2019 2020 2021 CAGR

Ventas S/ 6,033,830 S/ 9,597,794 S/ 13,029,074 46.95%

Costo de ventas S/ 4,555,542 S/ 6,967,998 S/ 9,276,701 42.70%
Margen Bruto S/ 1,478,288 S/ 2,629,796 S/ 3,752,373
24.5% 27.4% 28.8%
Gastos S/ 1,424,579 S/ 2,065,369 S/ 3,391,257 54.29%
23.6% 21.5% 26.0%
EBITDA S/ 53,709 S/ 564,426 S/ 361,116 159.30%
0.9% 5.9% 2.8%
Depreciación del período S/ 42,123 S/ 128,563 S/ 228,614
EBIT S/ 11,586 S/ 435,863 S/ 132,502 238.17%
0.2% 4.5% 1.0%

Ingresos 2019 2020 2021 Datos relevantes de las 7 tiendas del 2021 (mensuales)
Número de tiendas 4 5 7 A B C D E F G Promedio Desviación mínimo Máximo
Nro Promedio tickets mensuales 7,956.00 10,756.00 13,856.00
Nro de Tickets promedio por tienda mensual 1,989 2,151 1,979 2,470.00 2,650.00 2,180.00 2,651.86 1,223.29 1,065.14 1,615.00 1,979.33 673.70 1,065.14 2,651.86
Ticket promedio S/ 63.20 S/ 74.36 S/ 78.36 S/ 81.56 S/ 89.30 S/ 69.36 S/ 72.00 S/ 102.30 S/ 62.00 S/ 72.01 78.36 13.74 62.00 102.30
Ventas anuales S/ 6,033,830 S/ 9,597,794 S/ 13,029,074
Ventas mensuales promedio por tienda S/ 125,705 S/ 159,963 S/ 155,108 S/ 201,453 S/ 236,645 S/ 151,205 S/ 190,934 S/ 125,142 S/ 66,039 S/ 116,296 S/ 155,388 58,355.17

Costos variables 2019 2020 2021

Promedio 75.50% 72.60% 71.20% 71.35% 71.05% 70.25% 71.63% 71.50% 70.60% 72.05% 71.20% 0.62%

Gastos 2019 2020 2021

Gastos anual. Administración, logistica, Compras S/ 435,263 S/ 538,263 S/ 685,362
Asignacion publicidad, eventos y redes (% de ventas) 0.9% 1.5% 2.8%
Gastos por tienda mensuales (vendedores, servicios) S/ 7,212 S/ 9,253 S/ 12,492 S/ 15,588 S/ 16,724 S/ 13,758 S/ 16,736 S/ 7,720 S/ 6,722 S/ 10,192 S/ 12,491 S/ 4,252
Alquiler promedio mensual S/ 10,500 S/ 10,856 S/ 12,493 S/ 15,236 S/ 16,253 S/ 14,675 S/ 13,253 S/ 10,256 S/ 8,214 S/ 9,563 S/ 12,493 S/ 3,133
Servicios y comisiones ligados a ventas (tarjeta, programa de venta) 1.45% 1.84% 1.86%

Inversiones (CAPEX y Capital de trabajo) 2021

Inversion promedio estimada por tienda (adecuación) S/ 160,000
Depreciacion 5 años
Valor de recupero (% de la inversion inicial) 35.00%
tasa impuesto a la renta 29.50%
Tasa de descuento (CCPP) 12.00%
PPC 2.00 3.18 3.41
PPI 45.00 38.00 51.36
PPP - 12.36 23.45
CCE 47.00 28.82 31.32

Datos importantes de los EEFF 2021

Efectivo S/ 72,563
Cuentas por cobrar S/ 33,521 S/ 84,781 S/ 144,767
Inventario S/ 569,443 S/ 735,511 S/ 1,236,893
Cuentas por pagar S/ 0 S/ 239,235 S/ 644,215
Activo fijo neto S/ 856,963
Préstamos con Intermediarios financieros S/ 115,236

Capital de trabajo S/ 602,964 S/ 581,057 S/ 737,446

Nro de Tickets promedio por tienda mensual 1,979.43
Ticket promedio S/ 78.36

Costo de ventas 71.20%

Gastos anual. Administración, logistica, Compras 685,362.00

Asignacion publicidad, eventos y redes (% de ventas) 2.80%
Gastos por tienda mensuales (vendedores, servicios) 12,492.00
Alquiler promedio mensual 12,493.00
Servicios y comisiones ligados a ventas (tarjeta, programa de venta) 1.86%

Inversiones (CAPEX y Capital de trabajo) 2021

Inversion promedio estimada por tienda (adecuación) S/ 160,000
Depreciacion 5 años
Valor de recupero (% de la inversion inicial) 35.00%
tasa impuesto a la renta 29.50%
Tasa de descuento (CCPP) 12.00%
PPC 3.41
PPI 51.36
PPP 23.45
CCE 31.32

Tasa Banco 8%

Nro de Tickes
Ticket Promedio
 0 1 2 3
Ingresos S/ 13,029,074 S/ 18,612,963 S/ 24,196,852 S/ 29,780,740
Costo de ventas S/ 9,276,701 S/ 13,252,429 S/ 17,228,158 S/ 21,203,887
Margen Bruto S/ 3,752,373 S/ 5,360,533 S/ 6,968,693 S/ 8,576,853
Administración S/ 685,362 S/ 685,362 S/ 685,362 S/ 685,362
Publicidad S/ 364,814 S/ 521,163 S/ 677,512 S/ 833,861
Gastos tienda S/ 1,049,328 S/ 1,499,040 S/ 1,948,752 S/ 2,398,464
Alquiler S/ 1,049,412 S/ 1,499,160 S/ 1,948,908 S/ 2,398,656
Servicios S/ 242,341 S/ 346,201 S/ 450,061 S/ 553,922
EBITDA S/ 361,116 S/ 809,607 S/ 1,258,098 S/ 1,706,589
Depreciacion S/ 228,614 S/ 267,393 S/ 363,393 S/ 459,393
EBIT S/ 132,502 S/ 542,215 S/ 894,705 S/ 1,247,196
Impuestos S/ 39,088 S/ 159,953 S/ 263,938 S/ 367,923
Depreciacion S/ 228,614 S/ 267,393 S/ 363,393 S/ 459,393
NOPAT S/ 322,028 S/ 649,654 S/ 994,160 S/ 1,338,666
Capex S/ 480,000 S/ 480,000 S/ 480,000 S/ 480,000
Inv capital de trabajo S/ 156,389 S/ 466,292 S/ 361,121 S/ 361,121
Valor de recupero
Recupero del KdeW
Flujo de caja Libre -S/ 314,361 -S/ 296,638 S/ 153,039 S/ 497,545

CCPP 12.00%
Valor S/ 3,084,662
TIR 78%
IR 10.81

Activo fijo bruto S/ 1,336,963 S/ 1,816,963 S/ 2,296,963 S/ 2,776,963

Cuentas por cobrar S/ 144,767 S/ 176,306 S/ 229,198 S/ 282,090

Inventarios S/ 1,236,893 S/ 1,890,680 S/ 2,457,884 S/ 3,025,088
Cuentas por pagar S/ 644,215 S/ 863,249 S/ 1,122,223 S/ 1,381,198
Capital de trabajo S/ 737,446 S/ 1,203,738 S/ 1,564,859 S/ 1,925,980

Análisis de Sensibilidad =
Valor
Mínimo Máximo S/ 3,084,662
1,065
1,065.14 2,651.86 1,265
62.00 102.30 1,465
Punto Crítico 1,619
1,718
2,065
Variable Crítica 2,265
2,465
2,665

Valor
S/ 3,084,662
64
 72
82
92
102

Capacidad de pago
Ratio Cobertura = EBITDA / intereses =12.5

EBITDA
Cobertura
Intereses que podriamos pagar
Tasa del Banco
Prestamo

+ Flujo de caja libre

+ Desembolsos
- intereses
- amortizaciones
+ escudo tributario de los intereses
Flujo de caja de patrimonio

TIR

Cronograma de pago con cuotas fijas

0
1
2
3
4
5
 4 5
S/ 35,364,629 S/ 40,948,518
S/ 25,179,616 S/ 29,155,345
S/ 10,185,013 S/ 11,793,173
S/ 685,362 S/ 685,362
S/ 990,210 S/ 1,146,559
S/ 2,848,176 S/ 3,297,888
S/ 2,848,404 S/ 3,298,152
S/ 657,782 S/ 761,642
S/ 2,155,079 S/ 2,603,570
S/ 555,393 S/ 651,393
S/ 1,599,687 S/ 1,952,178
S/ 471,908 S/ 575,892
S/ 555,393 S/ 651,393
S/ 1,683,172 S/ 2,027,678
S/ 480,000 S/ 480,000
S/ 361,121 S/ 361,121
S/ 840,000
S/ 2,648,223
S/ 842,051 S/ 4,674,779

S/ 3,256,963 S/ 3,736,963

S/ 334,982 S/ 387,873
S/ 3,592,292 S/ 4,159,496
S/ 1,640,172 S/ 1,899,147
S/ 2,287,101 S/ 2,648,223

1 variable cambia Análisis de escenarios=

TIR IR
78.1% 10.81 S/ 3,084,662 62 72
#NUM! -14.09 1,065
#NUM! -8.64 1,265
-3.20 1,465
1.00 1,521
3.70 1,865
13.14 2,065
18.59 2,265
24.04 2,465
29.48 2,665

TIR IR
78.1% 10.81
1.00
 6.44
13.32
20.20
27.08

EBITDA / intereses =12.5 AAA

S/.361,116
12.5
iamos pagar S/.28,889
8.00%
S/.361,116

Flujo de caja de patrimonio

-S/.314,361 -S/.296,638 S/.153,039 S/.497,545 S/.842,051 S/.4,674,779

S/.115,236
-S/.9,219 -S/.7,647 -S/.5,950 -S/.4,117 -S/.2,138
-S/.19,643 -S/.21,214 -S/.22,911 -S/.24,744 -S/.26,724
o de los intereses S/.2,720 S/.2,256 S/.1,755 S/.1,215 S/.631
-S/.199,125 -S/.322,780 S/.126,433 S/.470,438 S/.814,404 S/.4,646,548

87.84% rentabilidad de los accionistas

go con cuotas fijas

Saldo Interes Amortizacion Cuota
S/.115,236
S/.95,593 S/.9,219 S/.19,643 S/.28,862 Cuota = intereses + amortizaciones
S/.74,379 S/.7,647 S/.21,214 S/.28,862
S/.51,468 S/.5,950 S/.22,911 S/.28,862
S/.26,724 S/.4,117 S/.24,744 S/.28,862
S/.0 S/.2,138 S/.26,724 S/.28,862
2 o más variables cambian

82 92 102
= intereses + amortizaciones
Tiendas por año 3
Nro de Tickets promedio por tienda mensual 1,979.43
Ticket promedio S/ 78.36

Costo de ventas 71.20%

Gastos anual. Administración, logistica, Compras 685,362.00

Asignacion publicidad, eventos y redes (% de ventas) 2.80%
Gastos por tienda mensuales (vendedores, servicios) 12,492.00
Alquiler promedio mensual 12,493.00
Servicios y comisiones ligados a ventas (tarjeta, programa de venta) 1.86%

Inversiones (CAPEX y Capital de trabajo) 2021

Inversion promedio estimada por tienda (adecuación) S/ 160,000
Depreciacion 5 años
Valor de recupero (% de la inversion inicial) 35.00%
tasa impuesto a la renta 29.50%
Tasa de descuento (CCPP) 12.00%
PPC 3.41
PPI 51.36
PPP 23.45
CCE 31.32

Tasa Banco 8%

Nro de Tickes
Ticket Promedio
 0 1 2 3
Tiendas 7 10 13 16
Ingresos S/ 1,861,234 S/ 1,861,234 S/ 1,861,234 S/ 1,861,234
Costo de ventas S/ 1,325,199 S/ 1,325,199 S/ 1,325,199 S/ 1,325,199
Margen Bruto S/ 536,035 S/ 536,035 S/ 536,035 S/ 536,035
Administración S/ 97,909 S/ 68,536 S/ 52,720 S/ 42,835
Publicidad S/ 52,115 S/ 52,115 S/ 52,115 S/ 52,115
Gastos tienda S/ 12,492 S/ 12,492 S/ 12,492 S/ 12,492
Alquiler S/ 12,493 S/ 12,493 S/ 12,493 S/ 12,493
Servicios S/ 34,619 S/ 34,619 S/ 34,619 S/ 34,619
EBITDA S/ 326,408 S/ 355,781 S/ 371,597 S/ 381,482
Depreciacion S/ 32,659 S/ 20,339 S/ 18,107 S/ 16,712
EBIT S/ 293,749 S/ 335,441 S/ 353,490 S/ 364,770
Impuestos S/ 86,656 S/ 98,955 S/ 104,279 S/ 107,607
Depreciacion S/ 32,659 S/ 20,339 S/ 18,107 S/ 16,712
NOPAT S/ 239,752 S/ 256,826 S/ 267,317 S/ 273,875
Capex S/ 160,000 S/ 160,000 S/ 160,000 S/ 160,000
Inv capital de trabajo S/ 32,303 -S/ 492,990 S/ 0 S/ 0
Valor de recupero
Recupero del KdeW
Flujo de caja Libre S/ 47,450 S/ 589,815 S/ 107,317 S/ 113,875

CCPP 12.00%
Valor S/ 1,112,091
TIR Err:523
IR - 22.44

Activo fijo bruto S/ 1,016,963 S/ 1,176,963 S/ 1,336,963 S/ 1,496,963

Ciclo de conversión de efectivo

Cuentas por cobrar S/ 20,681 S/ 17,630 S/ 17,630 S/ 17,630
Inventarios S/ 1,236,893 S/ 189,062 S/ 189,062 S/ 189,062
Cuentas por pagar S/ 644,215 S/ 86,322 S/ 86,322 S/ 86,322
Capital de trabajo S/ 613,359 S/ 120,370 S/ 120,370 S/ 120,370

Análisis de Sensibilidad =
Valor
Mínimo Máximo S/ 1,112,091
1,065
1,065.14 2,651.86 1,265
62.00 102.30 1,465
Punto Crítico 1,619
1,718
2,065
Variable Crítica 2,265
2,465
2,665

Valor
S/ 1,112,091
 64
72
82
92
102

Capacidad de pago
Ratio Cobertura = EBITDA / intereses =12.5

EBITDA
Cobertura
Intereses que podriamos pagar
Tasa del Banco
Prestamo

+ Flujo de caja libre

+ Desembolsos
- intereses
- amortizaciones
+ escudo tributario de los intereses
Flujo de caja de patrimon

TIR

Cronograma de pago con cuotas fijas

0
1
2
3
4
5
 4 5
19 22
S/ 1,861,234 S/ 1,861,234
S/ 1,325,199 S/ 1,325,199
S/ 536,035 S/ 536,035
S/ 36,072 S/ 31,153
S/ 52,115 S/ 52,115
S/ 12,492 S/ 12,492
S/ 12,493 S/ 12,493
S/ 34,619 S/ 34,619
S/ 388,245 S/ 393,164
S/ 15,758 S/ 15,063
S/ 372,488 S/ 378,101
S/ 109,884 S/ 111,540
S/ 15,758 S/ 15,063
S/ 278,361 S/ 281,624
S/ 160,000 S/ 160,000
S/ 0 S/ 0
S/ 280,000
S/ 120,370
S/ 118,361 S/ 521,994

S/ 1,656,963 S/ 1,816,963

S/ 17,630 S/ 17,630
S/ 189,062 S/ 189,062
S/ 86,322 S/ 86,322
S/ 120,370 S/ 120,370

ensibilidad = 1 variable cambia Análisis de escenarios=

TIR IR
Err:523 - 22.44 S/ 1,112,091 62 72
#NUM! -22.44 1,065
#NUM! -22.44 1,265
#NUM! -22.44 1,465
#NUM! -22.44 1,521
#NUM! -22.44 1,865
#NUM! -22.44 2,065
#NUM! -22.44 2,265
#NUM! -22.44 2,465
#NUM! -22.44 2,665

TIR IR
Err:523 - 22.44
 #NUM! - 22.44
#NUM! - 22.44
#NUM! - 22.44
#NUM! - 22.44
#NUM! - 22.44

ura = EBITDA / intereses =12.5 AAA

S/.326,408
12.5
podriamos pagar S/.26,113
8.00%
S/.326,408

Flujo de caja de patrimonio

S/.47,450 S/.589,815 S/.107,317 S/.113,875 S/.118,361 S/.521,994

S/.115,236
-S/.9,219 -S/.7,647 -S/.5,950 -S/.4,117 -S/.2,138
-S/.19,643 -S/.21,214 -S/.22,911 -S/.24,744 -S/.26,724
utario de los intereses S/.2,720 S/.2,256 S/.1,755 S/.1,215 S/.631
S/.162,686 S/.563,673 S/.80,712 S/.86,768 S/.90,714 S/.493,763

Err:523 rentabilidad de los accionistas

de pago con cuotas fijas

Saldo Interes Amortizacion Cuota
S/.115,236
S/.95,593 S/.9,219 S/.19,643 S/.28,862 Cuota = intereses + amortizaciones
S/.74,379 S/.7,647 S/.21,214 S/.28,862
S/.51,468 S/.5,950 S/.22,911 S/.28,862
S/.26,724 S/.4,117 S/.24,744 S/.28,862
S/.0 S/.2,138 S/.26,724 S/.28,862
2 o más variables cambian

82 92 102
= intereses + amortizaciones
Por tienda
1.      ¿Cuánto vale una tienda?
2.      Determinación de variables criticas (# tickets y ticket promedio)
3.      Determinación de puntos críticos
4.      Propuesta base de financiamiento por tienda (fcf y ecf)

Para la empresa
1.      ¿Cuánto vale la empresa?
2.      Realice un análisis de riesgo completo (sensibilidad, escenarios, aleatorio probabilístico)
3.      Determinación de variables y punto críticos de las variables
4.      ¿Cuál es el rango de valor al 68% y al 95% de confianza?
5.      Determine un plan de financiamiento
Análisis de Riesgo
1) Análisis de sensibilidad 1 variable cambia
2) Análisis de escenarios 2 o más variables cambiando
3) Análisis aleatorio probabilístico (simulación de Montecarlo)