Eliecer Campos Cárdenas Ph. D.

,
1/2/2018 1
MBA., CPA.
 ELIECER CAMPOS CARDENAS
Ph.D. en adminisracion de empresas Newport University
MBA University of Quebec at Montreal
Master en Finanzas – ITESM -ESPOL
Ingeniero Comercial – Universidad de Guayaquil
Contador Público Autorizado – U. de G.
Certificado en NIIF por el Institute of Certified Accountants in
England and Wales.
Contador Interamericano Certificado por la Asociación
Interamericana de Contabilidad en NIIF para las PYMES
Profesor de Contabilidad y Finanzas en la Escuela de
Postgrado en Administración de Empresas de la ESPOL,
UEES, Universidad Católica de Guayaquil, Universidad de
Guayaquil, entre otras universidades importantes a nivel de
postgrado.
Se ha desempeñado en empresas comerciales, industriales,
de servicios como Contador, Auditor, Gerente administrativo,
Gerente financiero, Contralor.
Ha escrito dos libros sobre contabilidad
Auditor Externo y Asesor empresarial
2
Eliecer Campos Cárdenas Ph.D. MBA., CPA.
100
ANÁLISIS FINANCIERO
50
0
1er 3er
trim. trim.

ALCANCE Y FINALIDAD ELEMENTOS DEL

• Estructura Económica ANALISIS FINANCIERO
• Estructura Financiera • Balance General.
• Estructura Patrimonial • Estado de Resultados.
• Evolución del PN.
DESTINATARIOS • Notas y Anexos.
• Internos
• Externos • E.O.A.F.
• Presupuesto Económico-
METODOLOGÍA Financiero.
• Comparación Sectorial • Balance Proyectado.
• Análisis de Tendencias
 ANÁLISIS FINANCIERO
100

50
0
1er
trim.
3er
trim. Algunas preguntas fundamentales para la
toma de decisiones
¿Contará la empresa con
¿Las utilidades obtenidas son los fondos necesarios
las mejores, de acuerdo con para comprar nuevas
las inversiones realizadas?
máquinas u otras
inversiones?
¿El negocio ha progresado
o está igual que antes? ¿Durante este ejercicio se
obtendrán los recursos
¿Es conveniente tener un mayor necesarios para
endeudamiento o conviene cancelar
deudas? afrontar los gastos?
Índices de endeudamiento,
¿Las utilidades obtenidas son las mejores, de acuerdo con
las inversiones realizadas?

INDICE DE LIQUIDEZ
De Circulante = Activo Circulante
Pasivo Circulante
De Fdo.de Maniobra= Act.Circ - Pas.Circul.
Activos Totales
Prueba Acida o Rápida=
Caja+Inv.finan.+Clientes
Pasivo Circulante
De Tesorería =Caja + Inv.Financieras
Pasivo Circulante
De Gastos de Explot.= Caja+Inv.Fin+Clientes
Promedio Diario de Gtos.Expl.

PREGUNTA UNO
Índice de Rentabilidad

Análisis Vertical

PREGUNTA UNO
 ¿El negocio ha progresado o está igual que antes?

Aplica Análisis Vertical para evaluar

la progresiva sucesiva en sus inversiones ÍNDICES
que le permitan determinar el incremento.

Liquidez

Aplica Notas Aclaratorias a los Eficiencia

Estados Financieros basado
en las NIIF

PREGUNTA DOS
¿Es conveniente tener un mayor endeudamiento o conviene
cancelar deudas?

ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO
ANÁLISIS
Es importante efectuar análisis a
VERTICAL los Estados Financieros para
poder manejar el control adecuado
de las deudas.

PREGUNTA TRES
 ¿Contará la empresa con los fondos necesarios
para comprar nuevas máquinas u otras
inversiones?

Aplicando
Parámetros
de Rendimiento:
Análisis
Índices de:
de
Comprar -RENTABILIDAD
-CRECIMIENTO
-VALUACIÓN

PREGUNTA CUATRO
 ¿Durante este ejercicio se obtendrán los recursos
necesarios para afrontar los gastos?

Se debe evidenciar el análisis con

Notas Explicativas Análisis
para lo cual es indispensable aplicar Marginal
índices financieros

INDICES DE:
a) RENTABILIDAD b) LIQUIDEZ
c) EFICIENCIA d) VALOR DE MERCADO
e) APALANCAMIENTO f) DUPONT

PREGUNTA CINCO
100

50
0
ANALISIS FINANCIERO
1er 3er
trim. trim. Preguntas fundamentales para la toma de
decisiones
¿Tendrá capacidad ¿Durante este ejercicio se
suficiente para pagar el obtendrán los recursos
capital y los intereses de necesarios para
los préstamos? afrontar los gastos y
obligaciones?
¿El cobro a clientes se
¿Obtuvo utilidades en el
realiza en el plazo ejercicio anterior? ¿En
establecido? dónde fueron invertidas ?

¿La política de ventas es ¿El nivel de ventas es razonable

la adecuada? según los recursos
utilizados?
 Razones de
liquidez

Razones de
endeudamiento
HERRAMIENTA

Análisis Vertical

PREGUNTA SEIS
 ¿El cobro a clientes se realiza en el
plazo establecido?

LIQUIDEZ

-ENDEUDAMIENTO
Análisis
-ACTIVIDAD
Horizontal

Parámetros de Riesgo

PREGUNTA SIETE
¿La política de ventas es
la adecuada? ANÁLISIS
VERTICAL

Razones de Rentabilidad Aplica Análisis a los

Estados Financieros
y emite
Razones de Eficiencia
informes externos

PREGUNTA OCHO
 ¿Durante este ejercicio se obtendrán los recursos
necesarios para afrontar los gastos y obligaciones?

ANÁLISIS VERTICAL ÍNDICES

Liquidez

Apalancamiento

RAZÓN

Eficiencia

PREGUNTA NUEVE
 Razón
de Endeudamiento

Parámetros de
Riesgo

-LIQUIDEZ

-ENDEUDAMIENTO

-ACTIVIDAD

PREGUNTA DIEZ
 ¿El nivel de ventas es razonable según los recursos
utilizados?

PREGUNTA ONCE
 ANALISIS FINANCIERO
100

50
Cuatro Métodos de Análisis
0
1er 3er
trim. trim.

1. METODO DE PORCIENTO
INTEGRALES

2. RAZONES FINANCIERAS

3. PUNTO DE EQUILIBRIO

4. FLUJO DE EFECTIVO
100

50
0
ANALISIS FINANCIERO
1er 3er
trim. trim.
MÉTODO DE PORCIENTO INTEGRALES

ANALISIS VERTICAL

Indica la proporción en que se encuentran

invertidos en cada tipo o clase de activo
los recursos totales de la empresa, así
como la proporción en que están
financiados por los acreedores o por los
accionistas de la misma
 FABRICA DE EMBUTIDOS “LA LOMA” – Balance General al 31/12/2012
ANALISIS VERTICAL
ACTIVO % PASIVO %
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
CAJA 10 - PROVEEDORES 16.239 18
BANCOS 2.126 2 ACREEDORES VARIOS 18.437 20
CLIENTES 34.430 38 DEUDAS BANCARIAS 24.370 27
INVENARIOS 14.160 16 IMPUESTOS A PAGAR 850 1
Total Activo Corriente 50.726 56 OTROS PASIVOS CIRC. 104 -
ACTIVO NO CORRIENTE Total Pasivo Corriente 60.000 66
TERRENO 2.426 3 PASIVO NO CORRIENTE
EDIFICIO 2.729 3 DEUDAS BANCARIAS L.P. 1.897 2
MAQUINARIA Y EQUIPO 21.620 24 OTROS OBLIGACIONES L.P 3.600 4
VEHICULOS 12.188 13 Total Pasivo No Corriente 5.497 6
Total Activo Fijo 38.963 43 OTROS PASIVOS
OTROS ACTIVOS Rentas Cobradas Anticipadas 2.800 3
PAGOS ANTICIPADOS 658 1 TOTAL PASIVO 68.297 75
RENTAS ANTICIPADAS 376 - PATRIMONIO NETO
Total Otros Activos 1.034 1 CAPITAL SOCIAL 46.772 52
TOTAL ACTIVO 90.723 100 RESULTADOS ANTERIORS. 12.654 14
RESULTADOS DEL EJERC. (37.000) (41)
Total Patrimonio Neto 22.426 25
TOTAL PASIVO Y PAT. 90.723 100
 ANALISIS FINANCIERO

FABRICA DE EMBUTIDOS “LA LOMA” – Balance General al 31/12/2012

• Activo Fijo: 43% = Ejecutar Programa de

mantenimiento, evitar paralizacion.
• Clientes + Mercaderías: 54 % = Tener cuidado con
las Cobranzas, rotación de existencia
• Recursos de Terceros (Pasivos): 75 % (muchas
deudas)
• Recursos Propios (PN): 25 % (poco PN) (esta
empresa es más de los acreedores que de los dueños)
• Pérdidas (41 %) = Absorbe casi todo el Capital
Social
• A PUNTO DE QUEBRAR Y PASAR A MANOS DE
LOS ACREEDORES.
 FABRICA DE EMBUTIDOS “LA LOMA”

ESTADO DE RESULTADOS 01/01/12 AL 31/12/2012

ANALISIS VERTICAL

INGRESOS $ %
VENTAS AL CONTADO 57.000 57
VENTAS A CREDITO 43.000 43
VENTAS TOTALES 100.000 100
COSTO DE VENTA 115.000 115
UTILIDAD BRUTA (15.000) (15)
EGRESOS
GASTOS OPERATIVOS 12.000 12
RESULTADO OPERATIVO (27.000) (27)

GASTOS FINANCIEROS 10.000 10

RESULTADO DEL EJERC. (37.000) (37)

• Costo de Venta: 115 % (Precio por debajo del costo!!!)

 OTRA FABRICA
ESTADO DE RESULTADOS 01/01/12 AL 31/12/2012
ANALISIS HORIZONTAL

INGRESOS $ % $ %
VENTAS AL CONTADO 97.750 85 36.000 38
VENTAS A CREDITO 12.750 15 60.000 62
VENTAS TOTALES 115.000 100 96.000 100
COSTO DE VENTA 71.300 62 71.040 74
RESULTADO BRUTO 43.700 38 24.960 26
EGRESOS
GASTOS OPERATIVOS 17.250 15 14.400 15
RESULTADO OPERATIVO 26.450 23 10.560 11
GASTOS FINANCIEROS 9.200 8 9.600 10
RESULTADO DEL EJERC. 17.250 15 960 1

• Disminuyeron las ventas

• Disminuyo la venta al contado
• Aumentó el costo de venta
• Aumentó el gasto financiero
• Disminuyó la utilidad por aumento de costos de ventas y gastos financieros
 INDICE: Es una relación entre dos o más variables de un estado
contable, a una fecha determinada a fin de obtener indicadores
para analizar el comportamiento pasado y proyectar el futuro.
INDICES DE:
a) RENTABILIDAD b) LIQUIDEZ
c) EFICIENCIA d) VALOR DE MERCADO
e) APALANCAMIENTO f) DUPONT
INDICES DE RENTABILIDAD
Margen de Beneficio Neto: BAII - impuestos Distribución de Dividendos: Dividendo por Acción
Ventas Beneficio por Acción

Rentabilidad s/Activos: BAII - impuestos De Reinversión : 1 - Ind.de Distribuc.de Dividendos

(ROA) Activos Tot.Medios
Crecimiento del Cap.Propio
Rentab.del Cap. Propio: Benefic. Disp.p/Acc. Derivado de la Reinversión: Beneficios Retenidos
(ROE) Capital propio medio Capital
OTRA CLASIFICACIÓN COMUNMENTE UTILIZADA

-LIQUIDEZ Parámetros de
-ENDEUDAMIENTO RIESGO
-ACTIVIDAD
-RENTABILIDAD Parámetros de
-CRECIMIENTO RENDIMIENTO
-VALUACIÓN
 Índices más comunes
INDICES DE EFICIENCIA INDICE VALOR DE MERC.
Rotación de Activos = Ventas Precio/Beneficio= Precio de c/Acción
Activos Tot.Medios de la Acción Benefic.por Acción
Rotación de Existencias= Costo de Merc.Vend. Valor de Libro= Patrimonio Neto
Existencias Medias Cant.de Acciones
Existencias Equivalentes = Existencias Medias Valuación de Merc.= Precio de Merc.
a las ventas diarias Costo Merc.Vend/365 Valor de Libros
Rentabilidad de la= Benef.Neto p/Acc.
Período Medio de Cobro =Ctas.a Cobrar medios Acción Precio Merc.Acc.
Ventas Medias diarias
Período Medio de Pago= Proveedores Tiempo para pagarse=Precio de Merc
Compras Diarias a sí misma una Acc. Benef.N.Acción
Días de Mora = Periodo de Cobro efectivo -
Periodo de cobro esperado Rentabilidad = Diviendos
Explícita de la Acc. Precio de Merc.
Cartera Incobrable= Incobrable del periodo Proporción de pago= Dividendos
Ventas (ó Vtas. A Créd.) de Dividendos BDImp.
Proporción de = Beneficio Retenido
Días de Ventas para =Cap.de Trab.estrict.Oper. Retención de Benef. BDImp.
mantener el CTEO Costo de Vtas. Diarias.
CTEO: Clientes + Existencias+ Proveedores Ó = 1- Dividendos
BDImp.
 Indices más comunes
TASA DE CRECIMIENTO INDICE DE LIQUIDEZ
INTERNA
De Circulante = Activo Circulante
Pasivo Circulante
ROA * TR De Fdo.de Maniobra= Act.Circ - Pas.Circul.
1-(ROA * TR) Activos Totales
Prueba Acida o Rápida=
Caja+Inv.finan.+Clientes
Pasivo Circulante
TASA DE CRECIMIENTO De Tesorería =Caja + Inv.Financieras
SOSTENIBLE Pasivo Circulante
De Gastos de Explot.= Caja+Inv.Fin+Clientes
Promedio Diario de Gtos.Expl.
ROE * TR
1-(ROE * TR)
INDICIE DUPONT
Beneficio D.Imp. =
Activo
Benef.D.Imp. X Ventas
Ventas Activo
(Mergen de Benef. X Rotac.Activos)
 FABRICA “LA PRINCIPAL”
BALANCE GENERAL AL 31/12/2012

ACTIVO $ RAZONES DE LIQUIDEZ

ACTIVO CORRIENTE Liquidez Corriente: Activo Cte. = 107.900 = 1,78
EFECTIVO, CAJA Y BANCOS 3.500 Pasivo Cte. 60.725
Liq.Corto Pzo.: Activo Cte. – Inventarios
INVERSIONES 15.800
Pasivo Circulante
CLIENTES 17.650 : 107.900 – 70.950 = 0,61
INVENTARIOS 70.950 60.725
Total Activo Corriente 107.900 Prueba Acida: Activo Cte. – Inventarios - Clientes
Pasivo Circulante
ACTIVO NO CORRIENTE 72.000
: 107.900 – 70.950 - 17.650 = 0,32
TOTAL DEL ACTIVO 179.900 60.725
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
PROVEEDORES 35.400 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
ACREEDORES 12.350 Pasivo Total = 60.725 = 0,34; P.N. = 0,66
DOCUMENTO A PAGAR 12.975 Activo Total 179.900 Activo Total
Total Pasivo Corriente 60.725
Pasivo Total = 60.725 =0,51 PN = 1,96
PATRIMONIO NETO (CAPITAL) 119.175 P.N. 119.175 Pasivo Total
TOTAL IGUAL AL ACTIVO 179.900
 FABRICA DE RUEDAS “EL MOVIMIENTO”
BALANCE GENERAL AL 31/12/2012 ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS NETAS 267.000
ACTIVO $
COSTO DE VENTAS 189.570
ACTIVO CORRIENTE
UTILIDAD BRUTA 77.430
CAJA Y BANCOS 275
GASTOS OPERATIVOS 6.194
CLIENTES 24.800
UTILIDAD OPERATIVA 71.236
INVENTARIOS 37.150
GASTOS FINANCIEROS 8.000
Total Activo Corriente 62.225
UTILIDAD ANTES DE IMPUEST. 63.236
ACTIVO NO CORRIENTE 114.000
TOTAL DEL ACTIVO 176.225 RAZONES DE EFICIENCIA
PASIVO Rotac.Activos: Ventas Netas = 267000 = 1,51
Activo Total 176225
PASIVO CORRIENTE
Rotac. Mercad.: Costo Ventas = 189570 = 5,1
PROVEEDORES 5.875 Exist. Mercad. 37150
OTROS PASIVOS CORRIENTES 29.600 Días de Mercads. 360 = 71 días
Total Pasivo Corriente 35.475 5,1
PATRIMONIO NETO Rotac.Clientes: Ventas Cr. = 267000 = 10,76
CAPITAL SOCIAL 50.000 Clientes 24800
Días de Clientes : 360 = 33 días
UTILIDAD DE EJERC.ANTER. 27.514
10,76
UTILIDAD DEL EJERC.A.IMPUES 63.236 Rotac.Proveed.: Costo Ventas = 189570 = 32,27
Total Patrimonio Neto 140.750 Proveed. 5875
TOTAL IGUAL AL ACTIVO 176.225 Días de Proveed. 360 = 11 días
32,27
 FABRICA DE RUEDAS “EL MOVIMIENTO”
BALANCE GENERAL AL 31/12/2012 ESTADO DE RESULTADOS
(IMPUESTO S/RENTA = 37 %)
ACTIVO $ VENTAS NETAS 267.000
ACTIVO CORRIENTE COSTO DE VENTAS 189.570
CAJA Y BANCOS 275 UTILIDAD BRUTA 77.430
CLIENTES 24.800 GASTOS OPERATIVOS 6.194
INVENTARIOS 37.150 UTILIDAD OPERATIVA 71.236
Total Activo Corriente 62.225 GASTOS FINANCIEROS 8.000
ACTIVO NO CORRIENTE 114.000 UTILIDAD ANTES DE IMPUEST. 63.236
TOTAL DEL ACTIVO 176.225
RAZONES DE RENTABILIDAD
PASIVO
Rentab. S/Ventas = Utilidad Neta X 100 = 15 %
PASIVO CORRIENTE Ventas
PROVEEDORES 5.875 Rentab.Operat.:Utilid. Operat. x 100 = 26,7 %
OTROS PASIVOS CORRIENTES 29.600 Ventas
Total Pasivo Corriente 35.475 Rentab.s/Activo: Utilidad Neta X 100 = 23 %
PATRIMONIO NETO Activo Total
Rentab.s/Capital: Utilidad Neta X 100 = 28 %
CAPITAL SOCIAL 50.000
Patrim.Neto
UTILIDAD DE EJERC.ANTER. 27.514 La rentabilidad s/Capital es superior a la
UTILIDAD DEL EJERC.A.IMPUES 63.236 rentabilidad s/Activo = conviene el
Total Patrimonio Neto 140.750 endeudamiento actual. (Si no hubiese deuda,
TOTAL IGUAL AL ACTIVO 176.225 cuál sería la rentabilidad del Capital?)
 CICLO FINANCIERO
ROTACIÓN DE CUENTAS A COBRAR
+ ROTACIÓN DE MERCADERÍAS
- ROTACIÓN DE PROVEEDORES
= CICLO FINANCIERO
EFECTIVO

CUENTAS A COBRAR N° DE PAGO A PROVEEDORES

DIAS

VENTAS PRODUCTOS TERMINADOS

 CICLO FINANCIERO

ROTACIÓN DE CUENTAS A COBRAR.... 33 días

+ ROTACIÓN DE MERCADERÍAS.............. 71 días
- ROTACIÓN DE PROVEEDORES............. 11 días
= CICLO FINANCIERO ............................... 93 días
EFECTIVO

CUENTAS A COBRAR N° DE PAGO A PROVEEDORES

DIAS

VENTAS PRODUCTOS TERMINADOS

 PRECAUCIONES A TENER EN CUENTA
EN EL ANÁLISIS DE ÍNDICES

1. PROBLEMAS DE 6. PORCENTAJES /VALORES

DEFINICIÓN
2. COMPARACION ENTRE
EMPRESAS EN DISTINTAS
ETAPAS DE EVOLUCIÓN
3. COMPARACION ESTATICA
PIERDE INFORMACION
INTERMEDIA
4. ANALISIS DE CORTO
PLAZO O FUERA DE
TIEMPO.
5. CAMBIOS EN LOS RATIOS
(Costo de Vtas. / Ventas)
ABSOLUTOS. (Vtas: de 1000 a
200 = 400 % menos)
7. ANALISIS “UNIVARIANTE”
(“Sube” – “Baja”)
8. PROBLEMAS CONTABLES
(Beneficios futuros “económicos”
/Beneficios Presentes “contables”)
9. PROBLEMAS ESTADISTICOS
(Desviación estándar)
10. ESTACIONALIDAD E
INFLACION
 PRECAUCIONES A TENER EN CUENTA
EN EL ANÁLISIS DE ÍNDICES
1.-) El significado de un Índice no es
independiente del destinatario de la
información.-
2.-) La efectividad de un Índice depende de la
capacidad explicativa y de la estabilidad de la
relación en el tiempo.-
3.-) Mucho más importante que el Indice es la
razonabilidad en la construcción de la
relación.-
4.-) La razonalibilidad de un Indice no es
inamovible.-
5.-) La información proporcionada por un solo
indice no sólo es pobre: es irrelevante.-
6.-) Tan importante como los indices es el
crecimiento de las variables.
7.-) Es fundamental distinguir entre variables de
flujo y de stock
8.-) No toda la información económico-financiera
es comparable siendo de tiempos distintos. Ej.
El efecto de la Inflación.
9.- ) Los valores promedios pueden quitar desvíos
a la información.-
10.-) La unidad de medida cambia el Indice pero
no la información.-
11.-) La interpretación requiere más atención que
su cálculo.-
12.-) Los efectos impositivos no son superfluos.-
13.-) “EL” índice no existe.-
14.-) El análisis con índices no es exclusivo ni
excluyente.-
15.-) Debe distinguirse entre lo transitorio y lo
permanente.-
 LEVERAGE - APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Indica cómo evolucionan % las ganancias ante cambios % en el volumen de ventas:

LEVERAGE OPERATIVO= Contribución Marginal

Resultado Operativo
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Indica cómo varía la ganancia -antes de impuesto- cuando varía el resultado operativo.

LEVARAGE FINANCIERO = Resultado Operativo

Resultado antes de Impuesto

APALANCAMIENTO TOTAL
Indica cómo varía la ganancia por acción ante un cambio en las ventas.

LEVERAGE COMBINADO: Lev.Operativo X Lev. Financiero = Contribución Marginal

EJEMPLO: Resultado antes de Impuesto
VENTAS ..........................................$ 600.000
COSTOS VARIABLES..................“ 250.000
CONTRIBUCION MARGINAL...” 350.000
COSTOS FIJOS..............................” 150.000
RESULTADO OPERATIVO........” 200.000
INTERESES + DIV.ACC.PREF...” 50.000
RESULTADO ANTES DE IMP....” 150.000
LO = 1,75 LF = 1,33 LC = 2,33
 RATIOS CAUSALES
Y DE EFECTO
RATIOS CAUSALES
• Activo / Capital Neto
• Período de Cobranzas
• Rotación de Inventario
• Vtas.Netas/ Capital Neto
• Utilidad Neta/Vtas.Netas
• Activos Diversos/Capital
RATIOS DE EFECTO
• Razón Corriente
• Deuda Total /Capital Neto
• Deuda Corto Plazo /
Capital Neto
• Inventario/Cap. de Trabajo
• Cuentas a Cobrar /
Cap.Trabajo
• Utilidad Neta /Capital Neto
• Rotación de Activo Fijo
• Rotación de Capital de
Trabajo
TRABAJO PRACTICO - TEMA: Análisis de Estados Financieros
DESARROLLO: "ASPECTOS SOBRESALIENTES DEL ANÁLISIS

La posición de liquidez "actual" es buena.

Las razones de aplancamiento indican que la empresa está sobrepasada en deudas.
Las posibilidades de cubrir los intereses son bajas.
Le será difícil adquirir más financiamiento mediante deudas.
La rotación de inventario y el promedio de cobranza indican que los Activos Corrientes están equilibrados
La rotación de activos indica que ha habido una inversión demasiado fuerte en activos fijos (esto afectó su endeudamiento y cobertura de intereses
El margen de utilidad es bajo, lo cual indica que: o los precios son bajos o los costos son altos o ambas cosas a la vez.
Los costos son altos por los cargos de las amortizaciones y los gastos de intereses (por tener activos fijos elevados)
Los rendimientos son bajos (sobre la inversión y sobre el capital) debido al bajo margen de utilidad (los bajos rendimientos disminuye los numerado
y la inversión excesiva achica los denominadores)
Las ventas bajan y todos los parámetros de rentabilidad son bajos.
La tendencia:
Las tendencias de la empresa se deben a sus propias condiciones internas
Si bien actualmente la posición de liquidez es buena, puede producirse una crisis real de liquidez.
Con ventas en baja y activos fijos en alza la rentabilidad irá diminuyendo.
Stakeholders
Interesados

Los stakeholders son individuos o grupos

que afectan o se ven afectados por una
organización y sus actividades.
 Strategic
Estratégica

Esfuerzo a fondo para ejercer presión sobre

las diversas relaciones estratégicas
de un empleador o gobierno.
 El acto de uno quién Soothsaying
soothsays; la previsión
de acontecimientos; Calmar Diciendo
el arte o la práctica
de hacer predicciones
 Speed
Velocidad, Rapidez

Para ir;
al precio,
causa o
promueve
velocidad
o éxito.
S
U
R
P
R
I
S S
E O
R
P
R
E
S
A
 Shifting
Pausa en Directo

Término inglés que se refiere a

la grabación de un programa de
televisión, radio, para su
posterior visionado o escucha
en un momento más adecuado
para el usuario.

Idea
Señales de Ejes
Estratégicos
El Plan se
Signating sustenta en
cuatro pilares
Strategic fundamentales
Thrusts que
constituyen
los ejes
estratégicos.