Finanzas: Parcial #3

1. Tema 1: Riesgo y rendimiento: (Cuadro)

- Pt = precio acción inicio período t
- Pt +1 = precio acción final período t+1
Dividendos
- D t +1 = dividendo final período t+1 —------------ D t +1=
cant . de acciones
- Rendimiento de dividendos: D t +1/ Pt
- Rendimiento de Ganancia de capital: Pt +1 - Pt / Pt
- Rendimiento total: D t +1 + Pt +1 - Pt / Pt
- Rendimiento Ponderado (Rp)= Probabilidad (P) * rendimiento % o instrumento (R%).
- Rendimiento esperado (Re)= suma de los Rp
2
- (1 Instrumento con varias probabilidades) Var(σ 2 ¿ = P1 (R%1 - Re)∧2 + P2 (R%2 - Re)∧2 + … + Pn (R % n−ℜ)❑
- Desviación estándar (σ ) = √ Var (σ 2)
- Cov(Ra;Rb)= P1 ( R%1 - Re1)((R%2 - Re2) + P2 (R%1 - Re1)(R%2 - Re) + … +

Cov( Ra ; Rb)
- Correlación ( ρ(R a ; Rb ) ¿=
σ a σb
2 2 2 2
- (2 Instrumentos con 2 probabilidades) Var (σ 2) = P A∗σ ❑ A+ P B∗σ ❑ B+ 2( PA∗PB∗ρAB∗σA∗σB)
2. Tema 2: Teoría de carteras:
- E(Re de una cartera)= w*R%A + (1-w)*R%B
- E(Rp) = w1*E(R1) + …+ wn*E(Rn) (1 cartera, n activos)
- E(Rp) = wA*E(RA) + wB*E(RB) (1 cartera, 2 activos)
- β p= P * β A + P * β B + … +
- wA= % del activo A wB= % del activo B wA + wB = 1
- ρAB es el coeficiente de correlación entre A y B.
- Si ρAB < 1 el riesgo total de la cartera (σp) es menor que el promedio ponderado de las desviaciones de cada activo, por
efecto de la diversificación.
( Rm−Rf )
- LMC (Rendimiento esperado para un portafolio): Rp = Rf + ∗σp
σm
Rm−Rf
- La pendiente de la recta: M = σ m = ;
σm
R % B−R % A
- Modelo de asignación de precios de equilibrio: M AB=
β B−β A
- Desviación: σ p=w∗σy ; σ p=√Var (Rp)
3. Modelo de valoración de activos de capital (CAPM):
- β i =be ta delactivo —-- βi=Cov (Rj ; Rm)/σ 2 m
2
- β i =Correlació n∗(σm∗σp)/σ m donde σ = desviación estándar y σ 2=Varianza
- Rendimiento esperado: ℜ=Rf + β∗(Rm−Rf ) o ℜ=Rf + β∗( Prima)
- Prima: (Rm - Rf)
- Si βj = 0 entonces R = RF y si βj = 1 entonces Rj = RM
- Beta del portafolio: w1 β 1 + w2 β 2 + … + wN β N
- M ab=R pA −R pB / Ba−Bb
4. Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC):

- WACC:
[ C
D+C ] [
∗ℜ+
D
D+C
Rd∗(1−T ) ]
- T=Tasa corporativa; Rc= Costo o rendimiento capital;Rd= Costo o rendimiento deuda; D= deuda; C= capital; Re=
rendimiento requerido sobre el capital; Rf= tasa libre de riesgo; Rm= riesgo de mercado.

[ ]
n
(1+WACC ) −1
- VPN= - Inversión + FC * n
(1+WACC) ∗(WACC )
- Deuda capital= D/C