SOLUCIÓN – EJERCICIO 4

ENUNCIADO
• Un importante grupo de inversionistas encomendó a una empresa consultora la realización de un estudio de
viabilidad para la fabricación de envases de lata para bebidas gaseosas y cervezas.
• Los resultados de una investigación estimaron que se podrían vender 500,000 envases durante el primer año de
operación, 540,000 el segundo año y, 560,000 unidades para el tercer año.
•  Por otra parte, se estimó que el precio más adecuado era de US$ 0.2 la unidad. El proyecto considera contratar
un grupo de vendedores que recibirán un 5% sobre la venta.
• El estudio técnico ha señalado que para los niveles de producción proyectados se requiere solventar los siguientes
costos variables unitarios:
Insumos Costo Unitario (en US$)
Materias primas 0.015
Mano de obra directa 0.011
Costos Indirectos Fabricación 0.014

Por otra parte, se han estimado costos fijos de US$ 25,000.00 anuales por administración y US$ 8,000.00
anuales por un royalty a una empresa norteamericana por el know-how adquirido durante tres años. La
operación y puesta en marcha del proyecto requerirá una inversión inicial correspondiente a:
Activos Valor compra (en US$) Cantidad Vida útil Valor salvamento
(unidades) (años)
Camiones 30,000.00 1 5 20%
Líneas de producción 30,000.00 2 10 80%
Terreno 50,000.00 1 110%

El proyecto requiere una inversión en capital de trabajo equivalente a cuatro meses de los costos variables, excluyendo
comisiones y gastos financieros.
La inversión en activos intangibles constituidos por los gastos de constitución de la empresa y estudios del proyecto
asciende a US$ 3,000 y se amortizaran en 03 años.
Con la información analizada, proyecte el flujo de caja económico y calcule el nivel de capital de trabajo requerido.
 PRIMERA PARTE

1.- INVERSIONES EN ACTIVOS:

ACTIVOS TANGIBLES:

Activo Fijo Valor adquis. Vida util Deprec anual Valor en libro Valor salvam. Util./Perd. Impuesto Valor salv. Net
Camiones 30,000 5 6,000 12,000 6,000 -6,000 1,800 7,800
Lineas produccion 60,000 10 6,000 42,000 48,000 6,000 -1,800 46,200
Terreno 50,000 0 0 50,000 55,000 5,000 -1,500 53,500
Inversion en activo fijo 140,000   12,000 104,000 109,000 5,000 -1,500 107,500

ACTIVOS INTANGIBLES: 3,000.00

2.- CAPITAL DE TRABAJO:

COSTOS VARIABLES
Materias primas 0.015
mano de Obra directa 0.011
Costos Indirectos fabricación 0.014
Total C Variables de prod. 0.04
   0 1 2 3
Producción anual (unid)   500,000 540,000 560,000
Costo variable anual ($)   20,000 21,600 22,400
CAPITAL DE TRABAJO
Capital de trabajo (4 meses)   6,667 7,200 7,467
Capital de trabajo ($) -6,667 -533 -267  
Recuperación de capital de
trab.       7,467

Precio unitario ($) 0.20

FLUJO DE CAJA Comisión sobre las ventas 5%

PROGRAMA DE VENTAS :   500,000 540,000 560,000

Concepto / Año 0 1 2 3
Ingresos   100,000 108,000 112,000
Costos Variables   -20,000 -21,600 -22,400
Utilidad Bruta   80,000 86,400 89,600
Gastos administrativos   -25,000 -25,000 -25,000
Gastos de ventas (comisión)   -5,000 -5,400 -5,600
Royalty   -8,000 -8,000 -8,000
Depreciacion   -12,000 -12,000 -12,000
Amortizacion de Intangibles   -1,000 -1,000 -1,000
Utilidad Antes Impuestos   29,000 35,000 38,000
Impuesto   -8,700 -10,500 -11,400
Util despues Impt   20,300 24,500 26,600
Depreciacion   12,000 12,000 12,000
Amortizacion de Intangibles   1,000 1,000 1,000
Flujo de Caja de Operación   33,300 37,500 39,600
Activos Fijos -140,000      
Intangibles -3,000      
Capital de Trabajo -6,667 -533 -267  
Valor Rescate Act Fijos       107,500
Recuperación de cap.
Trabajo       7,467
Flujo Caja inversiones -149,667 -533 -267 114,967
06/01/2021 4
FLUJO ECONOMICO -149,667 32,767 37,233 154,567