UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

Facultad De Ciencias Económicas

Escuela De Contaduría Pública Y Auditoría
Seminario Integrador
Docente Titular: Dina Vargas
Docente Auxiliar: Keila Merari Estévez Chitay

OBLIGACIONES Y BONOS

TABLA DE INTEGRANTES GRUPO 15

No. Carné Nombre Apellido
1 200812487 Hugo Leonel Jiménez Jiménez
2 201612729 Wilver Eladio Rodriguez Villalta
3 201612748 Gabriel Antonio Escobar Cordón
4 201612751 Kevin Orlando Hernández Arizandieta
5 201704745 Elsa Susana Caal Asíg
6 201704822 Andrea Isabel Rivera Sánchez Coordinadora
7 201705171 Kenia Yanhyra Castillo Zea
8 201710185 Julio Armando Saavedra Gonzalez
9 201712030 Karla Fabiola Sierra Elías
10 201712798 Pablo Antonio Pérez Chavajay
11 201713274 José Alejandro Orellana Pérez

Salón 207, Edificio S12

Guatemala 02 de febrero de 2022

 EVALUACIÓN

COORDINADORA: Andrea Isabel Rivera Sánchez

EVALUACIÓN
NOMBRE CARNÉ BAJA - 0 PTS. MEDIA - 5PTS. ALTA - 10 PTS. OBSERVACIÓN
Hugo Leonel Jiménez Jiménez 200812487 10
Wilver Eladio Rodriguez Villalta 201612729 10
Gabriel AntonioEscobar Cordón 201612748 10
Kevin Orlando Hernández Arizandieta 201612751 10
Elsa Susana Caal Asíg 201704745 10
Andrea Isabel Rivera Sánchez 201704822 COORDINADORA
Kenia Yanhyra Castillo Zea 201705171 10
Julio Armando Saavedra Gonzalez 201710185 10
Karla Fabiola Sierra Elías 201712030 10
Pablo Antonio Pérez Chavajay 201712798 10
José Alejandro Orellana Pérez 201713274 10
 Índice
Introducción ................................................................................................................... i
Capítulo I Generalidades .............................................................................................. 2
Definición de Obligaciones o Bonos ............................................................................ 2
Obligaciones ............................................................................................................. 2
Bonos ....................................................................................................................... 2
Características de las Obligaciones o Bonos ............................................................... 3
Son Títulos De Interés Periódico .............................................................................. 3
Se Adquieren De Forma Frecuente .......................................................................... 3
Pueden Darse Mediante Subastas Competitivas ..................................................... 3
Diferencia Entre Obligaciones Y Bonos ....................................................................... 3
Clasificación De Las Obligaciones Según Su Destinatario .......................................... 4
Nominativas .............................................................................................................. 4
Al Portador ................................................................................................................ 4
Clasificación De Las Obligaciones Según Su Garantía ............................................... 5
Obligaciones Fiduciarias ........................................................................................... 5
Obligaciones Hipotecarias ........................................................................................ 5
Obligaciones Prendarias ........................................................................................... 5
Obligaciones Quirografarias ..................................................................................... 6
Cupones En Las Obligaciones ..................................................................................... 6
Definición De Cupones ............................................................................................. 6
Función De Los Cupones En Las Obligaciones ....................................................... 7
Obligaciones O Bonos De Cupón Cero .................................................................... 7
Partes Esenciales De Las Obligaciones ...................................................................... 8
Fecha De Emisión .................................................................................................... 8
Moneda De Emisión ................................................................................................. 8
Valor Nominal ........................................................................................................... 8
Plazo y vencimiento .................................................................................................. 9
Garantía .................................................................................................................... 9
Valor De Redención.................................................................................................. 9
Tasa De Interés Nominal .......................................................................................... 9
Periodo De Tiempo ................................................................................................... 9
 Valor Presente De Las Obligaciones Y Bonos ....................................................... 10
Capítulo II Obligaciones o Bonos .............................................................................. 11
Legislación Aplicable A Las Obligaciones O Bonos ................................................... 11
Código De Comercio Decreto 2-70 ......................................................................... 11
Ley de actualización tributaria decreto 10-2012 ley de sociedades financieras
privadas .................................................................................................................. 13
Ley De Bancos Y Grupos Financieros .................................................................... 14
El siguiente artículo establece: .................................... Error! Bookmark not defined.
Intereses De Las Obligaciones O Bonos ................................................................... 14
Forma En Que Se Determina La Tasa De Interés .................................................. 15
Tipos de Tasas de Interés.......................................................................................... 15
Requisitos formales de los bonos y obligaciones....................................................... 16
Para El Proceso De Emisión De Bonos En Importante Comprender Dos Cosas ... 16
Factores Que Afectan El Precio De Una Obligación .................................................. 17
Tipos De Precios De Las Obligaciones ...................................................................... 19
Compra A La Par .................................................................................................... 19
Compra Bajo La Par ............................................................................................... 19
Sobre La Par........................................................................................................... 19
Simbología De Las Obligaciones ............................................................................... 19
Cuadro Con Simbología ......................................................................................... 20
Tipos De Bonos Según Su Redención ....................................................................... 20
Redimibles Por Su Vencimiento ............................................................................. 20
Redimibles Por Sus Anualidades............................................................................ 21
Redimibles Por Sorteo O Serie ............................................................................... 21
Forma De Valuación De Los Bonos ........................................................................... 21
Cuando La Valuación Coincide Con El Pago De Cupón ........................................ 21
Cuando La Valuación Se Efectúa En Una Fecha Intermedia De Pago De Cupón . 22
Capítulo III Caso Práctico ........................................................................................... 23
Ejemplo 1 – Valor en libros de los bonos ................................................................... 23
Ejemplo 2 – Bonos redimibles por anualidades ......................................................... 24
Ejemplo 3 - Bono Redimible por Anualidades ............................................................ 26
Ejemplo 4 - Bonos redimibles por sorteo cuando la compraventa se efectúa en fecha
de pago de cupón ...................................................................................................... 28
 Ejemplo 5 ................................................................................................................... 30
Ejemplo 6 ................................................................................................................... 32
Conclusiones ............................................................................................................... 35
Recomendaciones....................................................................................................... 36
Bibliografía y E-grafía ................................................................................................. 37
 Introducción

Los bonos y obligaciones ahora en día son tema de mucho interés para todas aquellas
personas con relación con las diferentes áreas de la economía. Es por ello que el
aprendizaje continuo y la información sobre estos documentos que representan valores
monetarios para su portador es de mucha importancia para el amplio conocimiento y su
comprensión.

Tomando en cuenta los precedentes históricos, se puede observar que las obligaciones
y bonos no son temas que han surgido en la actualidad, sino que, en la actualidad han
tomado la relevancia dentro del sector bancario y para aportar al conocimiento de los
estudiantes de la facultad de ciencias económicas y todo lector, se realiza la siguiente
investigación descriptiva con información detallada sobre el tema antes mencionados.

El presente informe este compuesto por tres capítulos los cuales en su conjunto aportan
a los conocimientos de los estudiantes y lectores.

Dentro del capítulo uno se encuentran generalidades de los bonos y obligaciones, sus
características principales, la diferencia entre ellos, su clasificación y otros temas de
importancia para la ampliación del conocimiento.

En el capítulo dos, se podrá observar un breve resumen de la legislación aplicada a las

obligaciones y bonos, acompañado de artículos que puntualizan en el tema, asimismo,
es acompañado de definiciones y conceptos sobre los requisitos formales de un bono u
obligación para su emisión.

Se finaliza con un capítulo tres, el cual se enfoca en transmitir el conocimiento a través

de casos prácticos los cuales fueron elaborados por los participantes de una forma
detallada para su mejor comprensión.

i
 Capítulo I
Generalidades

Previo a profundizar en el tema de obligaciones o bonos, es fundamental tener como

base la noción o conocimiento de diferentes definiciones.

Definición de Obligaciones o Bonos

Son bonos los títulos de crédito emitidos por un gobierno, a un plazo determinado y que
ganan intereses a pagar en intervalos de tiempo bien definidos. Por su parte, una
obligación es un título de crédito emitido por una empresa, a un plazo determinado y con
intereses a pagar en intervalos de tiempo bien definidos. Son utilizados para recabar
dinero proveniente de inversionistas, con la obligación de pagarles un interés cada cierto
periodo, además de reintegrarles el capital invertido al término del plazo estipulado.

Obligaciones

De conformidad con el artículo 544 del Código de Comercio, Decreto 2-70, las
obligaciones son títulos de crédito que incorporan una parte alícuota de un crédito
colectivo constituido a cargo de una sociedad anónima. Son considerados bienes
muebles, aun cuando estén garantizados con derechos reales sobre inmuebles.

Bonos

Los bonos son títulos valores emitidos en serie, pueden ser nominativos, a la orden y al
portador, creados por la sola declaración de voluntad del emisor y contienen la obligación
de pagar una suma de dinero en un plazo determinado y a una tasa de interés.

En otras palabras, si son títulos de deuda emitidos por el Gobierno o una entidad oficial,
se les llama títulos de deuda pública (bonos); pero, si las deudas se contraen con
compañías privadas, se les denominan títulos de renta privada (obligaciones).
Características de las Obligaciones o Bonos

Las principales características de estos títulos de crédito son:

Son Títulos De Interés Periódico

Esto quiere decir que se capitalizan sus intereses al vencimiento del plazo para hacer
efectivo el retorno de la inversión recibida y para asumir los intereses derivados de esta
operación.

Se Adquieren De Forma Frecuente

Esto sucede con la finalidad de alcanzar un volumen elevado de circulación. Sólo de esta
forma se puede garantizar un alto nivel de liquidez para el cumplimiento de las
obligaciones de cualquier compañía.

Pueden Darse Mediante Subastas Competitivas

Esto se traduce en que los cupones adquiridos devenguen intereses cada año,
representando de este modo el denominado tipo de interés nominal del bono o de la
obligación adquirida.

Diferencia Entre Obligaciones Y Bonos

Si bien tanto las Obligaciones como los Bonos son títulos de deuda y tienen
características similares, no son exactamente lo mismo. De ahí la importancia de valorar
previamente si uno u otro constituyen la mejor alternativa para una empresa en
determinadas circunstancias.

No obstante, la diferencia entre bonos y obligaciones no tiene que ver, tal como muchas
personas creen, con el origen de las sumas facilitadas por un acreedor, es decir, si
provienen de entidades públicas o privadas, sino más bien en el plazo de reembolso de
estas.

En realidad, la única diferencia entre estas dos formas de títulos de deuda radica en el
plazo de reembolso: cuando se emiten a menos de cinco años, se les denomina “Bonos;

3
pero cuando se emiten a un plazo mayor de cinco años, se les considera “Obligaciones;
pero por lo demás, son figuras crediticias que comparten casi todo.

Esta diferencia no tiene por qué ser mejor ni peor, al menos en principio, ya que son las
condiciones del préstamo las que determinan realmente la conveniencia o no de los
compromisos adquiridos por parte de las empresas.

Clasificación De Las Obligaciones Según Su Destinatario

Atendiendo al destinatario de estos títulos, se pueden clasificar en obligaciones

siguientes:

Nominativas

Son aquellas obligaciones en las que se expresa directamente la persona acreedora de

los derechos que se deriven de la obligación. Estas son creadas a favor de determinada
persona y sólo pueden transmitirse mediante endoso y entrega del título.

Las acciones nominativas parecen tener un carácter ideológicamente más solemne y

formal. Por su propia naturaleza, señalan pertenencia a un dueño, que viene a ser un
accionista de la sociedad o empresa.

Al Portador

Las obligaciones no poseen el nombre del propietario. Son aquellas en las que no se
expresa directamente una persona como apoderado de la acción, basta la mera tenencia
del título para que estén legitimados los derechos que se deriven de obligación.

Otra definición es: Es el tipo de acción en que sus títulos no figuran emitidos a nombre
específico alguno, por lo tanto, la sola tenencia de ellas mediante el documento físico
que constituye el título presupone propiedad de estas y, por lo tanto, también adjudica la
calidad de accionista de la sociedad o empresa. Mientras que las acciones al portador
parecen carecer de formalidad. La manera en que son emitidas ambos tipos de acciones
refleja en cierta medida lo que pretende cada una.

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Clasificación De Las Obligaciones Según Su Garantía

Por otro lado, dependiendo de la garantía con la que cuenten estas obligaciones pueden
ser:

Obligaciones Fiduciarias

Se trata de la responsabilidad legal de actuar exclusivamente en el mejor interés de

aquella persona física o moral encargada de un fideicomiso. Cualquier relación entre dos
partes en una transacción en la que al menos a una de las partes se le pide que actúe
de buena fe y por el beneficio de la otra parte se dice que es una relación fiduciaria.

Uno de los ejemplos más comunes de esto es el de un abogado contratado por un cliente;
el abogado tiene una obligación fiduciaria de actuar en pro de los intereses del cliente en
asuntos correspondientes a la razón por la que se contrató al abogado.

Obligaciones Hipotecarias

Estas obligaciones que se encuentran respaldadas por títulos hipotecarios. En general,

se considera obligación hipotecaria a cualquier obligación con garantía real de hipoteca.
En sentido estricto, en el ámbito financiero las obligaciones hipotecarias son las emitidas
por sociedades mercantiles e instituciones financieras que se encuentran respaldadas
por títulos hipotecarios.

Las obligaciones garantizadas con títulos hipotecarios son una manifestación más de la
movilización de los préstamos hipotecarios de una entidad, que como primer paso emite
títulos hipotecarios y posteriormente por el procedimiento de la titulización, con la
garantía de dichos títulos emite otros valores que coloca entre los inversores.

Obligaciones Prendarias

Se denomina Obligaciones Prendarias a las garantizadas mediante cualquier tipo de

bienes que no sean inmuebles.

La garantía prendaria es un bien mueble que se ofrece como respaldo de un crédito. De

ese modo, en caso de impago, el acreedor puede enajenarlo y recuperar los fondos

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prestados. Es decir, una garantía prendaria es aquel objeto que sirve para avalar la
devolución de un financiamiento. Así, disminuye el riesgo para el prestamista.

Cabe señalar que, a diferencia de la garantía hipotecaria, la garantía prendaria se efectúa

sobre bienes muebles y no sobre bienes inmuebles.

El bien entregado se denomina “prenda” y se perfecciona por la entrega del bien al

acreedor

Obligaciones Quirografarias

Cuando las obligaciones no tienen garantía se les llama obligaciones quirografarias, lo

que indica que únicamente están respaldadas con la firma de la empresa que las emitió.

En otras palabras, las Obligaciones Quirografarias son aquellas que no tienen una
garantía específica, sino que la firma de los representantes de la empresa emisora es lo
que garantiza el pago. De hecho, se confía en la solvencia moral y económica de la
empresa, solvencia que finalmente está respaldada por los activos no hipotecados de la
empresa contra riesgos.

Cupones En Las Obligaciones

Dentro de las deudas públicas o privadas se encuentran relacionados los cupones

sobre deuda. La deuda de las entidades antes mencionadas comúnmente se debe a
préstamos monetarios recibidas de otras instituciones y el precio que se cobra suele
ser el tipo de interés o el cupón sobre la misma.

Definición De Cupones

El diccionario del Económico describe cupón como: Es el interés nominal que tienen
derecho a percibir los titulares de un valor de renta fija; suele pagarse con carácter
trimestral, semestral o, más frecuentemente, anual. Puede ser fijo (establecido para toda
la vida de la emisión) o variable (ligado a la evolución de tipos de interés, índices
bursátiles, etc.) (Eleconomista.com, s.f.)

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Entendiendo la referencia del Economista, se puede deducir que un cupón es el interés
que se materializa en el pago a su poseedor de un determinado tanto por ciento sobre el
valor nominal del título. Generalmente se refiere a un bono de renta fija. Un cupón puede
ser pagado de acuerdo con lo pactado por las partes al momento de la negociación,
respetando los acuerdos convenidos al momento de su convenio.

Función De Los Cupones En Las Obligaciones

El cupón representa los intereses de una obligación, el dividendo de una acción o el

derecho de suscripción o de atribución para un aumento de capital. La función de los
cupones dentro de las obligaciones en lo general representa para el propietario del activo
la obtención de unos ingresos constantes, mientras lo mantiene en cartera. Además, el
inversor puede recuperar su inversión una vez finalizada la vida del activo ya sea por
amortización o conversión. Asimismo, puede vender o transmitir ese activo en cualquier
momento obteniendo una ganancia o una pérdida en función de su precio. Lógicamente,
una vez que vende o transmite el activo deja de percibir los cupones o intereses que
serán cobrados por el nuevo propietario (Ucha, 2015)

Obligaciones O Bonos De Cupón Cero

Bono que no tiene pago periódico de intereses, sino que estos son abonados en su
totalidad en el momento de su amortización. Suele ser emitido al descuento, es decir,
que los intereses que devenga se descuentan del precio de adquisición
(elEconomista.es, s.f.).

El bono o cupón cero, se entenderá entonces como el documento que no devengará

intereses por su portación, en cambio, se descontará del valor de venta según el tiempo
que se posea. Estos bonos presentan una gran oportunidad para inversionistas porque
su adquisición simboliza un descuento significativo dentro del valor nominal, que es la
cantidad que recibirá cuando el bono sea pagadero o venza.

Para que el cupón cero sea pagadero, se deben de tomar en cuenta las fechas las de
vencimiento del documento, esta suele ser a largo plazo. Estas fechas de vencimiento a
largo plazo permiten al inversionista planificar una meta a largo plazo, tal como pensar

7
en una inversión futura en proyectos rentables o educativos. Si se le toma ventaja al
considerable descuento que se obtiene de este cupón, un inversionista puede aportar
una pequeña cantidad de dinero que puede crecer durante muchos años.

Partes Esenciales De Las Obligaciones

Como todos los documentos importantes y con valor monetario, al momento de la

emisión de una obligación, se deben considerar por lo menos las siguientes
características:

Fecha De Emisión

Es Dato o indicación del tiempo a partir del cual se crean los títulos, esta característica
es importante para determinar la fecha de vencimiento del documento, tomando como
principal su fecha de emisión.

Moneda De Emisión

La moneda de emisión es aquella que determina el valor económico que representa la

obligación. Comúnmente la moneda de emisión hace referencia al país en el que se
emite o institución, en Guatemala la moneda de emisión es el Quetzal, pero en ocasiones
puede usarcé el dólar como moneda principal de la obligación.

Valor Nominal

El valor de una obligación es el valor actual de los flujos de caja, descontando los pagos
futuros por el tipo de interés que los inversores esperan obtener sobre sus obligaciones.
El precio de las obligaciones cambia con el tipo de interés, si el tipo de interés es inferíos
al cupón, el precio del bono es superior al valor nominal, si el tipo de interés es superior
al cupón de la obligación, el valor nominal del mismo es inferior (Rating Empresarial,
2011). Entonces, el valor nominal de una obligación será aquel por el cual fue emitido el
documento sin incluir los intereses que serán pagados o percibidos.

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Plazo y vencimiento

Cuando se refiere al plazo y vencimiento de una obligación, el concepto de vencimiento

suele ir acompañando a dos nombres: plazo y fecha. De modo que por un lado tenemos
el plazo de vencimiento y por otro la fecha de vencimiento. Entonces para esto se debe
de tomar en cuenta que; El plazo de vencimiento es el número de días, semanas, meses
o años que han de pasar para que el contrato finalice, se haga efectivo y,
consecuentemente, la obligación finalice o derecho. Mientras, la fecha de vencimiento es
el día y hora exactos en los que termina dicho plazo (Ucha, 2015).

Garantía

La garantía es todo aquello que avala el montó por lo que la obligación fue emitida. La
obligación deberá especificar que es prendaría y cuál es su aval dentro de las cláusulas
finales. La garantía de una obligación puede ser prendaria, hipotecaria, fiduciaria u otra
según la conveniencia de la institución que emite la obligación.

Valor De Redención

Es el valor que será pagado al vencimiento del bono. Cuando el valor nominal es igual al
valor de redención se dice que el bono es redimible a la par, pero si este valor es diferente
el valor de redención es un porcentaje del valor nominal.

Tasa De Interés Nominal

La cantidad de interés que periódicamente paga un bono se calcula, aplicando la tasa al

valor nominal, esta tasa es pactada durante la negociación de la obligación. En muchos
casos dentro de las cláusulas se debe de establecer si esta es variable o a plazo fijo.

Periodo De Tiempo

Es el número de pagos de interés, desde la fecha de compra, hasta su redención. Este

periodo puede ser, semanal, bimensual, mensual, bimestral, trimestral, etc., según lo
pactado entre las partes al momento de adquirir la obligación.

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Valor Presente De Las Obligaciones Y Bonos

El valor presente de una obligación y bono es el monto al día en que se está calculando
el flujo económico monetario, se debe tomar en cuenta que una obligación puede ser
cancelada anticipadamente, para ello se debe calcular el monto al día que se desea
realizar la transacción.

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 Capítulo II
Obligaciones o Bonos

Legislación Aplicable A Las Obligaciones O Bonos

Dentro del marco legal actualmente vigente dentro del territorio guatemalteco, existen las
siguientes leyes que regulan aspectos relativos a las obligaciones o bonos:

Código De Comercio Decreto 2-70

Algunos de los artículos que se aplican a las Obligaciones o Bonos son:

a. Artículo 544. Obligaciones. Las obligaciones son títulos de crédito que incorporan
una parte alícuota de un crédito colectivo constituido a cargo de una sociedad
anónima. Serán consideradas bienes muebles, aun cuando estén garantizadas
con derechos reales sobre inmuebles.
b. Artículo 545. Formas. Las obligaciones podrán ser nominativas, a la orden o al
portador y tendrán igual valor nominal, que será de cien quetzales o múltiplos de
cien.
c. Artículo 546. Series. Las obligaciones podrán crearse en series diferentes, pero
dentro de cada serie, conferirán a sus tenedores iguales derechos. El acto de
creación que contraríe este precepto será nulo, y cualquier tenedor podrá
demandar su declaración de nulidad.
d. Artículo 547. Nuevas series. Las obligaciones se emitirán por orden de series. No
podrán emitirse nuevas series, mientras la anterior no esté totalmente colocada.
e. Artículo 548. Requisitos. Además de lo dispuesto en el artículo 386 del código de
comercio, los títulos de obligaciones deberán contener:
• La denominación de obligación social o debentures.
• El nombre, objeto y domicilio de la sociedad creadora.
• El monto del capital autorizado y la parte pagada del mismo, así como el de su
activo y pasivo, según el resultado de la auditoría que deberá practicarse,
precisamente para proceder a la creación de obligaciones.
 • El importe de la emisión, con expresión del número y del valor nominal de las
obligaciones.
La indicación de la cantidad efectivamente recibida por la sociedad creadora,
en los casos en que la emisión se coloque bajo el par o mediante el pago de
comisiones.
• El tipo de interés.
• La forma de amortización de los títulos.
• La especificación de las garantías especiales que se constituyan, así como los
datos de su inscripción en el registro correspondiente.
• El lugar, la fecha y el número de la escritura de creación, así como el nombre
del notario autorizante y el número y fecha de la inscripción de la escritura en
el Registro Mercantil
• La firma de la persona designada como representante común de los tenedores.
f. Artículo 550. Monto de la emisión. El valor total de la emisión no excederá del
monto del capital contable de la sociedad creadora, con deducción de las
utilidades repartibles que aparezcan en el balance que se haya practicado
previamente al acto de creación, a menos de que las obligaciones se hayan
creado para destinar su importe a la adquisición de bienes por la sociedad. En
este caso, la suma excedente del capital autorizado podrá ser hasta las tres
cuartas partes del valor de los bienes.
g. Artículo 551. Prohibiciones. La sociedad creadora no podrá reducir su capital, sino
en proporción al reembolso que haga de los títulos en circulación, ni podrá cambiar
su finalidad, su domicilio o su denominación, sin el consentimiento de la asamblea
general de tenedores de obligaciones.
h. Artículo 553. Formalidades. La creación de los títulos de obligaciones se
formalizará en escritura pública, por declaración unilateral de voluntad de la
sociedad creadora. El testimonio se inscribirá en el registro mercantil y en los
registros correspondientes a las garantías específicas que se constituyan.
i. Artículo 577. Prescripción. Las acciones para el cobro de los intereses prescribirán
en cinco años, y para el cobro del principal en diez. La prescripción de los títulos

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 amortizados por sorteo correrá a partir de la fecha de la primera publicación
exigida por el artículo 569.
j. Artículo 578. Obligaciones prescritas. Transcurridos los plazos de la prescripción,
la sociedad deudora pondrá el importe de las obligaciones prescritas a disposición
de la Universidad de San Carlos, la que tendrá acción ejecutiva para exigir dicho
importe.

Ley de actualización tributaria decreto 10-2012 ley de sociedades financieras privadas

Artículo 4. Rentas de fuente guatemalteca. Son rentas de fuente guatemalteca,

independientemente que estén gravadas o exentas, bajo cualquier categoría de renta,
las siguientes:

Rentas De Capital Y Ganancias De Capital.

Los intereses o rendimientos pagados por personas individuales, jurídicas, entes,

patrimonios o entidades residentes o que tengan establecimientos permanentes situados
en el país, derivados de: i) depósitos de dinero; ii) la inversión de dinero en instrumentos
financieros; iii) operaciones y contratos de créditos, tales como la apertura de crédito, el
descuento, el crédito documentario o los préstamos de dinero; iv) la tenencia de títulos
de crédito tales como los pagarés, las letras de cambio, bonos o los debentures o la
tenencia de otros valores, en cualquier caso emitidos físicamente o por medio de
anotaciones en cuenta; v) los diferenciales de precio en operaciones de reporto,
independientemente de la denominación que le den las partes, u otras rentas obtenidas
por la cesión de capitales propios; vi) el arrendamiento financiero, el factoraje, la
titularización de activos; vii) cualquier tipo de operaciones de crédito, de financiamiento,
de la inversión de capital o el ahorro.

a. Artículo 21. Costos y gastos deducibles. Se consideran costos y gastos

deducibles, siempre que sean útiles, necesarios, pertinentes o indispensables
para producir o conservar la fuente productora de rentas gravadas, los siguientes:

16. Los intereses, los diferenciales de precios, cargos por financiamiento o

rendimientos que se paguen derivado de: i) instrumentos financieros; ii) la

13
 apertura de crédito, el crédito documentario o los préstamos de dinero; iii) la
emisión de títulos de crédito; iv) operaciones de reporto; v) el arrendamiento
financiero; el factoraje, la titularización de activos o cualquier tipo de
operaciones de crédito o de financiamiento. Todos los intereses para ser
deducibles deben originarse de operaciones que generen renta gravada al
contribuyente y su deducción se establece de acuerdo con el artículo referente
a la limitación de la deducción de intereses establecida en este libro.

Ley De Bancos Y Grupos Financieros

La presente ley establece lo siguiente:

Artículo 41. Operaciones y servicios. Los bancos autorizados conforme esta Ley podrán
efectuar las operaciones en moneda nacional o extranjera y prestar los servicios
siguientes:

a. Operaciones pasivas:
1. Recibir depósitos monetarios;
2. Recibir depósitos a plazo;
3. Recibir depósitos de ahorro;
4. Crear y negociar bonos y/o pagarés, previa autorización de la Junta Monetaria;
5. Obtener financiamiento del Banco de Guatemala, conforme la ley orgánica de
éste;
6. Obtener créditos de bancos nacionales y extranjeros;
7. Crear y negociar obligaciones convertibles;
8. Crear y negociar obligaciones subordinadas; y,
9. Realizar operaciones de reporto como reportado.

Intereses De Las Obligaciones O Bonos

Las características más relevantes de los intereses de estos títulos son:

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Forma En Que Se Determina La Tasa De Interés

Con frecuencia el inversionista conoce el valor de redención del título y el de compra,

pero desconoce cuál es la tasa que le proporciona el título.

Existen varias formas de resolver el problema. Una muy sencilla es utilizar la hoja de
cálculo MS Excel. Las herramientas de análisis “Buscar Objetivo” o la herramienta
“Solver” resultan muy eficaces.

El valor de la tasa de intereses simple se calcula con la siguiente formula:

r
R = N( )
P

Donde R es el valor del cupón; N, el valor nominal del bono; r, la tasa nominal; y p, la
frecuencia de capitalización al año.

Tipos de Tasas de Interés

Los intereses que paga la institución emisora con una tasa de interés r, mediante los
cupones adjuntos al propio título, y de forma periódica desde la emisión hasta la
redención.

A esta tasa de interés se le denomina “Una tasa de interés nominal o tasa cupón”, la
cual, dependiendo de las condiciones del mercado financiero, puede ser:

a. Fija: vigente durante la vida del documento (y, por supuesto, establecida desde
el momento de la emisión). Previene al inversionista contra las caídas de las
tasas de interés.
b. Variable: fluctúa reflejando las condiciones del mercado prevalecientes y está
vinculada a una tasa de referencia.
c. Real: se calcula periódicamente con base en el valor nominal del título ajustado
con la inflación. Protege al inversionista contra la pérdida de poder adquisitivo
de su inversión. (Dr. Coronado Velasco, 2017)

15
Requisitos formales de los bonos y obligaciones

Para que se constituyan adecuadamente los bonos u obligaciones, estos títulos deben
contar con las siguientes características:

Para El Proceso De Emisión De Bonos En Importante Comprender Dos Cosas

El de la creación propiamente con sus fases de elaboración del reglamento que regulará
las condiciones generales de la emisión y aprobación de este por la Junta Monetaria y
de creación del título que culmina con la suscripción de este por las personas autorizadas
para ello.

Y, el registro de los bonos en la Superintendencia de Bancos anota en cada título la

constancia de inscripción y el de la emisión o puesta en circulación de los bonos, no está
sujeta a regla particular alguna

En la Ley de Bancos y Grupos Financieros el Artículo 3 establece: “Los bancos

autorizados conforme a esta ley o leyes específicas podrán realizar intermediación
financiera bancaria, consistente en la realización habitual, en forma pública o privada, de
actividades que consistan en la captación de dinero, o cualquier instrumento
representativo del mismo, del público, tales como la recepción de depósitos, colocación
de bonos, títulos u otras obligaciones, destinándolo al financiamiento de cualquier
naturaleza, sin importar la forma jurídica que adopten dichas captaciones y
financiamientos”.

Asimismo, el Artículo 41 inciso a) de la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, dentro

de las operaciones activas, numeral 4, establece: ‘’Los bancos podrán, crear y negociar
bonos y/o pagarés, previa autorización de la Junta Monetaria’’.

Los bonos podrán crearse físicamente o representarse por medio de anotaciones en

cuenta, bajo las modalidades de cupón cero o con tasa de interés. Cada serie tendrá una
sola forma de creación y modalidad.

Los bonos físicos serán emitidos en forma nominativa, a la orden o al portador.

Constituirán título ejecutivo para exigir judicialmente el capital líquido que los títulos
16
expresen y sus respectivos intereses sin necesidad de reconocimiento, siempre que
proceda requerimiento de pago hecho por Notario.

En el caso de los bonos bancarios creados por medio de anotaciones en cuenta se

crearán por virtud del asiento correspondiente en los libros de contabilidad del banco, la
base del asiento contable lo constituirá la escritura de autorización de cada serie. El
banco es responsable del registro contable de los valores representados por medio de
anotaciones en cuenta y deberá tener en todo momento, para consulta de cualquier
persona interesada, una copia autenticada de la escritura de autorización de cada serie
y cualquier otra información relacionada con la misma, una vez operado los asientos
contables, se podrán, negociarlos bonos y deberá expedirse a favor de los adquirientes
la o las constancias del asiento contable que acrediten la adquisición de los respectivos
bonos. (Fuentes López, 2006)

Factores Que Afectan El Precio De Una Obligación

El valor de una obligación es el valor actual de los flujos de caja, descontando los pagos
futuros por el tipo de interés que los inversores esperan obtener sobre sus obligaciones.

El precio de las obligaciones cambia con el tipo de interés, si el tipo de interés es inferíos
al cupón, el precio del bono es superior al valor nominal, si el tipo de interés es superior
al cupón de la obligación, el valor nominal del mismo es inferior.

Los precios de las obligaciones se expresan normalmente como porcentaje de su valor

nominal.

Para valorar los cupones se puede emplear la fórmula de las anualidades y luego sumar
el valor actual del pago final del valor nominal.

Los precios de las obligaciones varían con los tipos interés, así si el tipo de interés es
inferior al del cupón, el precio del bono es superior al valor nominal y viceversa.

Las obligaciones con un precio superior a su valor nominal se venden con prima, los
inversores que la compran afrontan perdidas de capital durante la vida de estas, de modo
que la rentabilidad de estos bonos es siempre inferior a su rentabilidad actual. Por el
17
contrario, las obligaciones con precios inferiores a su valor nominal se venden con
descuento. Los inversores en obligaciones con descuento se benefician con ganancias
de capital durante la vida de estas; la rentabilidad de estos bonos es mayor que la
rentabilidad actual.

La rentabilidad al vencimiento es una medida de la rentabilidad total de los bonos,

incluyendo tanto los ingresos por los cupones como las ganancias de capital, y es que
cuando invertimos en bonos, recibimos pagos regulares de cupones y según cambien
los precios de los bonos, podemos obtener ganancias o pérdidas de capital, así la tasa
de rentabilidad se calcula:

La rentabilidad al vencimiento de define como la tasa de descuento que iguala el precio

del bono con el valor actual de todos sus flujos de caja prometidos, por el contrario, la
tasa de rentabilidad se puede calcular para cualquier periodo, y se basa en el ingreso
actual y la ganancia o la pérdida de capital sobre el bono durante ese periodo.

Hemos dicho que los precios de los bonos varían en función a los tipos de interés, es
decir que están sometidos al riesgo del tipo de interés, pero hemos de puntualizar que
no todos los bonos están afectados de igual manera por el tipo de interés, y es que los
precios de los bonos a largo plazo son mucho más sensibles que los de corto plazo, por
dos motivos:

a. A mayor plazo mayor posibilidad de ganar o perder dinero.

b. A meno plazo mayores posibilidades de tener liquidez para aprovechar los
cambios que nos ofrezcan los mercados.

Para poder mantener nuestro poder adquisitivo y tener una rentabilidad más real,
tenemos que obtener unos bonos indexados, cuyos pagos están ligados a la inflación,
en estados unidos son llamados obligaciones del tesoro protegidas por la inflación o
TIPS, así los flujos de caja reales de los tipos son fijos, pero los flujos de caja nominas
se aumentan tal cual como lo hacen el IPC.

Los bonos no son una única fuente de financiación de los gobiernos centrales,
administraciones regionales, locales y empresas también usan estas herramientas de

18
obtención de financiación, estás últimas tienen probabilidades de tener problemas
financieros que les haga difícil el atender el pago de sus bonos. A este riesgo que el
emisor de un bono no pague sus obligaciones se denominan riesgo de impago, las
empresas para poder compensar este riesgo ofrecen tipo de interés superiores a los que
emiten el estado. (Rating Empresarial, 2011)

Tipos De Precios De Las Obligaciones

Las obligaciones pueden tener cualquiera de los siguientes tipos de precios:

Compra A La Par

Los bonos y las obligaciones a la par son aquellos cuyo valor nominal es el que se
devuelve al poseedor del título a su fecha de vencimiento.

Compra Bajo La Par

El valor nominal de los bonos y obligaciones es la cantidad que se acuerda en el contrato

que se va a pagar en el momento de su vencimiento. Se pueden realizar emisiones bajo
el par de bonos y obligaciones, que se caracterizarán porque el precio al que se transmite
el título de deuda es menor a su valor nominal.

Sobre La Par

Un título se emite sobre la par, cuando su precio de emisión o cotización es superior a

su valor nominal, es decir, se emite con prima. (Economipedia, 2017)

Simbología De Las Obligaciones

Para desarrollar correctamente las fórmulas relacionadas a los bonos, se cuenta con la
siguiente simbología:

19
Cuadro Con Simbología

Símbolo Definición

C Valor Nominal del Bono

A Valor Actual o precio de compra del Bono

K Premio

F C+K (Valor Nominal + Premio)

g Tasa anual de Cupón

P Número de pagos de cupón en el año.

Fuente: elaboración propia

Tipos De Bonos Según Su Redención

De acuerdo con su tiempo de redención, los bonos pueden clasificarse de la forma que
a continuación se presenta:

Redimibles Por Su Vencimiento

Los bonos rescatables o redimibles a su vencimiento son bonos que el emisor puede
rescatar o cancelar antes de la fecha de vencimiento de los bonos. Cuando un emisor
paga sus bonos, paga a los inversionistas el precio de compra (generalmente el valor
nominal de los bonos) junto con los intereses devengados hasta la fecha y, en ese
momento, deja de pagar los intereses. A veces, también se paga una prima de rescate.
Las disposiciones rescatables son a menudo una característica de los bonos corporativos
y municipales.

Un emisor puede optar por cancelar un bono cuando las tasas de interés actuales caigan
por debajo de la tasa de interés del bono. De esa manera, el emisor puede ahorrar dinero
cancelando el bono y emitiendo otro bono a una tasa de interés más baja. Esto es similar
a refinanciar la hipoteca de su casa para que pueda hacer pagos mensuales más bajos.
Los bonos rescatables son más riesgosos para los inversionistas que los bonos no
20
rescatables porque un inversionista cuyo bono ha sido rescatado a menudo se enfrenta
a reinvertir el dinero a una tasa más baja y menos atractiva. Como resultado, los bonos
rescatables a menudo tienen un rendimiento anual más alto para compensar el riesgo de
que los bonos se rescaten anticipadamente.

Hay tres tipos principales de funciones de rescate, que incluyen:

a. Canje opcional. Permite al emisor, como opción, rescatar los bonos. Muchos
bonos municipales, por ejemplo, tienen características de rescate opcionales que
los emisores pueden ejercer después de una cierta cantidad de años, a menudo
10 años.

b. Canje de fondo de amortización. Requiere que el emisor rescate regularmente una

parte fija o todos los bonos de acuerdo con un cronograma fijo.

Redimibles Por Sus Anualidades

La entidad emisora reintegra al tenedor del Bono, periódicamente cantidades iguales

(cuotas niveladas) que incluyen parte del valor nominal más los respectivos intereses.

Redimibles Por Sorteo O Serie

Periódicamente la entidad emisora reintegra una parte alícuota del valor nominal más los
respectivos intereses. (Valor Nominal / Plazo de la emisión). (Slideplayer, 2016)

Forma De Valuación De Los Bonos

Existe más de una forma de realizar la evaluación de los bonos, a continuación, se

mencionan las más conocidas.

Cuando La Valuación Coincide Con El Pago De Cupón

Como su nombre lo dice, un bono cupón cero es aquel que no paga ningún cupón o
interés desde su emisión a su fecha de vencimiento. En su lugar, el inversor recibe los
intereses como diferencia entre el precio de compra y el valor par del bono. Su precio al

21
igual que el precio de cualquier bono, es igual al valor presente del flujo esperado de
fondos

Cuando La Valuación Se Efectúa En Una Fecha Intermedia De Pago De Cupón

Como instrumento de financiación para la empresa, el bono de amortización anticipada

presenta dos importantes atractivos: en primer lugar, si caen las tasas de interés, la
empresa puede rescatar los bonos que están en circulación y emitir una nueva serie a
menor coste. En segundo término, otorga al emisor flexibilidad. Si las condiciones de
mercado cambian o la estrategia empresarial lo requiere, el bono de amortización
anticipada posibilita adaptar la estructura de capital al nuevo escenario. A primera vista,
parecería que este tipo de bonos supone ventajas sólo para el emisor. Sin embargo, si
la empresa opta por rescatar anticipadamente el bono suele pagar a los tenedores del
bono un premio sobre el valor par. Por otro lado, algunos bonos de amortización
anticipada contienen cláusulas que no permiten su rescate antes de un determinado
número de años. En último término, y como regla general, cuanto más atractivas son las
condiciones de emisión para la empresa, mayor es la tasa requerida por el inversor y,
por tanto, el valor del cupón (Biblioteca Usac, 2004)

22
 Capítulo III
Caso Práctico

El presente capítulo comprende el desarrollo de ejemplos prácticos referentes al

cálculo de las obligaciones o bonos, cada uno se desarrolla de manera diferente, con el
objetivo de ampliar la comprensión de estos.

Ejemplo 1 – Valor en libros de los bonos

Un lote de bonos con valor nominal de Q. 10,000.00, que pagan cupones semestrales
del 4% que vencen dentro de 3 años, es comprado por un inversionista que desea ganar
en la inversión el 6% anual, también capitalizable semestralmente. Determinar el precio
que debe pagar por el lote de bonos. (Sincal, 1996)

Datos:

C= 10,000.00
g= 4% (0.04)
j= 6% (0.06)
m= 2
n= 3
p= 2
A= ?

Resolución:
1 − (1 + j/m)−mn
A = C (1 + j/m)−mn + Cg
(1 + j/m)mp − 1

−2∗3
1 − (1 + 0.06/2)−2∗3
A = 10,000 (1 + 0.06/2) + 10,000 ∗ 0.04
(1 + 0.06/2)2∗2 − 1

A = 8,374.842567 + 10,000 ∗ 0.04 ∗ 5.417191444

A = 10,541.72

El precio que el inversionista deberá pagar es de Q. 10,541.72.

Ejemplo 2 – Bonos redimibles por anualidades

Un bono de Q. 20,000.00 será redimible por anualidades a un plazo de 15 años que

devenga interés del 6% anual capitalizable semestralmente será liquidado en 30 pagos
semestrales iguales, el primero con vencimiento en 6 meses. Hallar el pago periódico y
el precio de compra al término del 5º año para ganar el 5% anual capitalizable
semestralmente. (Sincal, 1996)

Datos:

C= 20,000.00
j= 6% (0.06)
m= 2
n= 10
t= 15
A= ?

Resolución:

A [(1 + j/m)m/p − 1]
R=
(1 + j/m)−mn − 1

20,000 [(1.03)2/2 − 1]
R=
1 − (1.03)−2∗15

600
R=
0.5880132404841

R = 1,020.39

El pago periódico será de Q. 1,020.39.

24
Cálculo del precio de compra

g 1 − (1 + j/m)−mn
A=C ∗
1 − (1 + g)−tp (1 + j/m)m/p − 1

0.03 1 − (1 + 0.05/2)−2∗10
A = 20,000 ∗
1 − (1 + 0.03)−15∗2 (1 + 0.05/2)2/2 − 1

A = 20,000 ∗ 0.051019259 ∗ 15.58916229

A = 15,906.95

El precio de compra será de Q. 15,906.95 que generará el 5% de interés

capitalizable semestralmente.

25
Ejemplo 3 - Bono Redimible por Anualidades

Un empresario le solicita sus servicios profesionales para que le indique el valor que
debe cancelar en la compra de 10 bonos redimibles por anualidades emitidos a 15 años
plazo con valor nominal de Q.30,000.00 cada uno y que paga cupones cada cuatro
meses del 12% anual. Considerando en la operación el 16% anual de interés
capitalizable trimestralmente y falta para el vencimiento de los bonos 7 años y 3 meses.

Datos

C= Q.300,000.00

t=15

g=0.12

p=3

k=1/12 = 0.083333

n= (7+4)/12= 7.333

j=0.16

m=4

A=?

Formula

-mn
g/p mk
1-(1+j/m)
Cx -tp (1+j/m)
A= m/p
1-(1+g/p)
1-(1+j/m) -1

26
Resolución

-29.333
0.04
0.333
1-(1.04)
300,000.00 -45
(1.04)
A= 1.0333
1-(1.04)
1-(1.04) -1

0.04 0.683513362

A= 300,000.00 0.8288801588 0.053685780 (1.013159404)

A= (14,478.74) (12.73173941) (1.013159404)

El valor que el empresario deberá cancelar por la compra de 10 bonos redimibles

asciende a un total de Q.186,765.34

27
Ejemplo 4 - Bonos redimibles por sorteo cuando la compraventa se efectúa en
fecha de pago de cupón
Se comprará un lote de 10 bonos, con valor nominal de Q.10, 000.00 cada uno,
redimibles por sorteo, de una emisión de 200 bonos, en forma proporcional durante 20
años, con cupones del 5% anual, y una tasa de interés de mercado del 9% anual
capitalizable semestralmente. ¿Cuánto puede pagarse por esos bonos si faltan 5 años
para el vencimiento de toda la emisión?

Datos

A=?

C= 100,000.00

t=20

j=0.09

m=2

n=5

P=1

g=0.05

Formula:

g/p *
A= C 1-(1+j/m)^-mn n- 1-(1+j/m)^-mn
(1+j/m)^m/p-1
+ (1+j/m)^m/p-1
t (1+j/m)^m/p-1

Sustitución de valores

1-(1.045)^-10 0.5 * 5- 1-(1.045)^-10

A= 100,000.00 +
(1.045) ^2-1 (1.045) ^2-1 (1.045) ^2-1
20

28
Resolución:

0.356072318 0.5 *
+ 5- 0.356072318
A= 500 0.092025 (0.092025 0.092025

*
3.869299842 + 0.54333061 5- 3.869299842
A=500
7

*
3.869299842 + 0.54333061 1.130700158
A= 500 7

3.869299842 + 0.614344014
A= 500

A= 500 4.483643857

A= 22,418.22

29
Ejemplo 5

El señor Mario Campos tiene actualmente 40 años y posee dos lotes de bonos: a) Un
lote de 10 bonos con valor nominal de Q4,000.00 cada uno, redimibles en un solo pago
a su vencimiento dentro de 2 años y 7 meses, paga cupones trimestrales del 12% anual,
b) Un lote de 5 bonos con valor nominal de Q3,000.00 cada uno, redimibles por
anualidades, emitidos a 10 años plazo y falta para el vencimiento 4 años y 5 meses,
reconoce cupones del 14% de intereses anual pagaderos cada cuatro meses. La tasa
de mercado para las operaciones de los bonos es del 15% de intereses anual
capitalizable cada trimestre. Con la cantidad de dinero que se obtenga por la vena de
los bonos, desea comprar una dote pura a un plazo de 25 años, considerando tabla de
mortalidad CSO 1980 al 4% de tasa técnica. ¿Cuál será el valor de la dote pura a
contratar?

Datos

C= 40,000

N= 2 9/12=2.75

K=2/12

G=0.12

J=0.15

M=4

j −mn
j −mn cg 1−(1+m) j
∆= {[c ∗ (1 + ) ] + [ p * j m/p ]} (1 + m)mk
m (1+ ) −1
m

40,000(0.12) 1−(1.0375)−4(2.75)
∆= {[40,000 ∗ (1.0375)−4(2.75)] + [ * ]} (1.0375)4(0.1666)
4 (1.0375)4/4 −1

∆=38,263.72445

30
Datos

C=15,000

T=102

N= 4 8/12

K= 3/12

G= 0.14

P= 3

J= 0.15

M= 4

g j −mn
p 1−(1+ ) j
∆= {[c ∗ ( g )] * [ j
m
]} (1 + m)mk
1−(1+ )−tp (1+ )m/p −1
p m

0.14
1−(1.0375)−mn
∆= {[15,000 ∗ ( 1−(1.04666)−10(3) )] * [ (1.0375)4/3 −1 ]} (1.0375)4(0.25)
3

∆= 9,624.42

Datos

nEx =47,888.14 (suma de ejercicio a y b)

N= 25

X=402

nE
x
K= D x+n
Dx

47,888.14
K= D 40+25 k=Q163,332.539
D40

El valor de la dote pura a contratar asciende a un total de Q163,332.539

31
Ejemplo 6

La compañía “El programador, S.A.” tiene vencidas y pendientes de vencer algunas

obligaciones financieras, por lo que solicita a usted como auditor interno, le determine
cuál fue el valor del pago único cancelado el 31 de julio del año en curso, si la tasa de
interés reconocida fue del 7.5% anual de interés simple. Las obligaciones son las
siguientes: a) Un pagaré con valor nominal de Q60, 000.00 emitido el 15 de noviembre
de 2004, con vencimiento el 31 de mayo de 2005 devengo el 3.5% de interés semestral
por el método de las obligaciones. B) una letra de cambio con valor nominal de Q50,
000.00 con vencimiento el 31 de octubre de 2005. C) una escritura privada con valor
nominal de Q40,000.00 emitida hace dos meses y con vencimiento dentro de seis meses,
devenga el 2% de interés trimestral simple exacto.

Datos

P=60,000

N= 15/11/04 – 31/05/2005 = 195/360

I= 3.5% *2= 7%& = 0.07

S= P(1+ni)

S=60,000(1+195/360*0.007)

S=62,275.00

Datos

P=62,275

N=31/05/05 – 31/07/05 = 61/360

I= 75%= 0.75

S= P(1+ni)

S=62,275(1+61/360*0.075)

S=63,066.41

32
Datos

S=50,000

N=31/7/05 – 31/10/05 = 92/360

I= 7.5% = 0.075

S
P=
(1 + ni)

50,000
P=
92
(1 + 360 ∗ 0.075)

𝑃=49,059.69

Datos

P=40,000

N=31/05/05 – 31/01/06 = 245/365

I= 2%*4 = 8%= 0.08

S= P(1+ni)

S=40,000(1+245/365*0.08)

S=42,147.95

Datos 5

S=42,147.95

N=31/7/05 – 31/01/06 = 184/360

I= 7.5% = 0.075

S
P=
(1 + ni)

42,147.95
P=
184
(1 + 360 ∗ 0.075)

33
P=40,591.93

∑ 63,066.41 + 49,059.69 + 40,591.92 = Q152,718.03

El valor del pago único cancelado el 31 de julio del presente año haciendo a un
total de Q152,718.03

34
 Conclusiones

De acuerdo con el Código de Comercio de Guatemala, los Bonos y Obligaciones son

"Títulos de Crédito que incorporan una parte de un crédito colectivo constituido a cargo
de una sociedad anónima". Los bonos son títulos valores emitidos en serie y al portador,
creados por la sola declaración de voluntad del emisor y contienen la obligación de pagar
una suma de dinero en un plazo determinado y a una tasa de interés.

Los bonos bancarios son obligaciones que se emiten a mediano o largo plazo,
cumpliendo con los requisitos para su emisión autorizados por la Junta monetaria. Ley
de Bancos y Grupos Financieros, en sus Artículos 3 y 41, autoriza a los bancos a efectuar
intermediación financiera que consiste en la colocación de bonos que se destinen al
financiamiento de cualquier naturaleza sin mayor explicación de la emisión y negociación
de estos.

Se entiende por bono a los instrumentos de deuda emitidos para cumplir obligaciones
financieras del emisor, es una buena inversión porque está respaldada y el dinero se
paga periódicamente. Son buenos para diversificar el portafolio de la empresa.

Comparar bonos es una inversión que podría resultar favorable si se establecen tasas
de interés rentables y si el bono es pensado a futuro, los beneficios dependerán de
muchos factores como el tiempo, los periodos de pagos de intereses y el valor de
redención; sin embargo, si el inversionista decide vender por liquidez inmediata, podría
verse en la necesidad de vender sus bonos con descuento, lo que ocasionaría un precio
por debajo a lo que debería costar los bonos vendidos.

35
 Recomendaciones

Como parte de la formación de profesionales de las ciencias económicas, debemos

tomar en cuenta la gran importancia de obtener los conocimientos actuales y aplicables
de los temas relacionados al bono y las obligaciones, así como sus derivados.

Si bien es cierto, que la emisión y negociación de bonos bancarios se regirá por las
disposiciones aplicables a los títulos de crédito según la Legislación de Guatemala, se
necesita que el Estado emita un procedimiento específico, determinado las condiciones,
los requisitos, elementos y características para crear y negociar los bonos bancarios, en
virtud que el desarrollo económico y social del país requiere de un sistema bancario
confiable, solvente, moderno, estimulando el aumento en las operaciones bancarias y
por ende la certeza jurídica.

Para la emisión de bonos u obligaciones se deben tomar en cuenta las condiciones y

tasas de interés que se añadirán al valor nominal como respaldo del emisor ya que
normalmente se manejan con altas cantidades de dinero.

Los bonos resultan ser inversiones fáciles para acceder, sin embargo, por la
desinformación hay pocas personas que se atreven a invertir, la manera más fácil de
hacerlo es comprando bonos individualmente, hay muchas opciones en el mercado y se
escoge la que más llene las expectativas y necesidades del inversionista, la mayoría de
los bonos son negociables en el mercado.

36
 Bibliografía y E-grafía

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