ESTRUCTURA FINANCIERA

BIG BEN, S.A. Desea expandir su planta productiva por lo cual necesita 1, 500 000 de
pesos. El financiamiento de esta obra podría realizarse mediante la venta de obligaciones
que pagarían el 13% de rendimiento anual, o bien, colocando en el mercado acciones
comunes de $100 cada una.

El más reciente Balance General de la empresa BIG BEN muestra las cifras siguientes:
ACTIVO TOTAL $10,000 000; PASIVO TOTAL $3, 000 000 (con costo medio del 10%)
CAPITAL CONTABLE $7 000 000 (constituido por 70 000 acciones comunes en
circulación).

Considerando el impacto del nuevo proyecto, se estima que los costos fijos seria de
$1,400,000 (esta cifra no incluye intereses de la deuda), y que los costos variables
representaran el 25% del volumen de ventas que logre la empresa. La tasa impositiva
estimada es del 30%.

El precio promedio de ventas es de $ 1,000.00 por unidad, y se ha estimado la

distribución de probabilidades de ventas futuras como sigue:

DISTRIBUCION DE PROBABILIDADES VENTAS ( UDS )

0.25 5 000
0.55 10 000
0.20 15 000

Se pide:

1) Determinar y explicar el impacto en el factor de apalancamiento de cada uno de

los tipos de financiamiento propuestos.

2) Determinar la UPA, por cada alternativa de financiamiento.

3) Determinar la UPA esperada.

4) Determinar la desviación estándar y el coeficiente de Desviación estándar de cada

alternativa de financiamiento propuesta, y explicar en base a los resultados su
significado.

5) Trazar la gráfica de punto de indiferencia relacionada con las utilidades por

acción, explicando en la gráfica que representa cada área.

6) Determinar por medio de ecuaciones el volumen de ventas y la utilidad por acción

que corresponden al punto de indiferencia.

7) En base a los resultados de los incisos anteriores, fundamenta cual tipo de

financiamiento propondría usted, explique porque.