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EXAMEN FINAL (2/2020)

ASIGNATURA: PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS (IND 3216 A-B)


CATEDRÁTICO: ING. ETZHEL COLQUEHUANCA A.

1.- (40%) Un empresario está considerando la posibilidad de invertir en una planta de aceite de oliva. Planea
invertir en una planta con capacidad para producir hasta 200.000 toneladas de aceite al año. La inversión en
activos fijos fue estimada por los técnicos en Bs. 6.500.000 y se descompone en:

ÍTEM COSTO (Bs) VIDA ÚTIL


Terreno 80.000 -
Obras civiles 570.000 40 años
Silos 1.850.000 20 años
Máquinas y equipos 4.000.000 8 años
Total 6.500.000 -

Por las características del proceso de producción, se requiere 1,25 toneladas de aceituna por tonelada de
producto final. El costo de procesamiento se estima en Bs. 26 por tonelada de aceituna. Los costos fijos de la
empresa son de Bs. 1.3 millones al año. De acuerdo a los estudios de mercado realizados por los asesores del
inversionista, puede comprarse la aceituna que requiera la futura planta pagando Bs. 100 por tonelada.

Los estudios permiten concluir que el precio de venta esperado será de Bs. 280 la tonelada de aceite (en medida
de peso). Los resultados del estudio indica que puede dominar el 25% del mercado nacional en el primer año de
operación del proyecto, el 30% en el segundo año y 35% en el tercer año el cual se mantiene en los años
siguientes.

En el mercado nacional se venden 400.000 tn de aceite al año con un crecimiento del 5% anual. Debido a que la
empresa debe comprar en solo tres meses (enero, febrero y marzo) toda la aceituna que va a necesitar durante
el año y tiene que cancelarla al contado, y que los ingresos por ventas se reciben al segundo mes después de
efectuada la entrega del producto, se ha estimado que el capital de trabajo requerido por el proyecto es de Bs.
5 millones.

Para financiar la inversión, se puede acceder a un crédito por el 50 % de la inversión más el capital de trabajo en
un banco local con una tasa de interés del 8% a 5 años, de los cuales 2 años de gracia (se pagarán los intereses
en el período de gracia), y el resto será pagado en 3 cuotas anuales iguales. El proyecto se evaluará a 6 años.

Suponga que la inversión se liquidará a un 65 % de su valor inicial; todos los valores están en Bs. Elabore un flujo
de fondos netos para el inversionista con los antecedentes relevantes para la decisión de hacer el proyecto.
¿Recomendaría Ud. que el inversionista realice el proyecto? Fundamente su respuesta considerando al menos 4
criterios de indicadores de evaluación de proyectos, considerando una tasa de interés de oportunidad del 12.87%

2.- (20%) Se desea implementar un proyecto que se dedique a la fabricación de computadoras; para lo cual se
realizó comparaciones con otras plantas que se dediquen al mismo rubro, donde se determinó que las
inversiones necesarias son inversiones en terrenos, y en máquinas por un monto de: Bs 1.000.000, Bs. 3.000. 000
respectivamente. Así mismo se visitó a consultores para la realización de un estudio de mercado que señala que
en el primer año se pueden vender 1.200 computadoras, incrementando cada año en 50 unidades anuales, la
estrategia de precios indica que deberá venderse en Bs 3.000 cada computadora. En el estudio financiero se
pudo evidenciar que existirá un crédito a recibir de Bs 1.800.000 el cual se pagará en cuatro cuotas iguales, con
un interés del 14% anual.
Al analizar el informe técnico se evidencio que los costos variables es Bs 650 por computadora elaborada y se
incurren en unos costos fijos de Bs. 800.000 anuales.

Se sabe además que el proyecto podrá operar durante un máximo de 8 años, en el último año la maquina se
venderá en Bs. 1.000. 000, los equipos se deprecian en línea recta en cuatro años y la tasa impositiva es de 25%.
También se sabe que se debe disponer de un capital de trabajo correspondiente a un 25% de los ingresos anuales.
DETERMINAR EL: VPN Y TIR, si la tasa de costo de capital es del 20%.

3.- (40%) Un inversionista desea llevar a cabo un proyecto publicitario, mediante una alianza estratégica con una
empresa del sector. Básicamente, el proyecto consiste en adquirir tecnología de punta para mostrar mensajes
publicitarios en la vía pública. El estudio de mercado efectuado por éste, estimo que la venta para el primer año
de operación sería de $200000, y que producto de la demanda, las ventas se incrementaran en $55000 durante
el segundo y tercer año respectivamente, para luego mantenerse. Se estima que el proyecto tendría una vida útil
de Diez años debido a la obsolescencia tecnológica a que está sometido.

El problema del inversionista es que desconoce el manejo técnico del negocio que pretende desarrollar, para lo
cual hizo contacto con la empresa “TECNOCOM”, que le ofreció todo el servicio de soporte técnico de forma
gratuita, a cambio de 30% de la empresa.

Este inversionista, no convencido de la propuesta, cotizo los servicios de soporte técnico a las tres empresas que
compiten con “TECNOCOM”, quienes le entregaron un presupuesto de $8200 mensuales por proporcionarle el
servicio que le ofrecía “TECNOCOM. Cabe señalar que, por lo competitivo del mercado, las tres empresas
entregaron el mismo valor.

El proyecto presenta una estructura administrativa bastante simple, se estiman gastos mensuales de $5000.
Junto con ello, la puesta en marcha del negocio requiere el arriendo de oficinas de unos 400m2, cuyo precio se
estima en $1000 mensuales.

Además, se sabe que se contrata 6 personas capacitados en marketing digital, cuyo costo bruto unitario por
concepto de remuneración alcanza 400 $us mensuales y se les contraria por un periodo de cinco años, fecha en
la cual serian indemnizados por sus años de servicio.

Además de ello, se requiere la compra de equipos por $120000. Los activos se venderán en el mercado a 35% de
su valor de adquisición al cabo de cinco años, es por ello que en el año 5 se volverá a invertir en compra de
equipos por $ 160000 y al final de su vida útil no se venderá y el valor de desecho es nulo.

La inversión inicial en capital de trabajo se estima en $20000. Si los activos se deprecian a razón de 20% anual,
la tasa de impuestos a las utilidades es 15%, la tasa de descuento relevante es 14% anual. DETERMINAR:

a) El flujo de fondos netos del proyecto


b) El flujo de caja del inversionista (Se financia el 20% de la inversión inicial, pagadero en 7 cuotas anuales
iguales con un interés del 16% anual)

Desde el punto de vista financiero, ¿Cuál es más conveniente?

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