Control semana 7

Formulación y Evaluación de Proyectos

Héctor Eduardo Contreras Castillo

Instituto Iacc

25 Mayo 2020
Caso óptica

MIH es una empresa de gestión, organizada por una mujer emprendedora, de esas que, a pesar de
las dificultades, siempre está pensando en nuevas ideas, y conversando con su nueva mejor amiga
le cuenta sobre su idea de negocios, que tiene relación con una óptica en la región metropolitana,
para esto definió lo siguiente:

✓ Horizonte de planeación de 5 años.

✓ Estructura y composición de la inversión inicial corresponde a:

CRITERIOS VALOR VIDA ÚTIL

MÁQUINA A $2.000.000 10 años
MÁQUINA B $2.500.000 10 años
MÁQUINA C $3.000.000 10 años
VEHÍCULO X $6.000.000 5 años
EQUIPOS $2.000.000 10 años
TERRENOS $40.000.000
OBRAS FÍSICAS $25.000.000 20 años
GASTOS DE GESTIÓN $600.000
PATENTES $1.000.000
PUESTA EN MARCHA $400.000
BASE DE DATOS $500.000
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD $2.500.000

La demanda proyectada se define de la siguiente forma:

✓ Período 1: 100.000 unidades físicas.

✓ Período 2: 120.000 unidades físicas.
✓ Período 3: 130.000 unidades físicas.
✓ Período 4: 130.000 unidades físicas.
✓ Período 5: 150.000 unidades físicas.

Se ha considerado que a partir del tercer año se venderán desechos por un valor de $200.000
anuales.

✓ Costos de producción se estiman en un 40% de los ingresos operacionales durante todo

el período y los gastos de venta del 30%.
✓ Gastos de administración serán de $600.000.
✓ Capital de trabajo corresponde a cuatro meses de costos.
✓ Amortización legal es de 5 años.
✓ Tasa impositiva es el equivalente a 33%.

Determine:
a. Flujo de caja de MIH para la creación de una óptica.

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

INGRESOS
Precio 300 300 300 300 300
Demanda 100.000 120.000 130.000 130.000 150.000
Ventas Estimadas (PxQ) 30.000.000 36.000.000 39.000.000 39.000.000 45.000.000
Ingresos x desechos 0 0 200.000 200.000 200.000
Total Ingresos 30.000.000 36.000.000 39.200.000 39.200.000 45.200.000
EGRESOS
Costos Producción 0 12.000.000 14.400.000 15.600.000 15.600.000 18.000.000
Gastos de Venta 0 9.000.000 10.800.000 11.700.000 11.700.000 13.500.000
Gastos de Administración 0 600.000 600.000 600.000 600.000 600.000
Total Egresos Desembolsos 0 21.600.000 25.800.000 27.900.000 27.900.000 32.100.000
Depreciación A. Fijo 0 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000
Amortización Intangibles 0 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Total Gastos No Desembolsables 0 4.400.000 4.400.000 4.400.000 4.400.000 4.400.000
Total Egresos 0 26.000.000 30.200.000 32.300.000 32.300.000 36.500.000
UTILIDAD ANTES DE IMPTOS. 0 4.000.000 5.800.000 6.900.000 6.900.000 8.700.000
IMPUESTO RENTA 33% 0 1.320.000 1.914.000 2.277.000 2.277.000 2.871.000
UTILIDAD DESPUES DE IMPTOS. 0 2.680.000 3.886.000 4.623.000 4.623.000 5.829.000
Depreciación A. Fijo 0 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000
Amortización Intangibles 0 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSOS 0 4.400.000 4.400.000 4.400.000 4.400.000 4.400.000
Inversión Tangible
Compra de Terrenos 40.000.000 0 0 0 0 0
Compra de Maquinas 7.500.000 0 0 0 0 0
Compra de Equipos 2.000.000 0 0 0 0 0
Compra de Vehículo 6.000.000 0 0 0 0 0
Obras Físicas 25.000.000 0 0 0 0 0
Inversión Intangible
Gastos Org. y Puesta en Marcha 5.000.000 0 0 0 0 0
Capital de Trabajo 7.200.000 1.400.000 700.000 0 1.400.000 0
EGRESOS NO AFECTOS A IMPTOS. 92.700.000 1.400.000 700.000 0 1.400.000 0
Recuperación Capital de Trabajo 0 0 0 0 0 10.700.000
Valor de Salvamento 0 0 0 0 0 63.500.000
UTILIDAD NO AFECTA A IMPTOS. 0 0 0 0 0 74.200.000
FLUJO DE CAJA 92.700.000 5.680.000 7.586.000 9.023.000 7.623.000 84.429.000

b. VAN, TIR y Payback asumiendo tres escenarios:

Formula ingresada en : https://www.calcuvio.com/van-tir

utilizando las fórmulas de los apuntes

i. Tasa de descuento 10%.= $15.324.955

ii. Tasa de descuento 12%. = $20.006.097
iii. Tasa de descuento 15%. = $25.875.987

c. Razón Beneficio – Costo interpretando el indicador en relación a los tres escenarios

calculados en la letra b.
De acuerdo a los tres escenarios el valor de la VAN, ira aumentando por lo cual la
rentabilidad según los periodos no será la adecuado, lo que puede traducirse en que el
negocio dejara de ser rentable.
La TIR es de 4,95% en todos los escenarios por lo cual la Van tiende a ser = 0 lo que no nos
entrega ni perdidas y tampoco utilidades.
Si bien la inversión se recupera en un periodo inferior a los 5 años que es de $92.700.000,-
que nos da un playback de 4,7

Bibliografía
Apuntes de clases