ANALISIS DE ESTADOS

CONTABLES

Dr. Eduardo Javier Villarreal

8/15/2017
 NATURALEZA DEL
ANALISIS
 El proceso de Análisis consiste en la aplicación de
instrumentos y técnicas analíticas a los Estados
Contables y a la información adicional, con el
objeto de lograr relaciones y medidas útiles para el
proceso de toma de dicisiones.
 Transforma “datos” en información útil.
 La descripción del proceso de análisis depende del
objetivo persegido por el analista.

8/15/2017
 OBJETO DEL A.I.E.C.
 EL OBJETO: Es formarse una opinión
sobre la situación de la empresa, pero esto
no constituye un fin en si mismo. Se lo
requiere como un elemento más en el
proceso de toma de decisiones en la
empresa.
 EJEMPLOS: Financiamiento de corto
plazo, o de largo plazo, compra venta de
acciones.
8/15/2017
 ANALISIS ECONOMICO Y
FINANCIERO
 LA SITUACIÓN ECONOMICA: Re-
presenta la capacidad del ente para generar
beneficios. Es decir que cuando analizamos
la situación económica, nos abocamos al
estudio de los factores que han incidido e
inciden en la obtención de los resultados.

8/15/2017
 ANALISIS ECONOMICO Y
FINANCIERO
 LA SITUACIÓN FINANCIERA: Esta
referida a la capacidad del ente de hacer
frente a sus compromisos puntualmente.
Tratamos de indagar la correlación entre los
recursos (medios de pago) y las
obligaciones, en el corto plazo: Liquidez, y
en el largo plazo: Solvencia.

8/15/2017
 ANALISIS ECONOMICO Y
FINANCIERO
 VINCULACION RECIPROCA: En un
principio una buena situación económica
implica una buena situación financiera y
viceversa. Esta correlación es válida en el
largo plazo. En el corto plazo pueden
observarse malas situaciones económicas y
buenas situaciones financieras, o viceversa.

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 VINCULACION RECIPROCA

BUENA
OBTIENE GENERACION
SITUACION
RESULTADOS DE FONDOS
ECONOMICA

MEJORA CREACION DE
INVERSIONES
SITUACION MEDIOS
EN EFECTIVO
FINANCIERA DE PAGO

8/15/2017
 VINCULACION RECIPROCA

MALA RESTRICCION
SITUACION DEL CREDITO
ECONOMICA

AUMENTO
DISMINUCION DE DE INTERESES O
LOS RESULTADOS COMPRAS
A MAYOR PRECIO

8/15/2017
 DESTINATARIOS DEL
ANALISIS
 SECTORES INTERESADOS
 Se relacionan con el objeto del análisis y se
clasifican en:
Interesados internos: Propietarios y los ad-
ministradores.
Interesados externos: Banqueros actuales o po-
tenciales, proveedores actuales o potenciales,
auditores del ente, síndicos y el Estado.

8/15/2017
 CARACTERISTICAS DEL
ANALISIS
 Punto de partida: Estados Contables Au-
ditados.
 Se practica extralibros, o sea en papeles de
trabajo.
 Requiere analisis y esto implica un proceso
inverso al de la Contabilidad.
 Requiere comparaciones con datos del mis-
mo estado, o con los de períodos anteriores.

8/15/2017
 CLASIFICACION DEL
A.I.E.C.
 En relación con el ente analizado:
 Interno: Posibilita al analista a acceder a más
fuentes de información
 Externo: Ajenos al ente como menor acceso a la
información.
 En relación al propósito perseguido:
 Inversiones.
 Préstamos.

8/15/2017
 CLASIFICACION DEL
A.I.E.C.
 Oportunidad en que se realiza:
A fin del ejercicio.
 Períodos intermedios dentro de un ejercicio.
 En momentos especiales: Fusión, escisión, etc.
 Al final de la vida de una empresa.

8/15/2017
 FUENTES DE
INFORMACION
 Estados Contables:
 Estado de Situación Patrimonial, Estado de
Resultados, Estado de Evolución del
Patrimonio Neto, Estado de Fuentes y Usos,
Notas y Anexos.
 Informe del Sindico.
 Memoria de los Administradores.
 Informe del Auditor.

8/15/2017
 FUENTES DE
INFORMACION
 Otras fuentes de información:
 Estatutos
 Contextoen el que desarrolla sus actividades.
 Capacidad de fábrica.

 Estructura jurídica y tipo de actividad.

8/15/2017
 ETAPAS DEL ANALISIS
 PRELIMINAR: En esta etapa se
determinan los objetivos del analisis, se
busca información, se selecciona la
relevante y se adecua a los efectos del
analisis (Ajustes y Reclasificaciones).
 APLICACIÓN DE LAS HERRAMIEN-
TAS: Es una etapa mecánica en la que se
aplican las distintas herramientas de analisis
según el objetivo perseguido por el analista.
8/15/2017
 ETAPAS DEL ANALISIS
 FORMACION DEL JUICIO Y OPI-
NION: El analista obtiene sus propias
conclusiones, a la luz de la información
obtenida en la etapa anterior. En esta etapa,
probablemente la mas importante, se deben
hacer todas las relaciones posibles para
verificar la coherencia de la información
analizada y las conclusiones obtenidas.

8/15/2017
 ETAPAS DEL ANALISIS
 TRANSMISION DE LA INFORMA-
CION: Se informan las conclusiones a las
que se arribó, mediante la elaboración del
informe del analisis.

8/15/2017
 MARCO CONCEPTUAL
 En virtud de la amplitud de herramientas
disponibles, resulta imperioso, previa a la
selección de las herramientas que el analista
va a aplicar, que se determinen los objetivos
del análisis.

8/15/2017
 MARCO CONCEPTUAL
 En tal sentido los usuarios mas comunes
son:
 Inversionistasde capital.
 Administradores.
 Analistas de adquisiciones y fusiones.
 Auditores.
 Síndicos.
 Ejecutivos de Créditos.

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 OBJETIVOS DEL ANALISIS
 Instrumento de análisis preliminar para el
caso de alternativas de inversión o fusión de
Empresas.
 Como elemento de pronóstico de con-
diciones y resultados futuros de un ente.
 Para el proceso de diagnóstico administra-
tivo u operativo de una empresa.

8/15/2017
 OBJETIVOS DEL ANALISIS
 Como elemento básico para la concesión de
creditos, sean estos de proveedores o de
bancos.
 Como elemento de información para el
auditor.
 Como base para la fijación de la fecha de
cesación de pagos de un ente insolvente.

8/15/2017
 INVERSIONISTAS DE
CAPITAL
 Si el ente prospera, los propietarios obtienen
todo el excedente y si hay pérdidas estos
son los primeros que las absorven.
 Por lo tanto, son éstos los mas interesados
en conocer la rentabilidad (situación
económica), la situación financiera y la
patrimonial.

8/15/2017
 OBJETIVOS DE LA
ADMINISTRACION
 El interes de los administradores en conocer
la situación financiera, patrimonial y
económica del ente es constante e integral.
 Existen varias herramientas para lograr este
conocimiento.
 Una de esas herramientas es el analisis de
información contable.
 Por su acceso ilimitado el analisis puede ser
continuo.
8/15/2017
 OBJETIVOS DE LA
ADMINISTRACION
 No solo es aplicable en los Estados
Contables, sino también en el resto de las
areas del ente.
 Permite un control sistemático de las
relaciones contables.

8/15/2017
 ANALISTA DE FUSIONES Y
ADQUISICIONES
 La valuación de los entes para su
adquisición o para una fusión sirve para
determinar el valor económico y las
participaciones de las partes.
 El análisis de los Estados Contables, es una
herramienta importante para la
determinación del valor económico como
así también de la capacidad para
compatibilizar la fusión.
8/15/2017
 ANALISTA DE FUSIONES Y
ADQUISICIONES
 Son similares a los de inversiones,
enfatizando en la valuación de activos y
pasivos.

8/15/2017
 OBJETIVOS DE LOS
AUDITORES
 El producto final de una auditoria es medir
la imparcialidad en la determinación de los
valores del Patrimonio y sus Resultados.
 Tienden a dar confiabilidad a los usuarios
de los Estados Contables por falta de errores
o malas intenciones.

8/15/2017
 OBJETIVOS DE LOS
AUDITORES
 La aplicación de las herramientas de
análisis pueden complementar las pruebas
de auditoria, tales como las de
procedimiento y validación.
 La utilización de las técnicas de análisis
pueden conducir a la detección de errores o
irregularidades.

8/15/2017
 OBJETIVOS DE OTROS
GRUPOS DE INTERESADOS
 Son muchos los otros usuarios de las
técnicas de análisis, entre los que podemos
citar:
 Autoridades fiscales: Quienes pueden
determinar la razonabilidad de los importes
declarados.
 Organismos de control gubernamentales, como
son:
 COMISION NACIONAL DE VALORES
 SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS.
 BANCO CENTRAL DE LA REP. ARGENTINA.
 SUPERINTENDENCIA DE AFJP.

8/15/2017
 OBJETIVOS DE OTROS
GRUPOS DE INTERESADOS
 Son muchos los otros usuarios de las
técnicas de análisis, entre los que podemos
citar:
 Síndicos de Concursos y Quiebras, para
determinar la fecha de cesación de pagos.

8/15/2017
 OBSERVACIONES
 La información base debe ser confiable y
permitir su comparación de ejercicio en
ejercicio.
 El analista tiene que poseer criterio y
sentido común en la selección de las
herramientas.
 A las conclusiones no puede llegarse con
una sola herramienta, sino que deben
combinarse diversos procedimientos.
8/15/2017
 METODOS DEL A.I.E.C.
 Introducción: Objetivos Primarios
 Simplificar las cifras y sus relaciones.
 Facilitar las comparaciones.
 Formas de análisis:
 Estático: No tiene en cuenta el tiempo. Toma
un solo juego de Estados Contables.
 Dinámico: Introduce la variable tiempo. Toma
mas de un juego de Estados Contables.

8/15/2017
 HERRAMIENTAS DEL
A.I.E.C.
 Análisis estático (vertical).
 Cifras absolutas.
 Porcentajes verticales.
 Ratios.
 Análisis dinámico (horizontal).
 PlanillasComparativas.
 Porcentajes horizontales.
 Números índices.
 Porcentajes verticales.
 Ratios.
8/15/2017
 METODO DE LOS VALORES
DIRECTOS
 Balance Comparativo: La actividad del ente
se refleja en los cambios ocurridos en el Ba-
lance General. Por lo que resulta necesario
confeccionar estados comparativos en mo-
neda del último ejercicio, (generalmente en
miles). Se pueden observar entonces los
cambios operados en cada una de las
partidas.

8/15/2017
 METODO DE LOS VALORES
DIRECTOS
 Es útil para establecer tendencias a lo largo
de un número de años.
 Exige:
 La utilización de las mismas normas contables.
 Valerse siempre de información complemen-
taria.

8/15/2017
 EJEMPLO

Cuentas Ejercicio 1 Ejercicio 2 Ejercicio 3 Ejercicio 4

Caja 40 70 80 12

8/15/2017
 PORCENTAJES
VERTICALES
 Se obtiene dividiendo cada partida del
Activo por el total del Activo, cada partida
del Pasivo y del Patrimonio Neto por la
suma de ambos y finalmente cada partida
del Estado de Resultados por las ventas
totales.
 El análisis comparativo de esta herramienta
solo indica cual es la importancia relativa de
cada rubro dentro del total y no su
evolución.
8/15/2017
 EJEMPLO
ACTIVO
Activo Corriente
Caja $ 20,00 20%
Bienes de Cambio $ 30,00 30%
Total Activo Corriente $ 50,00
Activo No Corriente
Bs. De Uso $ 50,00 50%
Total Activo No Corriente $ 50,00
Total ACTIVO $ 100,00

PASIVO no existe

PATRIMONIO NETO
Capital $ 30,00 30%
RNA $ 70,00 70%
Total P. NETO $ 100,00

8/15/2017
 EJEMPLO

ESTADO RESULTADO 1 ESTADO RESULTADO 2

Ventas $ 200,00 100% $ 300,00 100%
C. Ventas $ (70,00) 35% $ (105,00) 35%
R. Bruto $ 130,00 65% $ 195,00 65%
Gtos. Admin. $ (60,00) 30% $ (28,50) 9,5%
Resultado $ 70,00 35% $ 166,50 55,5%

8/15/2017
 PORCENTAJES
VERTICALES
 Su utilización permite comparar entes de
distinta envergadura.
 Según Senderovich esta herramienta debe
calcularse en tres niveles:
 En el Activo y Pasivo
El Activo Corriente o Pasivo corriente respecto del
total.
El Activo no corriente o Pasivo no corriente
respecto del Total.

8/15/2017
 PORCENTAJES
VERTICALES
 Cada uno de los rubros respecto del Activo
corriente y/o Pasivo corriente.
 Cada uno de los rubros respecto del Activo
no corriente y/o Pasivo No corriente.

8/15/2017
 PORCENTAJES
HORIZONTALES
 Permiten conocer como varía un rubro con
respecto al mismo del ejercicio anterior.
 Por lo tanto, compara dos ejercicios:.

SaldoFinal  SaldoIncial
% Horizontal  100
SaldoInicial

8/15/2017
 EJEMPLO

Ejercicio 1 Ejercicio 2 Dif.

Mercaderias $ 10,00 $ 12,00 +2 [(12-10)/10]*100 20% Aumento
Inversiones $ 12,00 $ 10,00 -2 [(10-12)/12]*100 17% Disminucion

8/15/2017
 CONVENCIONES
 Cuando en el primer año las cantidades sean
negativas, el valor es indeterminado.
 Ejemplo:
10   4  14
Ej  
4 4

 Indeterminado, cuando en realidad hubo un

aumento.

8/15/2017
 CONVENCIONES
 Si una partida tiene valor en el primer año y
es cero en el siguiente, se dice que la
variación es igual a -100%.
 Ejemplo:

0   10   10
Ej  
10 10

8/15/2017
 CONVENCIONES
 Si una partida no tiene valor en el primer
año y si lo tiene en el segundo, el porcentaje
no se calcula, el crecimiento es del 100%.
 Ejemplo:

10  0
Ej   
0

8/15/2017
 NUMEROS INDICES
 Es un análisis de tendencia, tomando varios
ejercicios y asignando valor 100 al primer
ejercicio, llamado base, de manera que:
 Se calcula dividiendo el importe de cada uno de
los rubros multiplicado por 100, por el del año
base.

8/15/2017
 NUMEROS INDICES

Saldo Rubro * 100

Formula=
Saldo Rubro Año Base

AÑO VENTAS Nº INDICE GASTOS Nº INDICE

0 $ 3.000,00 100 $ 280,00 100
1 $ 4.500,00 150 $ 360,00 128
2 $ 2.800,00 93 $ 320,00 114

8/15/2017
 RATIOS

8/15/2017
 NATURALEZA Y
CONCEPTOS
 Establecen relaciones entre partidas de los
Estados Contables.
 Proporcionan una base para emitir un juicio
o diagnóstico.
 Permiten comparaciones que no podemos
realizar utilizando valores absolutos

8/15/2017
 NATURALEZA Y
CONCEPTOS
 Para ser útiles deben reunir las siguientes
características:
 Significatividad.
 De número no excesivo.
 De fácil determinación.

8/15/2017
 CONDICIONES BASICAS
Que la fuente de información que los
determinó, sea confiable y homogénea.
Los ratios que determinemos deben ser:
 Pocos.
 Significativos.
 Fáciles de aplicar y comprender

8/15/2017
 CONDICIONES BASICAS
No debemos utilizar ratios aislados,
debemos determinar familias de ratios,
dependiendo del objeto del análisis.
Para tener mayor validez es conveniente
efectuar comparaciones con los mismos
ratios de períodos anteriores, y empresas
distintas (relaciones estándares).

8/15/2017
 CLASIFICACION DE LOS
RATIOS
 Clásica: Toman en consideración las fuentes
de información de la cual son obtenidas las
relaciones. Pueden ser:
 Estáticos: Son aquellos que consideran en su
numerador y denominador stocks a una fecha
determinada. Se obtienen del E.S.P.. Ej.:
Liquidez total.
 Dinámicos: Consideran algún flujo, es decir
una partida del E.R. Ya que son partidas que
acumulan movimientos dentro del ejercicio.

8/15/2017
 CLASIFICACION DE LOS
RATIOS
 En Función del Análisis: Tiene en cuenta el
aspecto de lo que el ratio quiere evaluar.
Pueden ser:
 Financieros.
 Patrimoniales.
 Económicos.

8/15/2017
 RATIOS PARA LA
SITUACION FINANCIERA
 Para analizar la Situación Financiera
ocuparemos dos grupos de ratios o
coeficientes:
Básicos (Hacen a la cuantía - suficiencia).
 Coeficiente de liquidez.
 Coeficiente seco de liquidez.
 Prueba ácida de liquidez o extra seco de liquidez.

8/15/2017
 RATIOS PARA LA
SITUACION FINANCIERA
Complementarias (Relacionados con la
cronología - sincronía):
 Coeficiente de rotación.
 Coeficiente de ciclos.
 Coeficiente de brecha financiera:
 Liquidez Teórica.
 Liquidez Comparativa.

8/15/2017
 RATIOS BASICOS
 Ratio de Liquidez Total o Corriente:
 Matemáticamente la expresamos como la
relación entre el ACTIVO Corriente y el
PASIVO Corriente.
 Este Ratio nos sirve para saber si existen
recursos suficientes para hacer frente a los
pasivos de corto plazo.
 Si su saldo es superior a 1, esto indica que los
recursos son suficientes para hacer frente a las
obligaciones corrientes.
8/15/2017
 RATIOS BASICOS
 Su saldo nos indica cuantos Pesos de
ACTIVO Corriente tengo por cada peso de
PASIVO Corriente.
 Tener recursos suficientes no implica pagar
los pasivos en forma oportuna.
 Los índices básicos nos miden la capacidad
para hacer frente o no a nuestras deudas,
pero nada nos dicen sobre la sincronización
entre cobros y pagos.
8/15/2017
 RATIOS BASICOS
 Ratio Seco de Liquidez :
 Matemáticamente la expresamos como la
relación entre el ACTIVO Corriente MENOS
los BIENES DE CAMBIO y el PASIVO
Corriente.
 Este Ratio mide la capacidad de la empresa
para hacer frente a las obligaciones, suponiendo
que no realice los bienes de cambio.

8/15/2017
 RATIOS BASICOS
 En empresas de servicios este ratio es igual que
el de Liquidez Total ya que en estas empresas
no existen BIENES DE CAMBIO.

8/15/2017
 RATIOS BASICOS
 Ratio Extra Seco de Liquidez:
 Matemáticamente la expresamos como la
relación entre el ACTIVO Corriente MENOS
los BIENES DE CAMBIO y las CUENTAS
POR COBRAR y el PASIVO Corriente.
 Este Ratio nos mide cual es la capacidad de
pago que tiene la Empresa en recursos líquidos,
es decir en el caso de que no venda los BIENES
DE CAMBIO y no cobre las CUENTAS POR
COBRAR
8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 Rotación de los BIENES DE CAMBIO:
Matemáticamente lo calculamos como
 C.V.:
Costo de Ventas.
 SMBC: Stock medio de Bienes de Cambio

CV
SMBC
8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 Rotación de los BIENES DE CAMBIO:
Es la cantidad de veces que se vende el
stock durante un período.

8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 Ciclo de BIENES DE CAMBIO: Es la
cantidad de días que me demoro en vender,
en promedio, el stock.
 Matemáticamente lo calculamos como:
DP: Días del periodo.

SMBC  DP ó 365
CV ROTACION
8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 Aclaración: La rotación mide las veces y el
ciclo los días que dura esa rotación.
 La relación entre rotación y ciclo es
inversamente proporcional. A mayor
rotación menor ciclo y a menor rotación
mayor ciclo.

8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 Rotación de las CUENTAS POR
COBRAR: Mide en promedio la cantidad
de veces que cobro la totalidad de la cuentas
por cobrar.
 Matemáticamente:
VT:Ventas.
VT  IVA
CxC: Cuentas por Cobrar.
CxC

8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 Ciclo de CUENTAS POR COBRAR:
Mide en promedio la cantidad de días de
cobranza de los créditos.
 Matemáticamente lo calculamos como:

CxC  DP ó
365
VT  IVA ROTACION
8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 Rotación de las CUENTAS POR
PAGAR: Mide la cantidad de veces que en
promedio pago las CUENTAS POR
PAGAR durante un ejercicio.
 Matemáticamente:
CxP: Cuentas por Pagar.
C+G+IVA
C: Compras.
G: Gastos. CxP

8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 Ciclo de CUENTAS POR PAGAR: Mide
el plazo promedio de CUENTAS POR
PAGAR, es decir, Cantidad de días en
promedio que tengo para pagar mis deudas.
 Matemáticamente lo calculamos como:

CxP  DP ó 365
C  G  IVA ROTACION
8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 BRECHA FINANCIERA:
 Matemáticamente:

Ciclos Activos - Ciclos Pasivos

 Si es positiva implica que el plazo para pagar
las deudas es menor al plazo de cobro.
 Si es negativo, estoy cobrando antes del tiempo
en que tengo que cubrir mis obligaciones.

8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 LIQUIDEZ TEORICA:
 Matemáticamente:
Ciclos Activos
Ciclos Pasivos
 Si es mayor que 1, significa que estamos
teniendo que pagar antes de cobrar.
 Si es menor a 1, las cobranzas antes del tiempo
en que se efectúan los pagos.
 Esto me sirve como dato en la medida en que
pueda ser comparada con la liquidez real.
8/15/2017
 RATIOS
COMPLEMENTARIOS
 LIQUIDEZ COMPARATIVA:
 Matemáticamente:
Liquidez Teórica
Liquidez Real
 Si es mayor que 1, necesito mayor liquidez que
la que tengo.
 Si es menor que 1, la liquidez que tengo es
suficiente para hacer frente a mis deudas de
Corto Plazo.

8/15/2017
 ANALISIS DE LA
SITUACION PATRIMONIAL
 AUTONOMIA Y DEPENDENCIA:
 Se estudian juntos porque son datos
complementarios, siempre la autonomía más la
dependencia debe ser igual a 1.

AUTONOMIA = CAPITAL PROPIO (P.N.)

CAPITAL TOTAL

 Nosdice cuantos $ de capital propio tiene la

empresa del capital total. El máximo valor que
puede tener este ratio es 1.
8/15/2017
 ANALISIS DE LA
SITUACION PATRIMONIAL
 AUTONOMIA Y DEPENDENCIA:

DEPENDENCIA = CAPITAL AJENO (PASIVO)

CAPITAL TOTAL

 Expresacuantos $ de capital total son ajenos,

mientras mas se acerca a 1 mayor será el
endeudamiento que presenta la Empresa, por lo
tanto mayor su dependencia.

8/15/2017
 ANALISIS DE LA
SITUACION PATRIMONIAL
 ENDEUDAMIENTO:
 Matemáticamente:
Autonomía
Dependencia
ó
Capital Propio
Capital Ajeno
 Sila relación es mayor a 1, existe una mayor
autonomía que dependencia y viceversa.

8/15/2017
 ANALISIS DE LA
SITUACION PATRIMONIAL
 SOLVENCIA:
 Matemáticamente:
Capital Total - Activos Intangibles
Capital Ajeno
 Nos dice si el Capital Total es suficiente para
cubrir el endeudamiento total.
 Adquiere relevancia cuando se trata de una
empresa en liquidación o cuando evaluamos
una empresa en concurso o quiebra.

8/15/2017
 ANALISIS DE LA
SITUACION PATRIMONIAL
 FINANCIACION DEL ACTIVO INMO-
VILIZADO:
 Matemáticamente:
Inmovilización a)
Capital Propio (P.N.)
Bienes de Uso
 Nos indica que parte del ACTIVO
inmovilizado ha sido financiado con Capital
Propio. Lo ideal es que su valor sea mayor que
1, indicando que la mayor parte de estos
Activos se financian con Capital Propio.
8/15/2017
 ANALISIS DE LA
SITUACION PATRIMONIAL
 FINANCIACION DEL ACTIVO IN-
MOVILIZADO:
 Matemáticamente:
Inmovilización b)
Capital Propio (P.N.) + Pasivo No Corriente
Activo No Corriente
 El numerador se denomina “Capital Permanen-
te”. Básicamente nos sirve para confirmar si se
cumple o no la regla de equilibrio financiero. Si
su valor es mayor que 1 podemos afirmar que
existe Capital de Trabajo.
8/15/2017
 REGLA DEL EQUILIBRIO
FINANCIERO MINIMO

PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE

CAPITAL
PASIVO
DE TRABAJO
NO
CORRIENTE
ACTIVO
NO PATRIMONIO
CORRIENTE NETO

8/15/2017
 ANALISIS DE LA
SITUACION ECONOMICA
 RENTABILIDAD:
 Es la tasa con que remunero los capitales
propios o ajenos invertidos en la explotación.
 Capital propio  Se remunera con los
dividendos.
 Capita ajeno  Se remunera con el interés.
 Se debe considerar cual es el resultado obtenido
en función de la inversión realizada para
obtenerlo.

8/15/2017
 ANALISIS DE LA
SITUACION ECONOMICA
RENTABILIDAD
PIRAMIDE DE DEL CAPITAL
PROPIO
DUPONT

Rentabilidad del Estructura de

Capital Total X Capitales
(Leverage)
Rentabilidad Relación de
Global o - las cargas
Administrativa Financieras
sobre el
Capital Total
Margen de Velocidad de
Utilidad X Circulación

8/15/2017
 ANALISIS DE LA
SITUACION ECONOMICA
RENTABILIDAD
RODIDF
PIRAMIDE DE DEL CAPITAL
PN
PROPIO
DUPONT

RODIDF del
Rentabilidad Estructura de
CT Total
Capital X CT
Capitales
PN
(Leverage)
Rentabilidad Relación de
RODIAF
Global o
CT - las cargas
F
Administrativa Financieras
CT
sobre el
Capital Total
RODIAFde
Margen VENTASde
Velocidad
VENTAS
Utilidad X CT
Circulación

8/15/2017
 ANALISIS DE LA
SITUACION ECONOMICA
 DETERMINACION DE LOS
RESULTADOS Y CAPITALES PARA
ANALISIS:
 Que resultado debo considerar?
Si soy analista de accionistas minoritarios 
Resultados Totales
Si soy analista que evalúo darle un crédito a una
empresa  Resultados Ordinarios.

8/15/2017