El estudio de mercado de un producto revela que es posible venderlo durante 5 años, en cantidades de

10.000 unidades para los dos primeros años y 15.000 unidades para los tres años restantes. ▪ Un producto
que puede venderse a $ 100.000 la unidad, necesita materia prima, mano de obra y costos indirectos de
fabricación variables equivalentes a $ 34.000 por unidad y los costos fijos de fabricación al año alcanzan a $
70.000.000. Para colocar los productos en el mercado es necesario cubrir los gastos de venta unitarios
equivalentes a $ 4.000 por producto y efectuar los gastos de administración de $ 30.000.000 al año. ▪ De
acuerdo al estudio de ingeniería se necesita capital de trabajo para dos meses de operación

Años 0 1 2 3 4
Unidades 10,000 10,000 15,000 15,000
Precio 100,000 100,000 100,000 100,000
Ingresos por venta 1,000,000,000 1,000,000,000 1,500,000,000 1,500,000,000
Costos variables unitarios 34,000 34,000 34,000 34,000
Costos variables 340,000,000 340,000,000 510,000,000 510,000,000
Costos Fijos 70,000,000 70,000,000 70,000,000 70,000,000
Gastos de venta unitarios 4,000 4,000 4,000 4,000
Gastos de venta 40,000,000 40,000,000 60,000,000 60,000,000
Gastos de administración 30,000,000 30,000,000 30,000,000 30,000,000
Total Costos y Gastos 480,000,000 480,000,000 670,000,000 670,000,000
Capital de trabajo (2 meses) 80,000,000 80,000,000 111,666,667 111,666,667

Flujo de caja
Años 0 1 2 3 4
Capital de Trabajo -80,000,000 0 -31,666,667 0 0

Capital de Trabajo 5% 50,000,000 50,000,000 75,000,000 75,000,000

 5
15,000
100,000
1,500,000,000
34,000
510,000,000 (-)
70,000,000 (-)
4,000 (-)
60,000,000 (-)
30,000,000 (-)
670,000,000
111,666,667

5
111,666,667

75,000,000
 Valos de desecho contable

Ejemplo . Supongamos que el proyecto se evalúa en un horizonte de tiempo de cinco años,

que el activo será adquirido en $1.000 y que su vida útil contable es de diez años. La
depreciación anual será de $100 ($1.000 divididos en diez años), lo que significa que en
cinco años se tenga una depreciación acumulada de $500. Si se estima que el valor
comercial del activo será al cabo de cinco años equivalente a $650, la utilidad contable será
de $150. Suponiendo que la tasa de impuestos a las utilidades fuese de 10%,
correspondería pagar $15 en impuestos. El valor de desecho será entonces de $635, que
resulta de restar los $15 de impuesto a los $650 del valor comercial. El segundo
procedimiento para llegar a ese mismo resultado es sumar a la utilidad después de
impuesto el valor contable que se dedujo para calcular la utilidad contable antes de
impuestos, por cuanto no constituye un flujo de caja desembolsable. De esta manera, se
tendría lo siguiente