NANCY PAOLA LAINES LUX

DERECHO MERCANTIL II “A”

LAS OBLIGACIONES DEBENTURES

El Derecho mercantil guatemalteco, incorpora la existencia y el uso de diversos
títulos crédito, como importancia del tráfico mercantil y para las relaciones
mercantiles; en base a eso y regidos por el actual Código de Comercio Guatemalteco
haremos mención, alguno de los títulos de crédito utilizados por las entidades
comerciales para la realización de sus actividades mercantiles.
Este título de crédito, sin antecedente legislativo en la legislación guatemalteca,
porque apareció con el actual código de comercio, se encuentra regulado del artículo
544 al 589, inclusive.
Como título de crédito que incorporan los derechos correspondientes a una parte
alícuota de un crédito colectivo constituido a cargo de una sociedad anónima.
Las obligaciones o debentures, son títulos de crédito que emiten las sociedades
anónimas y representan la participación individual de sus tenedores en un crédito
colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora.
Las obligaciones o debentures, son títulos de crédito que surgen de una declaración
unilateral de voluntad de una sociedad anónima, que incorporan una parte alícuota
de un crédito colectivo cuyo sujeto pasivo –deudor- es la sociedad anónima
creadora. Al igual que todos los títulos de crédito contemplados en el código de
comercio, las obligaciones o debentures son bienes muebles, aun cuando estén
garantizados con derechos reales sobre inmuebles.
Las obligaciones son valores emitidos en serie o en masa, mediante las cuales la
sociedad emisora reconoce o crea una deuda de dinero a favor de quienes los
suscriban. Son valores de financiación, con los que el emisor trata de hacer llegar
recursos financieros para su sociedad a título de crédito que, por tanto, deberá
restituir en el momento de su vencimiento
El código de comercio establece que las obligaciones son títulos de crédito que
incorporan una parte alícuota de un crédito constituido a cargo de una sociedad
anónima.
Este precepto hace énfasis en la obligación como título, pero hay que aclarar que
ésta puede ser considerada en un doble aspecto: Como parte alícuota de un crédito
contra la sociedad emisora y como título o documento representativo de esa parte
del crédito. Es decir, supone la existencia de un crédito fraccionado en partes
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iguales, cada una de las cuales puede ser suscrita por una persona distinta, y de un
título al que se incorporan los derechos y obligaciones derivados de dicho crédito.
El nombre con que se denomina a esta clase de título de crédito, no es uniforme en
la doctrina ni en la legislación. Se le llama obligación, bono y en algunos casos,
como el nuestro, se usa el término inglés Debenture, aun cuando la técnica de
formulación legislativa aconseje no usar extranjerismos en la redacción de la ley.
Partamos de la base de que este título de crédito está ligado directamente a la
existencia de las sociedades mercantiles. El sujeto creador de los debentures sólo
puede ser la sociedad mercantil, con la particularidad en nuestro medio de que tal
librador debe ser una sociedad anónima, contrariamente a otras legislaciones en que
lo puede crear cualquier sociedad, aunque no sea anónima. ¿Por qué se crean los
Debentures? Una sociedad anónima tiene su capital social y su capital contable para
realizar sus actividades mercantiles. En un momento dado se puede encontrar la
sociedad ante la necesidad de poseer más fondos de inversión, pero no se tiene el
propósito de aumentar el capital social. La sociedad puede avocarse a una institución
financiera y obtener un préstamo; pero, si la suma requerida es considerable, es muy
probable que no encuentre quién se la proporcione. En defecto de eso, consigue el
mismo resultado (agenciarse fondos), mediante la creación de los títulos
denominados debentures. Estos títulos, en forma fraccionada, representan, en total,
el capital que se necesita para trabajar; y precisamente por ser una fracción mínima,
se puede colocar entre pequeños inversionistas que los adquieren para recibir
intereses. Podríamos decir que la sociedad hace con los debentures, lo que el Estado
hace con la emisión de bonos frente a una mesa considerable de acreedores
inversionistas en la adquisición de valores. En resumen, la sociedad crea debentures
para obtener capital de trabajo que se lo proporcionan quienes adquieren los títulos.
Tomando en cuenta lo que estípula el artículo 544 del código de comercio, podemos
decir que las obligaciones o debentures, son títulos de crédito que surgen de una
declaración unilateral de voluntad de una sociedad anónima, que incorporan una
parte alícuota de un crédito colectivo cuyo sujeto pasivo-deudor es la sociedad
creadora. Al igual que todos los títulos contemplados en el código de comercio, las
obligaciones o debentures son bienes muebles, aun cuando estén garantizados con
derechos reales sobre inmuebles
Aquellos títulos negociables emitidos por una sociedad que toma prestado del
público un capital importante, a largo plazo, dividiendo su deuda respecto a cada
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inversor en títulos de igual valor, denominados debentures y obligaciones. El sujeto

creador de los debentures solo puede ser la sociedad mercantil, con la particularidad
en nuestro medio de que tal librador debe ser una sociedad anónima, contrariamente
a otras legislaciones en que lo puede crear cualquier forma de sociedad mercantil.
una sociedad anónima tiene su capital social y su capital contable para realizar sus
actividades comerciales. Es posible que la sociedad anónima, en un momento dado
se llegara a encontrar ante la necesidad de poseer más fondos de inversión, sin el
propósito de aumentar el capital social. Una de las soluciones más viables es
avocarse a una institución financiera y obtener un préstamo, pero si la suma
requerida es considerable, es muy probable que no encuentre quién se la
proporcione; es en este momento cuando surge la posibilidad de crear los títulos
denominados debentures, de ahí el “por qué” de la creación de estos.

¿POR QUÉ SE CREAN LOS DEBENTURES?

Una sociedad anónima tiene su capital social y su capital contable para realizar sus
actividades comerciales. En determinadas circunstancias se puede encontrarla
sociedad ante la necesidad de poseer más bienes de capital de trabajo, pero no se
tiene el propósito de aumentar el capital social.

SUJETOS
Librador-Librado. Es la sociedad anónima que crea las obligaciones sociales o
debentures. En este título el girador con el librado siempre se confundirá.
Tenedor u obligacionista. Es la persona que adquiere los títulos, pagándole a la
sociedad el valor nominal de los mismos

OBLIGACIONES DE LA SOCIEDAD CREADORA

La sociedad anónima que crea obligaciones sociales o debentures, fuera de las que
se imponga en su declaración unilateral, está sujeta a ciertos deberes
especificados en la ley y que tienden a proteger los intereses de los
obligacionistas, siendo ellos los siguientes:
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1. Debe pagar el interés que devengan los títulos en la cantidad y en el tiempo

que en los mismos se exprese. Estos intereses se pueden cobrar mediante
cupones al igual que las acciones;
2. Deberá responder ilimitadamente con todos sus activos por el valor total de la
emisión, aun cuando se hayan constituido garantías específicas (hipotecas o
prendas);
3. Cuando se constituyan garantías específicas, deberá contratarse un seguro
contra incendio y otros riesgos usuales, con una suma que no sea inferior a su
valor destructible;
4. La sociedad no puede reducir su capital, sino en proporción al reembolso que
haga de los títulos que se encuentren en circulación; y no puede cambiar su
objeto, domicilio o denominación, sin el consentimiento de los
obligacionistas. Dicha disposición se encuentra en el artículo 551
del Código de Comercio;
5. La sociedad deberá publicar anualmente su balance, revisado por el
contador o auditor, dentro de los tres meses que sigan al cierre del ejercicio
contable, encontrándose en el artículo 552 del Código de Comercio.

Si se omite este deber, cualquier obligacionista puede pedir que se haga la

recuperación de su valor. Se infiere este artículo que, si la sociedad emisora tiene
su domicilio fuera de Guatemala, porque actúa por medio de una sucursal, en el
país de su domicilio debe publicar ese balance en un diario de mayor circulación,
este caso será en el Diario Oficial. Refiriéndonos a este mismo articulo la
obligación de publicación en el extranjero se refiere al diario de mayor
circulación del país al que trate