
producto y en función del resultado, se decide si se lanza el producto o si se le
deben hacer cambios antes de su lanzamiento definitivo debido a que debe
responder a características perfectamente estratificadas y segmentadas
claramente en su perspectiva socioeconómica, de forma de utilizar los segmentos
de interés y evaluar la experiencia de compra.
Las razones para el estudio de los estados financieros como base para
decidir dónde invertir su capital, se miden por razones simples y son las
siguientes:
La utilidad por acción ordinaria.- Es importante para determinar el valor de

las acciones y el precio de mercado.
Utilidad neta
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Número de acciones en circulación
Utilidad sobre precio de mercado.

EI precio de mercado de las acciones se obtiene tomando como base los
promedios del precio de mercado de las acciones, se calcula como sigue:
Precio de mercado de una acción

Utilidad por acción
Flujo Operativo. Representa los recursos generados por las operaciones

normales antes de intereses e impuestos que se muestran en el estado de
posición de recursos netos generados y su financiamiento:
Flujo operativo
Precio de mercado
Dividendos por acción.

Señala cual es el rendimiento pagado por acción, observando su tendencia
también puede determinarse cuál es la política de la empresa con fines de
declaración de dividendos.
Proporción de pago.
Señala la política de la administración en decretar el 80% de reparto sobre la
utilidad ganad.
Dividendos por acción

Utilidad por acción
Análisis de liquidez y solvencia financiera: La liquidez se refiere a la

capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones circulantes, es decir, las que
participan en el ciclo financiero a corto plazo.
La solvencia atañe a la capacidad financiera de una empresa para

endeudarse a largo plazo y cubrir los costos inherentes.
Análisis de Recursos y Financiamiento:

Proporciona información relevante para la toma de decisiones sobre la
estructura financiera de la empresa y comportamiento de los ciclos financieros a
corto y largo plazo y analizar elementos que intervienen en los orígenes de los
recursos, utilización y financiamiento.
Así mismo, toma en cuenta las circunstancias del momento, para mantener
una estructura financiera sana y aplicar reglas que eliminen al máximo la falta de
solvencia y liquidez de la empresa.
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Análisis de la Calidad de las Utilidades: La inflación de dos dígitos, peso

sobrevaluado que afecta los mercados de exportación, diversificación de sus
productos en mercados muy competitivos que han producido una inversión alta en
cuentas por cobrar, alta inversión en inventarios con baja rotación, así como, una
administración deficiente.
Las utilidades que no se convierten en efectivo rápidamente tienen

importancia, pero son cuestionadas, la base para analizar y calificar la utilidad es
el flujo de efectivo y se usan las siguientes abreviaturas:
ABR. SIGNIFICADO CA Capacidad de absorción.

CU Calidad de la utilidad. PRAIT Posición de recursos
RNAIT Recursos generados por provenientes de las
las operaciones normales operaciones del periodo,
antes de intereses e antes de intereses,
impuestos. impuestos y dividendos.
CT Aumento en el capital de GRIA Generación de recursos
trabajo, excluyendo el sobre la inversión de los
efectivo en caja y bancos, accionistas.
inversiones temporales de RAIT Recursos generados antes
inmediata realización y de impuestos,
financiamientos financiamientos
provenientes de préstamo. provenientes de préstamos
AFN Aumentos en activos fijos y dividendos.
normales para PIA Promedio de inversión de
mantenimiento de la los accionistas.
capacidad instalada. Generación de recursos
ANC Aumentos en activos no sobre ventas netas.
circulantes normales de la GRVN Generación de recursos
operación. sobre ventas netas
PNC Aumentos en pasivos no VN Ventas Netas.
circulantes, excluyendo I Intereses.
financiamientos
provenientes de T Impuestos.
préstamos.
CUENTAS POR COBRAR:
Son derechos a favor de la entidad que provienen de las operaciones

normales que realiza la empresa. De acuerdo a la NIF C-3, representan derechos
exigibles originados por ventas, servicios prestados, otorgamiento de préstamos o
cualquier otro concepto análogo, de esta manera constituyen el crédito que la
empresa concede a sus clientes a través de una cuenta abierta en el curso
ordinario de un negocio, como resultado de la entrega de artículos o servicios. Con
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el objetivo de conservar los clientes actuales y atraer nuevos clientes, la mayoría

de las empresas recurren al ofrecimiento de crédito.
Las ventas a crédito, que dan como resultado las cuentas por cobrar,
normalmente incluyen condiciones de crédito en las que se estipula el pago dentro
de un número determinado de días. Si bien es conocido que todas las cuentas por
cobrar no se cobran dentro del período de crédito, sí es cierto que la mayoría de
ellas se convierten en efectivo en un plazo muy inferior a un año; en
consecuencia, las cuentas por cobrar se consideran como parte del activo
circulante de la empresa, por lo que se presta muchísima atención a la
administración eficiente de las mismas.
El objetivo que se persigue con respecto a la administración de las cuentas

por cobrar debe ser no solamente el de cobrarlas con prontitud, también debe
prestarse atención a las alternativas costo - beneficio que se presentan en los
diferentes campos de la administración de éstas. Estos campos comprenden la
determinación de las políticas de crédito antes mencionada, el análisis de crédito,
las condiciones de crédito y las políticas de cobro
LAS CUENTAS POR PAGAR
Concepto. Las cuentas por pagar son deudas que tiene la empresa por
concepto de bienes y servicios que compra a crédito. Llevar un registro de lo que
debe y cuándo son los vencimientos le permitirá gozar de una buena situación
crediticia y retener su dinero el mayor tiempo posible.
En su registro de cuentas por pagar deberá registrar la siguiente información:

fecha de la factura, número de factura, monto de la factura, plazos, fecha de pago,
importe pagado, saldo (si corresponde) y nombre y dirección del proveedor.
Si son pagaderas a menor de doce meses se registran como Cuentas por

Pagar a Corto Plazo y si su vencimiento es a más de doce meses, en Cuentas por
Pagar a Largo plazo.
POLÍTICA DE CRÉDITO
Esta política tiene por objeto, establecer el pasoso a seguir para otorgar
crédito a los clientes y de igual forma revocarlo en caso de ser necesario, así
como el proceso de las devoluciones de los clientes.
Asignación de Crédito. Para que un cliente tenga crédito, este lo deberá

solicitar por medio de la solicitud de crédito (formato anexo), la cual deberá ser
entregada llena completamente y firmada por el cliente, además de anexar los
siguientes documentos en copia fotostática.
En caso de ser Persona Moral
1. Acta Constitutiva
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2. Poder Notarial Representante a) Autorizado por el cliente

Legal 10. Tres ( 3 ) Referencias
3. Alta de Hacienda ( R1 ) Comerciales
4. Cedula Fiscal En caso de Ser Persona Física.
5. Credencial de elector o a) Alta de Hacienda (R-1)
Pasaporte del Representante b) Cedula Fiscal
Legal c) Credencial de Elector O
6. Comprobante de Domicilio de Pasaporte
la persona Moral d) Comprobante de Domicilio (recibo
7. Fianza (en caso de ser de teléfono, luz, Agua Predial)
necesario) e) Pagare debidamente llenado y
8. Carátula del Estado de firmado
Cuenta más reciente (sin f) Carátula de su estado de cuenta
movimientos) mas reciente
9. Orden de Compra o Pedido g) Tres referencias comerciales
original
 Todas las ventas a crédito serán documentadas y no se autorizarán créditos

menores a $ 2,000.00 M.N., el tiempo de respuesta de autorización de
crédito será de 7 días hábiles.
 Independientemente de los requisitos señalados con anterioridad, para que

establezca una línea de crédito, el solicitante primero deberá hacer tres
compras de contado, siendo el promedio de estas tres el monto de crédito
inicial que en su caso será autorizado, pudiendo este ser incrementado a
razón de las compras y frecuencia con que se le facture, esta decisión estará
a cargo del Depto. de crédito y Cobranza.
 Los plazos de crédito serán de 8, 15 y 30 días y serán autorizados conforme

al monto de límite de crédito preestablecido, en caso de requerirse un
periodo mayor deberá solicitarse a Dirección General quien autorizara o
rechazara el plazo solicitado.
 Toda factura deberá estar firmada por la persona que reciba la mercancía en
el cuerpo de la factura, haciendo mención a la frase Recibí Material de
Conformidad, anotando nombre de quien recibe, fecha y firma, cuando se
entregue directamente al almacén del cliente bastara con el sello del propio
del almacén (mínimo deberá tener nombre del cliente y fecha de recibido) o
del reloj checador en su caso.
Cancelación de crédito
 El departamento de crédito podrá disminuir los días originalmente otorgados
si el cliente cuando se retrase continuamente en los pagos. y cuando tenga
facturas vencidas por más de 45 días, incluso se podrá suspender el crédito
autorizado (esto conforme lo dicte el departamento de crédito Cobranza) y
negarle el surtido de materiales hasta que pague la totalidad de su adeudo.
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 Una vez que se ha cancelado el crédito a cualquier cliente, para poder ser
sujeto de crédito otra vez deberá cumplir con el proceso de autorización de
crédito desde el principio, sin excepción alguna.
 También es motivo de cancelación de crédito cuando un cliente entregue un

cheque y al ser cobrado sea devuelto por el banco por motivo de
insuficiencia de fondos, el cliente podrá conservar su crédito si de inmediato
paga el adeudo motivo por el cual se origino la devolución del cheque.
 Otro motivo por el cual se puede cancelar crédito es porque el cliente haga
devoluciones recurrentes de material sin motivo justificado aparente.
Devolución de Mercancía.
Para que se autorice la devolución de mercancía por parte de cualquier
cliente se estará a lo siguiente:
 No se aceptarán devoluciones si se ha modificado, maltratado o cortado el

material. El personal del Almacén son las únicas personas autorizadas para
determinar si el material es sujeto de devolución.
 No se aceptarán devoluciones de pedidos realizados en medidas, características
y acabados especiales.
 No se aceptará devoluciones de mercancía después de 15 días de entregada y/o
antes de fin de mes de calendario.
 Toda devolución deberá ser solicitada por escrito indicando:
a) Nombre o razón social que solicita la devolución.
b) Motivo de la devolución.
c) Número de remisión y factura con que se entregó el material.
d) Cantidad y descripción del material.
e) Nombre de la persona que hace la solicitud de devolución.
 La mercancía deberá entregarse al Almacén con remisión o nota de salida del
almacén del cliente, a la cual deberá acompañar con la factura original con la
que se le vendió.
 Al momento de recibir la mercancía del cliente en el almacén se estampara el
sello de recibido por el mismo, esta recepción se hará previa verificación de la
mercancía, si la mercancía esta conforme al punto 1 no se recibirá, una vez con
este sello se procederá a solicitar la devolución al departamento de crédito y
cobranza.
 En caso de que el cliente solicite la devolución de su dinero deberá ser por una
carta en hoja membretada de la empresa donde se indique la cuenta a la que
hay que hacer el depósito debiendo estar firmada por el Representa Legal; una
vez presentada la carta se efectuara la devolución en un plazo de siete días
hábiles contados a partir de la fecha de recepción de la carta.
POLÍTICAS DE ENDEUDAMIENTO CON PROVEEDORES
Objetivo. Buscar el fomento de una relación de beneficio mutuo con los

proveedores, creando relaciones integradoras y con potencial de desarrollo con
los mejores proveedores nacionales y extranjeros, incluyendo los Pymes. La
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función del Departamento de Aprovisionamiento bien realizada genera: insumos

de óptima calidad a costos rentables. Lo anterior se traduce en: Usuarios internos
satisfechos.
Se exigirá a los Proveedores que cumplan con todas las leyes, códigos y
regulaciones aplicables, incluidas a título enunciativo, cualquier ley local, o estatal
relativa a salarios y beneficios, compensación a los colaboradores, horario de
trabajo, igualdad de oportunidades, y seguridad de los colaboradores y productos
relación. Asimismo, espera que las prácticas de sus Proveedores se ajusten a las
normas para su industria. Así mismo, buscar que la “Empresa – Proveedor” sea
exclusiva del Departamento de Aprovisionamiento.
 En cumplimiento con las leyes, regulaciones, códigos y normas de la industria

aplicables, se espera que los Proveedores garanticen que sus colaboradores
gocen de condiciones de trabajo seguras y saludables, y estén sujetos a
horarios de trabajo diarios o semanales razonables. No se debe exigir a los
colaboradores que trabajen un número de horas mayor al permitido para
períodos de trabajo regulares y horas extras conforme con las leyes reguladas
por el Código de Trabajo. Se dará preferencia en la selección del proveedor,
cuando este certificado por organizaciones de reconocimiento nacional o
internacional.
 Los Proveedores deben implementar una política destinada a cumplir con
todas las leyes locales y del país aplicables que prohíben la discriminación en
la contratación y el empleo por motivos de raza, color de piel, religión, sexo,
edad, discapacidad física, nacionalidad, credo o cualquier otra situación
prohibida por ley.
 Relación de largo plazo y rentable En las decisiones de compra privilegia la
relación comercial y de servicio sustentable en el largo plazo y rentable tanto
para la Empresa como para sus Proveedores por sobre beneficios
exclusivamente de corto plazo.
 Cumplimiento de compromisos Es intrínseco de la ética empresarial, el
garantizar y honrar siempre el cumplimiento de los compromisos adquiridos
con nuestros Proveedores. Con este propósito los colaboradores que efectúen
estos compromisos, escritos o verbales, deben estar facultados para ello.
 Transparencia y Objetividad en los procesos de compra El proceso de compra
debe garantizar absoluta transparencia en la gestión de las compras, y
objetividad en la toma de decisiones.
 Evaluación de Proveedores Los Proveedores deben ser evaluados en su
desempeño como tales de acuerdo a criterios de evaluación definidos por la
Corporación y aplicados en función de las características del producto
adquirido o servicio contratado al Proveedor. Para aquellos Proveedores que
obtengan una calificación insuficiente o negativa se deberá tomar acción de
regularización o de término de sus respectivos contratos según corresponda.
 Formalidad en las relaciones con Proveedores La relación comercial con
Proveedores debe siempre ser formal y los acuerdos deben estar por escrito.
A los Proveedores se les debe responder con prontitud y cortesía.
 Oportunidad de los Pagos Se debe pagar a los Proveedores oportunamente
de acuerdo a las condiciones pactadas en los respectivos contratos, sin
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distinción de Proveedor para agilizar y priorizar el proceso de pago que debe

ser conocido por el proveedor.
 Base de Proveedores acotada Se debe promover el mantener una cantidad
óptima de Proveedores por rubro de compra que asegure una sana
competitividad y diversificación del riesgo para la continuidad de la operación.
POLÍTICAS DE COMPRAS
El objetivo de la Política de Compras es entregar a sus colaboradores los

lineamientos bajo los cuales se debe ejecutar una acción de compra (de productos
y servicios), de modo de establecer un estilo de gestión que garantice objetividad,
transparencia y excelencia en el proceso de compras y lograr una óptima gestión
en términos de eficiencia para satisfacer el objetivo perseguido con la compra.
Prácticas y Conductas de Compras

Se espera que todos los colaboradores guíen sus conductas y decisiones de
compra en las prácticas y los valores. Para tal efecto se establecen los siguientes
lineamientos.
 Será responsabilidad de todos los colaboradores involucrados directa o

indirectamente en las actividades de compras y particularmente de los
supervisores directos, resguardar en todo momento el buen nombre
estableciendo y preservando relaciones adecuadas entre el Banco y sus
Proveedores Corporativos y garantizando el uso de prácticas de compras
inobjetables.
 Las siguientes prácticas deben ser consideradas en toda acción de compra:
a) Considerar primero el interés de la Corporación (Banco y todas sus Filiales)
en todas las decisiones de compra, por sobre el interés particular de las áreas.
b) El personal encargado de interactuar en la adquisición de productos y
servicios, debe colocar órdenes de compra y celebrar contratos con Proveedores
sin incurrir en favoritismos de ninguna índole, privilegiando únicamente el interés
global de la Institución.
c) Toda compra o acuerdo con Proveedores debe estar previamente autorizada
por la instancia con las facultades o atribuciones de compra necesarias. No se
debe comprometer recursos del Banco ni celebrar contratos o generar ordenes de
compras sin atribuciones para ello. La práctica de comprar primero y pedir
autorización después no es aceptable.
d) Tampoco se podrán comprometer o adelantar dineros, sin las
correspondientes garantías de fiel cumplimiento cuando corresponda.
e) Apalancar toda solicitud o decisión de compra en los principios de Gastos e
Inversiones, particularmente en cuanto a criterios de Austeridad, Agregación de
Valor Real al Negocio, Optimización del Costo y Gasto Ético.
f) Promover una sana competencia entre Proveedores para obtener el máximo
valor agregado para el negocio sin perder de vista la misión, en cuanto a
desarrollar relaciones con Proveedores, de mutuo beneficio, de largo plazo, con
altos estándares de calidad, cumplimiento y transparencia.
Finanzas I
g) Cumplir con los procedimientos y políticas de compra definidos en la

normativa o que sean definidos por la Gerencia de Compras Corporativas para los
distintos rubros específicos.
h) Promover y fortalecer continuamente la transparencia, eficiencia y agilidad de
los procesos de compra.
 Los colaboradores que tengan alguna relación patrimonial con una empresa
proveedora o de parentesco hasta segundo grado con alguno de sus socios
principales o ejecutivos que toman decisiones de compra, deberán abstenerse
de participar en las decisiones de compra relacionadas con este Proveedor.
 Lo que corresponde en estos casos u otros que priven al colaborador de la
necesaria independencia y neutralidad, es abstenerse de tomar cualquier
decisión e informar al Gerente Superior Directo o Gerente de Compras
Corporativas y Proveedores para resolver como se administrará la relación con
este Proveedor, si fuese éste un proveedor debidamente calificado para operar.
Ningún colaborador involucrado en la gestión de compra debe usar su

autoridad o posición en la organización para beneficio personal.
Para preservar la imagen e integridad del colaborador y de la organización,

como regla general no deben aceptarse regalos o incentivos de proveedores,
salvo obsequios o invitaciones de cortesía de pequeño valor intrínseco y en forma
esporádica. Para aquellos casos en que reciba regalos o invitaciones que no caen
en esta categoría (como por ejemplo viajes, estadías en hoteles), el colaborador
deberá excusarse con la cortesía que amerite el caso o bien deberá informar al
Gerente de Compras Corporativas y Proveedores o al Comité de Ética para
asesorarse respecto de cómo proceder.
Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de posición financiera
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y 1 de enero de 2011 (fecha de transición)
31 de 31 de
(En millones de pesos) Análisis Análisis
diciembre diciembre Análisis Horizontal
Activo Vertical Vertical
de 2012 de 2011
Activo circulante:
Efectivo y equivalentes de
4278.00 3.12% 3966.00 2.77% 312.00 107.87%
efectivo
Cuentas y documentos por
16294.00 11.88% 17574.00 12.27% -1280.00 92.72%
cobrar, neto
Inventarios, neto 4591.00 3.35% 4980.00 3.48% -389.00 92.19%
Pagos anticipados 621.00 0.45% 766.00 0.53% -145.00 81.07%
Instrumentos financieros
123.00 0.09% 18.00 0.01% 105.00 683.33%
derivados
Depósitos en cuentas de
garantía de instrumentos 566.00 0.41% 470.00 0.33% 96.00 120.43%
financieros derivados
Activos disponibles para la
665.00 0.48% 703.00 0.49% -38.00 94.59%
venta
Finanzas I
Total del activo circulante 27138.00 28477.00
Cuentas por cobrar a largo

plazo a operadores 1484.00 1.08% 1686.00 1.18% -202.00 88.02%
independientes
Propiedades, planta y
42011.00 30.63% 42419.00 29.61% -408.00 99.04%
equipo, neto
Inversión en acciones de
compañías asociadas,
2142.00 1.56% 1803.00 1.26% 339.00 118.80%
negocios conjuntos y otras
inversiones permanentes
533.00 0.39% 417.00 0.29% 116.00 127.82%
derivados
Impuestos a la utilidad
6054.00 4.41% 7605.00 5.31% -1551.00 79.61%
diferidos
Activos intangibles, neto 26690.00 19.46% 28193.00 19.68% -1503.00 94.67%
Crédito mercantil 29754.00 21.70% 32048.00 22.37% -2294.00 92.84%
Otros activos, neto 1334.00 0.97% 587.00 0.41% 747.00 227.26%
Total 137140.00 100.00% 143235.00 100.00%
Pasivo y capital contable
Pasivo circulante:
Porción circulante de la
1573.00 1.15% 4042.00 2.82% -2469.00 38.92%
deuda a largo plazo
Cuentas por pagar a
9488.00 6.92% 9090.00 6.35% 398.00 104.38%
proveedores
Otras cuentas por pagar y
10800.00 7.88% 10499.00 7.33% 301.00 102.87%
pasivos acumulados
Cuentas por pagar a partes
677.00 0.49% 904.00 0.63% -227.00 74.89%
relacionadas
Impuesto sobre la renta 2040.00 1.49% 719.00 0.50% 1321.00 283.73%
Participación de los
trabajadores en las 750.00 0.55% 756.00 0.53% -6.00 99.21%
utilidades
237.00 0.17% 222.00 0.15% 15.00 106.76%
derivados
Total del pasivo circulante 25565.00 26232.00
Deuda a largo plazo 40398.00 29.46% 41950.00 29.29% -1552.00 96.30%

936.00 0.68% 1961.00 1.37% -1025.00 47.73%
derivados
Beneficios a empleados y
20208.00 14.74% 19340.00 13.50% 868.00 104.49%
previsión social
Impuestos a la utilidad
1382.00 1.01% 1725.00 1.20% -343.00 80.12%
diferidos
Otros pasivos a largo plazo 1593.00 1.16% 3328.00 2.32% -1735.00 47.87%
Total del pasivo 90082.00 94536.00
Capital contable:
Capital social 4227.00 3.08% 4227.00 2.95% 0.00 100.00%
Finanzas I
Reserva para recompra de

906.00 0.66% 754.00 0.53% 152.00 120.16%
acciones
Utilidades retenidas 41635.00 30.36% 40312.00 28.14% 1323.00 103.28%
Efecto acumulado de
conversión de operaciones -1470.00 -1.07% 1870.00 1.31% -3340.00 -78.61%
extranjeras
Pérdidas actuariales de
planes de beneficios
-430.00 -0.31% -145.00 -0.10% -285.00 296.55%
definidos de obligaciones
laborales
Variación neta de la pérdida
por realizar de instrumentos
-132.00 -0.10% -354.00 -0.25% 222.00 37.29%
de cobertura de flujos de
efectivo
Participación controladora 44736.00 46664.00
Participación no
2322.00 1.69% 2035.00 1.42% 287.00 114.10%
controladora
Total del capital contable 47058.00 48699.00
Total 137140.00 100.00% 143235.00 100.00%
Analisis vertical
 Durante el año 2012, del total de activo; el activo circulante representó el 19.79%,
los activos fijos en conjunto con los activos intangibles y otros activos un 80.21%,
lo cual indica que dichos activos corrientes están en constante movimiento, sin
embargo sería factible aumentarlos, puesto que los activos fijos y otros activos
forman la mayor parte del total del activo, pero no generan ganancias por estar
estáticos; y con respecto al año 2011 el 19.88% corresponde al activo circulante
observando de esta manera que en 2012 se registro una disminución del .09%;
en lo que se refiere al activo fijo mas otros activos muestran un 80.12% y dejando
ver claramente que 2012 aumento un .09% en lo que se refiere a estos activo.
 Del total de pasivos el 18.64% pertenece al pasivo circulantes o a corto plazo; está
representado por los proveedores, las cuentas a pagar a corto plazo, entre otros
de acuerdo con lo arrojado en 2011 están representados por un 18.31%
mostrando así un aumento de .33%, En el grupo de pasivos a largo plazo y otros
pasivos representan un 47.04% en 2012 y comparándolo con 2011 que fue del
47.69% existiendo así una disminución en este del 0.64% lo que indica una baja
en las deudas de la empresa.
 En lo que respecta al capital contable 2012 registro que a este corresponde un
34.31%, a diferencia del 34% que se detecto en 2011, hubo un aumento del .31%
lo que beneficia a la empresa aproximadamente en 35,922 millones de pesos mas
en su capital.
Finanzas I
Activo Circulante
19.88%
19.90% 19.79%
19.85%
19.80%
19.75%
19.70%
Año 2012 2011
Analisis Horizontal
Como se puede observar en el 2012 el total de activos representa una caída con
respecto al 2011, existiendo así una disminución de 6,095 millones de pesos lo
mismo sucede con el total de pasivo y el capital contable, ya que comparando
2012 y 2011 existe una baja entre estos de 6,095 millones de pesos, por lo que se
deduce que en el año 2012 no fueron muy farobles las ganancias, ya que
disminuyeron en comparación con lo registrado en el año anterior.
Lo que da lugar a tener que plantear estrategias que aumenten los resultados este
año, pues las perdidas que se reflejan en esta ocación no son muy alarmantes, sin
embargo es necesario tomar las medidas neceraias sobre sobre estos resultados
ya que a la larga puede a fectar severamente a la organización.

Estados consolidados de Resultados
(En millones de pesos, excepto la utilidad básica por 31 de 31 de

acción ordinaria que esta expresada en pesos) Notas diciembre diciembre
de 2012 de 2011
Ventas netas 173139.00 133496.00
Costo de ventas 85,354 65,396
Utilidad bruta 87,785 68,100
Gastos generales:
Distribución y venta 65,635 48,270
Administración 11,599 9,553
Gastos de integración 1,950 -
Otros gastos, neto 1,214 743
80,398 58,566
Utilidad de operación 7,387 9,534
Costos financieros:
Intereses a cargo 3,332 2,760
Intereses ganados -510 -432
Pérdida (ganancia) cambiaria, neta 91 -651
Ganancia por posición monetaria -103 -127
Finanzas I
2,810 1,550
Participación en los resultados de compañías asociadas 49 51
Resultado antes de impuestos a la utilidad 4,626 8,035
Impuestos a la utilidad 2,195 2,829
Utilidad neta consolidada $2,431 $5,206
Participación controladora $2,028 $4,875
Participación no controladora $403 $331
Utilidad básica por acción ordinaria $0.43 $1.04
Promedio ponderado de acciones en circulación, expresado 4,703,200 4,703,200
en miles de acciones
Utilidad neta consolidada $2,431 $5,206
Otras ganancias y pérdidas integrales:
Efectos de cobertura económica neta 3,208 -5,375
Efecto del impuesto causado a la utilidad de cobertura -962 1,613
económica neta
Variación neta de pérdidas actuariales de planes de -438 -213
beneficios definidos de las obligaciones laborales
Variación neta de la ganancia (pérdida) por realizar de 317 -500
instrumentos de cobertura de flujos de efectivo
Impuesto diferido a la utilidad relativo a partidas de pérdidas 58 232
actuariales de planes de beneficios y de la pérdida por
realizar de instrumentos de cobertura
Efectos de conversión del año de operaciones extranjeras -5,586 5,694
Total de otros resultados integrales -3,403 1,451

Resultado integral del ejercicio -$972 $6,657
Participación controladora atribuible al resultado integral -$1,240 $6,265
Participación no controladora atribuible al resultado integral $268 $392

Estados consolidados de posición financiera
(En millones de pesos, 31 de 31 de

diciembre diciembre
excepto la utilidad básica por de 2012 de 2011
acción ordinaria que esta
expresada en pesos) Notas
Ventas netas $173,139 $133,496
Costo de ventas 85,354 49.30% 65,396 48.99%
Utilidad bruta 87,785 68,100
Gastos generales:
Distribución y venta 65,635 37.91% 48,270 36.16%
Administración 11,599 6.70% 9,553 7.16%
Gastos de integración 1,950 1.13% -
Otros gastos, neto 1,214 0.70% 743 0.56%
Finanzas I
80,398 58,566
Utilidad de operación 7,387 4.27% 9,534 7.14%
Ventas Netas Costo de Ventas

200000.00
150000.00 Año 2012 2011
100000.00 173139.00
50000.00 133496.00 49.30%

48.99%
0.00
Gastos Generales
37.91%
36.16%
6.70% 7.16% 7.14%

4.27%
1.13% 0.70% 0.56%
Análisis Vertical del Estado de Resultados

 El costo de venta representó el 49.30% de las ventas, o sea por cada peso de
venta 0.49 centavos representan el costo de venta. Con respecto al mismo
período del año 2011 hubo un incremento de un 0.31%.
 Los gastos de operación comercial representaron el 37.91% de las ventas, es
decir por cada peso de venta hay .3791 centavos de gasto de operación
comercial. Con respecto al mismo período de 2011 los gastos de operación
comercial aumentaron en un 1.75%.
 Los gastos de administración representaron el 6.7% de las ventas y con respecto
al mismo período del 2011 disminuyó a un 0.46%.
 Los gastos de integración y otros gastos representan un 1.83% de las ventas, con
respecto al mismo período del año 2011 aumento en un 1.27%.
Finanzas I
Análisis de algunas razones financieras de los años 2012 y 2011,

respectivamente:
Capital de Trabajo= Activo Circulante-Pasivo Circulante

Capital de Trabajo = 27138-25565 28477-26232
Capital de Trabajo = 1573 2245
AC-Inventario
Activo corriente P Acida =
Solvencia= Pasivo a corto plazo Pasivo a cp
22547.00 23497.00
Endeudamiento27138.00 Total 28477.00
pasivo P Acida = de
Rotación Costo de26232.00
Venta
= Total26232.00
activo 25565.00
Inventarios=
Solvencia= 25565.00 Inventario Promedio
85,354 0.89573803
P Acida = 0.881947976 65,396
Rotación de
Endeudamiento 90082.001.08558249466
Solvencia = 1.06152943477 94536.00 2490.00
Inventarios= 2295.50
= 137140.00 143235.00
Rotación de
37.1832
Endeudamiento 0.660006283 Inventarios= 26.2635
Plazo Promedio de = 0.656861601
Inventarios o ciclo 360 Días
de inventario = Rotación de Inventario
Plazo Promedio de 360 360
Inventarios = 37.1832 26.2635
Plazo Promedio de 9.68179581

Inventarios = 5 13.70726038
Razones financieras 2012 2011 variación
Solvencia 1.06152943 1.08558249 -0.02405306
P Acida 0.881948 0.89573803 -0.01379005
Endeudamiento 0.6568616 0.66000628 -0.00314468
Rotación de Inventarios 37.1832 26.2635 10.9197000
Plazo Promedio de Inventarios 9.68179582 13.7072604 -4.02546457
BIMBO presenta capacidad media de pago, pues en los indicadores calculados la

solvencia es de 1.0615%. Es decir por cada peso de deuda a corto plazo tengo
1.06 de activo circulante.
El nivel de endeudamiento es del 0.65%, o lo que es lo mismo, por cada peso de
financiamiento propio, la empresa tiene 0.65 centavos de financiamiento.
Finanzas I
En cuanto a las razones de rendimiento, los indicadores obtenidos son bajos,

debido a que los cotos del período son altos.
Análisis Horizontal de las Razones Financieras. Febrero 2012 y 2011
Analizando los indicadores de las Razones Financieras
La solvencia y la prueba ácida aumentaron en un 0.024 y el 0.013, pero sin
alcanzar el indicador correctos de 1 y 1,5 respectivamente.
 El endeudamiento aumento en .003%, aspecto un tanto negativo pues de los
activos circulantes de la empresa el 65.69% representa al pasivo circulante.
 En cuanto a la rotación de inventarios refleja un aumento del 10.91, lo cual es
favorable ya que el activo circulante se está moviendo alrededor de 37 veces por
año a diferencia del 2011 que solo fue de 26 veces.
Finanzas I

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