Logistics and Freight

Workshop 2023
Bogotá, Colombia
May 11 & 12, 2023
AGENDA DEL DÍA

#1 AVS: QUIENES SOMOS

#2 LOGÍSTICA Y COMBOS

#3 METODOLOGÍA DE TRABAJO

#4 PERSPECTIVAS FUTURAS DE MERCADO

#1 AVS: QUIENES SOMOS
Quienes somos
Agro Value Solutions es una consultoría especializada en commodities agrícolas. “Manejo proactivo de las
operaciones de comercialización
de commodities de los clientes”
Presente en ambos extremos de la cadena: producción y consumo.

Nuestro propósito es entregar valor real durante la comercialización, aplicando:

Empoderando negocios desde
2017 con resultados
• Inteligencia de mercado en trading sobresalientes

• Gestión de riesgo especializada

Equipo altamente experimentado

• Soporte práctico y con participación activa en la con antecedentes en las
principales trading co’s

• Asesoramiento 24-7

Importadores / Beneficio de una valiosa red de

Productor Exportadores contactos de largo plazo en la
Industria
cadena de suministro
Que hacemos
Entregamos:

❖ Compras de commodities temporalmente oportunas y estratégica fijación de precios

❖ Planificación y ejecución de fletes marítimos

❖ Soluciones en gestión de riesgo – incluyéndose consejería y operación de herramientas financieras, derivativos y OTC

❖ Análisis de mercado hecha a la medida para el cliente

❖ Planificación financiera y obtención de líneas de crédito junto a proveedores

❖ Apertura estratégica y operacional de los componentes de precio (optimización de márgenes)

❖ Uso de nuestra red de contactos a lo largo de la cadena de suministro en beneficio de nuestro cliente

❖ Brindamos el beneficio de escala a nuestro cliente, aunque no sea una operación grande
 Donde estamos

Little Rock, AR
(AVS HQ)

LEYENDA

Oficinas centrales

Sao Paulo, Brasil

(Unique Commodities HQ)
Presencia física

Colaboraciones
activas
#2 LOGÍSTICA Y COMBOS
LOGÍSTICA Y COMBOS
El mercado de importación de trigo en Latinoamérica está marcado por relevante fragmentación de
volúmenes

El Trader debe tomar el riesgo del cargo (base cargo vs parcels)

Base cargo vs parcels

Más agresivo Menos agresivo

• Reducción del riesgo de la posición • Menor volumen/parcels (base cargo “garantizado”)
• Menor margen • Mejores márgenes
LOGÍSTICA Y COMBOS

¿Cómo aprovechar a su favor el timing y la estrategia del trader?

• FOB vs CFR/CIF

• Timing de compra
LOGÍSTICA Y COMBOS

❑CFR/CIF ❑FOB

• Contrapartes comerciales de confianza • Estar preparado para evaluar cuando conviene (arbitrage)

• Empresas fuertes / financieramente confiables • Mejor manejo de los periodos (just-in-time inventory)

• Interés por estar siempre armando posiciones en la región • Más empresas participantes / mejor lectura de mercado

• Capacidad de combos de productos, destinos, descargas, etc • Apertura de los componentes de precio

• Presencia constante (siempre tener precio) • Aprovechar los mejores momentos para cubrirse CFR o FOB

• Experiencia con demanda consumidora • Más opciones (rutas, puertos, vendedores, etc) = menor riesgo
 LOGÍSTICA Y COMBOS
RIESGOS VENTAJAS
Mejores opciones de crédito / plazo
Menor control (tiempos logísticos)

CFR Compras menores (Dilución riesgo de precio y caja)

Menos opciones de proveedores

Participar del ahorro de escala logística del proveedor

CFR + FOB = Explorar la mejor opción de acuerdo a la oportunidad de mercado

Pago normalmente a vista (CAD) Más control de los tiempos logísticos

Volúmenes más grandes (riesgo de precio y caja) Más opciones de proveedores

FOB Riesgo de flete oceánico y de contraparte al comprador Mejor arbitraje (puertos, clase de trigo, componentes)

Riesgo operacional Pooling con otros charteadores / Venta de flete

#3 METODOLOGÍA DE TRABAJO
METODOLOGÍA
Análisis holístico

OFERTA Y DEMANDA ANÁLISIS MACRO ANÁLISIS TÉCNICO

Gestión de riesgos

FUTUROS BASES FLETES MONEDAS

METODOLOGÍA

FUTUROS BASES FLETE

Macros/fondos Logística Análisis origen/destino

Fundamentos Fundamentos Fundamentos

Upside / Downside Upside / Downside Upside / Downside

Corto/Largo plazo Inventarios / Mezclas Corto/Largo plazo

METODOLOGÍA

BENCHMARKING

¿Cómo estamos comprando la base? (Comparado al promedio de la industria)

¿Cómo estamos fijando los contractos futuros?

¿Cómo estamos ejecutando nuestras compras?

¿Qué dice nuestro cliente de sus márgenes y ahorros de ejecución?

#4 PERSPECTIVAS FUTURAS DE MERCADO
Bob Farrell’s Market Rules
1. Los mercados tienden a volver a la media (promedio) con el tiempo

2. Los excesos en una dirección conducirán a un exceso opuesto en la otra dirección

3. No hay nuevas eras, los excesos nunca son permanentes

4. Los mercados exponenciales que suben o bajan rápidamente suelen ir más allá de lo
que piensas, pero no corrigen yendo hacia los lados

5. El público compra más en la parte superior y menos en la parte inferior

6. El miedo y la codicia son más fuertes que la determinación a largo plazo

7. Los mercados son más fuertes cuando son amplios y más débiles cuando se limitan a
un puñado de nombres de primer nivel

8. Los mercados bajistas tienen tres etapas: caída brusca, rebote reflexivo y una
tendencia bajista fundamental prolongada

9. Cuando todos los expertos y pronósticos estén de acuerdo, algo más sucederá

10. Los mercados alcistas son más divertidos que los mercados bajistas
2023
2023
➢ Rusia & Ucrania - Corredor

➢ China

➢ Fondos

➢ Clima (La Niña a El Niño)

➢ Precios relativos entre orígenes

➢ Relación Trigo & Maíz

RUSIA & UCRANIA
CHINA
CHINA
CHINA
GDP Growth Rate USD/CNH 6.94

Source: Refinitiv; Tradingeconomics.

CHINA
MACRO │ FONDOS – FLUJO DE DINERO
 MACRO │ FONDOS: CFTC REPORTS

Supplemental COT Disaggregated COT

Report Report

Non- Non- Managed Swap Other Non-

Index Commercial Producer
Commercial Reportable Money Dealer Reportable Reportable

Hedge Funds, Speculative co's, Non-Commercial Swaps Hedge Funds, ETF's

Index Funds, Non-Commercial &

Index Funds, ETF's Commercial Swaps

Hedgers, Hedgers
Commercial Swaps

Smaller participants/individuals,
Smaller
Speculative co's
participants/individuals

Smaller participants/individuals
MACRO │ FONDOS

Source: Peak Trading Research.

MACRO │ FONDOS

Source: Peak Trading Research.

CLIMA
LA NIÑA & EL NIÑO
LaNiña El Niño
CLIMA – ENSO FORECASTS

Source: USDA
CLIMA – ENSO FORECASTS

Source: ENSO
CLIMA – ENSO FORECASTS

Source: ENSO
CLIMA – ENSO FORECASTS

Source: ENSO
CLIMA – ENSO FORECASTS

Source: ENSO
PRECIOS GLOBALES
Precios Relativos entre Orígenes
CFR International Prices │Colombia
CNF Comparisons Buenaventura
(Vanc) (St. Law - St Marta) (PNW)
CNF to CWRS HRW HRW CWRS ARG ARG NS/DNS B. SEA BRA
Colombia 13.5% 11.0% 11.5% 13.5% 11.5% 12.5% 13.5% 12.5% 12.5%
FREIGHT
B.V. 28.0 31.0 31.0 36.0 40.0 40.0 30.0 54.0 39.0
FOB
May 325 333 260 -
Jun 326 369 371 351 325 333 344 260 -
Jul 326 367 369 351 325 333 344 252 -
Aug 327 362 364 352 325 333 341 252 -
Sep 327 364 366 352 - - 343 252 -
Oct 331 369 367 - - 357 252 -

CNF
May 365 373 314
Jun 354 400 402 387 365 373 374 314
Jul 354 398 400 387 365 373 374 306
Aug 355 393 395 388 365 373 371 306
Sep 355 395 397 388 373 306
Oct 359 400 398 387 306

Source: AVS Research Dpt.

US WHEAT – Diferenciales históricos
US WHEAT – Diferenciales históricos
❑ Sensibilidad de mezclas Intermarket average spreads*
Semester KW/W MW/KW
• Profunda integración estratégica entre: 2018 - 2H 1.1 54.3
2019 - 1H -27.4 92.9
2019 - 2H -74.5 99.7
Logísticas de origen, océano y destino 2020 - 1H -60.8 60.9
+ 2020 - 2H -59.6 37.7
Viabilidad económica / equipo comercial 2021 - 1H -33.7 56.1
2021 - 2H -1.7 197.3
+ 2022 - 1H 40.5 56.0
Cambios de mezclas / equipo molinera 2022 - 2H 74.9 31.9
+ 2023 - 1H to date 120.8 38.4
Perspectivas / comercial e inteligencia Actual 210.0 -1.8
*Wc2 / KWc2 / MWc2

Sources: CME; MGEX; Refinitiv; Eatwheat.org; AVS Research Dpt.

FUNDAMENTALS│Top-8 Wheat Exporters S&D
TOP-8 Exporters │ Historical SND & Ending Stocks

2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 2023/24

Carry IN 71.7 71.2 64.6 61.3 58.7 59.4 73.3
Production 394.7 380.0 375.2 386.8 385.3 401.7 385.6
Imports 11.3 10.5 7.5 12.2 7.0 11.6 9.8
Total Supply 477.6 461.6 447.2 460.3 451.0 472.6 468.7
Domestic Use 242.4 234.5 220.2 227.9 224.0 223.8 226.6
Exports 164.1 162.5 165.8 173.7 167.7 175.5 174.3
Total Demand 406.5 397.0 386.0 401.6 391.7 399.3 400.9
Carry Out 71.2 64.6 61.3 58.7 59.4 73.3 67.8
S.U.R. 17.5% 16.3% 15.9% 14.6% 15.2% 18.4% 16.9%
Y.o.Y Change -1% -9% -5% -4% 1% 23% -8%
Source: AVS Research Dpt.
FUNDAMENTALS│Top-8 Wheat Exporters S&D
FUNDAMENTOS: TRIGO vs MAIZ
FUNDAMENTOS: TRIGO vs MAIZ

Cash price comparison: Wheat vs Corn

REGION FOB NOLA USA: NC CFR Veracruz USA: KS USA: TX

Commodity SRW Corn SRW Corn HRW 11 Corn HRW 11 Corn HRW 11 Corn
Basis 50 110 65 175 210 170 -30 130 5 135
Futures 632.50 588.50 632.50 588.50 842.50 588.50 842.50 588.50 842.50 588.50
Flat Price (USD/t) 250.77 274.98 256.28 300.57 386.72 298.60 298.54 282.86 311.40 284.83
Wheat/Corn 91% 85% 130% 106% 109%

Sources: CME; AVS Research & Commercial Dpts.

FUNDAMENTOS│Top-4 Corn Exporters S&D
CONSIDERACIONES FINALES
❖ Rusia & Ucrania – Guerra

❖ Macro / FED / Impacto Fondos

❖ Demanda China / grandes compradores

❖ La Niña → El Niño

❖ Impactos maíz y soya

❖ Tight US / Loose global wheat stocks

Creemos en la importancia de utilizarse estructuras de manejo de

riesgo para protección - especialmente este año.
Partner with clients.
Provide irreplaceable value.

Partner with clients.

Provide irreplaceable value.

www.agrovaluesolutions.com/contact