Maria Margarita Veras

ID: A00123270
Libro de Wels
Capítulo 11. Página 311. Temas de discusión.

1. Defina los desembolsos de capital.

Un desembolso de capital es el uso de fondos (esto es, de efectivo) para adquirir
activos operacionales que, ayuden a generar futuros ingresos, o reduzcan futuros
costos.
Los desembolsos de capital comprenden activos fijos (es decir, operacionales), por
ejemplo, propiedades inmuebles, planta, equipo, renovaciones mayores y patentes.
Normalmente, los proyectos de desembolsos de capital involucran fuertes sumas de
dinero, así como otros recursos y deuda, que se inmovilizan durante periodos
relativamente prolongados.
Los gastos futuros correspondientes, como la depreciación, se identifican con los
periodos futuros cuando se emplean las adiciones de capital para los fines a que se les
destinó. Por lo tanto, los desembolsos de capital afectan a dos fases de la planificación
y el control, a saber:
Las inversiones y Los gastos.

2. Describa las características principales de un presupuesto de

desembolsos de capital.
El presupuesto (o plan) de desembolsos de capital es parte importante de un plan
integral de utilidades. Se relaciona directamente con los activos operacionales de una
compañía, en particular los terrenos, el equipo y otros activos operacionales y el propio
efectivo. En general, los desembolsos de capital se clasifican en un presupuesto de
desembolsos de capital, como sigue:
a) Proyectos mayores de adiciones de capital:
b) Desembolsos menores, o pequeños, de capital:

3. Indique la diferencia entre desembolsos mayores y desembolsos

menores de capital.
 a) Proyectos mayores de adiciones de capital:

Estos proyectos habitualmente entrañan futuros compromisos de fondos

para activos operacionales, cuyas vidas se extiendan a través de un
prolongado periodo. Tienden a ser proyectos muy especiales y no
recurrentes que representan nuevas direcciones y pasos de gran
envergadura, así como avances tecnológicos. Como ejemplos se citan las
adquisiciones de terrenos para nuevos edificios y renovaciones mayores,
mejoras importantes y mantenimiento. A cada proyecto mayor se le asigna
una denominación particular.

b) Desembolsos menores, o pequeños, de capital:

Se trata de pequeños desembolsos de capital, poco costosos, recurrentes

y ordinarios. Ejemplos de éstos son los reemplazos repetitivos y el
mantenimiento de activos operacionales, así como la compra de
herramientas y accesorios especiales que contribuyen a los futuros
ingresos o a los ahorros de costos. Normalmente, los desembolsos
menores se agrupan en una sola partida mensual (es decir, en una
asignación) para efectos del presupuesto de capital. Las reparaciones y el
mantenimiento rutinarios y normales no deben incluirse en el presupuesto
de desembolsos de capital, sino en los presupuestos de gastos.

4. Explique cinco beneficios de un presupuesto de desembolsos de

capital.

Un presupuesto de desembolsos de capital brinda numerosos beneficios,

desde los ventajosos puntos de vista de la planificación y el control
administrativos. El presupuesto de desembolsos de capital permite a la
administración ejecutiva planificar el monto de los recursos que deben
invertirse en adiciones de capital para satisfacer las demandas de los
clientes, cubrir las exigencias que impone la competencia y asegurar el
crecimiento. El proceso presupuestal para las adiciones de capital es
esencial para que la administración evite:
  la ociosidad de la capacidad operacional.
 la capacidad excedente.
 Las inversiones en capacidad que produzcan un rendimiento
menos que suficiente sobre los fondos invertidos.

El desarrollo de un presupuesto estratégico (a largo plazo) y de un

presupuesto táctico (a corto plazo), de desembolsos de capital, es también
benéfico porque exige sanas decisiones de desembolsos de capital por
parte de la administración superior. Mediante este proceso, la
administración puede desarrollar y evaluar con cuidado distintos
desembolsos alternos de capital. Con mucha frecuencia, la administración
se ve obligada a racionar sus necesidades de capital al escoger entre las
diversas alternativas aceptables. No se trata simplemente de cuánto
puede gastar la empresa (en efectivo), sino cuánto puede asignarse a
nuevos proyectos, en términos de personal, esfuerzo y supervisores,
dándoles preferencia sobre las operaciones en curso. El presupuesto de
desembolsos de capital enfoca también la atención de la administración
ejecutiva sobre los flujos de efectivo, un crucial y a menudo desatendido
problema. Por último, el presupuesto de desembolsos de capital intensifica
la coordinación entre los centros de responsabilidad porque con frecuencia
las decisiones acerca de nuevas adiciones de capital afectan a toda la
compañía, aunque no en la misma forma a todas las unidades de la
organización. En algunos casos, muchos de los proyectos serán
mutuamente excluyentes y motivo de decisiones de “selección” por parte
de la administración superior; en otros, varios proyectos serán
mutuamente dependientes. Por lo tanto, los diversos proyectos deben
presentarse como un solo paquete. Las relaciones entre los proyectos,
como las señaladas, requieren una cuidadosa coordinación entre los
distintos centros de responsabilidad

5. A continuación se da una lista, en desorden, de los pasos que

comprende el proceso de planificación y control de los desembolsos de
capital. Numérelos, en los espacios de la izquierda, dándoles una
 secuencia lógica de desarrollo:
7 a) Hacer auditorías posterminación.
5 b) Desarrollar presupuestos estratégico y táctico de capital.
1 c) Identificar proyectos de adiciones de capital y otras necesidades.
4 d) Tomar decisiones sobre desembolsos de capital, que acepten las
mejores altetivas.
6 e) Establecer el control de las adiciones de capital; informes de
desempeño.
3 f) Analizar y evaluar todas las alternativas prometedoras.
2 g) Desarrollar presupuestos de adiciones de capital.

6. Explique qué se entiende por valor económico o valor de inversión, y

relaciónelo con la planificación y el control de desembolsos de capital.

Se define como como el importe que queda una vez cubiertos todos los gastos y
satifechas la rentabilidad minima esperada por parte de las empresa. La principal
innovacion es la que incorpora el costo de capital en el cálculo del resultado del
negocio, y su principal finalidad es inducer el comportamiento de los dirigentes,
orientadolos a actuar como si fuesen los dueños del negocios.
Se le relaciona ya que se refiere a los limitados recursos entre los desolmbolsos de
capital ya que el ejecutivo de finanzas usara un método sistematico para planificar el
financiamiento de los desembolsos de capital.

7. Explique la similitud y la diferencia básicas entre el método del valor actual

promedio y el método de la tasa interna de rendimiento.
Metodo del valor actual neto se utiliza para evaluar y clasificar inversions y el metodo
de la tasa es la que descontara todos los flujos de entradas de efectivos de modo que
la suma de sus importe descontados estos es el v alor actual total.

8. Si se espera que un proyecto genere un flujo annual neto de efectivo de

$60,000 durante cinco años y tuvo un costo en efectivo de $200 000, Suponiendo
una tasa meta de 6%, su valor actual neto sería de $ ______.
9. Si un proyecto que costó $66 340 (en efectivo) produjera un flujo neto de
entrada de efectivo de $20 000 al final de cada año durante cuatro años, su tasa
interna de rendimiento sería de _____%.

10. Explique la diferencia entre un “valor actual de $1” y un “valor actual de una
anualidad ordinaria de $1”. Ponga un ejemplo suponiendo que n = 10, i = 10% y
una suma principal de $150. ¿Por qué son diferentes los valores que usted
calcula?

11. Explique y valore el método del periodo de recuperación para evaluar

presupuestos de desembolsos de capital. Ponga un ejemplo que muestre un
periodo de recuperación de diez años.
Con este metodos se calcula el periodo de recuperacion, que es el numero de años
que se require para recuperar una inversion de efectivos a treves de los flujos anuales
netos de entradas de efectivos generandos por la inversion.
Ejemplos:
Maquina A 1o años de vida costo netos en efectivos $24,000, flujo neto annual de
entradas de efectivos, $4,000

Periodo de recuperacion en años = inversion neta en efectivo

Flujo neto anual de entradas de efectivo, o de
ahorros netos de costos en efectivos

Periodos de recuperacion = $ 24 000 = 6 años

$4 000
12. Defina y evalúe el rendimiento promedio de efectivo sobre la inversión total
en efectivo.
Este método es una variante del llamado método de la tasa contable de rendimiento.
Una de estas variantes se basa únicamente en los ingresos y costos de efectivo
resultantes de las acumulaciones contables y, por lo tanto, no constituyen un análisis
de los flujos de efectivo propiamente dichos. Sin embargo, comentaremos una variante
denominada rendimiento promedio en efectivo, sobre la inversión total de efectivo.
Preferimos éste al otro método abreviado porque se trata de un análisis sobre la base
real de efectivo. La fórmula que se usa es:
 Flujo neto anual promedio
Rendimiento promedio en efectivo = de las entradas de efectivo
sobre la inversión total de efectivo __________________
Flujo de salida de efectivo (costo) de la inversión

13. Explique y evalúe los métodos del flujo de efectivo descontado para evaluar
presupuestos de desembolsos de capital.
Los dos métodos del flujo de efectivo descontado para el cálculo del valor económico (o
valor de la inversión) de las inversiones, son teóricamente superiores a otros métodos
porque se basan en el valor del dinero en el tiempo y suponen la total recuperación de
la inversión.

14. Explique por qué cuando se aplican los métodos del flujo de efectivo
descontado la depreciación no se considera un costo.
El método del valor actual neto tiene las siguientes ventajas:

a) calcula la tasa real de interés,

b) es fácil de aplicar porque se vale de un método de aproximaciones sucesivas y

c) es fácil de adaptarse al riesgo (empleando diferentes tasas de interés en los años

finales de un proyecto). Pero, por otro lado, presenta las siguientes desventajas:

a) es difícil determinar la tasa meta o mínima,

b) no da a conocer la tasa real de rendimiento sobre la inversión

c) supone que todos los flujos de entradas de efectivo derivados de una inversión se
reinvierten inmediatamente a la tasa meta escogida para el descuento.

15. Explique qué se entiende por “auditorías posterminación”.

Auditorías posterminación de proyectos mayores de desembolsos de capital. ... Su
propósito es evaluar el grado en el que el proyecto originalmente aprobado, se mantuvo
en armonía con su terminación final.
Se pretende suministrar a la administracion superior, la informacion de que realista fue
la fase de planificacion y las causas de cualquier deficiencia que se haya detectado.
Deberan hacerse auditorias posterminacion, varios años despues de que se haya
completado el Proyecto.