CUESTIONARIO CAP 4: BLOCK Y HIRT

1. Considere los diferentes usos del análisis del punto de equilibrio

 Indica cuantas unidades debe vender una empresa para poder cubrir los gastos

utilizados en su elaboración.

 Se puede utilizar para la evaluación de distintos planes de financiamiento

 Permite analizar el grado de apalancamiento operacional y financiero.

2. ¿Qué factores establecen la diferencia en el uso del apalancamiento financiero

entre una empresa de servicios públicos y una compañía de automóviles?

El objetivo de la empresa, la empresa de servicios públicos trabaja sin fines de lucro

mientras que la compañía de automóviles tiene como fin aumentar el valor de la

empresa por lo que se arriesgará más en usar un apalancamiento financiero alto para

poder aumentar sustancialmente el valor de la UPA.

3. Explique cómo se ven afectados el punto de equilibrio y el apalancamiento

operacional por la elección de las instalaciones de producción (mano de obra

intensiva versus gran inversión de capital)

Cuando se elige de la instalación de producción por medio mano de obra intensiva,

es decir, aumento de costo variable provocará que el GAO aumente y trasladará al

punto de equilibrio hacia la derecha porque la pendiente de la función costo total

aumentará por lo que se requieren más unidades vendidas para no perder ni ganar.

Cuando se elige de la instalación de producción por medio de gran inversión de

capital, es decir, aumento de costo fijo provocará que el GAO aumente y trasladará al
 punto de equilibrio hacia la derecha porque la pendiente de la función costo total

aumentará por lo que se requieren más unidades vendidas para no perder ni ganar.

4. ¿Qué papel tiene la depreciación en un análisis del punto de equilibrio con base

en los flujos de contabilidad? ¿Con base en los flujos de caja? ¿Cuál es la

perspectiva a largo plazo?

Cuando se analiza el punto de equilibrio con base en flujos de contabilidad si se

considera la depreciación dentro de los costos fijos en cambio cuando se analiza el

punto de equilibrio con base en los flujos de caja no se considera la depreciación ya

que esta es un gasto no desembolsable. Sin embargo el análisis en base de flujos de

caja es usado y sirve para perspectiva a corto plazo por lo que en el largo plazo se

utiliza el análisis en base de flujos contables que considera los costos fijos puros.

5. ¿Cómo se relaciona el hecho de asumir riesgos con el uso del apalancamiento

financiero y operacional?

Se relaciona de manera directa ya usar un apalancamiento elevado operacional,

financiero o los dos juntos conlleva asumir un mayor riesgo, de igual manera cuando

el grado de apalancamiento es menor es riesgo es menor, por lo que muchas

empresas con apalancamiento operativo o financiero alto cuidan mucho la variación

de sus ventas ya que mientras apalanco mayor será el impacto en las utilidades o

perdidas.

6. Analice las limitaciones del apalancamiento financiero

A medida que se utiliza la deuda en la estructura de capital genera preocupaciones en

los prestamistas y propietarios de la empresa pudiendo ocasionar:

 Aumento en el costo del préstamo, es decir, aumento en la tasa de interés por

parte de los prestamistas.

  Venta de las acciones causando que el precio de ellas disminuya y alejándose

de su objetivo de aumentar el valor de la empresa.

7. ¿Cómo influye la tasa de interés sobre una nueva deuda en el uso del

apalancamiento financiero?

El apalancamiento financiero consiste en aumentar los cargos financieros fijos con el

fin de aumentar la variación de UAII sobre las UPA, un ejemplo de cargo fijo

financieros son los interés por deuda, por lo que si la tasa de interés aumenta la

empresa tendrá más cargos financieros fijos y apalancara más financieramente.

 EJERCICIOS DE APALANCAMIENTO DE BLOCK Y HIRT

1. Hazardous Tous Company produce bumeranes que vende a $8 la unidad, que tienen

un costo variable unitario de $7.50. Los costos fijos son de $15000

a) Calcule el punto de equilibrio en unidades

b) Encuentre las ventas en unidades necesarias para obtener una utilidad de 25000

SOLUCION

a) Calcule el punto de equilibrio en unidades

Costo fijo
PE en unidades=
Precio de venta−Costo variable

15000
PE en unidades= =30000 unidades
8.00−7.50

b) Encuentre las ventas en unidades necesarias para obtener una utilidad de 25000

Costo fijo +UO

Ventas necesarias=
Precio de venta−Costo variable

15000+25000
Ventas necesarias= =80000unidades
8.00−7.50

2. Air Filtre Inc. vende sus productos a $6 la unidad. Tiene los siguientes costos:

Alquiler $100000
Mano de obra $1.20 por unidad
Salarios del personal $89000
administrativo
Materia prima $0.60 por unidad

Separé los gastos entre fijos y variables por unidad. Con esta información y el precio

de ventas por unidad de $6, calcule el punto de equilibrio

SOLUCION

Calculamos los costos fijos totales y los costos variables totales por unidad:
 COSTOS FIJOS COSTOS VARIABLES

Alquiler 100000 Mano de obra 1.2

Salarios del personal 89000 Salarios del personal 0.6

TOTAL 189000 TOTAL 1.8

Calculamos el punto de equilibrio en unidades:

189000
PE en unidades= =45000 unidades
6.00−1.80

3. Shawn Penn & Pencil Sets, Inc. tiene costos fijos de $80000. En la actualidad vende

su producto a $5 la unidad y tiene costos variables de $2.50 la unidad. El señor Bic,

gerente de producción propone comprar un nuevo equipo que costará $40000 y

aumentara los costos fijos en $120000. Aunque el precio por unidad de mantendrá en

$5 por unidad, el incremento en la automatización reducirá los costos por unidad en 2

Cómo resultado de la sugerencia de Bic. ¿Ascenderá o descenderá el punto de

equilibrio? Haga los cálculos respectivos

SOLUCION

a) Calculo del punto de equilibrio inicial

80000
PE en unidades= =32000 unidades
5.00−2.50

b) Calculo del punto de equilibrio después de la sugerencia de Bic

80000+ 40000
PE en unidades= =26667 unidades
5.00−(2.50−2.00)

c) Incremento o decremento

26667−32000
incremento o ( decremento )= x 100=−16.67 %
32000
 El punto de equilibrio disminuyo en 16.67% unidades después de la adquisición de la

nueva maquinaria.

4. Gibson & Sons, fabricante de electrodomésticos, calcula su punto de equilibrio

estrictamente sobre la base de gastos de caja relacionados con costos fijos. Su total

de costos fijos es de $1200000, pero 25% de este valor está representado en

depreciación. Su margen de contribución para cada unidad es de $2.40 ¿Cuantas

unidades necesita vender la compañía para alcanzar el punto de equilibrio de caja?

SOLUCION

120000−25 % 120000
PE en unidades= =37500 unidades
2.40

Necesita vender 37500 unidades como mínimo para no perder ni ganar

5. Elabore dos gráficas de punto de equilibrio, la de una empresa conservadora que

utilice mano de obra intensiva en su producción y otra de una empresa con una gran

inversión de capital. Suponiendo que estás compañías compiten en la misma

industria y tienen ventas idénticas, explique el impacto de los cambios en el volumen

de ventas sobre las utilidades de ambas empresas.

SOLUCION

Supongamos los siguientes datos

EMPRESA A EMPRESA B
COSTO FIJO 20000 COSTO FIJO 50000
COSTO VARIABLE 20 COSTO VARIABLE 10
VENTAS 10000 VENTAS 10000
PRECIO DE VENTA 50 PRECIO DE VENTA 50
 PUNTO DE EQUILIBRIO EMPRESA A
140000
120000
100000
80000
60000
S/.

40000
20000
0
0 0 0 0 0 00 00 00 00 00 00 00 00
20 40 60 80 10 12 14 16 18 20 22 24

Unidades

costo total ingresos

PUNTO DE EQUILIBRIO EMPRESA B

140000
120000
100000
80000
60000
S/.

40000
20000
0
0 0 0 0 0 00 00 00 00 00 00 00 00
20 40 60 80 10 12 14 16 18 20 22 24

unidades

costo total ingresos

La gran diferencia esta que la empresa A tiene un grado de apalancamiento es menor

que la empresa B que invierte más en activos fijos, esto quiere decir que mientras la

empresa B varia sus nivel de ventas provocara que sus utilidades crezcan en mayor

proporción en cambio la empresa A si varia sus ventas provocaría que sus utilidades

se incrementen en menor proporción, esto lo podemos observar en las gráficas donde

la zona de utilidades y perdida de la empresa A es más ancha.

6. The McGwire Company produce guantes de béisbol. El estado de resultados de la

compañía para el 2020 es como sigue:

MCGWIRE COMPANY

Estado de resultados para el año terminado en diciembre 31,2000

Ventas (20000 guantes a $60) 1200000

Menos: Costos variables (20000 a $20) 400000
Costos fijos 600000
Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) 200000
Gastos por intereses 80000
Utilidad antes de impuestos (UAI) 120000
Gastos por impuestos sobre utilidades (30%) 36000
Utilidades después de impuestos 84000
Con este estado de resultados haga los siguientes cálculos:

a) Grado de apalancamiento operacional

b) Grado de apalancamiento financiero

c) Grado de apalancamiento total

SOLUCION

a) Grado de apalancamiento operacional:

20000∗(60−20)
GAO= =4.00
20000∗( 60−20 )−600000

b) Grado de apalancamiento financiero

200000
GAF= =1.67
1
200000−80000−0∗( )
1−0.3

c) Grado de apalancamiento total

GAT =GAO∗CAF =4∗1.67=6.67

7. The Harding Company fábrica patines. El estado de resultados de la compañía para

2000 es como sigue:

HARDING COMPANY

Estado de resultados para el año terminado en diciembre 31,2000

Ventas (30000 patines a $25) 750000

Menos: Costos variables (30000 a $7) 210000
Costos fijos 270000
Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) 270000
Gastos por intereses 170000
Utilidad antes de impuestos (UAI) 100000
Gastos por impuestos sobre utilidades (35%) 35000
Utilidades después de impuestos 65000
Con este estado de resultados haga los siguientes cálculos:

a) Grado de apalancamiento operacional

b) Grado de apalancamiento financiero

c) Grado de apalancamiento total

d) Punto de equilibrio en unidades

SOLUCION

a) Grado de apalancamiento operacional:

30000∗(25−7)
GAO= =2.00
30000∗( 25−7 )−270000

b) Grado de apalancamiento financiero

270000
GAF= =2.70
1
270000−170000−0∗( )
1−0.35

c) Grado de apalancamiento total

GAT =GAO∗CAF =2.00∗2.70=5.40

 d) Punto de equilibrio en unidades

270000
PE en unidades= =15000 unidades
25.00−7.00

8. University Cátering vende bolsas de palomitas de maíz de 50 libras a los centros

universitarios, a $10 la bolsa. Los costos fijos de esta operación son $80000,

mientras que los costos variables de las palomitas de maíz son de $0.10 por libra

a) ¿Cuál es el punto de equilibrio en número de bolsas?

b) Calcule la utilidad o perdida para 12000 y 25000 bolsas

c) ¿Cuál es el grado de apalancamiento operacional para 20000 y 25000 bolsas

¿Porque el grado de apalancamiento operacional cambia cuando aumenta la

cantidad vendida?

d) Si University Cátering paga un interés anual de $ 10000 calcule el grado de

apalancamiento financiero para 20000 y 25000

e) ¿Cuál es grado de apalancamiento total para ambos niveles de ventas?

SOLUCION

DATOS
Precio de venta 10
8000
Costos fijos 0
Costos variables (50 libras x 0.1
dólares/libra) 5

a) ¿Cuál es el punto de equilibrio en número de bolsas?

80000
PE en unidades= =16000 unidades
10.00−5.00

b) Calcule la utilidad o perdida para 12000 y 25000 bolsas

 UTILIDAD12000 =( 12000 x 10 )−( 12000 x 5 )−80000=−2000 … …... perdida

UTILIDAD25000 =( 25000 x 10 )−( 25000 x 5 )−80000=45000 … … . utilidad

c) ¿Cuál es el grado de apalancamiento operacional para 20000 y 25000 bolsas

¿Porque el grado de apalancamiento operacional cambia cuando aumenta la

cantidad vendida?

20000∗(10−5)
GAO20000 = =5.00
20000∗( 10−5 )−80000

12000∗(10−5)
GAO25000 = =2.78
12000∗( 10−5 )−80000

Porque mientras más se alejen las unidades vendidas del punto de equilibrio el

GAO empezara a disminuir cada vez más cerca de 1 pero sin llegar a 1.Esto

tiene sentido, porque el GAO mide la sensibilidad de la utilidad operacional

frente a los cambios en el volumen de ventas y dicha sensibilidad es mucho

mayor cuando se está cerca del punto de equilibrio

d) Si University Cátering paga un interés anual de $ 10000 calcule el grado de

apalancamiento financiero para 20000 y 25000

UAII 20000 =20000∗(10−5 ) −80000=20000

20000
GAF 20000= =2.00
20000−10000

UAII 25000 =25000∗ (10−5 ) −80000=45000

25000
GAF 20000= =1.67
25000−10000

e) ¿Cuál es grado de apalancamiento total para ambos niveles de ventas?

GAT =GAO∗CAF =2.00∗1.67=3.33

9. Leno's Drug Stores y Hall's Phamaceuticals compiten en el negocio de cadenas de

farmacias con descuento. Las estructuras de capital para Leno y Hall son las

siguientes:

LENO HALL
10000 20000
Deuda (10%) 0 Deuda (10%) 0
Acciones comunes $10;valor 20000 Acciones comunes $10; 10000
a la par 0 valor a la par 0
30000 30000
Total 0 Total 0
Acciones 20000 Acciones 10000

SOLUCION

a) Calcule las utilidades por acción si las utilidades antes de intereses e impuestos

son de $20000, $30000 y $120000 (suponga una tasa de impuesto de 30%)

( UAII−I ) ( 1−t )−DP

UPA=
NS

Para la empresa Leno

( 20000−0.10∗100000 ) ( 1−0.30 )−0

UPA 20000= =0.35
20000

( 30000−0.10∗100000 ) ( 1−0.30 )−0

UPA 30000= =0.70
20000

( 120000−0.10∗100000 ) ( 1−0.30 ) −0
UPA 120000= =3.85
20000

Para la empresa Hall

( 20000−0.10∗200000 ) ( 1−0.30 )−0

UPA 20000= =0
10000

( 30000−0.10∗200000 ) ( 1−0.30 )−0

UPA 30000= =0.70
10000
 ( 120000−0.10∗200000 ) ( 1−0.30 ) −0
UPA 120000= =7.00
10000

b) Explique la relación entre utilidades por acción y el nivel de UAII

En el caso de la empresa Leno: Para un incremento de 100% en las UAII

producirá un incremento en 35% en la UPA. Para un incremento de 100% en las

UAII producirá un incremento en 70% en la UPA. Para un incremento de 100%

en las UAII producirá un incremento en 385% en la UPA.

También podemos observar que mientras más aumentamos las UAII el valor de

las UPA aumenta.

c) Si el costo de la deuda aumentará a 12% y los demás factores de mantienen

iguales ¿Cuál seria el punto de equilibrio para las UAII?

Empresa Leno

UPA=( UAII −I )( 1−t )−DP=0

DP
UAII = + I =0
1−t

0
UAII = +(12 %∗100000)=12000
1−0.30

Empresa Hall

0
UAII = +(12 %∗200000)=24000
1−0.30

10. En el problema 9, calcule el precio de las acciones para Hall Phamaceuticals, si

vende a 13 veces las utilidades por acción y la UAII es de $80000

SOLUCION

( 80000−0.10∗200000 ) ( 1−0.30 )−0

UPA 120000= =4.20
10000
 Precio de accion
13=
Utilidad por acciones

Precio=13∗4.20=54.60