MATEMÁTICA FINANCIERA

Curso 2019-2020 / Febrero / Primera Semana 30 de enero de 2020 - 16.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas

Preguntas de Teoría

1. ¿Qué ley financiera descuenta más: el descuento comercial o el descuento racional?

Razone la respuesta. (1 punto)

2. ¿Por qué el valor final de una renta pospagable fraccionada en m-ésimos de año, de
cuantía 1/m y duración un año es igual a i/Jm? Razone la respuesta si el tipo de interés
anual que se utiliza es i. (1 punto)

Ejercicios prácticos

1. De una ley de descuento comercial se sabe que su campo de validez medido en años
es (0;50). Calcular el valor descontado y el descuento de una capital de 450 euros en
los siguientes casos: (1,5 puntos)

• z = 3 meses
• z = 47 días (base año comercial)
• z = 15 años y 53 días (base año comercial)

2. Dada las siguientes rentas financieras:

10 10 10 10 10 10 20 20 20 20 20
A:

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 trimestres

i=2% i´=3%

100 100 100 80 80 80 80

20 20 20 20 30 30 30 30
B:
0 ¼ ½ ¾ ½ ¾ ⅓ ⅔ ½ 5 ½ 6 años
1 ¼ 2 3 4
i=2% J3=3% J2=6%

Calcular el valor financiero de la renta A en el octavo trimestre de su duración y el valor

financiero de la renta B al final del primer semestre del quinto año de su duración. (2
puntos)
3. De un préstamo que se ha amortizado durante 16 años se tiene la siguiente
información:

• Durante los dos primeros años no se pagó nada (ni cuotas de intereses ni cuotas
de amortización).
• En los cuatro años siguientes se pagaron cuotas de amortización anuales
constantes.
• Durante los años séptimo, octavo y noveno sólo se abonaron las cuotas de
intereses correspondientes.
• Durante los tres años siguientes se abonaron cuotas de amortización anuales
constantes. Cada una de ellas fue el doble que la cuota de amortización anual de
los años tercero al sexto.
• Durante los años trece, catorce y quince se pagaron sólo las cuotas de intereses
correspondientes.
• El último año se pagaron los intereses de ese año más una cuota de amortización
de 14.040 euros.

Teniendo en cuenta que los tipos de interés anuales fueron los siguientes:

• El 2% para los dos primeros años.

• El 3% para los cuatro años siguientes.
• El 3,5% para los años séptimo, octavo y noveno.
• El 4% para el resto de la duración de la operación.

Calcular:

a) El importe de las cuotas de amortización anuales si el capital vivo al final del

segundo año era de 104.040 euros. (0,5 puntos)
b) El importe del préstamo concedido. (1 punto)
c) Los intereses abonados en los años tercero, octavo y undécimo. (1 punto)
d) El capital vivo al final de los años quinto, octavo y decimoquinto. (1 punto)
e) Los términos amortizativos de los años cuarto, noveno y doceavo. (1 punto)
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Soluciones Febrero 2020 – Primera Semana

Ejercicios prácticos:

1. En primer lugar, hay que establecer la forma que tiene la ley de descuento comercial.
Para ello, utilizaremos el dato del campo de validez porque sabemos que en este tipo
de leyes viene dado por el intervalo (0;1/d). Una vez determinada la ley de descuento
comercial sólo tendremos que calcular el valor descontado y el descuento en cada
caso:

1 1
Campo de validez: (0,50) → 50 = 𝑑 → 𝑑 = 50 = 0,02 → 𝐴(𝑧) = 1 − 0,02 · 𝑧

3
𝑉0 = 450 · (1 − 0,02 · 12) = 447,75 ; 𝐷 = 450 − 447,75 = 2,25
47
𝑉0 = 450 · (1 − 0,02 · 360) = 448,825 ; 𝐷 = 450 − 448,825 = 1,175
15·360+53
𝑉0 = 450 · (1 − 0,02 · ) = 313,675 ; 𝐷 = 450 − 313,675 = 136,34
360

2. El valor financiero de la renta en un momento distinto del origen o del final se puede
hacer de dos formas: bien calculándolo directamente en el momento pedido o bien
obteniendo el valor actual o el valor final y luego trasladando dicho valor hasta dicho
momento. Nosotros optaremos por el segundo procedimiento.

Renta A: Como vamos a trabajar con el trimestre como unidad de tiempo calculamos,
en primer lugar, los tipos de interés trimestrales equivalentes a los anuales.

𝑖4 = (1 + 0,02)1/4 − 1 = 0,00496 ; 𝑖4´ = (1 + 0,03)1/4 − 1 = 0,00741

𝑉8 = [10 · 𝑎6 ¬0,00496 + 20 · 𝑎5 ¬0,00741 · (1 + 0,00496)−6 ] · 1,004966 · 1,007412 = 160,9

Renta B: En este caso, calculamos el tipo de interés trimestral equivalente en el primer

tramo, el tipo de interés cuatrimestral equivalente en el segundo tramo y el tipo de
interés semestral equivalente en el tercer tramo.

0,03 0,06
𝑖4 = (1 + 0,02)1/4 − 1 = 0,00496 ; 𝑖3 = = 0,01 ; 𝑖2 = = 0,03
3 2

𝑉4½ = [20 · 𝑎4̈ ¬0,00496 + 30 · 𝑎4̈ ¬0,00496 · (1 + 0,00496)−4 + 100 · 𝑎3 ¬0,01 · (1 + 0,00496)−8
+ 80 · 𝑎4̈ ¬0,03 · (1 + 0,01)−6 · (1 + 0,00496)−8 ] · 1,022 · 1,016 · 1,03
= 859,5675
3. El esquema gráfico de la operación descrita es el siguiente:

Carencia C2=104.040
Total
A A A A I I I 2A 2A 2A I I I I+14.040

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

i=0,02 i´=0,03 i´´=0,035 i´´´=0,04

a) El importe de las cuotas de amortización anuales se obtiene a partir de la

siguiente expresión:

104.040 − 14.040
𝐶2 = 104.040 = 4𝐴 + 3 · 2𝐴 + 14.040 → 𝐴 = = 9.000
10

b) El importe del préstamo concedido se obtiene a partir del capital vivo al final del
segundo año y teniendo en cuenta que durante los dos primeros años la carencia
es total.

𝐶2 104.040
𝐶2 = 𝐶0 · (1 + 𝑖)2 → 𝐶0 = 2
= = 100.000
(1 + 𝑖) (1 + 0,02)2

c) Los intereses abonados en los años solicitados serán los siguientes:

𝐼3 = 𝐶2 · 𝑖´ = 104.040 · 0,03 = 3.121,2

𝐼8 = 𝐶7 · 𝑖´´ = (𝐶2 − 4 · 𝐴) · 𝑖´´ = (104.040 − 4 · 9.000) · 0,035 = 2.381.4

𝐼11 = 𝐶10 · 𝑖´´´ = (𝐶2 − 4 · 𝐴 − 2𝐴) · 𝑖´´´ = (104.040 − 4 · 9.000 − 2 · 9.000) · 0,04 = 2.001,6

d) El capital vivo pedido en cada caso es el siguiente:

𝐶5 = 𝐶2 − 3𝐴 = 104.040 − 3 · 9.000 = 77.040

𝐶8 = 𝐶2 − 4𝐴 = 104.040 − 4 · 9.000 = 68.040

𝐶15 = 𝐶2 − 4𝐴 − 3 · 2𝐴 = 104.040 − 4 · 9.000 − 3 · 18.000 = 14.040

e) Los términos amortizativos son los siguientes:

𝑎4 = 𝐼4 + 𝐴 = 𝐶3 · 𝑖´ + 𝐴 = (𝐶2 − 𝐴) · 𝑖´ + 𝐴 = (104.040 − 9.000) · 0,03 + 9.000 = 11.851,2

𝑎9 = 𝐼9 = 𝐶8 · 𝑖´´ = (𝐶2 − 4𝐴) · 𝑖´´ = (104.040 − 4 · 9.000) · 0,035 = 2.381,4

𝑎12 = 𝐼12 + 2𝐴 = 𝐶11 · 𝑖´´´ + 2𝐴 = (𝐶2 − 4𝐴 − 2 · 2𝐴) · 𝑖´´´ + 2𝐴 =

= (104.040 − 4 · 9.000 − 2 · 18.000) · 0,04 + 18.000 = 19.281,6
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Curso 2019-2020 / Febrero / Segunda Semana 13 de febrero de 2020 - 9.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas

Preguntas de Teoría

1. Clasificación de las operaciones financieras en función de distintos criterios. (1 punto)

2. ¿Por qué el valor financiero de una renta anual prepagable es siempre el valor actual de la renta
pospagable multiplicado por el factor (1+i)? (1 punto)

Ejercicios prácticos

1. El capital suma de tres capitales es (4.191,8553;2024). Teniendo en cuenta que se utiliza la ley
financiera de descuento compuesto con parámetro d=0,03, calcular la cuantía de los tres capitales
sumandos si el primero vence en el año 2020, el segundo con vencimiento en el año 2023 es dos veces
y media la cuantía del primero y, por último, el tercer capital vence en el año 2025 y su cuantía es la
mitad que la del primer capital. (1,5 puntos)

2. En las siguientes rentas financieras calcule el valor actual de todas las formas posibles. (2,5 puntos)

30 30 30 30 40 40 40 40 100 100

A:

0 1 ¼ ½ ¾ 2 ½ 3 ½ 4 5 6 años

i=2% i´=4% i´´=3%

10 10·1,02 10·1,022 10·1,023 80 80 80 80

B:
0 ½ 7 ½ años
1 2 3 4 5 6 8

J2=3% J4=4%

3. Un préstamo se amortizará en diez años de la siguiente forma:

• Durante los dos primeros años sólo se abonarán los intereses anuales que correspondan a un tipo
de interés anual del 1%.
• Durante los dos años siguientes no se abonará nada, aplicándose un tipo de interés anual del 2%.
• Durante el resto de la duración de la operación el préstamo se amortizará mediante términos
amortizativos anuales crecientes en progresión geométrica a razón del 4% anual y aplicándose un
tipo de interés anual del 3%.

Calcular:

a) El importe del préstamo si se sabe que la anualidad del último año (año 10) ascendió a 31.812,29
euros. (1 punto)
b) El capital vivo al final del sexto año de vida del préstamo por el método prospectivo y retrospectivo.
(1,5 puntos)
c) El importe del término amortizativo anual constante si cuando han transcurrido siete años desde el
inicio de la operación se aplica el método francés de amortización, ampliando la duración cinco años
más (hasta el año 15) y el tipo de interés anual pasa a ser del 3,5%. (1,5 puntos)
𝑞 𝑛
1−(1+𝑖)
Nota: El valor actual de la renta variable en progresión geométrica es: 𝐴(𝐶, 𝑞)𝑛 ¬𝑖 = 𝐶 · [ ]
1+𝑖−𝑞
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(Soluciones)

Curso 2019-2020 / Febrero / Segunda Semana 13 de febrero de 2020 - 9.00 horas

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas

Ejercicios prácticos:

1. La ecuación de la suma financiera nos permite obtener las cuantías de los capitales
sumandos tomando como referencia el vencimiento del primer capital (el año 2020).

𝑋
𝑋 · (1 − 0,03)0 + 2,5𝑋 · (1 − 0,03)3 + · (1 − 0,03)5 = 4.191,8553 · (1 − 0,03)4
2

(1.000; 2020)
𝑋 = 1.000 → (2.500; 2023)
(500; 2025)

2. Renta A: Calculamos, en primer lugar, el valor actual considerando como unidad de

tiempo el fraccionamiento del año. Para ello calculamos los tipos de interés
fraccionados necesarios:

𝑖4 = (1 + 0,02)1/4 − 1 = 0,00496 ; 𝑖2 = (1 + 0,04)1/2 − 1 = 0,0198

𝑉0 = 30 · 𝑎̈ 4 ¬0,004962 · 1,02−1 + 40 · 𝑎4 ¬0,0198 · 1,02−2 + 100 · 𝑎2 ¬0,03 · 1,04−2 · 1,02−2

Calculamos ahora el valor actual considerando el año como unidad de tiempo.

(4) (2)
𝑉0 = 30 · 4 · 𝑎1̈ ¬0,02 · 1,02−1 + 40 · 2 · 𝑎2 ¬0,04 · 1,02−2 + 100 · 𝑎2 ¬0,03 · 1,04−2 · 1,02−2

En ambos casos, el valor actual asciende a 433,2858

Renta B: Calculamos, en primer lugar, el valor actual considerando como unidad de

tiempo el fraccionamiento del año para la renta semestral y tratando la renta variable
como anual y pospagable. Para ello calculamos el tipo de interés anual y fraccionado
necesario:

0,04 4 1
𝑖 = (1 + ) − 1 = 0,040604 → 𝑖2 = (1 + 0,040604)2 − 1 = 0,0201
4

0,03 2
𝑖 = (1 + ) − 1 = 0,030225
2

𝑉0 = 𝐴(10; 1,02)4 ¬0,030225 + 80 · 𝑎4 ¬0,0201 · 1,030225−6 = 292,9693

Calculamos ahora el valor actual considerando el año como unidad de tiempo y

tratando la renta variable como anual y prepagable.

(2)
𝑉0 = 𝐴̈(10; 1,02)4 ¬0,030225 · 1,030225−1 + 80 · 2 · 𝑎2 ¬0,040604 · 1,030225−6 = 292,9693
3. a) Para calcular el importe del préstamo concedido hay que averiguar, en primer
lugar, el importe del primer término amortizativo.

31.812,29
𝑎10 = 𝑎 · 1,045 = 31.812,29 → 𝑎 = = 26.147,3835
1,045

1,04 6
1 − (1,03)
𝐶0 · (1 + 0,02)2 = 𝐴(26.147,3835; 1,04)6 ¬0,03 = 26.147,3835 · [ ] → 𝐶0 = 150.000
1,03 − 1,04

b) Para calcular el capital vivo al final del sexto año por el método retrospectivo
establecemos la ecuación de equivalencia financiera en el cuarto año:

𝐶6 = 150.000 · 1,022 · 1,032 − 𝑆(26.147,3835; 1,04)2 ¬0,03 = 111.438,97

El capital vivo en el mismo momento por el método prospectivo ha de tener en cuenta

que el primer término de la prestación será 26.147,3835·1,042.

1,04 4
1 − (1,03)
𝐴(26.147,3835 · 1,042 ; 1,04)4 ¬0,03 = 26.147,3835 · 1,042 · [ ] = 111.438,97
1,03 − 1,04

c) Para obtener el término amortizativo constante a partir del séptimo año hay que
calcular el capital vivo al final de ese año.

𝐶7 = 𝐶6 · (1 + 𝑖) − 𝑎7 = 111.438,97 · (1 + 0,03) − 26.147,3835 · 1,042 = 86.501,13

El término amortizativo constante se obtiene a partir de la siguiente ecuación de

equivalencia financiera:

86.501,13 = 𝑎 · 𝑎8 ¬0,035 → 𝑎 = 12.583,89

 MATEMÁTICA FINANCIERA
AVEX

Curso 2019-2020 / Septiembre / Principal 5 de septiembre de 2020 - 18.30 hs

Material Auxiliar: Calculadora no programable Duración: 2 horas