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La teoría cuantitativa del dinero de Ernesto Ayala

Orígenes

Los antecedentes de esta teoría tratan de dar una explicación a la inflación que se presentó
en Europa algunas décadas después del descubrimiento de América.

Como las causas principales se destacaron: La depreciación del dinero metálico, el gasto
militar, piratería etc. Sin embargo, se presentó como principales determinantes de la
inflación, la afluencia de metales preciosos del nuevo mundo. Llegaron a la conclusión que
el valor del dinero dependía de la oferta del mismo y no de su contenido y denominación.

Era época del dinero-mercancía conocida como metalismo, en la cual el valor del dinero era
casi siempre igual al valor de la mercancía que la materializaba. Comenzaron a circular
medios de pago como representación de metales preciosos u otras mercancías. Se les llamo
billetes o pasivos de intermediarios financiero, se les considero como instrumentos de poder
de compra y el valor de todo este conjunto de medios de pago estaba inversamente ligado
a su cantidad, esto era o que caracterizaba la teoría cuantitativa del dinero.

Diferencias y proposiciones comunes entre los teóricos cuantitativistas

Las proposiciones centrales y comunes de la versión de Irving Fisher y la escuela de

Cambridge son las siguientes:

1. El nivel general de precios depende en forma directamente proporcional a la

cantidad de dinero puesta a disposición de la comunidad. M=kP

M Cantidad de dinero

K Factor de proporcionalidad

P nivel general de precios

2. Un cambio exógeno en la oferta de dinero provoca un cambio en la misma dirección

y casi de igual porcentaje en el nivel absoluto de precios.

• El enfoque transacciones (versión Fisher)

Se construyo la ecuación de cambios o de transacciones fisheriana:

MV=PT

M= Cantidad media de dinero en circulación durante un periodo de tiempo determinado

V= Velocidad de circulación del dinero durante el año

P=Nivel general de precios

T= cantidad de transacciones en un periodo de tiempo.

La expresión indica que el importe total del dinero pagado de los compradores es igual al
dinero recibido por los vendedores.

En esta teoría el dinero solo cumple con dos funciones, la de medio de pago o medio de
cambio y la de unidad de cuenta, quedando descartada la función de reserva de valor como
activo financiero.

Concluimos que la versión de Fisher es una teoría del valor del dinero, una teoría del poder
adquisitivo de los medios de pago o de los instrumentos monetarios aceptados en una
economía.

• La ecuación de Cambridge

Postula la proposición según la cual el nivel general de precios esta determinado por la
oferta monetaria, este enfoque representa un avance en relación a la ecuación de Fisher,
contiene elementos nuevos y mas detallados en el tratamiento de la función de oferta y en
el desarrollo de la demanda de dinero.

Md= kpy

La cantidad de dinero que los agentes económicos desean conservar en su poder en un

determinado tiempo, representado por Md, es una proporción k de su ingreso nominal, el
que es igual al producto del nivel general de precios por el ingreso real.

Los autores cuantitativistas sostenían que el dinero se demanda únicamente para efectuar
las transacciones ordinarias o para casos de contingencias imprevistas. La demanda de
dinero es una función estable y siempre es una proporción del ingreso nominal

La idea central es que la cantidad de dinero puesta a disposición de la economía esta

determinada por las autoridades monetaristas, y ellas deciden en forma discrecional los
cambios en la oferta monetaria controlando la base monetaria y la expansión del dinero
bancario.