FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS.

SEMANA 7

Javiana Díaz Cerda.

28-11-2021.
INTRODUCCIÓN
En esta semana 7, se evaluará la decisión de invertir o no, en un proyecto con nuevas herramientas de
decisión complementarias al VAN.

se presenta el VAC ( Valor Actual Neto), como el principal itinerario a la hora de tomar decisiones de
inversión.

Otro indicador muy distinguido que se revisara en esta semana es la TIR (Tasa Interna de Retorno) , la cual
tiene una relación directa con el VAN y la tasa de descuento o costo de capital.

Además, se encuentran indicadores como el Payback o tiempo promedio de retorno de la inversión, el cual
sirve para estimar en cuántos años se recupera la inversión inicial del proyecto.

Y como ultimo está el VAC (valor actual de costos), suele ser utilizado cuando dos o más inversiones tienen
intereses similares, teniendo una dificultad a la hora de la decisión.
DESARROLLO
1. Un inversionista está analizando la opción de invertir en un nuevo proyecto de innovación
tecnológico asociado al conteo de inventarios. El proyecto se evaluará en un plazo de 5 años y
consiste en la implementación de escáneres móviles capaces de contar productos con una tasa un
22% menor respecto al tiempo que toma el sistema que tiene implementado en su empresa.
Según los datos proporcionados por el equipo evaluador del proyecto se tiene que:

a) La tasa de descuento es de un 11,64%.

b) El VAN calculado es positivo.
c) La TIR es de 10,28%.
d) El Payback es de 6,5 años.
e) El VAC es de -$100.000.000.

En base a los datos expuestos, el inversionista consulta a su principal asesor, quien le recomienda
invertir en el proyecto.

¿Concuerda con la opinión entregada por el experto o tiene una opinión diferente? Para ello, se le
pide justificar su respuesta analizando, comentando y relacionando todos los puntos, desde el a)
hasta el e). (9 puntos).

En esta semana 7, como bien lo pudimos ver y estudiar, el VAN ,junto con la TIR, el Payback y el
VAC, comprenden un conjunto muy importante que por medio de análisis de la información con la
que se cuenta, nos orienta y nos ayuda con las sugerencias correctas a la hora de tomar la
decisión, con respecto a la inversión de un proyecto determinado, en el que esté interesada o que
se nos invite en un momento dado.

Dando mi opinión y analizando a primera vista los datos entregados, existen varios factores que
hacen que la decisión a tomar pase por un análisis más exhaustivo debido a lo siguiente:

a) La tasa de descuento es de un 11,64%:

Según la tasa de descuento exigida por el inversionista es de un total de 11,64%, lo que esta
sobre la TIR de 10,28%, lo cual la regla general es; si la TIR es menor a la tasa de descuento, el
proyecto no es rentable, ya que, esta última representa la tasa a la que los ingresos logran
igualar la inversión, una tasa de descuento mayor. Suponiendo que el VAN es negativo, esto
quiere decir, se estaría exigiendo mayor retorno de lo que el flujo logra entregar.

b) El VAN calculado es positivo:

Examinando el VAN de una manera independiente a los demás puntos, si resulta positivo, esto
quiere decir que el proyecto es viable, como se ha demostrado se puede invertir en él, aunque,
si se considera en conjunto los demás puntos, la decisión seria otra. En efecto, se debe
considerar que mientras se cuente con flujos positivos, la rentabilidad del proyecto va a
 depender de si alcanza a recuperar la inversión inicial en un plazo estimado; para este caso se
comenta, para 5 años.

c) La TIR es 10,28%:
Si se desarrolla mirando el punto TIR, tasa interna de retorno, como regla general y par, lo
cual en estos casos donde resulta con un valor de 10,28%, es menor al costo del capital o de la
tasa de descuento con valor de 11,64; se sugiere a no invertir en el proyecto. Dando una
opción de invertir esos recursos en proyectos alternativos, que puedan impulsar mayores
beneficios por sobre el costo de capital o la tasa de descuento, como: las acciones, depósitos a
plazo, fondos mutuos, entre otros.

TIR 10,28%  tasa de descuento 11,64%

Entonces, se sugiere no invertir ya que no es aconsejable. De este modo se debe reformular el
proyecto, determinando una tasa de descuento menor.

d) El Playback es de 6,5 años:

Playback, o periodo de recuperación del capital excede la duración del proyecto, es decir, el
Payback de 6,5 años  duración de proyecto es evaluado en 5 años. Su regla general, se
establece que el Payback, debe de indicar periodos que estén dentro de la duración del
proyecto. El retorno llegaría al inversionista en 1,5 años posterior al termino de proyecto
El Payback está por sobre lo evaluado y no debería de tomarse en cuenta para este proyecto,
lo anterior es en base a que el inversionista debe de esperar al menos 1 año y medio más para
recién dar comienzo, para lograr un saldo positivo o una recuperación de la inversión inicial, lo
cual no le llamaría la atención, ya que, no le conviene a ningún inversionista.

e) El VAC es de -$100.000.000:
El VAC, o valor actual de costos; es utilizado principalmente para poder definir el proyecto.
Cuando nos encontramos frente a dos escenarios con beneficios muy similares, por ende, es
un indicador utilizado cuando diversas opiniones de inversión. Como en este existe un solo
proyecto, no es un aspecto para considerar el análisis.
Este valor no es relevante, por lo cual al tener un solo valor de proyecto y no hay más
alternativas, para ver los beneficios de uno u otro, por esta razón no es relevante el valor
actual de costos.

Para cerrar la idea, a todo lo investigado anteriormente, en pocas palabras se recomienda no

realizar dicha invertir en la compra de los escáneres portátiles, ya que, esta inversión solo
recuperaría después del plazo estipulado a los 6,5 años, por esta simple razón es
recomendable invertir en otro proyecto, buscando otras y mejores alternativas.
CONCLUSIÓN
De ello resulta necesario decir, el criterio del VAN y el TIR son equivalentes, puesto que ambos conducen a
la misma decisión.

El VAN, en conjunto con la TIR, el Payback y el VAC alcanzan un conjunto de herramientas potentes que
permiten a través de los análisis de información entregar sugerencias correctas, por ende, tanto
separados como en su conjunto nos permite orientar una adecuada toma de decisiones frente a un
proyecto a realizar, pudiendo determinar de mejor manera si se debe o no realizar la dicha inversión.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

IACC. (2021).flujo de caja 1, Formulación y evaluación de proyectos. Semana 7