Trabajo de Análisis Financiero

Análisis Financiero
Universidad Estatal de Milagro (UNEMI)
Unidad 1
MARCO CONCEPTUAL DE LAS ANÁLISIS FINANCIERO
Tema 1
Introducción al análisis financiero.
Econ. Gabriela Bustos Ch, Msc

SUBTEMAS
Subtema 1: Definición de análisis

financiero
Subtema 2: Fuentes de información y
herramientas de análisis
Subtema 3: Alcances y limitaciones
Subtema 4: Análisis cualitativo y
cuantitativo
OBJETIVO
Entender el estudio que se realiza a

partir de la información que
proporciona la empresa y el entorno
que la rodea, para determinar su
situación financiera.
Estados Financieros
➢ De acuerdo con las Normas Internacionales de
Información Financiera, referente a la Presentación de los
Estados Financieros:
➢ “…Los Estados Financieros constituyen una representación
estructurada de la situación financiera y del desempeño
financiero de una entidad. El objetivo de los estados
financieros con propósito de información general es
suministrar información acerca de la situación financiera, del
desempeño financiero y de los flujos de efectivo de la
entidad, que sea útil a una amplia variedad de usuarios a la
hora de tomar sus decisiones económicas. Los estados
financieros también muestran los resultados de la gestión
realizada por los administradores con los recursos que se les
han confiado.
ALCANCE DEL ANÁLISIS DE FINANCIERO
PARA LOS INVERSIONISTAS
Si son inversionistas, el análisis deberá estar

orientado a brindarles información que les
ayude a decidir si comprar, vender o retener
sus inversiones.
ALCANCE DEL ANÁLISIS DE
FINANCIERO PARA LOS
ACCIONISTAS
Si son accionistas, el análisis deberá estar orientado

a brindarles información que les permita conocer la
capacidad de la empresa para continuar en el
tiempo y para generarles dividendos.
ALCANCE DEL ANÁLISIS FINANCIERO
PARA LOS PRESTAMISTAS
Si se trata de empresas prestamistas, el
análisis deberá estar orientado a brindarles
información que les permita conocer la
capacidad de la empresa para efectuar el
repago de sus créditos y la capacidad para
hacer frente al pago de intereses.
ALCANCE DEL ANÁLISIS
FINANCIERO PARA LOS
PROVEEDORES
Si se trata de proveedores, el análisis deberá estar
orientado a brindarles información que les permita
conocer la capacidad de la empresa para pagar sus
créditos y su capacidad para continuar en el tiempo
ya que ello podría afectar también la continuidad
de los proveedores.
Cómo es la industria en que se encuentra la
empresa
NUEVOS Amenaza de ingreso
COMPETIDORES Barreras de entrada
Rivalidad de los
competidores
COMPETIDORES COMPRADORES
PROVEEDORES
ACTUALES
Poder de negociación de Poder de negociación
los proveedores de los compradores
PRODUCTOS
SUSTITUTOS Amenaza de sustitutos
Estas 5 fuerzas determinan el potencial de rentabilidad de una industria

Análisis y Administración Financiera
Factores que determinan la
rentabilidad potencial de la empresa
ESTRUCTURAY POSICION
DINAMICADE RENTABILIDAD COMPETITIVA
LA POTENCIAL DE DE LAEMPRESA
INDUSTRIAEN LAEMPRESA DENTRO DE SU
LAQUEACTÚA INDUSTRIA
LAEMPRESA
Y con quién se quiere comparar la empresa?
EMPRESA
Competidor1 Competidor 2 Competidor 3 Competidor 4 Promedio

de la industria
Análisis y Administración Financiera

PRINCIPALES LIMITACIONES DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Si bien el análisis financiero busca

proporcionar un panorama lo más completo
posible respecto a la situación financiera y
económica de la empresa, es necesario indicar que
no es posible pretender que los mismos provean la
situación completa ya que históricamente han
estado limitados a presentar aquellos eventos y
transacciones susceptibles de ser medidos o
expresados en términos monetarios.
Limitaciones de la información contable en el
análisis financiero
• La Contabilidad registra hechos económicos
pasados.
✓ La medición de la riqueza (Finanzas) es a futuro.
• Las utilidades son modificables por prácticas
contables.
✓ No considera las inversiones.
✓ No considera el uso del patrimonio.
✓ El empleo de los Principios Contables Generales
Aceptados (PCGA), aun cuando es un avance en la
uniformidad de los Estados Financiero, todavía tiene
margen para presentar las utilidades y valores
contables.
✓ Las prácticas contables pueden variar de un país a otro.
• Concepto de devengado versus efectivo.
• La Contabilidad no considera.
El riesgo
El timing o duración de la
ganancia contable.
Los Valores de Mercado

Limitaciones EEFF
• Excluyen Aspectos no valuables en Unidades
Monetarias:
– Capacidad de Administración.
– Valoración RRHH.
– Ubicación Física de Empresa.
– Fuentes de abastecimiento.
– Eficicnecia de Transportes.
– Condiciones de Mercado.
• Obligan a complementar información financiera
con datos extracontables, ya qie valores
representados no son absolutos debido a cambios
en poder adquisitivo de moneda.
• Cuál es la medición del valor que usa las Finanzas?
• Valor presente de los flujos futuros de caja (precio de

la acción).
• Valores de mercado.
• La restricción se refiere a que deben existir
mercados profundos e informados.
• La medida de desempeño es la creación de valor.

• (EVA, Economic ValueAdded) que se define como:
• EVA = retorno obtenido – retorno requerido
CONSECUENCIAS DE LAS
LIMITACIONES DELANÁLISIS
FINANCIERO
Aceptando que la contabilidad sólo puede recoger eventos y
transacciones susceptibles de ser medidos o expresados en
términos monetarios, surgen nuevas interrogante: ¿cómo
hacemos esa medición? ¿qué valores emplear para
materializar la medición de esos eventos y transacciones?
¿qué debemos entender por el término “valor”?
TIPOS DE ANÁLISIS
Análisis cuantitativo: Se basa en datos numéricos
derivados de la contabilidad.
Análisiscualitativo: Se basa en aspectos distintos
a las cifras contables.
Ambos tipos de análisis son diferentes entre sí, pero

complementarios en su empleo.
Por qué un análisis cualitativo?
Porque También hay Y también
dentro de una Y hay hay
industrias empresas que
misma no son empresas
industria hay que son mas muy
rentables que rentables en
empresas que industrias que rentables en
son muy otras. industrias
son muy
exitosas y atractivas. poco
otras son un atractivas.
fracaso.
Entonces, debemos saber:
• Cómo es la industria en que se encuentra la empresa?

•Cuál es la posición competitiva de la empresa en esa industria?
• Con quién (quiénes) me quiero comparar?
ANÁLISIS CUANTITATIVO
Es el estudio de relaciones y OBJETIVOS a) Examinar la

información financiera
tendencias que nos ayuda a histórica del
negocio, para evaluar su
determinar si la situación situación actual en
términos de rentabilidad y
financiera, los resultados de condición financiera.
operación y el progreso b) Revisar las
económico de una empresa ha proyecciones financieras
de la empresa, con el
sido satisfactorio o no. propósito de anticipar el
afecto futuro de las
decisiones actuales.
ACTIVIDAD DE CIERRE: CONCLUSIONES
Opiniones del tema y conclusiones

de los estudiantes.
BIBLIOGRAFÍA
1.- EMERY DOUGLAS. (2000). ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CORPORATIVA. :
PRENTICE HALL, (2 Ejemplares disponibles en Biblioteca)
Unidad 1
Tema 2
Los estados financieros

SUBTEMAS
Subtema 1: La contabilidad y los estados

financieros.
Subtema 2: Estado de la situación
Financiera, Estado de resultados y otros
estados financieros.
Subtema 3: Elementos a considerar en los
Subtema 4: Formas de presentación.
OBJETIVO
Conocer los distintos métodos que

existen para realizar el análisis de
los estados financieros y sus formas
de presentación.
El estado de flujo de efectivo
◆ El estado de flujo de efectivo contiene todas las actividades de efectivo,
tanto ingresos como desembolsos, de una empresa, durante un período
determinado.
◆ Por qué analizar un estado de flujo de efectivo?
1. Muestra la relación de la utilidad neta con los cambios de los saldos de
efectivo.
2. Presenta los flujos de efectivos anteriores a fin de ayudar a:
1. Predecir los flujos futuros
2. Evalúa la forma en que los administradores generan y usan el
efectivo.
3. Determinar la capacidad de la empresa para pagar intereses y
dividendos, así como pagar las deudas a su vencimiento.
◆ Identifica los cambios en la mezcla de activos no circulantes.
¿Para qué nos sirve el Estado de Flujo de
Efectivo?
Proporcionar información oportuna a la gerencia para la
toma de decisiones
Brindar información acerca de los rubros y/o actividades
en que se ha gastado el efectivo disponible.
Reportar flujos de efectivo pasados para generar
pronósticos
Determinar la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones
Ayudar a tomar decisiones acerca de inversiones a corto
plazo
Componentes del Estado del Flujo de
Tesorería
Actividades Actividades de Actividades de

Operativas Inversión Financiamiento
Tipos de Flujos de Efectivo
Operativos: Principal Inversión: Actividades Financiación: Activida

fuente de ingresos de la de adquisición de des que influyen en el
empresa u otras activos a largo plazo tamaño y composición
actividades de como plantas, equipos, del capital, así como
inversión y inversiones en activos los préstamos de la
financiación. no corriente empresa.
Flujo de Efectivos de las Actividades de
Explotación u Operacional
Entradas:
• Recaudo de las ventas por bienes o prestación de servicios.
• Cobro de cuentas por cobrar.
• Recaudo de intereses y rendimientos de inversiones.
• Otros cobros no originados con operaciones de inversión o
financiación.
Salidas:
• Desembolso de efectivo para adquisición de materias primas,
insumos y bienes para la producción.
• Pago de las cuentas de corto plazo.
• Pago a los acreedores y empleados.
• Pago de intereses a los prestamistas.
• Otros pagos no originados con operaciones de inversión o
financiación.
Inversión
Entradas:
• Recaudo por la venta de inversiones, de
propiedad, planta y equipo y de otros bienes
de uso.
• Otros cobros relacionados con operaciones
de inversión o financiación.
Salidas:
• Pagos para adquirir inversiones, de
propiedad, planta y equipo y de otros bienes
de uso.
• Otros pagos no originados con operaciones
de inversión o financiación.
Financiación
Entradas:
• Efectivo recibido por incrementos de aportes o recolocación de aportes.
• Préstamos recibidos a corto y largo plazo, diferentes a las transacciones
con proveedores y acreedores relacionadas con la operación de la entidad.
• Otras entradas de efectivo no relacionadas con las actividades de
operación e inversión.
Salidas:
• Pagos de dividendos o su equivalente, según la naturaleza del ente
económico.
• Reembolso de aportes en efectivo.
• Readquisición de aportes en efectivo.
• Pagos de obligaciones de corto y largo plazo diferentes a los originados
en actividades de operación.
• Otros pagos no relacionados con las actividades de operación e inversión
Actividad en Clase
Identificar a que tipo de flujo de efectivo pertenece los siguientes
enunciados: Enunciado ¿Actividad de Operación, Inversión o
Financiamiento?
Pago de Proveedores
Cobro de Clientes
Pago de Interés de Línea de crédito
Pago del 30% de entrada de Compra de

Maquinaria
Adquisición de título de inversión en

Sonesta
Pago de décimos terceros al personal

Actividad en Clase
Identificar a que tipo de flujo de efectivo pertenece los siguientes
enunciados: Enunciado ¿Actividad de
Operación, Inversión o
Financiamiento?
cobro de Intereses ganados
Pago de 25% de entrada de
compra de equipos de
computación
Pago de dividendos
Adquisición de título de inversión
en Hotel Guayaquil
Pago de décimos cuarto al
personal
Orígenes y aplicaciones de Efectivo
Orígenes y
Aplicaciones de
efectivo
Origen Aplicaciones
Recursos que Destino que se

ingresan a la le da a los
empresa recursos
Ejemplos de Orígenes y aplicaciones de Efectivo
Formas de Presentación de EFE
Recomendado por las NIC

porque permite estimar FEF
Directo
Presenta por separado
cobros y pagos en términos
Formas de brutos del giro del negocio
Presentación de
EFE
conciliación entre la
utilidad neta y el flujo de
efectivo neto de las
Indirecto actividades de operación, la
cual debe informar por
separado de todas las
partidas conciliatorias.
Ejercicio en clase
Revisar el caso Estrategas SA enviado en clase.
Resumen
Existen 3 estados Financieros que se generan de las transacciones comerciales de un
negocio
• El Estado de Situación Financiera o Balance General nos permite presentar los

Recursos del negocio (Activos), Sus acreedores (Pasivos) y el patrimonio (con lo
que realmente cuenta la empresa) a un periodo determinado.
• El Estado de Resultados Integrales nos permite visualizar los ingresos y gastos en

los que se incurrieron en un período determinado determinando si existe una
UTILIDAD o Pérdida Contable.
• El Estado de Flujo de Efectivo nos permite identificar los diferentes flujos de

efectivo en los cuales incurre las empresas como parte de sus movimientos de
efectivo.

de los estudiantes.
BIBLIOGRAFÍA
Unidad 1
Tema 1
Introducción al análisis financiero.

SUBTEMAS
Subtema 1: Definición de análisis

financiero
Subtema 2: Fuentes de información y
herramientas de análisis
Subtema 4: Análisis cualitativo y
cuantitativo
OBJETIVO
Obtener elementos de juicio para

interpretar correctamente la situación
financiera y los resultados de
operación de la entidad analizada para
evaluarla de manera objetiva.
Introducción
Al acreedor de la empresa le interesa su liquidez
a corto plazo
Es la disciplina que
diagnostica la capacidad que Al banco que hace un préstamo a la empresa le
tiene la empresa para generar interesa la capacidad de pago de la empresa a
beneficios y atender largo plazo
adecuadamente los
compromisos de pagos,
facilita tomar decisiones A la dirección de la empresa le interesa la
encaminadas a mejorar la planificación y control interno.
gestión de recursos de la
empresa
A los accionistas les interesa la gestión y la

rentabilidad de la empresa
EN TÉRMINOS GENERALES SE PUEDE HABLAR
DE CINCO ASPECTOS DEL ANÁLISIS:
La capacidad
de obtener y La La generación
La cobertura.
respaldar la rentabilidad. de valor
financiación.
Estos aspectos le permiten al estado de liquidez de la

empresa que mide la capacidad para cumplir con sus
actividades.
ANÁLISIS FINANCIERO
⚫ El análisis financiero consiste
en recopilar los estados
financieros para comparar y
estudiar las relaciones existentes
entre los diferentes grupos de cada
uno y observar los cambios
presentados por las distintas
operaciones de la empresa.
Además informa sobre la
capacidad de
endeudamiento, su
rentabilidad y su fortaleza o
La interpretación de los debilidad financiera, esto
datos obtenidos, mediante facilita el análisis de la
el análisis financiero, situación económica de la
permite a la gerencia medir empresa para la toma de
el progreso. decisiones.
Comparando los resultados

alcanzados con las
operaciones planeadas y los
controles aplicados
EN SÍNTESIS…
⚫ Se puede decir que el análisis

financiero permite determinar tanto la
conveniencia de invertir o conceder
créditos al negocio, como la eficiencia
de la administración de una empresa.
INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS FINANCIERO
Todas las empresas deben acudir a la búsqueda

de recursos financieros y con ellos se debe
garantizar la máxima utilidad, con la cual
podrá devolver ese capital mas su costo
(Interés), despues de haberlo invertido
eficientemente.
INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS
FINANCIERO
Este es el principio básico de la función

financiera de una empresa; esto debido a
que entre más se desarrollen y crezcan,
mayores serán las necesidades de capital
para continuar el crecimiento.
FINANCIERO
Se necesita saber:
En qué se va a invertir, cuanto y de
que manera.
Cuándo y de que forma se devolverá el

capital recibido.
• La empresa podrá controlar sus

Con esta cobros y pagos, sus gastos e ingresos y
sus necesidades financieras, y podrá
información: fijar sus objetivos y hacer sus
proyecciones.
• La función financiera, permite que la

empresa cuente con los instrumentos
En de gestión que le garanticen una
adecuada fuente de recursos
conclusión financieros para mantener las
operaciones y su crecimiento.
FINANCIERO
Características del Entorno
El administrador financiero estará siempre atento
a las nuevas disposiciones gubernamentales, a
las condiciones cambiantes en el mercado
doméstico y del mundo, a las oportunidades que
nos brindan los convenios internacionales o los
peligros a los cuales tendremos que enfrentarnos
si el entorno micro o macroeconómico, no nos
favorece.
Conocimiento de la Empresa
El conocimiento del clima organizacional, de las
políticas y metas de la empresa, de las características
de los ejecutivos y dueños, de si les gusta o no correr
riesgos, de si tienen políticas de avanzada o prefieren ir
a paso lento, pero seguro son, todas ellas, una
importante ayuda para entender el comportamiento de
la empresa, aún en el área financiera.
Conocimiento de la Empresa
Es por esto que antes de emprender la
lectura, interpretación y análisis de los
estados financieros, es necesario revisar,
tanto el mundo que nos rodea, como el
interior mismo de la empresa, en todo
aquello que pueda afectar de una u otra
manera, el comportamiento financiero de la
compañía.
Quién realiza el análisis financiero
y con qué fines?
Existen usuarios (analistas) internos y externos.
Cuáles serían los requerimientos de análisis de:
Un ejecutivo de la
Un banco? Un accionista? Un proveedor? El gobierno?
empresa?
INTRODUCCIÓN
• La empresa es una organización que realiza administración financiera

para alcanzar objetivos como el éxito económico y empresarial.
• La Administración financiera en la empresa depende del equilibrio

entre la liquidez y la rentabilidad de la misma.
• La empresa debe mantener coordinación y control de las operaciones

como del presupuesto y su planeación a corto y largo plazo.
USUARIOS DE LA INFORMACIÓN
EMPRESARIAL
Información empresarial
Se considera como usuarios de la
información financiera a personas Accionistas e inversores
como son los gerentes, que evalúan la Entidades financieras
capacidad de pago y la gestión Administraciones públicas
económica. Empleados
Clientes
También son usuarios de la Proveedores
información financiera personas como Comunidad local
los acreedores, los prestamistas, las Ecologistas
autoridades públicas como las Analistas y académicos
tributarias, y también los inversionistas
DIVERSIDAD DE USUARIOS DE LA INFORMACIÓN
EMPRESARIAL
Entre los principales usuarios están:

• La dirección
• Los accionistas
• Los clientes
EL RIESGO DE LAS EMPRESAS
Posibilidad de que se sufra un perjuicio de

carácter económico, ocasionado por la
incertidumbre en el comportamiento de
variables económicas a futuro
No solo se limita a ser determinado, sino que

se extiende a la medición, evaluación,
cuantificación, predicción y control de
actividades y comportamiento de factores
que afecten el entorno en el cual opera un
ente económico.
EL RIESGO DE LAS EMPRESAS
Riesgo Riesgo según

Operativo u Riesgo Legal su Naturaleza
Operacional Financiera
Actitudes hacia el riesgo En una puerta hay $10.000 y en la
otra un neumático con valor actual
cero.
Usted se encuentra
atrapado en un
laberinto de tiempo, y
es un concursante en
el juego de televisión
Hagamos un trato.
HAGAMOS UN TRATO
Actitudes hacia el riesgo
El equivalente con certidumbre < valor esperado, hay aversión al riesgo.
El equivalente con certidumbre = valor esperado, hay indiferencia al riesgo.
El equivalente con certidumbre > valor esperado, hay preferencia por el riesgo

de los estudiantes.
BIBLIOGRAFÍA
Unidad 1
Tema 2

SUBTEMAS
Subtema 1: La contabilidad y los estados

financieros.
Subtema 2: Estado de la situación
Financiera, Estado de resultados y otros
Subtema 3: Elementos a considerar en los
Subtema 4: Formas de presentación.
OBJETIVO

existen para realizar el análisis de
los estados financieros y sus formas
de presentación.
Presentación
Los Estados Financieros básicos son:
1. Balance General, también conocido como Estado de
Situación Financiera o Estado de Posición Financiera.
2. Estados de Resultados, más conocido como Estado de

Pérdidas y Ganancias. Muestra los ingresos, gastos,
costos, utilidad o pérdidas resultantes en un período.
3. Estado de Variación o cambios en el capital contable.

Muestra las modificaciones en la inversión de los
propietarios.
4. Estado de cambios de la situación financiera, también

conocido como estado de origen y aplicación de
recursos, estado de cambios de la situación financiera
con base en el efectivo.
Presentación
Los propietarios, administradores y gerentes de las empresas requieren de la

información financiera actualizada para poder tomar las decisiones y correcciones
oportunas y acertadas sobre las futuras operaciones de la empresa.
Estas operaciones y transacciones se dan en cada uno de los períodos fiscales que
mueven e incluso alteran los saldos en los diferentes estados de cuentas.
Y estos cambios deben reflejarse y reportarse en períodos establecidos de tiempo

en documentos financieros, siendo uno de los principales y que recaba la
información principal, el Balance General.
Balance General
Es una relación en un instante del tiempo
de los bienes y derechos que tiene una
empresa.
ACTIVOS: Incluyen los bienes, tangibles o
no que pertenecen a una empresa. Se
categorizan respecto de su mayor o menor
facilidad en convertirse en efectivo
(liquidez).
PASIVOS: Son las deudas que tiene una
empresa; se categorizan según el mayor o
menor plazo en que se pueden pagar
(exigibilidad)
PATRIMONIO: Es la diferencia entre lo
que posee la firma (activos) y lo que debe
(pasivos).
¿Qué es el Balance General?
EL BALANCE GENERAL MUESTRA LA IMAGEN FINANCIERA
“CONGELADA” DE LA EMPRESA EN UN MOMENTO
DETERMINADO
Bancos 100 Ctas por Pagar 1.000

Terreno 10.900 Capital Socios 10.000
11.000 11.000
El balance general que informa la posición financiera de una entidad en un
momento dado. Se elabora en función mensual, trimestral, semestral o anual,
dependiendo de las necesidades de la empresa.
Elementos
Activo Pasivo Patrimonio
Recursos Obligaciones Representa los

económicos de económicas de una derechos del
propiedad de la organización. propietario.
empresa.
ACTIVOS, DEFINICIÓN, ESTRUCTURA Y
COMPONENTES
El activo lo Todos los

constituyen componentes
todas las del activo tienen
Se puede dividir
cuentas que la capacidad
en activos
representan los llevar liquidez a
corrientes y no
bienes y la empresa, ya
corrientes.
derechos de los sea mediante su
que dispone la uso, su venta o
empresa. su intercambio.
PATRIMONIO NETO Y PASIVOS
El Pasivo:
El Pasivo es un la parte dentro del estado de

situación que define el a todas las deudas y
obligaciones pendientes de pago que posee la
empresa .
PATRIMONIO NETO Y PASIVOS
El Patrimonio incluye el capital, es decir las aportaciones de los socios

o propietarios de la empresa, el patrimonio también se constituye por
los beneficios generados en ejercicios anteriores por la empresa y por
la rentabilidad o pérdida del ejercicio presente.
Activos Corrientes
• En esta cuenta se registrará el dinero en efectivo, en cheque.

• Se abonará al depositar en el banco los ingresos recibidos y los pagos en efectivo.
Caja
• Esta cuenta se emplea para controlar el dinero que se moviliza en las cuentas
Bancos
corrientes bancarias.
• Son los Créditos a favor de la empresa, sin firmar documentos.

Cuentas por
cobrar
• Son Créditos a favor de la empresa, en los que el cliente nos ha firmado un documento
Documentos comercial: letra de cambio o Pagaré.
por cobrar
• el valor de las mercancías propiedad de la empresa adquiridas o producidas con la

Mercaderías
intención de venderlas.
Activos No corrientes
• El valor del terreno donde tenemos instalada nuestra empresa.

Terrenos
• El valor de la construcción de los Edificios, plantas comerciales o

Edificios industriales, etc. Que se emplean para la producción de bienes o servicios.
• Son los escritorios, sillas y archivos que se usan en la empresa.

Muebles y
Enseres
• Corresponden a las computadoras e impresoras que se utilizan para el

Equipos de desarrollo del negocio.
computación
• Corresponde a los carros utilizados para la movilización de la mercadería

Vehiculos
Pasivos Corrientes (corto plazo)
• Son las obligaciones que tiene la empresa sin documentos firmados.

Cuentas por
pagar
• Son las obligaciones con proveedores que tiene la empresa.

Proveedores
por pagar
• Son las obligaciones tributarias que tiene la empresa bajo una hipoteca firmada.
Impuestos por
pagar
Pasivos no Corrientes (a largo plazo)
• Son las obligaciones que tiene la empresa con documentos firmados como pagares y letras de
Documentos cambio.
por pagar
• Son las obligaciones que tiene la empresa bajo una hipoteca firmada.
Hipotecas
por pagar
Patrimonio ó Capital
Capital
• Activo – Pasivo = Capital
Contable
Utilidad o • Es el resultado del ejercicio económico de la empresa.

Perdida del
ejercicio
Ejercicio en Clases:
Fernando A. inicia su negocio con los siguientes rubros:
Un Terreno valorado en $ 120.000
Dinero en efectivo $ 5.000
El Sr. J Cobos debe $ 1.200
Escritorio y Sillas $ 850
3 Computadoras $ 1.150
Préstamo otorgado por el Sr. Navas $ 3.000
El Banco facilito préstamo para inicio operaciones $ 15.000
Cuenta Corriente Banco de Guayaquil $ 30.000
Se pide:
1. Clasificar las cuentas en bienes (recursos) y en Obligaciones
2. Determinar la Ecuación contable
1. Clasificación de la cuentas
Concepto Recursos Obligaciones Capital
Un Terreno valorado en
Dinero en efectivo
El Sr. J Cobos debe
Escritorio y Sillas
3 Computadoras
Préstamo otorgado por el Sr. Navas
El Banco facilito préstamo para inicio

operaciones
Cuenta Corriente Banco de Guayaquil
SUMAS:
Activo = Pasivo + Capital

2. Ecuación Contable
1. Clasificación de la cuentas
Concepto Recursos Obligaciones Capital
Un Terreno valorado en
120.000
Dinero en efectivo
5.000
El Sr. J Cobos debe

1.200
Escritorio y Sillas
850
3 Computadoras
1.150
Préstamo otorgado por el Sr. Navas

3.000
El Banco facilito préstamo para inicio
operaciones 15.000
Cuenta Corriente Banco de Guayaquil 30.000
SUMAS: 158.200 18.000 140.200
Activo = Pasivo + Capital

2. Ecuación Contable
158.200 = 18.000 + 140.200
Nomenclatura Contable
Débito: aumento de activo, o disminución de pasivo o patrimonio. Es la acción de debitar o

cargar una cuenta.
CARGO = DÉBITO
Aumento Disminución
PASIVOS PASIVOS
ACTIVOS ACTIVOS
PATRIMONIO PATRIMONIO
Nomenclatura Contable
Crédito: disminución de activo, o aumento de pasivo o patrimonio. Constituye la acción de

acreditar o abonar una cuenta.
ABONO = CRÉDITO
Disminución Aumento
PASIVOS PASIVOS
ACTIVOS ACTIVOS
PATRIMONIO PATRIMONIO
CASOS PRÁCTICOS
A continuación vamos a usar los siguientes datos de una empresa en el balance de situación, calcule el
patrimonio neto.
La empresa «A» presenta la siguiente información a 31 de diciembre.
•Dinero en efectivo -> $2.500
•Deudas con los proveedores de su materia prima -> $ 8.500
•Derechos sobre clientes -> $ 15.000
•Edificio de su propiedad -> $ 100.000
•Maquinaria -> $ 20.000
•Préstamo a devolver en 3 años -> $ 60.000
•Préstamos a devolver en 3 meses -> $ 1.500
•Cuentas bancarias -> $ 10.000
•Mercaderías, existencias -> $ 3.000
•Amortización acumulada de inmovilizado -> $ 10.000
CASOS PRÁCTICOS
Activos : 2.500 + 15.000 + 100.000 + 20.000 + 10.000 +

3.000 -10.000 = $ 140.500
Pasivos : 8.500 + 60.000 + 1.500 = $ 70.000
Patrimonio neto: 140.500 – 70.000 = $ 70.500
.
EL RESULTADO DE LA EMPRESA
La empresa, en la realización de su actividad económica, va a prestar una serie de bienes o servicios a
lo largo del ejercicio que le van a generar unos ingresos o rentas positivas (por ejemplo, los que se derivan de
las ventas), pero también va a adquirir del exterior una serie de bienes y servicios de muy diversa naturaleza,
que a su vez generan gastos o rentas negativas (sueldos del personal, alquileres, suministros,…)
Ingreso ≠ Cobro
Gasto ≠ Pago
(+) Ingresos
(-) Gastos
Estado de Resultados
• El estado de pérdidas y ganancias, es uno de los estados contables/financieros
más importantes de una empresa ya que en este se determina el rendimiento
de la empresa en un periodo fiscal.
• Esto incluso permitirá hacer predicciones sobre futuros beneficios o estimar el

valor de la empresa.
CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
La Cuenta de Pérdidas y Ganancias es un estado financiero que representa el resultado del ejercicio, es decir, la
diferencia entre ingresos y gastos-> Variable flujo.
Resultado de
explotación
+
Resultado
financiero
Estructura del Estado de Pérdidas y Ganancias de
Estado de resultado
CASOS PRÁCTICOS
Ejemplo 1
La información que tiene Ortiz, S.A. de C.V., del 1 de enero al 30 de junio de 200X, para elaborar su Estado
de resultados es la siguiente:
Costo de ventas $ 122,700
Impuesto sobre la renta 15,540
Otros gastos 7,400
Devoluciones sobre ventas 5,000
Otros productos 2,600 Ejercicio en clase
Gastos de administración 38,000
Ventas 295,000
Gastos de venta 69,000
EBITDA
Utilidad sobre flujo (EBITDA): Es un indicador financiero
que mide las ganancias o utilidad que obtiene una empresa
sin tomar en cuenta los gastos financieros, impuestos y otros
gastos contables que no implican una salida de dinero real de
la empresa como son las amortizaciones y depreciaciones.
Depreciaciones y amortizaciones: Son importes que de

manera anual se aplican para disminuir el valor contable a
los bienes tangibles que la empresa utiliza para llevar a cabo
sus operaciones (activos fijos), por ejemplo el equipo de
transporte de una empresa.
Utilidad de operación: Se refiere a la diferencia que se

obtiene al restar las depreciaciones y amortizaciones al
EBITDA, indica la ganancia o pérdida de la empresa en
función de sus actividades productivas.
EBITDA
¿CUAL ES VALOR AL QUE

SE PUEDE VENDER UNA
EMPRESA UTILIZANDO
COMO REFERENCIA LA
EBITDA?

de los estudiantes.
BIBLIOGRAFÍA
Unidad 2
INTRODUCCIÓN AL DIAGNÓSTICO FINANCIERO
Tema 2
Indicadores financieros

SUBTEMAS
Subtema 1: Introducción
Subtema 2: Clasificación de las razones
Subtema 3: Exposición a la inflación
Subtema 4: Interpretación de las razones.
OBJETIVO

existen para realizar el análisis de las
razones financieras.
Análisis de los Estados Financieros
Uso de razones financieras
Punto de partida:
¿Qué es lo que estamos buscando?, o ¿Qué es lo que queremos que el
Análisis de Razones Financieras nos diga?
Si la empresa:
✓Es Rentable
✓Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas
✓Podría estar pagando a sus empleados mayores sueldos.
✓Está pagando sus impuestos.
✓Está usando sus activos de manera eficiente.
✓Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.
✓ Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista.
Análisis de los Estados Financieros
Consiste en estudiar la información que contienen los estados financieros

básicos por medio de indicadores y metodologías para la toma de
decisiones.
Un indicador financiero es una relación entre una cifra con

otra dentro o entre los estados financieros de una empresa,
que permite ponderar y evaluar los resultados de sus
operaciones.
También conocidos como razones financieras

Análisis de los Estados
Financieros
El análisis de razones evalúa el

rendimiento de la empresa mediante
El análisis de razones de los estados
métodos de cálculo e interpretación
financieros de una empresa es
de razones financieras. La información
importante para sus accionistas, sus
básica para el análisis de razones se
acreedores y para la propia gerencia.
obtiene del estado de resultados y del
balance general de la empresa.
Razones
financieras
Las razones financieras se dividen en cuatro categorías:
Razones de
Razones de Razones de Razones de
endeudamiento
Liquidez actividad rentabilidad
o apalacamiento
Razones
financieras
IMPORTANCIA A IMPORTANCIA A
RAZONES FINANCIERAS MIDEN CORTO PLAZO LARGO PLAZO
Razones de Liquidez Solvencia ✔
Razones de actividad Riesgo ✔
Razones de endeudamiento Apalancamiento ✔
Razones de rentabilidad Rendimiento ✔

Razones
Financieras
Razones de Liquidez
Refleja la capacidad de una empresa

para hacer frente a sus obligaciones a
corto plazo conforme se vencen. La
liquidez se refiere a la solvencia de la
posición financiera general de la
empresa, es decir, la facilidad con la
que paga sus facturas.
Indicadores de Liquidez
Los indicadores de liquidez permiten determinar la capacidad que tiene
la empresa de pagar sus deudas a corto con recursos propios.
Los principales indicadores de liquidez son:

Ejercicio de Indicadores de Liquidez
1.- Preparar los Estados Financieros EMPRESA COMERCIAL DE MÓDULOS C. LTDA.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
EMPRESA COMERCIAL DE MÓDULOS C. LTDA. AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2019
Activo Corriente
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Caja 800,00
Bancos 17.654,00
DEL 1 AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2019 CxC 6.000,00
Inventarios 6.000,00
(-) Provisión Incobrables (1.200,00)
INGRESOS Total Activos Corriente 29.254,00
INGRESOS OPERACIONALES Activo No Corriente
Vehículos 23.000,00
Ventas 145.678,00 (-) Depreciación Acumulad Vehi (3.500,00)
TOTAL DE INGRESOS 145.678,00 Depósitos en garantía 5.000,00
Patentes y Marcas 6.400,00
Total de Activos No Corrientes 30.900,00
COSTO DE VENTAS Total de Activos 60.154,00
Costo de Ventas 87.406,80 PASIVOS

PASIVO CORRIENTE
TOTAL DE COSTO DE VENTAS 87.406,80
Cuentas por Pagar 1.843,00
IESS por pagar 3.000,00
SRI por pagar 2.500,00
GASTOS Total Pasivo Corriente 7.343,00
GASTOS OPERACIONALES PASIVO NO CORRIENTE
CXP Accionistas L/P 10.000,00
Gasto de Sueldos 21.217,20 Obligaciones Bancarias L/P 20.000,00
Gastos de Arriendos 12.000,00 Total Pasivo No Corriente 30.000,00
Total de Pasivo 37.343,00
Gastos de Intereses 2.765,00
Gastos de Comisiones Bancarias 678,00 PATRIMONIO
Capital 1.000,00
TOTAL DE GASTOS OPERACIONALES 36.660,20 Reservas 200,00
Utilidad 21.611,00 Utilidades del Ejercicio 21.611,00
TOTAL PATRIMONIO 22.811,00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 60.154,00
Ejercicio de Indicadores de Liquidez
2.- Aplicar la fórmula del Ratio Financiero de Liquidez
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 29.254,00

𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆: = = 𝟑. 𝟗𝟖
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 7.343,00
3.- Interpretar el Ratio Financiero de Liquidez

Interpretación: Los activos corrientes de la organización cubren 3,98 veces (398%) de los pasivos
corrientes de la organización
Indicadores de Liquidez
Mide con mayor severidad el grado de liquidez de una empresa

PRUEBA ÁCIDA
• Quiere decir esto que por cada unidad monetaria que debe la empresa, dispone de
80 centavos para pagarlo, es decir que no estaría en condiciones de pagar la
totalidad de sus pasivos a corto plazo sin vender sus mercancías.
• Se supone que el resultado ideal sería la relación 1:1, un dólar que se debe y un
dólar que se tiene para pagar, esto garantizaría el pago de la deuda a corto plazo y
llenaría de confianza a cualquier acreedor.
• No quiere decir esto que, si la relación es inferior a 1, sea un resultado

negativo, puesto que existen muchas variables más que inciden en la capacidad de
pago real.
RAZÓN DE EFECTIVO
El ratio de efectivo o cash ratio es un indicador financiero que mide la

capacidad de la empresa para hacer frente rápidamente a sus obligaciones
en el corto plazo. Esto, sin la necesidad de vender ningún activo.
Para calcular el cash ratio, se toma en consideración solo el efectivo y sus

equivalentes en el numerador. Asimismo, en el denominador, va el pasivo
corriente que son todos los compromisos que deben cumplirse en el futuro
próximo. Nos referimos, por ejemplo, a los créditos bancarios de corto
plazo(de menos de un año) y a deudas con los proveedores.
RAZÓN DE EFECTIVO
La fórmula para el cálculo es:
𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑦 𝑠𝑢𝑠 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝑬𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Razones
Financieras
Razones de endeudamiento
Permiten medir el grado y la forma en la

que los acreedores participan en el
financiamiento de una empresa. También
permite definir el riesgo en el que
incurren dichos acreedores, los dueños, y
si es conveniente o inconveniente un
determinado nivel de endeudamiento para
la empresa.
Razones Financieras
Razones de endeudamiento
RAZONES FORMULA Interpretación
Endeudamiento del Activo Pasivo total/Activo Total Permite determinar la autonomía

financiera de la empresa.
Endeudamiento patrimonial Pasivo total/Patrimonio Mide el grado de compromiso del
patrimonio para con los acreedores
Endeudamiento del Activo Fijo Patrimonio/Activo Fijo neto Indica la cantidad de unidades
monetarias que se tiene de patrimonio
por cada unidad invertida en AF
Apalancamiento Activo Total/Patrimonio Indica el número de unidades
monetarias de activos que se han
conseguido por cada unidad monetaria
de patrimonio
Apalancamiento financiero Utilidad antes de impuesto/Patrimonio Indica las ventajas o desventajas del
Utilidad antes de impuesto e endeudamiento con terceros y cómo
intereses/Activos Totales este contribuye a la rentabilidad del
negocio
APALANCAMIENTO O ESTRUCTURA
Se interpreta como el número de unidades

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 monetarias de activos que se han
𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = conseguido por cada unidad monetaria de
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 patrimonio. Es decir, determina el grado
de apoyo de los recursos internos de la
empresa sobre recursos de terceros.
APALANCAMIENTO O ESTRUCTURA
𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 Cuando el índice es

inferior a 1 indica lo
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
contrario, mientras
Cuando el índice es que cuando es igual
mayor que 1 indica a 1 la utilización de
que los fondos
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 ajenos
remunerables
contribuyen a que la
fondos ajenos es
indiferente desde el
punto de vista
económico.
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 rentabilidad de los
fondos propios sea
superior a lo que
sería si la empresa
no se endeudaría.
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
La fórmula de la razón de endeudamiento es:
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝒅𝒆 𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
Ahora bien, si deseamos calcular el Índice de Endeudamiento a corto plazo y el Índice de

Endeudamiento a largo plazo debemos aplicar las siguientes fórmulas:
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑎 𝑐/𝑝 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑎 𝑙/𝑝 =
La empresa Somos Finanzas expone a continuación y de forma resumida sus Balances
Generales de los últimos 3 años de operación. La Junta Directiva solicita al Gerente
Financiero determinar el Índice de Endeudamiento Total.
La empresa Somos Finanzas expone a continuación y de forma resumida sus Balances
Generales de los últimos 3 años de operación. La Junta Directiva solicita al Gerente
Financiero determinar el Índice de Endeudamiento Total.
RAZÓN DE PASIVO CAPITAL
Mide la proporción o relación que existe entre los activos que están financiados por
los socios y aquellos de terceros, y se determina simplemente dividiendo el pasivo
a largo plazo, entre el capital contable.
Interpretación:
Fórmula de la razón pasivo capital:
Refleja la proporción que existe
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 entre los activos que fueron
𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 /𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = financiados por socios y los que
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
fueron financiados por otros
terceros, cuando el resultado es
superior a 1, se deduce que el
financiamiento proviene en mayor
medida por terceros.
RAZÓN DE PASIVO CAPITAL
Ejemplo de la razón pasivo capital:
Pasivo a largo plazo:

1,300 Capital: 1,050
1,300 / 1,050= 1,24
Interpretación del ejemplo: La empresa se encuentra financiada en mayor medida por

terceros, lo que se traduce en menor autonomía financiera o un mayor
apalancamiento financiero.

de los estudiantes.
BIBLIOGRAFÍA
12/12/22, 22:09 TEST_1: Revisión del intento
ANALISIS FINANCIERO - [TS 501] - C2 - ECOENLINEA

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Finalizar revisión
Comenzado el
Monday, 12 de December de 2022, 22:00
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
8 minutos 36 segundos
empleado
Calificación
15,00 de 15,00 (100%)
PREGUNTA 1
Finalizado
Se puntúa 3,00 sobre 3,00
¿Qué constituye el Patrimonio Neto?
a.
El patrimonio neto lo constituyen las obligaciones de la empresa con los accionistas
b.
El patrimonio neto lo constituye la utilidad del ejercicio del año anterior.
c. El patrimonio neto lo constituye la aportación de los socios y los beneficios generados por la empresa
d. El patrimonio neto lo constituye la utilidad del ejercicio del año en curso.
https://pregradovirtual.unemi.edu.ec/mod/quiz/review.php?attempt=109829&cmid=53922 1/3
PREGUNTA 2
Finalizado
¿Cuáles son los flujos de efectivo de las actividades de financiación?
a. Son: capital y patrimonio neto
b. Son: capital y pasivo
c. Son: Pasivos no corrientes y Patrimonio
d. Son: activos corrientes y activos no corrientes
PREGUNTA 3
Finalizado
Los componentes del estado de pérdidas y ganancias son:
a. Cuentas corrientes y no corrientes
b. Compras y Ventas
c. Ingresos, costos y gastos
d. Activo, pasivo y patrimonio
PREGUNTA 4
Finalizado
¿Cuál es el principal riesgo de las empresas?
a. El principal riesgo de las empresas es no obtener financiamiento de bancos

b. El principal riesgo de las empresas es no cumplir con las metas establecidas.
c. El principal riesgo de las empresas es que los flujos de efectivo no sean los suficientes para cubrir los gastos de
operación.
d.
El principal riesgo de las empresas es no cumplir con la producción de acuerdo a la demanda.
PREGUNTA 5
Finalizado
¿Cuáles son los tipos de ingresos y gastos en el estado de resultados?
a. Son: Resultado de operaciones financieras y resultado de operaciones continuadas.
b. Son: Ordinarios y no Ordinarios
c.
Son: Resultado de operaciones explotadas y resultado de operaciones financieras
d. Son: Resultado de operaciones continuadas y ordinarias
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Compendio ►
Misión Visión Valores y Principios
La UNEMI forma profesionales Ser una universidad de Respeto

competentes con actitud proactiva y docencia e investigación. Responsabilidad
valores éticos, desarrolla investigación Solidaridad
relevante y oferta servicios que Sencillez
demanda el sector externo, Transparencia
contribuyendo al desarrollo de la Honestidad
sociedad. Equidad
PREGRADO

1 2 3 4 5
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Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
15,00 de 15,00 (100%)
PREGUNTA 1
Correcta
¿Cuáles son los componentes del estado de flujo de tesorería?
a. Son: actividades de inversión y actividades de financiación.
b. Son: actividades de explotación y actividades de disminución del efectivo.
c.
Son: actividades de compra, actividades de inversión y actividades de venta.
d. 
Son: Actividades de explotación, actividades de inversión, actividades de financiación.
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Correcta
¿Qué representa el Pasivo de una empresa?
a. El pasivo representa a todas las cuentas de bienes y derechos que tiene la empresa.
b.
El pasivo representa las cuentas de apertura en la constitución de la empresa.
c.
El pasivo representa el capital de inicio de la empresa por parte de los accionistas.
d. El pasivo representa a todas las cuentas de deudas y obligaciones pendientes de pago de la empresa. 
Respuesta correcta
PREGUNTA 3
Correcta
Si tenemos: Activos: 145984.56; Pasivos: 96327.23; el patrimonio neto es:
a. $50123.45
b. $45987.23
c. $49657.33 
d. $41654.67
Respuesta correcta
PREGUNTA 4
Correcta
¿Qué es el estado de flujo del efectivo?
a. Es un estado financiero que sirve para determinar el nivel de activos de la empresa.
b. Es un estado financiero que sirve para determinar la rentabilidad de la empresa.

c. Es un estado financiero que sirve para informar sobre las obligaciones que tiene la empresa con los
accionistas
d. 
Es un estado financiero que sirve para informar sobre las variaciones y movimientos de efectivo en un
período dado
Respuesta correcta
PREGUNTA 5
Correcta
a. Ingresos, costos y gastos 
b. Compras y Ventas
c. Cuentas corrientes y no corrientes
Respuesta correcta
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sociedad. Equidad
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
15,00 de 15,00 (100%)
PREGUNTA 1
Correcta
¿Qué constituye el activo?
a.
El activo lo constituyen todas las cuentas que representan las obligaciones de la empresa.
b.
El activo lo constituyen las cuentas que representan deuda de la empresa con los accionistas.
c. El activo lo constituyen las cuentas de apertura en la constitución de la empresa.
d. El activo lo constituyen todas las cuentas que representan los bienes y derechos que dispone la empresa. 
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Correcta
Las partes que compone el Balance General son:
a. Capital, Propiedad, planta y equipo, y cuentas por pagar
b. Activos, Pasivos y Patrimonio 
c. Cuentas por cobrar, cuentas por pagar y aporte de socios
d. Cuentas Corrientes, Cuentas no corriente
Respuesta correcta
PREGUNTA 3
Correcta
¿Cuál es el principal riesgo de las empresas?
a.
El principal riesgo de las empresas es no cumplir con la producción de acuerdo a la demanda.
b. El principal riesgo de las empresas es no obtener financiamiento de bancos

c. El principal riesgo de las empresas es no cumplir con las metas establecidas.
d. 
El principal riesgo de las empresas es que los flujos de efectivo no sean los suficientes para cubrir los
gastos de operación.
Respuesta correcta
PREGUNTA 4
Correcta
a. Es un documento que permite visualizar los indicadores financieros de la empresa.
b.
Es un documento que permite visualizar el estado de las ventas de la empresa.
c.
Es un estado financiero que permite visualizar la rotación de flujo de efectivo de la empresa.
d. Es además conocido como balance de situación y permite visualizar la información económica y 
Respuesta correcta
PREGUNTA 5
Correcta
a. 
El pasivo representa a todas las cuentas de deudas y obligaciones pendientes de pago de la empresa.
b.
El pasivo representa las cuentas de apertura en la constitución de la empresa.
c. El pasivo representa a todas las cuentas de bienes y derechos que tiene la empresa.
d. El pasivo representa el capital de inicio de la empresa por parte de los accionistas.
Respuesta correcta

sociedad. Equidad
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
15,00 de 15,00 (100%)
PREGUNTA 1
Correcta
¿Cuáles son los flujos de efectivo de las actividades de explotación?
a. Son: Estado de resultados y flujo de efectivo corriente 
b. Son: Estado de Resultados, Activos no corrientes y Activos corrientes

c. Son: Pasivo corriente, Patrimonio y Pasivo no corriente
d. Son: Activo, Pasivo y Patrimonio neto
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Correcta
¿Qué constituye el Patrimonio Neto?
a. El patrimonio neto lo constituye la utilidad del ejercicio del año anterior.
b.
El patrimonio neto lo constituyen las obligaciones de la empresa con los accionistas
c.
El patrimonio neto lo constituye la utilidad del ejercicio del año en curso.
d. El patrimonio neto lo constituye la aportación de los socios y los beneficios generados por la empresa 
Respuesta correcta
PREGUNTA 3
Correcta
a. Compras y Ventas
b. Cuentas corrientes y no corrientes
c. Ingresos, costos y gastos 
Respuesta correcta
PREGUNTA 4
Correcta
Los bancos como usuarios de la información empresarial, la utilizan para:
a. Medir el rendimiento para calcular los tributos que debe pagar la empresa.
b. Medir que se cumplan los presupuestos establecidos para tomar decisiones.
c. Medir la rentabilidad para para garantizar su inversión.
d. 
Medir la solvencia de la empresa para cubrir obligaciones en el largo plazo.
Respuesta correcta
PREGUNTA 5
Correcta
¿Qué es el estado de flujo del efectivo?
a. Es un estado financiero que sirve para informar sobre las variaciones y movimientos de efectivo en un 
período dado
b. Es un estado financiero que sirve para informar sobre las obligaciones que tiene la empresa con los
accionistas
c. Es un estado financiero que sirve para determinar la rentabilidad de la empresa.

d. Es un estado financiero que sirve para determinar el nivel de activos de la empresa.
Respuesta correcta


sociedad. Equidad
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
15,00 de 15,00 (100%)
PREGUNTA 1
Correcta
¿Qué es el análisis económico y financiero?
a. El análisis económico y financiero es la ciencia para determinar el valor de un mercado.
b. El análisis económico-financiero permite determinar tanto la conveniencia de invertir o conceder créditos 

al negocio, como la eficiencia de la administración de una empresa.
c. El análisis económico y financiero determina el valor de la marca de una empresa.

d. El análisis económico y financiero se encarga únicamente del análisis del balance general.
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Correcta
Si tenemos: Pasivos: 122345.67 y patrimonio neto: 29345.84; tendremos un total de activos por:
a. $151691.51 
b. $149567.43
c. $162376.34
d. $179043.23
Respuesta correcta
PREGUNTA 3
Correcta
¿Qué es la empresa?
a.
La empresa es una organización sin fines de lucro que brinda servicios gratuitos a la sociedad.
b. La empresa es una organización sin fines de lucro.
c. 
La empresa es una organización que realiza administración financiera para alcanzar objetivos como el
éxito económico y empresarial.
d. La empresa es una institución sin fines de lucro, creada con el objetivo de brindar servicios a la sociedad.
Respuesta correcta
PREGUNTA 4
Correcta
¿Cuáles son los flujos de efectivo de las actividades de inversión?
a. Son: pasivos corrientes
b. Son: activos corrientes
c. Son: pasivos no corrientes
d. Son: activos no corrientes 
Respuesta correcta
PREGUNTA 5
Correcta
a.
b.
El pasivo representa a todas las cuentas de bienes y derechos que tiene la empresa.
c. El pasivo representa las cuentas de apertura en la constitución de la empresa.
d. El pasivo representa a todas las cuentas de deudas y obligaciones pendientes de pago de la empresa. 
Respuesta correcta


sociedad. Equidad
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
15,00 de 15,00 (100%)
PREGUNTA 1
Finalizado
¿Qué es el análisis económico y financiero?
a. El análisis económico y financiero es la ciencia para determinar el valor de un mercado.
b. El análisis económico-financiero permite determinar tanto la conveniencia de invertir o conceder créditos al

negocio, como la eficiencia de la administración de una empresa.
c. El análisis económico y financiero determina el valor de la marca de una empresa.

d. El análisis económico y financiero se encarga únicamente del análisis del balance general.
PREGUNTA 2
Finalizado
Si tenemos: Pasivos: 122345.67 y patrimonio neto: 29345.84; tendremos un total de activos por:
a. $151691.51
b. $149567.43
c. $162376.34
d. $179043.23
PREGUNTA 3
Finalizado
a.
La empresa es una organización sin fines de lucro que brinda servicios gratuitos a la sociedad.
b. La empresa es una organización sin fines de lucro.
c.
La empresa es una organización que realiza administración financiera para alcanzar objetivos como el éxito
económico y empresarial.
d.
La empresa es una institución sin fines de lucro, creada con el objetivo de brindar servicios a la sociedad.
PREGUNTA 4
Finalizado
¿Cuáles son los flujos de efectivo de las actividades de inversión?
a. Son: pasivos corrientes
b. Son: activos corrientes
c. Son: pasivos no corrientes
d. Son: activos no corrientes
PREGUNTA 5
Finalizado
a.
b. El pasivo representa a todas las cuentas de bienes y derechos que tiene la empresa.
c. El pasivo representa las cuentas de apertura en la constitución de la empresa.
d.
El pasivo representa a todas las cuentas de deudas y obligaciones pendientes de pago de la empresa.
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Compendio ►

Honestidad
contribuyendo al desarrollo de la Equidad

sociedad.
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
12,00 de 15,00 (80%)
PREGUNTA 1
Correcta
a. Cuentas corrientes y no corrientes
b. Activo, pasivo y patrimonio
c. Compras y Ventas
d. Ingresos, costos y gastos 
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Correcta
a. Es un estado financiero que permite visualizar la rotación de flujo de efectivo de la empresa.
b.
Es un documento que permite visualizar los indicadores financieros de la empresa.
c.
Es un documento que permite visualizar el estado de las ventas de la empresa.
d. Es además conocido como balance de situación y permite visualizar la información económica y 
Respuesta correcta
PREGUNTA 3
Correcta
¿Qué es el Estado de Pérdidas y Ganancias?
a.
Es un estado financiero en el que determina el activo, pasivo y patrimonio de la empresa.
b.
Es un estado financiero en el que la empresa establece los beneficios obtenidos en un mes.
c. Es un estado financiero en el que se establecen los derechos y obligaciones que mantiene la empresa.
d. Es un estado financiero en el que se determina el rendimiento de la empresa en un período fiscal. 
Respuesta correcta
PREGUNTA 4
Incorrecta
¿Cuáles son los flujos de efectivo de las actividades de financiación?
a. Son: capital y pasivo
b. Son: capital y patrimonio neto 
c. Son: Pasivos no corrientes y Patrimonio
d. Son: activos corrientes y activos no corrientes
Respuesta incorrecta.
PREGUNTA 5
Correcta
a. 
La empresa es una organización que realiza administración financiera para alcanzar objetivos como el
éxito económico y empresarial.
b. La empresa es una institución sin fines de lucro, creada con el objetivo de brindar servicios a la sociedad.
c. La empresa es una organización sin fines de lucro.
d. La empresa es una organización sin fines de lucro que brinda servicios gratuitos a la sociedad.
Respuesta correcta


sociedad. Equidad
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Saturday, 14 de January de 2023, 22:27
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
15,00 de 15,00 (100%)
PREGUNTA 1
Correcta
Si la cuenta bancos en el año 1 tiene un valor de $25640.72 y en el año 2 tiene un valor de

32423.45, su variación relativa es de:
a. 23.11%
b. 25%
c. 26.45% 
d. 29,35%
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Correcta
El análisis horizontal permite determinar la variación:
a. Solo absoluta
b. Absoluta y relativa 
c. Absoluta y dependiente
d. Solo relativa
Respuesta correcta
PREGUNTA 3
Correcta
La fórmula de la razón de endeudamiento es la siguiente:
a. Razón de endeudamiento = Pasivo corriente / Pasivo total
b. Razón de endeudamiento = Activo total / Pasivo corriente
c. Razón de endeudamiento = Pasivo total / Total de los activos 
d.
Razón de endeudamiento = Total de los activos / Pasivo total
Respuesta correcta
PREGUNTA 4
Correcta
Si la cuenta Inventarios en el año 1 tiene un valor de $12742.72 y en el año 2 tiene un valor de

$19433.52, su variación relativa es de:
a. 49.50%
b. 56.11%
c. 50%
d. 52.51% 
Respuesta correcta
PREGUNTA 5
Correcta
¿Cuál es la fórmula de la razón de liquidez o circulante?
a. Razón de liquidez = Activo corriente / Patrimonio
b. Razón de liquidez = Patrimonio / Pasivo corriente
c. Razón de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente 
d. Razón de liquidez = Pasivo corriente / Activo corriente
Respuesta correcta
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◄ TEST_1 Compendio ►

demanda el sector externo, Transparencia 

sociedad. Equidad
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
12,00 de 15,00 (80%)
PREGUNTA 1
Correcta
b. Razón de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente 
c. Razón de liquidez = Pasivo corriente / Activo corriente
d. Razón de liquidez = Patrimonio / Pasivo corriente
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Correcta
Si tenemos una cuenta caja por $6540.95 y un total de activos de $60356.34, su peso porcentual
dentro del análisis vertical será de:
a. 11.25%
b. 9.50%
c. 10.84% 
d. 15%
Respuesta correcta
PREGUNTA 3
Incorrecta
El análisis de los estados financieros es un proceso crítico dirigido a evaluar la:
a. Posición financiera futura del negocio
b. Posición financiera, pasada, presente y futura del negocio
c. Posición financiera presente del negocio 
d. Posición financiera pasada del negocio
PREGUNTA 4
Correcta
Si tenemos una cuenta hipotecas por pagar por $133447.18 y un total de pasivos de $393462.94,
su peso porcentual dentro del análisis vertical será de:
a. 30%
b. 33.92% 
c. 36.33%
d. 36.11%
Respuesta correcta
PREGUNTA 5
Correcta
a. Razón de endeudamiento = Activo total / Pasivo corriente
b.
c. 
Razón de endeudamiento = Pasivo total / Total de los activos
d. Razón de endeudamiento = Pasivo corriente / Pasivo total
Respuesta correcta
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Respeto
La UNEMI forma profesionales Ser una universidad de Responsabilidad

competentes con actitud proactiva y docencia e investigación. Solidaridad
valores éticos, desarrolla investigación Sencillez
relevante y oferta servicios que Transparencia
demanda el sector externo, Honestidad
contribuyendo al desarrollo de la Equidad
sociedad.
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
15,00 de 15,00 (100%)
PREGUNTA 1
Correcta
a.
b. Razón de endeudamiento = Pasivo corriente / Pasivo total
c. Razón de endeudamiento = Activo total / Pasivo corriente
d. Razón de endeudamiento = Pasivo total / Total de los activos 
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Correcta
Si la cuenta bancos en el año 1 tiene un valor de $25640.72 y en el año 2 tiene un valor de

32423.45, su variación relativa es de:
a. 29,35%
b. 23.11%
c. 26.45% 
d. 25%
Respuesta correcta
PREGUNTA 3
Correcta
a. 33.92% 
b. 36.33%
c. 30%
d. 36.11%
Respuesta correcta
PREGUNTA 4
Correcta
a. Razón de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente 
d. Razón de liquidez = Activo corriente / Patrimonio
Respuesta correcta
PREGUNTA 5
Correcta
Si tenemos una cuenta documentos por pagar por $10467.15 y un total de pasivos de $39456.54,
a. 19.36%
b. 22.11%
c. 29.30%
d. 26.53% 
Respuesta correcta



sociedad. Equidad
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
15,00 de 15,00 (100%)
PREGUNTA 1
Correcta
a. Razón de liquidez = Pasivo corriente / Activo corriente
b. Razón de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente 
c. Razón de liquidez = Patrimonio / Pasivo corriente
d. Razón de liquidez = Activo corriente / Patrimonio
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Correcta
El análisis financiero vertical permite determinar la:
a. Composición y estructura de los estados financieros 
b. Factibilidad de desarrollo de la inversión
c. Inversión presente y futura del negocio
d. Rentabilidad de un negocio
Respuesta correcta
PREGUNTA 3
Correcta
a. Razón de endeudamiento = Activo total / Pasivo corriente
b.
c. 
d. Razón de endeudamiento = Pasivo corriente / Pasivo total
Respuesta correcta
PREGUNTA 4
Correcta
Si tenemos una cuenta bancos por $22440.55 y un total de activos de $123456.11, su peso
porcentual dentro del análisis vertical será de:
a. 20%
b. 21.21%
c. 17.19%
d. 18.18% 
Respuesta correcta
PREGUNTA 5
Correcta
a. 30%
b. 33.92% 
c. 36.33%
d. 36.11%
Respuesta correcta


competentes con actitud proactiva y docencia e investigación. Responsabilidad 

sociedad. Equidad
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
15,00 de 15,00 (100%)
PREGUNTA 1
Correcta
a.
c. 
d. Razón de endeudamiento = Activo total / Pasivo corriente
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Correcta
Si tenemos una cuenta caja por $6540.95 y un total de activos de $60356.34, su peso porcentual
dentro del análisis vertical será de:
a. 10.84% 
b. 15%
c. 11.25%
d. 9.50%
Respuesta correcta
PREGUNTA 3
Correcta
Si tenemos una cuenta bancos por $22440.55 y un total de activos de $123456.11, su peso
porcentual dentro del análisis vertical será de:
a. 17.19%
b. 20%
c. 18.18% 
d. 21.21%
Respuesta correcta
PREGUNTA 4
Correcta
a. 36.33%
b. 33.92% 
c. 30%
d. 36.11%
Respuesta correcta
PREGUNTA 5
Correcta
a. Razón de liquidez = Patrimonio / Pasivo corriente
b. Razón de liquidez = Activo corriente / Patrimonio
c. Razón de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente 
d. Razón de liquidez = Pasivo corriente / Activo corriente
Respuesta correcta



sociedad. Equidad
PREGRADO

1 2 3 4 5
Finalizar revisión
Comenzado el
Estado
Finalizado
Finalizado en
Tiempo
empleado
Calificación
9,00 de 15,00 (60%)
PREGUNTA 1
Correcta
El análisis horizontal permite determinar la variación:
a. Absoluta y relativa 
b. Solo absoluta
c. Solo relativa
d. Absoluta y dependiente
Respuesta correcta
PREGUNTA 2
Incorrecta
El análisis de los estados financieros es un proceso crítico dirigido a evaluar la:
a. Posición financiera, pasada, presente y futura del negocio
b. Posición financiera presente del negocio 
c. Posición financiera futura del negocio
d. Posición financiera pasada del negocio
PREGUNTA 3
Correcta
a. 
c.
d. Razón de endeudamiento = Activo total / Pasivo corriente
Respuesta correcta
PREGUNTA 4
Incorrecta
a. 30%
b. 33.92%
c. 36.11% 
d. 36.33%
PREGUNTA 5
Correcta
d. Razón de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente 
Respuesta correcta



sociedad. Equidad
PREGRADO
MSC. Víctor Zárate Enríquez
TEMA 1: INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS

FINANCIERO
TEMA 2: LOS ESTADOS FINANCIEROS
Asignatura: Análisis Financiero
Unidad : MARCO CONCEPTUAL DE LAS ANÁLISIS FINANCIERO
Este compendio recoge textualmente documentos e información de varias fuentes debidamente

citadas, como referencias elaboradas por el autor para conectar los diferentes temas.
Se lo utilizará únicamente con fines educativos.
FORMATO CONTROLADO: FR0044/ v1.1 / 11-05-2020

TABLA DE CONTENIDO
Introducción al análisis financiero ....................................................................................................... 4

Definición de análisis financiero ........................................................................................................... 5
ANÁLISIS FINANCIERO ..................................................................................................................... 5
Fuentes de información y herramientas de análisis. ......................................................................... 6
FUENTES DE INFORMACIÓN ................................................................................................................ 6
Fuentes contables .............................................................................................................................. 6
Otras fuentes de información ........................................................................................................... 6
HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS FINANCIERO ..................................................................................... 7
Alcances y limitaciones.......................................................................................................................... 8
Análisis cualitativo y cuantitativo ......................................................................................................... 9
PREGUNTAS DE COMPRENSIÓN DE LA UNIDAD 1 ......................................................................... 11

DESARROLLO DEL CONTENIDO DEL TEMA 1
TEMA 1
Introducción al análisis financiero
Objetivo
Obtener elementos de juicio para interpretar correctamente la situación financiera y los resultados de
operación de la entidad analizada para evaluarla de manera objetiva.
Introducción
El análisis financiero se utiliza para evaluar tendencias económicas, establecer políticas financieras,
elaborar planes a largo plazo para la actividad empresarial e identificar proyectos o empresas para la
inversión. Esto se hace mediante la síntesis de cifras y datos financieros. Un analista financiero será
examinar a fondo de una empresa estados financieros -el estado de resultados , balance general y
estado de flujo de efectivo . El análisis financiero se puede realizar tanto en entornos de finanzas
corporativas como de financiación de inversiones.

DESARROLLO DE LOS SUBTEMAS DEL TEMA 1
Subtema 1: Definición de análisis financiero
El análisis financiero es un conjunto de métodos, enfoques y herramientas que permiten estudiar y juzgar
la situación financiera y los resultados de una empresa o grupo de empresas, además emite juicios sobre
la salud de una empresa, especialmente en términos de solvencia y rentabilidad, (Rosillón & Alejandra,
2009).
Conduce al establecimiento de un diagnóstico financiero real en el sentido de que sus investigaciones y

conclusiones permiten evaluar la salud de una empresa, detectar posibles patologías y formular
recomendaciones para un tratamiento que asegure su viabilidad y recuperación.
El análisis financiero en particular se utiliza en proyectos destinados a la compra de una empresa o cuando
se desea abrir el capital social a nuevos inversores, (Puerta Guardo, Vergara Arrieta, & Huertas Cardozo,
2018). Los objetivos que se persigan variarán en función del destinatario del análisis: comprador, inversor,
prestamista, etc.
Este consiste en realizar cobros sobre los documentos contables con el fin de resaltar la situación
financiera de la empresa. Más preciso que el paquete tributario, organiza los distintos elementos contables
con el fin de revelar cualquier problema y emitir una opinión: el diagnóstico financiero. Permite así
estudiar:
• El sector, los riesgos implicados y la estrategia de la empresa

• La capacidad de generar ganancias.
• Perspectivas de crecimiento
Por eso se cree que un análisis financiero permite "hacer que las cifras hablen" en términos de
rentabilidad, desempeño económico y estabilidad financiera. El análisis financiero es una valiosa
herramienta para emitir una opinión sobre la salud financiera de una empresa, ya sea internamente para
mejorar el desempeño o externamente para conocer la situación de un competidor, un proveedor, en
caso de redención.
Un análisis financiero no se trata solo de estudiar las cuentas de la empresa. El primer paso es analizar
el sector económico de la empresa. Luego nos enfocamos en su posicionamiento en el mercado frente a
la competencia, sus fortalezas y debilidades, pero también en su estrategia de evolución en su sector.

Subtema 2: Fuentes de información y herramientas de análisis.
FUENTES DE INFORMACIÓN
Fuentes contables
Para examinar las empresas que estudia, el análisis financiero moviliza múltiples fuentes de información,
(Roca, 2019).
Sin embargo, la contabilidad financiera es su fuente de referencia más consistente y posiblemente más
efectiva. El balance, la cuenta de resultados, las tablas de flujo de caja y sus anexos constituyen otros
tantos documentos que reflejan las principales características de la actividad y el patrimonio de la
empresa. Además, se establecen en base a estándares de grabación y presentación que presentan un
cierto formalismo, pero que, por otro lado, aseguran un carácter coherente, homogéneo y estable a la
información proporcionada. En este sentido, la contabilidad se afirma como un medio particularmente
eficaz para la aplicación de herramientas de análisis financiero.
Durante mucho tiempo, los sistemas contables estuvieron marcados por fuertes peculiaridades
nacionales. Se hace así referencia a los principios contables generalmente aceptados (o GAAP para las
normas contables generalmente aceptadas) de los principales países (US GAAP, French GAAP, etc.).
Sin embargo, la estandarización internacional está avanzando y ha llevado al desarrollo de normas

aceptadas internacionalmente: las NIC-NIIF (Normas Internacionales de Contabilidad-Normas
Internacionales de Información Financiera) se están aplicando gradualmente a las cuentas de grupos de
empresas o cuentas consolidadas. En cuanto a las llamadas cuentas individuales, que conciernen a
empresas y no a grupos, siguen estando comprendidas principalmente en los sistemas nacionales de
normalización.
Otras fuentes de información
Si bien la contabilidad es la fuente de información más utilizada sistemáticamente en el análisis financiero,

este último también se apoya en otras fuentes, formalizadas o difundidas. De hecho, cualquier elemento
susceptible de arrojar luz sobre la situación, los riesgos y las perspectivas de una empresa es portador
de indicaciones que pueden nutrir el diagnóstico a realizar, (Hilario Garcia et al., 2020).

HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS FINANCIERO
Las herramientas de análisis financiero son diferentes formas o métodos de evaluar e interpretar los
estados financieros de la empresa para diferentes propósitos, como la planificación, la inversión y el
rendimiento, donde algunas de las herramientas financieras más utilizadas en función de su uso y
requisitos son declaraciones de tamaño común (análisis vertical), estados financieros comparativos
(comparación de estados financieros), análisis de ratios (análisis cuantitativo), análisis de flujo de caja y
análisis de tendencias, (Nava, 2009).
Las herramientas más utilizadas para realizar análisis financieros son tablas y ratios. Permiten aislar
determinados datos para desglosar los datos incluidos en los documentos contables.
Como el análisis financiero no es una obligación legal, no hay una regla a seguir en la forma en que se
debe realizar y cada analista puede seguir su propio método.
Tablas de análisis
Ciertas tablas, basadas en las cifras de la cuenta de resultados, permiten mostrar ciertos datos con más
detalle.
En concreto, encontramos el TSGI (tabla de saldos de gestión intermedia). En particular, permite que
aparezcan los siguientes datos:
• La producción,
• Valor Añadido,
• El margen comercial,
• El superávit operativo bruto,
• Capacidad de autofinanciamiento,
• El resultado financiero,
• El resultado operativo,
• El resultado excepcional,
• El resultado contable.
También es posible extraer información adicional creando tablas a partir de los datos del balance. De esta
forma, el balance se puede reorganizar para crear un balance funcional, que muestre más claramente la
política de inversión seguida por la empresa, sus operaciones y su flujo de caja.
Ratios
Las reformulaciones de documentos contables también permiten calcular muchos ratios que también
sirven como indicadores más detallados de la salud financiera de una empresa, tales como:

• La tasa de margen,
• La tasa de calificación,
• El ratio de deuda,
• La tasa de rendimiento
• Rentabilidad económica,
• El índice de independencia financiera,
• La tasa de rendimiento financiera,
• El ratio de solvencia, etc.
ALCANCES
El análisis financiero es importante para los negocios, puesto que muchos dueños de negocios y gerentes
de empresas han descubierto que la información obtenida al examinar los estados financieros de la
empresa puede ser invaluable, ya que esta información puede ayudar a las empresas a mejorar su
rentabilidad, flujo de caja y valor, (Riera Riera, Alarcón Muñoz, Jiménez Zavala, & Cevallos Vallejo, 2020).
Realizar un análisis financiero requiere tener un buen conocimiento del mercado objetivo (generalmente
es el emprendedor) y habilidades específicas en análisis financiero (el contador es entonces el mejor
posicionado). Ante el desafío que puede representar el análisis financiero antes de una posible compra,
se recomienda encarecidamente el apoyo profesional.
El propósito del análisis de los estados financieros es evaluar el desempeño y la posición financiera
pasados, presentes y futuros de la empresa con el fin de tomar decisiones de inversión, crédito y otras
decisiones económicas.
LIMITACIONES
El análisis financiero es ampliamente beneficioso para determinar las debilidades y fortalezas financieras
de una empresa, se basa en los datos que se pueden obtener en los estados financieros. El análisis
financiero también pasa por varias limitaciones de los estados financieros, (Rosillón & Alejandra, 2009).
Por lo tanto, el analista debe ser consciente del efecto de los cambios en el nivel de precio de costo, los
cambios en las políticas contables de una empresa, el escaparate de los estados financieros, el juicio
personal, los conceptos y convenciones contables, etc. declaraciones - dependencia de los costos
históricos. Algunas otras limitaciones del análisis financiero se mencionan a continuación:

• El análisis financiero no contempla cambios en el nivel de precio de costo.
• El análisis financiero puede ser ambiguo sin el conocimiento previo de los cambios en el
procedimiento contable seguidos por una empresa.
• El análisis financiero es un estudio de informes de la empresa.
• Los datos monetarios por sí solos se contemplan en el análisis financiero, mientras que los
factores no monetarios se pasan por alto
• Los estados financieros se describen sobre la base del concepto contable, como tal, no refleja la
posición actual.
Subtema 4: Análisis cualitativo y cuantitativo
El análisis cuantitativo es un enfoque que enfatiza el análisis matemático y estadístico para ayudar a
determinar el valor de un activo financiero, como una acción u opción, (Correa García, Castaño Ruiz, &
Ramírez Bedoya, 2011).
El análisis cuantitativo es objetivo. Los analistas de inversiones estudian los estados financieros de una
empresa, analizando los números (ingresos, gastos, activos, pasivos, etc.) para tratar de determinar si
un valor está subvalorado, con un precio justo o sobrevalorado.
Características cuantitativas del Análisis Financiero
Los datos financieros cuantitativos incluyen números que puede medir, como ingresos, gastos, márgenes
de beneficio e impuestos. Puede desglosar estos números para cuantificar aún más áreas de su
desempeño financiero. Por ejemplo, puede dividir sus gastos en producción y costos generales para ver
cuánto cuesta fabricar su producto y administrar su empresa.
Conocer los márgenes de ganancia puede ayudarlo a proyectar cuáles serán sus ganancias brutas si
aumenta o reduce sus precios y aumenta o disminuye sus volúmenes de ventas.
Cuando puede atribuir un aumento en dólares en los ingresos a un gasto específico, puede calcular el
rendimiento de esa inversión.

ANÁLISIS CUALITATIVO
El análisis cualitativo es el uso de métodos no cuantificables para evaluar oportunidades de inversión u

negocios y tomar decisiones. Esto es diferente del análisis cuantitativo , que se basa en el estado de
resultados, el balance y otras métricas cuantificables de una empresa.(Granda Barreto, 2020)
El análisis cualitativo es subjetivo. Los analistas de inversiones observan una variedad de factores, como
las tendencias de la industria, la eficacia de la gestión de una empresa y la fuerza de una marca en
particular, para formarse una opinión sobre la empresa y sus acciones.
Características cualitativas del Análisis Financiero
Los datos financieros cualitativos lo ayudan a determinar el impacto intangible de diferentes transacciones
en su negocio. Por ejemplo, puede gastar dinero en una actividad de servicio al cliente que no aumenta
las ventas, pero mantiene a los clientes lo suficientemente felices como para que no se pierdan ventas.

PREGUNTAS DE COMPRENSIÓN DE LA UNIDAD 1
1. ¿Qué implica el análisis financiero?

El análisis financiero implica el uso de datos financieros para evaluar el desempeño de una
empresa y hacer recomendaciones sobre cómo puede mejorar en el futuro.
2. ¿Qué es el análisis de estados financieros?
El análisis de estados financieros es el proceso de evaluar el desempeño o el valor de una

empresa a través del balance general, el estado de resultados o el estado de flujos de efectivo
de una empresa.
3. ¿Cuáles son los diferentes tipos de análisis de estados financieros?
La mayoría de las veces, los analistas utilizarán tres técnicas principales para analizar los estados
financieros de una empresa. Primero, el análisis horizontal implica comparar datos históricos.
En segundo lugar, el análisis vertical compara elementos de un estado financiero en relación
entre sí. Finalmente, el análisis de razones, una parte central del análisis fundamental de la
equidad, compara los datos de las partidas.
4. ¿Qué es un ejemplo de análisis de estados financieros?
Un analista puede mirar primero una serie de ratios en el estado de resultados de una empresa
para determinar qué tan eficientemente genera ganancias y valor para los accionistas. Por
ejemplo, el margen de utilidad bruta mostrará la diferencia entre los ingresos y el costo de los
bienes vendidos. Si la empresa tiene un margen de beneficio bruto más alto que sus
competidores, esto puede indicar una señal positiva para la empresa. Al mismo tiempo, el
analista puede observar que el margen de utilidad bruta ha ido aumentando durante nueve
períodos fiscales, aplicando un análisis horizontal a las tendencias operativas de la empresa.

REFERENCIAS
Alarcón, A. A. D., & Ulloa, P. E. I. (2012). El análisis de los estados financieros: papel en la toma de
decisiones gerenciales. Observatorio Latinoamericano de La Economia.
Arias Montoya, L., Portilla de Arias, L., & Agredo Roa, L. (2007). La información contable en el análisis
de los estados financieros. Scientia et Technica, 5(37). https://doi.org/10.22517/23447214.4109
Arrarte Mera, R. A. (2014). IMPORTANCIA DEL ANALISIS ESTRATEGICO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
EMPRESARIALES. Quipukamayoc, 11(21). https://doi.org/10.15381/quipu.v11i21.5485
Correa García, J. A., Castaño Ruiz, C. E., & Ramírez Bedoya, L. J. (2011). Análisis financiero integral:
elementos para el desarrollo de las organizaciones. Lúmina, (11).
https://doi.org/10.30554/lumina.11.1218.2010
DE LA PARTIDA DOBLE AL ANÁLISIS FINANCIERO. (2016). Contaduría Universidad de Antioquia, 0(46).
Fernández Pomalaza, W., De la Cruz Rodríguez, K., Vergara Durand, C., & Gonzales Flores, S. (2015).
NIC 1: Presentación de estados financieros. Revista de Investigación Valor Contable, 1(1).
https://doi.org/10.17162/rivc.v1i1.835
Gamboa Salinas, J. M., & Santiago Chávez, N. I. (2018). INTRODUCCIÓN A LA CONTABILIDAD GENERAL.
Revista Ecuatoriana de Investigaciones Agropecuaria, (2).
https://doi.org/10.31164/ceuta9789978978122
Granda Barreto, N. B. (2020). Análisis Financiero: Factor sustancial para la toma de decisiones en una
empresa comercial. Universidad y Sociedad, 12(3).
Hilario Garcia, V. K., Castro Pérez, O., Mendoza Hernández, J. C., De León Vázquez, I. I., Vélez Díaz, D.,
& Tapia Castillo, D. I. (2020). El análisis financiero como herramienta para la toma de decisiones.
XIKUA Boletín Científico de La Escuela Superior de Tlahuelilpan, 8(15).
https://doi.org/10.29057/xikua.v8i15.5309
IASB. (2019). El marco conceptual para la información financiera: análisis y comentários. Ifrs.
MarÃ-n, L. (2017). Contabilidad como ciencia. Revista Caribeña de Ciencias Sociales, (2017–11).
Marcotrigiano, Z., & Laura, A. (2013). Reflexiones acerca de la elaboración y presentación de estados
financieros. Mérida. Venezuela, 26(1316–8533).
Nava, M. (2009). Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera eficiente.
Revista Venezolana de Gerencia, 14(48).
Puerta Guardo, F., Vergara Arrieta, J., & Huertas Cardozo, N. (2018). Análisis financiero: enfoques en su
evolución. Criterio Libre, 16(28). https://doi.org/10.18041/1900-
0642/criteriolibre.2018v16n28.2125
Reflexiones acerca de la elaboración y presentación de estados financieros bajo ambiente VEN-NIF
PYME. (2013). Actualidad Contable Faces, 16(26).
Riera Riera, B., Alarcón Muñoz, N., Jiménez Zavala, N., & Cevallos Vallejo, J. (2020). Análisis Contable y
Financiero: Una Herramienta Clave Para La Eficiente Gestión Financiera Y Contable En La
Empresa/Accounting and Financial Analysis: A Key Tool for Efficient Financial and Accounting
Management in the Company. KnE Engineering. https://doi.org/10.18502/keg.v5i2.6284

Roca, C. M. (2019). Análisis financiero. In Presupuestos para empresas de manufactura.
https://doi.org/10.2307/j.ctvdf0kjn.12
Rosillón, N., & Alejandra, M. (2009). Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión
financiera eficiente Financial Analysis: A Key Technique for Efficient Financial Management.
Revista Venezolana de Gerencia (RVG) Año, 14(48).
Santiago Chávez, N. I., & Gamboa Salinas, J. M. (2018). GESTIÓN FINANCIERA EMPRESARIAL. Revista
Ecuatoriana de Investigaciones Agropecuaria, (2).


FINANCIERO


TABLA DE CONTENIDO
Los estados financieros ......................................................................................................................... 4

La contabilidad y los estados financieros............................................................................................ 5
Estado de la situación Financiera, Estado de resultados y otros estados financieros .................. 5
Elementos a considerar en los estados financieros ........................................................................... 7
Formas de presentación ........................................................................................................................ 8

TEMA 2
Objetivo
Conocer los distintos métodos que existen para realizar el análisis de los estados financieros y sus
formas de presentación.
Introducción
Los estados financieros son los informes que brindan el detalle de la información financiera de la
entidad, incluidos los activos , pasivos , patrimonio , ingresos y gastos, contribución de los
accionistas, flujo de efectivo y otra información relacionada durante el período de tiempo.
Generalmente son utilizados por inversores, analistas de mercado y acreedores para evaluar la salud
financiera y el potencial de ganancias de una empresa. Los tres informes de estados financieros
principales son el balance general, el estado de resultados y el estado de flujos de efectivo.

Subtema 1: La contabilidad y los estados financieros
Los estados financieros de una empresa registran datos financieros importantes sobre todos los aspectos
de las actividades de una empresa. Como tales, pueden evaluarse sobre la base del desempeño pasado,
actual y proyectado, (Gamboa Salinas & Santiago Chávez, 2018).
Los estados financieros resumen de forma clara y estructurada los hechos que han afectado a una
empresa a lo largo de su existencia, así como las transacciones que ha realizado con terceros. Permiten
a cualquier lector de cuentas: realizar análisis precisos , en particular en el contexto de adquisiciones de
empresas, valoraciones de empresas, fusiones, escisiones o aportaciones parciales de activos; hacer
comparaciones en el tiempo (los estados financieros de la misma empresa se comparan cada año); para
hacer comparaciones en el espacio (los estados financieros de una empresa se comparan con los de un
competidor); para tomar decisiones (los equipos directivos de una empresa los utilizan como soporte,
una verdadera herramienta de toma de decisiones). Los estados financieros están destinados a cualquier
persona interesada: socios, accionistas, gerentes, empleados, banqueros, inversionistas y cualquier
persona que encuentre interés en ellos.
Estos brindan información sobre la situación de una empresa. Esta información puede relacionarse con el
estado de su estructura financiera, la composición de sus activos, la evaluación de su desempeño y la
medición de su rentabilidad.
En general, los estados financieros se centran en principios de contabilidad generalmente aceptados

(GAAP). Estos principios requieren que una empresa cree y mantenga tres estados financieros principales:
el balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo, (MarÃ-n, 2017). Las empresas
públicas tienen estándares más estrictos para la presentación de informes de estados financieros. Las
empresas públicas deben seguir los estándares GAAP que requieren contabilidad de acumulación (o
devengo). Las empresas privadas tienen mayor flexibilidad en la preparación de sus estados financieros
y también tienen la opción de utilizar la contabilidad de acumulación o de caja.
Estado de la situación Financiera, Estado de resultados y otros estados

Subtema 2: financieros
En la actualidad existen tres estados financieros principales que cada empresa crea y monitorea: el
balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo, (Santiago Chávez & Gamboa
Salinas, 2018). Las empresas utilizan estos estados financieros para administrar las operaciones de su

negocio y también para brindar transparencia en los informes a sus partes interesadas. Las tres
declaraciones están interconectadas y crean diferentes visiones de las actividades y el desempeño de una
empresa.
Hoja de balance
El balance general es un informe del valor financiero de una empresa en términos de valor contable. Se
divide en tres partes para incluir los activos, pasivos y capital contable de una empresa, (Arias Montoya,
Portilla de Arias, & Agredo Roa, 2007). Los activos a corto plazo, como el efectivo y las cuentas por
cobrar, pueden decir mucho sobre la eficiencia operativa de una empresa. Los pasivos incluyen sus
acuerdos de gastos y el capital de la deuda que está pagando. El capital contable incluye detalles sobre
inversiones de capital social y ganancias retenidas de ingresos netos periódicos. El balance general debe
equilibrarse con los activos menos los pasivos que equivalgan al capital contable. El capital social
resultante se considera valor contable de una empresa. Este valor es una métrica de rendimiento
importante que aumenta o disminuye con las actividades financieras de una empresa.
Estado de resultados
El estado de resultados desglosa los ingresos que una empresa obtiene contra los gastos involucrados en
su negocio para proporcionar un resultado final, utilidad o pérdida de ingresos netos, (Granda Barreto,
2020). La cuenta de resultados se divide en tres partes que ayudan a analizar la eficiencia empresarial
en tres puntos diferentes. Comienza con los ingresos y los costos directos asociados con los ingresos para
identificar la utilidad bruta. Luego pasa a la utilidad operativa, que resta los gastos indirectos, como los
costos de marketing, los costos generales y la depreciación. Finalmente termina con una ganancia neta
que deduce intereses e impuestos.
El análisis básico del estado de resultados generalmente implica el cálculo del margen de utilidad bruta,
el margen de utilidad operativa y el margen de utilidad neta, cada uno de los cuales divide la utilidad por
los ingresos. El margen de beneficio ayuda a mostrar dónde los costos de la empresa son bajos o altos
en diferentes puntos de las operaciones.
Estado de flujo de efectivo
El estado de flujo de efectivo proporciona una descripción general de los flujos de efectivo de la empresa
por actividades operativas, actividades de inversión y actividades financieras, (Arrarte Mera, 2014). La
utilidad neta se transfiere al estado de flujo de efectivo, donde se incluye como el rubro principal de las
actividades operativas. Al igual que su título, las actividades de inversión incluyen flujos de efectivo
relacionados con inversiones en toda la empresa. La sección de actividades de financiación incluye el flujo
de caja procedente de la financiación mediante deuda y capital. El resultado final muestra cuánto efectivo
tiene disponible una empresa.

Flujo de caja libre y otras declaraciones de valoración
Las empresas y los analistas también utilizan estados de flujo de caja libre y otros estados de valoración
para analizar el valor de una empresa. Los estados de flujo de efectivo libre llegan a un valor presente
neto descontando el flujo de efectivo libre que se estima que generará una empresa a lo largo del tiempo.
Las empresas privadas pueden mantener una declaración de valoración a medida que avanzan hacia la
posibilidad de cotizar en bolsa.
Subtema 3: Elementos a considerar en los estados financieros
Los estados financieros anteriores se basan en cinco elementos clave de los estados financieros. Por
ejemplo, hay tres elementos principales en el balance general: activos, pasivos y acciones.
En el estado de resultados, hay dos elementos clave contenidos en él, como ingresos y gastos. Todos
estos elementos están claramente definidos y explicados en el Marco Conceptual del IASB, (“DE LA
PARTIDA DOBLE AL ANÁLISIS FINANCIERO,” 2016).
Estos estados financieros contienen cinco elementos principales de la información financiera de la entidad,
y estos cinco elementos de los estados financieros son:
Activos,
Pasivo,
Renta variable
Ingresos y
Gastos
Activos:
La definición oficial de activos que se define en que es el control de recursos por parte de la entidad como
resultado de eventos pasados y de los cuales se espera que fluyan los beneficios económicos futuros de
la entidad.
Por ejemplo, la cuenta por cobrar es el activo de la entidad.
En la ecuación contable, los activos se calculan mediante la acumulación de patrimonio y pasivos.
Los activos se consideran el primer elemento de los estados financieros y solo se informan en los balances.
Se mantienen en la parte superior de los balances.
En general, los activos se clasifican en dos tipos de acuerdo con las políticas de la empresa y siguiendo
las normas internacionales de contabilidad.
Pasivo:
La definición oficial de pasivos es que son las obligaciones presentes que surgen de eventos pasados,
cuya liquidación se espera que resulte en una salida de recursos de la entidad que incorporen un beneficio
económico.

Los pasivos se clasifican en dos tipos diferentes: pasivos corrientes y pasivos no corrientes. Los pasivos
corrientes se refieren al tipo de pasivos que se espera liquidar dentro de los 12 meses posteriores a la
fecha del informe.
Por ejemplo, los salarios por pagar se clasifican como pasivo corriente porque se espera que paguen a
un empleado en el mes siguiente.
Capital:
El patrimonio es la participación residual en los activos de la entidad después de deducir todos sus pasivos.
Ejemplo: Al resolver la definición anterior, Renta variable = Activo - Pasivo. Un buen ejemplo de equidad
es el capital de acciones ordinarias y las ganancias retenidas. Eso significa que el patrimonio aumenta o
disminuye según el movimiento de activos y pasivos.
Ingresos:
La definición oficial de ingresos es un aumento en los beneficios económicos durante el período contable
en forma de entradas o mejoras de activos o disminución de pasivos que dan lugar a aumentos en el
patrimonio, distintos de las relativas a aportaciones de partícipes patrimoniales.
Un ejemplo de ingresos son los ingresos por ventas de la venta de bienes o prestación de servicios, los
ingresos por intereses de los depósitos bancarios y un dividendo recibido de las inversiones de capital.
Gastos: gastos operativos o gastos de administración
La definición oficial de Gastos se reduce en los beneficios económicos durante el período contable en
forma de salidas o depreciación de activos o pasivos incurridos que dan como resultado disminuciones
en el patrimonio, distintos de los relacionados a las distribuciones a los participantes del capital social.
Los gastos aquí se refieren a los gastos que ocurren por los costos operativos diarios.
Los gastos se registran como costos operativos en el estado de resultados en el período en que se han
producido.
Subtema 4: Formas de presentación
Existen principalmente 4 tipos de estados financieros: el Balance, el Estado de Resultados, los documentos
anexos y los documentos sociales. Su presentación se rige por el plan general de cuentas que proporciona
modelos para el sistema base, (Alarcón & Ulloa, 2012).
Normas comunes para la presentación de los distintos estados financieros
La presentación de los estados financieros se rige por una serie de reglas generales promulgadas por
la primera parte de la norma general de contabilidad bajo el título "consideraciones para la preparación
estados financieros ”, así como la ley, el marco conceptual y las normas contables, (Fernández Pomalaza,
De la Cruz Rodríguez, Vergara Durand, & Gonzales Flores, 2015).
Subsección 1. Identificación
Los estados financieros deben estar claramente identificados y distinguidos de otra información publicada.

por la compañía. Esta regla se aplica a las empresas que publican sus estados financieros como parte de
un informe anual.
Cada página de los estados financieros debe incluir la siguiente información:
(a) El nombre de la empresa y cualquier otro medio de identificación de la empresa;
(b) La fecha de cierre y posiblemente el período cubierto por los estados financieros.
El período cubierto se menciona en el estado de resultados y en el estado de flujo de efectivo.
Los estados financieros deben presentarse al menos una vez al año.
(c) La unidad monetaria en la que se expresan los estados financieros y posiblemente la indicación de
redondeo
(d) Por razones prácticas, es una buena práctica que las notas a los estados.
Los estados financieros indican la fecha de su presentación.
Los estados financieros a menudo se hacen más comprensibles mediante una presentación de información
en dinares o miles de dinares. Esto es aceptable siempre que se indica el nivel de redondeo y donde no
hay pérdida de información relevante, (IASB, 2019)
Subsección 2. Agregación y clasificación
§ 1. Agregación
Los estados financieros son la culminación de un proceso de procesamiento de una gran cantidad
información y requieren la necesidad de simplificación, síntesis y estructuración, (Marcotrigiano & Laura,
2013).
Esta masa de información se recopila, analiza, interpreta, mide, resume y estructura en el mediante una
agregación de montos y totales presentados en los estados financieros. El alcance de este la agregación
dependerá de la importancia significativa y del equilibrio entre:
- las ventajas que ofrece la divulgación de información detallada para alcanzar los objetivos estados
financieros y;
- los costos incurridos tanto para preparar y divulgar esta información detallada como para utilizar dicha
información.
§ 2. Coherencia de la presentación
La presentación y clasificación de partidas en los estados financieros debe mantenerse en un
ejercicio a otro, a menos que:
(a) que un cambio material en la naturaleza de las actividades del negocio o un análisis de los métodos
de la empresa demuestran que este cambio dará como resultado una presentación más apropiada de
eventos o transacciones; o
(b) una norma contable requiere un cambio en la presentación.
§ 3. Importancia y agregación
Los elementos que no son significativos pueden no presentarse por separado y se agruparán con otras
publicaciones de la misma categoría. Sin embargo, todas las posiciones significativas deben ser
presentados por separado en los estados financieros

§ 4. Clasificación
La clasificación de los elementos de los estados financieros por naturaleza o por propósito facilita el
análisis.
Este análisis se mejora aún más si la información financiera se agrupa en componentes homogéneas con
características comunes como el mismo grado de permanencia o recurrencia, estabilidad, riesgo y
precisión.
§ 5. La estructura
El último paso en el proceso de agregación y clasificación es la presentación de los diferentes
componentes en los estados financieros y las notas correspondientes.
La preeminencia otorgada a la divulgación de un puesto debe ser acorde con la relevancia de esa posición
para evaluar la situación financiera, el desempeño y la conducta financiera de la empresa.
§ 6. La articulación
Los estados financieros están interrelacionados porque reflejan diferentes aspectos de las transacciones
o los mismos hechos que afecten a la empresa. La interrelación surge de la parte doble y el hecho de
que los diferentes estados financieros se basan en los mismos juicios y métodos de cálculo de los
diferentes aspectos de los elementos que los componen.
§ 7. No compensación
Compensación entre partidas de activos y pasivos o entre partidas de gastos e ingresos no se admite a
menos que esté autorizado por las normas contables.
Las partidas de ingresos y gastos deben compensarse si, y solo si (NIIF § 01.34):
(a) una norma contable lo requiere o lo autoriza; o si
(b) las ganancias, pérdidas y cargos relacionados que resulten de transacciones y eventos idénticos o
similares no son significativos.
Es importante proporcionar información separada sobre activos y pasivos, productos y cargos cuando
estos son de una cantidad significativa. Su compensación en la cuenta de resultados o balance general,
excepto cuando la compensación refleja la naturaleza de la transacción o evento, no permite no para que
los usuarios comprendan las transacciones y evalúen los flujos de efectivo futuros de la empresa,
(“Reflexiones Acerca de La Elaboración y Presentación de Estados Financieros Bajo Ambiente VEN-NIF
PYME,” 2013).
El hecho de indicar un valor patrimonial neto de provisiones por depreciación (reducciones de valor) (por
ejemplo, amortizaciones por obsolescencia de existencias y cuentas por cobrar dudoso) no es una
compensación.
Entonces:
(a) ganancias y pérdidas por enajenación de activos no corrientes, incluidos valores de renta variable y
activos operativos, se presentan, después de deducir el valor en libros de los activos y gastos de venta
relacionados con el producto de la salida;

(b) gastos reembolsados en virtud de un acuerdo contractual con un tercero (una subcontratación, por
ejemplo) se registran por el importe neto del reembolso correspondiente
;y
(c) las partidas extraordinarias se presentan por su importe neto del impuesto correspondiente, el monto
bruto se indica en las notas a los estados financieros.
Además, las ganancias y pérdidas de un conjunto de transacciones similares pueden ser presentado por
su monto neto; Este es el caso, por ejemplo, de las ganancias y pérdidas cambiarias (NIIF
§ 01.37). Sin embargo, estas ganancias y pérdidas se presentan por separado si su importancia, su
naturaleza o su impacto es tal que deben divulgarse por separado
Subsección 4. Otras reglas de presentación
§1. Presentación comparativa
Para cada artículo y título, las cifras correspondientes del ejercicio anterior deben mencionarse.
§2. Redondeo de dígitos
Se permite la presentación de cifras redondeadas siempre que se respete la materialidad.
Por lo tanto, los estados financieros generalmente deben presentarse en cifras redondeadas en dinares
(y no las cifras correspondientes del ejercicio anterior deben en milésimas).
Empresas de tamaño significativo, es decir, aquellas con cifras fijadas en varios cientos de millones de
dinares pueden presentar sus estados financieros redondeados a miles de dinares. Cuando los estados
financieros se presentan en cifras redondeadas, el redondeo debe indicarse en todos los las páginas.
Los preparadores de estados financieros deben prestar especial atención a la precisión de los totales
después redondeo y la coherencia del redondeo en relación con las mismas cifras informadas en varios
informes financiera al mismo tiempo, concordancia del redondeo que afecta por ejemplo a la tesorería
que aparece al mismo tiempo balance y estado de flujos de efectivo.
§3. Referencia cruzada entre los estados cuantificados y las notas correspondientes
Cuando la información relativa a un elemento cifrado se presenta en notas, se vincula al puesto en
cuestión mediante un sistema de referencias cruzadas.



de una empresa.

REFERENCIAS



FINANCIERO


TABLA DE CONTENIDO
Los estados financieros ......................................................................................................................... 4

La contabilidad y los estados financieros............................................................................................ 5
Estado de la situación Financiera, Estado de resultados y otros estados financieros .................. 5
Elementos a considerar en los estados financieros ........................................................................... 7
Formas de presentación ........................................................................................................................ 8

TEMA 2
Objetivo
Conocer los distintos métodos que existen para realizar el análisis de los estados financieros y sus
formas de presentación.
Introducción
Los estados financieros son los informes que brindan el detalle de la información financiera de la
entidad, incluidos los activos , pasivos , patrimonio , ingresos y gastos, contribución de los
accionistas, flujo de efectivo y otra información relacionada durante el período de tiempo.
Generalmente son utilizados por inversores, analistas de mercado y acreedores para evaluar la salud
financiera y el potencial de ganancias de una empresa. Los tres informes de estados financieros
principales son el balance general, el estado de resultados y el estado de flujos de efectivo.

Subtema 1: La contabilidad y los estados financieros
Los estados financieros de una empresa registran datos financieros importantes sobre todos los aspectos
de las actividades de una empresa. Como tales, pueden evaluarse sobre la base del desempeño pasado,
actual y proyectado, (Gamboa Salinas & Santiago Chávez, 2018).
Los estados financieros resumen de forma clara y estructurada los hechos que han afectado a una
empresa a lo largo de su existencia, así como las transacciones que ha realizado con terceros. Permiten
a cualquier lector de cuentas: realizar análisis precisos , en particular en el contexto de adquisiciones de
empresas, valoraciones de empresas, fusiones, escisiones o aportaciones parciales de activos; hacer
comparaciones en el tiempo (los estados financieros de la misma empresa se comparan cada año); para
hacer comparaciones en el espacio (los estados financieros de una empresa se comparan con los de un
competidor); para tomar decisiones (los equipos directivos de una empresa los utilizan como soporte,
una verdadera herramienta de toma de decisiones). Los estados financieros están destinados a cualquier
persona interesada: socios, accionistas, gerentes, empleados, banqueros, inversionistas y cualquier
persona que encuentre interés en ellos.
Estos brindan información sobre la situación de una empresa. Esta información puede relacionarse con el
estado de su estructura financiera, la composición de sus activos, la evaluación de su desempeño y la
medición de su rentabilidad.
En general, los estados financieros se centran en principios de contabilidad generalmente aceptados

(GAAP). Estos principios requieren que una empresa cree y mantenga tres estados financieros principales:
el balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo, (MarÃ-n, 2017). Las empresas
públicas tienen estándares más estrictos para la presentación de informes de estados financieros. Las
empresas públicas deben seguir los estándares GAAP que requieren contabilidad de acumulación (o
devengo). Las empresas privadas tienen mayor flexibilidad en la preparación de sus estados financieros
y también tienen la opción de utilizar la contabilidad de acumulación o de caja.
Estado de la situación Financiera, Estado de resultados y otros estados

Subtema 2: financieros
En la actualidad existen tres estados financieros principales que cada empresa crea y monitorea: el
balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo, (Santiago Chávez & Gamboa
Salinas, 2018). Las empresas utilizan estos estados financieros para administrar las operaciones de su

negocio y también para brindar transparencia en los informes a sus partes interesadas. Las tres
declaraciones están interconectadas y crean diferentes visiones de las actividades y el desempeño de una
empresa.
Hoja de balance
El balance general es un informe del valor financiero de una empresa en términos de valor contable. Se
divide en tres partes para incluir los activos, pasivos y capital contable de una empresa, (Arias Montoya,
Portilla de Arias, & Agredo Roa, 2007). Los activos a corto plazo, como el efectivo y las cuentas por
cobrar, pueden decir mucho sobre la eficiencia operativa de una empresa. Los pasivos incluyen sus
acuerdos de gastos y el capital de la deuda que está pagando. El capital contable incluye detalles sobre
inversiones de capital social y ganancias retenidas de ingresos netos periódicos. El balance general debe
equilibrarse con los activos menos los pasivos que equivalgan al capital contable. El capital social
resultante se considera valor contable de una empresa. Este valor es una métrica de rendimiento
importante que aumenta o disminuye con las actividades financieras de una empresa.
El estado de resultados desglosa los ingresos que una empresa obtiene contra los gastos involucrados en
su negocio para proporcionar un resultado final, utilidad o pérdida de ingresos netos, (Granda Barreto,
2020). La cuenta de resultados se divide en tres partes que ayudan a analizar la eficiencia empresarial
en tres puntos diferentes. Comienza con los ingresos y los costos directos asociados con los ingresos para
identificar la utilidad bruta. Luego pasa a la utilidad operativa, que resta los gastos indirectos, como los
costos de marketing, los costos generales y la depreciación. Finalmente termina con una ganancia neta
que deduce intereses e impuestos.
El análisis básico del estado de resultados generalmente implica el cálculo del margen de utilidad bruta,
el margen de utilidad operativa y el margen de utilidad neta, cada uno de los cuales divide la utilidad por
los ingresos. El margen de beneficio ayuda a mostrar dónde los costos de la empresa son bajos o altos
en diferentes puntos de las operaciones.
Estado de flujo de efectivo
El estado de flujo de efectivo proporciona una descripción general de los flujos de efectivo de la empresa
por actividades operativas, actividades de inversión y actividades financieras, (Arrarte Mera, 2014). La
utilidad neta se transfiere al estado de flujo de efectivo, donde se incluye como el rubro principal de las
actividades operativas. Al igual que su título, las actividades de inversión incluyen flujos de efectivo
relacionados con inversiones en toda la empresa. La sección de actividades de financiación incluye el flujo
de caja procedente de la financiación mediante deuda y capital. El resultado final muestra cuánto efectivo
tiene disponible una empresa.

Flujo de caja libre y otras declaraciones de valoración
Las empresas y los analistas también utilizan estados de flujo de caja libre y otros estados de valoración
para analizar el valor de una empresa. Los estados de flujo de efectivo libre llegan a un valor presente
neto descontando el flujo de efectivo libre que se estima que generará una empresa a lo largo del tiempo.
Las empresas privadas pueden mantener una declaración de valoración a medida que avanzan hacia la
posibilidad de cotizar en bolsa.
Subtema 3: Elementos a considerar en los estados financieros
Los estados financieros anteriores se basan en cinco elementos clave de los estados financieros. Por
ejemplo, hay tres elementos principales en el balance general: activos, pasivos y acciones.
En el estado de resultados, hay dos elementos clave contenidos en él, como ingresos y gastos. Todos
estos elementos están claramente definidos y explicados en el Marco Conceptual del IASB, (“DE LA
PARTIDA DOBLE AL ANÁLISIS FINANCIERO,” 2016).
Estos estados financieros contienen cinco elementos principales de la información financiera de la entidad,
y estos cinco elementos de los estados financieros son:
Activos,
Pasivo,
Renta variable
Ingresos y
Gastos
Activos:
La definición oficial de activos que se define en que es el control de recursos por parte de la entidad como
resultado de eventos pasados y de los cuales se espera que fluyan los beneficios económicos futuros de
la entidad.
Por ejemplo, la cuenta por cobrar es el activo de la entidad.
En la ecuación contable, los activos se calculan mediante la acumulación de patrimonio y pasivos.
Los activos se consideran el primer elemento de los estados financieros y solo se informan en los balances.
Se mantienen en la parte superior de los balances.
En general, los activos se clasifican en dos tipos de acuerdo con las políticas de la empresa y siguiendo
las normas internacionales de contabilidad.
Pasivo:
La definición oficial de pasivos es que son las obligaciones presentes que surgen de eventos pasados,
cuya liquidación se espera que resulte en una salida de recursos de la entidad que incorporen un beneficio
económico.

Los pasivos se clasifican en dos tipos diferentes: pasivos corrientes y pasivos no corrientes. Los pasivos
corrientes se refieren al tipo de pasivos que se espera liquidar dentro de los 12 meses posteriores a la
fecha del informe.
Por ejemplo, los salarios por pagar se clasifican como pasivo corriente porque se espera que paguen a
un empleado en el mes siguiente.
Capital:
El patrimonio es la participación residual en los activos de la entidad después de deducir todos sus pasivos.
Ejemplo: Al resolver la definición anterior, Renta variable = Activo - Pasivo. Un buen ejemplo de equidad
es el capital de acciones ordinarias y las ganancias retenidas. Eso significa que el patrimonio aumenta o
disminuye según el movimiento de activos y pasivos.
Ingresos:
La definición oficial de ingresos es un aumento en los beneficios económicos durante el período contable
en forma de entradas o mejoras de activos o disminución de pasivos que dan lugar a aumentos en el
patrimonio, distintos de las relativas a aportaciones de partícipes patrimoniales.
Un ejemplo de ingresos son los ingresos por ventas de la venta de bienes o prestación de servicios, los
ingresos por intereses de los depósitos bancarios y un dividendo recibido de las inversiones de capital.
Gastos: gastos operativos o gastos de administración
La definición oficial de Gastos se reduce en los beneficios económicos durante el período contable en
forma de salidas o depreciación de activos o pasivos incurridos que dan como resultado disminuciones
en el patrimonio, distintos de los relacionados a las distribuciones a los participantes del capital social.
Los gastos aquí se refieren a los gastos que ocurren por los costos operativos diarios.
Los gastos se registran como costos operativos en el estado de resultados en el período en que se han
producido.
Subtema 4: Formas de presentación
Existen principalmente 4 tipos de estados financieros: el Balance, el Estado de Resultados, los documentos
anexos y los documentos sociales. Su presentación se rige por el plan general de cuentas que proporciona
modelos para el sistema base, (Alarcón & Ulloa, 2012).
Normas comunes para la presentación de los distintos estados financieros
La presentación de los estados financieros se rige por una serie de reglas generales promulgadas por
la primera parte de la norma general de contabilidad bajo el título "consideraciones para la preparación
estados financieros ”, así como la ley, el marco conceptual y las normas contables, (Fernández Pomalaza,
De la Cruz Rodríguez, Vergara Durand, & Gonzales Flores, 2015).
Subsección 1. Identificación
Los estados financieros deben estar claramente identificados y distinguidos de otra información publicada.

por la compañía. Esta regla se aplica a las empresas que publican sus estados financieros como parte de
un informe anual.
Cada página de los estados financieros debe incluir la siguiente información:
(a) El nombre de la empresa y cualquier otro medio de identificación de la empresa;
(b) La fecha de cierre y posiblemente el período cubierto por los estados financieros.
El período cubierto se menciona en el estado de resultados y en el estado de flujo de efectivo.
Los estados financieros deben presentarse al menos una vez al año.
(c) La unidad monetaria en la que se expresan los estados financieros y posiblemente la indicación de
redondeo
(d) Por razones prácticas, es una buena práctica que las notas a los estados.
Los estados financieros indican la fecha de su presentación.
Los estados financieros a menudo se hacen más comprensibles mediante una presentación de información
en dinares o miles de dinares. Esto es aceptable siempre que se indica el nivel de redondeo y donde no
hay pérdida de información relevante, (IASB, 2019)
Subsección 2. Agregación y clasificación
§ 1. Agregación
Los estados financieros son la culminación de un proceso de procesamiento de una gran cantidad
información y requieren la necesidad de simplificación, síntesis y estructuración, (Marcotrigiano & Laura,
2013).
Esta masa de información se recopila, analiza, interpreta, mide, resume y estructura en el mediante una
agregación de montos y totales presentados en los estados financieros. El alcance de este la agregación
dependerá de la importancia significativa y del equilibrio entre:
- las ventajas que ofrece la divulgación de información detallada para alcanzar los objetivos estados
financieros y;
- los costos incurridos tanto para preparar y divulgar esta información detallada como para utilizar dicha
información.
§ 2. Coherencia de la presentación
La presentación y clasificación de partidas en los estados financieros debe mantenerse en un
ejercicio a otro, a menos que:
(a) que un cambio material en la naturaleza de las actividades del negocio o un análisis de los métodos
de la empresa demuestran que este cambio dará como resultado una presentación más apropiada de
eventos o transacciones; o
(b) una norma contable requiere un cambio en la presentación.
§ 3. Importancia y agregación
Los elementos que no son significativos pueden no presentarse por separado y se agruparán con otras
publicaciones de la misma categoría. Sin embargo, todas las posiciones significativas deben ser
presentados por separado en los estados financieros

§ 4. Clasificación
La clasificación de los elementos de los estados financieros por naturaleza o por propósito facilita el
análisis.
Este análisis se mejora aún más si la información financiera se agrupa en componentes homogéneas con
características comunes como el mismo grado de permanencia o recurrencia, estabilidad, riesgo y
precisión.
§ 5. La estructura
El último paso en el proceso de agregación y clasificación es la presentación de los diferentes
componentes en los estados financieros y las notas correspondientes.
La preeminencia otorgada a la divulgación de un puesto debe ser acorde con la relevancia de esa posición
para evaluar la situación financiera, el desempeño y la conducta financiera de la empresa.
§ 6. La articulación
Los estados financieros están interrelacionados porque reflejan diferentes aspectos de las transacciones
o los mismos hechos que afecten a la empresa. La interrelación surge de la parte doble y el hecho de
que los diferentes estados financieros se basan en los mismos juicios y métodos de cálculo de los
diferentes aspectos de los elementos que los componen.
§ 7. No compensación
Compensación entre partidas de activos y pasivos o entre partidas de gastos e ingresos no se admite a
menos que esté autorizado por las normas contables.
Las partidas de ingresos y gastos deben compensarse si, y solo si (NIIF § 01.34):
(a) una norma contable lo requiere o lo autoriza; o si
(b) las ganancias, pérdidas y cargos relacionados que resulten de transacciones y eventos idénticos o
similares no son significativos.
Es importante proporcionar información separada sobre activos y pasivos, productos y cargos cuando
estos son de una cantidad significativa. Su compensación en la cuenta de resultados o balance general,
excepto cuando la compensación refleja la naturaleza de la transacción o evento, no permite no para que
los usuarios comprendan las transacciones y evalúen los flujos de efectivo futuros de la empresa,
(“Reflexiones Acerca de La Elaboración y Presentación de Estados Financieros Bajo Ambiente VEN-NIF
PYME,” 2013).
El hecho de indicar un valor patrimonial neto de provisiones por depreciación (reducciones de valor) (por
ejemplo, amortizaciones por obsolescencia de existencias y cuentas por cobrar dudoso) no es una
compensación.
Entonces:
(a) ganancias y pérdidas por enajenación de activos no corrientes, incluidos valores de renta variable y
activos operativos, se presentan, después de deducir el valor en libros de los activos y gastos de venta
relacionados con el producto de la salida;

(b) gastos reembolsados en virtud de un acuerdo contractual con un tercero (una subcontratación, por
ejemplo) se registran por el importe neto del reembolso correspondiente
;y
(c) las partidas extraordinarias se presentan por su importe neto del impuesto correspondiente, el monto
bruto se indica en las notas a los estados financieros.
Además, las ganancias y pérdidas de un conjunto de transacciones similares pueden ser presentado por
su monto neto; Este es el caso, por ejemplo, de las ganancias y pérdidas cambiarias (NIIF
§ 01.37). Sin embargo, estas ganancias y pérdidas se presentan por separado si su importancia, su
naturaleza o su impacto es tal que deben divulgarse por separado
Subsección 4. Otras reglas de presentación
§1. Presentación comparativa
Para cada artículo y título, las cifras correspondientes del ejercicio anterior deben mencionarse.
§2. Redondeo de dígitos
Se permite la presentación de cifras redondeadas siempre que se respete la materialidad.
Por lo tanto, los estados financieros generalmente deben presentarse en cifras redondeadas en dinares
(y no las cifras correspondientes del ejercicio anterior deben en milésimas).
Empresas de tamaño significativo, es decir, aquellas con cifras fijadas en varios cientos de millones de
dinares pueden presentar sus estados financieros redondeados a miles de dinares. Cuando los estados
financieros se presentan en cifras redondeadas, el redondeo debe indicarse en todos los las páginas.
Los preparadores de estados financieros deben prestar especial atención a la precisión de los totales
después redondeo y la coherencia del redondeo en relación con las mismas cifras informadas en varios
informes financiera al mismo tiempo, concordancia del redondeo que afecta por ejemplo a la tesorería
que aparece al mismo tiempo balance y estado de flujos de efectivo.
§3. Referencia cruzada entre los estados cuantificados y las notas correspondientes
Cuando la información relativa a un elemento cifrado se presenta en notas, se vincula al puesto en
cuestión mediante un sistema de referencias cruzadas.



de una empresa.

REFERENCIAS


Unidad 3
• Competencias
Al finalizar la unidad, el alumno:
• Elaborará un Estado de resultados en el cual identifique las relaciones

existentes entre cada uno de sus elementos para apreciar la forma en que la
empresa obtiene el resultado de un periodo de sus operaciones.
• Ubicará los estados financieros básicos de una entidad económica.
Descripción temática
Unidad 3. Estado de resultados
3.1. Definición de Estado de resultados o de pérdidas y ganancias.

3.2. Definición de los conceptos de ingreso, costos y gastos y utilidad neta.
3.2.1. Clasificación de los ingresos.
3.2.2. Clasificación de los costos y gastos.
3.3. La utilidad neta y su efecto en el capital contable.
3.4. Presentación del Estado de resultados.
Introducción
En esta unidad se estudiará al segundo más importante de los estados
inancieros básicos: el Estado de resultados. Antes, éste era conocido
como estado de pérdidas y ganancias, toda vez que releja los ingresos,
costos y gastos en que incurren las empresas en su operación diaria para
funcionar; lo anterior partiendo de su deinición, objetivo y inalidad.
Se revisarán los conceptos de ingreso, costo y gasto, así como su

clasiicación de acuerdo con las Normas de Información Financiera
(NIF); también se identiicará en qué casos las empresas generan
utilidades y cuándo incurren en pérdidas; de esta forma se identiicarán
los elementos más importantes del Estado de resultados.
Se revisará la estructura de este estado inanciero de acuerdo con las

últimas disposiciones emitidas en las NIF y se identiicará la relación
que guarda el Estado de resultados con el Balance general a través de la
utilidad o pérdida del ejercicio.
91
C o n ta b i l i da d F i n a n C i e ra i
3.1. Deinición de Estado de resultados o de pérdidas y ganancias

El Estado de resultados es un estado financiero básico en el cual se presenta información relativa
a los logros alcanzados por la administración de una empresa durante un periodo determinado;
asimismo, hace notar los esfuerzos que se realizaron para alcanzar dichos logros. La diferencia
entre logros y esfuerzos es un indicador de la eficiencia de la administración y sirve de medida para
evaluar su desempeño.
El Estado de resultados debe mostrar la información relacionada con las operaciones de una
entidad lucrativa en un periodo contable mediante un adecuado enfrentamiento de los ingresos
con los costos y gastos relativos, para así determinar la utilidad o pérdida neta del periodo, la cual
forma parte del capital ganado de esas entidades.
El Estado de resultados es un estado financiero dinámico porque proporciona información que

corresponde a un periodo. Los estados financieros estáticos son los que muestran información a
una fecha determinada. En el Estado de resultados se detallan los logros obtenidos (ingresos) por la
administración de la entidad en un periodo determinado y los esfuerzos realizados (costos y gastos)
para alcanzar dichos logros.
Para los administradores es muy importante conocer periódicamente el resultado de las operaciones
que realiza la empresa, ya que son responsables, ante los dueños o accionistas, de que se cumplan
las metas propuestas para, en caso de no ser así, tomar las medidas correctivas necesarias con el fin
de alcanzar los objetivos preestablecidos.
Las empresas pueden tener como resultado de sus operaciones utilidades (cuando los logros son
mayores a los esfuerzos) o pérdidas (cuando fueron más los esfuerzos que los logros). Para tomar
decisiones se requiere, además de conocer los importes, saber la forma en que se ha obtenido tal
resultado.
El Estado de resultados presenta de manera detallada la forma en que se obtiene la utilidad o

pérdida en una empresa. A este estado también se le conoce como estado de pérdidas y ganancias.
Podemos decir que es un estado financiero dinámico,1 ya que la información que presenta
corresponde a un periodo determinado: un mes, un bimestre, un trimestre o un año. Cuando
se habla de periodo se entenderá normalmente como un espacio de tiempo inferior a un año, y
cuando se quiere hacer referencia a un año se emplea el término “ejercicio”.
Figura 3.1.
1
Méndez Villanueva, Antonio, Teoría y prácticas de contabilidad, Trillas, México, p. 202.
92
U n i da d 3 - e s ta d o d e r e s U lta d o s
El objetivo del Estado de resultados es medir los logros alcanzados y los ¿Cuáles son los
esfuerzos desarrollados por la empresa durante el periodo que se presenta, y objetivos que
éste en combinación con los otros estados financieros básicos podrá: persigue el Estado
de resultados?
• Evaluar la rentabilidad de la empresa.
• Estimar su potencial de crédito.
• Estimar la cantidad, el tiempo y la certidumbre de un flujo de efectivo.
• Evaluar el desempeño de la empresa.
• Medir riesgos.
• Repartir dividendos.
La evaluación de la rentabilidad proporciona una base para que los diversos inversionistas
determinen la viabilidad de depositar sus recursos en la organización al percibir los rendimientos
de sus aportaciones.
La estimación de potencial de crédito es un factor que determina la autorización de proveedores

o instituciones financieras para otorgar o ampliar líneas de crédito que faciliten la operación y
expansión de la entidad.
Estimar la cantidad, el tiempo y la certidumbre de un flujo de efectivo, permite tomar decisiones

de requerimientos de efectivo y en caso de faltantes, planear fuentes de financiamiento y, en caso
de excedentes, determinar las alternativas de inversión, lo cual permite medir la liquidez.
La administración tiene el objetivo de dirigir los recursos humanos, financieros y materiales hacia la
obtención de objetivos previamente establecidos, por lo que se requiere medir su consecución, a
esto se le conoce como evaluación del desempeño de una empresa.
Las decisiones de inversión implican riesgos que al mismo tiempo representan oportunidades,
pero si pueden estimar los resultados de operación y la estructura financiera, la administración
podría evitar cometer errores en sus decisiones. A lo anterior se le conoce como el hecho de medir
riesgo.
En cuanto a repartir dividendos, los socios e inversionistas esperan un beneficio financiero por su
inversión pero éste depende de los resultados de operación. Sólo se pueden repartir si la empresa
obtiene utilidades.
Los inversionistas también utilizan este informe para evaluar la rentabilidad

¿A qué personas
de la compañía y el desempeño de su administración, para así decidir la
les interesa la
conveniencia de continuar con las acciones de la empresa o venderlas. información que
Asimismo este reporte es utilizado por los proveedores, instituciones bancarias presenta el Estado
y cualquier otro acreedor, para estimar el potencial de crédito de la empresa, de resultados?
ya que si está obteniendo utilidades, la probabilidad de que tenga los recursos
necesarios para cumplir con sus compromisos es mayor.
Los administradores de la empresa se basan en la información que proporciona el estado de

resultados para planear sus operaciones, por ejemplo, el gerente de ventas, considerando lo que se
93
vendió en el mes de agosto, puede estimar las ventas para Algunos usuarios de la información que
el mes de septiembre; el tesorero puede presupuestar el proporciona el Estado de resultados
efectivo que necesitará para cubrir los sueldos del personal, son: inversionistas, administradores,
el pago de los servicios de energía eléctrica, agua, teléfono, instituciones bancarias, proveedores,
la renta de las oficinas, etcétera. tesoreros, etcétera.
3.2. Deinición de los conceptos de ingreso, costos y gastos y utilidad neta
El Estado de resultados se integra con la información contenida en las cuentas denominadas cuentas
de resultados. En éstas se registran los ingresos, costos y gastos por un determinado periodo.
De esta manera, el Estado de resultados se integra por los conceptos de ingresos, costos y gastos,
utilidad o pérdida bruta y utilidad o pérdida neta.
Con base en el párrafo 48 de la NIF A-5, los ingresos, costos y gastos pueden ser de dos tipos:
a) Ordinarios. Son los relacionados con el giro de la entidad, es decir, los que se derivan de las
actividades primarias que representan la principal fuente de ingresos para la entidad.
b) No ordinarios. Son los que se derivan de las actividades que no representan la principal
fuente de ingresos para la entidad.
Los ingresos, costos y gastos ordinarios deben incluir todos aquellos que son inherentes a las
actividades primarias de la entidad aun cuando no sean frecuentes.
En el Estado de resultados la entidad debe presentar, en primer lugar, las partidas ordinarias y,
cuando menos, los niveles siguientes:
a) Utilidad o pérdida antes de impuestos a la utilidad.

b) Utilidad o pérdida antes de las operaciones discontinuadas.
c) Utilidad o pérdida neta.
En términos generales, las partidas de ingresos, costos y gastos deben presentarse en forma separada,
a menos que ésta u otra NIF particular permita su presentación neta.
La utilidad neta es el resultante de enfrentarle (restarle) a los ingresos de un periodo los gastos que
directa e indirectamente ayudaron a generar esos ingresos.
A la diferencia entre las ventas y el costo de ventas se le conoce como utilidad bruta y a ésta se le
restan los gastos generales (gastos de venta y gastos de administración), +/– otros ingresos y gastos,
+/– resultado integral de financiamiento (RIF), +/– participación en los resultados de subsidiarias
no consolidadas y asociaciones, +/– partidas no ordinarias y se obtiene la utilidad o pérdida antes
de impuestos a la utilidad, para posteriormente restarle el impuesto a la utilidad y obtener la
utilidad neta.
94
Cuando los costos y gastos superan a los ingresos se dice que hay pérdida, pérdida del ejercicio, y
se presenta en el balance general en el capital contable sólo que esta vez restando.
En el Estado de resultados se
Para comprender el significado del contenido informativo del
presentan los ingresos, gastos,
Estado de resultados es necesario conocer los elementos de este
costos, utilidad o pérdida neta.
estado financiero. Éstos son:
• Ingresos.
• Costos.
• Gastos.
• Utilidad neta.
• Pérdida neta.
Ingresos
También denominados ventas, este rubro se integra por los ingresos que genera una entidad por
la venta de inventarios, la prestación de servicios o por cualquier otro concepto derivado de las
actividades primarias, que representan la principal fuente de ingresos de la entidad.
Los descuentos y bonificaciones comerciales otorgados a los clientes, así como las devoluciones
efectuadas deben disminuirse de las ventas o ingresos para así obtener el importe de las ventas o
ingresos netos; esta NIF permite la presentación de esos rubros por separado.
Es importante aclarar que en contabilidad ingreso y entrada de dinero no necesariamente son términos
intercambiables, ya que los ingresos se determinan con base en lo “devengado“ y no en lo cobrado.
Por devengado se entiende que la empresa debe reconocer el ingreso en el periodo en que se cumpla
con dos condiciones: primera, ya se ganó el ingreso (hizo un esfuerzo para lograrlo), y segunda, el
monto del mismo se puede medir en términos de dinero en una forma objetiva. Normalmente las
empresas pueden medir objetivamente sus ingresos en el momento de la venta sin necesidad de
esperar al momento del cobro.
De acuerdo con la NIF A-5 los ingresos se definen como: “el incremento de los activos o el decremento
de los pasivos de una entidad durante un periodo contable, con un impacto favorable en la utilidad
o pérdida neta o, en su caso, en el cambio neto en el patrimonio contable y consecuentemente en
el capital ganado o patrimonio contable respectivamente”.2
Los ingresos son reconocidos contablemente en el periodo en el que se devengan.
Un ingreso debe reconocerse cuando el movimiento de activos y pasivos impacte favorablemente

el capital ganado o patrimonio contable de la entidad a través de la utilidad o pérdida neta. Por lo
tanto, no deben reconocerse como ingreso los incrementos de activos derivados de:
2
Normas de Información Financiera (NIF), NIF A-5, 2007, párrafo 43.
95
• La disminución de otros activos.

• El aumento de pasivos.
• El aumento de capital contable como consecuencia de movimientos de propietarios de la
entidad.
Tampoco deben reconocerse como ingresos las disminuciones de pasivo derivadas de:
• La disminución de activos.
• El aumento de otros pasivos.
• El aumento de capital contable como consecuencia de movimientos de propietarios de la
entidad.
Los ingresos siempre ocasionan un aumento en los activos de la empresa o una disminución en los
pasivos; por ejemplo la venta de mercancías, ya sea al contado o a crédito, incrementa el activo vía
efectivo o cuentas por cobrar a clientes.
3.2.1. Clasiicación de los ingresos

Las empresas se clasifican
Los ingresos, atendiendo a su naturaleza en una entidad, se pueden de acuerdo con su giro en
clasificar en: comerciales, industriales y
de servicios, y obtienen sus
a) Ordinarios. Son los generados por la actividad preponderante ingresos de la venta de
de la entidad, obtenidos por su giro principal y que se derivan sus productos o por
de transacciones, transformaciones internas y de otros eventos los servicios prestados,
usuales. Contablemente son reflejados en la cuenta de ventas. respectivamente.
b) No ordinarios. Se derivan de transacciones, transformaciones
internas y otros eventos inusuales, o que no son propios del Los ingresos se clasifican en
giro de la entidad, ya sean frecuentes o no. ordinarios y no ordinarios.
Los ingresos incluyen los ingresos financieros y otros ingresos. Los ingresos financieros se obtienen
por motivos relacionados con el manejo de dinero. Algunos ejemplos de este tipo de ingresos son
los intereses que se cobran a los clientes porque no pagan en la fecha acordada, o los que las
empresas reciben del banco por tener una cuenta de inversión. También reciben el nombre de
productos financieros.
Por otros ingresos se entienden las ganancias que la empresa obtiene por motivo de una operación
no común ni recurrente; por ejemplo, cuando vendemos un activo fijo por arriba del precio que
se tiene contabilizado o cuando obtenemos una comisión por vender artículos de otra empresa.
También se conocen como otros productos.
Costos, gastos y utilidad neta
Los costos y gastos, para fines de estados financieros, “son decrementos de los activos o incrementos
de los pasivos de una entidad durante un periodo contable, con la intención de generar ingresos
96
y con un impacto desfavorable en la utilidad o pérdida neta o, en su caso, en el cambio neto

en el patrimonio contable y consecuentemente en su capital ganado o patrimonio contable
respectivamente”.3
Los costos representan los esfuerzos que realiza una empresa para obtener ¿Qué diferencia
ingresos. Algunos de estos esfuerzos provocan los ingresos en el periodo del existe entre costos
que se está informando, otros los provocarán en periodos posteriores y otros y gastos?
no generarán ingreso alguno.
A los costos que provocaron ingresos en el periodo actual se les conoce como gasto; a los que se
espera que provoquen un ingreso en el futuro se les conoce como activo y a los que no generarán
ingresos se les asigna el nombre de pérdida.
Es importante resaltar que contablemente gasto y salida de dinero no necesariamente son lo mismo,
ya que una empresa puede realizar varios desembolsos de efectivo que no son gastos; por ejemplo,
la adquisición de un terreno al contado. Por otra parte, los gastos se reconocen con base en lo
devengado y no en lo pagado. Se considera que un gasto está devengado (corresponde al periodo)
cuando el esfuerzo medido por el costo se puede identificar, ya sea directamente con un ingreso o,
ante la dificultad de la identificación directa, con el periodo en que se generaron dichos ingresos.
Para que el restaurante del que se habló antes pueda operar, necesita incurrir en varios costos:
comprar verduras, carnes, aceites, etc.; en su nómina debe tener cocineros, meseros, mozos,
etc.; renta de local; tener muebles de cocina, mesas, sillas, manteles, etc. Pero de estos costos se
consideran gastos de la segunda semana del mes actual sólo aquellos que se relacionen con los
ingresos de esa semana. Éste sería el caso, por ejemplo, de los sueldos de cocineros, meseros y
mozos correspondientes a esa semana, independientemente de si se pagaron o no; una cuarta parte
de la renta del local, independientemente de que se haya pagado o no; las verduras, carnes y aceites
consumidos en esa semana, etcétera.
Podemos decir entonces que los gastos son disminuciones Los gastos son disminuciones a los activos
a los activos o aumentos a los pasivos que afectan la o aumentos de pasivo que se reflejan
utilidad neta en un periodo contable como resultado de en la utilidad neta y que se identifican
las operaciones primarias o normales y que tienen como directamente con los ingresos generados.
consecuencia la generación de ingresos.
3.2.2. Clasiicación de los costos y gastos
Los costos y gastos, atendiendo a su naturaleza, se clasifican en:
a) Ordinarios. Son los que se derivan de operaciones usuales, es decir, que son propios del giro
de la entidad, ya sean frecuentes o no.
b) No ordinarios. Se derivan de operaciones inusuales, es decir, que no son propios del giro de
la entidad, ya sean frecuentes o no.
3
97
Los gastos ordinarios son aquellos directamente relacionados con el giro ¿Qué entiendes por
del negocio y de ellos depende la generación de los ingresos ordinarios, y se gastos ordinarios?
consideran los siguientes:
• El costo de lo vendido.
• Los gastos de venta.
• Los gastos de administración.
Para las empresas comerciales el costo de lo vendido es el costo de adquisición de los artículos que
vendieron; en cambio, para las empresas industriales sería lo que costó producir dichos artículos.
También se le conoce como costo de ventas.
Los gastos de venta son los costos en los que incurrió una empresa para ¿Qué diferencia
comercializar los productos o servicios, como el sueldo de los vendedores, existe entre los gastos
comisiones, gasolina de las camionetas que reparten los pedidos, publicidad, de venta y los de
etc. Los gastos de administración son los costos en los que incurre una administración?
empresa para administrar sus operaciones. Ejemplos de estos gastos serían
el sueldo del contador, los gastos de vigilancia, los gastos por el servicio de limpieza, papelería,
sueldos y prestaciones del personal administrativo de la compañía, etc. Algunos conceptos pueden
ser compartidos, como la renta de las oficinas. Si en el mismo edificio se tienen los departamentos
de ventas y administración; el total del gasto se debe aplicar a los dos departamentos de acuerdo
con el espacio que cada uno de ellos utiliza (metros cuadrados) o a un porcentaje estimado; por lo
tanto, del total de la renta una parte sería gasto de venta y otra parte gastos de administración.
Los gastos no ordinarios son los costos por motivo distinto del giro del ¿Cómo se clasifican los
negocio. Se derivan de las actividades que no representan la principal fuente gastos no ordinarios?
de ingresos de la entidad y son infrecuentes, por ejemplo la cancelación de
una concesión, una expropiación o el exceso del valor razonable de los Los gastos generales
activos netos adquiridos sobre su costo de adquisición. son: los gastos de
venta y los gastos
En la figura 3.2 se enlistan los principales renglones de gastos y lo que cada de administración.
uno significa.
Costo de ventas. Representa el costo de los artículos que se vendieron. Si es una empresa comercial
es el costo de adquisición, y para las empresas industriales sería lo que costó producir dichos
artículos.
Gastos de venta. Representan los gastos directamente relacionados con la comercialización de los
productos o servicios, como renta de la bodega, seguros de los vehículos utilizados para el reparto
de los productos, sueldo de vendedores, publicidad, etcétera.
Gastos de administración. Es el total de los gastos relacionados con la administración de las
operaciones de la empresa, como el sueldo del gerente, de las secretarias, los servicios de limpieza,
la papelería utilizada, etcétera.
Gastos financieros. Costos que se derivan de la necesidad de obtener en préstamo recursos ajenos
o por ciertos servicios relacionados con el manejo del dinero. Ejemplos serían las comisiones
bancarias, intereses por préstamos, etcétera.
Otros gastos. Representa el total de los gastos no normales de la empresa, como las pérdidas por
venta de activos o cualquier motivo que no sea normal.
98
Figura 3.2. Renglones de gastos que se presentan en el estado de resultados.
Utilidad neta
La utilidad neta es “el valor residual de los ingresos de una ¿Cuándo obtiene utilidad
neta una empresa?
entidad lucrativa, después de haber disminuido sus costos
y gastos relativos reconocidos en el estado de resultados
La empresa obtiene una utilidad neta
siempre que estos últimos sean menores a dichos ingresos,
si los ingresos son mayores que sus
durante un periodo contable; en caso contrario, es decir, gastos, pero si los gastos son mayores,
cuando los costos y gastos sean superiores a los ingresos, la tendrá una pérdida neta.
resultante es una pérdida neta”.4
Figura 3.3. Determinación de utilidad o pérdida neta.
3.3. La utilidad neta y su efecto en el capital contable
En la unidad anterior vimos que el capital contable aumenta o disminuye por las utilidades o
pérdidas, las cuales, como ya sabemos, se determinan por la diferencia entre los ingresos y los
gastos. Con lo anterior se puede determinar una fórmula ampliada o “nueva expresión de la
ecuación de balance”.5
4
5
Muñoz Merchante, Ángel, Fundamentos de contabilidad, Universidad Nacional de Educación a Distancia, 1997, p. 121.
99
Activo = Pasivo + Capital contable inicial + Ingresos – Gastos
La suma del capital contable inicial más el resultado de restarle a los ingresos los gastos es igual al
capital contable a la fecha actual.
Veamos la aplicación de la fórmula en el siguiente ejemplo: supongamos que una empresa inicia
operaciones con un capital de $1,000 que depositó en una cuenta de cheques. Durante el mes
obtiene $1,400 de ingresos que luego de cobrarlos los depositan en la cuenta de cheques. Además,
durante el mes se incurrieron en $900 de gastos que se quedaron a deber.
Podemos determinar la utilidad neta ya sea aplicando la ecuación contable básica o esta nueva
expresión de la ecuación del balance.
Aplicando la segunda alternativa, tendríamos:
El capital contable inicial más los resultados del ejercicio es igual al capital contable final.
Aplicando el primer enfoque tendríamos:
* En la determinación del capital contable final no se deben tomar en cuenta nuevas aportaciones de los dueños
efectuadas durante el periodo, ni reparto de utilidades a los mismos durante ese lapso.
100
Por lo anterior concluimos que la utilidad neta o del ejercicio es el incremento que tiene el capital
contable comparando el final con el inicial, sin tomar en cuenta las aportaciones de los socios ni
el reparto de utilidades que se les haya hecho.
Para presentar información financiera el primer informe que se La utilidad es el incremento que
elabora necesariamente es el estado de resultados, ya que se debe tiene el capital contable por el
determinar el resultado del ejercicio y reflejarlo en el capital resultado de las operaciones en un
contable. Como se ve, la utilidad neta es la cuenta que une al periodo determinado.
balance general con el estado de resultados.
3.4. Presentación del Estado de resultados
La presentación del Estado de resultados consta de tres partes, que son:
a) Encabezado.
b) Cuerpo.
c) Calce o pie.
a) Encabezado. En el encabezado se presentan los siguientes datos: La presentación del Estado

de resultados consta de
1. Nombre de la empresa. encabezado, cuerpo y calce.
2. Nombre del estado financiero.
3. Fecha (periodo que se informa).
b) Cuerpo. El cuerpo del Estado de resultados de una entidad debe presentar en primer lugar las
partidas ordinarias, después las partidas no ordinarias y, cuando menos, los niveles siguientes:
1. Utilidad o pérdida antes de impuestos a la utilidad.

2. Utilidad o pérdida antes de las operaciones discontinuadas.
3. Utilidad o pérdida neta.
En primer lugar se debe presentar el renglón de ventas o ingresos netos, el cual se integra por los
ingresos que genera la entidad por la venta de inventarios, la prestación de servicios o por cualquier
otro concepto que se deriva de las actividades primarias que representan la principal fuente de
ingresos de la propia entidad; en caso de descuentos, bonificaciones y devoluciones efectuadas
deben disminuirse de las ventas o ingresos netos.
Posteriormente, y en atención a las prácticas del sector o industria al que pertenece, una entidad
debe utilizar alguno de los siguientes dos criterios o una combinación de ambos para clasificar sus
costos y gastos:
1. El que se basa en la función de los costos y gastos.

2. El que se basa en la naturaleza de los costos y gastos.
101
• Clasificación por función. Muestra en rubros genéricos los tipos de costos y gastos,
atendiendo a su contribución a los diferentes niveles de utilidad o pérdida dentro del estado
de resultados. Esta clasificación tiene como característica fundamental el separar el costo de
ventas de los demás costos y gastos. Comúnmente, los sectores comercial e industrial utilizan
esta clasificación, la cual describiremos en los ejercicios de esta unidad.
• Clasificación por naturaleza. Desglosa los rubros de costos y gastos, atendiendo a la esencia
específica por tipo de costo o gasto de la entidad, es decir, no se agrupan en rubros genéricos.
Usualmente el sector servicios utiliza esta clasificación.
En el siguiente cuadro se muestra el cuerpo del Estado de resultados por función, detallando su
fundamento y una breve explicación de cada uno de sus componentes:
Ingresos (netos) Incluye los ingresos netos generados por la

NIF B-3
actividad principal del negocio, disminuidas
párrafo 15
Menos: de los descuentos, devoluciones y rebajas.
Costo de ventas
Muestra el costo de adquisición o de NIF B-3
producción de las mercancías vendidas. párrafo 22
Igual:
NIF B-3
Utilidad o pérdida bruta Es la ganancia o pérdida marginal.
párrafo 24
Menos:
Ordinarios Incluye gastos de venta y gastos de
Gastos generales: administración. Los primeros se reieren
a los esfuerzos en los que se incurre NIF B-3
Gastos de venta para comercializar las mercancías y los párrafo 25
Gastos de administración segundos a los que deben destinarse a la
administración general de la entidad.
Incluye gastos que se derivan de
Más/menos: NIF B-3
operaciones incidentales y no constituyen
Otros ingresos y gastos párrafo 27
RIF.
Se conforma por intereses, luctuaciones
Más/menos:
cambiarias, cambios en el valor razonable de NIF B-3
Resultado integral de
activos y pasivos inancieros y el resultado párrafo 28
inanciamiento
por posición monetaria.
Se derivan de las actividades que no
Más/menos:
representan la principal fuente de ingresos
Partidas no ordinarias
de la entidad y son infrecuentes; por
NIF B-3
ejemplo, la cancelación de una concesión, la
párrafo 32
expropiación o el exceso del valor razonable
de los activos netos adquiridos sobre su
Igual:
costo de adquisición.
No ordinarios Utilidad o pérdida antes

Representa la diferencia entre utilidad bruta
del impuesto a la utilidad NIF B-3
y los gastos generales, otros ingresos y
párrafo 33
gastos, RIF y las partidas no ordinarias.
Menos:
Impuesto a la utilidad
Se informa el importe de los impuestos a la NIF B-3
utilidad. párrafo 34
Igual:
Utilidad neta
102
En circunstancias muy especiales el Estado de resultados puede incluir secciones adicionales como:
1. Operaciones discontinuas.
2. Participación de los accionistas en la utilidad.
3. Utilidad básica por acción.
Para profundizar en estas circunstancias, remitirse a las NIF B-3.
c) Calce o pie. Espacio destinado para firmas; al menos debe contener la firma del contador público
y del propietario.
Veamos los siguientes ejemplos de estados de resultados por función.
Ejemplo 1
La información que tiene Fernandas, S.A. de C.V., del 1 de enero al 30 de junio de 200X, para
elaborar su Estado de resultados es la siguiente:
Costo de ventas $ 122,700

Impuesto sobre la renta 15,540
Otros gastos 7,400
Otros productos 2,600
Ventas 295,000
Fernandas, S.A. de C.V.

del 1 de enero al 30 de junio de 200X
Ventas totales $295,000

(–) Devoluciones s/ventas 5,000
Ventas netas $290,000
(–) Costo de ventas 122,700
(=) Utilidad (pérdida) bruta 167,300
(–) Total de gastos generales 107,000
(+/–) Otros ingresos y gastos 4,800
(+/–) Resultado integral de financiamiento 0
(+/–) Partidas no ordinarias 0
(=) Utilidad (pérdida) antes del impuesto a la utilidad 55,500
(–) Impuesto a la utilidad (28%) 15,540
(=) Utilidad (pérdida) neta 39,960
__________________ __________________
Propietario Contador
103
Ejemplo 2
Los registros contables de las operaciones realizadas por Papelera Lozar, S.A. de C.V., del 1° de
enero al 31 de mayo de 200X, correspondientes a ingresos y gastos son los siguientes:
Gastos financieros $ 10,600

Costo de ventas 134,000
Otros gastos 4,200
Ventas 274,000
Productos financieros 3,800
Rebajas sobre ventas 4,600
Papelera Lozar, S.A. de C.V.

del 1 de enero al 31 de mayo de 200X

(–) Rebajas sobre ventas 4,600
(+/–) Resultado integral de financiamiento 6,8000
(=) Utilidad (pérdida) antes del impuesto a (59,000)
la utilidad
(–) Impuesto a la utilidad (28%) 0
(=) Utilidad (pérdida) neta (59,000)
__________________ __________________
En este ejemplo se genera pérdida y además se incluye el resultado integral de financiamiento, el

cual presenta dos posibilidades: 1) si el gasto financiero supera al producto financiero, el resultado
disminuye la utilidad; 2) si el producto financiero supera al gasto financiero, el resultado aumenta
la utilidad. Lo mismo sucede con el renglón de otros ingresos y gastos. Asimismo, al tener pérdidas
no se genera el impuesto a la utilidad.
104
Ejemplo 3
Corporación Erised, S.A. de C.V. muestra por el mes de octubre de 200X su balanza de
comprobación producto de las operaciones practicadas durante ese periodo. Con esta información
le solicita elabore su Estado de resultados.
Concepto Deudor Acreedor

Bancos 190,000
Clientes 25,000
Mobiliario y equipo 130,000
Depreciación acumulada de mobiliario 39,000
Equipo de transporte 120,000
Depreciación acumulada de equipo de transporte 30,000
Efectivo 8,000
Inventarios 73,000
Capital social 301,000
Utilidades acumuladas 45,900
Proveedores 37,900
Acreedores diversos 15,400
Costo de lo vendido 128,000
Ventas netas 250,000
Otros gastos 1,500
Intereses a cargo 10,000
Intereses a favor 1,300
Sumas iguales 720,500 720,500
Corporación Erised, S.A. de C.V.

del 1 al 31 de octubre de 200X

(–) Devoluciones s/ventas
(–) Rebajas sobre ventas
105

(+/–) Resultado integral de financiamiento 8,700
(=) Utilidad (pérdida) antes del impuesto a la utilidad 76,800
(–) Impuesto a la utilidad (28%) 21,504
(=) Utilidad (pérdida) neta 55,296
__________________ __________________
En este ejemplo, al no existir devoluciones y rebajas sobre ventas; las ventas totales se convierten
en ventas netas.
Ejemplo 4
Los registros contables de las operaciones realizadas por Steel, S.A. de C.V., del 1 de enero al 31 de
agosto de 200X, correspondientes a ingresos y gastos son los siguientes:
Gastos financieros $ 10,600

Costo de ventas 280,000
Otros gastos 4,200
Ventas 274,000
Productos financieros 3,800
Rebajas sobre ventas 4,600
Otros productos 6,000
Steel, S.A. de C.V.

del 1 de enero al 31 de agosto de 200X

(–) Rebajas sobre ventas 4,600
(=) Utilidad (pérdida) bruta (16,000)
106
(+/–) Otros ingresos y gastos 1,800.00

(+/–) Resultado integral de financiamiento 6,8000.00
(+/–) Partidas no ordinarias 0.00
(=) Utilidad (pérdida) antes del impuesto (199,000.00)
a la utilidad
(–) Impuesto a la utilidad (28%) 0.00
(=) Utilidad (pérdida) neta (199,000.00)
__________________ __________________
En este ejemplo se genera pérdida bruta, lo cual implica que los gastos generales se suman; los otros
ingresos y gastos, por ser mayores ingresos se restan y el resultado integral de financiamiento, por
ser mayor el gasto, también se suma.
Las reglas de presentación son similares a las que se aplican al balance general, como son formando las
columnas sólo con los números, el signo de pesos ($) sólo será utilizado al iniciar una columna o
después de una línea.
En lo que se refiere al uso de columnas, éstas podrían variar de acuerdo con las cuentas que se
presentarán y al criterio del profesionista que lo va a preparar. Normalmente en la cuarta columna
se presentan las ventas netas y el resultado de las distintas utilidades. El Estado de resultados inicia
con la cuenta de ventas generalmente en la tercera columna, y si no se tuvieran devoluciones,
rebajas o descuentos sobre ventas, sería presentada como ventas netas en la cuarta columna, ya que
no se puede repetir la misma cantidad, por lo que se presenta con el último nombre que representa
o en la última columna en la que debe aparecer; además no se realizan sumas o restas de valores
presentados en distintas columnas. Por último, si se requieren restar o sumar dos conceptos o más
a un valor, se utiliza la columna inmediata anterior para sumarlos y posteriormente sólo realizar
una suma o resta simple.
Por ejemplo, veamos el uso de columnas para la determinación de ventas netas:
107
Resumen
El Estado de resultados es el estado financiero básico que muestra los resultados obtenidos por
la empresa en un periodo determinado. La información que proporciona es utilizada por los
administradores para revisar si se están logrando los objetivos marcados; de lo contrario, se deben
tomar las medidas necesarias. Otro nombre que recibe es estado de pérdidas y ganancias.
Los elementos del Estado de resultados son los ingresos y los costos y gastos, los cuales son
determinantes de la utilidad neta. Se entiende por ingresos el aumento de activos o disminución
de pasivos como resultado de las operaciones que realizó la empresa; en cambio, el resultado que
se obtiene por los gastos es que aumentan los pasivos o disminuyen los activos.
Los ingresos y los costos y gastos se clasifican en: ordinarios y no ordinarios. Los ingresos ordinarios
son los que se obtienen por las actividades propias del negocio en las empresas comerciales e
industriales se da por la venta de sus productos, en cambio en las empresas de servicios son por
los servicios prestados. Los gastos generales son los que ayudaron a que se pudieran realizar las
operaciones, como el costo de ventas, los gastos de venta y los gastos de administración.
El resultado integral de financiamiento se integra por los gastos y productos financieros y los otros
ingresos y gastos por los otros productos y otros gastos.
La utilidad neta es el resultado de restarle a los ingresos los gastos; si los gastos son mayores se tiene
una pérdida neta. La utilidad neta es la unión del Estado de resultados y del Balance general, ya
que el resultado modifica el capital del negocio.
La presentación del Estado de resultados consta de tres partes: el encabezado, el cuerpo y el calce
o pie. En el encabezado se presenta el nombre de la empresa y el periodo que se informa, en el
cuerpo se presentan tres secciones: ordinarios, no ordinarios y el impuesto a la utilidad. El calce es
el espacio destinado a las firmas del propietario o representante legal y del contador público.
108

FINANCIERO


TABLA DE CONTENIDO
Introducción al análisis financiero ....................................................................................................... 4

Definición de análisis financiero ........................................................................................................... 5
ANÁLISIS FINANCIERO ..................................................................................................................... 5
Fuentes de información y herramientas de análisis. ......................................................................... 6
FUENTES DE INFORMACIÓN ................................................................................................................ 6
Fuentes contables .............................................................................................................................. 6
Otras fuentes de información ........................................................................................................... 6
HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS FINANCIERO ..................................................................................... 7
Alcances y limitaciones.......................................................................................................................... 8
Análisis cualitativo y cuantitativo ......................................................................................................... 9

TEMA 1
Introducción al análisis financiero
Objetivo
Obtener elementos de juicio para interpretar correctamente la situación financiera y los resultados de
operación de la entidad analizada para evaluarla de manera objetiva.
Introducción
El análisis financiero se utiliza para evaluar tendencias económicas, establecer políticas financieras,
elaborar planes a largo plazo para la actividad empresarial e identificar proyectos o empresas para la
inversión. Esto se hace mediante la síntesis de cifras y datos financieros. Un analista financiero será
examinar a fondo de una empresa estados financieros -el estado de resultados , balance general y
estado de flujo de efectivo . El análisis financiero se puede realizar tanto en entornos de finanzas
corporativas como de financiación de inversiones.

Subtema 1: Definición de análisis financiero
El análisis financiero es un conjunto de métodos, enfoques y herramientas que permiten estudiar y juzgar
la situación financiera y los resultados de una empresa o grupo de empresas, además emite juicios sobre
la salud de una empresa, especialmente en términos de solvencia y rentabilidad, (Rosillón & Alejandra,
2009).
Conduce al establecimiento de un diagnóstico financiero real en el sentido de que sus investigaciones y

conclusiones permiten evaluar la salud de una empresa, detectar posibles patologías y formular
recomendaciones para un tratamiento que asegure su viabilidad y recuperación.
El análisis financiero en particular se utiliza en proyectos destinados a la compra de una empresa o cuando
se desea abrir el capital social a nuevos inversores, (Puerta Guardo, Vergara Arrieta, & Huertas Cardozo,
2018). Los objetivos que se persigan variarán en función del destinatario del análisis: comprador, inversor,
prestamista, etc.
Este consiste en realizar cobros sobre los documentos contables con el fin de resaltar la situación
financiera de la empresa. Más preciso que el paquete tributario, organiza los distintos elementos contables
con el fin de revelar cualquier problema y emitir una opinión: el diagnóstico financiero. Permite así
estudiar:
• El sector, los riesgos implicados y la estrategia de la empresa

• La capacidad de generar ganancias.
• Perspectivas de crecimiento
Por eso se cree que un análisis financiero permite "hacer que las cifras hablen" en términos de
rentabilidad, desempeño económico y estabilidad financiera. El análisis financiero es una valiosa
herramienta para emitir una opinión sobre la salud financiera de una empresa, ya sea internamente para
mejorar el desempeño o externamente para conocer la situación de un competidor, un proveedor, en
caso de redención.
Un análisis financiero no se trata solo de estudiar las cuentas de la empresa. El primer paso es analizar
el sector económico de la empresa. Luego nos enfocamos en su posicionamiento en el mercado frente a
la competencia, sus fortalezas y debilidades, pero también en su estrategia de evolución en su sector.

Subtema 2: Fuentes de información y herramientas de análisis.
FUENTES DE INFORMACIÓN
Fuentes contables
Para examinar las empresas que estudia, el análisis financiero moviliza múltiples fuentes de información,
(Roca, 2019).
Sin embargo, la contabilidad financiera es su fuente de referencia más consistente y posiblemente más
efectiva. El balance, la cuenta de resultados, las tablas de flujo de caja y sus anexos constituyen otros
tantos documentos que reflejan las principales características de la actividad y el patrimonio de la
empresa. Además, se establecen en base a estándares de grabación y presentación que presentan un
cierto formalismo, pero que, por otro lado, aseguran un carácter coherente, homogéneo y estable a la
información proporcionada. En este sentido, la contabilidad se afirma como un medio particularmente
eficaz para la aplicación de herramientas de análisis financiero.
Durante mucho tiempo, los sistemas contables estuvieron marcados por fuertes peculiaridades
nacionales. Se hace así referencia a los principios contables generalmente aceptados (o GAAP para las
normas contables generalmente aceptadas) de los principales países (US GAAP, French GAAP, etc.).
Sin embargo, la estandarización internacional está avanzando y ha llevado al desarrollo de normas

aceptadas internacionalmente: las NIC-NIIF (Normas Internacionales de Contabilidad-Normas
Internacionales de Información Financiera) se están aplicando gradualmente a las cuentas de grupos de
empresas o cuentas consolidadas. En cuanto a las llamadas cuentas individuales, que conciernen a
empresas y no a grupos, siguen estando comprendidas principalmente en los sistemas nacionales de
normalización.
Otras fuentes de información
Si bien la contabilidad es la fuente de información más utilizada sistemáticamente en el análisis financiero,

este último también se apoya en otras fuentes, formalizadas o difundidas. De hecho, cualquier elemento
susceptible de arrojar luz sobre la situación, los riesgos y las perspectivas de una empresa es portador
de indicaciones que pueden nutrir el diagnóstico a realizar, (Hilario Garcia et al., 2020).

HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS FINANCIERO
Las herramientas de análisis financiero son diferentes formas o métodos de evaluar e interpretar los
estados financieros de la empresa para diferentes propósitos, como la planificación, la inversión y el
rendimiento, donde algunas de las herramientas financieras más utilizadas en función de su uso y
requisitos son declaraciones de tamaño común (análisis vertical), estados financieros comparativos
(comparación de estados financieros), análisis de ratios (análisis cuantitativo), análisis de flujo de caja y
análisis de tendencias, (Nava, 2009).
Las herramientas más utilizadas para realizar análisis financieros son tablas y ratios. Permiten aislar
determinados datos para desglosar los datos incluidos en los documentos contables.
Como el análisis financiero no es una obligación legal, no hay una regla a seguir en la forma en que se
debe realizar y cada analista puede seguir su propio método.
Tablas de análisis
Ciertas tablas, basadas en las cifras de la cuenta de resultados, permiten mostrar ciertos datos con más
detalle.
En concreto, encontramos el TSGI (tabla de saldos de gestión intermedia). En particular, permite que
aparezcan los siguientes datos:
• La producción,
• Valor Añadido,
• El margen comercial,
• El superávit operativo bruto,
• Capacidad de autofinanciamiento,
• El resultado financiero,
• El resultado operativo,
• El resultado excepcional,
• El resultado contable.
También es posible extraer información adicional creando tablas a partir de los datos del balance. De esta
forma, el balance se puede reorganizar para crear un balance funcional, que muestre más claramente la
política de inversión seguida por la empresa, sus operaciones y su flujo de caja.
Ratios
Las reformulaciones de documentos contables también permiten calcular muchos ratios que también
sirven como indicadores más detallados de la salud financiera de una empresa, tales como:

• La tasa de margen,
• La tasa de calificación,
• El ratio de deuda,
• La tasa de rendimiento
• Rentabilidad económica,
• El índice de independencia financiera,
• La tasa de rendimiento financiera,
• El ratio de solvencia, etc.
ALCANCES
El análisis financiero es importante para los negocios, puesto que muchos dueños de negocios y gerentes
de empresas han descubierto que la información obtenida al examinar los estados financieros de la
empresa puede ser invaluable, ya que esta información puede ayudar a las empresas a mejorar su
rentabilidad, flujo de caja y valor, (Riera Riera, Alarcón Muñoz, Jiménez Zavala, & Cevallos Vallejo, 2020).
Realizar un análisis financiero requiere tener un buen conocimiento del mercado objetivo (generalmente
es el emprendedor) y habilidades específicas en análisis financiero (el contador es entonces el mejor
posicionado). Ante el desafío que puede representar el análisis financiero antes de una posible compra,
se recomienda encarecidamente el apoyo profesional.
El propósito del análisis de los estados financieros es evaluar el desempeño y la posición financiera
pasados, presentes y futuros de la empresa con el fin de tomar decisiones de inversión, crédito y otras
decisiones económicas.
LIMITACIONES
El análisis financiero es ampliamente beneficioso para determinar las debilidades y fortalezas financieras
de una empresa, se basa en los datos que se pueden obtener en los estados financieros. El análisis
financiero también pasa por varias limitaciones de los estados financieros, (Rosillón & Alejandra, 2009).
Por lo tanto, el analista debe ser consciente del efecto de los cambios en el nivel de precio de costo, los
cambios en las políticas contables de una empresa, el escaparate de los estados financieros, el juicio
personal, los conceptos y convenciones contables, etc. declaraciones - dependencia de los costos
históricos. Algunas otras limitaciones del análisis financiero se mencionan a continuación:

• El análisis financiero no contempla cambios en el nivel de precio de costo.
• El análisis financiero puede ser ambiguo sin el conocimiento previo de los cambios en el
procedimiento contable seguidos por una empresa.
• El análisis financiero es un estudio de informes de la empresa.
• Los datos monetarios por sí solos se contemplan en el análisis financiero, mientras que los
factores no monetarios se pasan por alto
• Los estados financieros se describen sobre la base del concepto contable, como tal, no refleja la
posición actual.
Subtema 4: Análisis cualitativo y cuantitativo
El análisis cuantitativo es un enfoque que enfatiza el análisis matemático y estadístico para ayudar a
determinar el valor de un activo financiero, como una acción u opción, (Correa García, Castaño Ruiz, &
Ramírez Bedoya, 2011).
El análisis cuantitativo es objetivo. Los analistas de inversiones estudian los estados financieros de una
empresa, analizando los números (ingresos, gastos, activos, pasivos, etc.) para tratar de determinar si
un valor está subvalorado, con un precio justo o sobrevalorado.
Características cuantitativas del Análisis Financiero
Los datos financieros cuantitativos incluyen números que puede medir, como ingresos, gastos, márgenes
de beneficio e impuestos. Puede desglosar estos números para cuantificar aún más áreas de su
desempeño financiero. Por ejemplo, puede dividir sus gastos en producción y costos generales para ver
cuánto cuesta fabricar su producto y administrar su empresa.
Conocer los márgenes de ganancia puede ayudarlo a proyectar cuáles serán sus ganancias brutas si
aumenta o reduce sus precios y aumenta o disminuye sus volúmenes de ventas.
Cuando puede atribuir un aumento en dólares en los ingresos a un gasto específico, puede calcular el
rendimiento de esa inversión.

ANÁLISIS CUALITATIVO
El análisis cualitativo es el uso de métodos no cuantificables para evaluar oportunidades de inversión u

negocios y tomar decisiones. Esto es diferente del análisis cuantitativo , que se basa en el estado de
resultados, el balance y otras métricas cuantificables de una empresa.(Granda Barreto, 2020)
El análisis cualitativo es subjetivo. Los analistas de inversiones observan una variedad de factores, como
las tendencias de la industria, la eficacia de la gestión de una empresa y la fuerza de una marca en
particular, para formarse una opinión sobre la empresa y sus acciones.
Características cualitativas del Análisis Financiero
Los datos financieros cualitativos lo ayudan a determinar el impacto intangible de diferentes transacciones
en su negocio. Por ejemplo, puede gastar dinero en una actividad de servicio al cliente que no aumenta
las ventas, pero mantiene a los clientes lo suficientemente felices como para que no se pierdan ventas.



de una empresa.

REFERENCIAS


TABLA DE INDICADORES
FACTOR INDICADORES TÉCNICOS FÓRMULA

1. Liquidez Corriente Activo Corriente / Pasivo Corriente
I. LIQUIDEZ
2. Prueba Ácida Activo Corriente - Inventarios / Pasivo Corriente
1. Endeudamiento del Activo Pasivo Total / Activo Total
2. Endeudamiento Patrimonial Pasivo Total / Patrimonio
II. SOLVENCIA 3. Endeudamiento del Activo Fijo Patrimonio / Activo Fijo Neto
4. Apalancamiento Activo Total / Patrimonio
5. Apalancamiento Financiero (UAI / Patrimonio) / (UAII / Activos Totales)
1. Rotación de Cartera Ventas / Cuentas por Cobrar
2. Rotación de Activo Fijo Ventas / Activo Fijo
3. Rotación de Ventas Ventas / Activo Total
III. GESTIÓN 4. Período Medio de Cobranza (Cuentas por Cobrar * 365) / Ventas
5. Período Medio de Pago (Cuentas y Documentos por Pagar * 365) / Compras
6. Impacto Gastos Administración y Ventas Gastos Administrativos y de Ventas / Ventas
7. Impacto de la Carga Financiera Gastos Financieros / Ventas

1. Rentabilidad Neta del Activo (Utilidad Neta / Ventas) * (Ventas / Activo Total)
(Du Pont)
2. Margen Bruto Ventas Netas – Costo de Ventas / Ventas
3. Margen Operacional Utilidad Operacional / Ventas
IV. RENTABILIDAD 4. Rentabilidad Neta de Ventas Utilidad Neta / Ventas
(Margen Neto)
5. Rentabilidad Operacional del Patrimonio (Utilidad Operacional / Patrimonio)
6. Rentabilidad Financiera (Ventas / Activo) * (UAII/Ventas) * (Activo/Patrimonio) *
(UAI/UAII) * (UN/UAI)
UAI: Utilidad antes de Impuestos
UAII: Utilidad antes de Impuestos e Intereses
Utilidad Neta: Después del 15% de trabajadores e impuesto a la renta
UO: Utilidad Operacional (Ingresos operacionales - costo de ventas - gastos de administración y ventas)
CONCEPTO Y FÓRMULA DE LOS
INDICADORES
1. INDICADORES DE LIQUIDEZ
Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las

empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la
facilidad o dificultad que presenta una compañía para pagar sus pasivos
corrientes al convertir a efectivo sus activos corrientes. Se trata de determinar qué
pasaría si a la empresa se le exigiera el pago inmediato de todas sus obligaciones
en el lapso menor a un año. De esta forma, los índices de liquidez aplicados en un
momento determinado evalúan a la empresa desde el punto de vista del pago
inmediato de sus acreencias corrientes en caso excepcional.
1.1 Liquidez Corriente
Este índice relaciona los activos corrientes frente a los pasivos de la misma
naturaleza. Cuanto más alto sea el coeficiente, la empresa tendrá mayores
posibilidades de efectuar sus pagos de corto plazo.
Activo Corriente
Liquidez corriente =
Pasivo Corriente
La liquidez corriente muestra la capacidad de las empresas para hacer frente a

sus vencimientos de corto plazo, estando influenciada por la composición del
activo circulante y las deudas a corto plazo, por lo que su análisis periódico
permite prevenir situaciones de iliquidez y posteriores problemas de insolvencia
en las empresas.
Generalmente se maneja el criterio de que una relación adecuada entre los
activos y pasivos corrientes es de 1 a 1, considerándose, especialmente desde el
punto de vista del acreedor, que el índice es mejor cuando alcanza valores más
altos. No obstante, esta última percepción debe tomar en cuenta que un índice
demasiado elevado puede ocultar un manejo inadecuado de activos corrientes,
pudiendo tener las empresas excesos de liquidez poco productivos.
1.2 Prueba Ácida
Se conoce también con el nombre de prueba del ácido o liquidez seca. Es un

indicador más riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para
cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin depender de la venta de sus
existencias; es decir, básicamente con sus saldos de efectivo, el de sus cuentas
por cobrar, inversiones temporales y algún otro activo de fácil liquidación,
diferente de los inventarios.
Activo Corriente − Inventarios

Prueba ácida =
Pasivo Corriente
No se puede precisar cuál es el valor ideal para este indicador, pero, en principio,
el más adecuado podría acercarse a 1, aunque es admisible por debajo de este
nivel, dependiendo del tipo de empresa y de la época del año en la cual se ha
hecho el corte del balance. Al respecto de este índice cabe señalar que existe una
gran diferencia, por razones obvias, entre lo que debe ser la prueba ácida para
una empresa industrial por ejemplo, que para una empresa comercial; pues de
acuerdo con su actividad las cantidades de inventario que manejan son distintas,
teniendo esta cuenta diferente influencia en la valoración de la liquidez.
2. INDICADORES DE SOLVENCIA
Los indicadores de endeudamiento o solvencia tienen por objeto medir en qué

grado y de qué forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la
empresa. Se trata de establecer también el riesgo que corren tales acreedores y
los dueños de la compañía y la conveniencia o inconveniencia del
endeudamiento.
Desde el punto de vista de los administradores de la empresa, el manejo del

endeudamiento es todo un arte y su optimización depende, entre otras variables,
de la situación financiera de la empresa en particular, de los márgenes de
rentabilidad de la misma y del nivel de las tasas de interés vigentes en el
mercado, teniendo siempre presente que trabajar con dinero prestado es bueno
siempre y cuando se logre una rentabilidad neta superior a los intereses que se
debe pagar por ese dinero.
Por su parte los acreedores, para otorgar nuevo financiamiento, generalmente

prefieren que la empresa tenga un endeudamiento "bajo", una buena situación de
liquidez y una alta generación de utilidades, factores que disminuyen el riesgo de
crédito.
2.1 Endeudamiento del Activo
Este índice permite determinar el nivel de autonomía financiera. Cuando el índice

es elevado indica que la empresa depende mucho de sus acreedores y que
dispone de una limitada capacidad de endeudamiento, o lo que es lo mismo, se
está descapitalizando y funciona con una estructura financiera más arriesgada.
Por el contrario, un índice bajo representa un elevado grado de independencia de
la empresa frente a sus acreedores.
Pasivo Total
Endeudamiento del Activo =
Activo Total
2.2 Endeudamiento Patrimonial
Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio para con los
acreedores de la empresa. No debe entenderse como que los pasivos se puedan
pagar con patrimonio, puesto que, en el fondo, ambos constituyen un compromiso
para la empresa.
Pasivo Total
Endeudamiento Patrimonial =
Patrimonio
Esta razón de dependencia entre propietarios y acreedores, sirve también para

indicar la capacidad de créditos y saber si los propietarios o los acreedores son
los que financian mayormente a la empresa, mostrando el origen de los fondos
que ésta utiliza, ya sean propios o ajenos e indicando si el capital o el patrimonio
son o no suficientes.
2.3 Endeudamiento del Activo Fijo
El coeficiente resultante de esta relación indica la cantidad de unidades

monetarias que se tiene de patrimonio por cada unidad invertida en activos fijos.
Si el cálculo de este indicador arroja un cociente igual o mayor a 1, significa que la
totalidad del activo fijo se pudo haber financiado con el patrimonio de la empresa,
sin necesidad de préstamos de terceros.
Patrimonio
Endeudamiento del Activo Fijo =
Activo Fijo Neto Tangible
Para elaborar este índice se utiliza el valor del activo fijo neto tangible (no se toma
en cuenta el intangible), debido a que esta cuenta indica la inversión en
maquinaria y equipos que usan las empresas para producir.
2.4 Apalancamiento
Se interpreta como el número de unidades monetarias de activos que se han

conseguido por cada unidad monetaria de patrimonio. Es decir, determina el
grado de apoyo de los recursos internos de la empresa sobre recursos de
terceros.
Activo Total
Apalancamiento =
Patrimonio
Dicho apoyo es procedente si la rentabilidad del capital invertido es superior al

costo de los capitales prestados; en ese caso, la rentabilidad del capital propio
queda mejorada por este mecanismo llamado "efecto de palanca". En términos
generales, en una empresa con un fuerte apalancamiento, una pequeña reducción
del valor del activo podría absorber casi totalmente el patrimonio; por el contrario,
un pequeño aumento podría significar una gran revalorización de ese patrimonio.
2.5 Apalancamiento Financiero
El apalancamiento financiero indica las ventajas o desventajas del

endeudamiento con terceros y como éste contribuye a la rentabilidad del negocio,
dada la particular estructura financiera de la empresa. Su análisis es fundamental
para comprender los efectos de los gastos financieros en las utilidades. De
hecho, a medida que las tasas de interés de la deuda son más elevadas, es más
difícil que las empresas puedan apalancarse financieramente.
Si bien existen diferentes formas de calcular el apalancamiento financiero, la
fórmula que se presenta a continuación tiene la ventaja de permitir comprender
fácilmente los factores que lo conforman:
Utilidad antes de impuestos

Apalancamiento financiero = Patrimonio
Utilidad antes de impuestos e Intereses
Activo Total
En la relación, el numerador representa la rentabilidad sobre los recursos propios

y el denominador la rentabilidad sobre el activo.
De esta forma, el apalancamiento financiero depende y refleja a la vez, la relación

entre los beneficios alcanzados antes de intereses e impuestos, el costo de la
deuda y el volumen de ésta. Generalmente, cuando el índice es mayor que 1
indica que los fondos ajenos remunerables contribuyen a que la rentabilidad de
los fondos propios sea superior a lo que sería si la empresa no se endeudaría.
Cuando el índice es inferior a 1 indica lo contrario, mientras que cuando es igual a
1 la utilización de fondos ajenos es indiferente desde el punto de vista económico.
3. INDICADORES DE GESTIÓN
Estos indicadores tienen por objetivo medir la eficiencia con la cual las empresas
utilizan sus recursos. De esta forma, miden el nivel de rotación de los
componentes del activo; el grado de recuperación de los créditos y del pago de
las obligaciones; la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos según la
velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos y el peso de diversos
gastos de la firma en relación con los ingresos generados por ventas.
En varios indicadores, se pretende imprimirle un sentido dinámico al análisis de
aplicación de recursos, mediante la comparación entre cuentas de balance
(estáticas) y cuentas de resultado (dinámicas). Lo anterior surge de un principio
elemental en el campo de las finanzas de acuerdo al cual, todos los activos de
una empresa deben contribuir al máximo en el logro de los objetivos financieros
de la misma, de tal suerte que no conviene mantener activos improductivos o
innecesarios. Lo mismo ocurre en el caso de los gastos, que cuando registran
valores demasiado altos respecto a los ingresos demuestran mala gestión en el
área financiera.
3.1 Rotación de Cartera
Muestra el número de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio, en un
periodo determinado de tiempo, generalmente un año.
Ventas
Rotación de cartera =
Cuentas por Cobrar
Se debe tener cuidado en no involucrar en el cálculo de este indicador cuentas

diferentes a la cartera propiamente dicha. Sucede que, en la gran mayoría de
balances, figuran otras cuentas por cobrar que no se originan en las ventas, tales
como cuentas por cobrar a socios, cuentas por cobrar a empleados, deudores
varios, etc. Como tales derechos allí representados no tuvieron su origen en una
transacción de venta de los productos o servicios propios de la actividad de la
compañía, no pueden incluirse en el cálculo de las rotaciones porque esto
implicaría comparar dos aspectos que no tienen ninguna relación en la gestión de
la empresa. En este caso, para elaborar el índice se toma en cuenta las cuentas
por cobrar a corto plazo.
3.2 Rotación del Activo Fijo
Indica la cantidad de unidades monetarias vendidas por cada unidad monetaria

invertida en activos inmovilizados. Señala también una eventual insuficiencia en
ventas; por ello, las ventas deben estar en proporción de lo invertido en la planta y
en el equipo. De lo contrario, las utilidades se reducirán pues se verían afectadas
por la depreciación de un equipo excedente o demasiado caro; los intereses de
préstamos contraídos y los gastos de mantenimiento.
Ventas
Rotación del activo fijo =
Activo Fijo Neto Tangible
3.3 Rotación de Ventas
La eficiencia en la utilización del activo total se mide a través de esta relación que
indica también el número de veces que, en un determinado nivel de ventas, se
utilizan los activos.
Ventas
Rotación de ventas =
Activo Total
Este indicador se lo conoce como "coeficiente de eficiencia directiva", puesto que

mide la efectividad de la administración. Mientras mayor sea el volumen de ventas
que se pueda realizar con determinada inversión, más eficiente será la dirección
del negocio. Para un análisis más completo se lo asocia con los índices de
utilidades de operación a ventas, utilidades a activo y el período medio de
cobranza.
3.4 Período Medio de Cobranza
Permite apreciar el grado de liquidez (en días) de las cuentas y documentos por
cobrar, lo cual se refleja en la gestión y buena marcha de la empresa. En la
práctica, su comportamiento puede afectar la liquidez de la empresa ante la
posibilidad de un período bastante largo entre el momento que la empresa factura
sus ventas y el momento en que recibe el pago de las mismas.
Cuentas y Documentos por Cobrar x 365

Período medio de cobranza =
Ventas
Debido a que el índice pretende medir la habilidad de la empresa para recuperar

el dinero de sus ventas, para elaborarlo se utilizan las cuentas por cobrar de corto
plazo, pues incluir valores correspondientes a cuentas por cobrar a largo plazo
podría distorsionar el análisis en el corto plazo.
3.5 Período Medio de Pago
Indica el número de días que la empresa tarda en cubrir sus obligaciones de

inventarios. El coeficiente adquiere mayor significado cuando se lo compara con
los índices de liquidez y el período medio de cobranza.
Cuentas y Documentos por Pagar x 365

Período medio de pago =
Inventarios
Con relativa frecuencia, períodos largos de pago a los proveedores son

consecuencia de una rotación lenta de los inventarios; de un exceso del período
medio de cobranza, o, incluso, de una falta de potencia financiera. Para su cálculo
se utilizan las cuentas y documentos por pagar a proveedores en el corto plazo,
que son las que permiten evaluar la eficiencia en el pago de las adquisiciones de
insumos.
3.6 Impacto de los Gastos de Administración y Ventas
Si bien una empresa puede presentar un margen bruto relativamente aceptable,

este puede verse disminuido por la presencia de fuertes gastos operacionales
(administrativos y de ventas) que determinarán un bajo margen operacional y la
disminución de las utilidades netas de la empresa.
Gastos Admin. y Ventas

Ipmacto de los gastos administrativos y de ventas =
Ventas
La necesidad de prever esta situación hace que el cálculo de este índice crezca
en importancia, adicionalmente porque podría disminuir las posibilidades de
fortalecer su patrimonio y la distribución de utilidades, con lo cual las expectativas
de crecimiento serían escasas. El deterioro de la opción de capitalización vía
utilidades podría impulsar a la vez a un peligroso endeudamiento que, a mediano
plazo, restrinja los potenciales beneficios que generaría la empresa.
3.7 Impacto de la Carga Financiera
Su resultado indica el porcentaje que representan los gastos financieros con

respecto a las ventas o ingresos de operación del mismo período, es decir,
permite establecer la incidencia que tienen los gastos financieros sobre los
ingresos de la empresa.
Gastos Financieros
Impacto de la carga financiera =
Ventas
Generalmente se afirma que en ningún caso es aconsejable que el impacto de la
carga financiera supere el 10% de las ventas, pues, aún en las mejores
circunstancias, son pocas las empresas que reportan un margen operacional
superior al 10% para que puedan pagar dichos gastos financieros. Más aún, el
nivel que en este indicador se puede aceptar en cada empresa debe estar
relacionado con el margen operacional reportado en cada caso.
4. INDICADORES DE RENTABILIDAD
Los indicadores de rendimiento, denominados también de rentabilidad o

lucratividad, sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa
para controlar los costos y gastos y, de esta manera, convertir las ventas en
utilidades.
Desde el punto de vista del inversionista, lo más importante de utilizar estos

indicadores es analizar la manera como se produce el retorno de los valores
invertidos en la empresa (rentabilidad del patrimonio y rentabilidad del activo
total).
4.1 Rentabilidad neta del activo (Dupont)
Esta razón muestra la capacidad del activo para producir utilidades,

independientemente de la forma como haya sido financiado, ya sea con deuda o
patrimonio.
Utilidad Neta Ventas

Rentabilidad neta del activo = x
Ventas Activo Total
Si bien la rentabilidad neta del activo se puede obtener dividiendo la utilidad neta
para el activo total, la variación presentada en su fórmula, conocida como
“Sistema Dupont” 1 , permite relacionar la rentabilidad de ventas y la rotación del
activo total, con lo que se puede identificar las áreas responsables del desempeño
de la rentabilidad del activo.
En algunos casos este indicador puede ser negativo debido a que para obtener
las utilidades netas, las utilidades del ejercicio se ven afectadas por la conciliación
tributaria, en la cuál, si existe un monto muy alto de gastos no deducibles, el
impuesto a la renta tendrá un valor elevado, el mismo que, al sumarse con la
participación de trabajadores puede ser incluso superior a la utilidad del ejercicio.
4.2 Margen Bruto
Este índice permite conocer la rentabilidad de las ventas frente al costo de ventas
y la capacidad de la empresa para cubrir los gastos operativos y generar
utilidades antes de deducciones e impuestos.
Ventas − Costo de Ventas

Margen bruto =
Ventas
En el caso de las empresas industriales, el costo de ventas corresponde al costo

de producción más el de los inventarios de productos terminados. Por
consiguiente, el método que se utilice para valorar los diferentes inventarios
(materias primas, productos en proceso y productos terminados) puede incidir
significativamente sobre el costo de ventas y, por lo tanto, sobre el margen bruto
1
Versión más moderna del Du Pont, utilizada por algunos autores modernos entre ellos Brealey y
Myers.
de utilidad. El valor de este índice puede ser negativo en caso de que el costo de
ventas sea mayor a las ventas totales.
4.3 Margen Operacional
La utilidad operacional está influenciada no sólo por el costo de las ventas, sino
también por los gastos operacionales de administración y ventas. Los gastos
financieros, no deben considerarse como gastos operacionales, puesto que
teóricamente no son absolutamente necesarios para que la empresa pueda
operar. Una compañía podría desarrollar su actividad social sin incurrir en gastos
financieros, por ejemplo, cuando no incluye deuda en su financiamiento, o cuando
la deuda incluida no implica costo financiero por provenir de socios, proveedores o
gastos acumulados.
Utilidad Operacional
Margen operacional =
Ventas
El margen operacional tiene gran importancia dentro del estudio de la rentabilidad

de una empresa, puesto que indica si el negocio es o no lucrativo, en sí mismo,
independientemente de la forma como ha sido financiado.
Debido a que la utilidad operacional es resultado de los ingresos operacionales

menos el costo de ventas y los gastos de administración y ventas, este índice
puede tomar valores negativos, ya que no se toman en cuenta los ingresos no
operacionales que pueden ser la principal fuente de ingresos que determine que
las empresas tengan utilidades, como en el caso de las empresas holding por
ejemplo.
4.4 Rentabilidad Neta de Ventas (Margen Neto)
Los índices de rentabilidad de ventas muestran la utilidad de la empresa por cada

unidad de venta. Se debe tener especial cuidado al estudiar este indicador,
comparándolo con el margen operacional, para establecer si la utilidad procede
principalmente de la operación propia de la empresa, o de otros ingresos
diferentes. La inconveniencia de estos últimos se deriva del hecho que este tipo
de ingresos tienden a ser inestables o esporádicos y no reflejan la rentabilidad
propia del negocio. Puede suceder que una compañía reporte una utilidad neta
aceptable después de haber presentado pérdida operacional. Entonces, si
solamente se analizara el margen neto, las conclusiones serían incompletas y
erróneas.
Utilidad Neta
Margen neto =
Ventas
Debido a que este índice utiliza el valor de la utilidad neta, pueden registrarse
valores negativos por la misma razón que se explicó en el caso de la rentabilidad
neta del activo.
4.5 Rentabilidad Operacional del Patrimonio
La rentabilidad operacional del patrimonio permite identificar la rentabilidad que le

ofrece a los socios o accionistas el capital que han invertido en la empresa, sin
tomar en cuenta los gastos financieros ni de impuestos y participación de
trabajadores. Por tanto, para su análisis es importante tomar en cuenta la
diferencia que existe entre este indicador y el de rentabilidad financiera, para
conocer cuál es el impacto de los gastos financieros e impuestos en la
rentabilidad de los accionistas.
Utilidad Operacional
Rentabilidad operacional del patrimonio =
Patrimonio
Este índice también puede registrar valores negativos, por la misma razón que se
explica en el caso del margen operacional.
4.6 Rentabilidad Financiera
Cuando un accionista o socio decide mantener la inversión en la empresa, es

porque la misma le responde con un rendimiento mayor a las tasas de mercado o
indirectamente recibe otro tipo de beneficios que compensan su frágil o menor
rentabilidad patrimonial.
De esta forma, la rentabilidad financiera se constituye en un indicador sumamente

importante, pues mide el beneficio neto (deducidos los gastos financieros,
impuestos y participación de trabajadores) generado en relación a la inversión de
los propietarios de la empresa. Refleja además, las expectativas de los
accionistas o socios, que suelen estar representadas por el denominado costo de
oportunidad, que indica la rentabilidad que dejan de percibir en lugar de optar por
otras alternativas de inversiones de riesgo.
Si bien la rentabilidad neta se puede encontrar fácilmente dividiendo la utilidad

neta para el patrimonio, la fórmula a continuación permite identificar qué factores
están afectando a la utilidad de los accionistas.
Ventas UAII Activo UAI Utilidad Neta

Rentabilidad financiera = x x x x
Activo Ventas Patrimonio UAII UAI
Bajo esta concepción, es importante para el empresario determinar qué factor o

factores han generado o afectado a la rentabilidad, en este caso, a partir de la
rotación, el margen, el apalancamiento financiero y el efecto fiscal que mide la
repercusión que tiene el impuesto sobre la utilidad neta. Con el análisis de estas
relaciones los administradores podrán formular políticas que fortalezcan,
modifiquen o sustituyan a las tomadas por la empresa.
Debido a que este índice utiliza el valor de la utilidad neta, pueden registrarse valores
negativos por la misma razón que se explicó en el caso de la rentabilidad neta del activo.

Trabajo de Análisis Financiero

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