OPCIONES FINANCIERAS (CALL – PUT).

FACULTAD DE INGENIERÍA DE PRODUCCIÓN Y SERVICIOS- UNIDAD DE SEGUNDA ESPECIALIDAD

CURSO: METODOS Y MODELOS FINANCIEROS.

Docente: STEPHAN ALBERTI VALDIVIA

GRUPO DE TRABAJO:
Gomero Cacha, Claudia María
.
 01 OPCIONES FINANCIERAS
TEMARIO
02 CASH FLOW DE LAS
OPERACIONES FINANCIERAS

03 OPCIONES PUT-CALL
FACTORES QUE AFECTAN EL
04 PRECIO DE LAS OPCIONES
¿CÓMO EJERCER OPCIONES
05 ANTES DEL VENCIMIENTO?
 Aspectos
01: Comercial
Económicosyy Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
TEMA
Financiero.
Financieros.FINANCIERAS
Características del mercado de divisas.
OPCIONES

MERCADOS
FINANCIEROS

Mercado Mercado Renta Mercado Renta Mercado Productos

Monetario Fija Variable derivados Mercado de divisas

SPOT
Futuros (Swaps)
Compra (Call)

Opciones A Plazo
(Fordward)
Venta (Put)
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Algo de historia: ¿Qué son las opciones financieras?
FINANCIERAS

El actual sistema de opciones financieras tiene sus orígenes en el siglo XIX, donde se ofrecían
Puts (venta) y Calls (compra) sobre acciones de capital.

A inicios del siglo XX un grupo de firmas que se llamaban “Put and Call Brokers and Dealers
Association” crearon un mercado de opciones. Era un mercado OTC viable pero con algunas
deficiencias.

¤ No se podían vender, mantener hasta fecha de expiración. Poca o Nula liquidez

¤ No había garantía si el vendedor quebraba o no cumplía.
¤ El costo de transacciones era relativamente alto

En 1973, The Chicago Board of Trade organizó la primera bolsa especializada en negociar
exclusivamente opciones sobre acciones.
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Limitaciones de las opciones financieras.
FINANCIERAS

 Limitado desarrollo de los mercados  Escasa demanda por parte de empresas

secundarios de valores, acciones y no financieras.
bonos.
 Reducida volatilidad del mercado
cambiario peruano.

 Muy pocas empresas peruanas

cubren riesgos de mercado.  Reglas de Juego claras con una normativa
tributaria y contable que motive el uso de
 Capacitación en derivados el derivados para cubrir riesgos.
principal obstáculo.
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Conceptos y alcance: ¿Qué son las opciones financieras?
FINANCIERAS

Familias
Pactar un precio diferido en la
compraventa de una vivienda.

Personas
Suscribir un seguro sobre
nuestra casa o vehículo.
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Conceptos: ¿Qué son las opciones financieras?
FINANCIERAS

Una opción es un contrato que otorga a su comprador el derecho, pero no la

obligación, a comprar o vender una determinada cuantía del activo subyacente, aun
precio determinado llamado precio de ejercicio, en un periodo de tiempo estipulado o
vencimiento.

“El precio de la opción es lo que el comprador paga por obtener ese

derecho y de denomina Prima.”
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Tipo de opciones financieras por naturaleza.
FINANCIERAS

Call (compra) Put (venta)

● Es el derecho que posee el tenedor de comprar el ● Es el derecho que posee el tenedor de vender
activo subyacente a un precio establecido, el activo subyacente a un precio establecido,
durante un periodo de tiempo futuro durante un periodo de tiempo determinado.
determinado.
● El comprador de la opcion Call, posee un riesgo
limitado conocido y una ganancia ilimitada, no
conocida.
● El vendedor posee una ganancia limitada y una
pérdida ilimitada.
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Participantes en Opciones CALL -PUT.
FINANCIERAS

› Bancos –financieras de inversion . Asumen riesgo

con el objetivo de
› Banca commercial. generar ganancias
Administradores › Banco Central (beneficio).
de riesgo › Personas naturales y empresas.

› Son los representantes del cliente del

mercado , ejecutan ordenes (compra-
venta), cobrando una comisión por estas
operaciones.
intermediario especuladores › Compran y venden acciones con el fin de
obtener ganancias , por la diferencia de precio
s
de compra y venta, asumen riesgo inherente,
basandose en una expetativa de mercado
favorable.

Mercado de
derivados.
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Tipo de opciones financieras por vencimiento.
FINANCIERAS

Americano
● Estas pueden ser ejercidas en caulquier fecha
hasta su vencimiento, incluso en ocasiones se
puede establecer una serie de fechas en las
cuales solo se podrá ejercer.
europeo
● Este tipo de opción solo podrá ser ejercida en
la fecha de vencimiento.
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Factores que afectan el precio de las opciones.
FINANCIERAS

Valor intrinseco de la Volatitilidad del

accion. mercado.
Cuanto mayor valor , mayor sera el precio La maganitud de las variaciones diarias del titulo de
de la opcion de la compra suscrita de este precio, por ende mayor riesgo, mayor precio y
titulo. viceversa.

El tiempo de vida e
Precio del Ejercicio:
interes (sin riesgo).
Cuanto mas bajo sea el precio del
ejercicio mayor será el precio de la
opción de compra.
› El precio contiene un elemento temporal, que
tiende a disminuir al aproximarse la fecha de
exporacion del contrato de la opcion.
› Depende de la tasa de descuento que se aplica en
el mercado financiero a las inversiones libre de
riesgo.
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Factores que intervienen el precio de las opciones.
FINANCIERAS

Valor intrinseco Valor del tiempo

Es la diferencia entre el precio de mercado y el precio del ejercicio, Es el valor que alcanza la opción por encima del valor intrínseco una vez
donde la variación puede ser : que llegue a su vencimiento.

› Dentro del dinero [In the Money] [Precio de opción= Valor intrinseco + Valor en tiempo]
Call  Precio de mercado > Precio de ejercicio
Put  Precio de mercado < Precio de ejercicio

› En el dinero [At Money]

Precio de mercado = Precio de ejercicio

› Fuera del dinero [Out the Money]

Call  Precio de mercado < Precio de ejercicio
Put  Precio de mercado > Precio de ejercicio
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Factores que afectan el precio de las opciones.
FINANCIERAS
TEMA 01:
OPCIONES
Aplicación Práctica
Comparativo de Margen Bruto Call (compra)
y EBITDA - CAASA

FINANCIERAS

Sra. Gomez, compra una opcion Call a 5.50 Euros incluyendo una
prima de 0.50 euros.

Fecha Vcto. Las

Cotización actual Expectativa acciones XYZ

(1) Cotización 5.0 Euros Opción de compra …No

5.00 euros (2) Cotización 6.0 Euros
6.00 euros 5.00 Euros (3) Cotización 6.5 Euros

› Opcion 2: Resultado de la compra (6.00 -5.50) = 0.50 euros de beneficio

Coste de operación = 0.50 euros ; Resultado Total = 0.00 Euros
Se perdería la prima
pagada de 0.50 Euros

› Opcion 3: Resultado de la compra (6.50 -5.50) = 1.00 euros de beneficio

Coste de operación = 0.50 euros ; Resultado Total = 0.50 Euros
TEMA 01: Comparativo de Margen Bruto y EBITDA - CAASA
OPCIONES
Aplicación Práctica Put
FINANCIERAS
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