Administradora de Fondo de Pensiones y Cesantías

Leidy Karina Espitia Ruiz

Lina María López Chavarrio
Marisol Álvarez Velásquez

Teresita del Niño Jesús Patiño Franco

NRC: 53674

Facultad de ciencias empresariales, Corporación Universitaria Minuto De Dios

Electiva CPC
Bogotá, junio 16 de 2023
 Actividad Evaluativa 5 - Administradora de Fondo de Pensiones y Cesantías

Conteste las siguientes preguntas de acuerdo al material de apoyo propuesto y a la

consulta que usted realice de otras fuentes:

1. ¿Qué ente vigila a las administradoras de fondos de pensiones y cesantías en

Colombia?
De acuerdo con la Constitución Política de 1991 (art. 117-119 y Título X), se considera que
los organismos de control son el Ministerio Público, cuyo nombre más familiar es el de
Procuraduría General de la Nación, la Defensoría del pueblo que está adscrita a esta y la
Contraloría General de la República.

Entidades que vigilan los fondos de pensiones y cesantías.

La supervisión general y fiscal de los fondos de pensiones se lleva a cabo por las siguientes
instituciones:

· Superintendencia Financiera.
Esta entidad vigila el sistema financiero colombiano donde se incluyen los fondos de
pensiones. Controla el manejo de ambos regímenes: público y privado.

A diferencia del fondo público, la Superfinanciera exige a las AFP un porcentaje de

rentabilidad mínima para sus afiliados, que garantiza a las personas un monto mínimo de
ahorro fijo. En caso de atravesar imprevistos, las personas cuentan con este respaldo frente al
capital ahorrado.

Los fondos privados de pensiones tienen la obligación de responder por ley incluso con
recursos propios. Cada AFP cuenta con una Reserva de Estabilización de Rendimientos, que
corresponde al 1% del valor de cada fondo administrado.

 Contraloría y Procuraduría General de la Nación.

En comparación con los Fondos Privados de Pensiones, Colpensiones administra los recursos
públicos.
Por esta razón, ambas instituciones vigilan la gestión fiscal de este fondo, que no genera
rentabilidades, sino obtiene capital del Estado.
Este régimen también es supervisado por otras entidades como la fiscalía general de la
Nación.
  Congreso de la República.
El Congreso como órgano de control puede tomar decisiones que cambien o afecten el
funcionamiento de los regímenes de pensiones.
Aunque no vigila directamente a los fondos de pensiones, tiene la facultad de modificar las
leyes que rigen el Sistema Pensional.

2. ¿Cuáles son las normas con las que se crearon los fondos de cesantías y de pensiones
del régimen de ahorro individual? Hacer un recuento de las mismas.
Leyes que regulan los fondos de pensiones en Colombia
· Ley 100 de 1993, Por medio de esta ley se crea el Sistema de Seguridad Social en
Colombia, del cual hace parte el Sistema General de Pensiones.
· Ley 1071 de 2006.Reglamenta el pago de las cesantías y establece condiciones
para pago y retiro de esta prestación social.
· Decreto 1833 de 2016.Compila las normas del Sistema General de Pensiones en
Colombia.

Leyes de los fondos de Cesantías

 Las cesantías datan de 1950, con la aparición del Código Sustantivo de Trabajo, que
las creó como un seguro de desempleo del trabajador para cuando estuviera cesante.
 Ley 50 de 1990 autorizó que esta prestación social también se anticipara para el pago
de estudios de educación superior del trabajador, cónyuge o hijos.
 Ley 1809 de 2016, en la cual se adicionó el artículo 102 de la Ley 50 de 1990, y que
permite que un trabajador afiliado a un fondo de cesantías puede retirar el auxilio para
destinarlas al pago de la educación superior de sus hijos o dependientes, a través de
las figuras de ahorro programado o seguro educativo.
 El Decreto 1562 de 2019 que reglamenta la Ley 1809 de 2016, regula lo referente al
retiro anticipado de las cesantías. Se fijan los tiempos para la entrega de la prestación
tanto por los fondos de cesantías como eventualmente por los empleadores. Además,
indica los requisitos de forma para que los trabajadores puedan retirar y señala cómo
pagar matrículas mediante créditos educativos.

3. Elabore una infografía en la que explique las diferencias entre Regímenes que
conforman el Sistema general de pensiones en Colombia.
4. Describa las características de los patrimonios autónomos.
Es una masa de bienes sometida al régimen establecido por la ley, independiente del
patrimonio de quien lo transfirió (fideicomitente), de quien es su titular para efectos
 de su administración (fiduciario), y del patrimonio del beneficiario, libre de las
acciones de sus acreedores y de los acreedores del patrimonio que le dio origen.
Activos que conforman el patrimonio autónomo:
Dinero
Bienes muebles
Bienes inmuebles
Títulos valores
Acciones
Cartera, o
Cualquier clase de bienes tangibles o intangibles.
Características generales del patrimonio autónomo:
 Es una figura jurídica
 Surge de un contrato de fiducia mercantil
 Es un negocio fiduciario
 Sirve como medio de inversión
 No es una persona jurídica
 Es independiente
 Transferencia de bienes
 No son embargables los bienes
 Existe un titular o constituyente
 Tiene un responsable, el fiduciario
 Un destino final, los beneficiarios
 Tiene el respaldo de expertos
 Posee una condición expresa
 Un tiempo determinado
 En algunos casos, sirve de garantía
 Efectuar pagos a terceros
 Para ejecución de planes, programas y proyectos
 Transparentes
 Confiables
 Tranquilidad
Los patrimonios autónomos tienen una característica fundamental que los hace únicos dentro
de los negocios fiduciarios, y es la inembargabilidad de los bienes que fueron trasladados a la
entidad fiduciaria.

5. Identificar y describir los tipos de fondos que administra las AFP.

En Colombia existe 4 administradoras de fondos de pensiones (AFP), que administran
diversos tipos de fondos para los afiliados al sistema de pensiones.
 Protección S.A
 Porvenir S.A
 Colfondos Pensiones y Cesantías S.A.
 Old Mutual Pensiones y Cesantías S.A.
A continuación, se describen los principales tipos de fondos administrados por las AFP:
 Fondo de Pensiones Obligatorias (FPO): Es el fondo principal en el sistema de
pensiones administrado por las AFP. Recibe los aportes obligatorios de los afiliados,
que son un porcentaje de sus ingresos. Estos fondos se invierten en diferentes
instrumentos financieros con el objetivo de generar rendimientos y asegurar una
pensión adecuada en el futuro.
 Fondo de Cesantías: Aunque técnicamente no es administrado directamente por las
AFP, es un fondo importante en el sistema de seguridad social en Colombia. Las AFP
se encargan de canalizar los recursos de cesantías que los empleadores realizan a
nombre de sus trabajadores y los administran en cuentas individuales. Estos fondos
pueden ser utilizados por los afiliados en situaciones de desempleo, compra de
vivienda, educación, entre otros.
 Fondo de Ahorro Voluntario (FAV): Es un fondo adicional en el que los afiliados
pueden realizar aportes voluntarios para aumentar sus ahorros de cara a la jubilación.
Los afiliados tienen la opción de destinar una parte de su salario o ingresos a este
fondo. Los rendimientos generados por el FAV están exentos de impuestos.

6. Describa de qué manera se elige y se asigna por defecto el tipo de fondo de pensiones
al afiliado.
Ley 1328 de 2009 art. 48 “Los afiliados al sistema podrán escoger y trasladarse libremente
entre entidades administradoras y entre los Fondos de Pensiones gestionados por ellas según
la regulación aplicable para el efecto, así como seleccionar la aseguradora con la cual
contraten las rentas o pensiones”.
 Elección voluntaria: Al momento de afiliarse a una Administradora de Fondos de
Pensiones (AFP), el afiliado tiene la opción de elegir el tipo de fondo en el cual desea
invertir sus aportes.
 Perfil de Riesgo: En caso de que el afiliado no elija un tipo de fondo específico, la
AFP asignará automáticamente un fondo de acuerdo con el perfil de riesgo del
afiliado.
 Régimen de Prima Media: En el caso de los afiliados al Régimen de Prima Media
(RPM), el tipo de fondo por defecto es el "Fondo de Garantía de Pensión Mínima".
Este fondo busca asegurar una pensión mínima garantizada y tiene una estrategia de
inversión conservadora.
 Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad: Para los afiliados al Régimen de
Ahorro Individual con Solidaridad (RAIS), la asignación por defecto del tipo de fondo
dependerá del perfil de riesgo del afiliado, y se realizará de acuerdo con la regulación
establecida por la Superintendencia Financiera.

Cuando el afiliado no pensionado no elija el tipo de fondo se aplican las siguientes reglas:

 Flujos de aportes.
 Convergencia al fondo moderado.
 Convergencia al fondo conservador.

7. ¿Cuál es el tratamiento tributario de los aportes voluntarios en los fondos de

pensiones?
La ley 2010 de 2019 establece que son rentas exentas en su Art. 91 “Los rendimientos
generados por la reserva de estabilización que constituyen las entidades administradoras de
fondos de pensiones y cesantías, de acuerdo con el artículo 101 de la Ley 100 de 1993”. Pero
si se hicieran retiros de los aportes voluntarios por razones distintas a la obtención de una
mayor pensión o retiro anticipado, se consideran una renta gravada en el año del retiro y
tienen una retención en la fuente del 35% de su valor.
En términos generales los aportes realizados a los fondos de pensiones voluntarios y
obligatorios, que son vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia, no se
tomarán como base para aplicar la retención en la fuente y en su lugar se considerarán rentas
exentas siempre que se cumplan todos los requisitos legales, es decir, si cumplen los
requisitos y limitaciones; de lo contrario, perderán su condición de exentos y se convertirán
en renta gravable.

8. Describa las diferencias de cada uno de los portafolios de inversión de los fondos de
cesantías y cuál debe ser la rentabilidad mínima para cada uno.
Las sociedades administradoras de fondos de cesantías ofrecen dos tipos de portafolios de
inversión que son los siguientes:

Tipo Portafolio de Corto plazo Portafolio de Largo plazo

· Se basa en administrar · En este tipo de portafolio los aportes o

los aportes o recursos recursos del fondo de cesantías no se
que están en el fondo de pueden retirar antes de 1 año.
cesantías en un tiempo
Diferencias corto · Las inversiones tienen una mayor
· Busca reducir el riesgo rentabilidad ya que son inversiones de
de pérdida en los alta volatilidad.
recursos por medio de
inversiones de baja · Busa rentabilidad en un largo plazo,
volatilidad ya que los hacer crecer el ahorro.
retiros se generarán en un
corto plazo.
· No busca rentabilidad
sino estabilidad en el
Dinero.

Según el Artículo 2.6.9.1.1 del La rentabilidad mínima obligatoria para el

Decreto 2555 de 2010, la portafolio de largo plazo del fondo de
rentabilidad mínima para el cesantías es la que resulte inferior entre los
portafolio de corto plazo siguientes dos cálculos.
corresponde a la rentabilidad
Rentabilida acumulada efectiva anual para el 1. El promedio simple, disminuido en un
d Mínima período de cálculo 25% de:
correspondiente de un portafolio
de referencia de corto plazo neto a. El promedio ponderado de las
de comisión de administración, rentabilidades acumuladas efectivas
calculado por la anuales durante el período de cálculo
Superintendencia Financiera, correspondiente, y el promedio
disminuida en un 25% ponderado de: i) la variación
porcentual efectiva anual durante el
periodo de cálculo del Colcap,
ponderado por el porcentaje del
portafolio invertido en acciones de
 emisores nacionales y en fondos de
inversión colectiva representativos de
índices accionarios locales de los
portafolios de largo plazo, y ii) la
variación porcentual efectiva anual
durante el período de cálculo del
índice representativo del mercado
accionario del exterior que indique la
SFC, ponderado por el porcentaje del
portafolio de los fondos invertido en
acciones de emisores extranjeros y en
fondos de inversión internacionales
representativos de índices accionarios,
y iii) la rentabilidad acumulada
efectiva anual para el período de
cálculo de un portafolio de referencia
neto de gastos establecido por la
Superintendencia Financiera,
ponderado por el porcentaje invertido
en las demás inversiones admisibles.
b. El promedio simple de los factores
previstos en los literales a) y b) del
numeral anterior, disminuido en 220
puntos básicos.

9. ¿Cuáles son los comités de inversiones y de riesgo de las AFP y sus funciones?
Las administradoras de fondos de Pensiones deben conformar 1 comité de inversiones y 1
comité de riesgo con el objetivo de velar por el cumplimiento a las políticas de inversión
aprobadas por la junta directiva. Debe existir un mínimo de 5 miembros en cada uno, de ahí
en adelante siempre número impar, designados por la Junta directiva y que acrediten
conocimiento y experiencia en las respectivas materias, adicionalmente cada comité debe
contar con por lo menos 1 miembro de la junta directiva.
a. Comités de Inversiones: Su responsabilidad principal es definir los activos por cada
tipo de fondo de pensiones obligatorias y portafolios de del fondo de cesantías,
también debe establecer las condiciones que deben cumplir los títulos o valores y los
emisores de las inversiones y operaciones que se pueden realizar con los recursos de
los citados fondos, y analizar las situaciones relativas a los potenciales conflictos de
interés relacionados con el proceso de inversión y su tratamiento.
Dentro de sus funciones encontramos:

· Definir la asignación y modificaciones respecto a la asignación estratégica de los

activos con el fin de presentarla a la junta directiva, también es importante que
 establezcan los eventos donde se puedan modificar por clase de activos; concretar sus
desviaciones permitidas; efectuar un control y seguimiento a su cumplimiento, y de
esta manera presentar ante la Junta directiva por lo menos una vez al mes un informe
sobre el particular.
· Con respectos a la junta directiva este comité debe prepararle un análisis y unas
recomendaciones necesarias que deben cumplir las inversiones y demás operaciones a
realizar con los recursos administrados; someter a su consideración la relación riesgo-
retorno prevista para cada fondo administrado, y presentar para su aprobación las
políticas de gestión de potenciales conflictos de interés en el proceso de selección y
negociación de inversiones y de abstención de operaciones que den lugar a conflictos
de interés
· Otras: definir el marco de las operaciones tácticas; evaluar nuevas clases de activos,
emisores, contrapartes, gestores de fondos y oportunidades de inversión, con el fin de
realizar propuestas al comité de riesgos; hacer seguimiento permanente a los informes
del Comité de riesgos relacionados con el comportamiento de los mercados y la
exposición a los riesgos de inversión, y tomar la decisión sobre los títulos o valores a
transferir entre los diferentes tipos de fondos de pensiones obligatorias, como
consecuencia de los cambios de tipo de fondo. (Mercado, 2020)
b. Comités de Riesgo: Tiene la responsabilidad de analizar, evaluar, y decidir sobre la
administración de los riegos inherentes a la actividad de inversión, como lo son el
riesgo del mercado, el riesgo de liquidez, de contraparte, de crédito, de lavado de
activos y operativo.
Dentro de sus funciones encontramos:

· Presentar a la Junta directiva las políticas de administración de riesgos, los límites de

exposición a los riesgos inherentes a la actividad de inversión, las metodologías de
identificación, medición, control y monitoreo de riesgos de la actividad de inversión,
informes de las evaluaciones realizadas, los límites de exposición a riesgos, los
eventos en los que los activos definidos en la asignación estratégica de activos se
desvíen de los rangos aprobados, y el procedimiento para evaluar el desempeño en la
gestión de las inversiones.
· Realizar la aprobación de los emisores, contrapartes y gestores de fondos, así como
los cupos de inversión de los mismos, la adquisición de clases de activos y los
reportes para monitorear el cumplimiento de los límites de inversión.
 · Hacer seguimiento de los informes del middle office sobre el cumplimiento de las
políticas, para detectar cualquier evento que pudiera afectar los recursos
administrados. (Mercado, 2020)

10. Tome los estados financieros del último periodo de una de las administradoras de
pensiones privadas, los cuales encuentra en la página web de la entidad y describa las
características de cada uno de los rubros de su estado de situación financiera y de su
estado de resultados.

Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Porvenir S.A

Estado de Situación Financiera

Activo: Dentro de este rubro la Sociedad Administradora de Fondos Pensiones y Cesantías

Porvenir S.A, los activos hasta el 31 de diciembre de 2022 tuvieron una disminución, con
cambios representativos en cuentas como inversiones en título de deuda que disminuyo en
comparación del años 2021 en más de un 50%, al igual que las inversiones en instrumentos
de patrimonio, otro cambio significativo se visualiza en los activos por impuesto de renta,
aunque se generó una disminución general en el activo este es significativo en comparación
de sus pasivos.

Pasivo: En este rubro se visualiza una disminución general y en cuentas como las
obligaciones financieras, siendo esto positivo para la entidad porque sus obligaciones
disminuyeron, sus cuentas por pagar también disminuyeron en un porcentaje mínimo pero
que hace la diferencia.

Patrimonio: A 31 de diciembre de 2022 el patrimonio disminuyo, pero sus reservas tuvieron

un aumento, dentro del ejercicio se visualiza una utilidad mínima a comparación del año
2021, pero sin embargo no existieron pérdidas durante este periodo.
 Estado de Resultados

Dentro de las características principales que se visualizan en este estado de resultados

encontramos la cuenta de Comisión por administración de fondos de pensiones y cesantías
que disminuyo para el periodo de 31 de diciembre de 2022, como lo menciones anteriormente
hubo una utilidad que no es tan significativa, pero existió en cierto grado de rentabilidad.
 Referencias
Colombia potencia de la vida, (s. f.). Páginas - Sistema General de Pensiones.

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Patrimonio autónomo [sitio web] recuperado junio 14 de 2023 obtenido de

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Pensiones obligatorias Porvenir [sitio web] recuperado junio 13 de 2023 obtenido de

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pension-por-vejez

Mercado, A. d. (Julio de 2020). Guía de fondo de Pensiones. Obtenido de

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estados_pasivos_SA.html
https://www.porvenir.com.co/web/personas/inicio