REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD

BICENTENARIA DE ARAGUA VICERRECTORADO ACADÉMICO

DECANATO DE INVESTIGACIÓN, EXTENSIÓN Y POSTGRADO SAN

JOAQUÍN DE TURMERO - ESTADO ARAGUA

PRESUPUESTO DE INVERSIONES DE CAPITAL 

BACHILLER: LEINYS CUENCA

 INTRODUCCION

Es necesario que cuando una empresa invierte recursos para la realización de

proyectos relacionados con la expansión, reemplazo o renovación de sus activos fijos
para realizar otras inversiones de largo plazo, determinar y analizar cuidadosamente
los desembolsos (costos y gastos) y beneficios que ocurren en cada uno delo los
periodos de tiempo que conforman el horizonte del proyecto o de la inversión; este
proceso de evaluación y selección se denomina presupuesto de capital. Desde ese
punto de vista, el presupuesto de capital debe formar parte integral de la planeación
estratégica de la empresa, porque inversiones inadecuadas repercutirán gravemente
en el crecimiento y permanencia de la empresa en el futuro.

El presente trabajo tiene como finalidad dar a conocer algunos aspectos relevantes
concernientes al presupuesto de capital, como herramienta fundamental usada por las
empresas para valorar sus oportunidades de inversiones a largo plazos.
Gitman (2007), afirma El Presupuesto de Capital es una herramienta utilizada para el
proceso de planeación de los gastos correspondientes a aquellos activos de la
empresa, cuyos beneficios económicos, se esperan que se extiendan en plazos
mayores a un año fiscal.

El presupuesto de capital es una lista valorizada de los proyectos que se presumen

realizables para la adquisición de nuevos activos fijos, es decir cuando una empresa
mercantil hace una inversión del capital incurre en una salida de efectivo actual,
esperando a cambio beneficios futuros. Por lo general, estos beneficios se extienden
más allá de un año en lo futuro.

Para Van Horne y Wachowicz (2010) el presupuesto de capital incluye:

1. Generar propuestas de proyectos de inversión congruentes con los objetivos

estratégicos de la empresa.
2. Estimar los flujos de efectivo operativos incrementales después de impuestos
para los proyectos de inversión.
3. Evaluar los flujos de efectivo incrementales.
4. Seleccionar proyectos con base en un criterio de aceptación que maximiza el
valor.
5. Revaluar continuamente los proyectos de inversión implementados y realizar
auditorías posteriores para los proyectos terminados.

El flujo de efectivo es un estado financiero que demuestra las fluctuaciones y

movimientos que tiene el efectivo en una entidad u organización, además este indica la
manera en que se genera el dinero y en cómo será utilizado. Entre los elementos del
presupuesto de capital está la estimación de los flujos de efectivos incrementales
después de impuestos, que indica que cualquier beneficio que provenga del proyecto
debe expresarse en términos de flujos de efectivo y no en términos de ingresos, ya que
existen gastos que no necesariamente son desembolsos de efectivo, al no tratarse de
un gasto financiero.
Etapas para un proceso de presupuesto de capital o de inversión

 Inversión Inicial: Es un punto básico para la evaluación de proyectos de

inversión. Se trata de la cantidad de dinero que se debe desembolsar para
comenzar el proyecto. Para calcularla, debe considerarse los activos fijos como
inmuebles o maquinaria necesarios para crear un producto o brindar un servicio;
al estimar estos activos, debe tomarse en cuenta tanto su costo de salvamento,
como su depreciación. Otro factor que forma parte de la inversión inicial es
el capital de trabajo, es decir, el dinero que se necesita para hacer frente a
los costos variables del proyecto durante cierto periodo de tiempo en caso de
que no haya ventas.
 Ingresos Estimados: Como parte de la evaluación de proyectos de
inversión, se debe hacer una proyección de cuánto se espera vender en un
lapso de tiempo.
 Costo: Para realizar el presupuesto de inversión, hay que determinar los costos
variables y los costos fijos necesarios para llevar a cabo el proyecto. Los costos
fijos son aquellos que no dependen del nivel de actividad o producción de la
Empresa, por ejemplo, sueldos de personal administrativo o rentas; por otro
lado, los costos variables son aquellos que dependen del volumen de
producción, por ejemplo, materia prima o mano de obra.

 Datos del financiamiento: Al hacer la evaluación de proyectos de inversión es

necesario definir de dónde van a provenir los recursos para llevarlos a cabo.
¿Será dinero de inversionistas que se convertirán en propietarios de acciones?
¿Se recurrirá a un crédito bancario? En última instancia, un presupuesto de
capital es una ruta de acción para guiar la toma de decisiones en un proyecto de
inversión, y también es un instrumento para evaluar si la implementación está
generando los resultados esperados o si es necesario corregir el rumbo.

Procedimiento para la Evaluación del Presupuesto de Capital.

1. Calcular la inversión inicial. La inversión inicial de un proyecto es el total de

recursos que se comprometen en determinado momento para lograr un mayor
 poder de compra. Es conveniente aclarar que los recursos son los desembolsos
en efectivo que exige el proyecto para empezar a desarrollar su actividad propia;
es decir, a generar los beneficios para lo que fue concebido.
2. Calcular los Flujos de Caja. El concepto empleado para medir los resultados
de la actividad de las empresas o de un proyecto es el de utilidad más que el de
flujo de efectivo que genera.
3. Calcular el valor de recuperación. Después de analizar los flujos de caja, para
medir el valor de una empresa, nos vemos en la necesidad de recurrir a
herramientas, que reflejen el verdadero valor de las compañías.

Métodos de Evaluación de proyectos de inversión de capital (medición del valor

económico)

1. Valor Presente Neto (VPN): El valor presente neto es una fórmula que nos
permite actualizar los pagos y cobros a futuro para conocer cuánto se va a ganar
con esa inversión. Además, nos ayuda a tomar dos decisiones, en primer lugar,
saber si los proyectos o inversiones son realizables y segundo, corroborar si la
inversión es mejor que otra en términos absolutos.

2.

2. ‍Tasa Interna de Retorno (TIR): La tasa interna de retorno es la tasa de interés o

tasa de rendimiento que puede ofrecer una inversión. Es conocida como una de
las alternativas al VPN y se refiere al porcentaje de beneficio o pérdida que
tendrá una inversión. Esta tasa se basa únicamente en los flujos de efectivo del
negocio y no en tasas externas.

3. Método de periodo de recuperación: Evaluar el período de recuperación de una

inversión debe ser un paso esencial para hacer una evaluación efectiva. Esta
técnica se enfoca en el tiempo de recuperación de la inversión realizada y se
 calcula sumando los flujos de caja hasta que sean iguales al desembolso inicial
de la inversión.
4. Retorno de la Inversión (ROI): El ROI, a diferencia del método de período de
recuperación, nos ayuda a determinar el índice de rentabilidad de cualquier
inversión sobre la base del capital destinado y el beneficio obtenido.

Ejemplo de un método de evaluación de proyectos de inversión de

capital (Retorno de la Inversión (ROI)
Supongamos que decidimos dar inicio a la ejecución del proyecto que vienes
trabajando desde hace años. La inversión realizada al inicio de todo el proceso fue de
10.000 y ahora, un año después has obtenido más de 25.000 dólares en ventas de mis
producto. 

Para obtener el ROI solo deberás restar la inversión inicial (10.000$) del valor o
beneficio obtenido (25.000$). Eso te dará un total de 15.000$. Luego ese monto deberá
ser dividido entre la inversión inicial para luego ser multiplicado por 100. En este
ejemplo ROI resultó ser del 150%.
 Conclusión

El presupuesto de capital es una herramienta fundamental para la toma de

decisiones, ya que se encarga de la identificación, el análisis, y la selección de
proyectos de inversión que sean rentables y que contribuyan en el desarrollo
empresarial, mediante distintos procedimientos permite tener una idea presupuestada
de que tan rentable es la ejecución de un nuevo proyecto, y si no lo fuera, permite con
ello tomar medidas correctivas y estrategias de mejoramiento.

En resumen, cuando se realiza un presupuesto de capital, el objetivo de la inversión,

es maximizar el valor de la empresa, lo que significa que ella debe invertir en activos
cuya rentabilidad sea superior a su costo de capital
 BIBLIOGRAFIA

Bravo, S., Lambretón, T., & Márquez, T. (2007). Introducción a las Finanzas. México:
Pearson Educación.
Gitman, L (2007). Principios de Administración Financiera. Decimo Primera edicion.
Pearson.

Bennouna, K., Meredith, G. G., & Marchant, T. (2010). Improved Capital Budgeting
Decision Making: Evidence from Canada. Management Decision, 48, 2, 225-47.

Serrano, W. R. (2007). El costo de capital. Revista Alternativa Financiera, 4, 4, 133-39.

Valderrama, M. C., Díez, J. M., & Gaitán, S. C. (2011). Aproximación a las

metodologías de estimación del costo de capital en los proyectos de inversión.

Van Horne, J., & Wachovicz, J. (2010). Fundamentos de la Administración Financiera.

México: Pearson.