INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR

DE VILLA LA VENTA
DIVISION DE INGENIERIA INDUSTRIAL
FUNTES DE FINANCIAMIENTO

HERNANDEZ BRITO JONATHAN YAIR

ING. CARME RODRIGUEZ VAZQUEZ

UNIDAD 2

SEMESTRE:

DOCENTE:
ALUMNO:

7 “H”
La Venta, Huimanguillo, TAB. 11 DE OCTUBRE del 2022
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UNIDAD 4: FUENTES DE FINANCIAMIENTO

INDICE
INTRODUCCION.............................................................................................................................2

UNIDAD 4.- FUENTE DE FINANCIAMIENTO............................................................................3

4.1.- ARRENDAMIENTO FINANCIERO......................................................................................3

4.2.- CREDITOS MERCANTILES................................................................................................8

4.3.- FACTORAJE FINANCIERO.................................................................................................9

4.4.- AUTOFINANCIAMINTO......................................................................................................12

4.5.- BANCAS DE SEGUNDO PISO.........................................................................................16

4.6.- MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES...................................................................18

BIBLIOGRAFIA.............................................................................................................................19

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INTRODUCCION
A continuación, se presentan la unidad fuentes de financiamiento el cual abordaremos
temas referentes a los arrendamientos; que es el contrato mediante el cual el arrendador
concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e inmuebles, por un plazo de
cumplimiento forzoso al arrendatario, obligándose este último a pagar un canon de
arrendamiento y otros costos establecidos por el arrendador. Al final del plazo estipulado el
arrendatario tendrá la opción de comprar el bien a un precio predefinido, devolverlo o
prorrogar el plazo del contrato por periodos ulteriores. Los créditos mercantiles; El crédito
mercantil es aquel valor que se otorga a una empresa como consecuencia de valores
intangibles, entre los que destacan el prestigio que dicha empresa ha construido, la
clientela enlazada con dicha empresa, la cimentación de una marca reconocida en el
mercado en el que se desempeña, entre otras cualidades. El factoraje financiero, así como el
auto arrendamiento los cuales veremos los pasos para la obtención del mismo
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UNIDAD 4.- FUENTE DE

FINANCIAMIENTO 4.1.- ARRENDAMIENTO

FINANCIERO

El arrendamiento financiero también conocido como “leasing” es un contrato mediante el

cual la arrendadora se compromete a otorgar el uso o goce temporal de un bien al
arrendatario, ya sea persona física o moral, obligándose este último a pagar una renta
periódica que cubra el valor original del bien, más la carga financiera, y los gastos
adicionales que contemple el contrato.

Se entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el arrendador

concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e inmuebles, por un plazo de
cumplimiento forzoso al arrendatario, obligándose este último a pagar un canon de
arrendamiento y otros costos establecidos por el arrendador. Al final del plazo estipulado el
arrendatario tendrá la opción de comprar el bien a un precio predefinido, devolverlo o
prorrogar el plazo del contrato por periodos ulteriores.

ELEMENTOS:

a. Elementos personales:

1. Proveedor: La persona natural o jurídica, salvadoreña o extranjera que transfiere al

arrendador la propiedad del bien objeto del contrato. El proveedor puede ser una persona
que se dedica habitual o profesionalmente a la venta de bienes, o una persona que
ocasionalmente enajena un bien o el mismo arrendador, es decir El dador o proveedor debe
ser una entidad financiera o una sociedad que tenga por objeto operaciones financieras.

2. Arrendador: La persona natural o jurídica que entrega bienes en arrendamiento

financiero a uno o más arrendatarios.

3. Arrendatario: La persona natural o jurídica, nacional o extranjera que, al celebrar

contrato de arrendamiento financiero, obtiene derecho al uso, goce y explotación
económica del bien, en los términos y condiciones contractuales respectivos.
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b. Elementos esenciales:

1. La cosa, el bien o bienes: Se refiere al bien que se dará en arrendamiento.

2. El precio: Que sea determinable al hacerse exigible.

3. El tiempo: En el arrendamiento, como lo indica su carácter temporal en la definición, el

tiempo es un elemento esencial.

• Obligaciones del Arrendatario

El Arrendatario se obliga, durante la vigencia del contrato de arrendamiento financiero,

a) Pagar las rentas o cánones en el plazo estipulado en el contrato;

b) Asumir los riesgos y beneficios asociados con la naturaleza puramente física y

económica del bien;

c) Responder, civil y penalmente, por el uso del bien arrendado;

d) Respetar el derecho de propiedad de los bienes y hacerlo valer frente a terceros. Por lo
tanto, en los eventos de quiebra, concurso de acreedores, o reestructuración forzosa de
obligaciones, los bienes en arrendamiento financiero que explote el Arrendatario, no
formarán parte de su masa de bienes y estarán excluidos de la misma para los efectos de
ley;

e) Las demás obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las señaladas en la
presente ley.

EXISTEN VARIAS CLASES DE ARRENDAMIENTO:

A. Arrendamiento Financiero.

El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa (arrendadora

financiera), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de éste a un cliente
(arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario a su vez se obliga a pagar una
renta, que se puede fijar desde un principio entre las partes, siempre y cuando
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ésta sea suficiente para cubrir el valor de adquisición del bien, y en su caso los gastos
accesorios aplicables.

Al término de la relación contractual, el arrendatario puede optar por comprar el activo a un

precio inferior al del mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio del contrato,
prolongar el plazo del contrato a rentas inferiores a las anteriores o bien participar con la
arrendadora de la venta del bien a un tercero.

B. Arrendamiento Puro.

Sigue los principios básicos del arrendamiento financiero con la salvedad de que otorga la
posesión, pero no establece un mecanismo para otorgar la propiedad. En esta modalidad del
arrendamiento, el arrendatario no tiene la opción de comprar el bien al término del
contrato, por lo que la arrendadora le dará aviso de la terminación del contrato, en dicha
notificación, se establecerá el valor de mercado del bien, ello a efecto de que, en su caso, el
arrendatario manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.

Ello mejora las condiciones de liquidez de este último, ya que le permite disfrutar de los
servicios del bien a cambio de pagos sucesivos por el mismo durante la vigencia del
contrato en incluso haber recibido una suma de dinero por el mismo bien al haberlo
vendido. Se deberá consultar con cada arrendadora, cuáles son los bienes susceptibles de
este tipo de financiamiento. En términos contables el leasing representa un gasto por lo
cual en varios lugares del mundo puede deducirse de sus ingresos con el consecuente alivio
fiscal.

FORMALIZACIÓN DEL CONTRATO

El contrato de arrendamiento financiero deberá constar por escrito, ya sea en escritura

pública o en documento privado autenticado. Para que dicho contrato sea oponible ante
terceros, deberá inscribirse en el Registro de Comercio, siendo los costos y derechos que
cause dicho registro, por cuenta del Arrendatario, salvo pacto expreso en contrario.
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FORMAS DE TERMINACIÓN

Al término del contrato, el arrendador puede decidir entre las siguientes opciones:

1. Ejercer la opción de compra. Pagando por el bien un porcentaje del valor original, que
desde el inicio se puede convenir, siempre y cuando la cantidad que resulte sea inferior al
valor del mercado del bien, al momento de ejercerla.

2. Participar en el producto de la venta del bien arrendado. La Arrendadora pondrá a la

venta el bien objeto del arrendamiento y le entregará al arrendatario un porcentaje (que
fijarán las partes de común acuerdo) de la cantidad que se obtenga.

3. Renovar el contrato con un monto menor de rentas. Es decir, prolongar el tiempo del
contrato, disminuyendo el importe de las rentas que hasta esa fecha el arrendador venía
pagando.

PROHIBICIONES

Los Arrendatarios no podrán transferir ni transmitir los bienes amparados al contrato de

arrendamiento financiero, ni perfeccionar garantías reales sobre ellos por obligaciones
contraídas, ni incluirlos dentro de la masa de bienes en eventos de insolvencia, quiebra,
disolución, liquidación o proceso de reorganización de obligaciones. El Arrendador podrá
obtener la indemnización de los perjuicios que le causen dichos actos o acciones de
terceros, sin perjuicio de las sanciones penales a que haya lugar.

RENTAS Y PLAZOS CONTRACTUALES

El plazo contractual es un derecho del Arrendador, el cual no podrá ser modificado sin que
medie su aceptación y la compensación plena de los perjuicios que le cause dicha
modificación. Para todos los efectos legales, se presume que el Arrendador sufre, por causa
de la modificación del plazo contractual, perjuicios por valor de las sumas de dinero que
hubiere recibido de haberse mantenido en vigencia el contrato, los cuales podrán estimarse
contractualmente.
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La obligación del Arrendatario a pagar las rentas o cánones derivados de todo contrato de
arrendamiento financiero, es incondicional y, por lo tanto, se hace exigible en todo evento,
sea que el Arrendatario esté o no explotando el bien, en razón de que los riesgos de la
explotación del bien corren íntegra y exclusivamente por cuenta de éste.

Lo anterior no se aplicará cuando las causas de la no utilización o explotación del bien

arrendado sean imputables al Arrendador.

SEGUROS

Las partes podrán acordar los riesgos asegurables, conforme a la naturaleza de los
bienes. Todos los riesgos asegurados y no asegurados corren por cuenta del Arrendatario.

El beneficiario de la póliza de seguro será el Arrendador; y el Arrendatario será responsable

por cualquier deducible o monto que la liquidación no cubra. Cualquier excedente que
resultare de una liquidación, después de cubrir todos los costos y gastos del Arrendador, así
como de las obligaciones del contrato, se reintegrará al Arrendatario.

TRIBUTACIONES

Todos los tributos, impuestos, tasas, multas, sanciones, infracciones o penalizaciones que
graven la tenencia, posesión, explotación o circulación de los bienes dados en
arrendamiento serán cubiertos por el Arrendatario.

INEMBARGABILIDAD

Cualquier controversia sobre la pretensión de incorporar a la masa de la quiebra o de la

liquidación de un Arrendatario, bienes en arrendamiento, deberá resolverse reconociendo el
derecho exclusivo de propiedad del Arrendador y negando toda pretensión a incorporar
tales bienes dentro de la masa de la quiebra o liquidación del Arrendatario. Por su parte, el
Arrendador en caso de quiebra no podrá incorporar en su masa de bienes aquellos
otorgados en arrendamiento.
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4.2.- CREDITOS MERCANTILES

El crédito mercantil es aquel valor que se otorga a una empresa como consecuencia de
valores intangibles, entre los que destacan el prestigio que dicha empresa ha construido, la
clientela enlazada con dicha empresa, la cimentación de una marca reconocida en el
mercado en el que se desempeña, entre otras cualidades.

Estos valores intangibles corresponden a una ventaja que tiene una empresa en particular
con relación a sus competidores del sector, y constituyen un aval que puede presentar dicha
compañía al momento de solicitar préstamos que le permitan continuar llevando a cabo
actividades en búsqueda del crecimiento de la empresa.

Dado que están basados en valores intangibles, se deben utilizar estrategias muy específicas
para poder evaluar el valor real de una empresa. A pesar de la intangibilidad de estos
valores, existen formas de definirlos y calcular su valor estimado. Una manera de
determinar el valor de estas cualidades es analizar los resultados que se han generado como
consecuencia de la presencia de estos valores. Por ejemplo, no es posible medir la
confianza de la clientela ante la prestación de un servicio específico que brinda una
empresa, pero sí puede contabilizarse la cantidad de personas que contrataron dicho
servicio durante un tiempo determinado.

También existen métodos para medir el nivel de aceptación que tuvo ese servicio por parte
de las personas que lo contrataron en aquella oportunidad, así como la probabilidad de que
dichas personas vuelvan a contratar el mismo servicio u otros ofrecidos por la empresa.

Los elementos que se toman en cuenta para determinar el valor de estas cualidades
impalpables tienen que ver con el rendimiento total del que goza una empresa y el cálculo
del tiempo probable que esta empresa podrá mantenerse productiva dentro del mercado en
el que se desenvuelve.
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4.3.- FACTORAJE FINANCIERO

El factoraje o facturan es la adquisición de créditos provenientes de ventas de bienes
muebles, de prestación de servicios o de realización de obras, otorgando anticipos sobre
tales créditos, asumiendo o no sus riesgos. Por medio del contrato de factoraje un
comerciante o fabricante cede una factura u otro documento de crédito a una empresa de
factoraje a cambio de un anticipo financiero total o parcial. La empresa de factoraje
deduce del importe del crédito comprado la comisión o interés y otros gastos.

El factoraje es un producto financiero que los bancos, cajas de ahorro o compañías

especializadas ofrecen a las empresas. Además del anticipo financiero, la compañía de
factoraje puede:

• Asumir el riesgo crediticio

• Asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera
• Realizar la gestión de cobranza
• Realizar el cobro efectivo del crédito y asesorar a su propia compañía
aseguradora.
• Asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores (morosos).

El factoraje suele ser utilizado por las Pymes (pequeñas y medianas empresas) para
satisfacer sus necesidades de capital circulante, especialmente en los países en los que el
acceso a préstamos bancarios es limitado. El factoraje es útil a las Pymes que venden a
grandes empresas con elevados niveles de solvencia crediticia.
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Ventajas e inconvenientes

Ventajas

• Ahorro de tiempo, ahorro de gastos, y precisión de la obtención de

informes.
• Permite la máxima movilización de la cartera de deudores y garantiza el cobro
de todos ellos.
• Simplifica la contabilidad, ya que mediante el contrato de facturan el usuario pasa
a tener un solo cliente, que paga al contado.
• Saneamiento de la cartera de clientes.
• Permite recibir anticipos de los créditos cedidos.
• Reduce el endeudamiento de la empresa contratante. No endeudamiento: Compra
en firme y sin recurso. Se puede comprar de contado obteniendo descuentos.
• Para el personal directivo, ahorro de tiempo empleado en supervisar y dirigir la
organización de una contabilidad de ventas.
• Puede ser utilizado como una fuente de financiación y obtención de recursos
circulantes. Las facturas proporcionan garantía para un préstamo que de otro modo
la empresa no sería capaz de obtener.
•  Reduce los Costos de operación, al ceder las Cuentas por cobrar a una
empresa que se dedica a la factorización.
• Proporciona protección en procesos inflacionarios al contar con el dinero de manera
anticipada, con los que no pierde poder adquisitivo.
• En caso del Facturan Internacional, se incrementan las exportaciones al ofrecer una
forma de pago más competitiva.
• Eliminación del Departamento de Cobros de la empresa, como normalmente el
factor acepta todos los riesgos de créditos debe cubrir los costos de cobranza.
• Asegura un patrón conocido de flujos de caja. La empresa que vende sus Cuentas
por Cobrar sabe que recibe el importe de las cuentas menos la
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comisión de factorización en una fecha determinada, lo que la planeación del

flujo de caja de la empresa.

INCONVENIENTES

• El factor puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente.

• No es una forma de financiamiento de largo plazo.
• El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo de los
distintos compradores.
• El factor sólo comprará la Cuentas por Cobrar que quiera, por lo que la selección
dependerá de la calidad de las mismas, es decir, de su plazo, importe y posibilidad
de recuperación.
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4.4.- AUTOFINANCIAMINTO
El autofinanciamiento es un sistema a través del cual podemos adquirir algún bien, como
por ejemplo una casa, un terreno, un local comercial y también podemos construir, ampliar
o mejorar el inmueble. Este sistema de comercialización integra grupos de personas que
aportan cada mes una cuota administrada a través de un fideicomiso. Este se crea para
destinar el monto ahorrado por los miembros a la compra de bienes muebles, inmuebles u
otros servicios que se otorgan a los integrantes a través de:

• Subasta
• Sorteo
• Puntaje
• Antigüedad
• Adjudicación

Los participantes deberán hacer contribuciones periódicas al fideicomiso según el contrato

de adhesión, este contrato solo se puede dejar sin efecto por un traspaso o por una
cancelación. Pero la liberación del contrato implica un gasto, porque para garantizar las
aportaciones restantes, la empresa debe contratar al nombre del cliente un seguro de vida e
incapacidad permanente. Por tanto, en el caso de revocarlo, el cliente sufrirá una
penalización.

Aunque el autofinanciamiento en una herramienta poderosa porque permite realizar

compras de montos significativos sin necesidad de desembolsar en efectivo todo el valor
del bien. Debes estudiar tu situación financiera para determinar el tipo de crédito que
puedes pagar.

El monto de las mensualidades -como es lógico- dependerá de la cantidad solicitada y el

plazo, a estas se suman cuotas de administración más IVA y primas de seguro.
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¿Qué debes considerar para solicitar un autofinanciamiento?

Primero debes investigar distintos modelos de vehículos que te puedan interesar

y ajustar a tu presupuesto.
Conocer el enganche que deberás aportar en cada uno de ellos. Plazos
de crédito que más te convengan.
Investiga y conoce los gastos adicionales que implican (tenencia, placas, seguro).
Tasas de interés (fijas o variables)
Penalización por cancelación de contrato o retraso de pago.
También debes preguntar si es posible adelantar aportaciones sin tener que pagar
ningún cargo extra.

Y no te olvides, de investigar si la institución donde estás solicitando el financiamiento está

autorizada por los diversos organismos necesarios (los comentaremos a continuación).

Así como considerar el costo del seguro de automóvil y de vida.

Comparar el Costo Anual Total (CAT) de todas las instituciones financieras que ofrecen
estos créditos. Para comparar la oferta que hay en el mercado, puedes hacerlo en la página
de la Condusef y así elegir el financiamiento que más te convenga. Esta herramienta te
permite conocer el importe de las mensualidades, comisiones, enganche, intereses, seguro
de automóvil y de vida.

Tipos de autofinanciamiento

Podemos encontrar dos tipos de fideicomisos relacionados con los autofinanciamientos:

fideicomiso cerrado y fideicomiso abierto.
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Fideicomiso cerrado: este fideicomiso tiene un número determinado y exacto de

participantes. Este instrumento inicia actividades cuando se han completado sus miembros
y se finiquita cuando todos los integrantes en el fideicomiso hayan realizado el último
pago.

Fideicomiso abierto: este instrumento permite el constante ingreso de nuevos

participantes y el egreso de los que concluyan su aportación, recepción del beneficio y
pago del adeudo. En este fideicomiso no se requiere un número determinado de
integrantes.

Pero antes de solicitar un financiamiento, debes verificar que la institución de tu agrado se

encuentra regulada por:

Secretaría de Gobernación (vigilará la autenticidad de los sorteos)

Secretaría de Economía

Banco de México (otorga los fideicomisos)

Procuraduría Federal del Consumidor (autoriza los contratos)

¿Cómo funcionan los sistemas de autofinanciamiento?

Estos grupos deberán tener como máximo 180 consumidores en el caso de bienes muebles
y servicios no mobiliarios, o en el caso de bienes inmuebles y servicios inmobiliarios serán
600. No debe exceder de 5 años el plazo del contrato de adhesión en la adquisición de
bienes inmuebles nuevos o prestación de servicios. Mientras que, en los inmuebles o
servicios inmobiliarios, el plazo no debe exceder de 20 años. El proveedor tiene que tener
el estudio actuarial donde se dictamine la viabilidad financiera del sistema de
autofinanciamiento que comercializa o pretender comercializar.
Ventajas del autofinanciamiento

• El sistema del autofinanciamiento es una de las formas más accesibles de obtener

un bien si tienes las siguientes características:
• Si no cuentas con recursos suficientes para pagar el enganche
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• No compruebas ingresos
• Puedes hacer planes de previsión de compra, con aportaciones mensuales para
adquirir un bien a largo plazo.
• También tienes la posibilidad de reunir los ingresos de tu pareja, hijos,
padres. Para poder adquirir un bien.
• Plazos de 10, 15 y 20 años. En algunos puedes aportar mensualidades
adelantadas y terminar en menos tiempo sin ninguna penalización.

Desventajas de autofinanciamiento

• Hay que tener claro, que no es un préstamo ni un crédito. Por tanto, este sistema no
es funcional para quien busca obtener recursos económicos y utilizarlos para lo que
quiera.
• Debes tener en cuenta que antes de obtener los ingresos para obtener un bien de esta
forma debes reunir el 40% del monto que estás solicitando. Cuando ya has reunido
este dinero, podrás ser candidato para adjudicarte en cualquiera de los métodos
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4.5.- BANCAS DE SEGUNDO PISO

Son bancos dirigidos por el Gobierno para:

• Realizar programas de apoyo o líneas de financiamiento a través de los bancos

comerciales, ya que no operan directamente con particulares. Esto quiere decir que
son bancos que no tienen entrada directa para el público. Por esta razón se conocen
como bancos de segundo piso, banca de desarrollo o bancos de fomento.
• Desarrollar algunos sectores de la economía en particular como la agricultura, la
industria e infraestructura.
• Atender y solucionar problemáticas de financiamiento regional o municipal, como
la construcción de viviendas.

Fomentar actividades específicas como las exportaciones, creación de empresa y desarrollo

de proveedores.

En los bancos de segundo piso, los recursos de crédito no se desembolsan

directamente a los empresarios, sino que se apoyan y entidades financieras para el
desembolso de dichos recursos. Por ejemplo, cuando un empresario solicita un crédito a
una entidad financiera, dicha institución puede solicitar a un banco de segundo piso como
Bancóldex los recursos que dicho empresario necesita. Entonces el banco de segundo piso
le entrega los recursos a la entidad financiera, y esta a su vez se los entrega al empresario

Los Bancos de Segundo Piso que existen en Colombia son: FINAGRO

(Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario)

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Es una entidad que favorece el desarrollo del sector rural colombiano, mediante el uso de
instrumentos de financiamiento y desarrollo rural, que estimulan la inversión.

Se encarga de otorgar recursos en condiciones de fomento a las entidades financieras, para

que estas puedan otorgar créditos a proyectos productivos. De igual forma FINAGRO
administra instrumentos para desarrollar su proyecto agropecuario.

BANCÓLDEX

Es un establecimiento de crédito que se encuentra supervisado por la Superintendencia

Financiera de Colombia y opera como banco de segundo piso mediante la red de bancos,
corporaciones financieras, compañías de financiamiento, cooperativas de ahorro y crédito,
ONG financieras y fondos de empleados, con las cuales busca atender las necesidades de
crédito de todas las empresas. Además, se encarga de atender a los compradores de
productos colombianos en el extranjero y de establecer alianzas con entes territoriales
colombianos y organismos de carácter multilateral.

Es importante tener claro que Bancóldex está dirigido a empresas de cualquier tamaño,
desde la microempresa hasta empresas de gran tamaño.

FINDETER (Financiera de Desarrollo Territorial S.A.)

Es una entidad que se encuentra adscrita al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, y

tiene como objetivo el respaldo del desarrollo sostenible del país por medio de la entrega de
asistencia técnica y estructuración de proyectos, así como créditos de redescuento a ciertas
entidades, para que sea posible la ejecución de proyectos ambientales y de infraestructura.

Se encarga de otorgar recursos de crédito a entidades públicas de orden nacional, entidades

de derecho privado y patrimonios autónomos, entes territoriales,
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empresas de servicios públicos, establecimientos educativos, red hospitalaria, cooperativas,

asociaciones de municipios y de recreación.

4.6.- MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES

El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto plazo, con
bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los diferentes niveles de gobierno,
empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de los instrumentos del mercado de
dinero van desde un día hasta un año, pero con frecuencia no sobrepasan los 90 días.
Algunos ejemplos de los instrumentos que se negocian en el mercado de dinero son los
Bonos Ajustables del Gobierno Federal (Ajustabonos), los Bonos de la Tesorería de la
Federación (Bondes), las Aceptaciones Bancarias (ABS), el Papel Comercial (PC) y las
Operaciones de Reporto (OR).

También es importante tomar en cuenta al mercado de dinero porque en él se negocian los

Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) que se consideran como un activo de
referencia para otros activos financieros. Aunque en un sentido estricto no existe un activo
financiero sin riesgo, para fines prácticos los Cetes se consideran un activo libre de riesgo
en términos nominales (sin considerar la inflación), puesto que no tienen el riesgo de
incumplimiento que sí poseen otros activos.

El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen
vencimiento superior a un año. El riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es
mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al
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vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. Los instrumentos de
renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que representan un pasivo
para el emisor. Los instrumentos de renta variable le dan al inversionista la posibilidad de
participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos de operación de la empresa
mediante la adquisición de acciones de capital. Entre los instrumentos del mercado de
capitales se encuentran los Pagarés de Mediano Plazo, las Obligaciones, los Certificados
de Participación Inmobiliaria Amortizables (Capis), los Certificados de Participación
Ordinarios no Amortizables que Representan Acciones (Cupos) y las acciones
preferentes y comunes, entre otros.

BIBLIOGRAFIA

➢ Van Horme, James C., Fundamentos de administración financiera, 3ª edición, Ed.

Prentice Hall, México, 1994.

➢ R. Milton, L elaboración de presupuestos en empresas manufactureras,

2015Milton Rivadeneira Una (CV) Centro de Desarrollo Industrial
CENDEShttp://www.eumed.net/libros-gratis/2014/1376/index.htm

➢ Manuel Díaz Mondragón, Planeación financiera, Editor Gasca-SICCO, 200