MATEMÁTICA FINANCIERA

Curso 2011-2012 / Febrero / Primera Semana 2 de Febrero de 2012- 16.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora financiera Duración: 2 horas

Preguntas de Teoría

1. ¿Qué falta en la siguiente expresión de la suma financiera? Razone la respuesta.(1 punto)

C1·F(t1,p) + C2·F(t 2,p) +... + Cn·F(tn,p) = S

2. ¿Qué relación existe entre el parámetro “i” de la capitalización compuesta y el parámetro “d”
del descuento compuesto? Razone la respuesta. (0,75 puntos)

3. ¿Qué propiedad de las rentas se aplica cuando se amortiza un préstamo con más de un tipo
de interés? Razone la respuesta. (0,75 puntos)

Ejercicios prácticos

1. Una empresa inmobiliaria vende los pisos correspondientes a una promoción de viviendas
recientemente construidas. El precio de cada piso al contado es de 120.000 euros y ofrece
como modalidad de pago la siguiente: (2 puntos)

- Entregar 30.000 euros a la firma del contrato y entrega de llaves (en este momento).
- Seis mil euros en cada uno de los 4 próximos trimestres, entregando el primero dentro de
tres meses.
- Entregas mensuales durante 6 años efectuando la primera dentro de un año.

Obtener, razonadamente, la cuantía de las entregas mensuales si para valorar las

cantidades aplazadas utiliza un tipo de interés anual del 6%.

2. Un individuo suscribe el 1 de enero del año 2008 un préstamo a amortizar en 7 años, a un

tipo de interés anual del 4% y mediante el pago de términos amortizativos constantes,
produciéndose el primer pago el 1 de enero del año 2009. El 22 de diciembre del año 2011
resulta agraciado con el primer premio de la lotería de Navidad, por lo que decide cancelar
el 1 de enero del año 2012 la deuda que todavía mantiene del préstamo y que asciende a
13.940,0585 € (incluida la comisión de cancelación anticipada del 0,5%). Con estos datos
se pide:

a) El importe del término amortizativo constante y del capital prestado inicialmente. (1,5
puntos)
b) La cuota de amortización abonada en el tercer año de vida del préstamo. (0,5 puntos)
c) La cuota de interés abonada en el segundo año de vida del préstamo. (0,5 puntos)

3. Hace cuatro años se emitió un empréstito del cual hay vivas actualmente 15.000
obligaciones. Teniendo en cuenta que todos los años se amortiza el mismo número de
títulos, que los títulos vivos al final del sexto año son 10.000, que se pagan intereses de
forma acumulada (cupón cero) al 5% anual (el valor nominal de una obligación es 1.000
euros) y que la duración del empréstito es de 10 años, calcular:

a) Títulos vivos cuando faltan dos años para el final de la operación. (1 punto)
b) Intereses abonados a los títulos amortizados en el tercer año. (1 punto)
c) Término amortizativo correspondiente al quinto año de vida del empréstito. (1 punto)
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(Soluciones)

Curso 2011-2012 / Febrero / Primera Semana 2 de Febrero de 2012- 16.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora financiera Duración: 2 horas

Ejercicios prácticos:

1. El esquema gráfico de la operación financiera es la siguiente:

120.000

30.000
X X X X …………………… X X X … X

0 1/4 1/2 3/4 1 1/12 2/12 2 …………………… 6 1/12 2/12 11/12 7

120.000 = 30.000 + 6.000·a4i 1/4 + X·a72i 1/12 ·1,06-1  X =1.163,19 €

4 =1,06 -1=0,01467 12 =1,06 -1=0,00486

2. a)
C2012 = a·a30,04 = a  a30,04  a = 4.998,2882 €
13.940,0585

1+ 0,005
C0 = a·ani  C0 = 4.998,2882  a70,04 = 30.000 €

C0 30.000
b) A3 = A1  (1+ i)2 =  (1+ i)2 =  (1+ 0,04)2 = 4.108,23 €
Sni S70,04

c) Is = Cs-1  i  I2 = C1  0,04 = 4.998,2882  a7·10,04  0,04 = 1.048,07 €

N4  N6 15.000  10.000
3. a) N6 = N4  2M  M    2.500 títulos / año
2 2
10
N8 = Mr  2M  5.000 títulos
r=9

I3  C·1+ i   1·M  1.000·1+ 0,05   1·2.500  394.062,5 €

3 3
b)
   

a5  C·1+ i  ·M  1.000·1+ 0,05  ·2.500  3.190.703,91 €

5 5
c)
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Curso 2011-2012 / Febrero / Segunda Semana 16 de Febrero de 2012- 9.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora financiera Duración: 2 horas

Preguntas de Teoría

1. ¿Qué errores aprecia en la siguiente expresión del valor actual de una renta mensual
constante prepagable de cuantía C, diferida tres trimestres, de n años de duración y que se
valora a un tipo de interés anual “i”? Razone la respuesta. (1 punto)

1/12  1 (1+i) 
-12n
C
V0 = ·(1+i) ·(1+i)  
-3

12  i 
2. ¿En qué consiste la amortización de un préstamo por el método “sinking-fund”? (0,5 puntos)

3. Clasifique las siguientes características comerciales como unilaterales o bilaterales, razonando

la respuesta: impuestos, prima de amortización, amortización seca, gastos de administración,
gastos iniciales. (0,5 puntos)

Ejercicios prácticos

1. Un individuo firma un contrato de trabajo por un período de cinco años y se le plantean dos
alternativas para el cobro del salario:

- Cobrar 1.500 euros al final de cada mes más 2.000 euros al final del sexto y duodécimo
mes de cada año.
- Cobrar una renta mensual, pospagable y creciente en progresión geométrica mensual de
razón el 0,5%, cuyo primer término asciende a 1.600 euros.

¿Por qué alternativa debería decidirse, desde un punto de vista matemático-financiero, si se

utiliza en la valoración un tipo de interés anual del 5%? (2 puntos)

2. De un préstamo que se amortiza por el método francés durante 6 años a un tipo de interés
anual del 3%, se sabe que el capital vivo cuando falta un año para el final es de
1.792,20784 €. Calcular:

a) Importe de la cuota de amortización del segundo año (1,5 puntos)

b) Término amortizativo constante (0,5 puntos)
c) Capital vivo del cuarto año a partir del capital vivo del quinto año (1 puntos)

3. De un empréstito con pago periódico de intereses se tienen los siguientes datos:

 El valor nominal de cada obligación es de 10 €.

 El número de títulos emitidos ha sido de 40.000 y la duración es de 8 años.
 El tipo de interés anual es del 3% para los tres primeros años y del 4% para los cinco
restantes.
 Durante los tres primeros años no se amortiza ningún título y en cada uno de los tres
últimos se amortiza el doble que en cada uno de los años cuarto y quinto.

Calcular:
a) Los títulos amortizados en cada año. (0,5 puntos)
b) Los intereses abonados en el tercer y séptimo año de vida del empréstito. (1 punto)
c) Los términos amortizativos correspondientes al quinto y octavo año. (1,5 puntos)
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(Soluciones)

Curso 2011-2012 / Febrero / Segunda Semana 16 de Febrero de 2012- 9.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora financiera Duración: 2 horas

Ejercicios prácticos:

1. Alternativa a):

V0sueldos = 1.500·a60i 1/12 = 79.710,34 €

12 =1,05
 V0I = V0sueldos + V0pagas = 97.242,54 €
-1=0,00407

V pagas
0 = 2.000·a10i =1,051/ 2 -1=0,02469 = 17.532,20 €
2

Alternativa b):
60
 1,005 
1 
1,00407 
V0II = A(1.600;1,005)60 0,00407 = 1.600·  = 98.270,72 €
1,00407  1,005

2. a)
C5 = A 6 = 1.792,20784 €
A6 1.792,20784
A 6 = A 2·(1+ i)4  A2 = 4
= = 1.592,35 €
(1+ i) (1+ 0,03)4

b) C5 = a  a10,03  1.792,20784 = a  a10,03  a = 1.845,97 €

C5  a 1.792,20784 + 1.845,97
c) C5 = C4  (1+ i) - a  C4 = = = 3.532,21 €
1+ i 1+ 0,03

3. a)
8
N 40.000
N =  Mr = M + M + 2M + 2M + 2M = 8M   M
 5.000 títulos
r=1 8 8
Años 1- 3 = No se amortiza ningún título
Distribución amortización : Años 4 - 5 = 5.000 títulos / año
Años 6 - 8 = 10.000 títulos / año

b)
I3  C·N·i = 10·40.000·0,03 = 12.000 €
8
I7  C·N6·i´= C·Mr ·i´ = C·4M·i´= 10·4·5.000·0,04 = 8.000 €
r=7
c)

a5  C·N4·i´+C·M5 = C·(N - M)·i´+C·M = 10·(40.000 - 5.000)·0,04 +10·5.000 = 64.000 €

a8  C·N7·i´+C·M8 = C·M8·i´+C·M8 = 10·2·5.000·0,04 +10·2·5.000 = 104.000 €
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Curso 2011-2012 / Septiembre / Original 6 de Septiembre de 2012- 18.30 horas

Material Auxiliar: Calculadora financiera Duración: 2 horas

Preguntas de Teoría

1. ¿Cómo se obtiene la expresión E´=E+gmin a la hora de calcular el tanto efectivo según el

Banco de España en el descuento de papel comercial? Razone la respuesta. (0,5 puntos)

2. ¿Cómo evolucionan los términos amortizativos en un préstamo que se amortiza con cuotas
de amortización constantes? Razone la respuesta (0,75 puntos)

3. En una operación de constitución de capitales con cuotas de constitución constantes ¿cómo

evolucionan los términos constitutivos si éstos son pospagables? Razone la respuesta. (0,75
puntos)

Ejercicios prácticos

1. Un padre propone a su hijo dos formas de cobrar la paga mensual durante un año:

- Que reciba 100 euros al principio de cada mes

- Que reciba 300 euros al final de cada trimestre

Teniendo en cuenta que el tipo de interés anual es del 3%, calcular, razonadamente:

a) La opción más ventajosa para el hijo. (1 punto)

b) La cantidad que tendría que recibir trimestralmente para que fueran indiferentes
ambas opciones, desde un punto de vista financiero. (1 punto)

2. La empresa H ha concertado un préstamo con el banco X por una cuantía de 10 millones de

euros a amortizar en 10 años mediante anualidades constantes, fijándose un tipo de interés
del 6 % anual. Cuando han transcurrido 5 años desde el inicio, después de pagar la
anualidad correspondiente, la empresa H renegocia las condiciones del préstamo vivo,
acordándose que se amortice en 4 años por el método de cuotas de amortización anuales
constantes. Obtener razonadamente:

a) Anualidad constante a pagar y cuotas de amortización correspondientes a los años

tercero y séptimo, de acuerdo con las condiciones iniciales del préstamo. (1,5 puntos)
b) Capital vivo cuando han transcurrido 5 años desde el inicio y cuotas de amortización
resultantes de la renegociación del préstamo. (1,5 puntos)

3. La empresa ZK ha emitido un empréstito formado por 10.000 obligaciones de 1.000 euros

nominales cada uno a amortizar en 10 años por sorteo, amortizándose cada año el mismo
número de títulos. El pago de cupones se realiza al 7,5% anual y se ofrece una prima de
emisión del 2% del nominal de cada título. Los gastos iniciales por la colocación del
empréstito en el mercado representan el 5% del nominal emitido. Obtener razonadamente:

a) Anualidades que han de pagarse en el primero y quinto año. (1 punto)

b) Número de títulos vivos después de cuatro sorteos y cuantía que se paga por
intereses en el quinto año. (1 punto)
c) Tanto efectivo para el emisor y tanto de rentabilidad de un título que se amortiza en
el quinto sorteo. (sólo plantear la ecuación correspondiente) (1 punto)
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(Soluciones)

Curso 2011-2012 / Septiembre / Principal 6 de Septiembre de 2012- 18.30 horas

Material Auxiliar: Calculadora financiera Duración: 2 horas

Ejercicios prácticos:

1. a)

V0A =100·a12i 1/12 =1.183,87 €

12 =1,03
 V0A  V0B  Es mejor recibir 100 euros / mensuales
-1=0,00247

V = 300·a4i
B
0 1/4 =1.178,06 €
4 =1,03 -1=0,00742

b) 1.183,87 = X·a40,00742  X = 301,48 €

2. a)

C0 = a·ani  10.000.000 = a·a100,06  a = 1.358.679,58 €

C0 10.000.00
A3 = A1·(1+ i)2 = ·(1+ i)2 = ·(1+ 0,06)2 = 852.452,38 €
Sni S100,06
A 7 = A3·(1+ i)4 = 852.452,38·(1+ 0,06) 4 = 1.076.201,49 €

b)

C5 = a·an-si = 1.358.679,58·a50,06 = 5.723.252,66 €

C5 5.723.252,66
A= = = 1.430.813,16 €
4 4

3. a)

N 10.000
M= = = 1.000 títulos / año
n 10
a1 = C·N·i + C·M1 = 1.000·10.000·0,075 +1.000·1.000 = 1.750.000 €
a5 = C·N4·i + C·M4 = 1.000·(10.000 - 4.000)·0,075 +1.000·1.000 = 1.450.000 €

b)

N4 = N - 4M = 10.000 - 4.000 = 6.000 títulos

I5 = C·N4·i = 1.000·6.000·0,075 = 450.000 €

c)
10
(1.000 - 20)  10.000 = 0,05·1.000  10.000 +  ar ·(1+ ie )-r  ie
r=1

1.000 - 20 = 1.000  0,075·a5ir +1.000·(1+ ir )-5  ir