Universidad San Marcos

Carrera de Bachillerato en Contabilidad

Nombre de la asignatura
Finanzas II
Código: BCV-26
Trabajo de investigación, Estudio de Caso.

Tema:

“Estudio de Caso # 1”

Elaborado por: Yenner Oscar Carranza Loría

Cédula: 602680322

Profesor: Mario Alí Rodríguez S.

Fecha de entrega: Domingo 07 de febrero 2021

I CUATRIMESTRE, 2021
Eagle S.A. está interesada en medir el costo de cada tipo específico de capital, así
como el costo de capital promedio ponderado. Históricamente, la empresa
acostumbra a recaudar capital de la siguiente manera:

La tasa impositiva de la compañía es actualmente del 30%. La información y los

datos financieros necesarios son los siguientes:

Deuda: Eagle puede recaudar dinero por medio de la venta de bonos a 15 años,
con un valor a la par de $1.100, una tasa de interés cupón del 5% y que realizarán
pagos de interés anuales. Para vender la emisión, es necesario otorgar un
descuento promedio de $15 por bono. Existe un costo de flotación relacionado que
equivale al 4% del valor a la par.

Acciones preferentes: La empresa puede vender acciones preferentes en los

siguientes términos; el título tiene un valor a la par de $120 por acción, la tasa
anual de dividendos es del 5% del valor a la par y se espera que el costo de
flotación sea de $5 por acción. La empresa planea vender las acciones
preferentes en $122 antes de considerar los costos.

Acciones comunes nuevas: El precio actual de las acciones comunes de Eagle

es de $45 cada una. La empresa prevé que el dividendo en efectivo sea de $2.25
por acción el próximo año. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa
anual del 4% y se espera que el dividendo permanezca en esta tasa en el futuro
previsible. Los costos de flotación son aproximadamente de $3 por acción. Eagle
puede vender nuevas acciones comunes en estos términos.

Ganancias retenidas: La empresa planea tener ganancias retenidas disponibles

de $100.000 el próximo año. Después de agotar estas ganancias retenidas, la
empresa utilizará nuevas acciones comunes como forma de financiamiento.

2
Elabore lo siguiente:

a. Calcule el costo de la deuda después de impuestos.

Kd= 55 + 1100 - 1041

15 58,93
5,50%
1041 + 1100 1070,5
2

Ki= Kd * (1 – T) = 0.055 * 0.7 = 0.0385 = 3.85%

R/ Costo de la deuda después de impuestos 3.85%

b. Calcule el costo de las acciones preferentes.

5
Kd = 4,35%
15

R/ Costo de las acciones preferentes 4.35%.

3
c. Calcule el costo de las ganancias retenidas.

Ks = 2,25 + 0,04 = 9%
45

R/ Costo de las ganancias retenidas 9%.

d. Calcule el costo de las nuevas acciones comunes.

Kn = 2,25 + 0,04 = 9,36%

42

R/ El costo de las nuevas acciones comunes 9.36%

e. Calcule el costo de capital promedio ponderado de la empresa usando las

ganancias retenidas y las ponderaciones de la estructura de capital
indicadas en la tabla anterior.

Fuente de capital Ponderación Costo Costo Promedio

Deuda a largo plazo 40,00% 3,85% 1,5%
Acciones preferentes 18,00% 4,35% 0,8%
Capital en acciones comunes 42,00% 9,00% 3,8%
Total 100%   6,1

4
f. Calcule el costo de capital promedio ponderado de la empresa usando
nuevas acciones comunes y las ponderaciones de estructura de capital
indicadas en la tabla anterior.

Fuente de capital Ponderación Costo Costo Promedio

Deuda a largo plazo 40,00% 3,85% 1,5%
Acciones preferentes 18,00% 4,35% 0,8%
Capital en acciones comunes 42,00% 9,36% 3,9%
Total 100%   6,3

g. Explique cada uno de los puntos anteriores, con los resultados obtenidos,
y mencione cuál CCPP le conviene más a la empresa

R/ Para efectos de la empresa Eagle S.A., le conviene mas el CCPP usando la

estructura de nuevas acciones comunes.

5
Referencias Bibliográficas

Universidad San Marcos (2021)

Costo de Capital Promedio Ponderado. Recuperado el 7 de febrero de 2021
de:
file:///D:/U.%20San%20Marcos%20Contabilidad/2021/1%20Cuatrimestre
%202021/BCV%2026%20Finanzas%20II/M%C3%B3dulo%202%20Costo%20de
%20Capital/L7_Costo%20de%20Capital%20Promedio%20Ponderado.pdf