UNIVERSIDAD ANTONIO RUIZ DE MONTOYA

Facultad de Ingeniería y Gestión

10 axiomas de la dirección financiera

Profesor:

Oscar Manuel Mendez Saavedra

Alumnos:

Cornejo Yllanes, Luz Valeria

Felices Lizarbe, María del Carmen

Tapia Felipe Morales, Katherine

Sumire Cabrera, Luis

2022-2
Axioma 1: El equilibrio entre riesgo y rentabilidad:

Se espera que a mayor riesgo, se obtenga mayor rentabilidad. Nunca se estará seguro de qué
rentabilidad tendrá una inversión hasta que se produzca el hecho, sin embargo el obtener intereses
adicionales e incrementar el poder adquisitivo de su ahorro puede convencer a algunos inversores de
asumir mayores riesgos. Por ejemplo, el comprar acciones baratas de una empresa a la que le está
yendo mal, con esperanzas de que en una futura recuperación estas incrementen su valor. Esta
relación rentabilidad-riesgo es un concepto clave a la hora de valorar acciones, bonos y proyectos
nuevos propuestos.

Axioma 2: El valor del dinero en el tiempo: un dólar recibido hoy tiene más valor que un dólar
recibido en el futuro:

Es mejor recibir dinero antes que después y el sacrificar hoy el potencial de beneficio se denomina
coste de oportunidad. En este axioma nos centraremos en la creación y medición de riqueza. El valor
del dinero en el tiempo nos ayudará a valorar en el momento actual los beneficios y costes futuros de
un proyecto, ya que sin el reconocimiento de este no podemos evaluarlos. Por ejemplo: Si los
beneficios superan costes, el proyecto genera riqueza y debería ser aceptado; en caso contrario,
debería ser rechazado ya que no genera riqueza. Para hacer esta evaluación debemos asumir un
determinado coste de oportunidad del dinero, o tipo de interés (el cual tomará en cuenta el equilibrio
entre riesgo y rentabilidad).

Axioma 3: La tesorería -y no los beneficios- es lo que manda:

Para medir la riqueza o el valor utilizaremos los flujos de tesorería como herramienta de medición y
no los beneficios contables (porque se contabilizan cuando se perciben, en lugar de cuando el dinero
está realmente disponible). Por ejemplo, la compra de nuevos equipos se deprecian a lo largo de los
años, restándose la amortización anual de los beneficios. Sin embargo, el flujo de tesorería asociado
a este gasto se produce de inmediato, podemos percibir las salidas y las entradas de dinero, siendo
las últimas las que pueden reinvertirse correctamente y reflejan el momento en el que se dan los
beneficios y costes.

Axioma 4: Flujos de tesorería incrementales:

El flujo de tesorería incremental es la diferencia entre los flujos de tesorería en caso de aceptación
del proyecto y los flujos de tesorería en caso no se acepte el proyecto.

Cabe destacar que no todos los flujos de tesorería son incrementales. Por ejemplo, cuando una
empresa saca al mercado un producto que compite directamente con otro producto de la misma
empresa, existe una diferencia entre los ingresos generados por el nuevo producto frente al
mantenimiento de los productos existentes son los flujos de tesorería incrementales. Esa diferencia
refleja el impacto de la decisión. Se debe examinar a la empresa con y sin el nuevo producto.

Axioma 5: La maldición de los mercados competitivos:

En el mercado es muy complicado encontrar proyectos con una rentabilidad excepcional. En un

mercado muy competitivo pueden encontrar reducciones en los beneficios hasta la tasa de
rentabilidad requerida. Sin embargo, si un sector genera beneficios por debajo de esa tasa, las
empresas se irán y así se reduce la competencia.

En los mercados competitivos no pueden subsistir por mucho tiempo unos beneficios
extremadamente grandes. Es importante invertir en mercados que no sean totalmente competitivos,
mediante la diferenciación de producto se logra un mercado no tan competitivo. En ese sentido, si se
realiza una diferenciación del producto el consumidor ya no tomará una decisión en base al precio del
mismo. Mientras más se diferencie el producto o servicio al de los competidores, menor será la
competencia y será mayor la posibilidad de obtener beneficios.

Axioma 6: Mercados de capitales eficientes:

Los mercados eficientes son aquellos donde los valores de todos los activos y títulos reflejan toda la
información disponible. Un mercado eficiente se caracteriza por un gran número de personas
movidas por el ánimo de lucro que actúan de manera independiente.

Los inversores actúan inmediatamente en función a la nueva información, compran y venden títulos
hasta que consideran que el precio del mercado refleja correctamente la nueva información.

¿Qué implicaciones tienen los mercados eficientes para nosotros? En primer lugar, refleja un precio
correcto de las acciones en relación a la información pública sobre el valor de la empresa. Gracias a
esto se puede llevar a cabo la maximización de la riqueza de los accionistas.

En segundo lugar, las manipulaciones de los beneficios mediante técnicas contables no provocarán
fluctuaciones en el precio. Si ocurre la división de acciones y otras modificaciones de los métodos
contables que no afecten al flujo de tesorería no se refleja en los precios, pero es muy importante que
puede convertir la inversión en algo menos apasionante.

Axioma 7: El problema de agencia: Los directivos no trabajarán para los propietarios a menos
que lo hagan en su propio interés.

El axioma trata de que el objetivo de la empresa sea la maximización de accionistas, el problema que
tiene la agencia transgrede en esta. El problema consta en la separación de la dirección y la
propiedad de la empresa a pesar de que esta sea una gran empresa tiene una participación
accionarial escasa debido a que los propietarios pueden adoptar decisiones necesariamente no
beneficiosas.

Los controles de equipos pueden realizarse mediante auditorías de estados contables. A su vez, los
intereses de accionistas y directivos coinciden mediante la compra de acciones y gratificaciones. El
problema se irá cuando se den incentivos persuadan intereses de ambas partes. De esta manera se
adoptarán decisiones que no sean de intereses propios de los accionistas.

Axioma 8: Los impuestos están relacionados con las decisiones empresariales:

En este axioma se observa que el directivo financiero no toma decisiones que se olvide de los
impuestos es decir tenemos los debemos tener en cuenta cuando evaluamos nuevos proyectos.
Además de las empresas el estado también debe tenerlos en cuenta al momento de estimular sus
inversiones, una buena opción es dirigir la inversión empresarial al desarrollo de nuevos proyectos
que a la larga generen puestos de trabajo.

Además estos generan estructura financiera ya sea de una empresa o posición de recursos propios o
ajenos.

Axioma 9: Todo el riesgo no es idéntico:

Este principio nos indica que el riesgo financiero no es fácil de medir. Pues, este varía según lo que
mida: 1) el riesgo del proyecto considerándolo algo autónomo, 2) el grado de riesgo con el que
contribuye un proyecto a una empresa o 3) el grado de riesgo con el que contribuye este proyecto a
la cartera del accionista.

El primer riesgo se basa en un enfoque pesimista, ya que se enfoca en los resultados negativos, que
le suponen pérdidas y por ende lo considera como un proyecto de alto riesgo. Un claro ejemplo de
ello lo encontramos en el proyecto de perforación de pozos productores de gas, ya que al inicio
pueden enfocarse el alto porcentaje de pérdidas de inversión, que supondría la carencia de pozos
productores de gas, frente al escaso porcentaje de éxito.

El segundo riesgo consiste en examinar las posibilidades en conjunto, de manera que los resultados
positivos y negativos se compensen entre sí. Siguiendo con el ejemplo del proyecto de perforación de
pozos si consideramos el riesgo con el que contribuye cada pozo al riesgo global de la empresa, el
riesgo no parecerá demasiado frente a los beneficios que lograremos obtener.

El tercer riesgo comprende en el riesgo de una varía en función de la perspectiva del accionista, pues
el riesgo total se diversifica aún más a medida que el accionista incorpora las acciones de la empresa
a otros valores de su cartera.

Axioma 10: El comportamiento ético consiste en obrar correctamente:

Este principio aborda la importancia de la ética en las empresas, pues seguir un comportamiento
ético en la práctica de la dirección financiera dará pie a lazos duraderos y mayor abundancia a
nuestros accionistas.

Asimismo, se introduce el concepto de responsabilidad social corporativa, la cual está más sujeta a
implementarse en una organización ética, en donde los accionistas al percibir grandes ingresos se
sentirán más predispuestos a cumplir con un sentido de responsabilidad social mediante la donación
de los beneficios a causas humanitarias.

Por el contrario si actuamos de manera deshonesta esta generaría la pérdida de confianza,

dificultando posibles alianzas con empresas y en el peor de los casos la caída de la empresa.