Guía de Ejercicios N° 3

1.- La sociedad utiliza endeudamiento por el equivalente a un 36% de su

financiamiento total, a un costo de 9,6%. Su Costo de Capital Promedio Ponderado es
de 13,85%.
La empresa pagó un dividendo de $ 120 por el ejercicio 2022 y el crecimiento
promedio de los dividendos es 3,2% anual.
La tasa de Impuesto a la Renta es 25%.
a) ¿Cuál será el Costo de Financiamiento mediante acciones comunes?
b) ¿Qué precio debieran tener las acciones en el mercado?

2.- Los dividendos de “Comercial Azucenas S. A.” tienen un crecimiento de 3% anual y

por el ejercicio 2023, la empresa proyecta el pago de un dividendo de $ 72 por acción.
La tasa de interés de los documentos de largo plazo del Banco Central es de 2,9%,
en tanto que el IPSA registra una rentabilidad promedio de 12%.
La empresa tiene un Beta de 1,32 y su financiamiento total incluye endeudamiento
por el equivalente al 38%, a un costo de 9,4% anual.
La tasa de Impuesto a la Renta es 25%.
a) ¿Cuál es su Costo de Capital Promedio Ponderado?
b) ¿Qué precio debieran tener sus acciones en el mercado?

3.- La empresa LSM S. A. requiere una estimación de su costo de capital. La

información disponible es la siguiente:
Bu = 0,74 (Beta de empresas del rubro sin deuda).
La empresa tiene un Leverage de 25% y enfrenta una tasa de interés de 6,55% anual.
La tasa de impuesto a las utilidades es de 25%.
La tasa libre de riesgo es 5%
La tasa de rendimiento del portafolio de mercado es 13%.
Se pide:
a) Calcular Beta de LSM.
b) Calcular el retorno esperado por los accionistas de la empresa, separando la
prima por riesgo del negocio puro y la prima por riesgo financiero.
c) Calcular el CCPP.

4.- Se requiere determinar el costo de financiamiento de una empresa que no cotiza en

bolsa y utiliza endeudamiento por el equivalente al 47% de su financiamiento total, con
un costo de 10,2%.
La tasa libre de riesgo es 3,1% y la tasa de rentabilidad del portafolio de mercado
es de 12,4%.
Una empresa del mismo rubro y con cotización bursátil tiene un BL de 1,18 y su
relación deuda a patrimonio es de 0,67. Se ha resuelto utilizar esta información para
calcular las cifras de la empresa.
La tasa de Impuesto a la Renta es de 25%.
Con esta información, se le pide calcular el CCPP, determinando la Prima por
Riesgo del Negocio Puro y la Prima por Riesgo Financiero.
¿Cuál sería la situación, si la empresa redujera su endeudamiento, hasta un 45% de
su financiamiento total?