A continuación se presentan los antecedentes de un proyecto de inversión a

evaluar para un horizonte de 5 años.

Inversión Inicial:

Terreno $ 12.000.000
Construcciones $ 20.000.000
Maquinarias $ 12.000.000
Inversión en Capital de Trabajo Equivalente a los costos totales de
producción de los 4 primeros meses.
Gastos de Puesta en Marcha $ 2.400.000 amortizable en 4 años.

Se pide un préstamo bancario para financiar la totalidad de la inversión del capital

de trabajo, los gastos de puesta en marcha y la adquisición del terreno. El monto
total del préstamo es a 7 años a una tasa del 10% anual. Asuma además que este
proyecto tendrá una razón de endeudamiento promedio a lo largo de la vida del
proyecto de un 27%

Las construcciones se deprecian en 12 años, con un valor residual de 3.5 millones.

Las maquinarias tienen una vida útil de 8 años.

Las ventas estimadas para los 3 primeros años son de 240.000 unidades anuales, y
del siguiente año en adelante son de 250.000 unidades al año.

Se tiene además la siguiente información:

Costos Variables $ 40 cada unidad

Costo Fijo Unitario (sin considerar depreciación) $ 27
Gastos de administración y ventas Equivale al 12% de las ventas.
El precio de venta unitario es de $ 140

A nivel de la industria donde se desarrollará este proyecto, se cuenta con

información financiera asociada a la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) que
presentan 5 empresas similares que serán competencia directa de este negocio y
cuya razón deuda/patrimonio promedio equivale a un 0.45.

Rentabilidad
ROE Industria
Mercado
21% 35%
17% 30%
15% 27%
25% 37%
10% 25%
Al término del periodo de evaluación asuma que el capital de trabajo se recupera
en un 90%, las construcciones tienen un valor comercial de 3.5 millones, y las
maquinarias un valor comercial de 2 millones, y el terreno se vende en $16.000.000.

La rentabilidad promedio mensual de los pagarés descontables del banco central

es de un 0.3%

Evalué el proyecto con una tasa de impuesto del 25%, considerando el valor
terminal del proyecto como valor comercial.

a) Determine el Flujo de Caja Puro, de la Deuda y del Patrimonio.

b) Evalúe el proyecto según los criterios del VAN, la TIR, Payback Lineal y
Descontado y entregue recomendación.