Isael Sanchez García

Reporte de Lectura Capitulo 4

Estudio Económico
Este cuarto capítulo tiene como objetivo comprender los elementos y la información
necesaria cuando se desee aplicar un análisis económico.
Objetivos generales y estructuración: el estudio económico.
La parte del análisis económico pretende determinar cuál es el monto de los recursos
económicos necesarios para la realización del proyecto, cuál será el costo total de la
operación de la planta (que abarque las funciones de producción, administración y
ventas), así como otra serie de indicadores que servirán como base para la parte final y
definitiva del proyecto, que es la evaluación económica. En la figura 1 se muestra la
estructuración general de análisis económico.

Figura 1. Estructuración del análisis económico.

Determinación de los costos
Costo es un desembolso en efectivo o en especie hecho en el pasado (costos
hundidos), en el presente (inversión), en el futuro (costos futuros) o en forma virtual
(costo de oportunidad).
 Costos de producción: No son más que un reflejo de las determinaciones realizadas
en el estudio técnico. Un error en el costeo de producción generalmente es atribuible
a errores de cálculo en el estudio técnico. El método de costeo que se utiliza en la
evaluación de proyectos se llama costeo absorbente.
 Costos de administración: Costos que provienen de realizar la función de
administración en la empresa. Sin embargo, tomados en un sentido amplio, no sólo
significan los sueldos del gerente o director general y de los contadores, auxiliares,
secretarias, así como los gastos generales de oficina.
 Costos de venta: En ocasiones el departamento o gerencia de ventas también es
llamado de mercadotecnia. La magnitud del costo de venta dependerá tanto del
tamaño de la empresa, como del tipo de actividades que los promotores del proyecto

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quieran que desarrolle ese departamento. En la presentación del caso práctico se

dan las bases y se realiza la determinación de cada uno de los costos.
 Costos financieros: Son los intereses que se deben pagar en relación con capitales
obtenidos en préstamo. Algunas veces estos costos se incluyen en los generales y
de administración, pero lo correcto es registrarlos por separado, ya que un capital
prestado puede tener usos muy diversos y no hay por qué cargarlo a un área
específica.
Inversión total inicial: fija y diferida
La inversión inicial comprende la adquisición de todos los activos fijos o tangibles y
diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con
excepción del capital de trabajo.
Se entiende por activo fijo, a los bienes propiedad de la empresa, como terrenos,
edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehículos de transporte, herramientas y otros.
Se entiende por activo diferido al conjunto de bienes propiedad de la empresa,
necesarios para su funcionamiento.
En la evaluación de proyectos se acostumbra presentar la lista de todos los activos
tangibles e intangibles, anotando qué se incluye en cada uno de ellos.
Cronograma de inversiones
Corresponde al cálculo del tiempo apropiado para capitalizar o registrar los activos en
forma contable.
Capitalizar el costo de un activo significa registrarlo en los libros contables como un
activo. Para controlar y planear mejor lo anterior, es necesario construir un cronograma
de inversiones o un programa de instalación del equipo. Éste es simplemente un
diagrama de Gantt, en el que, tomando en cuenta los plazos de entrega ofrecidos por
los proveedores, y de acuerdo con los tiempos que se tarde tanto en instalar como en
poner en marcha los equipos, se calcula el tiempo apropiado para capitalizar o registrar
los activos en forma contable.
Depreciaciones y amortizaciones
La depreciación se aplica al activo fijo, ya que con el uso estos bienes valen menos,
mientras que la amortización es el cargo anual que se hace para recuperar la inversión.
La depreciación tiene exactamente la misma connotación que amortización, pero el
primero sólo se aplica al activo fijo, ya que con el uso estos bienes valen menos; es
decir, se deprecian; en cambio, la amortización sólo se aplica a los activos diferidos o
intangibles, ya que, por ejemplo, si se ha comprado una marca comercial, ésta, con el
uso del tiempo, no baja de precio o se deprecia, por lo que el término amortización
significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversión.
Capital de trabajo
Se refiere a la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante,
desde el punto de vista práctico, está representado por el capital con que hay que

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contar para que empiece a funcionar una empresa; esto es, hay que financiar la primera
producción antes de recibir ingresos; entonces, debe comprarse materia prima, pagar
mano de obra directa que la transforme, otorgar crédito en las primeras ventas y contar
con cierta cantidad en efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa.
Punto de equilibrio
Nivel de producción en el que los ingresos por ventas son exactamente iguales a la
suma de los costos fijos y los variables, esta técnica útil para estudiar las relaciones
entre los costos fijos, los costos variables y los ingresos. El punto de equilibrio es el
nivel de producción en el que los ingresos por ventas son exactamente iguales a la
suma de los costos fijos y los variables.
Estado de resultados pro-forma
Este estado calcula la utilidad neta y los flujos netos de efectivo del proyecto, forma
general, el beneficio real de la operación de la planta, y que se obtienen restando a los
ingresos todos los costos en que incurra la planta y los impuestos que deba pagar. Se
le llama pro-forma porque esto significa proyectado, lo que en realidad hace el
evaluador: proyectar (normalmente a cinco años) los resultados económicos que
supone tendrán la empresa. la importancia de calcular el estado de resultados radica en
la posibilidad de determinar los flujos netos de efectivo, que son las cantidades que se
usan en la evaluación económica. Mientras mayores sean los flujos netos de efectivo
(FNE), mejor será la rentabilidad económica de la empresa o del proyecto de que se
trate.
Costo de capital o tasa mínima aceptable de rendimiento
Para formarse cualquier empresa debe realizar una inversión inicial. El capital que
forma esta inversión puede provenir de varias fuentes: sólo de personas físicas
(inversionistas), de éstas con personas morales (otras empresas), de inversionistas e
instituciones de crédito (bancos) o de una mezcla de inversionistas, personas morales y
bancos.
Financiamiento. Tabla de pago de la deuda
Una empresa está financiada cuando ha pedido capital en préstamo para cubrir
cualquiera de sus necesidades económicas. Si la empresa logra conseguir dinero
barato en sus operaciones, es posible demostrar que esto le ayudará a elevar
considerablemente el rendimiento sobre su inversión. Debe entenderse por dinero
barato los capitales pedidos en préstamo a tasas mucho más bajas que las vigentes en
las instituciones bancarias.
Existen cuatro formas de pagar un préstamo. A continuación, se presentan tanto los
métodos de pago como las fórmulas que se utilizan en el cálculo de intereses y capital.
I. Pago de capital e intereses al final de los cinco años.

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II. Pago de interés al final de cada año, y de interés y todo el capital al final del quinto
año.
III. Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los cinco años.
IV. Pago de intereses y una parte proporcional del capital (20% cada año) al final de
cada uno de los cinco años.
Balance general
Activo, para una empresa, significa cualquier pertenencia material o inmaterial; pasivo
significa cualquier tipo de obligación o deuda que se tenga con terceros.
Capital significa los activos, representados en dinero o en títulos, que son propiedad de
los accionistas o propietarios directos de la empresa.
La igualdad fundamental del balance:
Activo = Pasivo + Capital
Cuando una empresa tiene en operación determinado tiempo de funcionar, la
diversificación de sus operaciones monetarias es demasiado amplia.

Figura 2. Balance general esquematizado

Respecto al pasivo, es posible tener cierto número de deudas a corto plazo,
principalmente con proveedores, o a mediano y largo plazos, sobre todo con
instituciones de crédito.
Los balances tienen como objetivo principal determinar anualmente cuál se considera
que es el valor real de la empresa en ese momento.
Un balance general en la práctica es un aspecto contable muy dinámico y, por ende,
muy difícil de realizar adecuadamente, sobre todo si se tienen en cuenta los altos
índices inflacionarios que cada año padecen los países, lo cual provoca acalorados
debates en los círculos contables sobre cuál es la mejor manera de presentar los
balances de fin de año para que indiquen, en la forma más realista, el valor de la
empresa.

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