Capitulo 11

1. Defina los desembolsos de capital.

Un desembolso de capital es el uso de fondos (esto es, de efectivo) para adquirir
activos operacionales que:
 Ayuden a generar futuros ingresos,
 Reduzcan futuros costos
2. Describa las características principales de un presupuesto de desembolsos de
capital.
a) Proyectos mayores de adiciones de capital estos proyectos habitualmente entrañan
futuros compromisos de fondos para activos operacionales, cuyas vidas se extiendan a
través de un prolongado periodo.
b) Desembolsos menores, o pequeños, de capital se trata de pequeños desembolsos
de capital, poco costosos, recurrentes y ordinarios.

2. Indique la diferencia entre desembolsos mayores y desembolsos menores de capital.

a) Mayores: La vida de los activos fijos se extiende hacia un prolongado periodo, son
proyectos especiales, representan grandes direcciones.
b) Menores: Son pequeños desembolsos y pocos costosos, recurrentes y ordinarios.

3. Explique cinco beneficios de un presupuesto de desembolsos de capital.

a) Permite a la administración ejecutiva planificar el monto de los

Recursos que deben invertirse.

b) Cubrir las exigencias que impone la competencia y asegurar el

Crecimiento.

c) Ayuda a que administración evite la ociosidad de la capacidad

Operacional.

d) Capacidad excedente; e) Inversiones en capital que produzcan un rendimiento

menos que Suficientes sobre los fondos invertidos.

e) Inversiones en capital que produzcan un rendimiento menos que Suficientes sobre

los fondos invertidos.

5. A continuación se da una lista, en desorden, de los pasos que comprende el

proceso de planificación y control de los desembolsos de capital. Numérelos, en los
espacios de la izquierda, dándoles una se- ciencia lógica de desarrollo:

__7__ a) Hacer auditorías pos terminación.

__5__ b) Desarrollar presupuestos estratégico y táctico de capital.

__1__ c) Identificar proyectos de adiciones de capital y otras necesidades.
__4_ d) Tomar decisiones sobre desembolsos de capital, que acepten las mejores
altetivas.
__6__ e) Establecer el control de las adiciones de capital; informes de desempeño.
__3__ f) Analizar y evaluar todas las alternativas prometedoras.
__2__ g) Desarrollar presupuestos de adiciones de capital.

6. Explique qué se entiende por valor económico o valor de inversión, y relaciónelo

con la planificación y el control de desembolsos de capital.

El valor económico es el resultado obtenido una vez que se han cubierto todos los
gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los accionistas.

7. Explique la similitud y la diferencia básicas entre el método del valor actual

promedio y el método de la tasa interna de rendimiento.

Los dos métodos del flujo de efectivo descontado para el cálculo del valor económico
(o valor de la inversión) de las inversiones, son teóricamente superiores a otros
métodos porque se basan en el valor del dinero en el tiempo y suponen la total
recuperación de la inversión. Pero cabe recalcar que el método de tasa interna de
rendimiento es tiene las siguientes ventajas:

A) Evita la necesidad de escoger una tasa meta, o mínima, de rendimiento para el

descuento.
B) la tasa de rendimiento se calcula sobre una inversión.
C) las preferencias se basan en la tasa real de rendimiento (o en una diferencia
monetaria que se denomina valor actual neto).
D) no presenta el problema descrito antes del supuesto de la reinversión para el
método del valor actual neto y el valor actual promedio posee las siguientes ventajas:

A) Calcula la tasa real de interés.

B) es fácil de aplicar porque se vale de un método de aproximaciones sucesivas.
C) es fácil de adaptarse al riesgo (empleando diferentes tasas de interés en los años
finales de un proyecto).

8. Si se espera que un proyecto genere un flujo anual neto de efectivo de $60 000
durante cinco años y tuvo un costo en efectivo de $200 000, suponiendo una tasa
meta de 6%, su valor actual neto sería de $ _44,835.49_____.

9. Si un proyecto que costó $66 340 (en efectivo) produjera un flujo neto de entrada
de efectivo de $20 000 al final de cada año durante cuatro años, su tasa interna de
rendimiento sería de _300_%
10. Explique la diferencia entre un “valor actual de $1” y un “valor actual de una
anualidad ordinaria de $1”. Ponga un ejemplo suponiendo que n = 10, i = 10% y una
suma principal de $150. ¿Por qué́ son diferentes los valores que usted calcula?

Sumas futuras iguales de intereses y una tasa de interés, así ́ como el que las futuras
sumas se consideran vencidas al final de cada periodo de intereses. Si no se da
cualquiera de estas características, deberá ́ emplearse entonces el valor actual de $1,
los valores son diferentes ya que se calculan sobre una base distinta.

11. Explique y valore el método del periodo de recuperación para evaluar

presupuestos de desembolsos de capital. Ponga un ejemplo que muestre un periodo
de recuperación de diez años.

El periodo de recuperación es uno de los métodos que en el corto plazo puede tener el
favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de inversión. Por su
facilidad de cálculo y aplicación, el Periodo de Recuperación de la Inversión es
considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como también el
riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en el corto plazo.

Se puede poner como ejemplo una Maquina cuyo costo neto en efectivo es de
$95,000.00 y el flujo neto anual de entradas de efectivo es de $9,500.00

Periodo de Recuperación
$ 95,000.00 =10 años $ 9,500.00

12. Defina y evalúe el rendimiento promedio de efectivo sobre la inversión total en

efectivo.
Es un método mejor recomendado al método del rendimiento promedio sobre la
inversión total y se trata de un análisis sobre la base real de efectivo El rendimiento
promedio en efectivo sobre la inversión total de efectivo tiene dos ventajas:

A) es sencillo de calcular y
B) se basa exclusivamente en los flujos de efectivo. Sin embargo, presenta dos
inconvenientes:

A) Ignora por completo el valor del dinero en el tiempo y b) emplea flujos netos
promedio de entradas de efectivo, tanto para los flujos netos anuales iguales como
para los flujos irregulares de entradas de efectivo. En consecuencia, tiene poca
relevancia aun en situaciones sencillas.

13. Explique y evalúe los métodos del flujo de efectivo descontado para evaluar
presupuestos de desembolsos de capital.
Los dos métodos del flujo de efectivo descontado para el cálculo del valor económico
de las inversiones, son teóricamente superiores a otros métodos porque se basan en el
valor del dinero en el tiempo y suponen la total recuperación de la inversión.

14. Explique por qué́ cuando se aplican los métodos del flujo de efectivo descontado
la depreciación no se considera un costo.

Deben excluir todos aquellos gastos que no se incurran en efectivo, como la

depreciación (dado que esta no origina un movimiento de efectivo).

15. Explique qué se entiende por “auditorías pos terminación”.

El elemento final del control de proyectos mayores de desembolsos de capital es una

auditoria posterminación. El propósito de tal auditoria es evaluar el grado en que el
proyecto originalmente aprobado se mantuvo en armonía hasta su terminación.

Con esta auditoria se pretende suministrar a la administración superior la información

acerca de qué tan realista (en términos del valor de la inversión) fue la fase de
planificación y las causas de cualquier deficiencia que se haya detectado