Decisiones optimas de inversión

Introducción
La idea principal de este estudio es Entender la naturaleza de las decisiones implícitas
en un proyecto de inversión, Clasificar los proyectos según sus diferentes criterios,
donde el objetivo de cualquier proyecto de inversión es aumentar las utilidades futuras
y contribuir a un mayor valor de la empresa. Cuya evaluación de proyectos, Consiste
en seleccionar los aceptables y rechazar los inaceptables, Si el número de aceptables
rebasa la capacidad de la empresa, es necesario seleccionar los mejores, para lo cual se
estudian los diferentes métodos de evaluación de proyectos, basados en los flujos de
efectivo descontados, donde compararemos el método de la tasa interna de retorno
(TIR) con el método del valor presente neto (VPN), sus distintas aplicaciones,
desarrollo de ejercicios e interpretación de resultados, entre otros. Todo esto debido a
que, Las decisiones sobre las inversiones de capital son de gran importancia para el
futuro de una empresa. Un error en el presupuesto de capital puede consistir en una
inversión excesiva o insuficiente. Un exceso de capacidad productiva en relación con la
demanda aumenta los costos y reduce las utilidades. Una capacidad insuficiente, en
cambio, hace que se pierdan oportunidades y que la competencia aumente su
participación en el mercado. Cabe destacar que Cada proyecto de inversión es un caso
aparte y no existen sencillas recetas de cocina que garanticen el éxito, El rango que se
asigna a cada proyecto depende de su contribución al valor de la empresa, El enfoque
estratégico consiste en proyectar la empresa hacia el futuro y Por último, Para que un
proyecto resulte exitoso, además de un análisis cuantitativo metodológicamente
correcto, se requiere experiencia, intuición, buen juicio y buena suerte.

Clasificación de proyectos
El objetivo de cualquier proyecto de inversión es aumentar las utilidades futuras y, así,
contribuir a un mayor valor de la empresa. Este objetivo puede lograrse reduciendo los
costos o incrementando los ingresos. Para reducir los costos, aumentar la eficiencia y
competitividad, la empresa reemplaza el equipo viejo por uno nuevo y más productivo.
Proyectos de reemplazo: la información disponible es bastante confiable, por lo que
los resultados pueden pronosticarse con un alto grado de certidumbre. Para incrementar
los ingresos, la empresa puede expandir las actividades existentes o crecer abarcando
nuevos productos y/o mercados.
Proyectos de expansión: tienen la finalidad de incrementar la capacidad de las líneas
de producción ya existentes. Los datos de ingeniería son confiables y la única
incertidumbre se refiere a la confiabilidad de los pronósticos de ventas y La evaluación
de este tipo de proyectos es más complicada que la de los proyectos de reemplazo.
Proyectos de crecimiento: se refieren a la instalación de líneas de producción de
productos nuevos o a la conquista de nuevos mercados geográficos. Estos proyectos
implican un mayor riesgo y mayor potencial de ganancias, Su elaboración es mucho
más complicada que la de los proyectos de reemplazo y expansión. Además En algunos
casos las inversiones son obligatorias. Por ejemplo la instalación de un equipo
anticontaminante decretado por la ley. En este caso, el único problema es lograr el
objetivo con un costo mínimo. Cabe destacar que, Algunos proyectos tienen efectos
intangibles o imposibles de medir en forma directa, por ejemplo, los gastos cuyo
objetivo es mejorar el ánimo de los empleados: un equipo de sonido, un nuevo comedor,
un sistema de iluminación. Aun cuando los flujos de efectivo generados por este tipo de
proyectos son imposibles de medir en forma directa, los beneficios pueden ser muy
importantes y se reflejarán en indicadores como la productividad, el ausentismo, la
salud de los trabajadores, etcétera.
Proyectos independientes o mutuamente excluyentes: Por otra parte, Al tomar en
cuenta el grado de dependencia de diferentes propuestas de inversión, los proyectos
pueden ser independientes o mutuamente excluyente. Donde Los proyectos
independientes no están interrelacionados. Por ejemplo la adquisición de un camión,
como proyecto A, e instalación de una nueva máquina, como proyecto B. En contraste,
los proyectos mutuamente excluyentes proponen lograr el mismo objetivo con
diferentes métodos: el proyecto A consiste en adquirir un camión de 10 toneladas,
mientras que el proyecto B consiste en comprar dos camionetas de cinco toneladas cada
una.
Proyectos complementarios: Un ejemplo puede ser la adquisición de un nuevo equipo
de cómputo (proyecto A) y el desarrollo de una nueva base de datos de la empresa
(proyecto B).
La evaluación de proyectos consiste en seleccionar los aceptables y rechazar los
inaceptables y Si el número de proyectos aceptables rebasa la capacidad de la empresa,
es necesario seleccionar los mejores. Para lo cual es necesario jerarquizar los proyectos
en orden descendente, desde el punto de vista de su contribución al valor de la empresa
y establecer un límite inferior. Donde todos los proyectos por arriba de este límite serán
aceptados y los proyectos por debajo serán rechazados.
Métodos de evaluación de proyectos:
Antes de describir cómo se aplican los diferentes criterios de evaluación de proyectos,
Mencionaremos los requisitos que debe cumplir cualquier criterio de evaluación
metodológicamente correcto. Donde Para que los proyectos de inversión contribuyan a
la maximización del valor de la empresa, se deben respetar las siguientes reglas:
1. Considerar en forma adecuada todos los flujos de efectivo generados.
2. Descontar los flujos de efectivo con una tasa que representa el costo de oportunidad
del capital para la empresa (la tasa de mercado ajustada por el riesgo).
3. De los proyectos mutuamente excluyentes, seleccionar aquellos que maximicen el
patrimonio de los accionistas de la empresa.
4 Permitir la consideración de cada proyecto por separado, con base en sus propios
méritos. Esta regla se llama principio de aditividad del valor
Valor presente neto (VPN)
Es el mejor método de evaluación de proyecto y cumple con todos los requisitos
metodológicos señalados y es un enfoque de flujo de efectivo descontado para el
presupuesto del capital. El VPN, es la suma del valor presente de los flujos de efectivo
que produce el proyecto, descontados por la tasa que representa el costo de oportunidad
del capital de la empresa, menos el costo inicial del proyecto (desembolso inicial). Al
expresar en formulas tenemos que:

Donde FE: flujo de efectivo

 K: es la tasa de rendimiento requerido

Un proyecto con el valor presente neto igual a cero gana un rendimiento justo para
compensar a los acreedores y a los accionistas de tal manera que cada uno recibe los
rendimientos esperados a cambio del riesgo que corre. Un proyecto con el VPN positivo
gana más que el rendimiento requerido, por lo que aumenta el patrimonio de los
accionistas. Todo lo anterior indica que el VPN es la regla de decisión correcta para
propósitos de presupuesto de capital.