2.

Clasificación de títulos de crédito

Mercado de capitales
 Mercado de dinero

Se encuentra conformado por los

instrumentos de deuda que tienen
vencimientos inferiores a un año

Descuento = VN - Precio

Valor Nominal: es la cantidad de

Descuento: es la diferencia entre lo
dinero que recibirá el inversor en el
que paga el inversor por el activo
momento del vencimiento
financiero (precio de compra) y el
del activo, también se le conoce
nominal..
como principal.
Fuente: Martín, M.A. (2011). Mercado de capitales: Una perspectiva global. Cengage Learning.
Referencia: Rodríguez A. (2018) Finanzas 3. Mercados financieros. IMPC.
 Oferta Pública

Se dirige a cualquier inversionista

Se debe contar con autorización de Comisión Nacional Bancaria y de Valores
Difundirse por medios de comunicación
Debe referirse a títulos que hayan sido registrado en el Registro Nacional de Valores

En un proceso habitual de colocación de una emisión de valores en el mercado

intervienen

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV)

El Registro Nacional de Valores (RNV)
El agente colocador (Casa de Bolsa) o Banco de México en el caso de los valores del
gobierno, que realiza la labor de organizar y conducir los trámites de la oferta
pública en los mercados de valores.
 Certificados de la tesorería
CETES

El agente intermediario para su colocación y amortización es el Banco de México

Objetivo: Financiamiento del Gobierno Federal, regulación monetaria y tasa de

interés

Plazo: 28, 91, 182, 364 días

Valor nominal 10.00

Garantía: Respaldo Federal

Se tiene un CETE a 28 días con una tasa de descuento de 29.52% . Calcular el
rendimiento efectivo anual y determinar su sensibilidad.

𝑡 𝑡
𝐷 = 𝑇𝑑 ∗ 𝑉𝑁 ∗ 𝑃 = 𝑉𝑁 − 𝑉𝑁 ∗ 𝑇𝑑 ∗
360 360

𝐷 = 𝐷𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 28
𝑃 = 10 − 10 ∗ 0.2952 ∗
𝑇𝑑 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 360

𝑉𝑁 = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑃 = 9.7704

𝑡 = 𝑇𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜

28
𝐷 = 0.2952 ∗ 10 ∗
360
𝐷 = 0.2296
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 Tasa efectiva anual

10 − 9.7704 360
𝑅= 𝑇𝐴𝐸 = 1 + 0.02349 28 − 1 ∗ 100
9.7704

𝑅 = 0.02349 𝑇𝐴𝐸 = 34.80%

Análisis de sensibilidad
Faltan 21 días
Faltan 14 días
21
14 𝑃21 = 10 − 10 ∗ 0.2952 ∗ ( )
𝑃14 = 10 − 10 ∗ 0.2952 ∗ ( ) 360
360
𝑃21 = 9.8278
𝑃14 = 9.8852
Ejemplo de una subasta a tasa de precios múltiples

Banco de México realiza una convocatoria para la colocación primaria de CETES a los
plazos de 28, 91, 182, 346 días . El monto 600 millones a valor nominal. Es decir 60
millones de títulos. Determine la asignación.
Prorrateo

Se divide el monto por repartir entre la suma del monto de los postores 5 y 7, para
obtener el factor de prorrateo.

𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒 30
= = 0.6
𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 50

20 ∗ 0.6 = 12 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠

30 ∗ 0.6 = 18 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠
Ejemplo de una subasta a tasa de precios múltiples

Banco de México realiza una convocatoria para la colocación primaria de CETES. El

valor nominal de 205 millones

Postura de
compra en
Tada de
Postor millones de
descuento
peso
nominal
Intermediario 1 25 15
Intermediario 2 30 17.7
Intermediario 3 40 18.2
Intermediario 4 60 16.3
Intermediario 5 12 17.7
Intermediario 5 36 17
Intermediario 5 30 15.25
Intermediario 6 45 15.75
Intermediario 7 54 17
Intermediario 8 20 19
Intermediario 9 50 19.1
 Procedimeinto de asignación
Asignación
Tasa de
Postor (Valor
descuento
Nominal)
Intermediario 1 25 15
Intermediario 5 30 15.25
Intermediario 6 45 15.75
Intermediario 4 60 16.3
Intermediario 5 36 17
Intermediario 7 54 17

Prorrateo

Se divide el monto por repartir entre la suma del monto de los postores 5 y 7, para
obtener el factor de prorrateo.

𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒 45 36 ∗ 0.5 = 18 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠

= = 0.5
𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 90 54 ∗ 0.5 = 27 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠
Ejemplo de una subasta a tasa de precios múltiples

Banco de México realiza una convocatoria para la colocación primaria de CETES. El

valor nominal de 70 millones

Postura de
compra en Tada de
Postor
millones de descuento
peso nominal
Intermediario 1 15 13
Intermediario 2 10 13.25
Intermediario 3 5 16.2
Intermediario 4 12 14.3
Intermediario 5 20 13.75
Intermediario 5 9 15
Intermediario 5 6 16
Intermediario 6 12 15.7
Intermediario 7 11 15
Intermediario 8 7 17
Intermediario 9 9 17.1
 Procedimeinto de asignación
Asignación
Tasa de
Postor (Valor
descuento
Nominal)
Intermediario 1 15 13
Intermediario 2 10 13.25
Intermediario 7 20 13.75
Intermediario 3 12 14.3
Intermediario 2 9 15
Intermediario 5 11 15

Prorrateo

Se divide el monto por repartir entre la suma del monto de los postores 2 y 5, para
obtener el factor de prorrateo.

𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒 13 9 ∗ 0.65 = 5.85 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠

= = 0.65
𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 20 11 ∗ 0.65 = 7.15 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠