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MIGUEL ÁNGEL
SANTOS La súper devaluación agravará los problemas del
chavismo
Por Miguel Ángel Santos @miguelsantos12 (Boston).­ Viene la prueba
de fuego para el Simadi. Ahora se verá si el Gobierno posee suficiente
músculo para sostener la demanda que amenaza al llamado dólar
marginal. Las multinacionales ya no tienen incentivos para mantenerse
en bolívares. Un Gobierno sin ninguna credibilidad ha hecho el ajuste
de la tasa de cambio de la peor manera posible, de una forma que nos
obliga a cargar con las peores consecuencias sin ser capaz de cosechar
ninguno de los beneficios.
 18 febrero, 2015 2:00 pm  Miguel Ángel Santos
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Por  Miguel  Ángel  Santos  @miguelsantos12  (Boston).­  Es

A 1060 personas les gusta KonZapata.
temprano  aún  para  decretar  la  muerte  del  dólar  paralelo.
Hasta  aquí  lo  que  ha  ocurrido  es  apenas  un  breve
experimento, apenas unos días de transacciones a través de
casas  de  bolsa  y  banca  pública,  que  han  resultado  en  una
tasa de cambio oficial de 174 bolívares por dólar. Vaya usted
a saber cuánto se ha transado en ese mercado. La de estos
últimos  veinticuatro  meses  es,  sin  ninguna  duda,  la
devaluación  más  acelerada  de  nuestra  moneda  en  la Plug­in social de Facebook
historia. Y aún así, podría quedarse corta.

Y  es  que  el  problema  está  en  que  devaluación  no  genera
dólares. El aumento de la gasolina tampoco. La devaluación
sí  tendrá  un  impacto  colosal  en  el  precio  relativo  de  los
bienes,  lo  que  se  traducirá  en  un  movimiento  similar,  pero KAMDELAFU
en  dirección  contraria,  del  consumo  y  de  la  producción.  Y  es  que  hasta  lo  poco  que  se  produce  en
Venezuela, tiene un fuerte componente de bienes intermedios importados.

El  gobierno  ha  hecho  el  ajuste  de  la  tasa  de  cambio  de  la  peor  manera  posible,  de  una  forma  que  nos
obliga a cargar con las peores consecuencias sin ser capaz de cosechar ninguno de los beneficios. ¿Para
qué hacerlo difícil si se puede hacer imposible? En primer lugar, ha mantenido la tasa de cambio de 6,30,
casi  treinta  veces  menos  que  la  tasa  resultante  en  el  mercado  “marginal”  durante  la  semana  pasada.
Maduro  ha  insistido  que  el  gobierno  garantizará  8.000  millones  de  dólares  para  esa  gaveta.  Se  ha
mantenido también, al menos en nombre, el SICAD, 12 bolívares por dólar. El problema está en que con
tan pocos dólares no alcanza para todos, de manera que por abastecer estas dos el gobierno se queda sin
recursos para ofertar en el mercado “libre”.

Eso ha provocado que la devaluación del bolívar se haya disparado muy por encima de lo que cabría inferir
cuando se evalúan los precios relativos. Si a 6,30 éramos la economía más cara del mundo, a 174 somos
una  de  las  más  baratas.  Al  haber  adoptado  un  sistema  de  cambio  múltiple  sin  dólares  para  oferta  en  el
mercado libre, sin ninguna credibilidad, el gobierno provocará una aceleración de precios fenomenal, hasta
que el 174 parezca razonable. De ahí pasará a parecernos una ganga.

Peor aún, al hacer el 174 legal, el gobierno ha inducido una pérdida de valor gigantesca en los balances de
las transnacionales que operaban en Venezuela. Es decir, las utilidades retenidas a las tasas contables que
eran oficiales, ahora se diluirán en una enorme proporción. Lo que antes había que dividir entre 6, 12 o 50,
ahora  hay  que  dividirlo  entre  174.  Desaparece  así  el  incentivo  a  mantener  los  bolívares,  o  visto  de  otra
forma, el desincentivo que existía entre estas compañías de acudir al paralelo (tengo para mí que no tenía
tanto que ver con la legalidad, sino con el mantener esas utilidades infladas en sus balances, y poder cobrar
mejores bonos ejecutivos).

El  problema  está  en  que  ahora  esas  compañías  no  tienen  ninguna  razón,  léase  bien,  ninguna,  para
permanecer  en  bolívares.  En  cuanto  abran  las  operaciones  de  banca  privada  se  van  a  volcar  sobre  las
taquillas para repatriar sus utilidades acumuladas en diez años antes de que sea todavía más tarde. Eso va
a  provocar  un  aumento  significativo  de  la  demanda,  y  es  allí  donde  vamos  a  saber  si  el  gobierno
verdaderamente tiene intención de que el mercado “marginal” sea en efecto libre.

Dado que el gobierno no tiene dólares para atender esa demanda, lo que podría ocurrir es que introduzcan VER MÁS DE KAMDELAFU
un pie de página aquí y otro allá, una de esas sutilezas que acaban con el mecanismo de mercado a las que
ya estamos tan acostumbrados. De ser así, el paralelo volvería a ondear libre, ese sí, muy por encima del
marginal.

Este  ajuste  cambiario,  hecho  a  los  trancazos  y  de  la  peor

forma,  agravará  los  problemas  económicos  de  la  revolución.
Aunque  el  precio  del  petróleo  se  haya  recuperado,  nuestra
economía ya venía pasando aceite a noventa dólares por barril
(y  no  llegará  a  tanto).  A  los  niveles  de  exportación  y  cobro
actuales, nuestro déficit de divisas estaría en la vecindad de los
30.000 millones de dólares. Ahí es en donde las sillas se ponen
escasas. Llegados aquí ninguna opción es indolora. Se produce
un ajuste brutal en las importaciones de bienes, en la vecindad
de  50%,  con  lo  cual  los  niveles  de  abastecimiento  actual
palidecerían  y  la  escasez  nos  podría  poner  al  borde  de  una
crisis humanitaria. Es eso, o dejar de pagar unos 9.500 millones
de  dólares  en  vencimientos  de  deuda,  entre  intereses  y
principal, que caerían entre octubre y noviembre, para comprar
algunos  meses.  Lo  que  es  económicamente  factible  en  las
hojitas  de  Excel  de  los  analistas  de  las  bancas  de  inversión
(muchos  de  ellos,  entre  los  más  optimistas,  venezolanos),
podría  no  terminar  siéndolo  desde  el  punto  de  vista  político.  Y  ya  la  revolución  ha  dado  muestras  de Tweets
practicismo  cuando  se  trata  de  poner  la  política  por  encima  de  la  economía,  como  bien  ha  reconocido
Cira Romero Barboza
Merentes. “Políticamente, no están dadas las condiciones para la unificación cambiaria”. Es decir, Maduro
@intercone
no puede darse el lujo de quitarle la alfombra a quienes vienen recibiendo dólares a 6,30 y 12, porque eso
@notiven @konzapata @DannyLeguizamo ese
equivaldría a serruchar el piso que precariamente les sostiene. A esas alturas, el verdadero mercado negro
es el cambio verdadero. A Los otros no hay
sería  el  6,30,  el  12,  y  muy  pronto  el  174.  A  su  lado  el  paralelo,  pura  oferta  y  demanda,  vendría  a  ser  el acceso a personas naturales
mercado blanco. Retwitteado por KonZapata.com

La semana pasada tuve la oportunidad de escuchar una conversación del Ministro Rodolfo Marco Torres con Abrir
“inversionistas”,  organizada  por  cortesía  de  Bank  of  America.  Ha  sido  un  bochorno  total.  O  bien Caracas Press Club
persuadieron  al  Ministro  de  que  en  efecto  estaba  hablando  con  gente  dispuesta  a  invertir  y  confiar  en @CcsPressClub
Venezuela, o él sabía que no es así y decidió seguirles el juego. Ahí habían tenedores de bonos, eso sí, de @konzapata: El salario mínimo a tasa Simadi da
esos  que  vienen  ganando  intereses  entre  24%  y  50%  anual  en  dólares,  según  el  plazo.  Torres  no  sabe pena: 32,23 dólares ‐ Por @DannyLeguizamo
distinguir  entre  esta  clasificación  de  activos  y  la  inversión  directa,  la  que  produce  bienes,  empleo, bit.ly/1E9gLNS
intercambio de tecnología, y eventualmente exportaciones. Así, ha caído en una serie de declaraciones que Twittear a @konzapata
he anotado con fervor, en parte porque así me convencía a mí mismo de lo que estaba escuchando, pero
también porque en el proceso de transcribir lo que oía se ha diluido, en alguna medida, la pena ajena.

“Yo  les  aseguro  algo  señores,  Bank  of  America  va  a  tener  que
fletar  un  avión  enorme  la  próxima  vez  que  vengan,  en  marzo,
para  que  quepan  todos  los  inversionistas  interesados  en
Venezuela”. “Nosotros vemos el 2015 como un año sumamente
prometedor”. “Vean nuestra historia. Yo soy hijo del Presidente
Chávez,  eso  fue  lo  que  él  nos  enseñó,  a  cumplir  nuestros
compromisos”. “Estoy seguro que con este nuevo sistema vamos
camino a convertirnos en una potencial: La potencia Venezuela”.
Todo  eso,  viniendo  del  mismo  que  dijo  en  repetidas  ocasiones
ya  bien  que  “el  paralelo  no  existía”,  que  era  “un  mercado
mínimo,  lleno  de  especuladores”,  que  eventualmente  sería
“pulverizado”. La credibilidad por encima de todo.

He  ahí  el  detalle:  El  arreglo  cambiario  es  pésimo,  pero  la
credibilidad del gobierno de Venezuela es todavía peor. Y he allí
que, tras el Ministro, intervenían los banqueros para reforzarlo,
para aportar las “cifras” y los números que al titular de nuestras
Finanzas  no  se  le  dan  bien.  No  vienen  a  decir  que  el  déficit  fiscal  nuestro  roza  los  20%  del  PIB  (con  el
petróleo a 90). No resaltan que a la nueva tasa “libre” el salario mínimo es menos de un dólar al mes. No
preguntan  acerca  del  crecimiento  en  el  financiamiento  monetario,  que  tiene  la  inflación  general  en  los
últimos doce meses en la vecindad de 80%, y la de alimentos en 115%. No señalan el elefante blanco, el
 déficit de 30.000 millones de dólares, que obligaría a una reducción imposible en nuestras importaciones.
No.  Vienen  a  decir  de  dónde  podemos  sacar  dólares  para  seguirlos  lanzando  a  la  pira  de  la  revolución,
vienen a resaltar que se puede seguir endeudando a CITGO y eventualmente venderla, que se podría emitir
deuda respaldada en oro.

Es temprano aún para decir si el paralelo desaparecerá o no, si el sistema marginal (ese sí) va a ser libre o
no.  Lo  que  sí  se  puede  decir  desde  ya,  es  que  la  contracción  del  consumo,  la  recesión,  la  inflación  y  la
escasez  de  estos  días,  van  a  ser  apenas  un  pariente  lejano  de  lo  que  está  por  venir.  Con  amigos  así,
Venezuela no necesita enemigos.

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