UNIVERSIDAD PRIVADA FRANZ TAMAYO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES

INGENIERIA FINANCIERA I

“ESTUDIO DE CASO: INGENIERIA HITO 5”

INTEGRANTES:
BLASQUEZ NOGALES JUAN PABLO
FUENTES CONDORI KAMILA ERIKA
QUISPE AGUILAR ROBERTO DIEGO
MARQUINA CLAURE ALVARO
RODRIGUEZ SOLIZ BRENDA

CARRERA: INGENIERÍA ECONÓMICA FINANCIERA

DOCENTE: Mgr. JOEL KADIR LANZA
FECHA: 11/12/2021

LPZ-CBBA-BOLIVIA

1
 ESTUDIO DE CASO HITO 5: PROYECTO
REGIÓN TROPICAL

Ante la abundancia de fruta en la región tropical de Bolivia, un grupo de empresarios

jóvenes decidieron producir y comercializar mermelada en tres variedades: piña, naranja
y papaya. Por otro lado, el proceso de producción y costos de operación son similares en
cada uno de los productos, los cuales se componen de la siguiente estructura.

ITEMS
INSUMO COSTO UNITARIO
FRUTA 15 $us
AZUCAR 10 $us
INSUMOS QUIMICOS 30 $us
MANO DE OBRA DIRECTA 20 $us
COSTO VARIABLE TOTAL 75 $us

En relación a los costos fijos de fabricación, se requerirán $US 200.000 para cubrir los
gastos generales, las remuneraciones administrativas y seguros.
De acuerdo a un estudio de mercado, se estimó que las cantidades vendidas para los
próximos cinco años, con un precio de venta de $US 100 por unidad (caja) serán los
siguientes:

AÑO CANTIDAD
DEMANDADA
(Unid.)
1 10.000
2 12.500
3-5 15.000

El estudio técnico indica que se deberán efectuar las siguientes inversiones en activos, para
un periodo de vida útil del proyecto de 5 años:

ACTIVOS VALOR DE VIDA

COMPRA ÚTIL
($US) (Años)
Terreno 50.000 ---
Equipos 100.000 5
Obras civiles 75.000 20

Al final del período se tiene un valor de mercado de los equipos del 20% del valor de
compra. En cuanto a inversión en capital de trabajo, se ha estimado un período de 2 meses
de los costos variables.

1
Uds. han sido contratados para dar el asesoramiento económico y financiero en el proyecto.
Para tal efecto, tomando en cuenta que la tasa de impuesto a las utilidades es de 25% y el
costo de oportunidad de la empresa es de 20%, los inversionistas requieren saber:

a) La viabilidad del proyecto y el período de recuperación de la inversión

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

DEMANDA 10.000 12.500 15.000 15.000 15000
PRECIO 100 100 100 100 100
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
AÑO 0 1 2 3 4 5
A. INGRESOS 1.000.000 1.250.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000
Ingresos por ventas (+) 1.000.000 1.250.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000
Otros ingresos (+)
B. COSTOS 973.750 1.161.250 1.348.750 1.348.750 1.348.750
Costos de Operacion 950.000 1.137.500 1.325.000 1.325.000 1.325.000
Costos fijos (-) 200.000 200.000 200.000 200.000 200.000
Costos Variables (-) 750.000 937.500 1.125.000 1.125.000 1.125.000
Fruta 150.000 187.500 225.000 225.000 225.000
Azucar 100.000 125.000 150.000 150.000 150.000
Insumos Quimicos 300.000 375.000 450.000 450.000 450.000
Mano de Obra directa 200.000 250.000 300.000 300.000 300.000
Depreciacion (-) 23.750 23.750 23.750 23.750 23.750
C. UTILIDAD BRUTA (A - B) 26.250 88.750 151.250 151.250 151.250
D. IMPUESTO A LAS
UTILIDADES (C*25%) 6.563 22.188 37.813 37.813 37.813
E. UTILIDAD NETA (C-D) 19.688 66.563 113.438 113.438 113.438
Depreciacion (+) 23.750 23.750 23.750 23.750 23.750
Valor residual en libros (+) 106.250
-
Inversion (-) 225.000
-
Capital de trabajo (-) 125.000
Recuperacion de trabajo (+) 187.500
-
Utilidad Neta 350.000 43.438 90.313 137.188 137.188 430.938

Tasa de
VAN 300.435 actualización 20%
TIR 26%
RBC 1,19
PRI 4,36

DEPRECIACIONES Y VALOR RESIDUAL

1
 MONTO VIDA DP. VALOR VALOR
CONCEPTO $US UTIL ANUAL LIBRO MERCADO
Terreno 50000 50000
Equipo 100000 5 20000 20000
Obras
civiles 75000 20 3750 56250
TOTAL 225000 23750 106250 20000

Interpretación:
El proyecto Regional Tropical es de manera viable de acuerdo con los indicadores que se
obtuvo, pero con una etapa de recuperación el cual se daría a partir de 5 años, donde el
proyecto de igual manera dura.
sin cambios y solamente el ajuste al capital contable el cual nos dice que a los costos
variables que son anuales le saquemos mensual y eso es dividiendo entre 12 y que el
capital contable es la suma de los 2 meses es donde obtenemos el 125.000 con este
cambio requerido decimos que la empresa se encuentra en condiciones para operar de
manera que este proyecto genere rentabilidad y que sea una propuesta atractiva para el
inversionista.

b) La interpretación de los indicadores calculados (VAN, TIR, RBC y PRI)

VAN 300.435
TIR 26%
RBC 1,19
PRI 4,36
Interpretación:
Dado los datos obtenidos podemos observar los siguientes resultados, un VAN de $
300.435 un TIR 26% el cual es mayor a la tasa de actualización requerida del 20% y un
RBC de 1,19 del cual que por cada $1 invertido se gana $ 0,19. y que los beneficios serán
mayores a los cotos. Lo que significa que debido al Van positivo se debe aceptar el
proyecto, debido que es rentable y generaría utilidades.
En cuanto a al PRI que es el periodo de recuperación de la inversión, seria a partir del 4 año
que se podría lo invertido con un aporte propio del inversionista.
c) ¿Cuál es el precio mínimo que la empresa puede vender?

SENSIBILIZACION
INDICADOR / VARIABLE FLUJO BASE PRECIO ACTUAL
100 $us
VAN 300.435
TIR 26%
1
 VAN SEA (0) 0
PRECIO MINIMO 89,72

Interpretación:
Con respecto al precio se tiene como mínimo del cual la empresa puede vender con un
VAN=0 donde sería de 89,72 si el precio disminuye del dato presentado el VAN saldría
negativo.

d) Si en lugar de comprar el equipo, se decide una operación de leasing financiero

con 4 cuotas anuales de $US 34.000 pagaderas al final de cada año y con un
valor residual de cero al final de la operación, es conveniente realizarlo. ¿Y
qué ventajas tendría para el proyecto?

FLUJO DE CAJA LEASING

DEMANDA 10.000 12.500 15.000 15000 15000
PRECIO 100 100 100 100 100

AÑO 0 1 2 3 4 5
A. INGRESOS 1.000.000 1.250.000 1.500.000 1500000,0 1500000,0
Ingresos por ventas (+) 1.000.000 1.250.000 1.500.000 1500000,0 1500000,0
1
Otros ingresos (+)
B. COSTOS 984.000 1.171.500 1.359.000 1359000 1325000
Costos de Operacion 950.000 1.137.500 1.325.000 1325000 1325000
Costos fijos (-) 200.000 200.000 200.000 200000 200000
Costos Variables (-) 750.000 937.500 1.125.000 1125000 1125000
Depreciacion (-) - - - - -
Cuota Leasing 34.000 34.000 34.000 34000
C. UTILIDAD BRUTA (A - B) 16.000 78.500 141.000 141000,0 175000,0
D. IMPUESTO A LAS
UTILIDADES (C*25%) 4.000 19.625 35.250 35250 43750
E. UTILIDAD NETA (C-D) 12.000 58.875 105.750 105750,0 131250,0
Depreciacion (+) - - - - -
Valor residual en libros (+) 50000
-
Inversion (-) 125.000
-
Capital de trabajo (-) 125.000
Recuperacion de trabajo (+) 187500
-
Utilidad Neta 250.000 12.000 58.875 105.750 105750,0 368750,0

Tasa de
VAN 227.549 actualizacion 20%
TIR 27%
RBC 1,25
PRI 5,27

Interpretación:
con esta consiga nos dice que la inversión inicial disminuirá ya que los equipos serán
requeridos mediante leasing entonces la inversión se limita al terreno y a las obras civiles
que suman 125.000 mil y los equipos no se deprecian ya que el equipo se está rentando
dando una cuota hasta el 4º año de 34.000. estos son los cambios efectuados en este inciso
Con el uso de LEASING- el proyecto tendría una menor rentabilidad relacionado con el
flujo del proyecto base, lo que se quiere es de aumentar la productividad sin endeudarse,
además otros resultados tenemos es un VAN mayor de 227.549, un TIR de 27% y un RBC
de 1.25 el cual representa por cada 1$us invertido de la empresa genera una utilidad de
0.25$us.

1
 e) Y cuáles serían los resultados, si se decide por una operación de préstamo del
50% de los activos fijos con amortizaciones iguales para un plazo de 4 años a
una tasa de interés del 14% anual.

FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

DEMANDA 10.000 12.500 15.000 15.000 15.000
PRECIO 100 100 100 100 100

AÑO 0 1 2 3 4 5
A. INGRESOS 1.000.000 1.250.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000
Ingresos por ventas (+) 1.000.000 1.250.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000
Otros ingresos (+)
B. COSTOS 989.500 1.173.062 1.356.625 1.352.688 1.348.750
Costos de Operacion 950.000 1.137.500 1.325.000 1.325.000 1.325.000
Costos fijos (-) 200.000 200.000 200.000 200.000 200.000
Costos Variables (-) 750.000 937.500 1.125.000 1.125.000 1.125.000
Depreciacion (-) 23.750 23.750 23.750 23.750 23.750
Intereses - Costo financiero (-) 15.750 11.812 7.875 3.938
C. UTILIDAD BRUTA (A - B) 10.500 76.938 143.375 147.313 151.250
D. IMPUESTO A LAS
UTILIDADES (C*25%) 2.625 19.235 35.844 36.828 37.813
E. UTILIDAD NETA (C-D) 7.875 57.704 107.531 110.484 113.438

1
Depreciacion (+) 23.750 23.750 23.750 23.750 23.750
Valor residual en libros (+) 106.250
-
Inversion (-) 112.500
-
Capital de trabajo (-) 125.000
Recuperacion de trabajo (+) 187.500
Amortiacion (-) -28.125 -28.125 -28.125 -28.125
-
Utilidad Neta 237.500 3.500 53.329 103.156 106.109 430.938

Tasa de
VAN 244.465 actualizacion 20%
TIR 30%
RBC 1,36 €
PRI 5,7

Interpretación:
aquí como consiga se nos pide que del valor total de los activos se descuenten un 50% que
será financiado con amortizaciones iguales y con una tasa del 14%. por lo cual la inversión
disminuye a 112.500 que del total de los activos solo podremos cubrir el 50% y los otros
112.500 en amortización, lo cual es de 28.125 anual.
En el flujo de caja del Inversionista se obtiene mejores resultados que el flujo de caja del
proyecto del TIR en relación al flujo base, obteniendo un VAN con un monto de $ 244.465,
de igual manera con un TIR SUUPERIOR DE 30% en relación a la tasa de actualización del
20% y con un RBC de 1.36 el cual nos dice que por cada $1 es invertido el inversionista
ganará $0.36, Dado los datos obtenidos el proyecto deberá ser aceptado debido a sus
utilidades el cual son de beneficio.

f) Y cuáles serían los resultados, si en lugar de la inversión del equipo de $US

100.000 se opta por otro de tecnología automatizada que tiene un costo de
$US 160.000, lo cual genera una disminución de los costos variables en 5%

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

DEMANDA 10.000 12.500 15.000 15.000 15000
PRECIO 100 100 100 100 100
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
AÑO 0 1 2 3 4 5
A. INGRESOS 1.000.000 1.250.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000
Ingresos por ventas (+) 1.000.000 1.250.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000
Otros ingresos (+)
B. COSTOS 948.250 1.126.375 1.304.500 1.304.500 1.304.500
Costos de Operacion 912.500 1.090.625 1.268.750 1.268.750 1.268.750

1
 Costos fijos (-) 200.000 200.000 200.000 200.000 200.000

Costos Variables (-)

712.500 890.625 1.068.750 1.068.750 1.068.750

Depreciacion (-) 35.750 35.750 35.750 35.750 35.750
C. UTILIDAD BRUTA (A - B) 51.750 123.625 195.500 195.500 195.500
D. IMPUESTO A LAS
UTILIDADES (C*25%) 12.938 30.906 48.875 48.875 48.875
E. UTILIDAD NETA (C-D) 38.813 92.719 146.625 146.625 146.625
Depreciacion (+) 35.750 35.750 35.750 35.750 35.750
Valor residual en libros (+) 106.250
-
Inversion (-) 285.000
-
Capital de trabajo (-) 125.000
Recuperacion de trabajo (+) 187.500
-
Utilidad Neta 410.000 74.563 128.469 182.375 182.375 182.375

Tasa de
VAN 280.826 actualización 20%
TIR 21%
RBC 1,19
PRI 6,15

INTERPRETACION
en este inciso nos pide subir en monto el ítem de equipo por lo que la inversión total del
flujo de caja seria de 285.000 también aplicamos una disminución en costos varíales del 5%
en base a ello de nos brinda un van de 280.000 y una TIR similar a la tasa de actualización
eso nos dice que ganaríamos lo proyectado y es depende tomar el proyecto o no, también se
nos dice que por cada dólar de obligación se ganara 0,19 ctvs. pero el periodo de
recuperación es muy desfavorable.

COMPARACION E INTERPRETACION DE RESULTADOS

FLUJO DE PROYECTO FLUJO LEASING FLUJO INVERSIONISTA

BASE
VAN 300.435 € VAN 244.465

TIR 26% TIR 30%

RBC 1,19 RBC 1,36

PRI 5,7
1
 VAN 227.549
TIR 27%
RBC 1,25
PRI 5,27
PRI 4,36

Interpretación:
Con la aplicación alternativa del equipo automatizado, se observa los siguientes
resultados:
En el flujo del proyecto base se cuenta con un VAN de
300.435 $U$ que es mayor a 0, una TIR del 26% mayor a
la tasa de actualización y un RBC de 1,19.
Para el caso del flujo leasing se cuenta con un VAN de
227.549, una TIR del 27% y RBC de 1.25

Para el caso del flujo del inversionista se cuenta con VAN

de 244.465, un TIR del 30% y RBC de 1,36
Para finalizar se podría decir que la mejor opción sería recurrir a un
préstamo ya que se obtiene mejores resultados en el flujo del
inversionista, que tendríamos un 36 $ de ganancia por cada dólar
invertido, pero en relación al VAN pues el proyecto de flujo base es el que
tiene mayor indicador, por lo tanto es viables

g) También se requiere realizar el análisis de sensibilidad que permita

determinar hasta cuanto podría bajar el precio del producto, los
costos fijos, costos variables unitarios, y el costo de inversión y la
posible disminución en ventas para la opción más favorable del
proyecto.

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

INDICADOR / VARIABLE FLUJO BASE FLUJO DEL INVERSIONISTAS FLUJO LEASING

VAN 300.435 244.465 227.549
TIR 26% 30% 27%
VAN = 0 VAN = 0 VAN = 0
PRECIO 89,72 98,67 96,15
COSTO VARIABLE 75,65 76,33 78,03
COSTO FIJO 208874,88 217280,58 239470,58
COSTO DE INVERSIÓN 244206 151259,62 138530,9

Interpretación:
En cuanto al análisis de sensibilidad de una inversión de un equipo de $us 100.00,
donde la mejor inversión sería el flujo de inversionista ya que este puede tener una

1
mayor reproducción de su precio a comparación de las otras alternativas con un
96.15 logrando una inversión mayor de un TIR en comparación al flujo base.
Para sus costos variables este puede ser un costo máximo hasta 76.33$ y un costo
fijo de monto de 217280,58$, con la diferencia de las otras alternativas que la
empresa tiene mayor flexibilidad, debido a que genera más utilidades.
Según sensibilización que se realizó en los flujos, con la implementación del nuevo
equipo automatizado podemos observar que la mejor alternativa es del flujo del
inversionista con el equipo automatizado, debido a que este puede tener una mayor
reducción de precio a comparación de las otras alternativas, este puede reducirlo
hasta 98,67 % teniendo en cuenta que a este precio se obtiene un van de 0 es decir
que la empresa no genera utilidades ni pierde.
Así como también este puede un incremento en sus costos variables de hasta 76.33$
y de sus costos fijos de 217280.58$, a diferencia de las otras alternativas que solo
pueden aumentar en un monto menor, es decir que la empresa tiene mayor
flexibilidad, debido a que genera más utilidades. Sin olvidar que se está tiene TIR
mas alto y en relación del van el flujo base es el que tiene mayor efectividad, que
indican que el valor actualizado de los cobros y pagos futuros de la inversión, a la
tasa de descuento elegida generada beneficios.

h) Y finalmente, establecer las conclusiones y recomendaciones para que los

inversionistas tomen la mejor decisión.

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

INDICADOR / VARIABLE FLUJO BASE FLUJO DEL INVERSIONISTAS FLUJO LEASING

VAN 300.435 244.465 227.549
TIR 26% 30% 27%
VAN = 0 VAN = 0 VAN = 0
PRECIO 89,72 98,67 96,15
COSTO VARIABLE 75,65 76,33 78,03
COSTO FIJO 208874,88 217280,58 239470,58
COSTO DE INVERSIÓN 244206 151259,62 138530,9

Conclusión:
En base a estos casos establecidos en cada inciso decimos que la opción más
favorable es la base ya que tenemos índices positivos y rentabilidad máxima, pero mucho
depende de la liquidez inmediata de la empresa ya que las demás alternativas también son
favorables, pero si la empresa cuenta con el efectivo rápido es mejor el flujo base y si no
cuenta con efectivo rápido puede optar mejor por un financiamiento en leasing ya que
también es favorable.

1
 En un análisis y evaluación exhaustiva con la realización de diferentes alternativa de
inversión se llegó a la determinación de que la mejor alternativa seria el Flujo del
Inversionista de Equipo Automatizado, debido a que presenta el TIR más elevado con
respecto a las demás alternativas, de la misma manera un precio que sería la mejor opción,
con la finalidad de la relación costo beneficio es de más del 100%, y el periodo de
recuperación de la inversión es de 4to año teniendo en cuenta que el proyecto dura 5 años,
sin embargo no deja de ser la mejor alternativa de inversión con respecto al proyecto, por un
lado puede tomar la decisión de trabajar con una operación de préstamo o si bien puede
elegir sigue con su proyecto base , ya que si toma la opción del uso del leasing tendría
menor rentabilidad para la empresa.

LINK DEL VIDEO

https://drive.google.com/file/d/1rD_ba_1
paxV9alQbFUNPt6ZZdoTBoiRv/view