ESTADO DE RESULTADO PRO FORMA

El estado de resultados pro forma es un documento dinámico que tiene

como finalidad mostrar los resultados económicos de la operación prevista
del proyecto para los periodos subsecuentes, se elabora efectuando la suma
algebraica de los ingresos menos los egresos estimados.

Los rubros que la integran son:

Presupuesto de ventas
( - )Presupuestos de costo de producción
( =) Utilidad bruta
( - ) Presupuesto de gastos administrativos y de ventas
( =) Utilidad de operación
( - ) Presupuesto de gastos financieros
( =) Utilidad antes del ISR y PTU
( - ) Presupuesto de impuestos sobre la renta y reparto de utilidades
( =) Utilidad neta

El Estado de Resultados Proforma es el resumen de los ingresos y gastos

esperados de una empresa, para un periodo en el futuro, que termina con el
ingreso (pérdida) neto para el periodo.

Al igual que sucedió con el presupuesto de efectivo, el pronóstico de ventas

es la base para programar la producción y estimar los costos de producción.

El analista puede desear evaluar cada componente del costo de las

mercancías vendidas.
El análisis detallado de las compras, los salarios de producción y los costos
por gastos indirectos de fabricación es probable que den como resultado los
pronósticos más exactos.

Con frecuencia el costo de las mercancías vendidas se estima sobre la base

de razones anteriores de costos de mercancías vendidas contra ventas,
después se estiman los gastos de venta y administración.

Debido a que ambos gastos, por lo general, se presupuestan por adelantado,

sus estimados son bastante exactos. Normalmente estos gastos no son
extremadamente sensibles a cambios ventas a corto plazo, en especial a
disminuciones en las ventas. Estos datos también pueden ser obtenidos del
programa de egresos proyectados para el periodo.

Después se estiman otros ingresos y gastos, así como los intereses, para
obtener la utilidad neta antes de impuestos. Estos datos también pueden ser
obtenidos de los programas de Ingresos y Egresos del Presupuesto de
efectivo.

Un método sencillo para desarrollar un estado de Resultados Pro forma es el

método de porcentaje de ventas. Éste pronostica ventas y después expresa
los diversos rubros del estado de Resultados como porcentajes de ventas
proyectadas. Lo más probable es que se utilicen porcentajes de los rubros del
año anterior. Esto también recomendable cuando no existe presupuesto de
efectivo.

Ejemplo:

Utilizando valores monetarios tomados del Estado de Resultado de Empresa

ZETA, S.A., encontramos que esos porcentajes se obtienen de la siguiente
manera:
Empresa Z, S.A.
Estado de Resultados
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre del 2017

Costo de ventas / ventas netas = $80,000 / $100,000 = 80%

Gastos operativos / Ventas Netas = $10,000 / $100,000 = 10%
Gastos financieros / Ventas Netas = $ 1,000 / $100,000 = 1%

Aplicando estos porcentajes a las ventas pronosticadas de $ 135,000 de la

empresa, obtenemos el Estado de Resultados Pro forma del 2018.
Empresa ZETA, S.A
Estado de Resultados Pro forma
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre del 2018
CONSIDERACIÓN DE TIPOS DE COSTOS Y GASTOS

La técnica que se usa para preparar el Estado de Resultados Pro forma del
cuadro anterior, supone que todos los costos y gastos de la empresa son
variables. Es decir, supusimos que para un incremento dado en el porcentaje
de ventas, resultaría el mismo incremento en los porcentajes de costo de
ventas, gastos operativos y gastos financieros.

Por ejemplo, como las ventas de la empresa en cuestión aumentaron 35%,

suponemos que sus costos de ventas también se incrementan en 35% (de
$80,000 a 108,000). Con base en este supuesto, las utilidades netas antes de
impuestos de la empresa también crecieron 35% (de $9,000 a $12,500) como
se muestra en el Estado de Resultados Proforma.

Este método implica que la empresa no recibirá los beneficios que resulten
de costos fijos cuando se incrementan las ventas. Desde luego, si la empresa
tiene costos fijos, éstos no cambian cuando se incrementan las ventas; el
resultado son las ganancias incrementadas. Pero al permanecer sin cambio
cuando las ventas bajan, estos costos tienden a ganancias más bajas. Por lo
tanto, el uso del costo anterior y las razones de gastos en general tienden a
subestimar las ganancias cuando suben las ventas.

El mejor modo de ajustarse a la presencia de los costos fijos al preparar un

estado de resultados pro forma es dividir los costos y gastos históricos en
componentes fijos y variables.

A continuación se presenta los estados de resultados real de 2017 y pro

forma de 2018 de Empresa ZETA, S.A., divididos en componentes de costos y
gastos fijos y variables:
Empresa Z, S.A.

Estado de Resultados

Del 1 de Enero al 31 de Diciembre del

2017 2018

REAL PRO FORMA

Dividiendo los costos y gastos de la empresa en cuestión, en fijos y variables,

obtenemos una proyección más acertada de sus utilidades Pro forma. Así
también podemos observar que suponiendo que todos los costos son
variables encontramos que la utilidad neta antes de impuestos continuara
igual al 9% de las ventas tanto en 2017 como para 2018. Pero mediante la
división en de costos fijos y variables de la empresa la utilidad neta antes de
impuestos incrementa.
BALANCE GENERAL PROFORMA

El balance general proforma contiene los rubros que constituirán los activos
de la empresa, es decir los bienes adquiridos para materializar el proyecto.
Por otro lado se presentan los pasivos esperados de la empresa, es decir las
obligaciones financieras que adquirirán los socios del proyecto, y el
patrimonio o capital social. El contenido del balance pro forma se resume en
los siguientes rubros principales: Activo, pasivo y capital contable.

ACTIVOS DE LA EMPRESA

Activo circulante son los bienes y recursos que se pueden convertir

fácilmente en efectivo.

Efectivo en caja y bancos

Monto de las cuentas por cobrar
Valor de los inventarios

Activo fijo son los bienes físicos o tangibles que se utilizan en la actividad
productiva y comercial de la empresa.

Terreno
Edificios y construcciones
Maquinaria y equipo
Equipo de transporte
Equipo de oficina etc.

Activo diferido son los bienes intangibles necesarios para constituir y

operar la empresa y que son útiles exclusivamente a ésta.

Costos de estudios
Gastos notariales
Gastos operativos etc.
Pasivos de la empresa

Pasivo a corto plazo (menor de un año) está constituido por aquellas

deudas que la empresa tiene obligación de pagar en un plazo no mayor a un
año.

Créditos bancarios a corto plazo

Créditos de proveedores de insumos
Amortización anual de créditos a largo plazo
Provisión para impuestos y reparto de utilidades

Pasivo a largo plazo. Está formado por las deudas que la empresa tiene
obligación de pagar en un plazo mayor a un año.

Créditos a mediano y largo plazo

Obligaciones
Acreedores hipotecarios

Capital contable

El capital contable de la empresa está constituido por las aportaciones

efectivas de los socios más las reservas legales y los superávit o déficit netos
que resulten de los ejercicios de operación.

El balance general proforma, proyecta los activos y pasivos al final de un

periodo futuro, para estimar la situación y los resultados probables de una
empresa.
Como ejemplo de la preparación del balance general proforma suponga que
deseamos preparar uno para La Empresa ZETA, S.A. para el 31 de Diciembre
del 2018 y que la empresa tiene el siguiente balance general al 31 de
Diciembre anterior:

Empresa ZETA, S.A.

Balance General

Al 31 de Diciembre del 2017

ACTIVO PASIVO Y CAPITAL
Efectivo $ 100,000 Préstamos bancarios $ 50,000
Cuentas por cobrar 342,000 Cuentas por pagar 100,000
Inventarios 350,000 Salarios y gastos 150,000
acumulados
Activo circulante 792,000 Impuesto sobre la 70,000
renta
Activo fijo neto 800,000 Pasivo circulante 370,000
Total Activo 1,592,000 Capital contable 1,222,000
Total pasivo y capital 1,592,000

PRONÓSTICOS DE ACTIVOS

Efectivo y préstamos bancarios: En el presupuesto de efectivo se toma el

saldo mínimo que la empresa requiere mantener disponible, y se evalúa si
dicho efectivo requirió de algún financiamiento para incrementar dicho
importe a la cuenta de préstamos bancarios, así también se le resta algún
pago de capital que se pronostica realizar en el transcurso del año
presupuestado.

Para nuestro ejemplo vamos a considerar que para mantener el saldo

mínimo de efectivo de la empresa ZETA, S.A., que es de $75,000 se requirió
de un financiamiento por $ 61,500 por lo tanto nuestra cuenta de préstamos
bancarios incrementa a $ 111,500.
Estos dos conceptos sirven como factores de equilibrio en la preparación de
los balances generales proforma, mediante los cuales se mantiene en
equilibrio el activo y el pasivo más capital.

Cuentas por cobrar: Se pueden estimar añadiendo al saldo de cuentas por

cobrar al 31 de Diciembre del año anterior, el total de las ventas a crédito
proyectadas de Enero a Diciembre menos el total de los cobros proyectados
para el periodo.

Para nuestro ejemplo quedaría, sobre la base de la información obtenida en

nuestro presupuesto de efectivo las cuentas por cobrara quedaría al 31 de
Diciembre del 2018:

Saldo inicial $ 342,000

(+) Total de ventas a crédito proyectadas $ 1,557,000

(-) Total de cobros proyectados $ 1,525,500

(=) $ 373,500

Si no se dispone de un presupuesto de efectivo, el saldo de cuentas por

cobrar se puede estimar sobre la base de una razón de rotación de cuentas
por cobrar. Esta razón, que presenta la relación entre las ventas de contado y
las cuentas por cobrar, se debe basar en la experiencia anterior. Para obtener
el nivel estimado de cuentas por cobrar sencillamente se dividen las ventas a
crédito proyectadas entre la razón de rotación.

Inventarios: La inversión estimada de inventarios al 31 de Diciembre se

puede basar sobre el programa de producción, el cual a su vez se basa en el
pronóstico de ventas. Este programa debe mostrar las compras estimadas, el
uso esperado de los inventarios en la producción y el nivel estimado de
productos terminados. De acuerdo con esta información, junto con el nivel
del inventario inicial se puede preparar un estimado proforma de inventarios.

Otra manera de estimar inventarios en lugar de utilizar el programa de

producción, se puede basar sobre la razón de rotación de inventario. Esta
razón es aplicada de la misma manera que para las cuentas por cobrar,
excepto que ahora resolveremos la posición del inventario final.

Razón de rotación de inventarios =

Costos de los bienes vendidos / Inventario final

Dada una razón de cambio anual supuesta y una cantidad del costo de los
bienes vendidos supuesta y conociendo el inventario inicial, reordenamos la
ecuación para resolver la incógnita del inventario final.

Inventario final=

Costo de los bienes vendidos presupuestados / Razón de rotación de

inventario

Si la razón de cambio de inventario estimada en nuestro ejemplo es de

6.2143 para un periodo de 12 meses y el costo estimado de los bienes
vendidos para el periodo es de $ 2, 610,000 tenemos:

$2, 610,000 / 6.2143 = $ 420,000

Para nuestro ejemplo tenemos un resultado de $ 420,000 tomando como

base la información anterior.
Activos fijos: Los activos fijos futuros se estiman sumando los desembolsos
planeados para activos fijos a los activos fijos netos existentes y restando la
depreciación del periodo, y cualquier venta de activo fijo al valor en libros. En
el presupuesto de efectivo se puede obtener el desembolso sobre activos
fijos.

Para nuestro ejemplo consideramos un desembolso de activos fijos por

$200,000 a lo largo del periodo y que se venderán activos fijos por $ 40,000 a
lo que se supone sea su valor en libros, si se espera que la depreciación del
periodo sea $ 110,000, tenemos que el aumento neto esperado de los activos
fijos sería $50,000 ($200,000 - $40,000 - $110,000) el total de activos fijos
proyectados sería $ 850,000.

PRONÓSTICOS DE PASIVOS Y CAPITAL

Cuentas por pagar: Se estiman sumando las compras a proyectadas de Enero

a Diciembre, menos el total de pagos en efectivo proyectado por compras del
periodo al saldo al 31 de Diciembre anterior. Esta información es obtenida
del presupuesto de flujo de efectivo.

Para nuestro ejemplo tenemos Compras proyectadas $740,000 – pagos de

compras proyectadas $ 690,000 + Saldo de cuentas por pagar de año anterior
$ 100,000 = $ 150,000

Salarios y gastos acumulados: Se basa en el programa de producción.

Para nuestro ejemplo tenemos que de acuerdo al programa de producción el

estimado de salarios y gastos acumulados proyectado es de $ 140,000.
Impuesto sobre la renta acumulada: Se estima sumando al saldo actual los
impuestos sobre la utilidad pronosticada para el periodo proyectado, menos
el pago real de impuestos.

Para nuestro ejemplo tenemos: Saldo al 31 de Diciembre anterior $ 70,000

más impuesto sobre la renta pronosticada para el periodo $ 60,000 (Como
aparece en el Estado de Resultados Proforma), y la empresa ha pronosticado
hacer pagos reales por $ 60,000 (Información obtenida en Presupuesto de
Efectivo) por lo tanto el impuesto sobre la renta acumulado proyectado sería
de $ 70,000.

Capital contable: Se calcula sumando al saldo al 31 de Diciembre anterior, las

utilidades después de impuestos del periodo, menos el importe de los
dividendos en efectivo pagados.

Para nuestro ejemplo tenemos: saldo de capital contable al 31 de Diciembre

anterior es de $ 1,222,000 más $65,000 de utilidad después de impuestos
(Obtenido en Estado de Resultados Proforma) menos dividendos pagados por
$ 40,000 ( según información de Estado de Resultados Pro forma) tenemos
que el saldo de capital contable proyectado sería de $ 1, 247,000.

Una vez que se han estimado todos los componentes del balance general
proforma, se combina en un formato de balance general.
Empresa X, S.A.

Balance General Pro forma

Al 31 de Diciembre del 2018

ACTIVOS ACTUAL PROYECCIONES

Efectivo $ 100,000 $ 75,000

Cuentas por cobrar 342,000 373,500

Inventario 350,000 420,000

Activos circulante 792,000 868,500

Activos fijos netos 800,000 850,000

Activos totales 1,592,000 1,718,500

PASIVOS Y CAPITAL

Préstamos bancarios 50,000 111,500

Cuentas por pagar 100,000 150,000

Salarios y gastos acumulados 150,000 140,000

Impuesto sobre la renta 70,000 70,000

acumulado

Pasivos circulantes 370,000 471,500

Capital de los accionistas 1,222,000 1,247,000

Total Pasivo y Capital 1,592,000 1,718,500

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PRO FORMA

El estado de flujos de efectivo proforma especifica el importe de efectivo

neto que será provisto o usado por la empresa durante el próximo ejercicio
por sus actividades de (a) operación, (b) inversión, y (c) financiamiento.

El estado indica el efecto neto de esos movimientos sobre el efectivo y las

otras partidas equivalentes al efectivo de la empresa. Se incluye en el estado
una conciliación de los saldos inicial y final del efectivo y sus equivalentes.
Cuando el estado de flujos de efectivo proforma se utiliza con la información
contenida en los dos estados financieros básicos – balance general y estado
de resultados proyectados – permite evaluar los aspectos siguientes:

 La capacidad de la empresa para generar flujos netos de entrada de

efectivo a partir de las operaciones futuras para cubrir deudas,
intereses y dividendos.
 Los requerimientos futuros de financiamiento externo de la empresa.
 Los efectos esperados de las transacciones de inversión y
financiamiento.

Ejemplo

La Empresa Industrial X, S.A. está desarrollando un presupuesto de efectivo

para octubre noviembre y diciembre. Se presentan los siguientes datos.

 Las ventas de la Industria X en Agosto y Septiembre fueron de

$100,000.00 Y 200,000 respectivamente.
 Se han pronosticado ventas de $400,000.00 $300,000.00 y
$200,000.00 para Octubre, Noviembre y Diciembre, en ese orden.
Históricamente, 20% de las ventas ha sido en efectivo, 50% ha
generado cuentas que se cobran después de un mes, y el 30% restante
ha generado cuentas que se cobran después de dos meses.
 Los gastos por deudas (cuentas incobrables) han sido insignificantes.
 En diciembre la empresa recibirá un dividendo de $30,000.00 de las
acciones que posee en una subsidiaria.
 Las compras de la empresa representan 70% de las ventas.
 De esta cantidad, 10% se paga en efectivo, 70% se paga en el mes
siguiente inmediatamente al mes de la compra, y el 20% restante se
paga a los dos meses siguientes al mes de la compra.
 Cada mes se pagara una renta de $5,000.00
  El costo de salarios fijos para el año es de $96,000.00 u $8,000.00 por
mes. Además la compensación variable se estima como 10% de las
ventas mensuales.
 En diciembre se deben pagar $25,000 de impuestos.
 La nueva maquinaria que cuesta $ 130,000.00 se comprara y se pagara
en el mes de noviembre.
 En diciembre debe hacerse un pago de $10,000.00 de intereses
 En octubre se pagarán dividendos en efectivo de $20,000.00.
 Un pago de capital de $20,000.00 vence en diciembre
 A fines de septiembre, el saldo de efectivo de la compañía industrial X,
S.A. Fue de $50,000.00 y sus documentos por pagar y valores
bursátiles fueron de $0.
 La Empresa Industrial X desea mantener un saldo de efectivo mínimo
de $ 25,000.00 como una reserva para necesidades inesperadas.

Paso 1.- Realizar el programa de efectivo

La información obtenida para realizara el programa de ingresos nos lo indica

la practica en la primera parte en la cual nos menciona cual es el pronóstico
de ventas para cada mes, posteriormente nos dice que porcentaje de esas
ventas se cobraran en efectivo, que porcentaje serán cobradas a un mes y
que porcentaje serán cobradas a dos meses, así también nos menciona si
durante este periodo se tiene planeado recibir otros ingresos diferentes a las
ventas.

Finalmente se suman todas las entradas de efectivo que se tienen planeadas

recibir para cada mes y se tiene el primer renglón del formato general de
presupuesto de efectivo “Total ingresos”.
 AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

VENTAS PRONOSTICADAS $100,000 $200,000 $400,000 $300,000 $200,000

VENTAS EN EFECTIVO $80,000 $60,000 40,000

COBRANZASA DE CUENTAS
POR COBRAR

CON VENCIMIENTO A UN $50,000 $100,000 $200,000 $150,000

MES

CON VENCIMIENTO A DOS $30,000 $60,000 $120,000

MESES

OTROS INGRESOS 30,000

TOTAL INGRESOS EN $210,000 $320,000 $340,000

EFECTIVO

Paso 2.- Realizar programa de egresos

Para realizar este formato, los datos nos lo da el ejercicio en la segunda

parte, indicándonos el porcentaje de ventas pronosticadas y así también nos
dice el porcentaje de las compras realizadas en efectivo, las que se pagaran a
un mes y las que se pagaran a dos meses, así también nos dice el importe de
los demás gastos a realizar en los meses posteriores.

La suma de todos los gastos o egresos esperados en los meses es lo que nos
da el segundo renglón del formato general de flujo de efectivo que es
“Egresos en efectivo”.
 AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

COMPRAS (70% DE LAS $70,000 $140,000 $280,000 $210,000 $140,000

VENTAS)

COMPRAS EN EFECTIVO 7,000 14,000 28,000 21,000 14,000

PAGOS DE CUENTAS POR

PAGAR

CON VENCIMIENTO A UN 98,000 196,000 147,000

MES

CON VENCIMIENTO A DOS 14,000 28,000 56,000

MESES

RENTA 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000

SUELDOS Y SALARIOS 18,000 28,000 48,000 38,000 28,000

IMPUESTOS 25,000

DESEMBOLSOS DE ACTIVO 130,000

FIJO

INTERESES 10,000

DIVIDENDOS 20,000

PAGOS DE CAPITAL 20,000

TOTAL EGRESOS EN $213,000 $418,000 $305,000

EFECTIVO
Con los datos procesados en los pasos anteriores, se obtienen los resultados
que se presentan en el siguiente cuadro:

Para que la Compañía Industrial X, S.A. mantenga su saldo de efectivo final de

$25,000, necesitará un endeudamiento total de $76,000 en Noviembre y de
$41,000 en Diciembre. La empresa tendrá un saldo de efectivo excedente de
$22,000 en Octubre, que se puede mantener en un valor bursátil que
devengue intereses. Las cifras del financiamiento total requerido en el
presupuesto de efectivo se refiere a cuánto se deberá al final del mes; estas
cifras no representan los cambios mensuales en el endeudamiento.