TF - GV82 - Equipo Foxtrot

UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS
Facultad de Ingeniería
Ingeniería de Gestión Minera
Trabajo Final
Código: GM40 Sección: GV81
Fecha: 19/06/2023 Profesor: Ricardo Pacífico Azula Wong
Integrantes del Equipo ALPHA BRAIN C H A

Líder Talento Humano Vanessa Yumpo Vargas 8 7 8
Colíder de Calidad Kenyi Ramos 7 8 8
Líder del Equipo Mickael Moreno Villano 8 8 8

Líder de Investigación Eros Poma 7 8 8
Líder de Gestión del Talento Jordan Jeremy Moreno Giraldo 8 8 7
Líder de Calidad Jorge Antony Soto Galecio 8 7 8
Colíder de Gestión del Talento Bryan Elvis Huamani Calle 7 8 8
UPC Villa, 30 de mayo del 2023
Universidad Peruana de Ciencias
Aplicadas 1
ÍNDICE
1. Introducción ............................................................................................................ 5
2. Datos Generales de la Empresa ............................................................................ 6
2.1 Breve descripción de la empresa que cotice en BVL o en una bolsa Internacional . 7
2.2 Antecedentes ............................................................................................................... 7
2.3 Visión, Misión, Valores y Código de Ética ................................................................ 9
3. Objetivos .............................................................................................................. 11
3.1 Objetivos Generales ................................................................................................. 11

3.2 Objetivos Específicos ............................................................................................ 11
4.1 Productos y/o servicios que brindan la empresa ..................................................... 13
4.1.1 Operaciones ........................................................................................................... 13
4.1.2 Proyectos ................................................................................................................ 20
4.2. Descripción del metal principal de la empresa y explicar sus usos y
exportaciones. ................................................................................................................. 22
4.3 Ventas Totales de sus últimos tres años ................................................................... 26

4.4 Análisis de las cotizaciones mensuales del metal principal en los últimos 36 meses en
tablas, cuadros, gráficos, etc. ......................................................................................... 27
4.4.1 Cotizaciones del Oro ............................................................................................. 27
4.4.2 Cotización del Estaño. ........................................................................................... 30
4.4.3 Cotización del petróleo .......................................................................................... 33
4.5 Análisis de correlación de Pearson (r) de uno o dos metales principales de la empresa
versus las cotizaciones del petróleo y oro. ..................................................................... 35
4.5.1 Análisis de Correlación del Petróleo y Oro 2020 y 2023 ...................................... 35
4.5.2 Análisis de Correlación de Pearson Petróleo y Estaño 2020 – 2023 .................... 38
4.6 Liquidación Comercial de los concentrados o metal principal (Venta FOB) ........ 42
5. Resultados ............................................................................................................. 47
5.1 Análisis e interpretación de resultados .................................................................... 47
7. Recomendaciones .................................................................................................. 49
8. Bitácora de Vuelo .................................................................................................. 49
9. Bibliografía............................................................................................................ 50
Aplicadas 2
Índice figuras
Figura 1: Mineral Estaño…………………………………………………………………….6

Figura 2: Perumin 2018……………………………………………………………………...9
Figura 3: Minsur S.A……………………………………………………………………….10
Figura 4: Unidad Minera San Rafael………………………………………………………15
Figura 5: Unidad Minera Pucamarca………………………………………………….…...16
Figura 6: Unidad Minera Pitinga………………………………………………………..….17
Figura 7: Planta de Fundición y Refinería Pisco……………………………………….…..18
Figura 8: Mina Justa………………………………………………………………………..21
Figura 9: Recursos Minerales del Proyecto Nazareth……………………………………...21
Figura 10: Recursos Minerales del Proyecto Mina Marta…………………………………22
Figura 11: Uso el estaño según el ITRI……………………………………………………23
Figura 12: Uso del estaño a través de la historia, por minsur 2019………………………..24
Figura 13: Principales productos exportados, extraído de Comercio exterior importaciones
y exportaciones de Minsur, por Veritrade 2020……………………………………………25
Figura 14: Valor del FOB de Minsur, extraído de Comercio exterior importaciones y
exportaciones de Minsur S.A, por Veritrade 2020…………………………………………25
Figura 15: Ganancias y Pérdidas consolidado……………………………………………..27
Figura 16: Cotizaciones de Oro en un periodo de 36 meses……………………………..28
Figura 17: Cotización del Au……………………………………………………………...29
Figura 18: Cotización del Sn………………………………………………………………32
Figura 19: Cotización del petróleo………………………………………………………...34
Figura 20: Correlación de Pearson del petróleo y Au……………………………………..37
Figura 21: Correlación de Pearson el Sn y Petróleo……………………………………….40
Figura 22: Cotización de Petroleo vs Sn…………………………………………………...41
Aplicadas 3
Índice tablas
Tabla 1: Venta dentro de los últimos 4 años…………………………………………….25

Tabla 2: Cotización precio del estaño…………………………………………………31
Tabla 3: Cotización del petróleo…………………………………………………………34
Tabla 4: Cotización del petróleo y oro del año 2020 y 2023…………………………….36
Tabla 5: Cotización del Petróleo y Estaño……………………………………………….39
Aplicadas 4
1. Introducción
La gestión comercial de las propiedades minerales es una parte importante de las

operaciones de Minsur Mining. Con más de 40 años de experiencia en la industria, Minsur
se ha convertido en uno de los productores de estaño y oro más grandes del mundo, un éxito
en gran parte debido a un sólido gobierno corporativo. La gestión comercial de Minsur
Minerals implica implementar varios procesos estratégicos y operativos para asegurar una
comercialización eficiente y rentable de las propiedades mineras. La empresa opera minas
en Perú y Brasil con una amplia cartera de productos que incluyen concentrado de estaño,
óxido de estaño, oro y otros metales. Uno de los aspectos más importantes de la gestión
empresarial de Minsur es la planificación y el análisis de mercado. La empresa lleva a cabo
una amplia investigación para comprender las condiciones y tendencias del mercado
mundial de minerales, lo que permite tomar decisiones informadas sobre producción y
comercialización. Esto incluye evaluar la demanda de minerales, los precios, la
competencia y los posibles riesgos y oportunidades del mercado.
Una vez elaborado el plan de negocios, Minsur se concentra en la logística y el transporte
de minerales. La empresa cuenta con una red de infraestructura estable y contratos
comerciales, que permiten asegurar un transporte eficiente y seguro de la producción tanto
a nivel nacional como internacional. Esto incluye la gestión de puertos, terminales y rutas
de envío, así como la coordinación con proveedores y socios logísticos. Además, Minsur se
esfuerza por mantener relaciones sólidas con clientes y socios comerciales. La empresa se
compromete a comprender las necesidades y requerimientos específicos de cada cliente,
brindando soluciones personalizadas y servicios de alta calidad. La gestión comercial de
Minsur incluye la celebración y ejecución de contratos, la gestión de la cadena de suministro
y la atención al cliente, garantizando así la satisfacción y fidelidad de los socios
comerciales.
La gestión comercial de minerales de Minsur también incluye la gestión de riesgos y el
cumplimiento normativo. La empresa cuenta con estrictas políticas y procedimientos para
asegurar el cumplimiento de las condiciones ambientales y laborales y minimizar los
riesgos asociados a la comercialización de minerales. Esto incluye evaluar y gestionar los
Aplicadas 5
riesgos financieros, operativos y reputaciones. Finalmente, la gestión comercial de los
minerales de Minsur Minería es una función esencial que incluye la planificación
estratégica, la logística, la atención al cliente y el cumplimiento normativo. Con una amplia
experiencia en la industria minera y un enfoque en la eficiencia y la calidad, Minsur ha
construido una sólida reputación como uno de los principales comercializadores de
minerales del mundo.
2. Datos Generales de la Empresa

Fundación: Minsur fue fundada en 1977.
Ubicación de la sede central: La sede central de Minsur se encuentra en Lima, Perú.
Productos principales: Estaño, tántalo, niobio y otros metales relacionados.
Figura 1: Mineral Estaño

Operaciones mineras principales: La mina de estaño de San Rafael en Puno, Perú, y la
mina de estaño y zinc Pitinga en Brasil.
Empleados: Minsur cuenta con un número significativo de empleados, aunque no se
dispone de datos exactos actualizados en este momento.
Accionistas principales: Minsur es una subsidiaria de Breca Grupo Empresarial, que es el
principal accionista de la empresa.
Certificaciones y cumplimiento: Minsur ha trabajado para obtener diversas certificaciones
y cumplir con estándares internacionales en términos de calidad, medio ambiente y
seguridad, como ISO 9001, ISO 14001 y OHSAS 18001.
Aplicadas 6
Participación en la comunidad: Minsur ha implementado programas de responsabilidad
social corporativa y ha invertido en proyectos para el desarrollo de las comunidades locales
cercanas a sus operaciones mineras.
2.1 Breve descripción de la empresa que cotice en BVL o en una bolsa Internacional
La empresa Minsur cotiza en la bolsa de valores de Lima a partir del 8 de octubre de 1993.
La empresa Minsur también apunta a buscar la diversificación a nivel mundial por lo que
en el año 2008 adquirió el proyecto Minercao Taboada en Brazil que cuenta con una de las
reservas más importantes de estaño del mundo.
La unidad minera San Rafael está ubicada en Puno es la principal unidad de la empresa
minera Minsur, debido a que es considerada la mayor productora de estaño en Sudamérica
y la cuarta a nivel mundial, la empresa Minsur se hace cargo de la unida minera San Rafael
desde 1977 y producen el 10% estaño del mundo, así mismo, la unidad minera Pucamarca
ubicada en el departamento de Tacna marca el inicio de la diversificación de la empresa
hacia la explotación de diferentes metales, en este caso el oro. Minsur está comprometido
con el desarrollo ambiental y social, es por eso que realiza un trabajo social importante con
las comunidades aledañas, y procura mantenerse en la vanguardia en el cuidado ambiental.
Minsur es una de las empresas más importantes a nivel mundial debido a su

posicionamiento como productor de estaño, es por eso que cuenta con algunas
certificaciones con ISO 9001, ISO 14001, OHSAS 18001, que garantizan la destacable
gestión que realiza esta empresa en diferentes ámbitos, también es importante resaltar que
la empresa cuenta con tecnología de punta con el objetivo de maximizar los beneficios para
la empresa, a su vez de procurar los más altos estándares en cuestión de seguridad para
garantizar la vida de todos los colaboradores.
2.2 Antecedentes
 Minas: Minsur opera la mina de estaño San Rafael en Perú, que es una de las minas
de estaño más productivas del mundo. También opera la mina de oro Pucamarca en
Perú y tiene participación en la mina de oro y cobre Mina Justa.
Aplicadas 7
 Proyectos: Minsur ha estado trabajando en varios proyectos para expandir su
producción. En 2021, estaba desarrollando el proyecto Mina Justa, un proyecto de
cobre a gran escala en Perú.
 Sostenibilidad: Minsur ha mostrado compromiso con las prácticas de minería
sostenible. Ha implementado programas para minimizar el impacto ambiental de sus
operaciones y para beneficiar a las comunidades cercanas a sus minas.
 Economía: Minsur ha jugado un papel importante en la economía peruana. La minería
es una de las principales fuentes de ingresos y empleo en Perú, y Minsur es uno de
los principales actores en este sector.
 Historia: Minsur fue fundada en 1977 y ha crecido desde entonces hasta convertirse
en un importante productor de estaño y oro. Ha pasado por varios ciclos de expansión
y contracción en respuesta a las fluctuaciones en los precios de los metales.
Minsur, una destacada empresa minera, es el accionista mayoritario de la empresa Minera
Latinoamericana S.A.C. Además, ostenta una participación mayoritaria en Mineração
Taboca S.A, que está involucrada en la extracción de estaño, niobio y tántalo de la Mina
Pitinga en Brasil. También tiene el control sobre el 60% de las acciones de Cumbres Andinas
S.A.C, que a su vez posee casi la totalidad del capital social de Marcobre S.A.C. Marcobre
S.A.C está actualmente trabajando en el proyecto Mina Justa, que consiste en la extracción y
procesamiento de óxidos y sulfuros de cobre para obtener cátodos y concentrados.
En 2018, Minsur fue aceptado en el prestigioso Consejo Internacional de Minería y Metales

(ICMM). Además de su participación en el ICMM, Minsur se esfuerza por mejorar
constantemente sus procesos a través de un sistema de gestión integrado. Como prueba de
sus esfuerzos por mantener altos estándares, Minsur ha logrado la certificación en las normas
ISO 9001 e ISO 14001, así como en OHSAS 18001.
Aplicadas 8
Figura 2: Perumin 2018
2.3 Visión, Misión, Valores y Código de Ética
Misión: Minsur tiene como misión, transformar los recursos minerales de manera sostenible,
generando valor a través de la extracción responsable, el procesamiento eficiente y el
desarrollo de productos de alta calidad. Además, se compromete a contribuir al desarrollo
socioeconómico de las comunidades en las que opera, promoviendo la conservación del
medio ambiente y garantizando la seguridad y el bienestar de sus trabajadores.
Visión: Su visión, es convertirse en una compañía minera líder y referente a nivel global,
reconocida por su excelencia operativa, su compromiso con la sostenibilidad y su
contribución al desarrollo socioeconómico de las comunidades donde opera. Minsur busca
destacar en la industria minera por su innovación tecnológica, su gestión responsable de
recursos naturales y su enfoque en la creación de valor a largo plazo para sus accionistas,
empleados y stakeholders.
Aplicadas 9
Valores
 Compromiso: Nos comprometemos a cumplir con todo aquello que asumimos,

demostrando perseverancia.
 Responsabilidad: Demostrando respeto hacia todos nuestros grupos de interés y
asumir nuestra responsabilidad social y ambiental.
 Integridad: Actuando con absoluta honestidad, transparencia y respeto en todas
nuestras acciones.
 Excelencia: Buscando ser los mejores en todo lo que hacemos, persiguiendo
constantemente la excelencia.
 Confianza: Construyendo relaciones sólidas basadas en la confianza, siendo
sinceros, auténticos y solidarios.
Figura 3: Minsur S.A
Código de Ética
De igual forma, Minsur plantea diferentes conductas tanto éticas como morales para sus
diferentes grupos de interés:
Aplicadas 10
Clientes: Demuestre un profesionalismo íntegro en todo momento, actuando de manera ética
y estableciendo relaciones transparentes y confiables con nuestros clientes, fortaleciendo así
nuestros vínculos con ellos.
Proveedores: Se dispone de criterios técnicos claros y precisos para seleccionar a nuestros

proveedores. Todos los proveedores tienen la oportunidad de participar en nuestros procesos,
ya que son fundamentales para alcanzar los objetivos planteados y los logros obtenidos por
nuestra compañía.
Comunidades: Minsur se compromete a contribuir al desarrollo sostenible de las

comunidades en las áreas donde lleva a cabo sus operaciones, actuando de manera
transparente y asumiendo responsabilidad social.
3. Objetivos
3.1 Objetivos Generales
El objetivo general de la gestión comercial de minerales de Minsur Minería es maximizar las

utilidades y la participación de mercado de los productos minerales a través de una
comercialización eficiente y una gestión cuidadosa de los clientes y socios comerciales.
3.2 Objetivos Específicos
 Optimizar el plan de negocios. Esto incluye realizar análisis de mercado, evaluar la

demanda de minerales, identificar oportunidades y amenazas y desarrollar estrategias
de producción y mercadeo para maximizar las ganancias.
 Garantizar una logística eficiente: MOOC tiene como objetivo garantizar una gestión
eficiente y segura de la logística en el transporte de minerales. Esto incluye la
coordinación con proveedores y socios de logística, la gestión de puertos, terminales
y rutas de envío, y la optimización de los procesos de distribución.
 Establecer relaciones sostenibles con los clientes: Minsur se esfuerza por entender las
necesidades y requerimientos de los clientes, al mismo tiempo que brinda soluciones
personalizadas y servicios de alta calidad. Esto incluye negociar y contratar,
Aplicadas 11
administrar cadenas de suministro y brindar un servicio al cliente de la más alta
calidad para aumentar la satisfacción y lealtad de los socios comerciales.
 Cumplimiento de Políticas y Normas: La Compañía se compromete a cumplir con
todas las leyes ambientales, laborales y comerciales relacionadas con la
comercialización de minerales. Esto incluye implementar políticas y procedimientos
de cumplimiento, realizar auditorías internas y externas y minimizar el riesgo de
incumplimiento.
 Minsur se compromete a identificar, evaluar y gestionar los riesgos financieros,
operativos y reputaciones asociados a la comercialización de minerales. Esto incluye
implementar medidas de mitigación, diversificar mercados y fuentes de suministro, y
contar con una estrategia de gestión de crisis en caso de que ocurran eventos adversos.
Juntos, estos objetivos específicos contribuyen al objetivo común de maximizar las utilidades
y la participación en el mercado de minerales, consolidando a Minsur como líder en la gestión
del comercio de minerales a nivel mundial.
Desarrollo
El desarrollo de Minsur como empresa minera se ha caracterizado por su enfoque en la

producción y comercialización de minerales estratégicos, así como por su compromiso con
la sostenibilidad y la responsabilidad social. A continuación, se detallan algunos aspectos
relevantes de su desarrollo:
 Inicio de operaciones: Minsur comenzó sus operaciones en 1977 con la mina de estaño
San Rafael, ubicada en la región de Puno, Perú. Desde entonces, se ha convertido en una
de las principales productoras mundiales de estaño.
 Diversificación de productos: Además de la extracción de estaño, Minsur ha
diversificado su cartera de productos y ha incursionado en la producción de otros metales
estratégicos, como el tántalo y el niobio. Esta diversificación ha contribuido a su
crecimiento y consolidación en el sector minero.
 Expansión internacional: Minsur ha buscado expandir sus operaciones a nivel
internacional. En 2018, adquirió la mina de estaño y zinc Pitinga en Brasil, que posee
Aplicadas 12
grandes reservas de estaño y es considerada una de las mayores del mundo. Esta
adquisición ha fortalecido la posición de Minsur en el mercado mundial del estaño.
 Compromiso con la sostenibilidad: Minsur ha establecido políticas y programas
enfocados en la sostenibilidad y la protección del medio ambiente. La empresa ha
implementado tecnologías y prácticas que reducen su impacto ambiental, como la gestión
responsable de residuos y el uso eficiente de los recursos naturales.
 Responsabilidad social: Minsur ha llevado a cabo diversas iniciativas de
responsabilidad social en las comunidades donde opera. Estas iniciativas incluyen
programas de desarrollo comunitario, educación, salud, infraestructura y apoyo a
proyectos locales. La empresa se ha comprometido a generar un impacto positivo en las
comunidades y contribuir a su desarrollo sostenible.
 Innovación tecnológica: Minsur ha invertido en investigación y desarrollo tecnológico
para mejorar sus procesos mineros y optimizar la producción. Busca constantemente
nuevas tecnologías y enfoques que permitan una operación más eficiente y sostenible.
4.1 Productos y/o servicios que brindan la empresa
Uno de los apoyos más importante de la empresa, son los activos que brindan una ventaja
competitiva, teniendo en cuenta sus factores de calidad y los costos relacionados. Es por
ello, que la mina se centra en aprovechar los metales básicos, como el estaño, cobre y
metales preciosos, como el oro.
4.1.1 Operaciones
Unidad Minera San Rafael
La Unidad Minera San Rafael, perteneciente a Minsur, emplea un método avanzado y

revolucionario conocido como Ore Sorting. Este proceso utiliza la tecnología de rayos X para
examinar la composición química de las rocas. Con esto, puede determinar cuáles contienen
estaño, facilitando su clasificación en función de su grado de mineralización. Durante 2020,
las operaciones en la Unidad Minera San Rafael se vieron reforzadas gracias a la puesta en
marcha de una nueva planta de Recuperación de Relaves.
Aplicadas 13
Ampliando esta información, es importante destacar que la utilización de la tecnología Ore
Sorting en San Rafael ha permitido aumentar la eficiencia de las operaciones mineras. Esta
tecnología, que permite separar las rocas que contienen estaño de aquellas que no lo
contienen antes de que pasen por el costoso proceso de molienda y flotación, ayuda a reducir
costos y minimizar el impacto ambiental de las operaciones mineras.
Además, la introducción de la nueva planta de Recuperación de Relaves en 2020 es un

ejemplo de cómo Minsur está comprometida con la sostenibilidad y el uso responsable de los
recursos. Esta planta permite recuperar el estaño de los relaves, los residuos que quedan
después del proceso de extracción de minerales, evitando así su acumulación en el medio
ambiente y maximizando la extracción de estaño.
La Unidad Minera San Rafael, situada en la región Puno de Perú, es una de las minas de
estaño más productivas del mundo, y estas innovaciones tecnológicas han contribuido a
mantener su posición como una de las operaciones de estaño más eficientes y respetuosas
con el medio ambiente.
 Ubicación: Provincia de Melgar Departamento de Puno, Perú.

 Inicio de Operaciones: 1977
 Vida util Estimada: 8.1 años
 Tipo de Operación: Mina subterránea de estaño
 Procesos: Concentración y flotación
 Ley promedio en el 2020: 1.90%.
Aplicadas 14
 Produccion en el 2020: 17,458 toneladas de estaño.
Figura 4: Unidad Minera San Rafael
Unidad Minera Pucamarca
La Unidad Minera Pucamarca, perteneciente a Minsur, se encuentra en una ubicación

estratégica cerca de la frontera con Chile. En esta mina se llevan a cabo importantes procesos
mineros como el chancado y la lixiviación, que son esenciales para la producción de oro. En
el chancado, el mineral es reducido al tamaño necesario, mientras que en la lixiviación se
separa el metal precioso de la roca. Una vez completados estos procesos, el material
resultante es fundido en un horno eléctrico, dando lugar a la producción de las barras de Dore.
Estas barras contienen entre el 60% y el 70% de pureza, que luego se refinarán para obtener
oro. Además de esto, es importante destacar que la Unidad Minera Pucamarca es un ejemplo
de la dedicación de Minsur a las operaciones mineras responsables y sostenibles. La mina
emplea técnicas de minería de bajo impacto y se compromete a reducir su huella ambiental.
Además, se han implementado diversas iniciativas para proteger el medio ambiente local y
garantizar que las operaciones de la mina sean beneficiosas para las comunidades cercanas.
Esto incluye programas de reforestación, gestión de agua y programas de desarrollo
comunitario.
Aplicadas 15
 ubicación: Provincia de Palca,
departamento de Tacna Perú
 Vida Util estimada: 6 años
 Tipo de operación: Mina a tajo abierto
de oro (principal) y plata.
 Procesos: Absorción, desorción y
recuperación
 Ley promedio 2020: 0.48 gramos por
tonelada (g/t).
 Produccion en 2020: 80,215 onzas de
oro.
Figura 5: Unidad Minera Pucamarca
Unidad Minera Pitinga
La Unidad Minera Pitinga, con una vida útil estimada de 31 años, es un valioso activo para
Minsur. Fue adquirida a través de su subsidiaria, Minera Latinoamericana S.A.C, en 2008.
Durante 2020, se implementaron mejoras significativas en el proceso de fragmentación, que
implicaron una revisión y modificación del plan de minado. Este cambio optimizó la
distancia de transporte del mineral, resultando en una mayor eficiencia en su traslado.
Aplicadas 16
En 2021, la mina logró cumplir sus metas programadas, gracias a la implementación de varios
proyectos de mejora operativa conocidos como "Quick wins". Estos incluyeron la
incorporación de un nuevo tamizado para estaño y niobio, una nueva celda de flotación y una
mejora en la recuperación de relaves a través del método de stackell, vale la pena destacar
que la Unidad Minera Pitinga se encuentra en Brasil y es una de las minas de estaño más
grandes del mundo. También produce niobio y tántalo, minerales críticos para la industria
electrónica y aeroespacial. El hecho de que Pitinga tenga una vida útil estimada tan larga
indica que se espera que la mina continúe siendo un importante contribuyente a las
operaciones de Minsur en las próximas décadas. El uso de tecnología avanzada, como el
tamizado de estaño y niobio y las nuevas celdas de flotación, sugiere un enfoque en la mejora
continua y la eficiencia operativa.
 ubicación: Estado de Amazonas (Brasil)

 Vida útil Esperada: 31 años
 Tipo de Operación: Mina a tajo abierto de
estaño, nioblo, tántalo
 Ley del Mineral tratado 2021: 0.195% de
estaño y 0.250% de niobio y tántalo.
 Producción en 2021: 6,934 toneladas de
estaño contenido en concentrado y 3,484 toneladas
de ferro aleaciones.
Figura 6: Unidad Minera Pitinga
Planta de función y Refinería Pisco
La Planta de Fundición y Refinería de Pisco, considerada el brazo operativo final de la

Unidad Minera San Rafael, juega un papel crucial en la producción y venta de estaño refinado
de Minsur. La tecnología de lanza sumergida, empleada en la planta, es un método altamente
eficiente para la obtención y procesamiento de concentrado de estaño en todo el mundo. Esta
planta ha logrado una notable eficiencia en términos de costos y tiempos de producción,
Aplicadas 17
logrando una pureza promedio del estaño de 99,95%. Durante el año 2020, el concentrado
que alimentaba el horno procedía principalmente de la Unidad Minera San Rafael, lo que
demuestra una eficaz integración de las operaciones. Además, Minsur incorporó una nueva
metodología llamada Lingo en 2020, que permitió el tratamiento de 5,915 toneladas de
concentrado en diciembre de ese mismo año. Esto demuestra una continua innovación y
esfuerzo por mejorar la eficiencia de sus operaciones. En 2021, la producción de estaño
refinado superó en un 32% la producción del año anterior, evidenciando un crecimiento
sólido. Este aumento se debió en parte a la implementación y estabilización de las
metodologías Lean, que han mejorado el tratamiento de los concentrados en los últimos 14
años. La Planta de Fundición y Refinería de Pisco se encuentra en la región de Ica, en la costa
sur del Perú, una ubicación estratégica que facilita la logística y el transporte de los productos.
Por su importancia en la cadena de producción de estaño, se espera que continúe
desempeñando un papel fundamental en la rentabilidad y el crecimiento de Minsur en el
futuro.
 ubicación: Provincia de Pisco, departamento de Ica (Perú).

 Tipo de operaciones: Fundición y refinado de estaño
 Procesos: Horno de fundición de lanza sumergida
 Ley promedio de concentrado de estaño alimentado 2020: 39%
 Producción en 2020: 19,592 toneladas de estaño
Figura 7: Planta de Fundición y Refinería Pisco

Aplicadas 18
Planta de fundición y Refinería Pirapora
La Planta de Fundición y Refinería de Pirapora, vinculada a la Unidad Minera Pitinga, es

fundamental para la producción de estaño de Minsur en Brasil. Esta planta transforma los
concentrados de casiterita, un mineral de estaño, en estaño refinado de alta calidad,
alcanzando una impresionante pureza del 99,97%. En el año 2020, se llevó a cabo una
optimización de los procesos operativos del horno en la planta. Este esfuerzo incluyó la
implementación de nuevas recetas de alimentación y ajustes en el consumo de concentrado
de estaño, logrando mejoras significativas en la eficiencia y el rendimiento. Para
complementar esta información, es importante destacar que la Planta de Fundición y
Refinería de Pirapora, ubicada en el estado de Minas Gerais en Brasil, es una de las
instalaciones de procesamiento de estaño más importantes en América Latina. Gracias a su
capacidad para producir estaño de alta pureza, juega un papel vital en mantener la
competitividad de Minsur en el mercado global de estaño. Además, es relevante mencionar
que la casiterita, procesada en la planta, se extrae de la Unidad Minera Pitinga, lo que
demuestra la integración efectiva de las operaciones de Minsur. La cercanía entre la mina y
la planta permite una eficiencia logística y operativa significativa. Minsur sigue enfocándose
en la mejora continua de sus operaciones. La optimización de los procesos de horno en 2020
es solo un ejemplo de cómo la empresa busca constantemente nuevas formas de aumentar su
eficiencia y productividad, asegurando así su posición como uno de los principales
productores de estaño en el mundo.
 Ubicación: Estado de Sao Paulo, Brasil

 Tipo de Operaciones: Planta de fundición y refinería de estaño
 Procesos: Horno eléctrico de fundición
 Ley de mineral tratada 2020: 47.2%
 Producción en 2020: 5,479 toneladas de estaño
Aplicadas 19
4.1.2 Proyectos
Mina Justa
La Unidad Minera Justa, ubicada a 500 km al sur de Lima y a 35 km del distrito de San Juan
de Marcona, es un importante yacimiento de cobre a tajo abierto operado por Minsur. Con
una vida útil estimada de 16 años, se espera que esta mina sea un pilar fundamental en las
operaciones de la compañía en las próximas décadas. Con una inversión inicial de 1,826
millones de dólares, la mina comenzó a funcionar comercialmente en agosto de 2021. El
yacimiento está compuesto por dos tipos de recursos: una capa superficial de óxido de cobre
y un depósito más profundo de sulfuro de cobre. En octubre de ese año, se informó que la
mina había alcanzado el 100% de su producción pronosticada, indicando un inicio exitoso de
sus operaciones. Durante 2021, con el objetivo de asegurar el suministro de minerales a largo
plazo, Minsur realizó inversiones en proyectos de exploración para identificar nuevos
yacimientos mineros. Esto demuestra la estrategia de la compañía de garantizar un
crecimiento sostenible y el abastecimiento constante de minerales. Ampliando más
información, la Unidad Minera Justa también está comprometida con prácticas mineras
sostenibles y responsables. Minsur tiene como objetivo minimizar el impacto ambiental de
sus operaciones y contribuir positivamente a las comunidades locales. Con respecto a su
ubicación, San Juan de Marcona es una región rica en minerales y está bien conectada con
las infraestructuras de transporte. Esto facilita la logística de las operaciones mineras y el
transporte de los minerales extraídos. En el futuro, se espera que la Unidad Minera Justa
juegue un papel fundamental en el crecimiento y la rentabilidad de Minsur.
Aplicadas 20
Figura 8: Mina Justa
 ubicación: Provincia de Nasca, departamento de Ica.

 Mineral: Cobre
 Inversion total al 2020: USD 1,450.40MM
 Avance total del proyecto: 100%
Proyecto Nazareth
Este proyecto se encuentra en la región de Puno y se enfoca principalmente en la explotación

del mineral de estaño. A continuación, se presentan los recursos minerales identificados:
Figura 9: Recursos Minerales del Proyecto Nazareth
Aplicadas 21
Proyecto Mina Marta
El proyecto Mina Marta, situado en el departamento de Huancavelica, es una mina de

extracción de cobre que se finalizó en octubre. En la actualidad, se encuentra en etapas de
estudio de los impactos sociales y ambientales. Los recursos minerales identificados en este
proyecto son los siguientes:
Figura 10: Recursos Minerales del Proyecto Mina Marta
Proyecto Sumac Wayra
El proyecto abarca un área de 12,491 hectáreas, adquirida a través de la compra de derechos

y opciones a la empresa Newmont en febrero de 2020. Hasta la fecha, se han realizado 15,000
metros de perforación diamantina (DDH). Durante el año 2021, se llevaron a cabo trabajos
de levantamiento topográfico aéreo. Asimismo, para el año 2022, se tiene previsto completar
y detallar el mapeo y la prospección geoquímica.
4.2. Descripción del metal principal de la empresa y explicar sus usos y exportaciones.
Entre los metales extraídos en Minsur se encuentran el estaño y el oro. El estaño es un mineral
derivado de la casiterita, que es blanca, dura y poco maleable debido a sus propiedades
físicas. Tampoco cambia con la presencia de aire, ya que se forma una capa que evita que se
oxide. Por otro lado, este metal es capaz de formar aleaciones en la mayoría de los metales.
Algunas de las aplicaciones del estaño al sector industrial son:
 Uso en la Soldadura: Entre uno de los usos más comunes que se le da al estaño es
dentro de la soldadura blanda. Generalmente los soldaderos se valen de estaño para
poder calentar sus superficies.
Aplicadas 22
 Para proteger metales: Una de las propiedades del estaño, es que se puede convertir
en un excelente protector de otros metales. Por ejemplo, es utilizado para recubrir el
acero y el hierro en las latas de conservas de alimentos.
 Uso del estaño en la industria del vidrio: Dentro de la industria de los vidrios, se
utiliza para poder disminuir la fragilidad de los productos.
 Aleación y producción de bronce: Al igual que con otros metales, el estaño es
excelente para la aleación con otros metales. Por ejemplo, la aleación de estaño con
cobre genera el bronce.
 Uso en las baterías de litio: El estaño tiene una gran capacidad para poder guardar
átomos de litio durante las cargas.
 Uso en la industria de la belleza: El estaño también es usado lograr estabilizar los
perfumes y los colores de los jabones.
 Uso en el sector agrícola: Se utiliza como ingrediente para la creación de varios
insecticidas.
 Uso en la industria de la cerámica: El estaño es utilizado para fabricar esmaltes
cerámicos, actúa como pulidor de mármol y de otras piedras decorativas.
Figura 11: Uso el estaño según el ITRI
Aplicadas 23
Figura 12: Uso del estaño a través de la historia, por minsur 2019
En el mercado del estaño se puede argumentar que el Su tiene ventaja por la pureza del
concentrado, que garantiza un contenido mínimo de 99,94% y máximo de plomo de 0,02%.
Asimismo, la empresa continúa superando estándares internacionales como BSEN 610:1996
y ASTM B339-1995, obteniendo un certificado de clase "A". Además, por la mejora continua
reconocida por los siguientes certificados:
 ISO 9001
 ISO 14001
 Auditoria CFS (Conflict free Smelter)
 BASC
Casi el 20% de 2020 quedaron paralizados durante la pandemia. Sin embargo, la respuesta
de Minsur ha permitido que la empresa continúe operando satisfactoriamente. En la segunda
mitad de 2020, el oro tiene potencial para recuperar el 96% de su negocio, mientras que el
estaño tiene potencial para recuperar el 75% de su negocio. Durante la pandemia, se utilizó
una estrategia económica para reducir el impacto del Covid 19, reducir costos, tarifas e
inversiones que no son estrictamente necesarias para la seguridad, salud y continuidad de las
operaciones (por ejemplo, proyectos).
Dentro de las exportaciones del Estaño, uno de los principales productos es el Estaño sin
Alear el cual representa casi un 80%.
Aplicadas 24
Figura 13: Principales productos exportados, extraído de Comercio exterior importaciones
y exportaciones de Minsur, por Veritrade 2020.
Por otro lado, tenemos los valores del FOB que representan a las exportaciones que se
realizan a bordo de un transporte marítimo. Dentro de los valores que se tienen en los años
2020 y 2021 son USD 520,161,120 y para el año 2021 USD 365,105,381.
Figura 14: Valor del FOB de Minsur, extraído de Comercio exterior importaciones y
exportaciones de Minsur S.A, por Veritrade 2020.
.
Aplicadas 25
4.3 Ventas Totales de sus últimos tres años
Concepto Unidad 2019 2020 2021 2022 Var (%)

USD
Ventas 529.8 501.8 13%
MM 2,005.10 2,275.00
USD
Costo de Ventas -287.3 -297.3 -644.2 -960.9 49%
MM
USD
Utilidad Bruta 242.5 204.5 1360.9 -3%
MM 1,314.10
USD
Gasto de Ventas -5.8 -5.2 -34.7 -45.2 30%
MM
USD
Gasto de administración -41.3 -33.2 -75.5 -97.2 29%
MM
Gasto de Exploración y USD
-24.3 -5.7 -23.7 -30.3 28%
proyectos MM
USD
Otros gastos operativos, neto -3.1 0.5 39.6 -31.3 -
MM
USD
Utilidad Operativa 168 160.9 1266.6 1110.1 -12%
MM
Ingresos y (gastos) financieros USD
-6.2 -28.9 -103.1 -68.9 -33%
y otros netos MM
Resultados de las subsidiarias USD
-39.9 -60.8 13.6 -2.6 -
y asociadas MM
USD
Diferencia de cambio. Neta 1.4 -1.4 -6.9 -13.6 97%
MM
USD
Utilidad Antes de impuestos 123.3 69.8 1170.2 1025 -12%
MM
USD
Impuestos a las Ganancias -58.8 -2.8 -473.7 -360.8 -24%
MM
USD
Utilidad (Perdida) Neta 64.5 67 696.5 664.2 -5%
MM
Margen Neto % 12% 1% 39% 82% -
USD
EBITDA 236.7 237.6 1345.4 1409.6 5%
MM
Margen EBITDA % 45% 47% 60% 68% -
USD
Utilidad neta Ajustada 97.7 69.1 694.3 680.9 -2%
MM
Tabla 1: Venta dentro de los últimos 4 años
Aplicadas 26
Figura 15: Ganancias y Pérdidas consolidado
4.4 Análisis de las cotizaciones mensuales del metal principal en los últimos 36 meses en
tablas, cuadros, gráficos, etc.
4.4.1 Cotizaciones del Oro
Durante el año 2020, el precio del oro experimentó un continuo aumento impulsado por la
pandemia, que incrementó la popularidad del metal como instrumento de cobertura. A raíz
del impacto del coronavirus a principios de marzo, se generó una tendencia alcista que llevó
el precio del oro a alcanzar su punto más alto en 2,026 USD/oz. A medida que se
implementaron medidas para la reanudación de las actividades comerciales a nivel mundial,
las cotizaciones del oro comenzaron a normalizarse.
En el año 2021, el precio del oro se mantuvo estable, con pequeñas variaciones que se
debieron principalmente a los comentarios de analistas y a las proyecciones proporcionadas
por empresas importantes del sector.
En el año 2022, el oro continuó siendo considerado como un activo de refugio,

especialmente durante momentos de inestabilidad geopolítica como la invasión de Rusia a
Ucrania. Hasta el 3 de enero de 2022, el oro cerró en 1,795 USD/oz. El 23 de febrero,
Aplicadas 27
justo un día antes del conflicto bélico, el precio era de 1,900 USD/oz, y hasta el 13 de abril,
el precio se situó en 1,911.70 USD/oz. Esto representa un aumento del 9,2% hasta abril y
un incremento del 3% desde el inicio de la invasión rusa.
Figura 16: Cotizaciones de Oro en un periodo de 36 meses
Aplicadas 28
Figura 17: Cotización del Au
Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas 29

4.4.2 Cotización del Estaño.
En 2021, los precios del estaño subieron a 39.075 $/t desde los 20.355 $/t de enero, lo que
sugiere que el estaño es uno de los mejores productos en 2021. El aumento fue impulsado
por la demanda de la industria electrónica debido a la escasez de metales. Además, las
restricciones ambientales, el aumento de los precios de la energía y las altas tarifas de flete,
así como las restricciones en las fundiciones en China, están impulsando el aumento de los
precios del estaño.
Se espera que los precios disminuyan ligeramente en 2022 después de alcanzar máximos
históricos en 2021, ya que el crecimiento continuo de la demanda impulsa una mayor
inversión para aumentar la oferta del metal. Se espera que los precios medios del estaño bajen
un 0,8% desde 31.250 $/t en 2021 hasta 31.000 $/t en 2022. Sin embargo, los precios no
volverán a los niveles previos a la pandemia debido a los altos costos de la energía.
Fecha Precio
May-23 26,500.00
Abr-23 25,950.00
Mar-23 25,900.00
Feb-23 29,650.00
Ene-23 25,400.00
Dic-22 23,150.00
Nov-22 18,200.00
Oct-22 20,400.00
Set-22 21,650.00
Ago-22 25,600.00
Jul-22 26,500.00
Jun-22 35,100.00
May-22 40,850.00
Abr-22 43,800.00
Mar-22 45,800.00
Feb-22 43,050.00
Ene-22 38,750.00
Dic-21 39,075.00
Aplicadas 30
Nov-21 36,900.00
Oct-21 34,100.00
Set-21 33,100.00
Ago-21 34,682.50
Jul-21 31,262.50
Jun-21 30,500.00
May-21 28,530.00
Abr-21 25,255.00
Mar-21 25,275.00
Feb-21 22,595.00
Ene-21 20,355.00
Dic-20 18,680.00
Nov-20 17,862.50
Oct-20 17,555.00
Set-20 17,875.00
Ago-20 17,902.50
Jul-20 16,725.00
Jun-20 15,405.00
May-20 15,025.00
Abr-20 14,602.50
Mar-20 16,475.00
Feb-20 16,300.00
Ene-20 17,150.00
Tabla 2: Cotización precio del estaño
Aplicadas 31
USD/Tn
0.00
5,000.00
10,000.00
15,000.00
20,000.00
25,000.00
30,000.00
35,000.00
40,000.00
45,000.00
50,000.00
Jan-20
Feb-20
Mar-20
Apr-20
May-20
Jun-20
Jul-20
Aug-20
Sep-20
Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas

Oct-20
Nov-20
Dec-20
Jan-21
Feb-21
Mar-21
Apr-21
May-21
Jun-21
Jul-21
Aug-21
Sep-21
Meses
Oct-21
Nov-21
Dec-21
Figura 18: Cotización del Sn

Jan-22
Feb-22
Mar-22
32
Apr-22
May-22
Jun-22
Jul-22
Aug-22
Sep-22
Oct-22
Nov-22
Evolucion de la cotizacion del estaño en los ultimos 36 meses
Dec-22
Jan-23
Feb-23
Mar-23
Apr-23
May-23
Estaño
4.4.3 Cotización del petróleo
La cotización del petróleo en el enero del 2020 fue de 61.60 y en diciembre del 2020 tuvo
una baja de 45.08, pero en enero del 2021 ha tenido un alza de 48.4 y en diciembre del
2021 siguió subiendo a 67.01, en enero del 2022 siguió subiendo a 75.69 donde que en
diciembre del 2022 el precio fue de 80.56. Pero en inicios del 2023 siguió subiendo el
precio.
Fecha Precio
May-23 76.13
Abr-23 80.27
Mar-23 76.85
Feb-23 79.12
Ene-23 80.57
Dic-22 80.56
Nov-22 86.17
Oct-22 81.02
Set-22 88.83
Ago-22 98.46
Jul-22 106.01
Jun-22 115.40
May-22 104
Abr-22 101.23
Mar-22 96.09
Feb-22 88.15
Ene-22 75.69
Dic-21 67.01
Nov-21 83.36
Oct-21 75.12
Set-21 68.55
Ago-21 73.91
Jul-21 73.5
Jun-21 66.68
May-21 63.64
Abr-21 59.49
Mar-21 61.95
Feb-21 51.99
Ene-21 48.4
Dic-20 45.08
Nov-20 35.24
Oct-20 39.9
Aplicadas 33
Set-20 42.83
Ago-20 40.39
Jul-20 39.84
Jun-20 35.21
May-20 19.04
Abr-20 20.10
Mar-20 43.70
Feb-20 51.01
Ene-20 61.60
Tabla 3: Cotización del petróleo
Evolucion de la cotizacion del petroleo en los ultimos 36 meses

140.00
120.00
100.00
USD
80.00
60.00
Petroleo
40.00
20.00
0.00
Meses
Figura 19: Cotización del petróleo
Aplicadas 34
4.5 Análisis de correlación de Pearson (r) de uno o dos metales principales de la
empresa versus las cotizaciones del petróleo y oro.
4.5.1 Análisis de Correlación del Petróleo y Oro 2020 y 2023
En la siguiente tabla se presentarán las cotizaciones del Au desde enero 2020 hasta diciembre
2023, esto ayudará a realizar un mejor análisis de la correlación de Pearson del Oro (Au) con
la cotización del petróleo.
Cotizacion
Tiempo Petroleo Cotizacion Au
jun-23 74.31 2,000.65
may-23 76.28 2,102.20
abr-23 83.53 2,080.80
mar-23 80.94 2,047.90
feb-23 80.61 1,992.10
ene-23 82.66 1,966.60
dic-22 83.33 1,857.00
nov-22 93.74 1,806.00
oct-22 93.64 1,751.60
sep-22 90.39 1,746.40
ago-22 98.65 1,824.60
jul-22 111.45 1,823.90
jun-22 123.68 1,890.60
may-22 119.98 1,917.60
abr-22 109.81 2,009.50
mar-22 130.50 2,082.00
feb-22 100.54 1,979.10
ene-22 88.84 1,856.70
dic-21 77.44 1,833.60
nov-21 84.97 1,776.50
oct-21 85.41 1,785.90
sep-21 76.67 1,758.50
ago-21 73.95 1,820.10
jul-21 76.98 1,819.10
jun-21 71.38 1,777.70
may-21 65.22 1,911.00
abr-21 61.70 1,775.70
mar-21 62.33 1,722.40
feb-21 59.07 1,740.90
Aplicadas 35
ene-21 51.85 1,859.50
dic-20 47.08 1,914.00
nov-20 41.38 1,797.20
oct-20 39.40 1,908.30
sep-20 39.64 1,922.70
ago-20 42.34 2,009.50
jul-20 40.70 2,026.90
jun-20 38.31 1,836.50
may-20 28.80 1,776.80
abr-20 16.84 1,713.20
mar-20 29.21 1,606.70
feb-20 50.62 1,596.60
ene-20 57.72 1,626.10
Tabla 4: Cotización del petróleo y oro del año 2020 y 2023
Análisis de la Correlación de Pearson del Petróleo y Au
El grafico se muestra la correlación de Pearson entre el Au y Petróleo, donde se presenta el

coeficiente de correlación (r) igual a -0.08 lo que indica que es una correlación ligeramente
negativa. En el cual se llega a concluir que, existe una variación significativa en cuanto al
precio del oro con el del petróleo. Esto quiere decir que a medida que el precio del petróleo
aumentaba, el precio del oro descendía ligeramente.
Figura:
Aplicadas 36
Correlaciòn Au y Petroleo
2,500.00
y = 1.5267x + 1747.8
R² = 0.10575
2,000.00
1,500.00
Cot. Au ($)
Cotizacion Au
1,000.00
500.00
0.00
0 20 40 60 80 100 120 140
Cot. Petroleo ($)
Figura 20: Correlación de Pearson del petróleo y Au

4.5.2 Análisis de Correlación de Pearson Petróleo y Estaño 2020 – 2023
En la siguiente tabla se detallan los precios del petróleo y Sn desde junio del 2020 al mayo
del 2023. Un factor importante para realizar la correlación de Pearson es si se emplea más
data, será aún mayor la exactitud de la correlación entre sí.
Tiempo Petróleo (US$ por Sn (USD/Tn)

barril)
Ene-17 76.13 26,500.00
Feb-17 80.27 25,950.00
Mar-17 76.85 25,900.00
Abr-17 79.12 29,650.00
May-17 80.57 25,400.00
Jun-17 80.56 23,150.00
Jul-17 86.17 18,200.00
Ago-17 81.02 20,400.00
Set-17 88.83 21,650.00

Oct-17 98.46 25,600.00
Nov-17 106.01 26,500.00
Dic-17 115.40 35,100.00
Ene-18 104 40,850.00
Feb-18 101.23 43,800.00
Mar-18 96.09 45,800.00
Abr-18 88.15 43,050.00
May-18 75.69 38,750.00
Jun-18 67.01 39,075.00
Jul-18 83.36 36,900.00
Ago-18 75.12 34,100.00
Set-18 68.55 33,100.00
Aplicadas 38
Oct-18 73.91 34,682.50
Nov-18 73.5 31,262.50
Dic-18 66.68 30,500.00
Ene-19 63.64 28,530.00
Feb-19 59.49 25,255.00
Mar-19 61.95 25,275.00
Abr-19 51.99 22,595.00
May-19 48.4 20,355.00
Jun-19 45.08 18,680.00
Jul-19 35.24 17,862.50
Ago-19 39.9 17,555.00
Set-19 42.83 17,875.00
Oct-19 40.39 17,902.50
Nov-19 39.84 16,725.00
Dic-19 35.21 15,405.00
Tabla 5: Cotización del Petróleo y Estaño
Correlación de Pearson del Petróleo y Sn (junio 2020 a mayo 2023)
El grafico a continuación muestra la correlación de Pearson entre el Sn y petróleo, donde se

presenta de correlación (r) igual a 0.08 lo que indica que es una correlación positiva muy
débil. En el cual se llega a concluir que, existe una ligera variación en cuanto al precio del
oro con el petróleo, es decir que a medida que el precio del petróleo aumenta, el precio del
Sn asciende muy mínimamente y viceversa.
Aplicadas 39
Correlacion de Pearson del Sn y Petroleo
50,000.00
45,000.00 y = -0.0241x + 1350.4

40,000.00
r=-0.08
35,000.00
30,000.00
25,000.00
20,000.00
15,000.00
10,000.00
5,000.00
0.00
0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00
Figura 21: Correlación de Pearson el Sn y Petróleo

Relación de cotización del Petróleo vs Sn
En la gráfica se aprecia una relación inversamente proporcional entre la cotización del

petróleo y la cotización del estaño. Este último se encuentra en un nivel alto mientras que la
cotización del petróleo baja, pero hasta el mes de junio del 2022. A partir de esta fecha se
equilibra la cotización del estaño y precio del petróleo. Adicionalmente, se observa que la
cotización del petroleo tiene una notable alza en su precio en junio del 2022 y luego tiene
una estrepitosa caída en octubre de ese mismo año, valiendo de 115.40 US$ por barril a
81.02 US$ por barril. Desde noviembre del 2022, la cotización del petróleo tiene una
disminución en su precio de 86.17 US$ por barril a 76.13 US$ por barril, y se mantiene por
ese precio en los siguientes meses. Por otro lado, la cotización del estaño tiene un precio
alto de 45,800 USD/Tn en marzo del 2022 y va en bajada en los próximos meses hasta
junio.
Cotizacion Petroleo - Sn (2020-2023)

50,000.00 140.00
45,000.00
120.00
40,000.00
35,000.00 100.00
30,000.00
80.00
25,000.00
60.00
20,000.00
15,000.00 40.00
10,000.00
20.00
5,000.00
0.00 0.00
Cotizacion del Sn Cotizacion del petroleo
Figura 22: Cotización de Petroleo vs Sn
Aplicadas 41
4.6 Liquidación Comercial de los concentrados o metal principal (Venta FOB)
En la unidad minera San Rafael analizaremos su mineral principal que es el Estaño (Sn),
Pudimos obtener de la memoria anual de Minsur la producción de finos de Sn en el año
2021 26.996 TM, la recuperación de 94.03%, La ley del Sn 2.18% y la humedad de 10%.
El costo de la maquila FOB del estaño que asumimos como equipo fue de 80 USD/TM. La
cotización del Sn se obtuvo de London Metal Exchange (LME) que fue 32,678 USD/TM
como promedio anual en el año 2021. En la refinería de Minsur de Pisco obtuvimos los
datos de las penalidades: Penalidad por cada 0.1% se pagará 1 USD. Penalidad por Plomo
(Pb): 0.5% libre. Los datos que inferimos como grupo fue los pagables del Sn 92%, Gasto
de refinado 119 USD/TM.
Parametros a considerar
UNIDAD MINERA SAN RAFAEL
PRODUCCIÓN (TMF): 26,996

RECUPERACIÓN: 94.03%
HUMEDAD: 10%
LEY Sn: 2.18%
LEY PENALIZABLE Pb: 1%
PAGABLE Sn: 92%
MAQUILA FOB USD/TM: 80
GASTOS DE REFINACIÓN
USD/TM: 119
COTIZACIÓN Sn en USD/TM: 32,678
PENALIDADES LIBRE PENALIZABLE

Pb 0.50% 0.50%
1
PENALIDAD: USD/0.10%
Aplicadas 42
Calculo de los TMH y TMS
TMH Sn: 22,845.90

TMF Sn: 498.04
TMFPAGABLES Sn: 458.20
Reporte de Ingresos
INGRESOS (USD): 14,972,977
USD
TOTAL DE INGRESOS 14,972,977
MAQUILA FOB: 1,644,905
VENTAS FOB: 13,328,072
GASTOS DE REFINACIÓN 54,525
PENALIDADES Pb: 143,929
VALOR DE VENTA FINAL: 13,129,617
PORCENTAJE DE VENTAS FOB,

MAQUILA Y PENALIDADES SOBRE EL
INGRESO
5.812%
46.393%
47.094%
0.509%
0.193%
MAQUILA FOB: VENTAS FOB: GASTOS DE REFINACIÓN
PENALIDADES Pb: VALOR DE VENTA FINAL:
Aplicadas 43
Escenario 1-Optimista COTIZACIÓN +15%

HUMEDAD: 10%
LEY Sn: 2.18%
PAGABLE Sn: 92%
USD/TM: 119

Pb 0.50% 0.50%
PENALIDAD: 1 USD/0.10%
TMH Sn: 22,845.90

TMF Sn: 498.04
Reporte de Ingresos
USD
Aplicadas 44
Escenario 2-Pesimista COTIZACIÓN -10%

HUMEDAD: 10%
LEY Sn: 2.18%
PAGABLE Sn: 92%
USD/TM: 119

Pb 0.50% 0.50%
PENALIDAD: 1 USD/0.10%
TMH Sn: 22,845.90

TMF Sn: 498.04
Reporte de Ingresos
Aplicadas 45
USD
Escenario 1 Escenario 2
Total de Ingresos 17,218,923 13,475,679

Maquila FOB 1,644,905 1,644,905
Ventas FOB 15,574,018 11,830,774
Valor de Venta Final 15,375,564 11,632,319
Aplicadas 46
Comparacion de los Escenarios
20,000,000
18,000,000
16,000,000 17,218,923
15,574,01815,375,564
14,000,000
13,475,679
12,000,000
11,830,77411,632,319
10,000,000
8,000,000
6,000,000
4,000,000
2,000,000
1,644,905 1,644,905
-
Escenario 1 Escenario 2
Total de Ingresos Maquila FOB Ventas FOB Valor de Venta Final
5. Resultados
5.1 Análisis e interpretación de resultados
Ventas en los últimos tres años

En cuanto al análisis de ventas de la empresa Minsur en los últimos tres años, las ventas netas
se han incrementado de USD 531.7 millones a USD 1015.1 millones de dólares en los años
2020 y 2021, respectivamente. Esto se puede deber a diversos factores como: el aumento de
precio de sus metales principales, un volumen de ventas mayor por año, el número de
producción de sus metales principales, entre otros. Sin embargo, también se debe tener en
consideración situaciones contraproducentes que pueden desencadenar una reducción
significativa de las ventas netas como sucedió en el año 2020, en el cual sus ventas dieron un
aproximado de USD 502.1 millones. En cuanto a la variación porcentual registrada entre los
años del 2020 – 2021, las ventas netas incrementaron en un 91.23%.
Aplicadas 47
Correlación de Pearson
Debemos entender que el coeficiente de Pearson es una prueba la cual nos permitirá medir la
relación estadística entre dos variables asignadas. El coeficiente de correlación puede tomar
valores de +1 a –1, pero si es valor llega a ser nos indicara que no hay una asociación entre
las variables desarrolladas. En el caso del desarrollo de este trabajo se nos presentó variables
como el oro, estaño y petróleo; en donde se realizó Pearson entre el petróleo vs oro y petróleo
vs estaño, en donde se obtuvo las siguientes conclusiones:
 En el desarrollo de la correlación del petróleo vs oro, se determinó una correlación con

un valor de 0.44, lo que nos indica que ambas variables tienen una relación tan directa,
por lo que si una variable llegara a aumentar la otra también lo hará y viceversa.
 Para el desarrollo de la correlación del petróleo vs estaño, se obtuvo un valor de
correlación de 0.08, esto significa que ambas variables tienen una no tan fuerte
correlación entre sí, en síntesis, si una variable llegara a bajar la otra aumentaría. aumenta
la otra también lo hará y viceversa.
Liquidación comercial del metal principal (Ventas FOB)

En cuanto a la liquidación comercial de sus metales principales, se procedió al análisis de la
Unidad Minera San Rafael con su metal principal que es el estaño cuya cotización fue de
32,598 USD/TM según el London Metal Exchange (LME).
Con ello también, se pudo encontrar la memoria anual de la empresa que informa sobre la
recuperación, producción, su ley, y humedad. Los datos extra inferidos estuvieron en el
cálculo de los pagables del estaño, ya que se tomó un 93%.
6. Conclusiones
 Las ventas anuales del Oro se vieron disminuidas antes del 2020, sin embargo, las
ventas anuales del estaño tuvieron un aumento gradual a pesar de la pandemia hasta
el año 2022.
 En las proyecciones a futuro de los diferentes escenarios, se puede denotar que según
la bolsa de valores de Londres (LME) las cotizaciones del estaño van hacer afectados
con una baja del precio debido a los pocos contratos realizados a futuros de este metal.
Aplicadas 48
 Las cotizaciones y el cambio constante que tiene debido a diferentes conflictos
bélicos, socioculturales, sanitarios u otros acontecimientos en el mundo hacen que las
empresas mineras estén proyectándose en diferentes escenarios y Minsur ha sabido
sobrellevar estas bajadas y subidas en relación con los principales metales que
produce y esto se evidencia en las ganancias que ha tenido en estos tres últimos años
que se han venido analizando en el informe.
7. Recomendaciones
 Se considera que, a modo general, otorgar los valores de las cotizaciones más actuales
y generar dicha información de fuente confiable para poder crear un análisis más
realista y correcto.
 Tener una buena comunicación con el área de logística y comercialización para
adoptar y estudiar los escenarios posibles de las cotizaciones y en base a eso
identificar el costo correcto de la maquila
 Prever el cambio o variaciones de cantidades o pesajes, debido a que los metales, en
su mayoría, tienen una diferente nominación. (Considerar las libras, onzas, onzas
troy, toneladas, TMF, TMS, TMH, entre otros).
 En la parte de Liquidación comercial se recomienda tener un contacto en el área de
comercialización, con el objetivo de obtener las maquilas, pagables, gastos refinados,
entre otras. Esto nos permitirá obtener una liquidación más semejante a la realidad,
ya que son muy difícil de encontrar en internet.
8. Bitácora de Vuelo
 El trabajo en equipo desarrollado el apoyo mutuo y aprendizaje continuo del tema
que más dominaba cada persona., de tal modo que cada integrante aprendía y se
comprometía en su totalidad en el trabajo final.
 La otorgación de roles fue importante para un desarrollo más eficiente en el
trabajo final, por eso es importante la función del líder y la comunicación asertiva
entre todos los integrantes.
Aplicadas 49
 Se desarrolló un enfoque conjuntivo, que ofrecía la creatividad y expresión de ella
para con todos, permitiendo el desenvolvimiento, beneficiándonos unos a otros y
contribuir de forma eficaz al trabajo en equipo.
9. Bibliografía
Camones, E. [El Tío Estadístico]. (2020, 15 junio). Coeficiente de correlación de
Pearson en Excel 2019 [Vídeo]. YouTube.
https://www.youtube.com/watch?v=qvHaw7h5uDw. [ Consulta: 29 de Mayo de 2021].
CRU Consulting. (2018). Caracterización y análisis de mercado internacional de
minerales en el corto, mediano, y largo plazo con vigencia al año 2035. Recuperado de
http://www1.upme.gov.co/simco/Cifras-Sectoriales/Datos/mercado-
inter/Producto3_Estano_FINAL_11Dic2018.pdf [ Consulta: 29 de Mayo de 2021].
Gestión. (2020). Minería puede ser el salvavidas para economía peruana en recesión.
Recuperado de https://gestion.pe/economia/mineria-puede-ser-el-salvavidas-para-
economia-peruana-en-recesion-noticia/ [ Consulta: 29 de Mayo de 2021].
Investing.com. (2021, 28 mayo). Futuros de estaño. Investing.
https://es.investing.com/commodities/tin-historical-data [ Consulta: 29 de Mayo de
2021].
Investing.com. (2021, 28 mayo). Futuros oro. Investing.
https://es.investing.com/commodities/gold-historical-data [ Consulta: 29 de Mayo de
2021].
Investing.com. (2021b, mayo 28). Investing.com. Investing.
https://es.investing.com/commodities/crude-oil-historical-data [ Consulta: 29 de Mayo
de 2021].
Investing.com. (2021). Histórico del precio de Estaño. Investing.
https://es.investing.com/commodities/tin-historical-data [Consulta: 29 de Mayo de
2021].
Aplicadas 50

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UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS

Código: GM40 Sección: GV81

Fecha: 19/06/2023 Profesor: Ricardo Pacífico Azula Wong

Integrantes del Equipo ALPHA BRAIN C H A

Colíder de Calidad Kenyi Ramos 7 8 8

Líder del Equipo Mickael Moreno Villano 8 8 8

Líder de Gestión del Talento Jordan Jeremy Moreno Giraldo 8 8 7

Líder de Calidad Jorge Antony Soto Galecio 8 7 8

Colíder de Gestión del Talento Bryan Elvis Huamani Calle 7 8 8

UPC Villa, 30 de mayo del 2023

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3.1 Objetivos Generales ................................................................................................. 11

4.3 Ventas Totales de sus últimos tres años ................................................................... 26

Universidad Peruana de Ciencias

Figura 1: Mineral Estaño…………………………………………………………………….6

Universidad Peruana de Ciencias

Tabla 1: Venta dentro de los últimos 4 años…………………………………………….25

Universidad Peruana de Ciencias

La gestión comercial de las propiedades minerales es una parte importante de las

Universidad Peruana de Ciencias

2. Datos Generales de la Empresa

Figura 1: Mineral Estaño

Universidad Peruana de Ciencias

Minsur es una de las empresas más importantes a nivel mundial debido a su

En 2018, Minsur fue aceptado en el prestigioso Consejo Internacional de Minería y Metales

Universidad Peruana de Ciencias

2.3 Visión, Misión, Valores y Código de Ética

Universidad Peruana de Ciencias

 Compromiso: Nos comprometemos a cumplir con todo aquello que asumimos,

Figura 3: Minsur S.A

Universidad Peruana de Ciencias

Proveedores: Se dispone de criterios técnicos claros y precisos para seleccionar a nuestros

Comunidades: Minsur se compromete a contribuir al desarrollo sostenible de las

3.1 Objetivos Generales

El objetivo general de la gestión comercial de minerales de Minsur Minería es maximizar las

3.2 Objetivos Específicos

 Optimizar el plan de negocios. Esto incluye realizar análisis de mercado, evaluar la

Universidad Peruana de Ciencias

El desarrollo de Minsur como empresa minera se ha caracterizado por su enfoque en la

4.1 Productos y/o servicios que brindan la empresa

La Unidad Minera San Rafael, perteneciente a Minsur, emplea un método avanzado y

Universidad Peruana de Ciencias

Además, la introducción de la nueva planta de Recuperación de Relaves en 2020 es un

 Ubicación: Provincia de Melgar Departamento de Puno, Perú.

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Figura 4: Unidad Minera San Rafael

Unidad Minera Pucamarca

La Unidad Minera Pucamarca, perteneciente a Minsur, se encuentra en una ubicación

Universidad Peruana de Ciencias

Unidad Minera Pitinga

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 ubicación: Estado de Amazonas (Brasil)

Figura 6: Unidad Minera Pitinga

Planta de función y Refinería Pisco

La Planta de Fundición y Refinería de Pisco, considerada el brazo operativo final de la

Universidad Peruana de Ciencias

 ubicación: Provincia de Pisco, departamento de Ica (Perú).

Figura 7: Planta de Fundición y Refinería Pisco

La Planta de Fundición y Refinería de Pirapora, vinculada a la Unidad Minera Pitinga, es

 Ubicación: Estado de Sao Paulo, Brasil

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