CASO N° 3

EVALUACIÓN DE PROYECTO MINERO AURIFERO CON TRATAMIENTO POR LIXIVIACIÓN (En miles de US$)

EVALUACION ECONOMICA

TABLA DE DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS FIJOS

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 SUMA VR

Edificios, maquinaria, equipo 180,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 150,000 30,000

TABLA DE AMORTIZACiÓN DE ACTIVOS INTANGIBLES

Preparación y Desarrollo Mina 80,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 80,000
Gastos Organización 80,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

DETERMINACION COSTO PONDERADO DE CAPITAL

Inversión % Costo
Banco1 140,000 38.57% 6
Banco2 40,000 11.02% 8
Accionista 183,000 50.41% 12
TOTAL 363,000 100.00% 8.29

CRONOGRAMA DE INVERSIONES (miles US$)

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
165,000 198,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 30,000 2,000 2,000 2,000 2,000

PARÁMETROS OPERATIVOS

Precio Oro 700

Ley Cabeza mineral 1.54 1.54 1.54 1.54 1.54 1.54 1.54 1.54 1.54 1.54
Precio del oro (US$/onza) 700 700 700 700 700 700 700 700 700 700
Recuperación Total (%) 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8
Valor Unitario Mineral (US$/TM) 27.73 27.73 27.73 27.73 27.73 27.73 27.73 27.73 27.73 27.73
Programa Produción (miles TM/año) 10,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 11,000 11,000
Costos unitarios de Minado ($/TM) 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80
Costos unitarios de procesamiento ($/TM) 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00

Constitución Garantías Plan de Cierre

Presupuesto Plan 40,000

Constitución garantías 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000
Garantías Acumuladas 4,000 8,000 12,000 16,000 20,000 24,000 28,000 32,000 36,000 40,000
Costo mantener garantías 120 240 360 480 600 720 840 960 1,080 1,200

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS PARA EL CALCULO DE IMPUESTOS (miles US$)

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Ingresos por Ventas de Mineral 277,268 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 304,995 304,995
Valor Residual 30,000
Costo de Ventas
Costos de Minado 28,000 42,000 42,000 42,000 42,000 42,000 42,000 42,000 30,800 30,800
Costos Procesamiento 20,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 22,000 22,000
Costos Cierre Progresivo 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Depreciación edificio y equipos 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000
Amortización Preparac. y Desarrollo Mina 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000
Amortización de Gastos Organizativos 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 0 0
Utilidad Bruta 204,268 318,902 318,902 318,902 318,902 318,902 318,902 318,902 227,195 257,195
Gastos Administrativos y Ventas 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
Utilidad Operativa 184,268 298,902 298,902 298,902 298,902 298,902 298,902 298,902 207,195 237,195
Regalía Minera (5.18%) 9,545 15,483 15,483 15,483 15,483 15,483 15,483 15,483 10,733 12,287
Impuesto Especial a la minería (4.23%) 7,795 12,644 12,644 12,644 12,644 12,644 12,644 12,644 8,764 10,033
Gastos Financieros Plan de Cierre 120 240 360 480 600 720 840 960 1,080 1,200
Utilidad antes impuestos y participaciones 166,808 270,535 270,415 270,295 270,175 270,055 269,935 269,815 186,618 213,675
Particip. Trabajadores 13,345 21,643 21,633 21,624 21,614 21,604 21,595 21,585 14,929 17,094
Utilidad antes impuesto a la renta 153,464 248,892 248,782 248,671 248,561 248,451 248,340 248,230 171,688 196,581
Impuesto Renta 46,039 74,668 74,635 74,601 74,568 74,535 74,502 74,469 51,506 58,974
Utilidad Neta 107,424 174,225 174,147 174,070 173,993 173,915 173,838 173,761 120,182 137,606

CONSTRUCCIÓN OPERACIÓN CIERRE Y POST-CIERRE

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Ingresos
Ventas 277,268 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 304,995 304,995
Valor Residual 30,000
Recuperación Capital Trabajo 23,000
Total Ingresos 0 0 277,268 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 304,995 357,995

Egresos
Inversiones 165,000 198,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 30,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Costos Minado 28,000 42,000 42,000 42,000 42,000 42,000 42,000 42,000 30,800 30,800
Costos Procesamiento 20,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 22,000 22,000
Costos Cierre Progresivo 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Gastos Administrativos 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
Regalía Minera 9,545 15,483 15,483 15,483 15,483 15,483 15,483 15,483 10,733 12,287
Impuesto Especial a la Minería 7,795 12,644 12,644 12,644 12,644 12,644 12,644 12,644 8,764 10,033
Impuesto Renta 46,039 74,668 74,635 74,601 74,568 74,535 74,502 74,469 51,506 58,974
Particip. Trabajadores 13,345 21,643 21,633 21,624 21,614 21,604 21,595 21,585 14,929 17,094
Gastos Garantia 120 240 360 480 600 720 840 960 1,080 1,200 0 0 0 0 0
Total Egresos 165,000 198,000 146,843 218,677 218,754 218,832 218,909 218,986 219,064 219,141 161,813 174,388 30,000 2,000 2,000 2,000 2,000

Saldo Caja -165,000 -198,000 130,424 197,225 197,147 197,070 196,993 196,915 196,838 196,761 143,182 183,606 -30,000 -2,000 -2,000 -2,000 -2,000

VANE (8.29%) 756,117

TIRE 40%

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

PRECIO AU VANE TIRE

($/onza) (miles US$) (%)
1,500 2,309,458 81%
1,000 1,338,620 57%
900 1,144,452 51%
800 950,285 46%
CASO BASE 700 756,117 40%
600 561,950 33%
500 367,782 26%
400 173,615 17%
311 0 8.29%

EVALUACION FINANCIERA

TABLA DE SERVICIO DE DEUDA

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 SUMA
Préstamo 1 140,000
Tasa 0.06
Plazo repago 8
Amortización 0 14,145 14,994 15,893 16,847 17,858 18,929 20,065 21,269 140,000
Gastos Financieros 8,400 8,400 7,551 6,652 5,698 4,687 3,616 2,480 1,276 48,760
Total a pagar 8,400 22,545 22,545 22,545 22,545 22,545 22,545 22,545 22,545 188,760

Préstamo 2 40,000
Tasa 0.08
Plazo repago 5
Amortización 6,818 7,364 7,953 8,589 9,276 40,000
Gastos Financieros 3,200 2,655 2,065 1,429 742 10,091
Total a pagar 0 10,018 10,018 10,018 10,018 10,018 50,091

AJUSTES DE IMPUESTOS PARA EVALUACION FINANCIERA

Utilidad antes de gastos financieros 166,808 270,535 270,415 270,295 270,175 270,055 269,935 269,815 186,618 213,675
Gastos Financieros 1 8,400 8,400 7,551 6,652 5,698 4,687 3,616 2,480 1,276 0
Gastos Financieros 2 3,200 2,655 2,065 1,429 742 0 0 0 0 0
Utilidad antes de impuestos y participaciones 155,208 259,481 260,798 262,214 263,735 265,368 266,319 267,335 185,341 213,675
Participacion Trabajadores 12,417 20,758 20,864 20,977 21,099 21,229 21,306 21,387 14,827 17,094
Utilidad antes impuesto renta 142,792 238,722 239,934 241,237 242,636 244,138 245,014 245,948 170,514 196,581
Impuesto Renta 42,837 71,617 71,980 72,371 72,791 73,242 73,504 73,784 51,154 58,974
Utilidad Neta 99,954 167,105 167,954 168,866 169,845 170,897 171,510 172,164 119,360 137,606

FLUJO CAJA DEL PROYECTO DISPONIBLE PARA EL ACCIONISTA (miles US$)

CONSTRUCCIÓN OPERACIÓN CIERRE Y POST-CIERRE

-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Ingresos
Prestamo 1 0 140,000
Prestamo 2 0 40,000
Ventas 0 277,268 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 304,995 304,995
Valor Residual 0 30,000
Recuperación Capital Trabajo 23,000
Total Ingresos 0 180,000 277,268 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 415,902 304,995 357,995

Egresos
Inversiones 165,000 198,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 30,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Costos Minado 28,000 42,000 42,000 42,000 42,000 42,000 42,000 42,000 30,800 30,800
Costos Procesamiento 20,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 22,000 22,000
Costos Cierre Progresivo 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Gastos Administrativos 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
Regalía Minera 9,545 15,483 15,483 15,483 15,483 15,483 15,483 15,483 10,733 12,287
Impuesto Especial a la Minería 7,795 12,644 12,644 12,644 12,644 12,644 12,644 12,644 8,764 10,033
Impuestos Financiero 42,837 71,617 71,980 72,371 72,791 73,242 73,504 73,784 51,154 58,974
Particip. Trabajadores 12,417 20,758 20,864 20,977 21,099 21,229 21,306 21,387 14,827 17,094
Amortización deuda 1 0 14,145 14,994 15,893 16,847 17,858 18,929 20,065 21,269 0
Amortización deuda 2 6,818 7,364 7,953 8,589 9,276 0 0 0 0 0
Gastos Financieros 1 8,400 8,400 7,551 6,652 5,698 4,687 3,616 2,480 1,276 0
Gastos Financieros 2 3,200 2,655 2,065 1,429 742 0 0 0 0 0
Gastos Financieros Garantias Cierre 120 240 360 480 600 720 840 960 1,080 1,200
Total Egresos 165,000 198,000 161,132 247,305 247,894 248,518 249,180 239,863 240,321 240,803 183,904 174,388 30,000 2,000 2,000 2,000 2,000

Saldo Caja -165,000 -18,000 116,136 168,597 168,008 167,384 166,722 176,039 175,580 175,099 121,091 183,606 -30,000 -2,000 -2,000 -2,000 -2,000

RENTABILIDAD FINANCIERA DEL PROYECTO

VANF (12%) 613,639

TIRF 54.20%

VAN TIR K Inversion

Proyecto Empresa 756,117 39.59% 8.29 363,000
Proyecto Accionista 613,639 54.20% 12 183,000
Proyecto Banco 142,478 6.44% 180,000
 16
2,000
IERRE
16

2,000

0
2,000

-2,000
IERRE
16

2,000

2,000

-2,000