FUTUROS

Introducción
 Derivados financieros: Administración de Riesgos
Riesgos Climáticos Riesgos Económicos-Financieros

Riesgos Patrimoniales Riesgo Precio

 
Instrumentos financieros derivados

FUTUROS (Futures)

CONTRATOS A TERMINO
( Forwards)

OPCIONES (PUT – CALL)

SUBYACENTES MAS COMUNES
Activos Reales: commodities agrícolas (trigo,
1 maiz, soja, girasol), cacao, café, azúcar, harina y
aceite de soja, petróleo crudo, oro, estaño,
cobre, aluminio, por citar sólo algunos.

2 Activos Financieros: títulos valores (bonos,

acciones), monedas.

Activos Referenciales: índices bursátiles (Merval,

3 S&P).
QUIENES BUSCAN COBERTURAS (HEDGERS)

La cobertura se busca realizando una

1 operación financiera que evite o reduzca el
riesgo de una determinada actividad
económica.

Ej. Importador americano que debe pagar una

2 compra realizada en libras dentro de 120 días,
pretendiendo cubrir riesgo cambiario mediante el
uso de un derivado.

Ej. Productor agropecuario que venderá trigo dentro de

3 tres meses y pretende cubrirse del riesgo de variación
del precio mediante un derivado.
QUIENES ESPECULAN

Para los especuladores, los mercados a

1
futuro posibilitan el apalancamiento
financiero.

Apostando a determinado comportamiento de un activo

2 toman posición en él.- Ej. Ud. cree que el peso se
depreciará un X% en Argentina en los próximos 60 días y
decide tomar posición utilizando derivados.

Los especuladores son quienes dan liquidez al mercado,

3 aceptando el riesgo que le traspasa quien quiere cubrirse
del mismo.
QUIENES BUSCAN GANANCIAS DE ARBITRAJE

El arbitrajista pretende identificar

1 imperfecciones en la formación de precios,
con lo que toman posiciones en los
mercados que les produzcan un beneficio
económico libre de riesgo. Ejemplo
cotización de valores a diferentes precios
en dos o más mercados.

Ej. una acción de una empresa que cotiza a U$S 172 en

2 New York y £100 en Londres, siendo la cotización U$S
1.75 por £. Se compran acciones en NY y se venden en
Londres obteniendo una ganancia libre de riesgo, sin
costos de transacción, de: U$S(175 – 172) = 3 U$S.-
Contratos a Término (forwards) y a Futuro (futures)

Contrato en virtud del cual las partes

acuerdan en el presente la compra o
venta de determinado activo en una
fecha futura a un precio establecido
hoy.
 Contratos de Futuro- Caracteristicas

Es un acuerdo para comprar o vender La variable es el precio y se

un commodity o un instrumento negocia en los sistemas de
financiero en una fecha negociación
futura.

• Estandarizados en calidad y • Garantías minimizan el riesgo

cantidad de incumplimiento
• Fecha y lugar determinado • Posibilidad de cancelación del
contrato
 Diferencias entre Futuros y Forwards

DIFERENCIAS
FUTUROS Y FORWARDS
Precios del Mercado de Futuro

Expectativas futuras respecto a la

oferta y la demanda de granos

Futuro y físico convergen hacia la

expiración de los contratos
 Precios del Mercado de Futuros

Los precios actúan de referentes contra

mercados spot.

Actúan como seguro del riesgo precio

para los productores y los compradores.
Son herramienta de inversión para
la franja financiera.

Establecen una Negociación Física en

Permiten un alto apalancamiento. las transacciones de Contado y hacia
futuros (cobertura).Convergencia de los
precios.
Mercado de Futuros- Garantías y transparencia

Las garantías minimizan el riesgo de

incumplimiento versus contratos informales.

Existen gran variedad de productos suscepti-

bles a cotizar en Mercados de Futuros y opcio-
nes, brindando mayor información y transpa-
rencia a distintas economías.

Su metodología de descubrimiento de precio

brinda la transparencia al libre juego de la oferta
y demanda, ya sea en el Mercado Electrónico
como en el sistema de voceo.
Cancelación de Contratos de Futuro

Compensación

Entrega de la Mercadería
(en los casos de los contratos con entrega)
POSICIÓN COMPRADORA (LARGA)
POSICIÓN VENDEDORA (CORTA)
 Contrato Forward: Caso practico

Ejemplo
FORWARDS
 Exportador fija precio de compra
Cobertura de Compra (Mercado en Suba)
 Exportador fija precio de compra
Cobertura de Compra (Mercado en baja)
 Productor fija precio de Venta
Cobertura de Venta (Mercado en Suba)
 Productor fija precio de Venta
Cobertura de Venta (Mercado en baja)