Tir-Como Se Calcula

Tasa interna de retorno (TIR)
Andrés Sevilla
Lectura: 4 min
La Tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que

ofrece una inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que
tendrá una inversión para las cantidades que no se han retirado del
proyecto.
Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy

relacionada con el valor actualizado neto (VAN). También se define como el
valor de la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un
proyecto de inversión dado.
La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es

decir, va a venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su
cálculo, ya que el número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver.
Para resolver este problema se puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar
una calculadora financiera o un programa informático.
¿Cómo se calcula la TIR?

También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de
descuento que iguala, en el momento inicial, la corriente futura de
cobros con la de pagos, generando un VAN igual a cero:
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Tasa interna de retorno (TIR)

Andrés Sevilla
Lectura: 4 min
La Tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una
inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión
para las cantidades que no se han retirado del proyecto.
Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy

relacionada con el valor actualizado neto (VAN). También se define como el valor de la
tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un proyecto de inversión
dado.
La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es decir, va a
venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su cálculo, ya que el
número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver. Para resolver este problema se
puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar una calculadora financiera o un programa
informático.
¿Cómo se calcula la TIR?

También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que
iguala, en el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando un
VAN igual a cero:
Ft son los flujos de dinero en cada periodo t
I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
n es el número de periodos de tiempo
Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna

de retorno
El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos elegida
para el cálculo del VAN:
 Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de rendimiento
interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad exigida a la inversión.
 Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el VAN era
igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si mejora la posición competitiva
de la empresa y no hay alternativas más favorables.
 Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima que le
pedimos a la inversión.
Representación gráfica de la TIR

Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna de Retorno es el punto en el cuál el
VAN es cero. Por lo que si dibujamos en un gráfico el VAN de una inversión en el eje de
ordenadas y una tasa de descuento (rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversión será una
curva descendente. El TIR será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas, que es
el lugar donde el VAN es igual a cero:
Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el cálculo del VAN
y TIR. El punto donde se cruzan se conoce como intersección de Fisher.
Inconvenientes de la Tasa interna de retorno
Es muy útil para evaluar proyectos de inversión ya que nos dice la rentabilidad de dicho
proyecto, sin embargo tiene algunos inconvenientes:
 Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja: supone que los flujos netos de

caja positivos son reinvertidos a “r” y que los flujos netos de caja negativos son financiados a “r”.
 La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a todos los proyectos de
inversión y existen soluciones (resultados) matemáticos que no tienen sentido económico:
o Proyectos con varias r reales y positivas.
o Proyectos con ninguna r con sentido económico.
Ejemplo de la TIR
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000
euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 2.000 euros el primer año y 4.000
euros el segundo año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000
Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los
flujos de caja a cero):
Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este caso tenemos una
ecuación de segundo grado:
-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.
La «r» es la incógnita a resolver. Es decir, la TIR. Esta ecuación la podemos resolver y

resulta que la r es igual a 0,12, es decir una rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.
Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el cálculo es
relativamente sencillo, pero según vamos añadiendo componentes el cálculo se va
complicando y para resolverlo probablemente necesitaremos herramientas informáticas
como excel o calculadoras financieras.
Otro ejemplo de la TIR…

Veamos un caso con 5 flujos de caja: Supongamos que nos ofrecen un proyecto de
inversión en el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión
recibiremos 1.000 euros el primer año, 2.000 euros el segundo año, 1.500 euros el tercer
año y 3.000 euros el cuarto año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000
Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los
flujos de caja a cero):
En este caso, utilizando una calculadora financiera nos dice que la TIR es un 16%. Como
podemos ver en el ejemplo de VAN, si suponemos que la TIR es un 3% el VAN será de
1894,24 euros.
La fórmula de excel para calcular el TIR se llama precisamente «tir». Si ponemos en

distintas celdas consecutivas los flujos de caja y en una celda separada incorporamos el
rango entero nos dará el resultado de la TIR.
También te puede interesar la relación entre el VAN y el TIR.
(Valoración media: 4.8/5, )
 Diccionario económico
 Inversión
 Ratio
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Comentarios
1. martha rangel
23 mayo, 2017 at 17:25
excelente explicaciòn.
Responder
2. martha rangel
23 mayo, 2017 at 17:31
buena pàgina. interesante, explica claramente los temas
Responder
3. Walezka Tamara Bravo Yevenes

25 septiembre, 2017 at 00:19
en la cuadratica no me da 12 🙁 me da 1.12.
Responder
o Andrés Sevilla Arias

Hola Wazeka,
Claro, da que (1 + r) = 1,12 y por tanto r = 0,12, o lo que es lo mismo si lo ponemos en

porcentaje, r= 12%.
Si utilizas en excel la fórmula de "TIR" sale directamente 12%. Si utilizas una calculadora
financiera también.
Espero haberte aclarado la duda.
Un saludo,
Responder
4. Alexa
4 octubre, 2017 at 03:42
Buenas me podría decir cuando es la publicación de este articulo, ya que lo necesito para un
trabajo de la universidad
Gracias
Responder
o Economipedia
4 octubre, 2017 at 09:44
Hola Alexa,
Nuestros artículos no tienen fecha ya que una vez han sido publicados los seguimos
revisando de forma periódica. Esto lo hacemos para que estén explicados de la forma más
entendible posible manteniendo el máximo rigor.
Lo ideal es que en el trabajo de la Universidad pongas “Sin fecha”. Si es estrictamente

necesario puedes poner la fecha la de la última actualización. En este caso es el 25 de
Septiembre de 2017.
Saludos,
Responder
5. Lucas Dominguez
4 noviembre, 2017 at 14:03
Una consulta, ¿la tasa interna de retorno puede utilizarse para calcular la tasa de interés de
un flujo de fondos que ya sucedió?. Es decir, medir el rendimiento financiero de una
inversión que ya se realizo.
Responder

Hola Lucas,
También puede realizarse para calcular la tir de inversiones pasadas.

Saludos,
Responder
6. BENITO
Que tal buenas noches a donde te puedo enviar una corrida financiera de una tabiquera…en
el que refiere VAN mayor que cero, TIR mayor que la tasa de evaluacion y B/C mayor que
uno,…. trato de interpretar que a mayor rendimiento mas utilidades. podrias compatirme un
mail gracias.
Responder

Hola Benito, puedes escribirnos a info@economipedia.com
Saludos,
Responder
7. Luis
si usas la tasa de 12% como TIR en la ecuación inicial, no en la cuadratica, da -25, no cero
(donde igualamos el VAN a cero)
Responder
8. JATANCA
6 diciembre, 2017 at 00:02
Un artefacto electrodoméstico tiene un precio de contado de $ 800 y al crédito lo ofrecen
con una cuota inicial de $ 100 y letras de $ 140, $ 150, $ 200 y 250 cada una; con
vencimiento a 30, 60, 90 y 120 días respectivamente. ¿Qué Tasa Efectiva Anual están
cargando al financiamiento?
QUIEN ME ORIENTA PLEASE
Responder
9. John
31 marzo, 2018 at 16:55
Hola me gustaria que me ayudaran con este problema, si tuviera que realizar un proyecto de
inversion basico, que necesitaria
TIR, VAN, FLUJO DE CAJA, ESTADO DE RESULTADOS, que mas ?
Responder
10. Jasmín quintana

Estimados,
A modo de consulta:
En el caso de necesitar evaluar un proyecto Que con una inversión logramos bajar los
costos, que tipo de evaluación de proyecto es posible utilizar?
Por favor, su ayuda.. muchas gracias!!

Saludos,
Responder
o José Francisco López

Hola Jasmin, no sé si podrías reformular la pregunta. No me queda muy claro lo que
buscas.
En cualquier caso, los métodos más sencillos y populares para valorar una inversión son el
VAN y la TIR. Puedes comparar VAN y TIR de dos proyectos diferentes. Por ejemplo, si el
VAN de un proyecto es mayor que el VAN de otro, a priori, compensa invertir en aquel que
tenga mayor VAN. Lo mismo ocurre con la tasa interna de retorno (TIR). Si calculas la TIR
para dos proyectos puedes comparar las dos TIR. Aquel que tenga mayor TIR es mejor en
términos de rentabilidad que otro.
Un ejemplo con dos proyectos A y B.
Proyecto A: TIR 5%
Proyecto B: TIR 10%
Compensa más invertir en B ya que genera una tasa interna de retorno mayor. Todo sea
dicho, también has de tener en cuenta el riesgo (en caso de que sea reseñable). Un proyecto
puede ser sobre el papel más rentable que otro, pero también más arriesgado.
Saludos y gracias por comentar.
Responder
11. Jesus Tabarez
En un problema de clase, el profesor nos dejó obtener los flujos de efectivo y con ello
obtener VP, VPN y finalmente la TIR. Sin embargo, no había flujo de inversión. Como se
obtiene la TIR en esos casos???
Responder

Hola Jesús, ¿podrías facilitar los datos numéricos? De esa forma te vamos a poder ayudar
mucho mejor y contestar mejor a tu pregunta.
Un saludo Jesús y gracias por comentar.
Responder
12. Eduardo
Consulta. Si los socios ponen un 35% de la inversión inicial y digamos que la inversión
inicial es de $100.00.00, Para efectos de valuar el proyecto, ¿debo partir de una inversión
inicial de $65mil dólares que es la parte que cubro con préstamo? ¿cómo sería?
Responder

26 febrero, 2019 at 22:49
Hola Eduardo,
La manera correcta de enfocar el problema es diferenciar entre TIR del proyecto y TIR del
inversor. En el caso de la TIR del proyecto se tienen en cuenta los $100.000. Al final nos
interesan saber cuánto tiempo tardaremos en recuperar la inversión.
Ahora bien, en el caso de la TIR del inversor, debemos calcularlo en base a una inversión
inicial de $35.000. Y ajustar el flujo de dinero al 35% de la participación que adquieren los
socios. Si fuera para cada inversor, habría que ajustarlo a cada participación.

Responder
13. Julio
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000
euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000 euros el primer año, 2.000
euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el cuarto año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/2500/3000
Hay que corregir el. Texto dice 1500 y el. Ejemplo es de 2500.
Responder

Muchísimas gracias por avisarnos. Ya está revisado el artículo completo y actualizado.
¡ Saludos !
Responder
14. carlos
saludo
Que significa la r en la formuna 1+r ?
Responder

Hola Carlos,
Acabamos de actualizarlo para que quede más claro. La r es la incógnita a resolver. Es

decir, la TIR.
Un saludo y muchas gracias por comentar.
Responder
15. Manuel
Hola,
Si el desembolso inicial de la inversión tiene varios hitos, ¿cómo afecta esto a la fórmula?
Imaginemos una inversión de 250.000 € dividida en dos hitos: en el mes 1 (33% del total) y
en el mes 7 (67% del total), mientras el retorno de la inversión se obtiene en el mes 10.
Muchas gracias
Responder

14 marzo, 2019 at 13:04
Hola Manuel,
La fórmula no cambia, has de tener en cuenta cuales son los flujos para cada mes. En este
sentido sería:
Mes 1: -82.500€ Mes 2: 0 Mes 3: 0 Mes 4: 0 Mes 5: 0 Mes 6: 0 Mes 7: -167.500 Mes 8: 0
Mes 9: 0 Mes 10: Retorno de la inversión
Responder
16. Gabriel
9 enero, 2019 at 22:49
Hola!
Gracias por la info.
Cuántos periodos se consideran para el cálculo de la TIR? Lo que dura el retorno de la
inversión?
Gracia
Saludos
Responder

11 enero, 2019 at 18:34
Efectivamente, así es.
Saludos y gracias a ti por leernos Gabriel.

Responder
17. pamela
29 enero, 2019 at 21:57
Si tengo un TIR igual a 18% y un VAN igual a 0 es recomendable invertir en esta empresa?
Responder

26 febrero, 2019 at 23:10
Pamela,
De ser esos resultados, entonces la tasa de descuento del VAN será del 18%, ¿no es así?
Deberás estudiar si la rentabilidad del 18% es excesiva, o por el contrario, representa algo
alcanzable. Si conseguir un 18% de rentabilidad es demasiado, mejor desechar el proyecto.
Responder
18. Roberto Casamassa

8 febrero, 2019 at 14:44
Muy buena la explicación. Y espectacular la visualización en el eje de coordenadas.
Responder

12 febrero, 2019 at 17:35
Hola Roberto
La verdad es que tenemos un gran equipo y cuidamos mucho los detalles.
¡Muchas gracias por el comentario!
Responder
19. Julio Medina

13 marzo, 2019 at 15:58
Consulta. Tengo un flujo de efectivo neto que me arroja en el año cero, un valor "0" y
durante todo el periodo del proyecto no tengo un periodo con flujo de efectivo negativo. El
proyecto se financia en un 100% con préstamo (Inversión U$ 21.000.000 y el Préstamo U$
21.000.000). Mi TIR me sale nulo y el Payback tampoco puedo calcular, que interpretación
puedo darle a esta situación?
Responder

14 marzo, 2019 at 12:53
Hola Julio,
¿Qué tasa de descuento tiene? Para responderle necesitamos:
Número de años del proyecto, flujos en cada año y tasa de descuento.
Saludos.
Responder
20. Gonzalo González Espinoza

19 abril, 2019 at 20:32
Excelente me ha servido mucho la información, gracias
Responder
21. Alfredo Castañeda

Hola, Cómo calculan flujos de caja para una inversión en obra pública donde no hay
ingresos posteriores?
Por ejemplo, una inversión de 500 millones de pesos-
Responder

1 octubre, 2019 at 17:33
Hola Alfredo,
Hay casos en los que no se puede calcular directamente. En este en concreto, habría que
verlo en detalle. Por ejemplo, invertir en educación pública (un colegio) no genera ingresos
directos, pero sí genera riqueza para el país. ¿Cuál es el caso en concreto?
Un saludo y gracias.
Responder
22. Angelica Monzon

8 octubre, 2019 at 02:05
Tengo una duda si tengo una tasa de retorno de 541.50% es confiable o no?
Responder

8 octubre, 2019 at 12:36
Hola Angelica,
Todo depende del proyecto del que se trate. No hay nada imposible, ahora bien, siendo
realistas una tasa de retorno del 541,50% es una tasa muy alta.
Saludos y esperamos haberte ayudado.
Responder
23. Laura
14 octubre, 2019 at 14:01
Buenos dias
Tengo un problema a resolver de la universidad y no tengo idea de como realizarlo, me
podrian ayudar por favor.
La empresa MARIA desea invertir en una de las siguientes opciones:

• La inversión MARIA, tendrá unas upa: 1) $3.50, 2) $4.00, 3) $5.50
• La inversión CARMEN, tendrá unas upa: 1) $4.00, 2) $4.50, 3) $5.50
Diga cual inversión es mejor términos de retorno de los flujos de efectivo.
Muchas gracias de ante mano,
Responder
o Guillermo Westreicher
6 abril, 2020 at 08:32
Hola Laura,
Creo que en el problema faltaría saber cuál es el precio de la acción en cada empresa. Si
fuera el mismo, y usáramos la misma tasa de descuento en ambas opciones, a primera vista
la inversión de Carmen ofrece más retorno. Pero creo que faltan datos. Gracias por
comentar.
Saludos
Responder
24. Daniel Rodriguez

23 octubre, 2019 at 17:50
Una mierda de explicacion
Responder

29 octubre, 2019 at 12:07
Hola Daniel,
Lamentamos que te parezca un mal artículo. Estaríamos encantados de que nos comentes
sugerencias para mejorarlo y que sea más completo.
Un saludo.
Responder
25. Claudia
Hola!
No me queda claro que al elevar el apalancamiento financiero, es decir, la deuda se

consigue maximizar la TIR. En la fórmula de la TIR no consigo ver la variable que haya
que crezca.
Gracias!
Responder
o Economipedia
30 abril, 2020 at 13:50
Hola Claudia,
Si aumenta la deuda, y los intereses no aumentan en exceso, esto podría potenciar los flujos
de caja durante un periodo de tiempo determinado. Y eso, en última instancia, podría
aumentar la TIR.
Un saludo y gracias por comentar.
Responder
26. María Elena

Como puedo interpretar uno por uno los flujos de caja actualizados para cada año???
Responder

24 enero, 2020 at 14:04
Hola María Elena,
Los flujos de caja actualizados a cada año, sería el valor actual de ese flujo en el día de hoy.
Un saludo y gracias 🙂
Responder
27. Monica
20 enero, 2020 at 20:59
Tengo una duda, que pasa cuando el flujo neto para calcular la TIR cambia de signo en dos
oportunidades? el resultado de la TIR es confiable?
por ejemplo: -5000, 500, 1000, -1000, 2000, 3000 la TIR = 2%
Responder

21 enero, 2020 at 12:36
Hola Mónica,
Claro que es confiable. Si se negativo en dos ocasiones lo que quiere decir es que en lugar
de generarse un flujo de caja lo que se hace es que se "pierde" dinero en ese momento.
Responder
28. Mamen
29 febrero, 2020 at 23:10
Entonces, ¿es imposible calcular manualmente la TIR para plazos de, por ejemplo, 10 años?
Responder

12 marzo, 2020 at 17:33
Hola Mamen,
No es imposible, pero mejor utilizar herramientas como una hoja de cálculo.
Responder
29. Geruby Bermudez

7 marzo, 2020 at 05:49
Un estacionamiento pequeño situado en el centro de la ciudad tiene un precio de venta de
5000000,00. Las estimaciones son:
a) Que producirá ingresos de Bs 1800000, 00 por año

b) Un costo operacional de Bs 1100000, 00 anuales.
c) Que podrá venderse por Bs 7000000,00 dentro de 5 años.
d) Calcular la TIR de esta propuesta de inversión.
Si alguien me puede ayudar, por favor
Responder

30 marzo, 2020 at 09:34
Hola Geruby,
Tienes todas las herramientas para realizar el ejercicio en el artículo. Es importante que leas
con atención y desarrolles el ejercicio por tu cuenta. En cualquier caso, si ya lo has resuelto
y quieres comprobar los resultados, son:
TIR -> 8,19%
Precio de venta es la inversión inicial y va en negativo. El precio dentro de 5 años se suma

al flujo de caja del último año. Para obtener el flujo de cada anual, se deben restar los
costos a los ingresos.
Saludos Geruby.
Responder
30. marcelo
7 abril, 2020 at 01:20
Buenas tardes, asesoren, mil gracias. Tengo una inversion de 78200 dolares Usa y gastos de
62292, en forma constante en 5 años, cual seria el Tir y el Van par ver si se invierte.
Responder
o Guillermo Westreicher
17 abril, 2020 at 10:05
Hola Marcelo,
La inversión inicial es de 78200 dólares y los gastos de 62292 dólares por cinco años. Pero
faltarían saber los ingresos para calcular un flujo de caja al final de cada periodo anual.
Además, se requiere una tasa esperada de retorno para calcular el VAN. Gracias por
comentar.
Saludos.
Responder
31. Augusto Guillen

17 abril, 2020 at 20:31
Excelente informacion.
Responder
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Tasa interna de retorno (TIR)

La Tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que

Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy

La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es

¿Cómo se calcula la TIR?

cobros con la de pagos, generando un VAN igual a cero:

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Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy

¿Cómo se calcula la TIR?

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )

n es el número de periodos de tiempo

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Representación gráfica de la TIR

 Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja: supone que los flujos netos de

Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000

-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

La «r» es la incógnita a resolver. Es decir, la TIR. Esta ecuación la podemos resolver y

Otro ejemplo de la TIR…

Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000

La fórmula de excel para calcular el TIR se llama precisamente «tir». Si ponemos en

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o Andrés Sevilla Arias

Claro, da que (1 + r) = 1,12 y por tanto r = 0,12, o lo que es lo mismo si lo ponemos en

Espero haberte aclarado la duda.

Lo ideal es que en el trabajo de la Universidad pongas “Sin fecha”. Si es estrictamente

o Andrés Sevilla Arias

También puede realizarse para calcular la tir de inversiones pasadas.

o Andrés Sevilla Arias

10. Jasmín quintana

Por favor, su ayuda.. muchas gracias!!

o José Francisco López

Un ejemplo con dos proyectos A y B.

Saludos y gracias por comentar.

o José Francisco López

Un saludo Jesús y gracias por comentar.

o José Francisco López

Saludos y gracias por comentar.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/2500/3000

o José Francisco López

o José Francisco López

Acabamos de actualizarlo para que quede más claro. La r es la incógnita a resolver. Es

Un saludo y muchas gracias por comentar.

o José Francisco López

o José Francisco López

Saludos y gracias a ti por leernos Gabriel.

o José Francisco López

Saludos y gracias por comentar.

18. Roberto Casamassa

o José Francisco López

La verdad es que tenemos un gran equipo y cuidamos mucho los detalles.

¡Muchas gracias por el comentario!

19. Julio Medina

o José Francisco López

¿Qué tasa de descuento tiene? Para responderle necesitamos: