Tema 2. Elaboración y Análisis Del Balance

[AFO027436] Curso de Elaboración y Análisis de Estados Financieros (HOMOLOGADO + 8 CRÉDITOS ECTS)
[MOD023805] Elaboración y análisis de estados ﬁnancieros

[UDI147032] Elaboración y Análisis del balance
Introducción
El balance de situación es un retrato de la empresa en un momento determinado.
Dentro de este balance hay que tener en cuenta tanto las posesiones o activos de la empresa como
las deudas y el capital de la compañía en un periodo contable determinado.
El resultado será una imagen real de la situación financiera de la compañía en el momento en que se
realiza el balance.
e s
En la siguiente unidad vamos a profundizar sobre su creación y su análisis a través de los diferentes
f.
mecanismos existentes, para saber en qué situación se encuentra la organización.
ea
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al
tu
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pu
m
ca
campusvirtual.ineaf.es
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Objetivos
Conocer la situación patrimonial de una empresa mediante el análisis del Balance de
situación.
Analizar las adecuadas proporciones que deben existir entre las distintas fuentes de
financiamiento que una empresa, que determinarán el equilibrio o desequilibrio patrimonial.
Asimilar conceptos clave tales como Fondo de maniobra, Análisis horizontal y vertical.
s
Estudiar los Ratios de Balance: Ratios que miden el peso o la importancia de las partidas de
e
activo y pasivo y Ratios financieros.
f.
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Mapa Conceptual
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1. Introducción a la Elaboración y Análisis de Balance
Para conocer la situación económico-financiera de una sociedad, normalmente al cierre de cada
ejercicio, utilizamos el Balance de Situación. Este Balance comprende una relación detallada del
patrimonio neto, reflejando los saldos de las distintos bienes, derechos y obligaciones de las
sociedad en un momento dado.
Este documento describe la situación patrimonial de la empresa en un momento determinado en el
s
tiempo, es decir, recoge el aspecto estático de la realidad empresarial. En definitiva, describe los
e
activos, los pasivos y el consiguiente capital neto de la empresa, en la fecha de cierre de cada
f.
ejercicio económico.
ea
En otros términos, es un inventario de los activos y pasivos de la empresa en un momento dado, en
.in
cuanto describe y registra el valor que en un día determinado (en general, al final de cada ejercicio)
tienen los terrenos, las construcciones, las instalaciones, las mercancías, el dinero en bancos, las
al
deudas con proveedores y entidades de crédito, etc.
tu
Las cuentas que formarán este estado contable son las del grupo 1 al 5 del cuadro de cuentas.
ir
Sabemos que las sociedades trabajan con sistemas informáticos a los que en cualquier momento se
sv
les puede pedir que nos impriman un balance para ver la situación de la empresa en ese momento.
Independientemente de que nuestro programa nos elabore el balance atendiendo a lo que dice la
pu
norma tercera del PGC, queremos en nuestro capitulo repasar los apartados de dicha norma para
comprender mejor la estructura de este estado financiero.

m
Por otro lado, una vez estudiado lo anterior, vamos a ver conceptos nuevos como son el Fondo de
ca
Maniobra o capital circulante y las distintas situaciones de equilibrio en la empresa.
Terminaremos el capítulo con el análisis del balance, donde nos ayudaremos de técnicas como son
los porcentajes horizontales y verticales y los principales ratios financieros.
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2. Estructura del balance
La estructura del Balance viene recogida en la tercera parte del PGC y la vamos a ver de forma
detallada, advirtiendo que dependiendo del tipo de actividad el Balance podrá diferir mucho de una
sociedad a otra. Por ejemplo, en una empresa de distribución de material para repuestos de
automóvil el apartado referido a existencia será de máxima importancia en cuanto a detalle y
control, sin embargo en una sociedad dedicada a la asesoría financiera esto no será significativo. En
otras sociedades es posible que la cifra del inmovilizado y, por tanto, su amortización, jueguen un
e s
papel importante en las partidas del activo, mientras que otras no poseen ningún inmovilizado.
f.
Como ya en el punto 2. del Tema 1 vimos una introducción general al balance, describiendo su
ea
estructura y conceptos básicos, recomendamos su repaso en estos momentos y comenzamos a ver
ahora la tercera parte del plan general de contabilidad referido a las cuentas anuales.
Las masas patrimoniales del balance

.in
al
Como ya hemos comentado, el balance agrupa sus cuentas en cinco masas patrimoniales, dos por el
tu
lado del activo y tres por el del patrimonio neto y pasivo.

ir
Activo no corriente.
sv
Activo corriente.
Patrimonio neto.
pu
Pasivo no corriente.
m
Pasivo corriente.
ca
ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO

Activo no corriente Patrimonio neto
Activo corriente Pasivo no Corriente
Pasivo Corriente
La tercera parte del Plan General de Contabilidad referida a las cuentas anuales dedica su sexta
norma al Balance, dividiéndola en varios puntos que nosotros vamos a comentar a continuación.
Norma 6ª de elaboración de las cuentas anuales El balance
Punto 1. “La clasificación entre partidas corrientes y no corrientes se realizará con los siguientes
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criterios:
a) El activo corriente comprenderá:
1. Los activos vinculados al ciclo normal de explotación que la empresa espera vender, consumir o
realizar en el transcurso del mismo. Con carácter general, el ciclo normal de explotación no
excederá del año.
A estos efectos, se entiende por ciclo normal de explotación , el periodo de tiempo que transcurre
s
entre la adquisición de los activos que se incorporan al proceso productivo y la realización de los
e
productos en forma de efectivo. Cuando el ciclo normal no resulte claramente identificable, se
f.
asumirá el año.
ea
2. Aquellos activos, diferentes de los citados en el apartado anterior pero que a final de ejercicio, su
.in
vencimiento, enajenación o realización se espera que se produzca en el corto plazo se reclasificarán
en la parte que corresponda.

al
3. Los activos financieros mantenidos para negociar.
tu
4. El efectivo y otros activos líquidos equivalentes.

ir
sv
b) El activo no corriente
Los demás elementos del activo se clasificarán como no corrientes.

pu
c) El pasivo corriente comprenderá

m
1. Las obligaciones que la empresa espera liquidar en el transcurso del ciclo normal de explotación.
ca
2. Las obligaciones que en un principio no se correspondían con las del punto anterior, pero que al
cierre del ejercicio se espera que se liquiden en el corto plazo.
3. Los pasivos financieros mantenidos para negociar
d) El pasivo no corriente comprenderá
Los demás elementos del pasivo se clasificarán como no corrientes.
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El peso y la evolución de dichas masas patrimoniales serán objeto de estudio exhaustivo dentro del
análisis del balance. Cuánto supone el activo corriente respecto del activo total o cómo está
financiado el mismo depende de numerosos factores, como son el sector en el que opera la empresa
y la estrategia seguida por la misma. El balance es una fotografía que registra los saldos, los cuales
son consecuencia de decisiones operativas y estructurales, tanto económicas como financieras.
Previamente al análisis de estado económico financiero, resulta imprescindible conocer con detalle
suficiente de qué está compuesto. A continuación, se describen las partidas principales que integran
s
cada una de las masas patrimoniales, así como el detalle de sus cuentas.
e
f.
Los grupos y las cuentas de la cuarta parte del plan en el balance.
ea
Tal y como ya se ha expuesto, las distintas cuentas del balance se asocian a las masas patrimoniales
para configurar el balance de situación. La adscripción de grupos de cuentas en dicho estado

.in
financiero se representa en el siguiente gráfico:
al
A) Patrimonio neto
tu
A) Activo no corriente
Financiación Básica
(Grupo 2)
(Grupo 1)
ir
B) Activo corriente
Existencias (Grupo 3) B) Pasivo no Corriente
sv
Deudores Comerciales (Grupo 4) (Grupo 1)

Cuentas Financieras ( Grupo 5)
pu
C) Pasivo Corriente
(Grupo 4)
(Grupo 5)
m
Podemos matizar ahora los elementos que se van a incluir dentro de cada masa patrimonial y
encontrarnos el siguiente Balance de Situación.

ca
BALANCE A 31/12/00
A) ACTIVO NO CORRIENTE A) PATRIMONIO NETO
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A-1) Fondos propios

I. Inmovilizado intangible
I. Capital
1. Desarrollo
1. Capital escriturado
2. Concesiones
2. (Capital no exigido)
3. Patentes, licencias, marcas y similares
II. Prima de emisión
4. Fondo de comercio
III. Reservas
5. Aplicaciones informáticas
1. Legal y estatuarias
6. Otro inmovilizado intangible
2. Otras reservas
II. Inmovilizado material
IV. (Acciones y participaciones en patrimonio
1. Terrenos y construcciones
propias)
2. Instalaciones técnicas y otro inmovilizado
V. Resultados de ejercicios anteriores
material
1. Remanente
3. Inmovilizado en curso y anticipos
2. Resultados de ejercicios anteriores
s
III. Inversiones inmobiliarias
VI. Otras aportaciones de socios
e
1. Terrenos
VII. Resultado del ejercicio
2. Construcciones
VIII. (Dividendos a cuenta)
f.
IV. Inversiones en empresas del grupo y
IX. Otros instrumentos de patrimonio neto
asociadas a largo plazo
ea
A-2) Ajustes por cambios de valor
1. Instrumentos de patrimonio
I. Activos financieros a valor razonable con
2. Créditos a empresas
cambios en el patrimonio neto.
3. Valores representativos de deuda
4. Derivados
5. Otros activos financieros
V. Inversiones financieras largo plazo
.in II. Operaciones de cobertura
III. Otros
A-3) Subvenciones, donaciones y legados
al
recibidos
2. Créditos a terceros
3. Valores representativos de deuda
tu
4. Derivados
ir
VI. Activos por impuesto diferido

sv
B) PASIVO NO CORRIENTE
.
pu
I. Provisiones a largo plazo

1. Obligaciones por prestaciones a largo plazo al
personal
2. Actuaciones medioambientales
m
3. Provisiones por reestructuración

4. Otras provisiones
II. Deudas a largo plazo
ca
1. Obligaciones y otros valores negociables

2. Deudas con entidades de crédito
3. Acreedores por arrendamiento financiero
4. Derivados
5. Otros pasivos financieros
III. Deudas con empresas del grupo y
asociadas a largo plazo
IV. Pasivos por impuesto diferido
V. Periodificaciones a largo
plazo
B) ACTIVO CORRIENTE C) PASIVO CORRIENTE
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I. Activos no corrientes mantenidos para la

venta I. Pasivos vinculados con activos no
II. Existencias corrientes mantenidos para la venta
1. Comerciales II. Provisiones a corto plazo
2. Materias primas y otros aprovisionamientos III. Deudas a corto plazo
3. Productos en curso 1. Obligaciones y otros valores negociables
4. Productos terminados 2. Deudas con entidades de crédito
5. Subproductos, residuos y materiales 3. Acreedores por arrendamiento financiero
recuperados 4. Derivados
6. Anticipos a proveedores 5. Otros pasivos financieros
III. Deudores comerciales y otras cuentas a IV. Deudas con empresas del grupo y
cobrar asociadas a corto plazo
1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios V. Acreedores comerciales y otras cuentas
s
2. Clientes, empresas del grupo y asociadas a pagar
e
3. Deudores varios 1. Proveedores
4. Personal 2. Proveedores, empresas del grupo y
f.
5. Activos por impuesto corriente asociadas
ea
6. Otros créditos con las Administraciones 3. Acreedores varios
públicas 4. Personal (remuneraciones pendientes de
7. Accionistas (socios) por desembolsos exigidos. pago)
IV. Inversiones en empresas del grupo y 5. Pasivos por impuesto corriente
asociadas a corto plazo
.in 6. Otras deudas con las administraciones
públicas
7. Anticipos de clientes
al
3. Valores representativos de deudas VI. Periodificaciones a corto plazo
4. Derivados
tu

V. Inversiones financieras a corto plazo
ir
3. Valores representativos de deudas
sv
4. Derivados
VI. Periodificaciones a corto plazo
pu
VII. Efectivo y otros activos líquidos

equivalentes
1. Tesorería
m
2. Otros activos líquidos equivalentes

En este momento podemos pararnos de nuevo y recordar lo que dice la tercera parte del plan
ca
general referida a las cuentas anuales. En concreto, vemos los siguientes puntos:
Punto 3. Las correcciones valorativas por deterioro y las amortizaciones acumuladas, minorarán la
partida del activo en la que figure el correspondiente elemento patrimonial.
Hasta la entrada del nuevo plan, aquellos de inmovilizado que se amortizaban, aparecían en el
balance por su precio de coste y debajo del mismo el importe acumulado de la depreciación que
hasta ese momento habían sufrido, esto es, su amortización.
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Este apartado algunos autores lo interpretan como que el activo no debe aparecer por su coste y
minorado por la amortización, sino por su valor contable (precio menos amortización acumulada).
Punto 5. Los terrenos o construcciones que la empresa destine a la obtención de ingresos por
arrendamiento o posea con la finalidad de obtener plusvalías a través de su enajenación, fuera del
curso ordinario de sus operaciones, se incluirán en el epígrafe A.III “Inversiones Inmobiliarias del
Activo”.
s
Recordamos lo que ya comentamos en el capítulo I, que ahora el inmovilizado material se va a dividir
e
en tres grupos distintos, dependiendo de cómo se espera recuperar con él la liquidez invertida.
f.
ea
Inmovilizado material.
Inversiones inmobiliarias.
.in
Activos no corrientes mantenidos para la venta.
al
Punto 8. Cuando la empresa tenga créditos con clientes por ventas y prestaciones de servicios con
vencimiento superior a un año, la partida del epígrafe BIII del activo del Balance, se desglosará para
tu
recoger separadamente los clientes a largo plazo y a corto plazo. Si el plazo de vencimiento fuera
ir
superior al ciclo normal de explotación, se creará el epígrafe AVII en el activo no corriente, con la
sv
denominación “deudores comerciales no corrientes”.

pu
Podemos entender que si nuestro ciclo de explotación es el año y tenemos clientes deberemos
incluirlos en el epígrafe AVII, que tiene más lógica que en el activo corriente.
m
Punto 15. Las subvenciones, donaciones y legados no reintegrables otorgados por terceros distintos
ca
a los socios o propietarios que estén pendientes de imputar a resultados, formarán parte del
patrimonio neto de la empresa, registrándose su valor en el A3.
Por su parte las otorgadas por los socios o propietarios formarán parte del patrimonio neto de,
dentro de los fondos propios en el epígrafe A-1.VI “Otras aportaciones de socios”.
Punto 16. Cuando la empresa tenga deudas con proveedores con vencimiento superior al año, la
partida del epígrafe C.V. del pasivo, se desglosará para recoger separadamente los proveedores a
largo plazo y a corto. Si el plazo de vencimiento fuera superior al ciclo normal de explotación, se
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creará el epígrafe BVI, en el pasivo no corriente con la denominación “Acreedores comerciales no
corrientes”.
Hacemos el mismo comentario que en el apartado 8.
e s
f.
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.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
11 / 54
3. El fondo de maniobra
Una vez que conocemos los aspectos de la tercera parte del Plan General Contable para la
elaboración del Balance, comenzamos a desarrollar el estudio de su análisis. Uno de los aspectos
fundamentales va a ser la comprensión del equilibrio patrimonial y financiero de la sociedad que
estudiaremos en el apartado 4 de este tema, para el cual necesitamos conocer unos conceptos
básicos que ahora vamos a desarrollar: fondo de maniobra (FM) y el capital corriente (CC).
e s
3.1 El fondo de maniobra.
f.
ea
(Fondo de maniobra, también llamado capital trabajo, capital corriente, capital de rotación o fondo
de rotación y Working capital).
.in
3.1.1. Concepto de Fondo de Maniobra.
al
tu
El Fondo de Maniobra expresa la parte de recursos de largo plazo que financian activos de corto
plazo.
ir
El fondo de maniobra se obtiene mediante la siguiente fórmula:

sv
F..M = (Patrimonio Neto + Pasivo no corriente) – Activo no corriente

pu
FM = (PN + PNC) – ANC

El nombre de Fondo de Maniobra da una idea intuitiva de a que se refiere:
m
Fondo (también llamado margen o colchón).

ca
De maniobra: porque es lo que se otorga, capacidad de maniobra para poder atender los pagos
en el corto plazo, y a su vez, poder seguir desarrollando con normalidad su actividad.
También lo podemos definir como el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de
corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal
desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al total de activos de corto plazo,
el total de pasivos de corto plazo.
Si hacemos una representación gráfica de un balance, podemos ver en él lo que se considera Fondo
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de Maniobra.
e s
f.
ea
.in
En una empresa lo normal es que los recursos de largo plazo (P.Neto + P.N.C) se destinen en primer
lugar a financiar activos a largo plazo. Por ejemplo, cuando una sociedad compra inmovilizado sabe
al
que su traducción en ingresos para la empresa se produce de manera más lenta que si adquiere
tu
mercaderías que puede vender en unos días. Por este motivo, también la financiación la va a buscar
a un plazo superior, o bien con proveedores a largo plazo o bien mediante financiación con entidades
ir
de crédito a largo.
sv
Sin embargo, es posible que los recursos de largo plazo sean mayores que los activos de largo plazo
pu
a financiar por ellos. Pensemos en una sociedad que necesita adquirir inmovilizado por valor de 100
y sin embargo pide financiación por un importe de 110. En este caso, el exceso será utilizado para
m
financiar activos de corto plazo. Supongamos por ejemplo que estos fondos se utilizan para adquirir
ca
mercaderías.
Esto tiene la ventaja de que dichos fondos se convertirán en dinero por su venta y cobro antes de
que sea exigible el pago a quien nos financió.
3.1.2. Cuantificación del Fondo de Maniobra
Por lo general, las compañías con fondo de maniobra positivo tendrán una mejor posición para hacer
frente a sus necesidades de financiación de corto plazo sin que se produzcan tensiones de tesorería
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para la empresa. Muchas empresas pueden ser rentables y quiebran por falta de fondo de maniobra.
Por el contrario, un fondo de maniobra negativo supondría que parte del Activo no corriente está
financiado con recursos a corto plazo. La empresa no cuenta con suficientes recursos para hacer
frente a sus obligaciones de pago inmediatas.
El fondo de maniobra necesario lo definimos como los recursos financieros que necesita la empresa
para afrontar los pagos durante el periodo medio de maduración. Expresa la necesidad de
s
financiación permanente para atender las necesidades de pago del ciclo productivo.
e
Existe una variante de la expresión que conocemos como Fondo de Maniobra que pretende enfrentar
f.
directamente el Activo no Corriente (ANC) con el Pasivo no corriente (PNC) sin tener en cuenta la
ea
cifra del Patrimonio Neto de la empresa. La presentamos en el siguiente video.
[[[Elemento Multimedia]]]
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al
3.1.3. Modificación del fondo de maniobra
tu
El fondo de maniobra es una magnitud que, dependiendo del momento de la empresa, debería tener
un valor u otro. Sin embargo, al tratarse de una magnitud de largo plazo no es fácil su modificación,
ir
ya que se trata de partidas como el capital social, los préstamos a largo plazo, etc., que necesitan un
sv
tiempo para poder modificarse.

pu
Actuaciones que nos pueden ayudar a aumentar el fondo de maniobra:

m
Por el lado del pasivo:

ca
Aumentar el peso de la financiación a largo plazo (ej. Refinancar préstamos de corto
plazo a largo plazo).
Ampliación de capital.
Toma de préstamos a largo plazo.
Emisión de obligaciones y bonos.
Autofinanciación (retención de beneficios).
Por el lado del activo:
Existencias: el objetivo será mantener las existencias tan bajas como fueran posible y
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lograr una rotación lo más alta posible. Los productos acabados deberían venderse,
entregarse y facturarse tan pronto como fuera posible.
Enajenación de inmovilizado (material, intangible o financiero).
Reclasificación de inmovilizado en activo no corriente mantenido para la venta.
3.2. El capital circulante
e s
Como norma general, el Fondo de maniobra y el capital circulante se utilizan como términos
f.
sinónimos debido a que cuantitativamente son lo mismo, pero si afinamos un poco más en su
ea
definición podemos ver la diferencia en cuanto al concepto.
A diferencia del Fondo de Maniobra comentado anteriormente y del que dijimos que se trataba de
.in
una magnitud de largo plazo, el capital corriente es una magnitud de corto plazo que se obtiene
con la siguiente fórmula: Activo corriente – Pasivo corriente

al
tu
CC = AC – PC
ir
sv
pu
m
ca
De acuerdo con el principio de la partida doble, en cualquier balance, numéricamente el Capital
Corriente ha de ser igual al Fondo de Maniobra. Ello ha generado la confusión en numerosas
ocasiones, al considerarse que la definición del Fondo de Maniobra es la diferencia entre el activo y
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el pasivo corrientes.
Este error conceptual debe ser subsanado, pues el hecho de que fondo de maniobra y capital
corriente coincidan, no quiere decir que sean la misma cosa.
El fondo de maniobra está formado por los recursos financieros de largo plazo que se destinan
a financiar activos a corto plazo.
El capital corriente representa los activos a corto plazo que son financiados por recursos de
s
largo plazo.
e
f.
Si bien ambas partidas, cuantitativamente, suponen la misma magnitud, el sentido de ambas es
ea
completamente distinto. El fondo de maniobra supone financiación de largo plazo y el capital
circulante inversión en activos a corto plazo.
.in
El desarrollo del concepto de necesidades operativas de fondos (NOF) como diferencia entre el
al
activo corriente operativo (ACO) menos el pasivo corriente operativo (PCO), esto es, las partidas de
corto plazo que tienen una naturaleza estrictamente operativa, que desarrollaremos más adelante,
tu
dará lugar a un análisis muy útil para entender la posición de liquidez de la empresa y permitirá
ir
superar la confusión entre el fondo de maniobra y el capital corriente antes mencionado, aclarando
sv
la relación entre las partidas de largo y de corto plazo del balance.

pu
3.3. Video tutorial el Fondo de Maniobra

m
“Recomendamos la visualización del siguiente Video Tutorial para comprender el análisis que
ca
hacemos del cálculo del Fondo de Maniobra."
[[[Elemento Multimedia]]]
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4. El equilibrio patrimonial
El equilibrio financiero está relacionado con las adecuadas proporciones que deben existir entre
las distintas fuentes de financiamiento que una empresa tiene a su disposición.
Una política coherente en este sentido explica a su vez la compensación entre riesgo y rendimiento,
ya que una mayor cantidad de deudas aumenta el riesgo de no alcanzar las utilidades proyectadas
por la empresa. Sin embargo, si el endeudamiento es alto, conduce a una tasa de rendimiento mayor,
s
por tanto, el equilibrio financiero se obtiene cuando se logra un equilibrio entre riesgo y
e
rendimiento de modo tal que maximizando los resultados de la empresa, con un nivel de riesgo
f.
aceptable, se compatibilice con su grado de aversión al riesgo.
ea
Por lo tanto, existen factores que influyen de manera decisiva en el equilibrio financiero. Dentro de
ellos podemos señalar:

.in
al
El riesgo inherente a la actividad propia de la empresa, aun cuando no utilizara como fuente de
financiamiento las deudas.

tu
La posición de la administración de la empresa en cuanto a ser más o menos agresivos en sus

ir
esfuerzos por obtener utilidades.

sv
Teniendo en cuenta lo expresado anteriormente y llevando este análisis al Balance General, se

pu
logrará el equilibrio partiendo del establecimiento de una correlación entre la estructura
económica de la empresa y su estructura financiera.

m
Entonces se considera que una empresa se encuentra en equilibrio financiero cuando los recursos
ca
permanentes (propios y ajenos a largo plazo) financian sus activos no corrientes y los recursos a
corto plazo o pasivos corrientes se compensan con el activo corriente. Son empresas que no tienen
problemas financieros y tienen un alto nivel de rentabilidad.
Activo no corriente Pasivo corriente

Activo corriente Pasivo no corriente
Una vez confeccionado nuestro balance de situación atendiendo a las masas patrimoniales que ya
conocemos, podemos realizar una comparación entre las masas de activo y su correlación con las
masas de pasivo atendiendo a los plazos. Esto nos va a informar de la situación de la empresa en
17 / 54
cuanto a su equilibrio patrimonial, encontrándonos varias posibilidades o situaciones:
Máxima estabilidad.
Equilibrio del balance.
Desequilibrio.
Quiebra.
s
4.1 Situación de máxima estabilidad
e
f.
La situación de máxima estabilidad se produce cuando la totalidad de los activos están financiados
ea
con recursos de largo plazo (P.Neto + P.N.C)
Máxima estabilidad: ANC + AC = P.Neto + P.N.C.

.in
al
tu
ir
sv
pu
FM=AC
m
Todos los recursos financieros de la empresa son de largo plazo, esto es, no hay que devolverlos
ca
antes de un año. Eso quiere decir que la totalidad del activo corriente se financia con fondo de
maniobra. No hay deudas de corto plazo.
Hay quien estima que la máxima estabilidad no es esta, sino un paso más y es que todos los recursos
fuesen propios.
Esto es ANC + AC = P.N
Pero, ¿es esta la mejor situación posible?
18 / 54
Efectivamente, en este caso nos estaríamos ahorrando los gastos financieros, pero tal y como
comentaremos más adelante la falta de endeudamiento no significa mayor rentabilidad de cara a los
accionistas.
4.2. Situación normal o de equilibrio del balance
Situación normal o de equilibrio: AC > PC.
s
AC + ANC > PC + PNC
e
f.
Esta situación se produce cuando hay un fondo de maniobra positivo.
ea
Como sabemos, esto implica que los recursos financieros de largo plazo son superiores a los activos
.in
no corrientes por ellos financiados, esto es, son suficientes para financiar los activos que
permanecerán en la empresa mas de un año y que no se materializarán en liquidez en el corto plazo.

al
Además, el importe que excede de dicha diferencia (recursos de largo plazo – activo no corriente) se
dedica a financiar activos de corto plazo.

tu
ir
sv
pu
m
ca
4.3. Situación de desequilibrio o suspensión de pagos
Situación de desequilibrio: AC < PC.
AC + ANC < PC + PNC
19 / 54
P.Neto > 0
La situación de desequilibrio se da cuando existe un fondo de maniobra negativo. Se va a dar cuando
la empresa no tiene fondos suficientes de largo plazo para financiar su activo no corriente. En dicha
situación, parte del activo no corriente tiene que ser financiado por pasivo de corto plazo.
Esta situación, en determinadas circunstancias, puede ser negativa para la empresa, dado que
tendrá que hacer frente al pago de deudas que vencen en el corto plazo y, sin embargo, los activos
s
con ellas financiados no se convertirán en liquidez hasta pasado un plazo mayor.
e
Cuando analicemos en el capítulo de la liquidez el equilibrio entre el fondo de maniobra y las
f.
necesidades operativas de fondos, veremos que en algunos casos específicos una compañía puede no
ea
tener tensiones de liquidez aunque su fondo de maniobra sea negativo. Baste adelantar que en
algunos sectores, como es del de las grandes superficies, aunque los recursos de largo plazo del
.in
balance pueden ser inferiores a los activos no corrientes, el plazo de cobro de las mercaderías
al
vendidas suele ser muy inferior al pago a los proveedores, dado el gran poder de negociación de
estas compañías, por lo que los fondos de maniobra negativos que lucen a veces en sus balances no
tu
son síntomas de tensión de tesorería.

ir
sv
pu
m
ca
4.4. Situación de quiebra
Situación de quiebra: AC + ANC < PC + PNC
P.Neto < 0
20 / 54
En el caso anterior hemos comentado que pueden existir situaciones de falta de liquidez al tener que
hacer pagos a corto plazo y no disponer del dinero en ese momento. La cosa se agrava cuando aun
haciendo líquido todo su activo, tanto corriente como no corriente, no es posible el pago de las
deudas que vencen de inmediato a la seguridad social, proveedores, acreedores, hacienda,
empleados, etc.
Para poder hacer la representación gráfica y al tener el patrimonio neto negativo, vamos a suponer
que lo colocamos debajo del activo, de modo que ambas partes del balance sumen igual.
e s
f.
ea
.in
al
tu
ir
sv
Al igual que hemos comentado ya en al alguna ocasión que se puede dar el caso de una empresa ser
rentable, en el sentido de obtener beneficios en su actividad y, sin embargo, no poder atender sus
pu
pagos por falta de liquidez, puede darse el caso particular de que la empresa se encuentre en una
posición de quiebra, por las razones expuestas en el epígrafe anterior y, a la vez, en una posición
m
teórica de buena liquidez; entendiendo dicha posición como la relación entre el activo corriente y el
ca
pasivo corriente.
Imaginemos una situación en la que el activo corriente supera al pasivo corriente, esto en principio
parece significar que podemos hacer frente a nuestros pagos, pero si analizamos detenidamente el
activo, resulta que se trata de clientes con dificultades o de existencias que se resisten a salir. Al
mismo tiempo, las deudas con terceros superan a todos los activos de la empresa (quiebra).
4.5. Consideración a tener en cuenta en la valoración de la empresa y su equilibrio
El valor de una empresa está en función tanto del valor de los bienes, derechos y obligaciones de
21 / 54
que es titular, como de los rendimientos susceptibles de generar. Por lo tanto, este depende de dos
valores:
Del valor sustancial: valor de los bienes y derechos que integran el Activo de una empresa,
menos el de las obligaciones que haya contraído.
Del valor intangible, determinado por la capacidad de la empresa para generar beneficios.
s
En cualquier caso, cuando los valores reales que integran los balances de dos empresas, con
e
capacidad diferente para generar beneficios, sean similares, no puede asignarse igual valor global a
f.
ambas empresas.
ea
Por ello, el valor que hemos denominado Intangible debe corregir el valor sustancial de la empresa,
.in
aumentando o disminuyendo este, según la capacidad de obtención de beneficios sea superior o
inferior a lo normal.
al
Solamente en el caso de que dicha capacidad coincida con la que se considera normal, el valor
tu
sustancial coincidirá con el valor global de la empresa. De todas formas, en ningún caso podrá
establecerse una valoración absolutamente objetiva.

ir
sv
4.5.1. Valor Sustancial de la empresa

pu
La determinación de este valor presupone la confección de un inventario completo y valorado de los

m
bienes, derechos y obligaciones de la empresa. Se puede determinar de dos formas:

ca
1. Valor teórico, según Balance:
El valor sustancial de la empresa vendrá dado por la diferencia entre el valor del conjunto de los
bienes y derechos de que sea titular y el de sus obligaciones, y el Balance es el que recoge todos
estos elementos.
El valor teórico vendrá representado por el valor neto de la empresa, es decir, por su pasivo no
exigible:
Activo = Pasivo no exigible + Pasivo exigible
22 / 54
Por lo que:
Pasivo no exigible = Activo – Pasivo exigible
El valor teórico, por lo tanto, puede determinarse por dos métodos de iguales resultados y diferentes
procedimientos:
Método directo: Valor teórico = Pasivo no exigible
s
Método indirecto: Valor teórico = Activo Real – Pasivo exigible
e
f.
Este valor teórico tiene el inconveniente de ser un valor puramente contable, ya que solo tiene en
cuenta el valor del precio de adquisición. La existencia de reservas ocultas, así como la variación del
ea
poder adquisitivo de la moneda (inflación), influyen negativamente en la coincidencia de este valor
teórico con el valor real de la empresa.
2. Valor intrínseco o material:

.in
al
Es el valor actual, real y material de la empresa, que deberá incluir todas las plusvalías y
tu
minusvalías (valores actualizados y no precio de adquisición) no reflejadas en el Balance (precio de

ir
adquisición), pero no incluye el "good vill".

sv
Tiene la ventaja de que supera las limitaciones de las valoraciones contables, aun cuando no está
exento de dificultad el determinar los valores reales.

pu
Se calculará de la siguiente manera:

m
Valor intrínseco = Valor teórico + Reservas ocultas o plusvalías

ca
– Contrareservas o minusvalías
4.5.2. Valor Intangible de la empresa (“goodwill”)
Este valor corrige el valor sustancial de la empresa, incrementando o disminuyendo este último, a
efectos de determinar el valor global de la misma, de acuerdo con su aptitud para obtener beneficios
superiores a los considerados normales del sector al que pertenece la empresa.
23 / 54
Su determinación entraña un juicio subjetivo del valorador.
Por lo que respecta al beneficio, será necesario prever las posibilidades de obtenerlo en el futuro y
cuantía del mismo, esto último en valores actualizados, apoyándonos en la tendencia del beneficio en
años anteriores.
Supongamos que la serie de beneficios estimados para los próximos años son B1, B2, B3 y B4.
El valor inicial o de partida de «i» será el de los tipos de remuneración a largo plazo de los activos
s
financieros remunerados al interés no corriente que se ofrecen en el mercado (por ejemplo, Bonos
e
del Tesoro). Este valor inicial de «i» deberá aumentarse en función del mayor riesgo que ofrezcan
f.
las operaciones futuras (mercado, entorno, problemática social…).
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
24 / 54
5. Análisis Horizontal y Vertical
La elaboración del análisis del balance la podemos hacer con algunas técnicas muy sencillas que,
aunque no son por sí solas las más precisas, sí nos permiten una primera aproximación debido a su
sencillez.
Fundamentalmente, se utilizan las siguientes:
s
Elaboración de porcentajes horizontales y verticales.
e
Elaboración de ratios.
f.
ea
La sencillez de estas técnicas nos hace preguntarnos, ¿son suficientes estas técnicas para formar
conclusiones y tomar decisiones?
.in
Podemos afirmar que le utilización de estas técnicas nos puede proporcionar una primera
al
información o aproximación a la realidad de la empresa a través de su balance y que, en algunos
casos, su utilización sea suficiente para la toma de decisiones.

tu
Vamos a comenzar viendo algunos de los porcentajes más utilizados para poder obtener
ir
conclusiones y tomar decisiones, dejando para un poco más adelante los ratios.
sv
pu
5.1. Técnica de los porcentajes

m
La primera técnica que vamos a ver es muy sencilla de utilizar, lo que hace que sea una de las más
practicadas por las empresas para una visión rápida de la situación.

ca
La técnica consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro
del estado financiero analizado (en nuestro caso el balance). Esto permite determinar la composición
y estructura de los estados financieros. Dentro de esta técnica vemos dos variantes:
1. Porcentajes verticales: consiste en la comparación de cualquier partida del balance contra la
suma total o pie del mismo.
Por ejemplo, imaginemos que queremos saber:
25 / 54
Qué porcentaje supone el activo corriente sobre el total del activo.
Qué supone la cifra de la deuda con entidades de crédito respecto al pasivo total.
Qué suponen los gastos financieros con respecto a las ventas.
En el vertical debemos recordar que trabajamos en un mismo año.
2. Porcentajes horizontales: consiste en la comparación de cualquier partida o cuenta de un
periodo determinado, contra la misma partida o cuenta del periodo anterior. La idea de este análisis
e s
es ver el comportamiento en distintos períodos de una cuenta, o sea, si muestra tendencia creciente,
f.
decreciente, fluctuante, etc., y analizar el porqué de su comportamiento.
ea
Por ejemplo, queremos saber cómo va evolucionando nuestro activo corriente a lo largo de los años,
o saber si la financiación a corto plazo de mi empresa va disminuyendo tras tres años de actividad.
.in
al
5.2. Análisis vertical
tu
El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
ir
distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas.

sv
Como el objetivo del análisis vertical es determinar que peso representa cada cuenta respecto al
total del activo o pasivo + Patrimonio neto, se debe dividir la cuenta que se quiere analizar por el
pu
total del activo o del pasivo más el neto y se multiplica por 100.
m
[Cuenta A : (Total Activo o Total Pasivo + Patrimonio neto)] x 100

ca
Mediante su cálculo, podremos conocer, por ejemplo, qué peso tienen las existencias, los clientes, el
inmovilizado material o cualquier otra cuenta o masa patrimonial respecto del activo total del
balance.
Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere
decir que el 16% de sus activos está representado en cartera, lo cual puede significar que la
empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas o
deficientes Políticas de cartera.
26 / 54
5.3. Análisis horizontal
En el análisis horizontal lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya
sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro: determina cuál fue el
crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado.
Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno,
regular o malo. Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o
s
cuenta en un periodo 2 respecto a un periodo 1, podemos utilizar la siguiente expresión:
e
f.
[(Cuenta A del año n – Cuenta A del año n-1) : (Cuenta A del año n-1)] x 100
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
27 / 54
6. Ratios del balance
En ocasiones, al comprobar los datos de mi Balance, el valor de alguna partida por sí sola no solo no
nos da la información necesaria, sino que es posible que nos genere confusión. Sin embargo, si esta
partida la analizamos en comparación con otra, la información es más útil. A esta comparación de
magnitudes se le denomina Ratio.
Un ratio, por tanto, es una razón o una división que compara dos magnitudes variables que pueden
s
ser o no del mismo estado económico financiero. La utilidad de los ratios la podemos ver ampliada:
e
f.
a) Comparando ratios de una misma empresa a lo largo de un horizonte temporal, lo que nos
ea
dará información sobre su evolución y permitirá caracterizarla positiva o negativamente, viendo la
disminución o el aumento de los valores de sus ratios en los distintos años.
.in
b) Comprando ratios de mi empresa con otros ratios, como pueden ser:
al
El ratio promedio del sector.
tu
El ratio de una empresa competidora.
El mismo ratio de la empresa pero referido a un periodo anterior.

ir
Un valor objetivo o presupuestado.

sv
Ratios económicos y financieros

pu
Normalmente, la distinción que suele hacerse en la utilización de los ratios va a ser la de ratios
m
económicos y ratios financieros.

ca
Análisis económico: La cuenta de resultados constituye, por la naturaleza de la información
que ofrece, el estado contable relevante para el análisis económico. En el capitulo siguiente,
cuando la analicemos, comentaremos los ratios que nos van a servir para su estudio.
Análisis financieros. El análisis financiero se centra en el estudio de distintos ratios que
miden el grado de solvencia o insolvencia de las empresas, permitiendo comprobar si la
financiación por razón de su coste es correcta para mantener un desarrollo estable en
condiciones de rentabilidad adecuada.
28 / 54
Desde la perspectiva financiera, dos son los problemas que se le plantean al colectivo empresarial
analizado: uno, elegir los medios financieros más adecuados en función del coste de los mismos y de
las posibilidades del mercado financiero; otro, la elección entre alternativas de inversión lo
suficientemente rentables para hacer frente al pago de las obligaciones implícitas en la financiación
de dicha inversión. De ahí que el equilibrio financiero se obtenga cuando, una vez decididas las
inversiones necesarias, se dispone de los recursos necesarios en el momento preciso y al menor
coste posible.
s
A diferencia del análisis económico, que toma como punto de partida la cuenta de pérdidas y
e
Ganancias Analítica y que mide las rentabilidades generadas en el desarrollo de la actividad
f.
empresarial, el análisis financiero se basa en el Balance para el estudio de la estructura patrimonial
ea
y de las fuentes de financiación.
.in
al
tu
ir
sv
¿Qué ratios vamos a ver ahora?

pu
A continuación, vamos a ver algunos de los ratios más usuales referidos al balance. Antes de nada,
hay que asignarle un valor por definición, esto es, decir si el valor del ratio debe estar entre una
m
cantidad mínima y otra máxima. En ocasiones, no tiene sentido, pues depende de muchos factores.
Es por esto que en la mayoría de los ratios no expresamos ningún valor, a no ser que sea
ca
independientemente de la empresa, del sector y del momento. En ese caso sí lo señalaremos.
29 / 54
e s
f.
ea
.in
al
tu
ir
Para entender los términos a utilizar en los ratios recordamos el siguiente esquema:
sv
pu
m
ca
Los vemos uno a uno.
a) Ratios que miden el peso o la importancia de las partidas de activo y pasivo.
30 / 54
a.1) Importancia del Activo Corriente
Activo Corriente / Activo Total
Expresa el peso del activo corriente respecto del activo total.
a.2) Importancia del Activo No Corriente
Activo no Corriente / Activo Total
s
Expresa el peso del activo no corriente respecto del activo total.
e
f.
a.3) Importancia del Patrimonio Neto
ea
Patrimonio Neto / Pasivo total + Patrimonio Neto
.in
Este índice muestra en términos numéricos la importancia porcentual del número exigible o Neto, es
decir, del capital propio, respecto del total de capitales con los que puede contar la empresa, es
al
decir el % de los capitales totales de los que dispone la empresa, procedente de fuentes de
tu
financiación propias, es decir, de los capitales puestos a disposición de la empresa por los socios,
reservas y beneficios aún no distribuidos.

ir
sv
a.4) Importancia del Pasivo Corriente

pu
Pasivo corriente / Patrimonio Neto + pasivo total
Muestra, en términos numéricos, la importancia porcentual del exigible a corto plazo o deudas de la
m
empresa a corto plazo, respecto a los capitales de los cuales dispone la empresa y con los que puede
ca
contar, es decir, muestra el % de los capitales totales de los cuales dispone la empresa procedentes
de fuentes de financiación que pretenderán su restitución dentro de un período de duración inferior
a doce meses. Dichos capitales poseen un elevado grado de exigibilidad.
a.5) Importancia del Pasivo No Corriente
Pasivo no corriente / Patrimonio Neto + pasivo total
Muestra, en términos numéricos, la importancia porcentual del exigible a largo plazo o deudas de la
empresa a largo plazo, respecto a los capitales de los cuales dispone la empresa y con los que puede
31 / 54
contar, es decir, muestra el % de los capitales totales de los cuales dispone la empresa, procede de
fuentes de financiación que exigirán su restitución después de un período superior a un año. Por
tanto, dichos capitales tienen un grado de exigibilidad bastante bajo.
b) Ratios financieros.
b.1) Endeudamiento
Pasivo total / Patrimonio Neto
e s
Este índice relaciona las deudas de la empresa con sus fondos propios. Cuanto menor sea su valor,
f.
más bajo será el grado de endeudamiento reflejándose en una mejor estabilidad que posibilita a la
ea
empresa el acceso a nuevas fuentes de financiación. Un valor entre 0.5 y 1.5 puede considerarse
aceptable. Si es mayor que 1.5 es preocupante y si pasa de 2 hay exceso de endeudamiento.
Otra posibilidad de cálculo:

.in
al
Pasivo total / Patrimonio Neto + Pasivo total
tu
Representa el porcentaje de recursos financieros que provienen de terceros con respecto al total de
ir
los recursos financieros.

sv
b.2) Liquidez
pu
Activo corriente / Pasivo corriente

m
Compara la parte de activo corriente que está financiada por recursos financieros de corto plazo.
ca
Debe ser mayor que 1. Un valor entre 1.5 y 1.9 es aceptable, su aceptabilidad depende del sector en
que opere la empresa y de sus características. Cuanto mayor, sea menor será el riesgo de la
empresa y mayor será su solidez de pago a corto plazo.
Un valor mayor que 2 supone holgura financiera, situación que puede verse unida a un exceso de
capitales inaplicados que influirá negativamente sobre la rentabilidad total de la empresa.
Un valor de este índice menor que 1 indica que la empresa está cerca de declararse en suspensión
de pagos y deberá hacer frente a sus deudas a corto plazo teniendo que vender Activo Fijo, lo que
reducirá su capacidad productiva.
32 / 54
b.3) Test ácido
Activo corriente – Existencias / Pasivo corriente
Expresa la cantidad de activos de corto plazo de los que dispone la empresa para hacer frente a las
deudas de corto plazo, pero detrayendo del denominador las existencias, por ser la parte menos
líquida de los activos de corto plazo, ya que tienen que ser vendidas y cobradas para transformarse
en liquidez. De haber en el balance activos no corrientes mantenidos para la venta también deberían
s
ser detraídos.
e
Un resultado igual a 1 puede considerarse aceptable. Si fuese menor que 1 puede existir el peligro
f.
de caer en insuficiencia de recursos para hacerle frente a los pagos. De ser mayor que 1 la empresa
ea
puede llegar a tener exceso de Tesorería.
b.4) Disponibilidad inmediata .in

al
Tesorería + IFT / Pasivo corriente
tu
Representa la parte de activos de corto plazo que pueden transformarse en liquidez de forma
inmediata para hacer frente a las deudas a corto plazo de la empresa.

ir
sv
Por lo general, un valor alrededor de 0.3 se considera aceptable aunque dependerá de las
características del sector en que se encuentre la empresa.

pu
Un valor muy bajo es peligroso, pues puede conllevar problemas en los pagos. Un valor muy alto
m
implica tener efectivo en exceso, lo cual es también dañino para la empresa, pues se desaprovecha
los recursos empleados.

ca
b.5) Solvencia
Activo total / Pasivo total
Compara los activos totales que tiene la empresa con respecto a sus deudas con terceros. De ser
menor que uno, representaría una situación de quiebra para la empresa.
Ratio que mide la capacidad de una empresa para hacer frente sus obligaciones de pago.
Este ratio lo podemos encontrar tanto de forma agregada, activo total entre pasivo total, o de forma
33 / 54
desagregada esto es en función del activo y pasivo corriente o no corriente.
Obviamente este es uno de los ratios que las entidades financieras tienen en consideración a la hora
de analizar las operaciones de financiación que solicitan sus clientes.
Bien es cierto que el ratio de solvencia tiene que ser superior a uno (si no la empresa estaría en
quiebra) o que conviene que el ratio de cobertura sea también superior a uno (lo contrario
significaría que el fondo de maniobra sería negativo), pero el valor de un ratio debe compararse con
s
el promedio del sector. De no ser así, se podrían extraer conclusiones erróneas y perjudicar el
e
sentido del análisis.
f.
b.6) Cobertura
ea
Patrimonio Neto + Pasivo no corriente / Activo No Corriente
.in
Compara los recursos financieros permanentes de la empresa con el activo no corriente por ellos
al
financiado. De ser mayor que uno el fondo de maniobra será positivo.
tu
b.7) Autofinanciación
ir
Patrimonio Neto/Activo Total

sv
Es equivalente a la ratio de autonomía financiera, pues compara la parte de los activos que está
siendo financiada con los fondos propios. Esta ratio es complementaria de la ratio de endeudamiento
pu
1.
m
ca
34 / 54
7. Ejercicio resuelto. Equilibrio patrimonial
Uno de los aspectos como hemos comprobado en los apartados anteriores a la hora de mantener
correctamente el balance de la empresa es saber como se encuentra el patrimonio neto de la
sociedad. Cuando este se encuentre en la situación de desequilibrio patrimonial, de acuerdo con la
Ley de Sociedades de Capital, se deberán adoptar decisiones cuya finalidad sea restablecer el
equilibrio patrimonial o se deberá disolver la sociedad.
s
Para saber más
e
f.
La Ley de Sociedades de capital establece que aquella empresa cuyo patrimonio neto tenga un valor
ea
inferior a la mitad del capital social será objeto de disolución.
En concreto existen 5 medidas que van a permitir a la organización, restablecer la situación de
equilibrio patrimonial y evita la disolución: .in

al
Aumentos de Capital Social.
tu
Reducción de capital para compensar pérdidas.
Reducción y aumento de capital simultáneos (Operación llamada “acordeón”).

ir
Préstamo participativo (considerado como patrimonio contable a efectos de la causa de

sv
disolución por pérdidas).

pu
Aportación de los socios para la compensación de pérdidas.

m
1. Aumento de Capital Social

ca
Esta medida tiene el objetivo de elevar la cifra de capital social que será realizada por una inversión
directa de los socios. Pudiendo generarse a través de la creación de nuevas acciones o
participaciones o por el aumento del valor nominal de las ya existentes.
Caso práctico
35 / 54
Enunciado
La empresa “EURO S.L” presenta las siguientes cuentas en su balance donde se puede observar la
siguiente situación de desequilibrio patrimonial:
• P. Neto: 2.850 = Capital (7.500) + Reservas (1.850) - Resultados ej. anteriores (6.500)
El porcentaje de Patrimonio Neto con respecto al capital de esta empresa (2.850/7.500) presenta
un nivel de 38%.
Solución
AMPLIACIÓN DE CAPITAL:
Los socios de la empresa, para evitar la disolución de la sociedad han decidido formalizar una
ampliación de capital por un importe de 3.000 Euros para revertir la situación de desequilibrio
patrimonial.
s
• P. Neto: 5.850 = Capital (10.500) + Reservas (1.850) - Resultados ej. anteriores (6.500)
e
Por tanto, el porcentaje de Patrimonio Neto con respecto al capital pasa a ser de 56%
(5.850/10.500)
f.
ea
2. Reducción de capital social por pérdidas
.in
al
Esta opción consiste en reducir el capital de la empresa, siempre que tenga capital suficiente para
tu
ello, por el mismo valor por el que están contabilizadas las pérdidas.
ir
De esta manera se produce un efecto de compensación que permite que el porcentaje de patrimonio
sv
neto con respecto al capital aumente. Esta operación no afectaría al patrimonio neto de la entidad.
pu
Caso práctico
m
ca
36 / 54
Enunciado
La empresa EURO S.L ha presentado las siguientes cuentas en su balance, el cual muestra una
situación de desequilibrio patrimonial:
P. Neto: 5.000 = Capital (10.500) + Reservas (3.000) - Resultados ej. anteriores (8.500)
El porcentaje de Patrimonio Neto con respecto al capital de esta empresa (5.000/10.500) presenta
un nivel de 48%.
Solución
REDUCCIÓN DE CAPITAL:
Los socios de la empresa, con el fin de evitar la disolución de la sociedad han decidido compensar
s
las pérdidas de ejercicios anteriores mediante una reducción del capital social.
e
P. Neto: 5.000 = Capital (2.000) + Reservas (3.000)
f.
ea
Por tanto el porcentaje de Patrimonio Neto con respecto al capital pasa a ser de 100%
(5.000/5.000)
3. Reducción y aumento de capital simultáneos

.in
al
Esta opción consiste en reducir el capital para compensar las pérdidas, pudiendo quedarse este por
tu
debajo del mínimo legar e incluido a cero, e inmediatamente después realizarse una ampliación de
capital hasta menos la cifra legal mínima.

ir
sv
El objetivo es absorber las perdidas con la reducción y aumentarlo con nuevas aportaciones,
reconstruyéndose con estas el patrimonio.

pu
Caso práctico
m
ca
37 / 54
Enunciado
La empresa EURO S.L presentó para el ejercicio anterior el siguiente balance, en situación de
desequilibrio patrimonial, el cual se tiene intención de corregir para evitar la disolución de la
sociedad.
P. Neto: 2.170 = Capital (21.900) + Reservas (6.770) - Resultado ej. anteriores (26.500)
El porcentaje de Patrimonio Neto de la empresa es excesivamente bajo ya que este representa el

9.9% del capital (2.170/21.900)
Solución
OPERACIÓN "ACORDEÓN":
e s
La sociedad decide realizar una disminución de capital para compensar pérdidas por valor de
21.900 euros e inmediatamente realizar un aumento de 5.000 euros.
f.
ea
P. Neto: 7.170 = Capital (5.000) + Reservas (6.770) - Resutado ej. anteriores (4.600)
De esta manera vamos a incrementar el valor del Patrimonio Neto hasta 7.170 euros, lo que va a
representar el 143% del capital solucionando así el desequilibrio inicial y evitando la disolución de
la empresa. .in
al
4. Préstamo Participativo
tu
Se correspondería con un instrumento, que es una formula intermedia entre capital social y
ir
préstamo a largo plazo. Una de sus características principales es que se consideraran patrimonio
sv
neto a los efectos de reducción de capital y liquidación de sociedades previstas en la legislación
mercantil.
pu
En contabilidad habrá que darle el mismo tratamiento que a un préstamo ordinario, por tanto, se
m
encuadraría en el pasivo del balance.

ca
Aun así, se valorarán a la hora de calcular el patrimonio contable a efecto de la reducción de capital.
5. Aportaciones de los socios para la compensación de pérdidas
Esta opción consiste en la aportación de capital que realizan los socios de forma voluntaria y a fondo
perdido con la finalizada de reforzar el patrimonio neto de la empresa.
Tiene la ventaja de que no requiere inscripción mercantil y solo tendrá que acordarse y aprobarse
por la Junta de accionistas. En este caso no se emiten ni crean acciones ni aumenta el valor nominal
de las existentes.
38 / 54
e s
f.
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
39 / 54
8. Ejercicio resuelto. Analisis Vertical y Horizontal
Supongamos que poseemos los balances de situación de las sociedades EURO S.A., y AMÉRICA,
S.A., que operan en los sectores eléctrico y de alimentación respectivamente, son los siguientes:
e s
f.
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
Una vez establecidas las masas patrimoniales se puede llevar a cabo un análisis porcentual vertical
para observar el peso que cada una de las partidas tiene dentro del activo o el pasivo.
El cuadro de porcentajes en nuestras empresas es el siguiente:
40 / 54
e s
f.
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
Se puede observar que a pesar de ser organizaciones de diferente tamaño y de operar en sectores
diferentes, la composición de las masas patrimoniales es muy parecida. Los porcentajes de
inmovilizado son del 71,23% y del 74,71%., aunque dentro de esta masa patrimonial, en EURO, S.A.,
la partida más importante es el inmovilizado material (66,04%) en tanto que en AMÉRICA, S.A., es el
inmovilizado financiero (64,85%)
41 / 54
Respecto al circulante o corriente, aunque sus porcentajes totales son similares, también existen
diferencias notables en cuanto a los porcentajes de las partidas que lo componen, observándose
grandes diferencias en las existencias y en la tesorería.
Respecto a la financiación, los fondos propios tienen una importancia similar y el resto de la
financiación es totalmente diferente en ambas sociedades, ya que EURO, S.A., se financia
principalmente con fondos ajenos a largo plazo y AMÉRICA, S.A., tiene una financiación más
equilibrada de fondos ajenos a largo y corto plazo (39,04% y 22,05%).
e s
f.
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
42 / 54
9. Ejercicio Resuelto. Cálculo del Capital, Balance y Fondo de

Maniobra
La Sociedad Ávila, S.A. presenta la siguiente situación patrimonial a 31 de diciembre del año XX.
(213) Maquinaria: 10.000
(217) Elementos de transporte: 30.000
s
(216) Mobiliario: 6.000
e
f.
(300) Mercaderías: 10.000
ea
(570) Caja: 9.000
(572) Banco c/c: 11.000 .in

al
(430) Clientes: 2.000
tu
(400) Proveedores: 4.000

ir
(520) Deudas con entidades de crédito a c/p: 32.000

sv
(170) Deudas con entidades de crédito a l/p: 30.000

pu
A partir de estos datos:

m
1. Determinar el capital de la empresa.

ca
2. Representar en un balance la situación patrimonial de la empresa.
3. Calcular y comentar el Fondo de Maniobra de esta empresa.
Veamos:
1. Cálculo del capital de la empresa
P.Neto = Activo – Pasivo
P.Neto =
43 / 54
Activo = 78.000
(10.000 + 30.000 + 6.000 + 10.000 + 9.000 +11.000 +2.000)
Pasivo = 66.000
(4.000 + 32.000 + 30.000)
PNeto = 78.000 -66.000 = 12.000
s
Al no haber otra cuenta de Neto, Capital = 12.000
e
f.
2. Representación de la situación patrimonial de la empresa
ea
ACTIVO: 78.000 PATRIMONIO NETO Y PASIVO: 78.000
ACTIVO NO CORRIENTE
(213) Maquinaria.. 10.000
(217) Elem. Transp. 30.000
(216) Mobiliario….. 6.000
.in
PATRIMONIO NETO
(100) Capital 12.000
PASIVO NO CORRIENTE
al
46.000 (170) Deudas l/p 30.000
ACTIVO CORRIENTE
tu
(300) Mercaderías..10.000
PASIVO CORRIENTE
(430) Clientes…… 2.000
(400) Proveedores 4.000
(570) Caja………. 9.000
ir
(520) Deudas c/p 32.000

(572) Banco c/c.. 11.000
sv
32.000
3. Calcular el fondo de maniobra
pu
Aplicamos la siguiente fórmula:

m

ca
PN = 12.000
PNC = 30.000
ANC= 46.000
FM = (12.000 + 30.000) – 46.000 = -4.000
La empresa tiene que financiar 4.000 euros del activo no corriente con recursos a corto plazo. Esto
la coloca en una situación de suspensión de pagos, ya que no puede hacer frente a todas las deudas
44 / 54
a corto plazo con los medios líquidos disponibles.
e s
f.
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
45 / 54
10. Ejercicio Resuelto. Cálculo del Fondo de Maniobra y del

Capital Corriente ó Circulante
La empresa AG Autoestudio 2.2 presenta el siguiente Balance de situación con fecha 31 de
diciembre de 2010.
e s
f.
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
46 / 54
e s
f.
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
47 / 54
(Vea la imagen a tamaño completo)
Debemos calcular el Fondo de Maniobra y el Capital Circulante.
1. Para el cálculo del Fondo de Maniobra:
Aplicamos la fórmula:
e s
FM = (146.400 + 165.000) – 271.000 = 40.400
f.
ea
2. Para el cálculo del Capital Corriente
Aplicamos la fórmula:
.in
al
tu
CC = AC – PC
ir
CC = 65.400 – 25.000 = 40.400

sv
pu
m
ca
48 / 54
Recuerda
Balance de Situación, para conocer la situación económico-financiera de una sociedad,
normalmente al cierre de cada ejercicio, utilizamos el Balance de Situación. Este Balance
comprende una relación detallada del patrimonio neto, reflejando los saldos de los distintos
bienes, derechos y obligaciones de la sociedad en un momento dado.
Fondo de maniobra:
s
El fondo de maniobra expresa la parte de recursos de largo plazo que financian
e
activos de corto plazo.
f.
El fondo de maniobra se obtiene mediante la siguiente fórmula: F.M = (Patrimonio
ea
Neto + Pasivo no corriente) – Activo no corriente
.in
Capital circulante, expresa la parte del activo corriente (tesorería, clientes, deudores,
existencias, gastos anticipados, etc.) que no es financiada por el pasivo corriente (proveedores,
al
acreedores, Hacienda Pública acreedora, organismos de la Seguridad Social acreedores,
remuneraciones pendientes de pago, deudas bancarias de corto plazo, ingresos anticipados,

tu
etc.).
ir
El equilibrio financiero está relacionado con las adecuadas proporciones que deben existir
sv
entre las distintas fuentes de financiamiento que una empresa tiene a su disposición.
Ratios del balance. Un ratio es una razón o una división que compara dos magnitudes
pu
variables que pueden ser o no del mismo estado económico financiero.

m
ca
49 / 54
Autoevaluación
Indica si la siguiente afirmación es verdadera o falsa: “Los terrenos o

construcciones que la empresa destine a la obtención de ingresos por
arrendamiento o posea con la finalidad de obtener plusvalías a través de su
enajenación, fuera del curso ordinario de sus operaciones, se incluirán en el
epígrafe AVII”.
s
Verdadero.
e
f.
Falso.
ea
.in
¿Cuál de las siguientes actuaciones en el pasivo pueden ayudar a aumentar el
fondo de maniobra?
al
tu
Toma de préstamos a corto plazo.

ir
Toma de préstamos a largo plazo.

sv
pu
[Enajenación de inmovilizado material.

m
Enajenación de inmovilizado financiero.

ca
¿A qué situación corresponde la aplicación de la siguiente fórmula: AC + ANC

menor que PC + PNC si el P. Neto es inferior a 0?
Quiebra.
Desequilibrio o suspensión de pagos.
50 / 54
Equilibrio del balance.
¿A qué variante de las técnicas porcentuales pertenece la siguiente fórmula:

(Cuenta A/Total activo o Total pasivo + Patrimonio neto) x 100?
Análisis horizontal.
e s
Análisis vertical.
f.
ea
Análisis porcentual.
.in
Indica si la siguiente afirmación es verdadera o falsa: “El equilibrio financiero se
obtiene cuando se logra un equilibrio entre riesgo y rendimiento de modo tal
al
que maximizando los resultados de la empresa, con un nivel de riesgo aceptable,
tu
se compatibilice con su grado de aversión al riesgo.”

ir
Verdadero.
sv
pu
Falso.
m
ca
51 / 54
Actividades Obligatoria
Actividades Obligatorias
Deberás realizar de fomar obligatoria la siguiente actividad. Una vez finalizada, súbela a su buzón
correspondiente
Actividad 1
s
Plantilla para actividad
e
f.
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
52 / 54
Actividades Optativa
Actividades optativas
Podrás realizar de forma opcional las siguientes actividades. Una vez finalizadas, súbelas a su buzón
correspondiente
Actividad 1
e s
f.
ea
.in
al
tu
ir
sv
pu
m
ca
53 / 54
Recursos
RECURSOS PARA AMPLIAR
1) TÍTULO: Conceptos básicos de Contabilidad: Balance de situación
DESCRIPCIÓN: Hoy comenzamos en Tribuna INEAF una nueva sección: “Conceptos básicos de
Contabilidad”; en la que explicaremos, para todo aquel que se esté iniciando en este apasionante y
complejo “universo”, aquellos aspectos básicos que serán los “cimientos” del posterior trabajo en
e s
este ámbito.
f.
https://www.ineaf.es/tribuna/conceptos-basicos-de-contabilidad-balance-de-situacion/
ea
(Consulta: 1/03/2021)
2) TÍTULO: Balance general .in

al
DESCRIPCIÓN: El balance general, también conocido como balance de situación, balance contable
tu
o estado de situación patrimonial, es un estado financiero que refleja en un momento determinado la
información económica y financiera de una empresa, separadas en tres masas patrimoniales: activo,
ir
pasivo y patrimonio neto.

sv
https://economipedia.com/definiciones/balance-de-situacion.html
pu
(Consulta: 1/03/2021)
m
ca
54 / 54

Tema 2. Elaboración y Análisis Del Balance

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Tema 2. Elaboración y Análisis Del Balance

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[AFO027436] Curso de Elaboración y Análisis de Estados Financieros (HOMOLOGADO + 8 CRÉDITOS ECTS)

[MOD023805] Elaboración y análisis de estados ﬁnancieros

El balance de situación es un retrato de la empresa en un momento determinado.

las deudas y el capital de la compañía en un periodo contable determinado.

Conocer la situación patrimonial de una empresa mediante el análisis del Balance de

financiamiento que una empresa, que determinarán el equilibrio o desequilibrio patrimonial.

1. Introducción a la Elaboración y Análisis de Balance

Para conocer la situación económico-financiera de una sociedad, normalmente al cierre de cada

sociedad en un momento dado.

Este documento describe la situación patrimonial de la empresa en un momento determinado en el

comprender mejor la estructura de este estado financiero.

Maniobra o capital circulante y las distintas situaciones de equilibrio en la empresa.

los porcentajes horizontales y verticales y los principales ratios financieros.

2. Estructura del balance

automóvil el apartado referido a existencia será de máxima importancia en cuanto a detalle y

Las masas patrimoniales del balance

lado del activo y tres por el del patrimonio neto y pasivo.

ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO

Norma 6ª de elaboración de las cuentas anuales El balance

a) El activo corriente comprenderá:

excederá del año.

en la parte que corresponda.

4. El efectivo y otros activos líquidos equivalentes.

Los demás elementos del activo se clasificarán como no corrientes.

c) El pasivo corriente comprenderá

cierre del ejercicio se espera que se liquiden en el corto plazo.

3. Los pasivos financieros mantenidos para negociar

d) El pasivo no corriente comprenderá

Los demás elementos del pasivo se clasificarán como no corrientes.

son consecuencia de decisiones operativas y estructurales, tanto económicas como financieras.

para configurar el balance de situación. La adscripción de grupos de cuentas en dicho estado

Deudores Comerciales (Grupo 4) (Grupo 1)

encontrarnos el siguiente Balance de Situación.

A-1) Fondos propios

VI. Activos por impuesto diferido

I. Provisiones a largo plazo

3. Provisiones por reestructuración

1. Obligaciones y otros valores negociables

B) ACTIVO CORRIENTE C) PASIVO CORRIENTE

I. Activos no corrientes mantenidos para la

5. Otros activos financieros

VII. Efectivo y otros activos líquidos

2. Otros activos líquidos equivalentes

partida del activo en la que figure el correspondiente elemento patrimonial.

hasta ese momento habían sufrido, esto es, su amortización.

denominación “deudores comerciales no corrientes”.

patrimonio neto de la empresa, registrándose su valor en el A3.

dentro de los fondos propios en el epígrafe A-1.VI “Otras aportaciones de socios”.

creará el epígrafe BVI, en el pasivo no corriente con la denominación “Acreedores comerciales no

Hacemos el mismo comentario que en el apartado 8.

fundamentales va a ser la comprensión del equilibrio patrimonial y financiero de la sociedad que

de rotación y Working capital).

El fondo de maniobra se obtiene mediante la siguiente fórmula:

F..M = (Patrimonio Neto + Pasivo no corriente) – Activo no corriente

FM = (PN + PNC) – ANC

Fondo (también llamado margen o colchón).

en el corto plazo, y a su vez, poder seguir desarrollando con normalidad su actividad.

el total de pasivos de corto plazo.

que sea exigible el pago a quien nos financió.

3.1.2. Cuantificación del Fondo de Maniobra

frente a sus obligaciones de pago inmediatas.

tiempo para poder modificarse.

Actuaciones que nos pueden ayudar a aumentar el fondo de maniobra:

Por el lado del pasivo: