CUESTIONARIO

CALCULO DE LOS FLUJOS DE CAJAS RELEVANTES

Universitaria: Selena Laura Sobrino Villafuerte

Materia: Finanzas ll
Docente: Humberto Alpiry Franz

Santa Cruz de la Sierra - Bolivia

 CUESTIONARIO

CALCULO DE LOS FLUJOS DE CAJAS RELEVANTES

Unidad 3:

1. ¿Qué diferencias existen entre los entre los flujos normales y anormales
de efectivo?

R. Flujos normales: y/o flujos de actividades operacionales (relacionados a las

operaciones de la empresa, que son repetitivas; Salida inicial, seguida por una serie
de flujos de efectivo positivos)

Flujo anormales: y/o Flujos de actividades financieras (obtención de dinero vía

financiamiento externo o interno, y el pago por rendimiento a los acreedores –
inversionistas, igual que en las actividades de inversión).

2. ¿Cuáles son las normas básicas para la construcción de un flujo de

fondos?

R. Para la construcción del flujo de fondos para la evaluación financiera, se utiliza la

contabilidad de caja y de causación. En otras palabras, los distintos egresos se
registran en el momento en que se desembolsan y no en el momento en que se
genera la obligación; los ingresos se registran en el momento en que se reciben.

3. ¿Cuáles son los elementos básicos a considerar al elaborar un flujo de

fondos?

R. El flujo de fondos presenta los costos desembolsados y los ingresos (beneficios)

recibidos en todos los años del proyecto. De igual manera, se podría utilizar otra
unidad de tiempo para el flujo: meses, semestres, etc.

El período de tiempo utilizado en la evaluación depende tanto de la naturaleza del

proyecto como de las características de sus costos y sus ingresos. El flujo de un
proyecto agrícola en el cual se siembra bajo unas condiciones en el primer semestre y
bajo otras en el segundo, puede ser definido en semestres. Los proyectos de corta
duración, como la de construcción y venta de inmuebles, generalmente utilizan meses
como unidad de tiempo.
 4. ¿En qué se basa el criterio de los flujos incrementales?

R. Es aquel en el que se registran tan solo los ingresos y los costos atribuibles al
proyecto, y en los cuales no se hubiese incurrido si el proyecto no se hubiese
ejecutado. Los ingresos que se registran en el flujo de fondos incremental deben ser
claramente atribuibles a la realización del proyecto que se está evaluando. Los
ingresos incrementales son los que resultan de una comparación de los ingresos en el
escenario con proyecto y sin proyecto. La diferencia sólo se puede atribuir a la
ejecución del proyecto.

FLUJO OPERATIVO INCREMENTAL = FLUJO OPERATIVO CON PROYECTO –

FLUJO OPERATIVO SIN PROYECTO LA FORMULA PARA DETERMINAR LOS
FLUJOS OPERATIVOS, TANTO CON O SIN PROYECTO, SE BASA EN EL
FORMATO DE ESTADO DE RESULTADOS.

5. ¿Qué son los costos muertos o hundidos?

R. En el ámbito de la economía y la toma de decisiones de negocios, se

denomina costo hundido (o costo perdido) a aquellos costos retrospectivos, que han
sido incurridos en el pasado y que no pueden ser recuperados. A veces se
contraponen los costos hundidos con los costos prospectivos, que son aquellos costos
a futuro que pueden ser incurridos o modificados como consecuencia de decisiones u
acciones.

6. ¿Se deben incorporar los costos hundidos en el flujo de un proyecto?

R. El efecto del costo hundido es un comportamiento económico desadaptativo que se

manifiesta en una mayor tendencia a continuar un esfuerzo una vez que se ha
realizado una inversión en dinero, esfuerzo o tiempo. La falacia de Concorde es otro
nombre para el efecto del costo hundido, excepto que el primer término se ha aplicado
estrictamente a los animales inferiores, mientras que el segundo se ha aplicado
únicamente a los seres humanos. Los autores sostienen que no hay casos
inequívocos de la falacia de Concorde en animales inferiores y también presentan
evidencia de que los niños pequeños, cuando se los coloca en una situación
económica similar a la de un costo hundido, exhiben un comportamiento normativo
más correcto que los adultos. Estos hallazgos plantean un enigma: ¿Por qué los
humanos adultos cometen un error contrario a las reglas normativas de elección de
costos y beneficios? mientras que los niños y los organismos filogenéticamente
humildes no? Los autores intentan mostrar que esta situación paradójica se debe a la
generalización excesiva de la regla de "No desperdiciar" por parte de los humanos.

7. ¿Cuál es la razón por la cual los costos de oportunidad deben

considerarse como egresos en un proyecto?

R. Un Costo De Oportunidad requiere que abandonemos un beneficio, se da

principalmente porque existen dos o más alternativas de inversión para ganar dinero,
entonces se busca la solución más inteligente; más rentable...

8. ¿Qué es la vida útil de un proyecto?

R. La vida útil es el período en el que se espera utilizar el activo por parte de la

empresa y, a su vez, el tiempo durante el cual se produce la amortización.

Se desea que durante su vida útil, el activo genere beneficios para la empresa. Esto
es, y nunca mejor dicho, que sea útil. Algo útil es algo que produce un beneficio o que
tiene capacidad de servir para algo.

Un ejemplo de vida útil de un activo podría ser el siguiente:

La Empresa Amalasa S.L, dedicada a la producción de mesas, compra un vehículo

que dura 15 años. No obstante, por la política que sigue la empresa de renovación de
sus medios de transporte, optan por renovar cada uno de sus vehículos al año. En
este caso, la vida útil ascendería a un año que es el período durante el que el vehículo
va a ser utilizado por la empresa.

9. ¿Cuáles son las maneras de incorporar el valor terminal en un

proyecto?

R. El valor terminal -también conocido como valor a perpetuidad- es una fórmula

sencilla que utilizamos al final de un modelo de Excel para la evaluación financiera de
un proyecto o una valoración. Sin embargo, a pesar de lo sencillo de su aplicación
práctica detrás de esta pequeña fórmula se esconde una interpretación que puede
tener implicaciones profundas en la toma de decisiones de inversión.

Si estamos evaluando un proyecto que eventualmente se convertirá en una empresa

con vida perdurable en el tiempo (teóricamente infinita) tenemos dos opciones:
(i) Teóricamente también proyectar hasta el infinito o por lo menos hasta que se
terminen las celdas de Excel en la columna XFD.

O alternativamente,

(ii) Utilizar la fórmula de valor terminal o valor a perpetuidad que precisamente

explicaremos más adelante.

Por el contrario, si el proyecto tiene vida finita será preferible realizar el modelo hasta
el último año de duración. Ejemplo: una licitación con duración de 20 años será
preferible proyectar el mismo tiempo en el modelo (20 años).

10. ¿Cuál es el efecto que ejerce la depreciación sobre el flujo de caja?

R. La depreciación es un tipo de gasto que se usa para reducir el valor en libros de un

activo. Es un gasto estimado programado en lugar de un gasto explícito.

La depreciación se encuentra en el estado de resultados, balance general y estado de

flujo de efectivo. La depreciación puede ser algo arbitraria, lo que hace que el valor de
los activos se base en la mejor estimación en la mayoría de los casos.

Finalmente, la depreciación no afecta negativamente el flujo de caja operativo del

negocio. El uso de un método de depreciación permite a una empresa pagar el costo
de un activo a lo largo del tiempo, al tiempo que reduce el valor en libros del activo.
Hay varias entradas contables asociadas con la depreciación. Inicialmente, la mayoría
de los activos fijos se compran con crédito, lo que también permite el pago a lo largo
del tiempo. Las entradas contables iniciales para el primer pago del activo son, por lo
tanto, un crédito a las cuentas por pagar y un débito a la cuenta del activo fijo.

Si el activo se paga por adelantado, se ingresa como un débito por el valor del activo y
un crédito de pago. Las empresas utilizan su flujo de caja para realizar pagos por
activos fijos.

La depreciación distribuye el gasto de un activo fijo a lo largo de los años de la vida útil
estimada del activo. Los asientos contables para la depreciación son un débito a gasto
de depreciación y un crédito a la acumulación de depreciación de activos fijos. Cada
registro de gastos de depreciación aumenta el saldo del costo de depreciación y
disminuye el valor del activo.
 11. ¿Cuál es la diferencia entre el flujo de caja con y sin financiamiento?

R. En dicho flujo se registran los ingresos gravables que incluyen ingresos por ventas,
prestación de servicios e inversiones de excedentes temporales de efectivo. De este
ingreso, se restan los costos deducibles, que son los de operación, mantenimiento,
administración, mercadeo, ventas, impuestos indirectos, y depreciación. Al culminar
este proceso se obtiene el ingreso neto gravable, que sirve de base para el cálculo de
los impuestos atribuibles a la realización del proyecto. El resultado de restar de la
ganancia neta gravable los impuestos directos, sumarle la ganancia extraordinaria por
la venta de activos, quitarle los impuestos sobre ganancia extraordinaria y los costos
no deducibles y agregarle los ingresos no gravables (venta de activos por su valor en
libros y subsidios, principalmente)podría denominarse la "ganancia neta". A esta
ganancia neta, hay que sumarle la depreciación, pues no representa un desembolso
efectivo del proyecto y restarle los costos de inversión (activos fijos y nominales,
gastos pre – operativos y capital de trabajo). Además hay que ajustar por otros costos
no deducibles o ingresos no gravables. Esto constituye el resultado final buscado: el
flujo de fondos del proyecto (sin financiamiento).

Bibliografía

https://www.coursehero.com/file/51802229/CUESTIONARIO-1-INVdocx/#:~:text=Flujos
%20normales%3A%20y%2Fo%20flujos,o%20interno

http://evaluaciondeproyectosapuntes.blogspot.com/2009/06/normas-para-la-construccion-de-
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https://es.slideshare.net/frehiman1/flujoincrementalyflujoterminal#

https://es.wikipedia.org/wiki/Costo_hundido#:

Arkes, H.R.; Ayton, P. (1999). «The Sunk Cost and Concorde effects: are humans less rational
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https://www.promonegocios.net/costos/costos-oportunidad.html

https://economipedia.com/definiciones/vida-util.html#:~:text=La%20vida%20%C3%BAtil%20es
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https://es.linkedin.com/pulse/c%C3%B3mo-se-interpreta-el-valor-terminal-en-de-empresas-
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https://exonegocios.com/como-la-depreciacion-afecta-el-flujo-de-caja/#:~:text=El%20uso
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%20empresa.&text=de%20efectivo%20operativo.-,Finalmente%2C%20la%20depreciaci
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