Berk/DeMarzo, Corporate Finance

Capítulo 7

INSTRUCCIONES Los datos en negrilla son cambiables para elaborar escenarios.

HOMENET
FACTORES DE CALCULO

Year 0 1 2 3 4 5
Factores Clave Asumidos
HomeNet
Unidades vendidas (000s) 100 100 100 100
Precio de ventas ($/unidad) 260 260 260 260
Costo de ventas ($/unidad) 110 110 110 110
Router actual
Unidades vendidas (000s) 25% (25) (25) (25) (25)
Precio de ventas ($/unidad) 100 100 100 100
Costo de ventas ($/unidad) 60 60 60 60
Gastos Operativos ($000s)
Investigación y Desarrollo (15,000)
Ventas, generales y administrativos (2,800) (2,800) (2,800) (2,800)
Renta Perdida (200) (200) (200) (200)
Gastos de Capital
Equipo de Laboratorio (7,500)
Depreciación 20% 20% 20% 20% 20%
Impuesto Sobre la Renta 40% 40% 40% 40% 40% 40%
Capital de Trabajo
Cuentas por Cobrar (% de ventas) 15% 15% 15% 15%
Cuentas por Pagar (% de Costo de ventas) 15% 15% 15% 15%

Pronóstico de Utilidades Incrementales de HomeNet

HOJA DE CALCULO

Year 0 1 2 3 4 5
Pronóstico de Utilidades Incrementales ($000s)
1 Ventas - 23,500 23,500 23,500 23,500 -
2 Costo de ventas - (9,500) (9,500) (9,500) (9,500) -
3 Utilidad Bruta - 14,000 14,000 14,000 14,000 -
4 Ventas, generales y administrativos - (3,000) (3,000) (3,000) (3,000) -
5 Investigación y Desarrollo (15,000) - - - - -
6 Depreciación - (1,500) (1,500) (1,500) (1,500) (1,500)
7 UAII (15,000) 9,500 9,500 9,500 9,500 (1,500)
8 Impuesto Sobre la Renta 6,000 (3,800) (3,800) (3,800) (3,800) 600
9 Utilidad neta no apalancada (9,000) 5,700 5,700 5,700 5,700 (900)

Flujo Libre de Caja ($000s)

10 +: Depreciación - 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500
11 -: Inversiones de Capital (7,500) - - - - -
12 -: Necesidades de Capital de Trabajo Neto - (2,100) - - - 2,100
13 Flujo Libre de Caja - -
"G" Valor Residual según proyección de crecimiento a pa (16,500) 5,100 7,200 7,200 7,200 2,700
Flujo Libre de Caja + Valor Residual 27,540 Valor residual solo se calcula para el ultiimo año
(16,500) 5,100 7,200 7,200 7,200 30,240

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Capítulo 7

VALOR DE LA EMPRESA
"ASUMIENDO" un Costo de Capital de: 12% NPV/VNA: 37,152.90 = VALOR DE LA EMPRESA
"ASUMIENDO" una proyección de crecimiento en base al año 5 de: 2% $ 20,652.90 Valor de esta empresa descontando el flujo de efectivo (EMPRESA QUE NO TENEMOS IN